第一章国际收支与国际收支理论
1国际收支
定义：一定时期内一国（或地区）
间所发生的全部经济交易的货币记录。
【居民（Resident）：在一个经济体
居住时间在一年以及一年以上的经济单位
企业、政府机构和非盈利团体）。EX.
子公司分别是其所在国居民。】
2经济交易
经济价值从一个经济实体向另一个经济实体的转移。IMF对经济交易的分类:
①金融资产与商品和劳务之间的交换；
②商品和劳务与商品和劳务之间的交换；
③金融资产与金融资产之间交换；
④无偿的、单向的商品和劳务转移；
⑤无偿的、单向的金融资产转移。
3国际收支和国际借贷的区别和联系。
答：国际收支与国际借贷既有区别又有联系。其区别表现在：
（1
国际借贷反映的是债权债务的综合状况。
（2）国际收支反映的是一定时期的流量，是个静态的概念。
（3）国际收支的范围比国际借贷的范围大
系）。
国际收支与国际借贷的联系体现在：
者之间相辅相成、互为因果。
4国际收支平衡表
（1）定义：
(1)资本账户
——资本转移
(2)金融账户
三、储备
黄金储备、外汇储备、成员国在IMF
（（SDRs）
四、错误和遗漏
二资料无法完整统计
（4
A自主性交易 (
B调节性交易 (
5 国际收支失衡(1)原因：
1
2、周期性因素
际收支不平衡。
经济周期→国民收入3、货币性因素
不平衡
通货膨胀→
→出口商品价格
→出口（减少）
化→国际收支恶化4、结构性因素
指一国经济和产业结构无法适应国际市场供求变
、短期资本流动因素
、国际债务因素
影响
1．导致外汇储备大量流失。
2．持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。3．本币汇率下跌，对外贬值会导致对内贬值，增加通胀的危险。
4．导致国际资本大量外逃，引发货币危机，影响
5. 政府为改变逆差采取的政策措施会对国内经1．持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，2．持续顺差，会使本币汇率上升，提高本国出3．一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着
4．影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。5．顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款
6 国际收支调节
一、自动调节机制
（一）金本位制度下国际收支自动调节机制大卫·休谟“价格——铸币流动机制”
Gold Point）的限制。波动的界限：黄金
波动的幅度：在两国之间运送黄金的费用。
固定汇率制度下国际收支自动调节机制
浮动汇率制度下国际收支自动调节机制
二、调节国际收支的政策手段
三、调节国际收支的政策配合
国际收支理论
1）马歇尔-勒纳条件：
商品的需求弹性之和大于1时，
（2）J曲线效应
原因（1）
值的影响
（2）
第二章外汇和汇率
1 外汇
(一)动态概念
国际汇兑、国际债权债务的清算活动
货币在各国间的流动
(二)静态概念
以外国货币表示的，为各国普遍接受的，
国际结算支付手段和资产。
广义上讲，包括外国货币外币支付凭证、
价证券、特别提款权、其它货币资产；
(三)特征
1以外国货币表示、可对外支付的金融资产
2具有可偿性、普遍可接受性
3充分的可兑换性(Convertibility)
?可自由兑换
?有限度的自由兑换货币
?不可兑换货币
2 汇率
（1）标价
A 直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。
某日 USD1=CNY7.7398
次日 USD1=CNY7.7393
在直接标价法下，
动方向相反
B 间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。
月初：GBP1=USD 1.8115
月末：GBP1=USD 1.8010
外币币值的波动方向和汇率值的波动方向相反。
C 美元标价法
(2)种类
（一）从银行买卖外汇的角度
3）充分的可兑换性。 2.套算汇率(Cross Rate)：也称为“交叉汇率” 定义:是指两种货币通过第三种货币为中介，而间接套算出来的汇率 美元/日元的即期汇率是 USD1=JPY142.60/70 美元/港元的即期汇率是 USD1=HKD7.7770/90 求JPY1＝HKD ？注：1日元=100point 日元买入价JPY100=HKD7.7770/1.4270=HKD5.4499 同理，日元卖出价JPY100=HKD7.7790/1.4260=HKD5.4551 【同边交叉相除】 USD1＝CNY8.2700-10 GBP1＝USD1.7800-10 求 GBP1＝CNY ？ 英镑买入价GBP1＝CNY8.2700*1.7800=CNY14.7206 同理，英镑卖出价 GBP1=CNY8.2710*1.7810=CNY14.7307
【异边同边相乘法】
3汇率的决定基础及影响汇率的主要因素
（1）汇率决定 金本位制度下 A 金币本位制 铸币平价即两种金属铸币含金量之比(金平价)是决定汇率的基础。 由于货币供求变化,市场实际汇率总是围绕着铸币平价在黄金输出入点之间波动。 B 金块和金汇兑本位制 法定平价即纸币所代表的含金量之比是决定汇率的基础。 由于货币供求变化,市场实际汇率总是围绕着法定平价上下波动,但不受制于黄金输出入点。 纸币流通制度下 ? 纸币所代表的价值量或纸币的购买力是决定汇率的基础。 ? 一国货币对内价值决定对外价值 ? 一国货币对内贬值决定对外贬值 (2)影响汇率变动的主要因素 △相对利率水平 本国利率水平↑→本币汇率↑，外币汇率↓ △国际收支 国际收支逆差——外汇收入＜外汇支出——外汇市场外汇供不应求——外汇升值，本币贬值 OR
国际收支顺差——外汇收入＞外汇支出——外汇市场外汇供大于求——外汇贬值，本币升值 △通货膨胀
一国货币对内贬值决定对外贬值
一国高通胀率→本币汇率↓,外币汇率↑ △中央银行对汇率的干预
△各国的宏观经济政策
财政政策 扩张→本币贬值
货币政策 紧缩→本币升值
? 市场心理预期, 股票,债券外汇期货,石油、黄金,政治局势,经济增长差异
4汇率变动对经济的主要影响
（一）对一国国际收支影响
①对贸易收支影响：
②对服务贸易收支影响：贬值→改善.如旅游 ③对经常转移:贬值→恶化,如侨汇
④对资本项目差额影响：
取决于人们的预期
? 短期内，预期本币贬值→发生资本外逃 ? 长期内，
本币一次性的贬值→长期资本流入
本币持续性的贬值→长期资本流出
⑤汇率变动对官方外汇储备的影响
? 储备货币汇率变动影响一国外汇储备的实际价值。
? 储备货币汇率变动影响一国的国际债务负担。
? 储备货币汇率变动影响外汇储备资产的结
构。
长期，升值的外汇在外汇储备中的比重上升 贬值的外汇在外汇储备中的比重下降 变动影响本国外汇储备数额的增减。
（二）对一国国内经济环境影响
（1）对国内物价水平的影响：
本币贬值→
进口商品相对价格↑
出口的商品需求↑→出口商品价格↑
国内生产成本↑→物价↑ 生活费用↑→货币工资↑→生产成本↑→物价↑ “贬值-->通货膨胀-->贬值…..”的恶性循环中 （2）对国内生产结构、资源配置、国民收入的影响 过度贬值不利于提高企业竞争力及优化资源配置 （3）对国内利率水平的影响 1. 本币贬值→物价水平↑（通货膨胀）→对债权人不利，对债务人有利→资本供不应求→利率↑ 2. 本币贬值→短期内资本外逃→资本供不应求→利率↑ 3. 本币贬值→影响进出口贸易和资本流动→本国外汇收入↑ 、支出↓→国内资金总供给↑→国内利率总水平↓
（三）对国际经济的影响
? 小国汇率变动——贸易伙伴国 ? 发达国家的货币汇率 1. 其他工业国和发展中国家贸易收支 2. 国际贸易和国际借贷 3. 国际储备和国际金融体系 4汇率决定理论 （1）国际收支说 （一）基本观点 1、国际借贷关系的变化是汇率变动的原因
国际借贷→外汇的供求→汇率
国际借贷：国际间的债权债务关系。
只有流动借贷的改变才会对外汇供求产生影响。 决定汇率变动的不是对外债权债务的总额，而是在一定时期内实际收付的对外债权债务差额。 2流动借贷对外汇供求及汇率的影响关系： （1）流动债权大于流动债务，则外汇供给大于需求，
外汇汇率会下降，本币汇率上升。
（2）流动债务大于流动债权，则外汇需求大于供给，
外汇汇率则上升，本币汇率下降。
（3）流动债权与流动债务相等，则外汇供求平衡，本币汇率不变
（2）现代国际收支说
A 假设
假定汇率完全自由浮动，汇率是外汇市场上的价格，
通过自身变动实现外汇市场供求平衡，从而使国际
收支始终处于平衡状态。
B ①国民收入的变动
Y↑→M↑→外汇需求↑→BOP 逆差→外汇↑；
Y*↑→X↑→外汇供给↑→BOP 顺差→外汇↓。 ②价格水平的变动
P↑→本国产品竞争力↓→CA 恶化→BOP 逆差→外
汇↑；
P*↑ →本国产品竞争力↑→CA 改善→BOP 顺差→外汇↓
③利率水平的变动
i↑→资本内流↑→对外汇的供给↑→外汇↓；
i*↑→资本外流增加↑→外汇需求↑→外汇↑
④预期外汇汇率
预期汇率↑→资金外流↑→外汇需求↑ →外汇↑ （3）★★★购买力平价说（瑞典，卡塞尔）
（一）一价定律
1、含义:
指在自由贸易条件下，如果不考虑交易成本、贸
易壁垒等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种
可贸易商品的价格是一致的。
2、一价定律的实现机制：商品套购
（二）购买力平价绝对形式
1）前提条件 1. 对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立 2. 在两国的经济结构中，各种可贸易商品所占的权重相等
2）两国货币汇率决定于两国货币的购买力之比。
(三)购买力平价相对形式
一定时期内汇率的变动同两国货币购买力水平的相对变动是成比例的，与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。（汇率变动的原因）
汇率的升值与贬值是由两国的通胀率的差异决定的。如果本国通胀率超过外国，则本币将贬值。
汇率的升值与贬值是由两国的通胀率的差异决定的。如果本国通胀率超过外国，则本币将贬值。
（4）利率平价说（凯恩斯）
利率平价说说明了汇率与利率之间的关系。
实现机制：国际资金套利来实现，反映了国际资本流动对于汇率决定的作用。
实现机制：国际资金套利来实现，反映了国际资本流动对于汇率决定的作用。
A内容
预期汇率远期变动率大约等于两国货币利率之差。利率低的货币，预期远期汇率升水；
利率高的货币，预期远期汇率贴水。
