一、单选题
1、除权参考价。
某上市公司2019年的利润分配方案是：每10股送5股并派发现金红利0.5元（含税），资本公积每10股转增2股。如果股权登记日的股票收盘价为每股28元，除权（息）日的股票参考价格是（）。
A.14
B.14.5
C.15.32
D.16.44
正确答案：D
解析：除权（息）参考价=（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1+送股率+转增率）
=（28－0.05）/（1+0.5+0.2）
= 16.44（元）
2、股票股利。
某上市公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送5的送股方案，假设盈利总额和市盈率不变。实施送股后的每股收益和每股价值分别是（）。
A.1.2元和26元
B.0.8元和21.6元
C.1.2元和20元
D.0.8元和14.4元
正确答案：D
解析：送股比例 = 5/10 = 50%
因为盈利总额不变，所以：
送股后的每股收益 = 目前的每股收益 /（1 + 送股比例）
= 1.2 /（1+50%）
= 0.8（元）
因为市盈率不变，送股后的市盈率 = 送股前的市盈率
= 每股市价/每股收益
= 21.6/1.2
= 18
因此，送股后的每股价值＝18 × 0.8＝14.4（元）
3、剩余股利政策。
某公司2019年年初未分配利润为－100万元，2019年实现净利润1200万元。公司计划2020年新增资本支出1200万元，目标资本结构（权益：债务）为6 : 4。依据规定，公司须按净利润的10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，按照目标资本结构要求，该公司当年可发放的现金股利是（）万元。
A.500
B.720
C.0
D.480
正确答案：D
解析：公司新投资项目所需资金来源于当年的净利润数量为：
利润留存 = 1200 × 6/10
= 720（万元）
可发放现金股利 = 1200 － 720
= 480（万元）
在剩余股利政策下，不需要考虑以前年度未分配利润的问题，因此（年初未分配利润－100万元）不影响2019年的利润分配。按净利润10%提取的公积金含在留存收益中了，不需要单独考虑。
4、股票分割。
一家大型上市公司，由于目前股价较高，计划近期实施1股拆成3股的股票分割计划。假设公司目前的股票价格为150元/股。该公司股票分割计划实施后的股价是（）元。
A.50
B.75
C. 150
D.55
正确答案：A
解析：该公司股票分割计划实施完成后，股份数量将增加到原来的3倍，则股价将下降为原来的1/3。
股票分割后该公司的每股股价为1/3 × 150 = 50元。
5、“股利的风险小于资本利得的风险，基于谨慎心理，企业应采取较高股利支付率的政策。”这种观点体现了以下（）股利理论的思
想。
A.税差效应理论
B.“在手之鸟”理论
C.代理成本理论
D.股利信号理论
正确答案：B
解析：“在手之鸟”理论认为，在股利与资本利得两种形式的收入中，由于股东通过留存收益对企业再投资获得的收益（资本利得）是有风险的，并且随着时间的推移，投资风险逐渐增大。因此与资本利得相比，股东更偏好现金股利。“在手之鸟”理论意味着企业应实行高比例现金分红的股利政策。
6、一个投资者于2020年7月7日以每股21元的价格购买了500股A公司的股票，并在8月1日出售了200股该股票，8月17日再次出售另外100股。A公司于8月4日向截至于8月15日登记在册的持股人宣派每股0.95元的股息，该股息将于9月1日支付。这名投资者购买A公司股票将能够在9月1日获得股息收入是（）。
A.285
B.360
C.190
D.475
正确答案：A
解析：由于A公司对截至8月15日登记在册的股票持有人宣派每股
0.95元的股息，这个投资者在该日拥有A公司股票数量为（500－200）股，故其在9月1日将获得的股息收入为：0.95 ×（500－200）= 285（元）
二、多选题
1、下列关于税差效应理论观点的表述中，正确的有（）。
A.税差效应理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
B.税差效应理论认为，由于资本利得是有风险的，因此与资本利得相比，股东更偏好现金股利。
C.股东的股利收益纳税负担会低于资本利得纳税负担，因此股东偏好于高现金股利比率的分配政策。
D. 在没有税收的情况下，公司选择何种股利支付方式并不重要。
正确答案：A、D
2、下列关于股利信号理论的表述中，正确的有（）。
A.股利信号理论认为，股票价格的变化是投资者通过股利政策变化对企业前景进行分析和判断的结果，与其对股利的偏好无关。
B.股利信号理论的前提是企业内部管理层与外部投资者之间存在着信息不对称。
C.股利信号理论的前提是企业内部管理层与外部投资者之间存在着信息不对称。
D.股利信号理论认为，公司增发股利通常是管理层对未来业绩增长具有信心的表现。
正确答案：A、B、C、D
3、下列符合股利分配代理成本理论的表述有（）。
A.股利代理理论认为，通过发放现金股利有助于缓解外部股东与内部经理人之间的潜在代理冲突。
B.资本市场监管部门要求上市公司定期发放股利是旨在保障股东基本利益，有助于缓解上市公司外部股东与内部经理人的代理冲突。
C.增发股利有助于抑制内部经理人随意支配现金流的代理行为。
D. 股利代理问题源于企业外部股东与内部经理人存在的委托代理关系。
正确答案：A、B、C、D
4、下列关于股利迎合理论的表述中，正确的有（）。
A.股利迎合理论试图从投资者需求的角度研究企业管理者发放股利的动机。
B.股利迎合理论认为投资者对于支付股息的需求是有迹可循的，故股利政策制定应迎合投资者需求。
C.根据股利迎合理论，对于股东而言，企业股利政策变动能够反映其对股利发放偏好的改变。
D.股利迎合理论认为，当投资者偏好股利并愿意为发放股利的股票支付更高的价格时，管理者就宣布发放股利；否则，就宣布停止发放股利。
正确答案：A、C、D
