2018年投资分析形考任务四（单选、判断、多项选择）
单选
(1/20)、若固定资产的保险金额为90万元，在一次地震中破坏，但经过修理后可以正常使用。若其重置价为100万元，而修复费用仅为20万元，则赔偿金额为（）(2分)
?A、20万元
?B、90万元
?C、18万元
?D、20万元
(2/20)、关于债券的特征，以下说法错误的是( )。(2分)
?A、债券是比较稳定的投资理财产品
?B、债券的风险总是低于股票的风险
?C、债券投资风险低，收益相对固定
?D、相对于现金存款，债券的收益更加高
(3/20)、关于债券与股票，下列说法错误的是( )。(2分)
?A、债券和股票都属于有价证券
?B、债券和股票的收益率是相互影响的
?C、债券通常有规定的票面利率而股票的股息红利不固定
?D、债券和股票都是筹资手段因而都属于负债
(4/20)、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（）(2分)
?A、走高
?B、走低
?C、没有影响
?D、难以确定
(5/20)、当未来市场利率趋于下降时应选择发行( )。(2分)
?A、短期债券
?B、中期债券
?C、长期债券
?D、不能确定
(6/20)、下列策略中，属于主动型或积极型的投资策略的是( ) (2分)
?A、买持策略
?B、利率调整策略
?C、利率免疫策略
?D、卖持策略
(7/20)、期货交易和现货交易的主要区别在于（）(2分)
?A、是否需要签订交易合同
?B、是否需要即期交割
?C、是否需要通过中介机构
?D、是否有交易风险
(8/20)、某种债券的面值为1000元，尚有十年到期。购买该债券的市场价格为I010元，债券的年利率为10%，则其直接收益率为( ) (2分)
?A、9.90%
?B、9.80%
?C、9.85%
?D、9.99%
(9/20)、基金证券各种价格确定的最基本依据是（）(2分)
?A、每基金单位净资产值及其变动
?B、发行价
?C、收盘价
?D、开盘价
(10/20)、若某只封闭式基金的单位净值为0.947元，交易价格为0 .554元，则其折价率为（）(2分)
?A、0.393元
?B、-0.393元
?C、-70.94%
?D、-41.50%
(11/20)、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。若重置价值为80万元，则赔偿金额为（）(2分)
?A、100万元
?B、90万元
?C、80万元
?D、85万元
(12/20)、下列关于债券特征的描述，错误的是（）。(2分)
?A、安全性是指债券持有人的权益相对固定，且一定可按期收回投资
?B、偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付本息
?C、流动性是指债券持有人可以按自己的需要和市场情况灵活的转让债券
?D、收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬
(13/20)、一项财产在一次火灾中部分受损，若其保险金额等于或高于出险时的重
置价值或账面余额，则其赔偿金额（）(2分)
?A、以不超过出险时的重置价值或账面价值为限
?B、以不超过该项财产的保险金额为限
?C、按实际损失计算
?D、无法确定
(14/20)、某债券的面值1000元，10年后一次性还本付息。一投资者购进时价格为968元，持有两年半后将其卖出，售价l186元，试计算其持有期收益率为( ) (2分) ?A、8.5%
?B、7.4%
?C、6.8%
?D、9%
(15/20)、保险展业的发展趋势是（）(2分)
?A、直接展业
?B、代理人展业
?C、经纪人展业
?D、投保人展业
(16/20)、期权投资达到盈亏平衡时（）(2分)
?A、在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金
?B、投资者亏损
?C、在卖出看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金
?D、在买人看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金
(17/20)、若某只封闭式基金的单位净值为1.168元，交易价格为0.845元，则其折价率为( ) (2分)
?A、0.323元
?B、-0.323元
?C、-27.65%
?D、-38.22%
(18/20)、若某只封闭式基金的交易价格为0.877元，折价率为-33.41% ，则其单位净值为( ) (2分)