B利率平价分为：
非抵补的利率平价和抵补的利率平价。
前者假定交易者根据对未来汇率变动的预期而计算预期收益，在承担一定的风险情况下进行投资活动，分析的对象是汇率升贴水率的预期值。
后者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险，分析汇率远期升贴水率的实际值。
C评价
1、统阐述了国际资本市场上利率、即期汇率、远期汇率之间的关系。
2、缺陷：
①没有考虑交易成本；
②该理论假定资本流动不存在障碍不实际；
③没有考虑投机者对市场的影响力以及政府对市场的干预等第三章汇率制度与外汇管理政策
1汇率制度的定义
指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的方式等问题所作的一系列规定或安排。
2汇率制度的内容
确定汇率的原则和依据。
维持与调整汇率的办法。
管理汇率的法令、体制和政策等。
制定、维持与管理汇率的机构。
3分类
4 类型
A 固定汇率制度（Fixed Exchange Rate ）
1）概念：
指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之间的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。
2）特点
?存在平价或金平价
?汇率稳定
3）形式
①金本位制下的固定汇率制
主要特点：
?汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价）
?自发形成的固定汇率制
汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定
②布雷顿森林体系下的固定汇率制度
主要特点：
“双挂钩”“一固定”“上下限”“政府干预”“允许调整”
特里芬两难
B浮动汇率制度
1.概念:指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系
决定，政府不加以任何干预的汇率制度。
2. 类型
（1）按政府是否干预划分
?自由浮动又称“清洁浮动”
?管理浮动又称“肮脏浮动”
（2）按汇率浮动的方式划分
?单独浮动独立浮动
?联合浮动共同浮动、集体浮动
?钉住浮动
3. 浮动汇率制的主要特点
?汇率浮动形式多样化（我国1994年）
?大多采用管理的浮动
?汇率波动频繁且幅度大
?影响汇率变动的因素多元化
特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分
C 其他汇率制度
(1)．爬行钉住制
1）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。2）特点：
?实行国负有维持平价的义务
?平价可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）(2)汇率目标区制
1）泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度2）特点
?货币当局对汇率波幅制定明确的界限
?汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预?货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限
?目标区内汇率允许变动的范围一般较大
3)货币局制【阿根廷和香港特别行政区】
1）概念：
指一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊要求以保证履行这一法定的汇率制度。
(4)港元联系汇率制
最主要特点
将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以结合，利用市场机制，互相牵制。
5固定利率与浮动利率比较6 外汇管制
（1）含义：
一国政府利用各种法令、规定和措施，对外汇的收、支、存、兑等方面以及国际间结算、外汇汇率、外汇市场和外汇资金来源与应用所进行的干预和控制。
（2）目的：
1）限制进口，促进出口
2）防止资本逃避，限制外汇投机，平衡国际收支3）集中外汇资金，增加外汇储备
4）稳定货币汇率，为本国经济创造良好的环境（3）历史演进
（4）外汇管制的类型
Ⅰ实行严格外汇管制的国家和地区
Ⅱ实行部分外汇管制的国家和地区
Ⅲ取消外汇管制的国家
（5）内容
A 主体
国家设立专门的外汇管理机构，（法、意）
国家授权中央银行，（英、美）
国家行政部门直接管理（日）
B客体
（1）对人：居民（Resident）
（2）对物：指对国际收支中的各种支付手段、工具和外汇资产的管制。
（3）对地区（生效区域）
Ⅰ管制区域=国界
一般以本国为管制地区，
管制。
Ⅱ管制区域＞国界
制
Ⅲ管制区域＜国界
（4）对行业的外汇管制
传统行业——严
高新技术和生活必需的进口——松，优惠政策
奢侈品的进口——严
（5）对国别的外汇管制
指一国针对不同的国家、
同的外汇管制政策
（6）影响
积极
?促进和保护本国工业，促进本国经济发展
?稳定外汇汇率，抑制通货膨胀，
币金融秩序
?实现外部平衡,改善国际收支
?增加外汇储备,增强国际清偿力
消极
?不利于国际分工的发展
?扭曲外汇汇率，
发挥，降低资源配置的效率
?易产生非法交易
?管理成本高，效率低
?加剧国际贸易摩擦
7 人民币汇率制度
人民币实行浮动汇率制（1994.1—2005.7 ）人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
人民币实行浮动汇率制（2005.7—）
人民币开始实行以市场供求为基础、
子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度
现行人民币汇率制度的基本特点
1．以市场供求为基础
2．参考一篮子货币进行调节
3．有管理的汇率
4．浮动汇率第四章外汇市场与外汇交易
1 外汇市场
（1）概念：外汇市场是从事外汇交易的场所或网络。是金融市场的重要组成部分。
（2）分类
①按交易主体分：
批发市场：银行间市场。交易量占比约为90%。
零售市场：顾客市场。银行与顾客间进行外汇交易的市场。交易量占比约为10%。
②按有无固定场所分：
有形市场（大陆式市场）：
设有固定的交易场所。外汇交易所Exchange House。无形市场（英美式市场）：
表现为电话、电报、电传和计算机终端等各种远程通讯工具构成的交易网络。
③按外汇管制的宽严划分
自由外汇市场、官方外汇市场、外汇黑市
④按外汇市场的主次划分：
世界主要的外汇市场
伦敦外汇市场（欧洲外汇市场）
纽约外汇市场（北美外汇市场）
东京外汇市场（亚洲外汇市场）
(3)外汇市场特点
?全天24小时交易的全球最大的单一市场
?全球外汇市场一体化运作
?分布全球化
?交易规则、方式同质化
?汇率差异日益缩小
?汇率波动频繁
?各类金融创新工具不断出现
?外汇交易的相对集中（币种，地点）
?政府对外汇市场干预频繁
(4)主要参与者
（5）作用
?实现购买力的国际转移
?提供外汇资金融通渠道
?防范汇率风险
?反映和调节外汇供求
?形成外汇价格体系
2 外汇交易——现汇交易
（1）概念：又称现汇交易，买卖双方达成外汇买卖协议后，在成交当日或两个营业日内完成交割的外汇交易方式。
?成交日：双方达成外汇交易协议的日子。
?交割日：结算日或起息日。
（交割：达成交易后双方履行资金划拨、实际收付义务的行为。）
（2）国际惯例
?交割日必须是交易有关货币国家（发行国或
地区）的营业日
?交易双方的结算日应为同一工作日。如果两
种货币交割时其中的任何一个国家，在交割
日是节假日，则交割日顺延，直到两个国家
的银行都营业为止。
当日交割：交割日为达成交易当天。
次日交割（隔日交割）：交割日为成交后第一个营业日交割日
即期交割（标准交割）：交割日为成交后第二个营业日
（3）程序
1.询价
2.报价
3.成交
4.证实
5.交割
交易类型(即期、远期等)
金额（基本金额为一百万美元）
3外汇交易——远期外汇交易
（1）定义：又称期汇交易，是由外汇买卖双方签订合同，约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币别、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。
实质是预约购买与预约出卖的外汇业务。（2）期限：
一般有7天、30天、60天、90天、180天，交割期限一般不超过1年，超过1年的交易称为超远期外汇买卖。其中最常见的是1-3个月的远期交易。（3）特点
?场外交易
?交割日有定期交割和选择日期交割
?非标准化合约（流动性差）
?无保证金
（4）作用
1）.利用远期外汇交易避险（套期保值Hedge）
定义：预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。
2）.利用远期外汇交易投机
?投机交易者根据对汇率的预测，有意持有外
汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟取利
润的外汇交易行为。
即期外汇市场（充足资金）
远期外汇市场（买空和卖空）
?贱买贵卖
4 套汇交易
（1）套汇交易的种类
①地点套汇（直接套汇、间接套汇）
定义：利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取无风险利润的行为。
I 、直接套汇（两点套汇）
指利用同一时间两个外汇市场之间出现的差异，进行贱买贵卖获取利差。
II、间接套汇（三点套汇或多点套汇）
定义：利用三个或多个不同地点的外汇市场中多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额收益的一种外汇交易。
判断
（1）将不同市场的汇率中的单位货币统一为1；（2）将不同市场的汇率用同一标价法表示；（3）将不同市场的汇率中的标价货币相乘
如果乘积等于1，说明不存在套汇机会；
如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。
②地点套汇时间套汇（掉期交易）
含义：在同一外汇市场，在买进（或卖出）某一期限的某种货币的同时卖出（或买进）另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。
特点
?金额相等；
?币种相同；
?方向相反；
?期限不同。
目的
? 牟取利润
? 避免风险
③利息套汇（套利交易）