目录 1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? (1) 2.结合我国上市公司的实际情况，分析公司在确定股利分配政策时是否存在代理问题。 (3) 如果存在，主要表现在哪些方面? (3) 3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定? (4) 如何评价股利政策是否合理? (5) 分析我国上市公司股利分配政策的特点， (5) 并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。 (6) 进行股利分配时，应考虑哪些因素? (7) 这种股利分配形式对公司会产生怎样的影响? (7) 对股东有何影响? (9) 采取证券交易所集中竞价交易方式或要约回购方式进行。请分析这两种方式对回购公司和股票价格有何不同影响。 (9) 4.计算题 (11) 1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? 答:在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。可分以下两种情况进行讨论: 第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现
金股利等值的股东权益,股东的财富从对公司拥有的股东权益形式转化为手中持有的现金形式,二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。 第二,公司的投资决策和资本结构确定之后,公司决定将利润全部作为留用利润用于投资项目,不向股东分配现金股利。如果股东希望获得现金,可以将部分股票出售给新的投资者来换取现金,这种交易即自制股利。自制股利交易的结果相当于第一种情况中发放股利和发行新股两次交易的结果,原有股东将部分股权转让给新的投资者获得了现金,其股东财富不变,公司价值也不会发生变化。 因此,无论是哪一种情况,公司股东财富和公司价值都不会发生变化,这说明在完全资本市场条件下,股利政策不会对公司价值产生影响,即股利政策与股价无关。
财务管理第一章习题及答案 财务管理习题及答案 第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1现代企业财务管理的最优目标是（）。 A、股东财富最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是（）。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3 ?企业价值最大化目标强调的是企业的（）。 A .预计获利能力 B .现有生产能力 C .潜在销售能力 D .实际获利能力 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是（）。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：（） A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小
D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（） A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为（）。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（）。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的（）。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于（）。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（）。
一、单选题 1、除权参考价。 某上市公司2019年的利润分配方案是：每10股送5股并派发现金红利0.5元（含税），资本公积每10股转增2股。如果股权登记日的股票收盘价为每股28元，除权（息）日的股票参考价格是（）。 A.14 B.14.5 C.15.32 D.16.44 正确答案：D 解析：除权（息）参考价=（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1+送股率+转增率） =（28－0.05）/（1+0.5+0.2） = 16.44（元） 2、股票股利。 某上市公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送5的送股方案，假设盈利总额和市盈率不变。实施送股后的每股收益和每股价值分别是（）。 A.1.2元和26元 B.0.8元和21.6元 C.1.2元和20元 D.0.8元和14.4元
正确答案：D 解析：送股比例 = 5/10 = 50% 因为盈利总额不变，所以： 送股后的每股收益 = 目前的每股收益 /（1 + 送股比例） = 1.2 /（1+50%） = 0.8（元） 因为市盈率不变，送股后的市盈率 = 送股前的市盈率 = 每股市价/每股收益 = 21.6/1.2 = 18 因此，送股后的每股价值＝18 × 0.8＝14.4（元） 3、剩余股利政策。 某公司2019年年初未分配利润为－100万元，2019年实现净利润1200万元。公司计划2020年新增资本支出1200万元，目标资本结构（权益：债务）为6 : 4。依据规定，公司须按净利润的10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，按照目标资本结构要求，该公司当年可发放的现金股利是（）万元。 A.500 B.720 C.0 D.480 正确答案：D
第十一章股利分配、股票分割与股票回购 一、单项选择题 1.以本公司所拥有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。 A.现金股利 B.财产股利 C.负债股利 D.股票股利 2.股利所有权与股票本身分离的日期指的是（）。 A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日 3.享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利，这种观点体现的股利理论是（）。 A.税差理论 B.客户效应理论 C.“一鸟在手”理论 D.代理理论 4.下列股利政策中，最能体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。 A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 5.下列各种情况下，可能会采取高股利政策的是（）。 A.流动性较差的公司 B.举债能力强的公司 C.有良好投资机会的公司 D.资产负债率较高的公司 6.某公司现有发行在外的普通股500万股，每股面值2元，未分配利润2000万元，每股市价10元；若每10股派送2股股票股利并按面值折算，发放股票股利后，公司未分配利润的报表列示将为（）万元。 A.1000 B.1800 C.1500 D.1600 7.A上市公司2019年利润分配方案如下：每10股送3股并派发现金红利0.6元，资本公积每10股转增5股。如果股权登记日的股票收盘价是24.45元，那么除权（息）参考价为（）元。 A.13.55 B.13.81 C.13.25 D.14.35