?A、1.317元
?B、0.584元
?C、1.170元
?D、1.521元
(19/20)、某种债券的面值为100元，购买该债券的市场价格为98元，债券的年利率为5%，计算其直接收益率为( ) (2分)
?A、4.2%
?B、4.5%
?C、6.2%
?D、5.1%
(20/20)、有一从现在起10年到期的零息债券，面值为1000元，市价668元。如果一年计息一次，该债券的到期收益率是( ) (2分)
?A、4.1%
?B、2.3%
?C、4.7%
?D、3.6%
判断
(1/15)、把用未来每期现金流量占总现金流量的比重作为权重计算的投资平均回收年限称为持续期。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(2/15)、到期收益率是指投资者自购入债券起至到期日所能获得的收益率。它实际上是购入债券的内涵报酬率，是使债券未来所有利息与到期面值的现值之和等于现在市价（购入价）时的贴现率。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(3/15)、当利率上调时，导致股价上升，进而导致基金价格上升。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(4/15)、开放式基金是指发行总规模不固定，也没有固定的存续期限，投资者可以根据市场状况和自己的投资决策随时申购或赎回的一种投资基金。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(5/15)、无论封闭式基金，还是开放式基金，都必须重视其所持资产的流动性问题。其中，又以封闭式基金的流动性风险管理最为关键。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(6/15)、债券投资收益是指债券利息。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(7/15)、流动性风险又称变现能力风险：是指投资者在紧急需要资金时以合理的
价格将债券卖出而承担的风险。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(8/15)、安德森主张，当封闭式基金出现大幅折价时卖出，等折价幅度缩小到一定程度时就买进，并认为通过这种投资方法赚取利润既容易有可观。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(9/15)、当期收益率计算简便但它只考虑了利息收入，因此具有一定的局限性。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(10/15)、B系数是用来反映某一债券收益率对整个市场收益率敏感性程度的指标，B的值越大，债券的系统风险越小。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(11/15)、利率调整策略是一种被动型或消极型的投资策略。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(12/15)、从长期趋势看，基金价格受股市影响，二者的变动趋势基本一致。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(13/15)、购买力风险又称通货膨胀风险：是由于通货膨胀、货币贬值造成投资者实际收益水平上升的风险。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(14/15)、有价证券的价格在主要趋势中发生回跌和反弹所持续的时间一般在三周到几个月。（）(1分)
?A、正确
?B、错误
(15/15)、当国际收支出现逆差时，政府为减少逆差，会上调利率，从而使基金价格下滑。（）(1分)
?A、正确
多选
(1/15)、中小投资者对投资基金的选择包括下列哪些方面？( ) (3分)
?A、选择退出或转换其他基金的机会
?B、选择买进和卖出基金的时机
?C、选择满意的基金管理公司
?D、选择投资于何种类型的投资基金
(2/15)、债券的系统风险又称市场风险或不可分散风险，包括（)。(3分)
?A、购买力风险
?B、汇率风险
?C、再投资风险
?D、价格风险
(3/15)、影响投资基金价格的宏观经济因素有( ) (3分)
?A、货币政策
?B、行业生命周期
?C、利率
?D、经济周期
(4/15)、投资基金的收益来源一般包括( ) (3分)