定义：指投资者根据不同国家金融市场上短期利
率的差异，将利率低的国家的货币兑换成为利率较
高的国家的货币，并进行投资的行为。
? 抵补套利：
指把资金调往高利率货币的同时，在外汇市场上
卖出远期高利率货币。 即在外汇市场上套利的同时做掉期交易，用远期的方式轧平头寸，以避免汇率风险。 ? 非抵补套利： 如果把资金从低利率的国家和地区转向高利的国家和地区，去谋取利差，但不反向轧平头寸的行为。 例.如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利， 试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1=USD1.64； （3）变为GBP1=USD1.625； 其套利结果各如何（略去成本）？ 在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑） 在美国存款本利和： 50万 × 1.62 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元） 非抵补套利： （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑； 抵补套利： ? 在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假设6 个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626。 ? 6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时得到： 83.43÷1.626 = 51.31（万英镑） 可以无风险地获利3100英镑。 5外汇期货交易
1、定义：
交易双方约定在未来某一时间、按照约定价格买
卖一定数量外汇的标准化合约。
（2）交易目的：与远期一样
投机 保值
6外汇期权交易
（1）.定义：
又称外汇选择权交易，是买方与卖方签订协议，买方付一定的保险费（期权费，期权价格）给卖方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期，按照某一协议汇率从卖方手中买进或卖出一定数
量某种外汇的权力。
如果行情与己有利时，期权购买者选择履约，
与己不利时选择放弃履约。
（2）分类
? 按行使期权时间分
? 美式期权
? 欧式期权
? 按期权性质
? 看涨期权Call option
指期权持有者有一种权利，在到期日或到期日之前，以执行价格从期权出卖者手中买入一定数量的
某种货币
? 看跌期权Put option
指期权持有者有一种权利，在到期日或到期日之前，以执行价格向期权出卖者卖出一定数量的某种货币
第五章 外汇风险管理
1外汇风险的涵义（Foreign Exchange Risk ） (1) 指经济实体的以外币计值的资产与负债、收入
与支出，以及未来经营活动可望产生的现金流的本
币价值因汇率波动而引起其以本币衡量的价值上涨
或下降的可能性。
（2）外汇风险对象
外汇风险头寸（外汇暴露、外汇敞口）（Foreign Exchange Exposure)承受外汇风险的外汇资金。A外汇买卖中，风险头寸表现为：
?“超买”（overbought）
?“超卖”（oversold）
B企业经营中，风险头寸表现为：
?外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配
的部分
（3）种类
①交易风险（Transaction Risk）
以外币计价的经济交易在将来到期结算时，由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值蒙受损失的可能性。
举例:在进出口贸易中
举例:在资本输出（入）中
如果在外币债权债务清偿时外汇汇率下跌（上涨），债权人（债务人）收回（付出）的外国货币兑换为本币的数额与汇率下跌（上涨）前相比会减少（增多），债权人（债务人）遭受损失。
②折算风险（Translation Risk ）
定义: 又称会计风险、转换风险、帐面风险，主要指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。
③经营风险（Operating Risk ）
指由于意料不到的汇率波动，引起企业产品成本、价格及数量，使得企业末来一定时期内收益发生变化的潜在性的风险。
注意：针对意料之外的汇率变动
2外汇风险构成要素3 外汇风险管理
（一）灵活选择和使用结算货币
①本币计价原则
②收硬付软原则
出口贸易和借贷资金的输出者应争取使用硬通货.进口贸易和借贷资金的输入者应争取使用软通货。
硬通货:指汇率稳定并预计有上升趋势的货币
软通货:指汇率不稳定并预计汇率有下降趋势的货币
③软硬货币的合理搭配或使用多种货币组合计价。（软硬搭配）
④选择的合同货币币种应尽可能与企业经常收入和支付的外币币种一致，从而使外汇的应收帐款和应付帐款的汇兑相互抵消。
（二）调整价格或利率
?出口商或债权人可以要求适当提高以软币
计价结算的出口商品的价格或以软币计值
清偿的贷款利率，
?进口商或债务人可以适当降低以硬币计价
结算的进口商品的价格或以硬币计值清偿
的借款利率。
■具体方法：
?加价保值（出口）
加价后价格＝原价格×（1＋货币贬值率）
?压价保值（进口）
压价后价格＝原价格×（1－货币升值率）(三)提前或延期结汇
涉外经济主体根据对计价货币汇率的走势预测，更改该货币收付日期，将收付外汇的结算日或清偿日提前或错后，从而达到防范外汇风险的目的。
(四）货币保值条款
的金额再转化为合同货币完成收付。
常用的有：
? 黄金保值条款
? 硬货币保值条款 ? “一篮子”货币保值条款 目前，各国所使用的货币保值条款主要是“一篮子”货币保值条款 S1 确定一篮子货币的构成 S2 每种货币的权数，币的汇率，计算出每种保值货币的金额比例， S3 到期支付时再按当时汇率调整折成合同货币。 EX 某公司有价值90英镑和日元三种货币保值，它们均占权重的1/3，与美元的汇率定为USD1=EUR1=GBP0.5= JPY120以此三种货币计算的价值各为30万美元，相当于30万欧元、15万英镑和3600万日元。 ? 若到期结算时，USD1=EUR1.1=GBP0.45= JPY110，按汇率将欧元、美元 欧元：30万/1.1=27.3万美元 英镑：15万/0.45=33.3万美元 日元：3600万/110=32.7万美元，合计为万美元。 ? 即到期付款时，进口商应付给出口商93.3万美元。 (七)配对 ( Matching ) 是一种使外币流入（收入）与外币流出（支付）在币种上、数额上及时间上相互平衡的机制. 1. 自然配对(平衡法) 2. 平行配对(组对法) EX 例如，某公司出口了一批价值100万美元的货物，3个月后收款。为了避免美元贬值，它可以在个月后（或其他时间）进口一批100万美
元的货物，争取将付款日安排在2个月后或其他对应日。 4会计风险的管理 方法：受险资产=受险负债 ? 弄清外币的规模，明确综合折算风险头寸的
大小。
? 根据风险头寸的性质确定受险资产或受险
负债的调整方向。 ? 进一步确定调整内容（账户、科目）。 5 经济风险的管理
1)．经营多样化
? 指跨国公司在国际范围内分散其销售地、生
产地以及原材料来源地。
2)．财务多样化
? 指在多个金融市场、以多种货币寻求资金来源和资金运用，即实行筹资多样化和投资多样化。
第六章 国际金融市场
1 概念：本国居民与非居民、或非居民与非居民之间进行金融活动的场所及关系的总和。 2类型：
（1）按照资金融通的期限，货币市场与资本市场 （2）按照金融市场所在国家或地区
? 伦敦国际金融市场
? 纽约国际金融市场
? 苏黎士国际金融市场
? 东京国际金融市场
? 新加坡国际金融市场
? 香港国际金融市场等
（3）按照金融业务涉及的交易主体（★简答） ①传统的国际金融市场（在岸国际金融市场） 指居民与非居民之间进行市场所在国货币的国
际借贷及相关金融业务的场所，并受到市场所在国
政府政策和法规的管辖的金融市场。
②新型的国际金融市场（离岸金融市场）
指办理市场所在国的非居民之间的市场所在国之外的货币（能自由兑换的货币）的存贷等金融业务，基本不受市场所在地即其他国家的政策和金融
法规的管辖的金融市场。
新型与传统国际金融市场的区别
(4)按照市场交易对象的不同划分， ? 国际货币市场 ? 国际资本市场(主体) ? 国际外汇市场 ? 国际黄金市场 ? 金融衍生工具市场 期货市场 期权市场 互换市场 远期合约市场 3国际金融市场的形成与发展 (一)形成的主要条件 1．稳定的政局。 2．自由开放的经济体制。 ● 自由开放的经济政策 ● 宽松的外汇管制 3．健全的金融制度和发达的金融机构。 4．现代化的通信设施与交通方便的地理位置。
5．较强的经济活力。 6. 训练有素的国际金融人才。 （二）发展 ①一战以前：英国伦敦 ②一战爆发至二战结束后： 纽约、伦敦和苏黎世是世界三大国际金融中心。 ③20世纪60年代以后： 欧洲、亚洲和世界其他地区开始出现国际金融市场。 欧洲货币市场兴起。 ④20世纪70年代以后： 新兴金融市场兴起（拉美，亚洲四小龙） 欧元（1999年）的诞生将改变原有的国际金融格局 4国际金融市场的作用 积极作用 1、为各国经济发展提供资金，促进资本在世界范围内的优化配置，促进世界经济的发展 2、有助于调节国际收支 3、促进了生产和资本国际化，经济一体化 4、促进金融业的国际化
5、有利于筹资者和投资者分散风险
消极作用
短期国际资本投机性移动，造成了外汇市场汇率的
剧烈波动，加剧了经济动荡。
5 国际货币市场(Money Marker)
(1)含义:又称短期资金市场，是指资金的借贷期限
在一年以下(含一年期)的资金融通市场。
(2)构成：根据业务活动(借贷方式)的不同，分为 ? 短期信贷市场
A 对外国工商企业的短期信贷市场
功能：主要解决企业流动资金的需要
B 银行同业间拆放市场（Inter-Bank Market ）
功能：主要解决银行调拨资金头寸，调节资金余缺
的需要。
银行业间拆放的特点：
①无抵押品
②拆放金额起点高（UK 最低25万英镑，多者高达数百万）
③期限：日拆、一星期、 1个月、 3个月、半年、
1年。
④拆放利率以LIBOR 为基础
? 贴现市场
①对未到期票据，通过贴现方式进行资金融通而形
成的交易市场。
②贴现交易对象主要是政府国库券、短期债券、银行承兑票据和部分商业票据。
③贴现利率一般低于银行贷款利率。
? 短期证券市场
①国库券
期限：3个月、6个月。
