中国经济的“不可能三角”及政策选择
钟伟
中国金融四十人论坛成员
[ 2018-09-07 ]
在国际经济学当中，有一个著名的“不可能三角”，即政府不太可能同时兼顾货币政策独立性、资本管制和固定汇率制这三个目标，只能三者取其二，这通常被称为蒙代尔三角或者克鲁格曼三角，或者说，从政策可置信和可持续角度观察，我们只能选择角端解，难以选择中间解。
新近有研究者指出，考虑到国际金融周期，传统的不可能三角将被“二元悖论”所取代，即无论选择怎样的汇率制度，一国央行不可能兼顾货币政策独立性和有效的资本管制。
尽管如此，在真实的金融世界中，新兴国家的央行总是试图在“不可能三角”中选择一些中间地带，例如一定程度的汇率弹性和资本管制，以换取相当程度的货币政策独立性。这种“中间解”在危机来袭时往往会迅速滑向“角端解”，新近新兴市场的货币动荡显示，几乎所有危机中的央行最终都选择了货币政策独立性和资本管制，而不得不放弃汇率。当然，根据“二元悖论”，在开放经济下，央行同时选择这两项也是不太可能的，最终一国会被迫考虑，它是暂时和国际经济脱钩以自保，还是在货币政策独立性和资本管制中再被迫二选一。
同样地，在宏观经济中，我们观察到类似现象，也许中国经济面临着其独特的“不可能三角”，在稳定经济增长，改善实体经济和压降金融杠杆这三个目标中，有可能难以完全兼顾，而只能三选其二。这局限了可行的政策搭配，大约有三种搭配。
搭配一：如果选择稳定经济增长和改善实体经济，那么相对宽松的货币政策、不过分严厉的监管政策也许是必要的
此时金融机构需要补充资本、提高风险容忍度，降低盈利预期，以多种手段收纳实体经济造成的不良资产，增强对稳增长、稳实体的服务能力。金融体系将守住不爆发系统性风险的底线，等待穿越经济周期的未来可能性。
搭配二：如果选择稳定经济增长和压降金融杠杆，那么实体经济可能面临更严峻的供给侧结构性改革压力
小散乱污企业的加速退出和行业集中度的提高会显得明朗，传统经济的下沉会更迫切地需要新经济来填补空白，第二产业的困顿也会给第三产业带来机会。但无论如何，随着生产制造环节的规模扩张和利润率缩减，制造业向上游的创新研发，和下游的终端销售网络扩张可能是难免的。经济增长向消费驱动转型也势所难免。
搭配三：如果选择改善实体经济和压降金融杠杆，那么将经济增长维持在稳定区间的困难会加大
改善实体意味着艰难的结构升级，压降杠杆意味着金融顺周期出清，而不是逆周期承托。
在真实的宏观调控中，和央行总是试图突破“不可能三角”制约一样，宏观调控也会尝试寻找一些“中间解”，从而导致调控走走停停，甚至有所反复。或者说，稳增长将被界定为一个较宽的区间值，保实体可能会兼顾转型升级，去杠杆也阶段性地不排斥稳杠杆，并强调货币松紧有度地精确滴灌。尽管如此，中间解仍然会受“不可能三角”的制约而有明显倚重。例如在过去的12个季度，中国经济稳定在6.7%－6.9%这个平台，国有及国有控股企业盈利有所改善，这是政策重点。而金融体系则以确保守住不发生系统性金融风险为底线，金融系统会经历穿越周期的漫长煎熬。
我们猜测，中国经济的“不可能三角”尽管意味着宏观调控可能会选择中间解，以时间换取空间，而不走激烈的市场出清之路。但如果遇到外部危机冲击时，中间解也会被角端解迅速取代。
观察1998年东亚危机，2008年次贷危机时中国的危机应对之策，实际上是在“不可能三角”中，究竟选择了哪两项？
毫无疑问地，是稳增长和保实体，金融体系将暂时承接巨大风险。
东亚危机时，中国稳增长的区间是7%－8%，而后有国企“三年脱困”的努力，期间金融体系付出了沉重代价，始于2003年的、长达10年的经济景气周期，给“银行股改”带来了机遇。次贷危机时，稳增长和保实体的标志是巨大的经济刺激计划，金融体系在此后迅速膨胀，影子银行和互联网金融泡沫至今未完全撇清，导致了所谓“三期叠加”。
厘清现实，目前五大国有银行给出了上半年的财务表现，盈利有4%-6%的增长，不良资产率均呈下降之势，这和“不可能三角”给出的预判存在偏差。在不
可能三角的约束下，政府辅助甚至替代市场出清，会导致人们对相关宏观经济数据存疑，较好的数据总是和强化的干预相互自我增强的。
前瞻未来，国际经济和金融的不确定性，在随后两年有增无减，“不可能三角”给出的政策前瞻也很明朗：如果遭遇外部严峻冲击，那么，宏观调控仍将选择稳增长，保实体，金融体系可以做什么？去杠杆必先稳杠杆，为金融体系补充资本、降低盈利预期，提高风险容忍度，货币松紧有度和逆周期监管是必须的标配，而底线则是以国家信用坚守不发生系统性风险。
推演一下，中国宏观调控的“不可能三角”是否有可能进一步简化为“二元悖论”？
存在这种可能性。改善实体经济和压降金融杠杆本质上都属“政府出清”，与此相对应的则是“市场出清”，宏观调控的“不可能三角”可以简化为稳定增长和市场出清之间无法兼顾的“二元悖论”。如果一国对政府干预和产业政策持有强烈信心，那么它会认为稳增长中的“政府出清”痛苦更小，社会经济振荡更可控，成功几率更高。如果一国清楚它面对稳定增长和市场出清的“二元悖论”时别无选择，那么市场出清是迟早将遭遇的结局，政府熨平经济周期的努力很可能是昂贵的。
2020年中国经济8项政策措施中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。会议全面部署了2020年经济工作，明确要继续深化供给侧结构性改革。记者梳理发现，明年以下这8项政策措施将会影响你我的钱袋子，也有望提升居民的生活水平，增强群众的获得感。 “房子是用来住的、不是用来炒的” ——炒房行为将严格受限 会议提出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。 “房子是用来住的、不是用来炒的”“严格限制信贷流向投资投机性购房”，中央经济工作会议这一表述引发高度关注，可以预期，明年想要投资投机性购房，就比较困难了，因为炒房行为会受到严格的限制。 “住房属于居民最基本的耐用消费品，功能是居住，基本属性不是投资品，不是用于投资和投机赚钱。”中国社科院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞对中新网记者表示，这意味决策层清醒认识到房子的定位，不容忍投机的泛滥，如果采取措施真正使住房回归居住属性，未来有助于房地产市场挤出泡沫，显现真实的