8.甲公司目前普通股500万股，每股面值1元，股东权益总额1500万元。如果按2股换成1股的比例进行股票反分割，下列各项中，正确的是（）。 A.甲公司股数1000万股 B.甲公司每股面值1元 C.甲公司股本500万元 D.甲公司股东权益总额750万元 9.下列各项中会导致公司资本结构发生变化的是（）。 A.股票股利 B.股票分割 C.股票反分割 D.股票回购 二、多项选择题 1.下列关于股利理论的表述中，正确的有（）。 A.股利无关论认为股利的支付股利比率不影响公司的价值 B.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者更倾向于低股利支付率的股票 C.“一鸟在手”理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行高股利分配率的股利政策 D.代理理论认为，中小股东更希望采用多留存少分配的股利分配政策 2.下列各项中，属于固定股利或稳定增长股利政策的优点的有（）。 A.固定或稳定的股利向市场传递公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升 B.股利支付与盈余紧密相连 C.有利于投资者安排股利收入和支出 D.像剩余股利政策那样保持较低的资本成本 3.下列情形中会使企业减少股利分配的有（）。 A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 B.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 C.发生了严重的通货膨胀 D.企业面临的投资机会较少 4.下列关于股票股利的说法中，正确的有（）。 A.在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致每股收益下降 B.在盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额 C.在盈利总额不变，市盈率上升的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额 D.发放股票股利可以促进公司股票的交易和流通 5.在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果有（）。 A.每股收益上升 B.每股面额下降 C.每股市价下降 D.每股净资产上升 6.股票股利和股票分割的相同点有（）。 A.会导致普通股股数增加 B.当市盈率与收益总额不变时，都会导致每股收益和每股市价下降 C.股东权益总额不变
2020年中级会计职称财务管理考点习题：股利政策与企业价值【例题·单选题】有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对于自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是( )。(2018年第Ⅰ套) A.所得税差异理论 B.代理理论 C.信号传递理论 D.“手中鸟”理论 【答案】B 【解析】代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。 【例题·单选题】下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是( )。(2017年第Ⅰ套) A.信号传递理论
B.所得税差异理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论 【答案】B 【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现股东利益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项B正确。 【例题·单选题】当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反应。持有这种观点的股利理论是( )。(2017年第Ⅱ套) A.所得税差异理论 B.信号传递理论 C.代理理论 D.“手中鸟”理论 【答案】B 【解析】信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。本题中公司通过宣布高股利政策，向投资者传递“公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息，从而对股价产生正向影响，所以选项B正确。 【例题·单选题】厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司
《财务管理》习题及答案 一、单项选择题（20小题，每小题1分，共20分） 1?企业价值具有多种不同的表现形式，其中最适合于那些资产流动性较强、会计政策的采用准确的企业的价值形式是（B ） A. 市场价值 B.账面价值 C.重置价值 D.清算价值 2?企业估价的账面价值法中，最简单直接并被认为是企业价值评估的起点和依据的是（A）A?资产账面净值法 B.未来收益现值法C.账面收益法 D.经济利润模式 3?—个投资规模很小的服务性企业，为避免不合理地低估其企业价值，通常选择的估价方法是（B ） A.账面资产净值法B.收益法 C.重置价值D?清算价值 4.M企业每年分配股利都为400万元，假定市场利率为10%,则该企业价值为（C ） A.40 万 B.400 万元 C.4000 万元 D.40000 万元 5?市场价值法包括（C ） A.市盈率法B.经济利润模型C.资本资产定价模型D.期权定价模型6?托宾的Q模型属于（C ） A.账面价值法B.现金流量折现法C.市场价值法D.期权定价模型7?企业价值型管理更关注企业的（C ）A?利润管理B.收益管理C.现金流量管理D.风险管理 &企业价值型管理的实质内涵是（A ） A. 人的价值实现 B.商品价值的实现 C.现金流量管理 D.账面价值的实现 9. 