发行：折扣方式发行，到期时则按票面金额偿还。 特点：信用最好、流动性最强、交易量最大 ②可转让定期存单
? 存款单不记名
? 期限一般1个月-1年
? 标准定额为100万美元以上
? 可自由出售
到期后按票面金额与约定利率还本付息。 ③商业票据
期限：4-6个月,贴现发行,面值无限制,利率低于银
行优惠利率稍高于政府国库券
④银行承兑汇票
经银行承兑保证到期付款的商业票据。
? 期限一般为30～180天，以90天为最多
? 面值无限制
? 流动性强于商业票据
既可在承兑银行贴现，又可在二级市场上买卖
6国际资本市场
(1)概念：也称中长期资金市场。中长期资金借贷和证券交易的场所。
（2）按照融资方式不同分为：
①国际中长期信贷市场 是以中长期信贷资金进行借贷活动的场所。 ? 国际金融机构贷款（IMF 、WB 等） 贷款条件优惠 一般利率较低，期限较长。 审查严格，手续繁多 从项目申请到获得贷款，往往需要很长的时间。 ? 政府贷款 贷款条件比较优惠，贷款期限长，利率低。 贷款与专门的项目相联系。 由于带有一些政治因素，有时规定购买限制性条款。 贷款规模有限。 ? 国际银行贷款 ①用途不受限制 ②灵活选用币种 ③利率较低, 浮动利率（LIBOR) ④政府担保 ⑤详细的书面协议 ? 双边贷款 一家银行与国外借款人进行单独谈判，行独立进行尽职调查、审批贷款，对一的借款合同，提供贷款。 ? 辛迪加贷款（Syndicated Loan ） 又称银团贷款，多家银行或其他金融机构组成银团，同的贷款条件，采用同一贷款协议，借款人提供的贷款或其他授信。 ②国际证券市场 国际债券市场 国际股票市场 6国际证券市场 （1）概述：证券市场是证券发行和交易的市场。 （2） 构成 （3）国际债券市场
A 定义是一国筹资者为筹措长期资金而在国外金融
市场上发行的、以外国货币为面值的债券。 B 分类：
按发行主体分
1)政府债券
政府为适应财政需要，或弥补预算赤字，而发行
的承担还款责任的债务凭证。
随时交易，但不到期不得兑现。
2)公司债券：
? 定义:公司对外举债并承诺在一定期限还本付息的债务凭证。
? 种类：
①信用债券、抵押债券、担保债券
②固定利率债券、浮动利率债券
③可赎回债券、可转换债券和带认股权证的债券 ④记名式债券和无记名式债券
按发行市场分
①外国债券是一国筹资者（发行人）在某外国金融市场上发行的，以市场所在国货币为面值的债券。 ②欧洲债券是一国筹资者（发行人）在外国金融市场上发行的，以市场所在国以外的其他国家的货
币为面值的债券。又称为境外货币债券。
主要外国债券
杨基债券(Yankee Bond) 在美国发行的美元债券 猛犬债券(Bulldog Bond)在英国发行的英镑债券 武士债券(Samurai Bond)在日本发行的日元债券 7欧洲货币市场（1）欧洲货币：
又称离岸货币，指某种在货币发行国境外的银行
被从事所存贷的货币。
“欧洲美元”；“欧洲马克”； “欧洲日元”。
（2）欧洲货币市场：
又称离岸国际金融市场、境外国际金融市场，是
指非居民之间以银行为中介在货币发行国境外进行
该国货币存储与贷放的市场。（广义）
（3）欧洲货币市场的形成和发展
主要原因：
?欧洲货币市场的原始资金来源于逃避冻结的美元存款
?英镑危机促成了欧洲美元市场的形成
?美国的国际收支逆差使得美元大量外流
?美国政府限制资产的外流的措施
?英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展
?石油美元为欧洲货币市场提供供给
?欧洲货币市场本身所具有的特点进一步推动了该市场的发展。
根本原因（客观基础）：生产与资本的国际化（4）欧洲货币市场的特点
1)摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束。
2)分布地区广，币种多，交易量大，手续方便，资金规模庞大，税费负担少。
3)有独特的利率结构。
4）市场上的经营主体是非居民，交易活动主要发生在非居民与非居民之间
5）具有信贷创造机制
（5）欧洲货币市场的作用和影响
一、欧洲货币市场的积极作用
1、为各国经济发展提供资金便利
2、有利于平衡国际收支
3、推动了跨国公司国际业务的发展
4、促进金融市场的国际化
二、欧洲货币市场的消极影响
1、刺激投机，加剧外汇市场的动荡
2、会削弱各国金融政策实施的效果
3、加剧了世界性通货膨胀的倾向
8国际黄金市场
（1）黄金市场概述
黄金市场是进行黄金业务的国际金融市场。
（2）世界主要黄金市场
1）伦敦黄金市场
2）苏黎世黄金市场
3）纽约黄金市场
4）芝加哥黄金市场
5）香港黄金市场
（3）影响黄金价格变动的因素
?黄金供求数量的变化
?通货膨胀
?货币利率和汇率
?国际政治局势
第一章 1.国际收支 P7 答：国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 2.经常账户 P8 答：经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。 3.资本与金融账户 P9 答：资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。 第二章 1.外国金融市场和离岸金融市场 P22 答：（1）交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场或在岸金融市场。 (2) 非居民之间进行交易的国际金融市场可称为离岸金融市场。 ※2.国际金融市场的构成 P23~P24 答：国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要涉及中长期（期限在一年以上）跨国资本流动；后者主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。国际资本市场包括国际银行中长期贷款市场和证券市场。国际货币市场主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。 3．外汇 P29
答：外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 ※4.欧洲美元市场利率的优势 P38 答：1）在国内金融市场上，商业银行会受到存款准备金以及利率上限等管制与限制，这增加了它的运营成本，而欧洲美元市场上则无此管制约束，同时也可以自主地确定利率，不受“利率上限”之类措施的限制，因此在欧洲美元市场上活动的银行便能提供更具竞争力的利率。2）欧洲美元市场在很大程度上是一个银行同业市场，交易数额很大，因此手续费及其他各项服务性费用成本较低。 3）欧洲美元市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低。 4）欧洲美元市场上竞争格外激烈，这一竞争因素也会降低交易成本。5）与国内金融市场相比，欧洲美元市场上因管制少从而创新活动发展更快，应用得更广，这也对降低市场参与者的交易成本有明显效果。 ※5.欧洲货币市场的经营特点 P42 答：1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在着一些地理中心。这些地理中心一般是由传统的金融中心城市发展而来的。20世纪60年代以来一些具有特殊条件的城市形成了新的欧洲货币中心。传统的和新兴的国际金融中心在世界范围内大约流通了2/3的欧洲货币市场的资金。 2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。绝大多数欧洲货币市场上的单笔交易金额都超过一百万美元，几亿或几十亿美元的交易也很普遍。欧洲货币市场上的交易品种主要是同业拆放、欧洲银行贷款与欧洲债券。
第一章 1.国际收支P7 答：国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 2.经常账户P8 答：经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。 3.资本与金融账户P9 答：资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。 第二章 1.外国金融市场和离岸金融市场P22 答：（1）交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场或在岸金融市场。 (2) 非居民之间进行交易的国际金融市场可称为离岸金融市场。 ※2.国际金融市场的构成P23~P24 答：国际金融市场可以分为国际资本市场和国际货币市场。前者主要涉及中长期（期限在一年以上）跨国资本流动；后者主要是指借贷期限为一年以内的短期跨国资金流动。国际资本市场包括国际银行中长期贷款市场和证券市场。国际货币市场主要包括银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。 3．外汇P29 答：外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 ※4.欧洲美元市场利率的优势P38 答：1）在国内金融市场上，商业银行会受到存款准备金以及利率上限等管制与限制，这增加了它的运营成本，而欧洲美元市场上则无此管制约束，同时也可以自主地确定利率，不受“利率上限”之类措施的限制，因此在欧洲美元市场上活动的银行便能提供更具竞争力的利率。2）欧洲美元市场在很大程度上是一个银行同业市场，交易数额很大，因此手续费及其他各项服务性费用成本较低。 3）欧洲美元市场上的贷款客户通常都是大公司或政府机构，信誉很高，贷款的风险相对较低。 4）欧洲美元市场上竞争格外激烈，这一竞争因素也会降低交易成本。5）与国内金融市场相比，欧洲美元市场上因管制少从而创新活动发展更快，应用得更广，这也对降低市场参与者的交易成本有明显效果。 ※5.欧洲货币市场的经营特点P42 答：1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在着一些地理中心。这些地理中心一般是由传统的金融中心城市发展而来的。20世纪60年代以来一些具有特殊条件的城市形成了新的欧洲货币中心。传统的和新兴的国际金融中心在世界范围内大约流通了2/3的欧洲货币市场的资金。 2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。绝大多数欧洲货币市场上的单笔交易金额都超过一百万美元，几亿或几十亿美元的交易也很普遍。欧洲货币市场上的交易品种主要是同业拆放、欧洲银行贷款与欧洲债券。 3）有自己独特的利率结构。欧洲货币市场的利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率。一般来讲，欧洲货币市场上存贷款的利差比各国国内市场存贷款的利差要小，这一利率上的优势是欧洲货币市场吸引了大批客户。 4）由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少。欧洲货币市场的飞速发展使其对国内外经济产生了巨大的影响，但是它不受任何一国国内法律的管制，也尚不存在专门对这一市场进行管制的国际法律，因此这一市场上的风险日益加剧。 第三章 1.马歇尔-勒纳条件P54 答：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口地需求弹性之和大于1，即：η* + η＞1，这一条件，被称为马歇尔-勒纳条件。 ※2.固定汇率制下的开放经济平衡P63~P66 答：1）开放经济的平衡条件----在开放经济下，只有在商品市场、货币市场、外汇市场同时处于平衡时，经济才处于平衡状态。