供求关系，有利于房地产市场健康平稳发展。 加快出台养老保险制度改革方案 ——养老保险将迎顶层设计 会议提出，要推动养老保险制度改革，加快出台养老保险制度改革方案。 记者注意到，2020年以来，养老保险制度改革动作频频，今年首次统筹安排机关事业单位与企业退休人员同步调整基本养老金，总体上涨6.5%左右。人社部在10月25日透露，养老金并轨工作目前已经进入了实质性的操作阶段，全国绝大多数地区已经启动了参保缴费和待遇支付工作。 在专家看来，在老龄化程度不断加深、养老金收支压力增大的情况下，作为养老保险制度改革的顶层设计，养老保险制度改革方案加快出台非常必要。 减税、降费将加大工作力度 ——企业和居民税费负担有望减轻 会议提出，要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。要降低各类交易成本特别是制度性交易成本，减少审批环节，降低各类中介评估费用，降低企业用能成本，降低物流成本，提高劳动力市场灵活性，推动企业眼睛向内降本增效。 回顾2020年，官方减税、降费的措施不断，包括阶段性降低社会保险费率、银行卡刷卡手续费下调、普通化妆品取消征收消费税，16种不动产登记收费减免，等等。而近期又明确自2020年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。
中国经济的“不可能三角”及政策选择 钟伟 中国金融四十人论坛成员 [ 2018-09-07 ] 在国际经济学当中，有一个著名的“不可能三角”，即政府不太可能同时兼顾货币政策独立性、资本管制和固定汇率制这三个目标，只能三者取其二，这通常被称为蒙代尔三角或者克鲁格曼三角，或者说，从政策可置信和可持续角度观察，我们只能选择角端解，难以选择中间解。 新近有研究者指出，考虑到国际金融周期，传统的不可能三角将被“二元悖论”所取代，即无论选择怎样的汇率制度，一国央行不可能兼顾货币政策独立性和有效的资本管制。 尽管如此，在真实的金融世界中，新兴国家的央行总是试图在“不可能三角”中选择一些中间地带，例如一定程度的汇率弹性和资本管制，以换取相当程度的货币政策独立性。这种“中间解”在危机来袭时往往会迅速滑向“角端解”，新近新兴市场的货币动荡显示，几乎所有危机中的央行最终都选择了货币政策独立性和资本管制，而不得不放弃汇率。当然，根据“二元悖论”，在开放经济下，央行同时选择这两项也是不太可能的，最终一国会被迫考虑，它是暂时和国际经济脱钩以自保，还是在货币政策独立性和资本管制中再被迫二选一。 同样地，在宏观经济中，我们观察到类似现象，也许中国经济面临着其独特的“不可能三角”，在稳定经济增长，改善实体经济和压降金融杠杆这三个目标中，有可能难以完全兼顾，而只能三选其二。这局限了可行的政策搭配，大约有三种搭配。 搭配一：如果选择稳定经济增长和改善实体经济，那么相对宽松的货币政策、不过分严厉的监管政策也许是必要的
此时金融机构需要补充资本、提高风险容忍度，降低盈利预期，以多种手段收纳实体经济造成的不良资产，增强对稳增长、稳实体的服务能力。金融体系将守住不爆发系统性风险的底线，等待穿越经济周期的未来可能性。 搭配二：如果选择稳定经济增长和压降金融杠杆，那么实体经济可能面临更严峻的供给侧结构性改革压力 小散乱污企业的加速退出和行业集中度的提高会显得明朗，传统经济的下沉会更迫切地需要新经济来填补空白，第二产业的困顿也会给第三产业带来机会。但无论如何，随着生产制造环节的规模扩张和利润率缩减，制造业向上游的创新研发，和下游的终端销售网络扩张可能是难免的。经济增长向消费驱动转型也势所难免。 搭配三：如果选择改善实体经济和压降金融杠杆，那么将经济增长维持在稳定区间的困难会加大 改善实体意味着艰难的结构升级，压降杠杆意味着金融顺周期出清，而不是逆周期承托。 在真实的宏观调控中，和央行总是试图突破“不可能三角”制约一样，宏观调控也会尝试寻找一些“中间解”，从而导致调控走走停停，甚至有所反复。或者说，稳增长将被界定为一个较宽的区间值，保实体可能会兼顾转型升级，去杠杆也阶段性地不排斥稳杠杆，并强调货币松紧有度地精确滴灌。尽管如此，中间解仍然会受“不可能三角”的制约而有明显倚重。例如在过去的12个季度，中国经济稳定在6.7%－6.9%这个平台，国有及国有控股企业盈利有所改善，这是政策重点。而金融体系则以确保守住不发生系统性金融风险为底线，金融系统会经历穿越周期的漫长煎熬。 我们猜测，中国经济的“不可能三角”尽管意味着宏观调控可能会选择中间解，以时间换取空间，而不走激烈的市场出清之路。但如果遇到外部危机冲击时，中间解也会被角端解迅速取代。 观察1998年东亚危机，2008年次贷危机时中国的危机应对之策，实际上是在“不可能三角”中，究竟选择了哪两项？ 毫无疑问地，是稳增长和保实体，金融体系将暂时承接巨大风险。 东亚危机时，中国稳增长的区间是7%－8%，而后有国企“三年脱困”的努力，期间金融体系付出了沉重代价，始于2003年的、长达10年的经济景气周期，给“银行股改”带来了机遇。次贷危机时，稳增长和保实体的标志是巨大的经济刺激计划，金融体系在此后迅速膨胀，影子银行和互联网金融泡沫至今未完全撇清，导致了所谓“三期叠加”。 厘清现实，目前五大国有银行给出了上半年的财务表现，盈利有4%-6%的增长，不良资产率均呈下降之势，这和“不可能三角”给出的预判存在偏差。在不