企业战略管理的主体是（C ） A.股东B.中层管理者C.高层管理者D.—般管理者 10. 人型企业集团组织，其战略决策者主要由公司最高管理当局、事业部长和职能部门经理组成，这种战略决策模式被称之为（A） A.计划性模式B.市场性模式C.企业家式战略管理系统模式D.适应性模式 11. 小型企业所釆用的战略管理大多是（C ）69 A. 计划性模式 B.市场性模式 C.企业家式战略管理系统模式 D.适应性模式 12?拍卖资产或停止全部经营业务来结束公司的存在的财务战略是（D ）81 A. 放弃型财务战略 B.股本抽回财务战略 C.调整型财务战略 D.清算型财务战略 13?低负债率的筹资战略适用于企业发展过程中的（B） A.衰退期B.初创期C.发展期D.成熟期14?处于初创期企业的投资战略应是（A） A.—体化的投资战略B.适度分权的投资战略C.激进的投资战略 D.灵活多样的投资战略 15?企业发展期的经营战略及其风险特征，婆求处丁?该阶段的企业应当采取的财务战略是 （C ） A.扩张型财务战略B.防御型财务战略C.稳固发展型财务战略D.稳健与一体化财务战略16?处于发展期企业的投资战略应为（B ）
财务管理 第六章利润分配管理 一、单选题 1.收益不稳定的企业最适宜选择的股利政策是（）。 A剩余股利政策 B固定股利或稳定增长股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 2.公司为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式应选用（）。 A负债股利 B财产股利 C股票股利 D现金股利 3.下列各项股利分配利政策中，能保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。 A剩余政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 4.不会引起公司资产流出或负债的增加的股利支付形式是（）。 A股票股利形式 B财产股利形式 C现金股利形式 D证券股利形式 5.企业最常见的，也最易被投资者接受的股利支付方式是（）。 A现金股利 B负债股利 C股票股利 D财产股利 6.非股份制企业投资分红一般采用()（）方式。 A财产 B实物 C现金 D证券 7.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A有利于稳定股价 B获得财务杠杆利益 C降低综合资金成本 D增强公众投资信心
8.关于股份公司利润分配的顺序,下列说法正确的是（）。 A首先弥补以前年度亏损,向投资者分配利润,然后计提盈余公积金和公益金 B首先弥补以前年度亏损,提取盈余公积金和公益金,然后向投资者分配利润 C首先提取盈余公积金和公益金,然后向投资者分配利润和弥补以前年度的亏损 D首先向投资者分配利润,弥补以前年度的亏损,然后计提盈余公积金和公益金 9.在公司的()阶段,适合采用固定股利政策（）。 A初创 B高速发展 C稳定增长 D成熟阶段 10.股东在决定公司利润分配政策时,考虑的主要因素不包括（）。 A规避风险 B稳定股利收入 C防止公司控制权旁落 D公司未来的投资机会 11.某公司于2003年度的净利润为100万元,2004年计划所需50万元的投资,公司的目标结构为自有资金40%,借入资金60%,公司采用剩余股利政策,该公司于2003年可向投资者分红(发放股利)数额为（）万元。 A20 B80 C100 D50 12.（）的依据是股利无关论。 A剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加额外股利政策 13.（）认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利。 A在手之鸟理论 B信号传递理论 C代理理论 D股利无关论 14.（）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。 A股利宣告日 B股权登记日 C除息日 D股利支付日
收益分配 一、单项选择题 1.下列各项中，不属于代理理论认为较多地派发现金股利好处的是（）。 A．在一定程度上抑制公司管理者进行特权消费 B．减少了企业的外部融资成本 C．使公司可以经常接受资本市场的有效监督 D．保护投资者的利益 2.下列关于股票回购的说法不正确的是（）。 A．具有强制性 B．与公开市场回购相比，要约回购被市场认为是更积极的信号 C．公开市场回购很容易推高股价 D．与现金股利相比，股票回购可以节约个人税收 3.关于利润分配的顺序，下列说法正确的是（）。 A．提取法定盈余公积金、弥补亏损、提取任意盈余公积金、向股东分配股利 B．弥补亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、向股东分配股利 C．提取法定盈余公积金、弥补亏损、向股东分配股利、提取任意盈余公积金 D．弥补亏损、提取任意盈余公积金、提取法定盈余公积金、向股东分配股利 4.某公司目前的普通股2000万股（每股面值1元），资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10％的股票股利后，股本增加（）万元。 A．200 B．1200 C．240 D．300 5.下列股利理论中不属于股利相关论的是（）。 A．信号传递理论 B．股利重要论 C．MM理论D．“在手之鸟”理论 6.确定股利分配方案，不需要考虑的内容是（）。 A．选择股利政策 B．确定股利支付水平C．股利发放的日期D．确定股利支付形式 7.既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合的股利政策是（）。 A．低正常股利加额外股利政策 B．固定或稳定增长股利政策 C．固定股利支付率政策 D．剩余股利政策 答案部分 一、单项选择题 1. B 代理理论认为，较多地派发现金股利至少具有以下几点好处：（1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。高水平的股利支付政策有助于降低企业的代理成本，但同时也增加了企业的外部融资成本。 2. A 股东对股票回购具有可选择性，需要现金的股东可选择卖出股票，而不需要现金的股东则可继续持有股票，所以，选项A的说法不正确。 3. B 根据我国《公司法》的规定，公司税后利润分配的顺序是：（1）弥补企业以前年度亏损。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损；（2）提取法定盈余公积金。根据《公司法》的规定，法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10%。（3）提取任意盈余公积金。根据《公司法》的规定，公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金；（4）向股东（投资者）分配股利（利润）。