?A、资本增值
?B、股利收入
?C、利息收入
?D、资本利得
(5/15)、保险的作用主要体现在以下几个方面（）。(3分)
?A、抵押贷款和投资收益
?B、实施补偿
?C、均摊损失
?D、转移风险
(6/15)、关于开放式基金的价格，下列说法正确的有( ) (3分)
?A、买入价和卖出价都是根据基金单位的资产净值确定的
?B、买入价是投资者申购（认购）基金单位的价格
?C、卖出价是投资者向基金管理公司沽出基金单位的价格
?D、其报价分为卖出价和买入价
(7/15)、投资基金的费用一般包括( ) (3分)
?A、其他费用
?B、操作费
?D、经理费
(8/15)、保险的基本原则（）。(3分)
?A、近因原则
?B、损失补偿原则
?C、保险利益原则
?D、诚实信用原则
(9/15)、关于封闭式基金，下列说法正确的有( ) (3分)
?A、不能将资金全部用来进行投资
?B、交易价格由二级市场供求决定
?C、投资者不可以随时申购或赎回
?D、流动性较差
(10/15)、根据保险标的的不同，保险可分为（）两大类。(3分)
?A、强制保险
?B、自愿保险
?C、人身保险
?D、财产保险
(11/15)、关于开放式基金的价格，下列说法正确的有( ) (3分)
?A、买入价是投资者向基金管理公司沽出基金单位的价格
?B、卖出价是投资者申购（认购）基金单位的价格
?C、其报价分为卖出价和买入价
?D、只有交易价格
(12/15)、债券的基本构成要素有( ) (3分)
?A、期限
?B、付息频率
?C、票面利率
?D、面值
(13/15)、债券投资的收益通常由下列哪几部分组成？( ) (3分)
?A、红利
?B、资本收益
?C、利息再投资收益
?D、利息收入
(14/15)、投资基金所面临的风险有( ) (3分)
?A、流动性风险
?B、购买力风险
?C、财务风险和管理风险
?D、市场风险和利率风险
(15/15)、关于封闭式基金的价格，下列说法正确的有( ) (3分)
?A、当基金上市交易后，投资者只需关心其市价
?B、在基金封闭以后，投资者应该主要关注其净值
?C、存在溢价交易和折价交易
?D、有发行价格和交易价格之分
证券投资分析考试大纲(2020年版) 证券投资分析考试大纲(2020年版) 第三部分证券投资分析 目的与要求 本部分内容包括股票、债券、证券投资基金、可转换债券以及权 证等的投资价值分析；宏观经济分析的基本指标，宏观经济运行、经 济政策以及国际金融市场环境等与证券市场之间的关系；股票市场的 供求决定因素以及变动特点；行业的一般特征、影响行业兴衰的主要 因素以及行业的定性和定量分析方法；公司的基本特征分析、财务分 析以及其他主要因素的分析；证券投资技术分析的主要理论以及主要 技术指标；证券组合理论、资本定价模型以及证券组合的业绩评估等；金融工程的技术应用、期货（包括股指期货）的套期保值与套利以及 风险管理VAR方法等。 通过本部分的学习，要求熟练掌握证券投资的价值分析、宏观经 济分析、行业分析、公司分析、技术分析、证券投资组合的基础理论 和应用方法以及金融工程与期货的理论与应用。 第一章证券投资分析概述 掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资分析 理论发展史。熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存 的主要投资方法及策略；掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法 的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。掌握证 券投资分析的信息来源。 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 熟悉证券估值的含义；熟悉虚拟资本及其价格运动形式；掌握有 价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系；熟悉货币的时间价值、复利、现值和贴现的含义及其例证；掌握