论当前中国经济发展 自1978年十一届三中全会以来，中国的改革开放成效日益明显，经过30多年的发展，中国综合国力得到了较大提高，经济总量日益上升。据数据显示，到2014年上半年止，中国的经济总量已超过日本，仅次于美国，位居世界第二，这样的成绩当然离不开中国经济发展模式。 自2008年全球金融危机以来，世界经济处于一片低靡状态，中国也不例外，当年的经济增长率下降了几个百分点，失业率陡增，出口额下降。为寻求世界经济复苏，西方国家联手中国举行G20国峰会，讨论如何合作发展。实践已证明，中国在此次金融危机中起了领跑者作用，成为全球经济新一轮增长的引擎。在2009年实现了经济增长突破8%的目标，2010年中国政府又投入40000亿，目的是刺激经济增长，确保中国经济平稳较快发展。在一定程度上，2008年北京奥运会和2010年上海世博会的成功举行，也为中国经济发展带来了积极作用，一方面我们借次机会向世界展示中国形象成就，为中国的发展创造良好的外部合作环境；另一方面也可以推进城市经济文化建设，以点带面，辐射周边，促进了区域经济的发展。现阶段新一任领导人的上台，提倡科学发展观，继续坚持改革开放，加大反腐力度，增加一些行业向民间资本开放，为经济发展创造了一个良好的国际与政治环境。 当前中国经济发展越来越快，为贯彻落实科学发展观，中国经济发展模式正由“又快又好”向“又好又快”发展，即科学发展。为实现其目标，中国政府加强宏观调控，保持经济平稳运行。
中国当前经济发展模式正由“粗放型”向“节约型”增长方式转变，因为从长远来看，只有节约型增长方式才能保持经济健康发展，粗放型增长方式是计划经济的产物，而中国当前是市场经济。 “三农”问题是历年来中央经济工作会议的重中之重，因为农业是国民经济发展的基础，中国经济的快速发展使城乡差距逐渐拉大,为此要扎实推进社会主义新农村建设。把发展农村经济放在首位，促进粮食稳定发展和农民持续增收、深化农村改革，增强农村发展活力，继续扩大公共财政覆盖农村范围，提高养老金的发放金额，为全面建成小康社会而努力。“房地产市场”是当前中国经济发展最大热点，改革开放特别是1998年以来，随着城镇住房制度改革不断深化，我国城乡居民消费观念明显转变，住房消费有效启动，房地产总体上保持了快速健康发展的势头，房地产市场的发展对于扩大内需，拉动经济增长，推进城镇化发展，改善居民住房条件，都发挥了积极作用，已成为国民经济的重要支柱产业。但发展中也出现了诸多矛盾，普通居民没有能力购买高档房，而且部分商家从中在此“炒作”，使房地产市场秩序不太规范，为此中央政府加强了对房地产市场的调控，促进房地产业持续发展，确保国民经济平稳较快运行。 随着中国经济在世界经济中的地位日益明显，人民币汇率逐渐上升，对此有利有弊。西方国家都强烈呼吁中国加快人民币汇率改革，以此来促动其自身的外贸出口，因为中国劳动力比较丰富、廉价，是以加工业为主要出口的，一旦汇率有较大波动，中国出口将会减少。所以对此问题，自2007年人民币汇改以来，中国政府实施了平稳的汇改政策，以此来推动经济平稳发展。
2010年中国经济形势与政策选择 如果中央政府选择现在出手应对通胀和抑制资产泡沫膨胀，将不可避免地对保增长产生负面的影响。反过来，如果为避免打击经济复苏而对目前政策不做出适当调整，通货膨胀和资产泡沫膨胀的危险就会不断累积加剧，将来出手应对的难度会更大。 保增长任务依然艰巨 2009年，在历史罕见的全球金融风暴冲击下，中国经济发展面临严峻考验。所幸在中央政府强有力的救市政策支撑下，中国经济率先反弹，将继续保持8％以上的增长已成定局。尽管如此，展望2010年的中国经济，诚如中央经济工作会议在分析当前形势时所指出的那样，经济复苏的基础尚不稳固，面临的外部环境仍然严峻，2010年中国经济继续保持平稳较快增长的任务依然艰巨。 首先从内部看，2009年的经济增长主要依靠投资的拉动，特别是政府和国有企业主导的投资，消费需求的增长却仍然不见明显起色。在大规模投资中，银行信贷的超常增长又发挥了决定性的支撑作用。然而，无论是过高的投资比率还是过快的信贷增长，且不论其所蕴含的风险，其本身就注定是不可持续的。2010年中国经济不可能再单单依靠投资的拉动来支撑增长目标的实现。 因此，消费需求方面能否有切实的改善和提升，就成为明年保增长的决定性因素。但消费需求不足是中国经济近十多年来的一个老问题，造成消费不足的原因很多也是深层次的结构性矛盾，如国民收入分配格局、社会保障体系建设等。这些问题很难在短时间内得到解决，因此消费需求也很难在短时间内有大幅度的提升。 再从外部环境看，尽管美国经济第三季度已经走出衰退，实现2.8％的正增长，但其中三分之二也要归功于政府投资，特别是对更换汽车和对首次购房者的补贴政策，距离恢复到依靠市场自身推动的增长还有很长的路要走。目前美联储以及各大机构大都对美国经济前景持审慎乐观的态度，甚至一些学者和投资者预测美国经济将呈“W型”走势，即可能会出现二次探底的情形。可以说，美国经济复苏之路仍然漫长。美国作为世界第一大经济体，也作为中国最大的贸易伙伴，在其经济真正转好，特别是其国内消费水平恢复之前，中国经济，乃至全球经济，都不可能有真正持久的复苏。 综合内外因素，2010年中国经济能否保持平稳增长依然存在很大的不确定性，保增长的任务依然艰巨。 通胀与资产泡沫威胁显现 中国经济尚未完全走出通货紧缩的状态，但人们的通货膨胀预期却不断增强，加上不断膨胀的资产泡沫问题，给中国经济的平稳增长带来威胁，也给宏观经济政策带来难题。
中国货币政策有效性 摘要：货币政策作为国家宏观调控经济的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。货币政策有效性对于我国货币政策的制定和国民经济的健康发展具有十分重要的作用。中国社科院财经战略研究院5日发布《中国宏观经济运行报告(2014-2015)》指出，新常态下的中国经济宏观调控必须坚持多目标的“区间调控”、“定向调控”和“结构调控”，一方面要保就业、稳增长、防风险、稳物价；另一方面也要调结构、惠民生、促改革。这份逢年底发布的年度报告提出，面对经济下行压力，2015年中国经济宏观调控政策应坚持实施“新常态下的新对策”，在潜在增长率下移、去产能、去杠杆的过程中，确保经济运行在合理区间。 5日召开的中央政治局会议提出，2015年中国经济要主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。而货币政策作为国家宏观调控政策的一部分，其有效性却仍有争议。 1.货币政策 狭义的货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。广义的货币政策则是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量