第五章股利理论与股利政策习题 一、客观题: 1、【单选题】企业的收益分配有狭义和广义之分,下列各项中,属于狭义收益分配的是()。 A.企业收入的分配 B.企业净利润的分配 C.企业产品成本的分配 D.企业职工薪酬的分配 『正确答案』B 2、收益分配是优化资本结构、降低资本成本的重要措施。() 『正确答案』√ 『答案解析』留存收益是企业重要的权益资金来源,收益分配的多少,影响企业积累的多寡,从而影响权益与负债的比例,即资本结构。企业价值最大化的目标要求企业的资本结构最优,因而收益分配便成为了优化资本结构、降低资本成本的重要措施。 3、收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节,是企业将一定时期内所创造的经营成果向企业所有者进行分配的过程。() 『正确答案』×
『答案解析』收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节,是企业将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。 4、【多选题】企业的收益分配应当遵循的原则包括()。 A.投资与收益对等 B.成本与效益原则 C.兼顾各方面利益 D.分配与积累并重 『正确答案』ACD 『答案解析』收益分配的基本原则是依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。 5、【判断题】根据公司法的规定,法定公积金的提取比例为当年税后利润的10%。当年法定公积金的累积额已达到注册资本的50%时,可以不再提取。() 『正确答案』× 6、【单选题】某企业在选择股利政策时,以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。 A.“手中鸟”理论 B.信号传递理论 C.所得税差异理论
第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是( )。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、股东财富最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3、反映财务目标实现程度的是( )。 A、股价的高低 B、利润额 C、产品市场占有率 D、总资产收益率 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为( )。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是( )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动 9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系 10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于( )。 A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素
C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 二、多项选择题 1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。 A、产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。 A、代表了投资大众对公司价值的客观评价 B、反映了资本和获利之间的关系 C、反映了每股盈余大小和取得的时间 D、它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、财务管理的主要内容是( )。 A、投资决策 B、销售决策 C、成本决策 D、融资决策 E、股利决策 4、从企业发展的形态来看，主要类型有( )。 A、独资企业 B、内资企业 C、外资企业 D、合伙企业 E 、公司企业 5、企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，其中最重要的是( )。 A、经济环境 B、法律环境 C、金融环境 D、自然环境 6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是( )。 A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润和投入资本额的关系 C、没有考虑形成利润的收入和成本大小 D、没有考虑获取利润和所承担风险大小 7、影响企业价值的因素有（） A、投资报酬率 B、投资风险 C、企业的目标
财务管理复习题 一、填空题 1.财务是财务活动与财务关系的统一。 2.西方国家财务管理目标有股东财富最大化和利润最大化两种。 3.资金时间价值通常的表现形式是利率或利息额。 4.投资的风险价值是投资者由于冒风险去投资而获得的超过资金时间价值的超额利润。 5.后付年金和先付年金在实际运用中最广泛。？ 6.各种银行、证券公司、保险公司、租赁公司等均可称为金融机构？ 7.长期借款，借款年利率10%，借款手续费为0.5%，所得税税率33%，则其银行借款资本成本率为10%*（1-33%）/(1-0.5%)=67.3%。 8.财务杠杆是由于存在债务而造成的普通股每股收益变动率大于营业利润变动率的现象。 9.某公司购入设备，投资2000万元，使用寿命5年，预计各年的现金流量为540万元，则其投资回收期为2000/540=3.7年。 10.企业提取的公积金主要用于弥补企业的亏损和用于扩大生产经营规模。？ 选择题 1.财务管理的对象是（资金运动） 2.独资、合伙和公司这三种企业组织形式中，公司之所以成为典型形态的主要原因是（公司这种组织形式更有利于（企业融资） 3. 从根本上讲，财务管理与会计的区别在于（财务管理以资金管理为中心，会计则以企业经营管理及财务活动的核算及控制为中心） 4.