第一章金融市场体系 第一节全球金融体系 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。总而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。 二、金融市场分类 按交易标的物划分金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场及其他投资市场 按交易对象是否新发行划分金融市场分为发行市场和流通市场 按融资方式划分市场金融市场分直接融资市场和间接融资市场 按地域范围划分金融市场分为国际金融市场和国内金融市场 按经营场所划分金融市场分为有形金融市场和无形金融市场 按交割期限划分金融市场分为金融现货市场和金融期货市场 按交易对象的交割方式划分金融市场为即期交易市场和远期交易市场 按交易对象是否依赖于其他金融工具划分金融市场分为原生金融市场和衍生金融市场 按价格形成机制划分金融市场分为竞价市场和议价市场 三、影响金融市场的主要因素 1经济因素 2法律因素 3市场因素 4技术因素 四、金融市场的特点 （1）金融市场以货币资金和其他货币金融工具为交易对象。 （2）金融市场具有价格的一致性，利率的在市场机制作用下趋向一致。 （3）金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场，且金融交易活动在有形和无形的交易平台集中进行。 （4）金融市场是一个自由竞争市场。 （5）金融市场的非物质化。 （6）金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。 （7）现代金融市场是信息市场。 五、金融市场的功能 金融市场的积累功能是指金融市场能够引导众多分散的小额资金，汇聚成可以投入社会再生产的资金集合功能 金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配 金融市场的调节功能是指金融市场对宏观经济调节作用 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台’,是公认的国民经济信号系统。 六、非证券金融市场包括： （1）股权投资市场。股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业(或者个人)购买的其他企业（准备上市、未上市公司）的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 （2）信托市场。信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。 （3）融资租赁市场。融资租赁又称设备租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报
对外经济贸易大学继续教育与远程教育学院 2017-2018学年第二学期 《国际金融学》复习大纲 一、单选题 1. 证券投资收入(如红利)在新的国际收支平衡表中应列入（）。 A. 经常帐户 B. 资本帐户 C. 金融帐户 D. 错误与遗漏帐户 2. 在国际收支调节中，应付货币性失衡一般使用（）。 A. 直接管制 B. 汇率政策 C. 货币政策 D. 外汇缓冲政策 3. 1973年以后，世界各国基本上实行的都是（）。 A. 固定汇率制 B. 浮动汇率制 C. 联系汇率制 D. 钉住汇率制 4. 一国货币在外汇市场上因供小于求导致汇率上升，称为（）。 A. 法定贬值 B. 法定升值 C. 货币贬值 D. 货币升值 5. 外汇银行同业之间的交易形成的外汇市场也称为（）。 A. 批发市场 B. 零售市场 C. 直接市场 D. 间接市场 6. 当不能使用本币作为合同货币时，以下哪种货币对于防范外汇风险是最佳的？ （） A. 第三国货币 B. 复合货币 C. 软硬搭配货币 D. 使用已有的货币 7. 关于择期交易，以下说法错误的是（）。 A. 买方有权在合约的有效期内选择交割日 B. 买方必须履行合约 C. 买方可以放弃合约的执行
D. 银行在汇率的选择上处于有利地位 8. 由于一国的国民收入发生相对变动而引起的国际收支失衡称为（）。 A. 周期性失衡 B. 收入性失衡 C. 结构性失衡 D. 货币性失衡 9. 储备资产在新的国际收支平衡表中应列入（）。 A. 经常帐户 B. 资本帐户 C. 金融帐户 D. 错误与遗漏帐户 10. 根据蒙代尔的指派原则，当一国同时面临通货膨胀和国际收支顺差时，政府应采取 （）。 A. 紧缩性财政政策和扩张性货币政策 B. 扩张性财政政策和紧缩性货币政策 C. 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 D. 扩张性财政政策和扩张性货币政策 11. 目前，世界上绝大多数国家采用的汇率标价法是（）。 A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 美元标价法 D. 欧元标价法 12. 国际金本位制度下的汇率制度属于（）。 A. 浮动汇率制 B. 固定汇率制 C. 钉住汇率制 D. 弹性汇率制 13. 一国货币在外汇市场上因供过于求导致汇率下跌，称为（）。 A. 法定贬值 B. 法定升值 C. 货币贬值 D. 货币升值 14. 以下不属70年代以来创新的外汇交易的是（）。 A. 远期外汇交易 B. 外汇期货交易 C. 外汇期权交易 D. 互换交易 15. 为了防范外汇风险，在选择合同货币时，以下哪种货币是最佳的？（） A. 本国货币 B. 第三国货币 C. 复合货币 D. 软硬搭配货币 16. 政府间贷款在新的国际收支平衡表中应列入（）。 A. 经常帐户 B. 资本帐户
同等学力申硕国际经济学易考点：名词解释 1、国际经济学：以经济学的一般理论为基础，研究国际经济活动和国际经济关系，是一般经济理论在国际经济活动范围中的应用与延伸，是经济学体系的有机组成部分。主要研究对象有国际贸易理论与政策、国际收支理论、汇率理论、要素的国际流动、国际投资理论、开放的宏观经济均衡等。 2、绝对利益:由斯密提出，指在某种商品生产上，一国所耗费的劳动成本绝对低于其贸易伙伴国，劳动生产率占绝对优势。各国从事占绝对优势产品的生产，便可获益，世界总体福利水平也可得到提高。 3、比较利益:由托伦斯提出、李嘉图发展的国际贸易理论。认为:即使一个国家生产每种产品都具有最高生产率，处于绝对优势,而另一个国家生产每种产品都处于绝对劣势,只要它们的劳动生产率在不同产品上存在区别,遵循“两利相权取其重,两弊相衡取其轻”的原则,便能从国际分工和贸易中获得利益。 4、国际分工:即各国之间的劳动分工,生产的国际专业化。它是国际贸易的基础,是社会分工从国内向国外延伸的结果。各国对于分工方式的选择以及分工的变化,反映了彼此之间经济发展水平的差异及各国经济联系的程度。主要有产业间、产业内、垂直、水平以及不同要素密集度之间的分工等类型。 5、贸易乘数:指乘数理论在对外贸易研究中的作用，探讨对外贸易与国民收入和就业之间的关系。在贸易乘数公式中，它是边际储蓄倾向与边际进口倾向的和的倒数。贸易乘数原理主要分析在边际储蓄倾向和边际进口倾向之和小于l的条件下，增加出口有利于提高有效需求、增加国民收入和就业量。这是因为出口增加可以刺激出口工业，相应的刺激与出口相关的工业的增长。(2003) 6、贸易创造:国际贸易理论与实践中指两个或两个以上国家间结成关税同盟后，因取消关税降低了贸易商品的价格，使产品从成本较高的国内生产转向成本较低的贸易对象国生产，本国从贸易对象国进口，这就是贸易创造。 7、贸易转移:国际贸易理论与实践中指两个或两个以上国家间的关税同盟建立后，成员国的部分进口商品将从低成本供应国(非成员国)转向高成本供应国(成员国)，这就是贸易转移。这对进口国是种福利损失。 8、流动借贷:国际金融中决定汇率的理论——国际借贷说中的重要概念，指国际借贷中形成了借贷关系并且进入了实际支付的那种债权、债务关系，它对国际收支的平衡从而对汇率的走向有着重要的决定性影响。 9、固定借贷:国际金融中决定汇率的理论——国际借贷说中的重要概念，指国际借贷中形成了借贷关系但尚未进入实际支付的那种债权债务关系。它对国际收支从而对汇率的走向无实质决定性作用，有时甚至会产生相反的现象，即债务存在时汇率反而走高。
第二章 1.国际收支：指一个国家或地区与世界上其他国家和地区之间，由于贸易、非贸 易和资本往来而引起的国际资金移动，从而发生的一种国际资金收 支行为。 说明：国际收支>外汇收支与国际借贷→金融资产→商品劳务 2.国际收支平衡表： ⑴编制原则：复式记账法: 借：资金占用类项目（外汇支出：进口- ） 贷：资金来源类项目（外汇收入：出口+ ） 权责发生制：先付后收，先收后付 市场价格原则 单一货币原则 ⑵内容：经常项目：贸易收支（出口>进口，贸易顺差/盈余，出超） （出口>进口，贸易逆差/赤字，入超） 非贸易收支（服务、收入项目） 资本和金融项目（长期资本、短期资本） 平衡项目（储配资产、净误差与遗漏） 3.国际收支分析（按交易性质的不同）： ⑴自主性交易：经常项目、资本与金融项目中的长期资本与短期资本中的私人部 分。 ⑵调节性交易：调节性交易、短期资本中的政府部分与平衡项目。 注：①贸易差额=出口- 进口 ②经常项目差额=贸易差额+劳务差额+转移差额