的一切措施。 而两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开放和开发金融市场。前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。中国实行的是:稳健的货币政策和积极的财政政策。 2.稳健的货币政策 稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它\不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。 1998年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。1998～2001年，广义货币供应量增幅基本控制在14%～15%之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。二是信贷结构有了大幅度的调整。在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳
曼昆《宏观经济学》(第7版重点章节及重点课后习题 I 曼昆《宏观经济学》重点章节或知识点 一、导言(第1、2章 1、宏观经济学科学(第1章 (1宏观经济学。掌握宏观经济学的研究对象、三个重要的宏观经济变量(宏观经济学的核心,后面所有章节都是围绕这三个变量展开的、本书框架(有利于加深对宏观体系的认识。 (2价格黏性与伸缩性。短期和长期,价格情形,也是不同学派分析的角度或出发点。 (3宏观经济学与微观经济学的关系。了解下即可。 2、宏观经济学的数据(第2章 (1国内生产总值(GDP、国民收入,总产出。重点掌握:概念和内涵;核算中的特殊处理;名义GDP、实际GDP和GDP平减指数;GDP核算指标的缺陷和改进。 (2国民收入核算。重点掌握:国民收入核算三种方法的区别和联系,GDP与其他国民收入指标(GNP、NNP、NI、PI、PPI的关系。 (3消费者价格指数(CPI。重点掌握:CPI的含义。CPI与GDP平减指数的关系。 说明:第1、2章比较基础,初级宏观看过的考生,可以直接看讲义,教材直接略过就行。 二、古典理论:长期中的经济(第3、4、5、6章 重点章节在4、5、6。其中,最最重要的章节在第4章。
1、国民收入:源自何处,去向何方(第3章 (1国民收入的分配。重点掌握:企业对要素需求的决定,欧拉定理。 (2柯布—道格拉斯生产函数(C-D函数。该函数的性质必须掌握。 (3总供给与总需求的均衡。重点掌握:产品市场和金融市场均衡的条件、利用储蓄和投资曲线分析问题。 2、货币与通货膨胀(第4章 (1货币数量论。重点掌握:数量方程式和货币数量论,表达式及二者的区别和联系;利用数量方程式来解释通货膨胀。(12年真题 (2通货膨胀与利率。重点掌握:费雪效应与费雪方程。 (3名义利率与货币需求。重点掌握:货币需求函数,货币、价格与利率的关系。 (4通货膨胀的社会成本。重点掌握:预期通货膨胀的成本VS未预期到的通货膨胀的成本。 (5古典二分法。重点理解古典二分法含义,实际变量与名义变量的含义与区别。 说明:货币与通货膨胀这一章的比较重要,建议能在这些重点的基础上,全面掌握下,本章不难。 3、开放的经济(第5章 (1开放经济下国民收入核算恒等式。 (2小型开放经济的一般均衡模型。重点掌握:①小型开放经济的特点和假设条件; ②各种政策对贸易余额的影响。
一、引言 货币政策最终目标的选择一直是理论界与实际工作部门关注的一个重要问题，一般包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个部分。它们虽然分别表示了一个经济体内外部的最优均衡状态，但是之间存在冲突，如物价稳定与充分就业目标在短期内相冲突，这导致了经济体需要对其货币政策的最终目标进行选择。货币目标制度一般包括以单一目标值和多重目标制。单一目标制为货币学派所推崇，弗里德曼认为多重目标难以兼顾，易引起政策的过度调整；而凯恩斯学派则认为多重的权衡性货币目标制度能更好地解决错综复杂的经济问题。我国现在实行“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的货币政策目标制度。 近几年来，次贷危机造成全球金融海啸，对我国的经济产生重大冲击，使我国的政策方向由控制通胀的紧缩型转变为刺激经济增长的宽松型政策；而随着美国量化宽松政策的启动，国际市场中大量流动性涌入中国，对中国造成输入性通胀压力，同时由于国内货币供给量的剧增，我国的通胀率一度远超3%-3.5%的警戒区间，货币政策再次进入紧缩阶段。在复杂的国际国内经济金融形式下，研究货币政策最终目标的选择具有十分重要的意义。本文将首先对货币最终目标的含义及各目标之间的具体关系与存在冲突进行介绍，然后会结合我国的经济现状分析现行的货币政策目标制度并用VEC模型检验两个最终目标之间的关系，并提出当今经济环境下应当选择的货币政策目标。 二、文献综述及我国现状 货币政策目标及其制度的选择一直受到理论界的密切关注。货币主义学派支持货币中性论，即货币政策的扩张和紧缩仅仅能影响通货膨胀率的波动而对产出和就业产生系统性的影响。因此，货币主义学派主张采用通货膨胀率作为货币政策调控的长期目标。而凯恩斯学派则持相反意见，他们认为经济现象错综复杂，现实社会中的经济问题也往往是多方面的，单一的货币政策目标难以兼顾，多重的货币政策目标能够更好的解决经济问题。 国内，不少学者就我国货币政策目标的选择进行了研究。在单一目标与多目标制之争方面，谢平（2000）、宋海林和刘澄（2003）等就认为多目标约束的货币政策“要求过高”，“货币政策无论短期好还是长期都应该坚持稳定物价的单一目标”。而周俊（2002）提出根据我国政治经济形式及当前的经济任务，我国应采用多重货币政策目标，即以币值稳定与经济增长为主。何运信与曾令华（2004）则依据总供给曲线特征进行实证分析，由于正斜率总供给曲线的存在及该曲线的不稳定性及其测度上的不确定性，货币政策需要盯住通货膨胀与经济增长双重目标，而不能只注重物价稳定的单一目标。 就具体的货币政策目标选择方面，卢宝梅（2008）提出，我国应改变长期以来偏重经济增长目标而忽视价格稳定目标的政策导向，建立起灵活的通货膨胀目标制的货币政策。陈之荣（2009）则提出在金融危机的影响下，中国货币政策的调控重点应当着眼于保证经济的平稳增长，同时也应预防扩张政策可能引发的通货膨胀风险。徐茂魁（2010）通过VAR模型及脉冲响应模型证明中国以信贷扩张为主的货币政策比货币供应量为主货币政策更能有效地带动中国经济增长，并带来更小的通货膨胀，因此，在后金融危机时代，中国可以继续适度实施适度宽松的货币政策，但要更加注重货币政策的运用。由此可见，在不同的经济金融形势下，中央银行应采取不同的货币政策目标。