现金流贴现和净现值的计算；掌握绝对估值和相对估值方法并熟悉其 模型常用指标和适用性；熟悉资产价值；熟悉衍生产品常用估值方法。 掌握债券估值的原理；掌握债券现金流的确定因素；掌握债券贴 现率概念及其计算公式；熟悉债券报价；掌握不同类别债券累计利息 的惯例计算和实际支付价格的计算；熟悉债券估值模型；掌握零息债券、附息债券、累息债券的订价计算；掌握债券当期收益率、到期收 益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算；熟悉利率的风 险结构、收益率差、信用利差等概念；熟悉利率的期限结构；掌握收 益率曲线的概念及其基本类型；熟悉期限结构的影响因素及利率期限 结构基本理论。 熟悉影响股票投资价值的内外部因素及其影响机制；熟悉计算股 票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型 掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公 式及应用；熟悉计算股票市场价格的市盈率估价方法及其应用缺陷； 熟悉市净率的基本概念及其在股票估值方面的使用。 熟悉金融期货合约的定义及其标的；掌握金融期货理论价格的计 算公式和影响因素。熟悉金融期权的定义；掌握期权的内在价值、时 间价值及期权价格影响因素。掌握可转换证券的定义；熟悉可转换证 券的投资价值、转换价值、理论价值和市场价值的含义及计算方法； 掌握可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算；熟悉可转换 证券转换升水比率、转换贴水比率的计算。掌握权证的概念及分类； 熟悉权证的理论价值的含义、各变量变动对权证价值的影响以及权证 理论价值的计算方法；掌握认股权证溢价计算公式；熟悉认股权证的 杠杆作用。 第三章宏观经济分析 熟悉宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特 点和关系；熟悉宏观分析资料的搜集与处理方法。
项目投资分析报告 项目投资分析报告 一、项目开发宏观环境分析 天津市经济逐步呈现平稳较快发展的良好态势。近年来，工业经济进一步向好，投资、消费等内部需求持续升温，制约经济快速发展的有关因素明显得到改善，经济发展基础逐步得到加强，总体形势持续向好。天津工业园区交通便利，水、陆、空、铁立体交通网络发达。天津工业园区距离天津滨海国际机场仅两公里距离。天津港是中国北方最大的人工港，园区距离港口三十公里。同时，津滨高速、京津塘高速等多条高速公路贯穿在天津工业园区内。 二、可行性分析及必要性 随着经济的发展和中国科技兴国战略的进一步实施，在政府的大力扶持下，我国各个行业发展迅猛尤其是房地产业与工业。经过几十年的发展，轻钢结构建筑行业已经形成一条完整的产业链，从开采、提炼、加工、到应用于所需行业中，已日趋成熟。轻钢结构具有轻巧、节材、节能、降低工程投资、使用寿命长等优势，可以实现快速安装与二次使用，并具有抗震、抗风、隔音、隔热等优点，因此，轻钢结构已经在建筑领域迅速崛起，同时，我国将节约资源作为基本国策，提出发展循环经济，保护生态环境，节约资源的发展理
念。 为了加快钢结构产业发展，积极响应国家政策，Nvidia 经过反复考察，拟在天津工业园区建立一家生产基地，项目总投资亿元，征地45950平方米（位于天津工业园区3区内）。 三、可行性分析 有投资就有风险，项目投入运营后，公司将更加完善现有企业制度和企业经营制度，保证各项目高效运营和管理，为促进企业经营的良性循环，公司制定了一系列措施。首先要加强企业宣传力度，只有让客户了解企业经营模式，产品质量，才能让客户信任本企业。其次，加大业务员招揽力度，加大业务员队伍的建设。还要树立质量意识，要做到每个产品都是客户放心的产品。最好，要加强企业管理，做到增收减支，抓质量，抓安全，促工期，确保万无一失，赢得广大客户的好评。 通过大量的市场调查，证明该项目在当前经济环境下是一个很好的投资项目。它具有前景好，市场好，用途广，利润高等诸多的有点，因此，应该抓住当期有利时机，在国家相关政策的支持下，筹措资金，拟建该项目，迅速占领市场，打出品牌效应。该项目是可行的，必要的。 四、融资概算 资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业必须以权益资本的形式向投资者筹集资金，并以此来吸引其他投资
企业投资环境分析 投资环境是一个经济体或区域所具有的对投资活动有影响的所有因素的有机综合。投资的目的是为了避免风险，获取最大利益，企业能否实现这一目标，关键在于企业能否在风云变幻的市场环境下，抓住有利时机，作出合理的投资决策，企业的生存和发展是以外部环境为条件的，企业对投资环境分析，对及时准确地作出投资决策和不断提高投资效益具有重要的意义。 一、企业投资环境分析的意义及目的 （一）进行企业投资环境分析，可以使投资决策有坚实的基础，保证决策准确无误。通过分析可以使企业充分地了解市场供求状况，国家的经济政策。资源的供应情况以及国内外政治、经济和技术发展动向。只有了解这些因素后，才能保证投资决策正确无误。