差额：③基本差额=经常项目差额+长期资本差额 ④官方结算差额=基本差额+私人短期资本差额 ⑤综合差额=官方结算差额+官方短期资本差额 ①微观动态分析法：差额分析法、比较分析法 ⑶国际收支与国民收入的关系：（封闭）Y=C+I+G 分析法：②宏观动态分析法：（开放）Y=C+I+G+X-M 与货币供给量的关系：Ms=D×R×E 4.国际收支失衡的原因及经济影响： ⑴原因：①季节性、偶然性原因 ②周期性因素： a.繁荣期：X↑M↓，劳务输出↓劳务输入↑，资本流入↑，资本流 出↓→顺差 b.萧条期：X↓M↑，劳务输出↑劳务输入↓，资本流入↓，资本流 出↑→逆差 ③结构性因素：产出结构调整 ④货币因素: 货币a.对内价值→贬值→P↑→X↓M↑→国际收支变化价值 b.对外价值→贬值→e↑→X↑M↓→国际收支改善 ⑤收入因素：C、S→X、M↑ I↑→X、M，资本流动 ⑥不稳定的投机和资本流动 ⑵影响：①对国民收入的影响：Y＝C＋I＋G＋X－M ②对金融市场的影响：
国际金融学 本国货币升值（汇率下降）表示本国货币币值高估，本国货币贬值（汇率上升）表示本国货币币值低估。 一、名词解释 外汇外延式经济增长：指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长。 内涵式经济增长：指要素生产率提高 而带来的经济增长。 国际资本市场：指1 年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。 汇率浮动汇率：指由外汇市场上的供求关系决定、本国货币当局不加干预的货币比价。 金本位制：是指以黄金作为基础的货币制度。 国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 国际收支：是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。/ 指一国对外经济活动中所发生的收入和支出，国际收支的差额需要由各国普遍接受的外汇来结算。 内部均衡：反映了国内总供给与国内总需求相等的状态。 、简答
1.国际收支平衡表基本原理 一、账户分类：一级账户：（1）经常账户（2）资本与金融账户（3）错误和遗漏账户 （1）经常账户：二级账户①货物②服务③收入④经常转移 （2）资本与金融账户：二级账户①直接投资②证券投资③其他投资 ④储备资产 二、复式记账法 （1 ）有借必有贷，借贷必平衡 （2）借方记录的是资金的使用和占用，贷方记录的是资金的来 源。 三、记账货币 为了使各种交易间具有记录和比较的基础，需要在记账时将其折算成同一种货币，这种货币就被称为记账货币。在国际收支平衡表记账时，以不同货币结算的对外交易需要按记账货币和具体交易货币之间的比价（即汇率）折算为记账货币。 2.影响汇率的经济因素 1 ）国际收支当一国的国际收入大于支出即国际收支顺差时，可以说是外汇的供应大于需求，因而本国货币升值，外国货币贬值。与之相反，当一国的国际收入小于国际支出即国际收支出现逆差时，可以说是外汇的供应小于需求，因而本国货币贬值，外国货币升值。 （2）相对通货膨胀率
国际金融期末考试复习重点
第一章国际收支 第一节国际收支平衡表 1、国际收支：是一国在一定时期内本国居民与非本国居民之间产生的全部国际经济交易价值的系统记录。 第一、国际收支记录的是一国的国际经济交易。 第二、国际收支是以经济交易为统计基础的。 第三、国际收支记录是一个流量。 2、国际收支平衡表 第一、对经常项目而言、凡是形成外汇收入的、记录在贷方；凡是形成外汇支出的记在借方。 第二、对资本金融项目、资产的增加和负债的减少、贷方反应资产的减少和负债的增加。 第二节国际收支分析 一、国际收支平衡的判断 国际经济交易反映到国际收支平衡表上有若干项目、各个项目都有各自的特点和内容。按其交易的性质可分为自发性交易和调节性交易。 二、国际收支不平衡的类型 （一）结构性的不平衡 （二）周期性的不平衡 （三）收入性的不平衡 （四）货币性的不平衡 （五）临时性的不平衡 三、国际收支不平衡的影响
（一）国际收支逆差的影响具体表现在： 本国向外大举借债、加重本国对外债务负担；黄金外汇储备大量外流、消弱本国对外金融实力；本币对外贬值、引起进口商品价格和国内物价上涨；资本外逃、影响国内投资建设和金融市场的稳定；压缩必需的进口、影响国内经济建设和消费利益。 （二）国际收支顺差的影响具体表现在： 外汇储备大量增加、使该国面临通货膨胀的压力和资产泡沫隐患；本国货币汇率上升、会使出口处于不利的竞争地位、打击本国的就业；本国汇率上升、会使外汇储备资产的实际价值受到外币贬值的损失而减少；本国汇率上升、本币成为硬货币、易受外汇市场抢购的冲击、破坏外汇市场的稳定；加剧国际间摩擦。 第三节国际收支调节 一、国际收支调节的一般原则 1、按照国际收支不平衡的类型选择调节方式。 2、选择调节方式时应结合国内平衡进行。 3、注意减少国际收支调节措施给国际社会带来的刺激。 二、国际收支的自动调节机制 1、物件-现金流动机制 2、储备调节机制 3、汇率调节机制 4、市场调节机制发挥作用的条件 ①发达、完善的市场经济、充足的价格、收入弹性。
第一章外汇 外汇 概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动 静：广：一切外国货币表示的资产 狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性 汇率 概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是 基础货币/ 标价货币 标价方法： 直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多 少本国货币 间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外 国货币 报价方式： 双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇 买入：银行从客户买入外汇 前小后大 种类： 基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率 套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞 则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率 中间汇率：买入+卖出/2 钞价：银行购买外币的价格，最低 电信汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理 远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率 单一汇率、复汇率 固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间 固定比价，比价波动受限 浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率 影响汇率因素： 经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政 策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素 汇率决定理论： 金本位：铸币平价、黄金输送点 金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府 纸币：布雷顿森林体系 购买力平价理论： 源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率， 而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家 中所具有的购买力的对比 通胀>物价涨>汇率跌 一价定律：绝对购买力平价 国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品 开放经济：Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换， 汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数 一般物价水平商决定汇率。 相对购买力平价：R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力 变化率、Pbb国购买力变化率，以b国货币表示a国货币新 汇率 R2=（Pa/Pb）*R1 汇率升贬由通胀差异决定 评价：1.强调物价对汇率的作用，但并不绝对 2.以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买 力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析 利率平价理论： 凯恩斯古典利率评价理论： 汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率 远期决定于利差 艾因齐格动态利率平价理论： 利率平价受套利活动影响 现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价，Ia本国利率、Ib 外国利率，F3个月远期，IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差 利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币， 远期汇率贴水 现行人民币汇率制度的特点： 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币 第二章外汇管制 外汇管制 概念：国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配 有限的外汇资金 方法：直接外汇管制：国家直接干预 间接外汇管制：外汇机构控制交易价格 主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出 入、汇率 汇率制度 固定汇率制 布雷顿时森林体系下的固定汇率制度 特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整 浮动汇率制：1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自