《中国宏观经济政策研究》复习思考题 一、名词解释 1.公共物品 2.外部性 3.货币流通速度 4.国内生产总值 5.通货膨胀 6.市场失灵 7.负外部性 8.挤出效应 9.潜在GDP 10.赤字依存度 二、简单题 1.宏观调控的主要手段有哪些？ 2.当增加政府支出时，IS曲线如何移动？为什么？ 3.财政扩张带来的挤出效应的原因是什么？ 4.请结合货币数量论（方程）说明货币供应量和物价的关系 5.何为自动稳定器？请说明它对缓和经济波动的作用。 6.货币政策的传导机制是什么？ 7.请阐述货币主义学派的主要观点 8.私人储蓄、公共储蓄、国民储蓄的含义及其关系 三、论述题 1.请说明IS曲线、LM曲线的形状及原因，并分析曲线斜率的变化对财政政策和货币政策效果的影响 2.请阐述浮动汇率制度下财政政策的效果 3.请推导政府支出乘数、税收乘数及平衡预算乘数 4.请结合IS-LM-BP模型分析固定汇率制度下政府增发货币所产生的影响。
四、分析题 1.假设对于一个特定的经济体，在特定的时期内，投资等于100，政府支出为75，净税收固定在100，消费有下面的消费方程决定： C=25+0.8Y D 是可支配收入。请回答： 其中，Y D （1）均衡收入水平是多少？ （2）政府支出乘数值是多少？税收乘数呢？ （3）假设投资下降了40个单位，变成60，请问新的均衡收入是多少？ 2.请结合IS-LM-BP模型分析固定汇率制度下政府增发货币所产生的影响。 3.假定货币需求为L=0.2Y，货币供给为M=200，消费C=90+0.8Yd，税收T=50， 投资I=140-5r，政府支出G=50，求： （1）均衡收入、利率和投资； （2）若其它情况不变，政府支出G增加20，那么收入、利率和投资有什么变化？ （3）是否存在“挤出效应”？ 4.已知消费函数、投资函数分别为C=130+0.6Y和I=750–2000r，设政府支出为G=750亿元。试计算： （1）若投资函数变为I=750–3000r，请推导投资函数变化前和变化后的IS 曲线并比较斜率。 （2）增加政府支出时，请比较投资函数在变化前和变化后哪种情况的收入变化大？为什么？ （3）增加货币供给时，比较投资函数在变化前和变化后哪种情况对收入的影响大？为什么？
一、单选 ( 共 8 小题，总分: 40 分) 1. 吕随启副教授指出，2008年10月，在美国政府救市方案出台以后，中国货币政策迅速调头，货币政策来了一个一百八十度的大转弯，由一直从紧转为（） A.稳健 B.适度宽松 C.宽松 D.积极 2. 吕随启副教授指出，汶川地震发生前，我们采取的基本上是（）的财政政策与从紧的货币政策搭配。 A.稳健 B.适度宽松 C.宽松 D.从紧 3. 吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，银行贷款所占的比重为（） A.9.2% B.35.5% C.40.2% D.15.1% 4. 吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，间接融资所占的比重为（） A.40.2% B.58.8% C.44.7%
D.55.3% 5. 吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，债券所占的比重为（） A.9.2% B.35.5% C.40.2% D.15.1% 6. 吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，非银行贷款所占的比重为（） A.9.2% B.35.5% C.40.2% D.15.1% 7. 吕随启副教授指出，美联储没有收益索取权，只能获取（）的固定股利。 A.3% B.6% C.8% D.10% 8. 吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，直接融资所占的比重为（） A.40.2% B.58.8% C.44.7%
D.55.3% 二、多选 ( 共 4 小题，总分: 20 分) 1. 吕随启副教授指出，2008年，我国货币政策由一直从紧转为适度宽松，刺激内需的十条措施以及增加四万亿投资的经济刺激计划迅即推出，这一战略思路存在以下哪些显而易见的特点？ A.通过刺激内需救实体经济间接救虚拟经济 B.通过稳定银行体系间接稳定资本市场 C.通过扩张债券市场间接稳定股票市场 D.通过提高出口补贴赢得更多外汇 2. 下列各项表述中正确的有哪些？ A.吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，直接融资所占的比重高于间接融资所占的比重。 B.吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，直接融资所占的比重低于间接融资所占的比重。 C.吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，股票所占的比重低于银行贷款所占的比重。 D.吕随启副教授指出，以美国为例，在企业的外部资金来源中，股票所占的比重高于银行贷款所占的比重。 3. 下列各项表述中正确的有哪些？ A.吕随启副教授指出，美国救市方案出台之前，我们的政策目标的选择是“一保一控”。 B.吕随启副教授指出，美国救市方案出台之前，我们的政策目标的选择为“一保一稳”。 C.吕随启副教授指出，美国救市方案出台之后，我们的政策目标的选择是“一保一控”。 D.吕随启副教授指出，美国救市方案出台之后，我们的政策目标的选择为“一保一稳”。