以下几类财务管理的环境因素中，起决定性作用的因素是（经济环境） 5.财务管理体制建立的关键是（处理好财权及财力的集中与分散的关系） 6.在复利条件下，已知现值和贴现率，求计息期数，应先算（年金现值系数） 7.企业的财务风险是指（筹资决策带来的风险） 8.没有风险和通货膨胀情况下的利率是（纯利率） 9.在下列筹资方式中属于筹集长期资金的是（融资租赁） 10.企业留存现金的原因只要是满足（交易性、预防性和投机性） 11.（周转慢）不是流动资产的特点。—周转快。变现能力强。波动性。 12.一般而言，下列证券由大到小的风险程度的顺序是（公司、金融、政府） 13.一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（普通股） 14.流动性最强，但增值性最差的流动资产是（现金） 15.法律规定当企业盈余公积金达到注册资本的（50%）时，可以不再提取 16.作为企业财务管理的目标，股东财富最大化目标与利润最大化目标相比，下列（只强调股东的利益）不是其优点。 17.作为企业债权人和业务关系企业，进行财务分析时最关心的是（企业的偿债能力与现金支付能力） 18.一般认为速动比率在（1）以上比较好 19.下列（市盈率）不属于长期偿债能力比率 二、判断题 1.在财务管理制度体系中，企业财务通则是基本财务制度（×） 2.企业进行筹资管理的目标是筹集到尽可能多的资金（×） 3.在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险（√） 4.资金成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据
一、单选题 1、股利分配涉及的方面很多，其中最主要的是（）。 A.确定股利支付形式 B.确定股利支付日期 C.现金股利所需资金的筹集 D.确定股利支付比率 正确答案：D 解析：确定股利支付率，即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司所留用，这将对公司股票的价格产生影响，关系到企业财务目标的实现。 2、公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为 A.降低资金成本 B.维持股价稳定 C.实现资本保全 D.提高支付能力 正确答案：B 3、体现“多盈多分”“少盈少分”的股利政策是 A.正常股利加额外股利政策 B.剩余股利政策 C.固定股利支付率政策 D.固定股利政策 正确答案：C 4、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是 A.固定股利支付率政策 B.低股利加额外股利政策
C.固定或持续增长的股利政策 D.剩余股利政策 正确答案：D 5、 Rent It公司于10月20日向11月1日星期一的持有人宣布派发每股0.60元的股利。股利将于12月1日支付。您于10月27日星期三购买了100股Rent It Company股票。您将在12月1日从Rent It Company获得______元股利收入？ A.0 B.1.50 C.60.00 D.6.00 正确答案：C 6、以现金或股票的形式向公司所有者支付的款项称为： A.股利 B.支付实物 C.股票回购 D.分配 正确答案：A 7、股东必须在公司名册上登记为拥有股份以获得已宣布的股利的日期称为： A.除息日 B.宣告日 C.登记日 D.除权日期 正确答案：C 二、多选题
1、下列股利理论中属于股利相关论的是（）。 A.“手中鸟”理论 B.所得税差异理论 C.MM理论 D.信号传递理论 正确答案：A、B、D 解析：股票相关论包括“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论和代理理论。 2、采用正常股利加额外股利政策的理由有 A.保持理想的资本结构，使综合成本最低 B.使公司具有较大的灵活性 C.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东 D.有利于保持最优资本结构 正确答案：B、C 3、目前我国上市公司的股利支付方式主要有 A.负债股利 B.财产股利 C.现金股利 D.股票股利 正确答案：C、D 4、企业发放股票股利 A.实际上是企业盈利的资本化 B.能达到节约企业现金目的 C.可使股票价格不至于过高
财务管理概述习题及答案 (总5页) 本页仅作为文档封面，使用时可以删除 This document is for reference only-rar21year.March
第一章财务管理概述 一、单项选择题1、关于利润的分配，应按照规定程序进行分配，下列说法中不正确的是（）。A.首先应依法纳税B.首先向股东分配收益C.其次弥补亏损、提取法定公积金D.最后向股东分配股利 2、公司与被投资单位之间的财务关系体现的是（）的投资与受资的关系。A.权利与义务性质B.债务与债权性质C.所有权性质D.经营与被经营性质 3、下列关于财务管理内容的说法中，不正确的是（）。A.公司财务管理的最终目标是公司价值最大化B.公司价值增加的主要途径是提高收益率和减少风险C.公司收益率的高低和风险的大小取决于公司的投资项目、资本结构和股利分配政策D.公司财务管理的主要内容仅指投资管理和筹资管理 4、长期负债和权益资本属于（）。A.权益资本B.借入资本C.长期资本D.短期资本 5、在股东和经营者分离以后，股东的目标是使公司财富最大化，下列选项中，不属于经营者目标的是（）。A.增加报酬B.增加闲暇时间C.扩大对公司的控制权D.避免风险 6、由于债务到期日不同而带来的风险指的是（）。A.流动性风险B.违约风险C.通货膨胀风险D.期限性风险 7、将金融市场分为一级市场和二级市场的标准是（）。A.交易对象B.资本期限C.市场功能D.交易主体 二、多项选择题1、公司财务活动包括（）。A.筹资活动B.投资活动C.社会活动D.经营活动E.股利分配活动 2、股东权益包括（）。A.股东投入资本B.资本公积C.未分配利润D.盈余公积E.税前利润 3、财务管理的特点包括（）。A.综合性强B.涉及面广C.对公司的经营管理状况反映迅速D.客观性 E.及时性 三、简答题1、简述以企业价值最大化作为财务管理目标的优缺点。 2、简述股利分配管理的内容。 3、简述金融市场与财务管理的关系。 4、什么是利息率，简述其公式的具体含义。 四、论述题1、论述公司财务关系的主要内容。 【正确答案】：