任何投资人一定时期的投资额、投资方向和投资时机等等的确定都离不开对投资环境的深入分析，当投资方案本身没有质量问题时，环境因素的影响往往举足轻重。我们只有对环境变化中的主要和次要因素，长期和短期因素，直接和间接因素做全面深入研究，并深刻把握对环境的变化的承受程度，才能真正做好科学和正确的投资决策。 （二）进行企业投资环境分析，可以使企业及时了解环境的变化，把握投资时机，不断地进行投资环境的研究，才能使企业及时掌握变化情况。在出现了有利条件时，及时进行投资，以获得良好的投资效果。当出现不利于企业的因素时，及时采取对策，以避免客观环境的不利影响。 （三）进行企业投资环境分析，可以提高投资决策的预期效率。决策者应站得高，看得远，预见未来投资环境的变化情况，作出符合长远发展趋势的决策。 二、企业投资环境分析的相关因素
企业投资环境包括的相关因素很多，国内外的政治、经济、军事、法律、文化教育、科学技术等都会对投资有影响，目前我们主要分析的相关因素是：（一）经济发展。包括经济体制，经济运行状况，经济周期、财政政策、货币政策利率高低和当地企业的发展. （二）相关资源和区位优势，这里主要指原材料。燃料等各种资源供应量和供应价格，特定投资项目有关的产品、材料、制造工艺、技术装备的科技水平，发展趋势和发展速度、教育、人才、文化所具有的环境优势。 （三）产业聚集。指区域内的各种产业及配套设施业、如产值、行业、就业结构等等。 （四）政治形势和政府服务。指政局是否稳定，国家的有关方针政策法律规定和政府的体制机制创新及管理水平情况，是否有一个全心全意为人民服务，为投资者服务的政府。 （五）优惠政策配套资金，主要指创新基金和新科技项目资金和与特定投资项目有关的税收、进出口许可、市场购销等方面的配套优惠政策。 （六）基础设施。包括道路设施建设和电信设施，光缆环境建设及互联网中心建设。道路设施包括航空、货运、物流运输、地铁、公交、物流港配送区及外运公司。 （七）配套服务。既教育培训机构、酒店公寓、文化水平、宗教、风俗习惯、医疗健身、餐饮购物及公共品价格、主要制水电气的消费价格情况等。 （八）生态环境。包括地理位置、气候条件、自然特色、绿化覆盖面积、人均绿地面积、人均公共绿地、绿化覆盖率、绿地率、森林覆盖率、城市绿化隔离地区、重点道路绿化带及环境质量。
第七章证券组合管理理论 第一节证券组合管理概述 一、证券组合的含义和类型 (一)证券组合的含义 证券组合：拥有的一种以上的有价证券的总称。其中可以包含各种股票、债券、存款单等等。 (二)证券组合的类型 证券组合可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长型混合型、货币市场型、国际型及指数化型 避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地方税。 收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。 增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。增长型组合往往选择相对于市场而言属于低风险高收益，或收益与风险成正比的证券。符合增长型证券组合标准的证券一般具有以下特征： 1、收入和股息稳步增长; 2、收入增长率非常稳定; 3、低派息; 4、高预期收益;
5、总收益高，风险低。 此外，还需对企业做深入细致的分析，如产品需求、竞争对手的情况、经营特点、公司管理状况等。 收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。二者的均衡可以通过两种组合方式获得，一种是使组合中的收入型证券和增长型证券达到均衡，另一种是选择那些既能带来收益，又具有增长潜力。 货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性极强。 国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本土投资的组合。 指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。 二、证券组合管理的意义和特点 1、意义 实现投资目标——风险最小、收益最大 2、特点 (1)投资的分散性; (2)风险与收益的匹配。 三、证券组合管理的方法和步骤
房地产投资环境分析-标准化文件发布号：（9456-EUATWK-MWUB-WUNN-INNUL-DDQTY-KII