我国货币政策工具及其效果评价 08金融3班08050315 钱晨 摘要：制定和实施货币政策，对国民经济实施宏观调控，是中央银行的基本职责之一。货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段，在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位货币政策目标的选择、决策程序的科学合理和政策工具的正确使用是货币政策作用有效发挥的重要前提。在本文中，我们将讨论我国当前货币政策面临的主要问题，了解当前的货币政策目标和为实现目标使用的货币政策工具，以及对政策的效果评价 关键字：货币政策货币政策工具汇率利率政策效果 正文：货币政策指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率，通过市场利率变化来改变民间资本投资，影响总需求进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 当前,我国金融经济的总体运行态势是好的,但由于正处于市场化改革的特殊历史时期,一些不良因素和倾向值得警惕。货币政策面临着巨大挑战和严俊考验。当前货币政策存在的主要问题是汇率和货币政策独立性之间存在冲突,以及多重因素导致的人民币升值压力加大。目前我国正处于金融业对外开放、金融机构健全性改革以及汇率、利率和资本市场等市场化改革齐头并进的特殊历史时期,金融经济运行的总体态势是好的,但是有些不良因素和倾向也值得警惕,包括国际热钱大量流入、人民币升值预期强烈、流动性过剩、贷款增长偏快以及房地产价格居高不下等。货币政策面临着巨大挑战和严峻考验。 我国当前货币政策的面临的主要问题 （一）汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突 一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小“热钱”的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力;另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。经济形势本身要求提高利率,紧缩流动性。当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。就国内已经大量涌入的热钱数量来看,资本管制的效力有限,我国存在实际上的资本自由流动,因此,汇率稳定和保持货币政策独立性这两者从理论上讲不能同时作为货币政策目标,但实际上央行却一直在努力三者兼得,这使货币政策回旋空间十分狭窄。上半年央行的货币政策思路是在尽量不提高利率(特别是存款利率)的前提下,通过公开市场业务、提高存款准备金率和窗口指导来紧缩流动性,以达到同时稳定利率和汇率的目的。 （二）多重因素导致人民币升值压力加大 在汇率和利率这一对矛盾中,汇率处于主导地位。对人民币升值原因的深入探讨应该作为对当前货币政策进行深入研究的逻辑起点。归纳起来,人民币升值的主要原因有以下三点: 第一,经济全球化和国际产业转移。第二,国内资金缺少国际投资出口。第三,多种预期因素导致热钱涌入。 面对我国货币政策所存在的问题，要调整货币政策以完成我国当前的货币政策目标，宏观经济的四大目标我们已经了解，即：经济增长、增加就业、物价稳定及国际收支平衡。
２１世纪初期我国财政形势与政策选择综述(一) 21世纪初期，我国财政将面临许多新的问题与挑战。如何进一步深化财政体制改革，加快建立稳固、规范、高效、健康的财政体系和财政运行机制，是保证国民经济持续快速健康发展的关键。在此将理论界有关这一问题的观点综述如下。一、21世纪初期我国财政形势展望 21世纪初期我国财政收支测算应包括“九五”最后一年即2000年，和“十五”规划期间。 有的学者认为，我们对2000年的财政收入预测暂不考虑费税改革的体制因素，对政策因素、征管因素以增减持平处理，经济增长方面按7％考虑，物价方面按3％考虑，财政收入增长与经济增长同步。按此测算2000年全国财政收入将达到11890亿元，比1999年预算增长10％，绝对额增加1000多亿元。关于2000年财政支出，按照1999年全国财政支出占GDP 的比例14.0％测算，2000年全国财政支出将达到13350亿元，比1999年预算增长10.1％，绝对额增加1200多亿元。2000年支出与1999年同比增幅和增量都有所减少。收支相抵，2000年中央财政赤字为1660亿元，比1999年扩大157亿元。 “十五”时期的预算。收入测算应从几个因素来考虑和处理。（1）费改税。尽管“十五”期间费改税将使财政收入大大增加，但解决不了国家可支配财力增加的问题，因为增加的收入大多已有明确的用途，只是管理方式的改变。费改税的意义主要不是直接增加国家可支配财力的数量，而是治“乱”，是规范政府分配行为的制度建设，有利于形成良好的宏观经济运行环境。（2）宏观调控所需的财政政策取向。由于东南亚金融危机的影响等因素导致的国际、国内的经济环境，“九五”末期以至“十五”初期在政策运用上不可能成为增税的时机。（3）财政体制。1994年新财税体制运行几年来，通过不断的磨合与完善，一个稳定的财政收入增长机制已初步形成，机制本身保证了“九五”时期财政收入增长与经济增长同步。（4）经济增长。据当前一些机构的研究报告及世界银行发展报告，我们按照7％的经济增长速度和国家计委物价预测中的3％的价格方案考虑，“十五”的GDP现价增长速度为10％。几项因素中，我们认为直接影响“十五”期间国家可支配财力的数量主要是经济增长，因此收入测算中以经济增长作为主要参数。据此，2005年全国财政收入将达到19150亿元，平均每年增加可支配财力1400多亿元。支出的考虑主要从需要与可能两个方面来分析。“十五”期间是否需要继续扩张支出规模，主要取决于中期经济形势的发展，关键在于国际经济形势的变动趋向和近两年来采取的扩张政策刺激国内需求的效果。从经济周期的调控运行来看，财政政策从扩张到收缩都应有过渡，需要保持相应的连贯性，不可也不应该大起大落。