金融学期末复习要点 第一章货币概述 1.马克思运用抽象的逻辑分析法和具体的历史分析法揭示了货币之谜：①②③P9 2.货币形态及其功能的演变P10 3.货币量的层次划分，以货币的流动性为主要依据。P17-20 4.货币的职能：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段、世界货币P20 5.货币制度：构成要素P27银本位制、金银复本位制、金本位制、不兑现的信用货币制度 6.国际货币制度：布雷顿森林体系（特里芬难题）、牙买加协议 重点题目： 1.银行券与纸币的区别： 答：银行券和纸币虽然都是没有内在价值的纸币的货币符号，却因为它们的产生和性质各不相同，所以其发行和流通程序也有所不同。 （1）银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。 （2）纸币是本身没有价值又不能兑现的货币符号。它产生于货币的流通手段职能货币在行使流通手段的职能时只是交换的媒介，货币符号可以代替货币进行流通，所以政府发行了纸币，并通过国家法律强制其流通，所以纸币发行的前提是中央集权的国家和统一的国内市场。 （3）在当代社会，银行券和纸币已经基本成为同一概念。因为一是各国的银行券已经不能再兑现金属货币，二是各国的纸币已经完全通过银行的信贷系统程序发放出去，两者已经演变为同一事物。 2.格雷欣法则（劣币驱逐良币） 答：含义：两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会被人们融化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）反而会充斥市场。 在金银复本位制下，当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法定价值过低的金属铸币就会退出流通领域，而法定价值过高的金属铸币则会充斥市场。 因此，虽然法律上规定金银两种金属的铸币可以同时流通，但实际上，某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。P30 3.布雷顿森林体系 答：背景：二战，美元霸主地位确立；各国对外汇进行管制. 1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。 主要内容：
A credit item (measured with a positive sign) is an item for which the country must be paid. 贷（资金流入） surplus 顺差 deficit 逆差 A debit item （measured with a negative sign ） is an item for which the country must pay. 借 （资金流出） A us resident increasing his holding of a foreign financial asset. Debit - A foreign resident increasing her holding of a us financial asset. Credit+ A us resident decreasing her holding of a foreign financial asset. Credit+ A foreign resident decreasing his holding of a us financial asset.Debit- The spot exchange rate is the price for “immediate ”change. 基期汇率 The forward exchange rate is the price set now for an exchange that will take place sometime in the future.远期汇率 Bandwagon 从众效应 The trading done with customers is called the retail part of the market . 与客户交 易的零售市场The trading done between the banks active in the market is called the interbank part of the market .银行间交易的银行市场 The expected uncovered interest differential （EUD ） EUD=)1(/*)1(us ex U K i e e i +-+ EUD=Expected appreciation+)(us uk i i - Fixed exchange-rate system 固定汇率（can declare a narrow band 允许小浮动） Arbitrage,the process of buying and selling to make a nearly riskless (几乎没风 险)pure profit,ensures that rates in different locations are essentially the same,and that rates and cross0rates are related and consistent among themselves. （无风险）套利 Hedging a position exposed to rate risk ,here exchange-rate risk ,is the act of reducing or eliminating a net asset or net liability position in the foreign currency .对冲 Speculating ,is the act of taking a net asset position ”long ” or a net liability position …short ? in some asset class ,here a foreign currency.投机 Do not confuse the forward rate with the future spot rate,the spot rate that ends up prevailing 90days from now.远期汇率与未来基期汇率不同 In financial jargon,hedging means reducing both kinds of …open ?positions in a foreign currency_both long positions and s hort positions .对冲包括买入过多和卖出过多 Absolute purchasing power parity 绝对购买力评价P=e ·Pf e=P/Pf Relative purchasing power parity 相对购买力评价 difference between changes over time in product-price levels in two countries will be offset by the change in the exchange rate over this time. ??? ? ??=???? ??0,,0101//f t f P P P P e e Money and PPP combined 货币模型 )/(*)/(*)/(/Y Y k k M M Pf P e f f s f s == Each 1 percent rise in the domestic money supply s M Each 1 percent drop in the foreign money supply s f M Each 1 percent drop in domestic real GDP Y Each 1 percent rise in foreign GDP f Y
国际经济学知识点考试版梳理
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国际经济学（第三版）知识点梳理 【考试版】整理者：李登卫
第一章 一．名词解释 国际经济学：国际经济学是研究稀缺资源在世界范围内的最优分配以及在此过程中发生的经济活动和经济关系的科学 二．问答题 1.国际经济学的特点： ○1国际经济学研究以独立国家或行政区域为单位的跨国界的资源分配 ○2国际经济学不同于区域经济学 ○3国际经济学理论实施的选择带有明显的民族性 ○4国际经济交易是经过不同货币媒介的折算后进行的 ○5国际经济学建立在徽观经济学与宏观经济学基础之上 ○6国际经济学是西方经济学理论基础之上的世界经济概论 2.学习国际经济学的意义 ○1掌握开放的市场经济条件下的经济运行的一般理论和政策 ○2有助于把握国际经济现象 ○3有助于理解国外企业和国家制定的经营战略和对外经济政策 ○4为我国经济的改革开放服务 第二章 一．名词解释 1.国际贸易：指不同国家或地区之间的商品和劳务的交换活动 2.商品的名义价格和相对价格：名义价格以某些货币表示的，未经过通货膨胀的调整的价格；相对价格是商品之间价格关系的动态反映，专指两种或多种商品之间由供给与需求作用所形成的价格比例关系 3.机会成本：机会成本是指为生产一单位某一产品所必须放弃的其他产品的生产数量 4.要素禀赋：指一国拥有各种生产要素的数量 5.要素密集度：是指在生产一定产量的某种产品时，两种生产要素投入的比例 二．问答题 1.国际贸易要回答的三个基本问题是什么？ ○1国际贸易的原因 ○2国际贸易的结构 ○3国际贸易的利益分配 2.简述亚当斯密的绝对优势理论 答：绝对优势理论又称绝对成本说，所谓绝对成本，是指某两个国家之间生产某种产品的劳动成本的绝对差异，即一个国家所耗费的劳动成本绝对低于另一个国家。亚当斯密的绝对成本说主要阐明了如下内容： ○1分工可以提高劳动生产率，增加国民财富 ○2分工的原则是成本的绝对优势或绝对利益 ○3国际分工是各种形式分工中的最高阶段，在国际分工基础上开展国际贸易对各国都会产生良好的效果 ○4国际分工的基础是有利的自然禀赋或后天的有利条件 3.简述大卫李嘉图的比较优势理论 答：国际贸易的基础是生产技术的相对差别，而非绝对差别，以及由此产生的相对成本差别。