房地产投资环境分析 ————侨福一品高尔夫公馆 一、硬环境要素： 1、基础设施与生活配套：（1）项目位于杭州市江干区大学城北板块，隶属于嘉兴海宁，毗邻杭州，与杭州仅一条马路之隔。项目北侧有36班幼儿园、小学与中学（在建）；项目东侧钱塘江仅两条马路之隔；南侧有大型高尔夫球场；公交路线；448路公交，可直达地铁站（一号线）,沿街有底商可满足客户基本生活需要。 2、商务设施：沿之江东路自驾7分钟左右可到达宝龙城市广场等商业综合体且项目自带五星级酒店、商业综合体、露天游泳池等娱乐设施。 3、其他因素：项目属于嘉兴海宁，但仅与杭州一条马路之隔，海宁的房，杭州的配套，位置相对较好，不会受到杭州限购影响；但项目距离工业园区较近，对空气环境等会有影响 二、软环境要素 1、社会文化：项目虽属海宁，但大多数客户群体都是在杭州工作的人员，杭州是国家信息化试点城市、电子商务试点城市、电子政务试点城市、数字电视试点城市和国家软件产业化基地、集成电路设计产业化基地。杭州致力于打造“滨江天堂硅谷”，以信息和新型医药、环保、新材料为主导的高新技术产业发展势头良好，已成为杭
州的一大特色和优势。通讯、软件、集成电路、数字电视、动漫、网络游戏等六条“产业链”正在做大做强，有12家企业进入全国“百强软件企业”行列，15家企业进入国家重点软件企业行列，14家IT 企业在境内外上市。相对来说，大部分人的文化程度较高，所以社会文化环境相对稳定。 2、政治：政治稳定，社会安定，没有战争等风险 3、经济：2016年，杭州实现生产总值11050.49亿元，按可比价格计算，同比增长9.5%，增速分别高于全国、全省2.8和2.0个百分点。分产业看，第一产业增加值304.84亿元，增长1.9%；第二产业增加值3977.39亿元，增长4.7%；第三产业增加值6768.26亿元，增长13.0%；三次产业结构由2015年2.9：38.9：58.2升级为2.8：36：61.2 4、法制：杭州市市场经济法制已趋于完善，各种法律、政策能够保障杭州各项工作政策进行；社会稳定无不稳定因素，人们安居乐业；且杭州有支持创业政策、和吸引人才的各种政策，这对杭州来说是一种机遇与整体素质的提升。 5、金融：杭州作为互联网高度发达的城市，互联网金融已经在杭州逐渐铺开蔓延，各种金融政策惠及大众；且杭州经济文化发达，投资需求强烈，整个房地产市场还未处于饱和状态。 三、供给分析
浅析日本投资环境及评价 自改革开放以来，我国的经济水平得到了迅猛的发展，各行各业欣欣向荣。同时，随着经济全球化、一体化时代的到来，越来越多的中国企业开始走出国门，致力于海外事业的拓展。 日本，作为中国最大的投资国，两国的经济关系一直处于很热的状态，双边经贸合作的质量也在不断提高。日本的服务业，特别是银行业、金融业、航运业、保险业以及商业服务业处于世界领导地位，首都东京不仅是全国第一大城市和经济中心，更是世界数一数二的金融、航运和服务中心。日本，一个地域狭小，却拥有高度发达的技术、丰富的人才和雄厚的资本积累的富裕岛国，无不吸引着各国的投资商纷至沓来。 据日本中文道报报道，日本贸易振兴机构(JETRO)发布的最新调查表明，现在在日外资企业达4276家，雇用人数为102.3441人，占日本整体雇用人数的2.4%。其中，在日中国大陆企业为61家，居第九位。 然而，投资是一种风险，如同自然界的气候一样，“投资气候”也会因为各种因素的影响而变幻莫测，令人难以捉摸，从而影响投资者的投资行为。因此，在进行对外投资活动时，投资者首先要发现、寻找各种因素变化的动向和规律性，根据投资环境的综合分析，合理选择投资的规模和方式，决定投资流向。 一、日本的外商投资环境及市场准入政策 （一）日本对外资的定义 日本将外国投资称为“对内直接投资”，包括下列投资行为： 1、收购日本国内上市企业股票，持股比率10%以上； 2、参股国内非上市企业；
3、投资者为“居民”身份时取得国内非上市企业股份，或投资者转为“非居民”后将持有的股份转让给外国投资者； 4、持有国内企业股份或保有企业注册资本三分之一以上时，同意企业对营业内容作实质性的变更； 5、“非居民”个人或外国法人在日本国内设立分公司、工厂等营业机构，或对其营业内容或业务种类进行实质性的变更； 6、对国内法人企业贷款期限超过1年以上，金额超过1亿日元（贷款期间超过5年以上的）或贷款金额超过2亿日元（贷款期限在5年以下的）中长期贷款； 7、取得国内法人发行的私募债券，金额超过1亿日元，偿还期限超过5年； 8、取得依特别法设立的法人企业的股份。 （二）日本的投资制度原则上对大部分行业实行投资自由化政策 日本对外国投资者的投资进行审批所依据的法律是《外汇及外贸管理法》。1992年以前，外汇法对外国的投资实行事前审批制度；1992年后，改为事后报告制度，原则上对外国的直接投资给与自由化。1997年，外汇法又作修改，对外资仍采取事后报告制度。但涉及国家安全，妨碍公共秩序、公众安全的行业，以及属于日本要保持自由化特征的行业，实行事前申报、审批制度。 尽管日本在制度上对外国投资者实行投资自由化政策，但在具体实践中个别行业的市场准入仍很困难。例如建筑业，由于日本尚未开放劳务市场，加之本国固有的承包、分包体系，外国企业很难进入日本建筑市场。又如海运业，在日本的现行港运体制中，外国船公司只能租用码头，而无法进入码头装卸等服务市场。 二、对日投资环境分析