因此不管形势如何发展，财政支出的压力是很大的。主要反映在社会保障补助（下岗职工基本生活补助、贫困人口生活补助等等）的增加，扩大内需政府增加基础设施投资项目的后续资金压力，以及推进市场化改革的各种社会成本等，都需要财政增加支出。 另有学者认为，21世纪初期我国财政将面临以下几个影响因素。 1.“九五”时期财政收入占GDP的比重持续提高，2000年估计能够继续保持在12％左右的水平上。但“九五”时期财政收入的增长很重要的在于一些临时性、政策性因素的影响，这些因素在“十五”时期将很难继续发挥作用。“十五”时期国家财政收入的增长将主要依赖税收与经济的协调增长。 2.当前我国财政收入与经济协调增长的机制还没有真正建立，长期以来影响我国财政收入提高的因素依然存在。 3.从预算内财政收入支出的角度看，经济的宏观税负（预算内财政收入占GDP的比重）很低，1998年也只有12.4％。而从整个政府分配活动看，把预算外、制度外等政府活动赖以维持的资金来源考虑在内，经济维持整个政府运转的负担估计占GDP的比重在25％以上。所以，从全口径的政府收入角度看，经济的税负并不算低。“十五”面临的困境是：如果在不能减少经济中不规范的政府分配活动的同时，采取措施增加财政收入，必然将加重整个经济的负担
当前中国经济政策解析 本文从网络收集而来，上传到平台为了帮到更多的人，如果您需要使用本文档，请点击下载按钮下载本文档（有偿下载），另外祝您生活愉快，工作顺利，万事如意！ 近期有关中国经济是否过热的争论不断升温，经济学者纷纷阐释自己的观点，而著名学者、中欧国际工商学院宝钢经济学教席教授吴敬琏在4月底由中欧国际工商学院与欧盟驻华使团共同在北京举行的“中国2004：政策分析与经济展望”高层报告会中指出，中国宏观经济出现了过热，对于今年中国经济是不是能够实现软着陆，吴教授持“谨慎的乐观”态度。 国内经济政策：过热症相明显 从短期经济的发展情况来说，中国经济从2003年的下半年开始，出现了资源短线愈来愈难以支撑过高的增长速度和过大的投资规模。2003年一些重要的宏观经济指标都表现出了过热现象的某些症相。国家统计局发布的数据显示，2003年全年的GDP增长，虽然在第二季度受到了SARS的影响，但是全年仍然增长了％。其中固定资产投资增长了24％，广义货币增长了％。 在这种情况下，中国经济界就发生了一场争论，对宏观经济形势的判断和应该采取的政策有很不相同的意见。主要有三种不同的形势判断和相应的政策建
议。 第一种意见认为中国经济没有出现过热，不但不需要踩动刹车和采取任何紧缩性的宏观（总量）经济政策措施，相反应该用更充分的货币供应来支持更高的增长。 第二种意见认为宏观经济已经出现了过热。货币过量供应，应该采取紧缩的政策。但持这种意见的人，多数并不主张采取非常强烈的紧缩性货币政策，而是主张用一种谨慎的政策措施，使得货币供应逐渐地放慢，增长速度逐渐放慢，保证经济逐步降温，实现所谓软着陆。 第三种意见认为宏观经济没有全面过热，只是在某些部门或某些行业，如房地产、钢铁业、冶金、建筑等出现了局部过热，所以，正确的做法不是动用宏观经济政策进行总量调控，而是运用加强项目审批制度等行政干预措施，对这些行业的投资进行控制。 去年第一季度就有经济学家提出出现了过热的迹象，但那时第一种意见占有绝对优势；到了第三季度，提出第二种意见的经济学家开始多起来了，但是直到年底，多数决策部门还是倾向于第三种意见。这种情况到今年第一季度才发生了变化。1月20日国家统计局宣布把去年的GDP增长数字由%修改为%。第一季
营销战略不可能三角形论 ——营销迷茫时期的理论说 前言 规律有时候会迟到，但早晚会到来，很多事情不是我们不够努力，而是客观规律决定了我们所能取得的结果事实。我们不可能同时追逐多个目标，就如大家都熟知的二律背反定律，我们的先贤春秋时期的老子提出“反者道之动”之后的二十多个世纪后，18世纪的德国古典哲学家康德（Immanuel Kant，1724-1804）i进一步证实了此定律。“毋太过”就成了儒、道两家的共同格言，物无美恶，过则为灾。 它山之石 在经济学领域，有一个著名的三元悖论定律，那就是“不可能三角”（Impossible trinity），是指经济社会和财政金融政策目标选择面临诸多困境，难以同时获得三个方面的目标。在金融政策方面，资本自由流动、汇率稳定和货币政策独立性三者也不可能兼得ii。这一结论被后人称为“蒙代尔三角”。克鲁格曼在1999年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形)；国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角形”，并且提出X+Y+M=2定理。 理论说 其实营销领域也同样存在“不可能三角形”，也就是在营销战略制定时必须要考虑的三元悖论，营销不可能三角形是指：在资源一定的前提下，品牌高度、市场份额和利润率三个要素，不可能同时兼得。 三种组合的使用说明
第一， 保持高端品牌定位和较高的利润率，如奢侈品品牌大多如此，不断的迭代升 级，占据同行业的高价格定位，牢牢占据金字塔的顶端，获取较高的利润率。 第二， 仍然保持高端品牌定位，利用品牌号召力，不断的放大市场规模，同时利用规模优势不断降低价格，拉低行业利润，进而阻止其他资本进入此行业，形成行业寡头垄断地位，在20世纪的北美市场，这种案例较多，感兴趣的朋友可以自己查阅，但随着各国政府《反垄断法》《反不正当竞争法》等法律的出台，这种营销战略较难长时间维持。 第三， 保持较高的盈利能力的同时，追逐市场占有率最大化，这是目前很多互联网企业采取的营销战略方向，这样势必导致品牌大众化，在自由竞争的市场中，势必会有新的高端细分品牌的出现。 理论应用 中国经济自改革开放以来，已经走过了不惑之年，很多行业都进入了充分竞争的时期，尤其是传统行业，如何做好顶层设计，有效的制定营销战略，防止营销定位迷失，作者希望以上理论对大家能有所参考。 品牌 规模 利润 利用品牌积累的号召 力快速收获规模 不断推升价格，引领行业升 级，收割最高的利润 靠市场规模（占有率）提升利润额