国际投资学复习重点 一、概论 1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别 概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动，以求实现价值增值的经济行为。 特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性 对比: 2、国际直接投资、间接投资的概念，区别 概念： 直接投资：国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 间接投资：国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 区别： 国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的经营控制权为前提条件 国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对企业经营管理权的取得。 3、国际投资的类型以及相关的概念 ①按投资期限划分 长期投资（Long-term Investment）：投资期限在一年以上的投资 短期投资（Short-term Investment）：期限在一年以内的投资 ②按投资的来源和用途划分 公共投资（Public Investment）：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资，一般不以盈利为主要目的，以友好关系为前提且带有援助性 私人投资（Private Investment）：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资 ③按投资筹集和运行形式 国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 4、国际投资各发展阶段的特点 起步阶段（1914年以前） 主要投资国是英、法、德，其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位 发展阶段 低迷徘徊阶段（1914—1945，两次世界大战期间的国际投资）美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模，但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快，仍以间接投资为主 恢复增长阶段（1946-1979，二战后至20世纪70年代末的国际投资）直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段(20世纪80年代以来的国际投资) 直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增
第一章 1 如何完整理解经常账户的宏观经济含义？ 经常账户是对进出口贸易，国民收入与国内吸收之间的关系，国际投资头寸，储蓄与投资这些方面的总结概括。 2国际收支的定义及理解？ （1）国际收支是一个流量概念。国际收支反应的是某个特定时期内一个经济体对外的国际经济交易情况。（2）国际收支以交易为记录基础。不以收支为基础而是以交易为基础，采用权责发生制的会计原则。（3）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。 3国际收支账户的定义，记账原则，各个账户具体内容，记账方法？ （1）定义：国际收支账户是一种事后的会计性记录，复式记账法使其余额总是为零。它包括经常账户与资本与金融账户。 （2）具体内容：经常账户：货物，服务，收入，经济转移 资本与金融账户：资本账户和金融账户。 ①资本账户包括资本转移和非生产，非金融资产的收买或放弃。 ②金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。直接投资，证券 投资，其他投资，储备资产。 （3）记账规则：计入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融 项目。 计入贷方的账目包括：反映出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融 项目。 具体来说：①进口商品属于借方项目，出口商品属于贷方项目。 ②非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入，属于借方项目；本国居民为非居民 提供服务或从外国取得收入，属于贷方项目。 ③本国居民对非居民的单方向转移，属于借方项目；本国居民收到的国外的单方向转 移，属于贷方项目。 ④本国居民获得外国资产属于借方项目，外国居民获得本国资产或对本国投资属于贷 方项目。 ⑤本国居民偿还非居民债务属于借方项目，非居民偿还本国居民债务属于贷方项目。 ⑥官方储备增加属于借方项目，官方储备减少属于贷方项目。 4 国际收支账户分析，各个差额的含义。IMF,用什么来反映一国国际收支失衡？ （1）贸易账户余额：贸易账户余额是指货物与服务在内的进出口之间的差额。 （2）经常账户余额：经常账户除包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。 （3）资本与金融账户余额：国际收支账户采用复式记账法，因此不考虑错误与遗漏因素，经常账户中的 余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上的数量相等的余额。 （4）错误与遗漏账户：由统计技术原因造成，有时也有人为因素。当一国国际收支账户 持续出现同方向，较大规模的错误与遗漏，常常是人为因素造成。 （5）国际收支失衡：指一国经常账户，金融与资本账户的余额出现问题，即对外经济出 现了需要调整的情况。 （6）IMF：国际货币基金组织，根据1944年7月在布雷顿森林会议签订的《国际货币基金协定》于1945年12月27日在华盛顿成立。其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助， 确保全球金融制度运作正常。 5资本金融账户与经常账户之间的关系？ （1）资本与金融账户为经常账户提供融资，但不是没有制约的。当依赖国外资本进行融资，一国经济环境的变化会引起资本的大规模撤出，使该国国际收支失去平衡。
2014年新阳光教育同等学力备考 国际经济学重要点归纳及解析（四） 一、名词解释 1.费雪效应 2.要素密集度逆转 3.最优货币区 4.马歇尔·勒纳条件 二、简答 1．试分析国际收支状况反映的经济含义 2．试述国际收支失衡的调整。 3．试述国际生产折衷理论的基本内容及政策意义。 4．试用分析一国宏观经济内外均衡的过程及其政策搭配。 参考答案 一、名词解释 1.费雪效应：是著名的经济学家费雪揭示通货膨胀率预期与利率之间关系的一个发现，它指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。名义利率、实际利率与通货膨胀率三者之间的关系是：名义利率=实际利率+通货膨胀率 2.要素密集度逆转：指某种商品在资本丰富的国家属于资本密集型产品，而在劳动力相对丰富的国家则属于劳动密集型产品，如小麦在非洲是劳动密集型产品，而在美国则是资本密集型产品，是大机器和高效化肥生产的产品。所以，同一种产品是劳动密集型产品还是资本密集型产品并没有绝对的界限。在国外属于劳动密集型的产品，有可能在国内属于资本密集型的产品。 3.最优货币区：是指采用单一货币，或几种货币之间汇率永久固定、对外统一浮动的经济区域。最优货币区的条件为：价格与工资弹性、要素市场融合、金融市场融合、商品市场高度融合和宏观经济协调和政治融合。
2014年新阳光教育同等学力备考 4.马歇尔·勒纳条件：本国出口的价格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值大于1，即进出口对价格变化的反应程度较大。 二、简答 1. 试分析国际收支状况反映的经济含义。 要点提示：国际收支状况与一个经济体的总体经济状况密不可分，国际收支表的状况也反映着一个经济体的基本经济状况。 （1）一个经济体的国际收支状况反映了一国经济实力和在世界经济中的地位。国际可以从经济总体规模和顺差、逆差的角度来反映一个国家的实力地位。一个经济体如果经济规模巨大，与外界经济交易、交流的数量巨大，它在国际经济中的地位就较高。因为较大的国际收支规模说明，该经济体具有较大的经济资源的吸纳能力和输出能力，经济运行和发展会比较顺利；同时也说明该经济体具有较大的经济产出和吸纳能力，可以消费世界上有益的产品并在国际市场上实现自己的产品；从两个方面使得该经济体融入世界经济，使得该经济体可以获得更多的经济利益与竞争的推动力。一般认为，如果一个经济体国际收支处于较大顺差的情况，一般认为该经济体的经济状况较好，在世界经济中的竞争力较强。 （2）一个经济体的国际收支状况决定着一国货币与汇率的变化方向。一般来说，当一个经济体的国际收支状况表现为逆差时，经济交易进大于出，对于外汇的需求大于供给，表现为供不应求，于是便会在国际金融市场上出现本币对外币汇率的下浮趋势。反之，如果一个经济体的国际收支状况表现为顺差时，经济交易出大于进，在国家金融市场上，会出现对于本币的追求，造成本币的供不应求，本币的外汇价会因此而出现上升的趋势。 （3）一个经济体的国际收支状况决定着一国的融资能力和资信地位。在国际资金与资本市场上，一个经济体的偿还能力越强，则它的借款能力也就越强，能够借款的渠道也就越多，该经济体在国际资金与资本市场上的资信也就越强。从国际收支的角度来看，一个经济体的偿还能力往往取决于该经济体的经常项目收支和资本与金融帐户收支，以及官方储备的状况。如果一个经济体在这两个项目上有较大的盈余，该经济体在国际资本与资金市场上就能够比较容易地借入更多的资金。 (4)一个经济体的国际收支状况反映着一国经济结构的情况和变化。一般来说，随着经济发展的趋势，经济无形产出在整个国际经济交易中的比重在不断上升，这反映着国际经济结构的变化。随着一个经济体的经济发展和对外经济往来关系的深化，经济结构中初级产品的地位在不断下降，制成品和无形产出所占比重会有较大的提高，该经济体的对外经济交易的内容也就会出现从以初级产品为主，过渡到以制成品为主，最终过渡到以有形、无形两种产出双向交流并重的局面，这表明经济的发展与成熟。 （5）一个经济体的国际收支状况影响着一国国内的经济增长和发展。在世界经济中，一个经济体产出的输出，往往会造成本国资源的流出，国内市场的供给也会因此而相应下降，经济产出输出收回来的外汇，往往又会增加国内的货币供给，有可能加大一个经济体内部的物价上涨的压力，经济体内部货币供给增加、物价上升，一般会