第八章股利分配（答案解析） 一、单项选择题。 1.股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中，最主要的是确定（）。 A.股利支付程序中各日期 B. 股利支付比率 C.股利支付形式 D. 支付现金股利所需资金 2.下列说法不正确的是（）。 A.处于经营收缩的公司，由于资金短缺，因此多采取低股利政策 B.在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧 C.盈余不稳定的公司一般采取低股利政策 D.举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策 3.主要依靠股利维持生活的股东最赞成的公司股利政策是（）。 A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 4.关于股利分配政策，下列说法不正确的是（）。 A.剩余股利分配政策能充分利用筹资成本最低的资金资源，保持理想的资本结构 B.固定或持续增长的股利政策有利于公司股票价格的稳定 C.固定股利支付率政策体现了风险投资与风险收益的对等 D.低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨 5.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积100万元，未分配利润800万元，股票市价20元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）万元。 A.100 B.190 C.290 D.300 6.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为2.4元和24元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元。 A.2和20 B.2.4和24 C.1.8和18 D.1.8和22 7.下列关于股票股利对股东的意义的叙述不正确的是（）。 A.如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处 B.发放股票股利会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升 C.股东可因此享受税收上的好处 D.降低每股价值，吸引更多的投资者 8.公司董事会将有权领取股利的股东有资格登记截止日称为（）。 A.股利宣告日 B.股利支付日 C.股权登记日 D.除息日 9.公司采用剩余股利政策进行利润分配的根本理由是（）。 A.稳定股东各年收益 B.体现风险投资与风险收益的对等 C.使公司利润分配灵活性较大 D.降低加权平均资本成本 10.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现（）。
第五章收益分配 一、名词解释 1．股利 2．股权登记日 3．股票股利 4．股票分割 5．股票回购 6．要约回购 7．协议回购 二、单项选择题 1．以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。 A．剩余股利政策B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利的政策 答案：B 解析：本题考点是4种收益分配政策优缺点的比较。 2．有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（）。 A．可免付现金，有利于扩大经营B．会使股东所持股票的市场价值总额增加 C．可能会使每股市价下跌D．股票变现力强，易流通，股东乐于接受 答案：B 解析：发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，每位股东所持股票的市场价值总额仍然保持不变。 3.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A．有利于公司合理安排资金结构B．有利于投资者安排收入与支出 C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象 答案：A 解析：剩余股利政策不利于投资者安排收入和支出，不利于公司树立良好的形象。4．在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。 A．剩余股利政策B．固定股利政策 C．固定股利比例政策D．正常股利加额外股利政策 答案：C
解析：采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随公司的收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。 5．一般而言，适用固定股利政策的公司是（）。 A．负债率较高的公司B．盈利波动较大的公司 C．盈利稳定或正处于成长期的公司D．盈利高且投资机会较多的公司 答案：C 解析：盈利稳定或正处于成长期的公司适用固定股利政策。 6．与现金股利十分相似的是（）。 A．股票股利B．股票回购C．股票分割D．股票出售 答案：B 解析：股票回购使股价上涨所得的资本利得可替代股利收入，类似给投资者的现金股利。7．企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A．有利于稳定股价B．获得财务杠杆利益 C．降低综合资金成本D．增强公众投资信心 答案：C 解析：采用剩余股利政策首先保证目标资金结构的需要，如有剩余才发放股利，其根本理 由在于优化资金结构，使综合资金成本最低。 8．下列阐述正确的是（）。 A．剩余股利分配政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司 B．固定股利分配政策一般适用于公司初创阶段 C．固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司或公司财务状况较稳定的阶段 D．低正常股利加额外股利政策的依据是股利无关理论 答案：C 9．按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5：3，该 公司下一年度计划投资600万元，本年年末实现的净利润为1000万元，则本年可用于股利分配的税后利润最多为（）万元。 A．600 B．250 C．375 D．360 答案：C 解析：因为自有资金与借入资金之比为5：3，则资产负债率=3/8，满足下一年度计划投资600万元中所需自有资金为600×（1－3/8）=375，按照剩余股利政策，当年可用于股利分配的税后净利最多为625（1000－375）万元。 10．股份有限公司为了调整资金结构，使已发行的可转换债券尽快地实现转换，应采取的 策略是（）。 A．不支付股利B．支付较低的股利C．支付固定股利D．支付较高的股利