《形势与政策》论文 学号：1503140214 班级：机电1521 任课教师：张彬 时间：2016年6月4日星期六 2016中国国内经济形势与政策 内容提要： 关键词：世界经济环境，经济、2016中国经济发展、社会安定 内容： 国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德日前提醒，2016年全球经济增长将“令人失望且不平稳”。世界银行也预测，面对多项周期性和结构性不利因素，全球经济增速在2016—2017年将只有“小幅度改善” 总体判断复苏乏力态势难改 2016年世界经济仍将呈现复苏乏力态势。发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并存，新兴经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制。主要经济体宏观政策方向不一致，大规模跨境资本流动，外汇与金融市场动荡，地缘政治变化和自然灾变等，都可能对世界经济运行带来负面干扰。按购买力平价计算，预计2016年全球国内生产总值（GDP）增长率可能仅为3.0%左右。 全球物价形势也将持续低迷。大宗商品价格下跌和总需求不足，是2015年主要国家物价水平持续下降的原因。大宗商品价格在2016年仍将低位震荡，总体来看可能只有小幅度上行，难以推动全球物价水平上涨。美联储加息不仅抑制本国需求扩张，而且将降低欧元区、日本和其他经济体宽松货币政策的效果。新兴市场和发展中经济体增长放缓局面仍将持续，经济金融风险加大还将进一步抑制新兴市场和发展中经济体的需求扩张。美国、欧元区、日本等主要经济体还有陷入通货紧缩的风险。当然，巴西和俄罗斯等少部分新兴经济体处于物价高涨和GDP负增长并存的滞胀阶段，这些国家需要付出较大代价调整，较长时间后才能恢复到物价和经济增长同时稳定的局面。 全球贸易低增长局面难以得到根本扭转。全球金融危机以来，世界货物出口增长率曾于2010年—2011年间恢复到20%左右。2012年开始，世界货物出口增长率急剧下跌，2012年—2014年间，基本保持在3%左右。2015年全球贸易低迷状况进一步恶化，全球货物出口出现较大幅度的负增长。全球贸易低迷主要因为全球需求不旺、世界经济增长从主要依靠制造业转向主要依靠服务业，全球价值链扩张趋势放慢，国际贸易谈判进展缓慢。这几个因素在2016年仍将继续抑制国际贸易增长。全球贸易增长持续低迷，将提高贸易保护和竞争性汇率贬值的风险。同时，也应看到，在全球贸易增长下降的情况下，服务贸易增长趋势可能得到加强。需要强调的是，美国等12个国家签署的跨太平洋战略经济伙伴关系协定（TPP）意味着区域贸易谈判和新型国际贸易规则谈判取得重要进展。不过，由于该协定最早于2017年生效，它对2016年全球贸易增长的正面效果极其有限。 国际直接投资将保持基本稳定，跨境资本流动将更为活跃。国际直接投资至今没有恢复到2008年国际金融危机以前的高峰。2015年全球并购活动开始增加，国际直接投资有企稳趋势。2016年国际直接投资仍将继续稳定增长，但难有大幅扩张。与此同时，跨境资本流
主要宏观经济指标解读和中经济形势与政策 经济贸易学院奚宾 前言 经济这一词来源于，其意思为“管理一个家庭的人”，唯物主义代表“家”及“管理”两词的结合理解为经济，可见早期的经济一词是由家庭管理引申出来的。 中国的“经济”一词源于日本，由孙中山引入。时至今日，经济基础决定上层建筑，成为人类社会的物质基础。经济不仅仅是家庭所关心的事，而是受到国家乃到全世界的关注，成为人际交往和国际关系的核心。国家是一个政治区域，更是一个经济体，经济的健康有序运行将为公民提供良好生活环境和较强和国际地位。然而经济又是非常复杂的，有诸多部门和个人之间存在着多种复杂的经济关系。理清经济关系对于一个现代人至关重要，必须借助于经济指标，理解经济指标的含义，并用以服务自己的生活。 第一节主要宏观经济指标解读 经济体非常复杂，有多个指标或指标体系可以反映经济的运行状况，然了解一国经济的概况，只需要少数几个主要指标。本文选取了国内生产总值、宏观经济景气指数等十个主要宏经济指标，分别给出这些指标的定义、涵义和主要表现，并进行解读。 一、国内生产总值(GDP) （一）定义：国内生产总值（Gross Domestic Product,简称GDP)是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值。一般来说，国内生产总值共有四个不同的组成部分，其中包括、、政府支出和净出口额。用公式表示为：GDP = C + I + G + NX 式中：C为消费、I为私人投资、G为政府支出、NX为净出口额。2012年1月17日公布2011年重要经济数据，其中GDP增长%。 （二）涵义：一般来说，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增加值之和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入之和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务。 第一，国内生产总值是用最终产品来计量的，即最终产品在该时期的最终出售价值。所谓最终产品，是指在一定时期内生产的可供人们直接消费或者使用的物品和服务。中间产品是指为了再加工或者转卖用于供别种产品生产使用的物品和劳务，如原材料、燃料等。GDP 必须按当期最终产品计算，中间产品不能计入，否则会造成重复计算。 第二，国内生产总值是一个市场价值的概念。各种最终产品的市场价值是在市场上达成的价值，都是用货币来加以衡量的，通过市场交换体现出来。一种产品的市场价值就使用这种最终产品的单价乘以其产量获得的。 第三，国内生产总值一般仅指市场活动导致的价值。那些非生产性活动以及地下交易、交易等不计入GDP中，如家务劳动、自给自足性生产、和毒品的非法交易等第四，GDP是计算期内生产的最终产品价值，因而是而不是存量。 第五，GDP不是实实在在的财富，它只是用标准的货币平均值来表示财富的多少。但是生产出来的东西能不能完全的转化成流通的财富，这个是不一定的。 （三）表现：