中级会计职称考试《财务管理》习题与答案xx 1、以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是( )。 A剩余股利政策 B、固定或稳定增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 正确答案：B 解析：在四种股利政策中，具有稳定股价效应的是固定或稳定增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策，但比拟而言，固定或稳定增长股利政策的稳定股价效应更强一些。因为在低正常股利加额外股利政策下，股利的数额会随着年份间盈利的波动而波动，额外股利时有时无，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉。而固定或稳定增长股利政策下，股利要么保持固定不变，要么稳定增长，不会出现波动。 2、现金预算中，不属于现金支出的内容的是( )。 A支付制造费用 B、所得税费用 C、购置设备支出 D、支付借款利息支出 正确答案：D 解析：现金预算中，现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出。支付借款利息的支出在资金筹措及运用虑。 3、关于β系数，以下说法正确的选项是( )。 A资产组合的β系数是所有单项资产β系数之和
B、某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 C、某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的标准差 D、当β系数为0时，说明该资产没有风险 正确答案：B 解析：此题考核对β系数的理解。资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在资产组合中所占的价值比重。所以，选项A的说法不正确;某项资产的风险收益率=该项资产的β系数×(Rm-Rf)，市场组合的β系数=1，市场组合的风险收益率=(Rm-Rf)，因此，某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，即选项B的说法正确;单项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差。所以，选项C的说法不正确;β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，说明该资产没有系统风险，但不能说明该资产没有非系统风险。所以，选项D的说法不正确。 4、假设甲公司方案年度期初材料结存量为720千克，本年第一季度期末结存材料为820千克。预计第一季度产品生产量为2200件，材料定额单耗为5公斤，材料方案单价为20元。第二季度的材料采购金额为150000元。材料采购的货款在采购的当季度支付40%，下季度支付50%，下下季度支付10%。那么甲公司第二季度末的应付账款为( )元。 A220000 B、112200
单选题 1 造成股价波动较大，给投资者以公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不利的股利分配政策是( ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或持续增长的股利政策C。固定股利支付率政策D。低正常股利加额外股利政策 你的答案 B 解析:采用固定股利支付政策，当公司实习较多盈余时,支付较多股利；而当公司盈余较少时,分配的股利也稍少,从而易给投资者以公司不稳定的感觉。 2 某公司原发行普通股300000股,拟发行15%的股票股利，已知原每股股利盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将变为（)元。 A. 3。2B。4。3 C. 0。4 D。1.1 你的答案 C 解析：发放股票股利后的每股盈余为:3。68/（1+15％）=3.2（元） 3 在盈余一定的条件下，现金股利支付比例越高，资产的流动性（)。 A. 越高B。越低 C. 不变D。可能出现上述任何一种情况 你的答案 B 解析：现金股利支付比率越高,企业现金持有量越低,从而降低了资产的流动性。 4 相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（)。 A。剩余股利政策B。固定股利政策C。固定股利支付率政策D。低正常股利加额外股利政策 你的答案 B 解析：低政策股利加额外股利政策的优点包括，具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资金结构达到目标资金结构，是灵活性与稳定性较好的结合。 5 公司采取固定股利政策发放股利的好处主要表现为（） A。降低资金成本B。维持股价稳定C。提高支付能力D。实现资本保全 你的答案 B 解析：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票价格。 6 在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间的一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( ）。 A。剩余股利政策B。固定股利政策C。固定股利比例政策 D. 正常股利加额外股利政策 你的答案 C 解析：本题的考点是四种股利政策的优缺点。固定股利比例政策能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则. 7 我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。 A。资本公积B。任意盈余资金C。法定盈余资金D。上年未分配利润 你的答案 C 解析：按照资本保全原则不能用股本和资本公积金发放股利，只能用留存收益发放股利。 8 上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。 A。有利于公司合理安排资金结构 B. 有利于投资者安排收入与支出C。有利于公司稳定