我国的投资环境分析 一．冷热国对比法分析 冷热国对比法是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。该方法把一国投资环境归结为七大因素 1．政治稳定性，它是指东道国有一个由社会各阶层代表所组成的，为广大群众所拥护的政府。该政府能够鼓励和促进企业发展，创造出良好的适宜企业长期经营的环境。当一国政治稳定性高时，这一因素为“热”因素。总的来讲，中国政局稳定、政策基本连续。虽然中国投资的政治环境中存在许多不利的方面，但是改革开放以来，国家有关部门制定了大量的有关经济及涉外经济方面的法律。对外商投资活动进行了系列规定，保障了外商投资经营的合法权益。所以，这一因素为“热”因素。 2．市场机会，当对外国投资生产的产品或提供的劳务在东道国市场的有效需求尚未满足时，表明东道国市场机会较大，为“热”因素。中国是一个人口大国，也是一个消费大国，潜在的市场很大。自从改革开放以来，人民的生活水平不断提高，对产品和服务提出了更高的要求。全方位多层次高质量的服务大有市场。从近几年，中国的进出口贸易就可以看出中国人民不再仅仅满足于国内消费，对国外产品的消费量也激增。所以，这一因素为“热”因素。 3．经济发展和成就，若东道国经济发展速度快，经济运行良好，则此项为“热”因素。经济环境因素往往是对一国投资环境影响最大的因素。中国经济目前既出于一个高速发展的阶段，同时也正处在转型时期，是典型的过渡经济。这一发展阶段决定了中国投资环境经济因素的独特特点。中国经济发展的潜力也为投资者提供了更多的潜在机会。在人力资源方面，相对于发达国家，低廉的劳动力成本，无疑对国际投资者构成了巨大的吸引力。但与此同时，我国虽然劳动力资源丰富，但总体上劳动力素质较低，高素质人力资本相对较为贫乏，这又是我国人力资源方面的重要劣势。所以，这一因素为较“热”因素。 4．文化一体化，东道国国内各阶层民众的相互关系、处世哲学、人生观和奋斗目标都要受传统文化的影响，东道国文化一体化程度高为“热”因素。两国间文化传统越接近，越有利于双方相互间经济往来，而语言是社会文化中最为显著、稳定与典型的特征因素。汉语是世界上唯一的象形文字，共同的文字将不同历史时期移民到世界各国的华人联系在一起。其次，中国人的传统文化价值观念中有着浓重的乡土情结，海外的华人在其居住国立足之后，往往倾向于回国进行投资与贸易，这一点形成了中国投资环境中独一无二的优势。所以，这一因素为“热”因素。 5、法令阻碍，东道国的法律繁杂，并有意或无意地限制和阻碍外国企业的经营，影响今后企业的投资环境。若法令阻碍大，为“冷”因素。总的来讲，中国政府尽量制定和完备有关法律、法规体系，为外商来华经营提供有利的安全的法律环境，保障了外商的基本权益。但是，中国的法律环境也还存在不少问题，比
证券投资分析与智慧人生参考答案 选择题只留了正确答案在题目后面 判断题正确为T错误为X 绪论 1.本课程的宗旨 全面理解 基本掌握 开拓视野 提升智慧 2.本课程的理念有 全面拓展观察世界的视野 全面提升选择得失的智慧 全面掌握博弈竞争的技能 3.和人打交道涉及到的是EQ X 4.素养不会随着失去记忆而忘掉T 5.本课程旨在于帮助同学们提高视野高度，掌握人生技巧，学会舍得，学会生存技巧T 第一章 1.证券投资技术分析的目的是预测证券价
格涨跌的趋势，即解决（）的问题。 何时买卖证券 2.“市场永远是对的”是哪个投资分析流派的观点 技术分析流派 3.我们把根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法称为 技术分析 4.一般来说，可以将技术分析方法分为 指标类 切线类 形态类 K线类 5.在关于量价关系分析的一些总结性描述中，正确的有。 价涨量增顺势推动 价涨量跌呈现背离 6.证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度T
7.证券投资分析中，技术分析解决的是“买卖何种证券”的问题X 8.证券投资分析是能否降低投资风险，获得投资成功的关键T 第二章 1.进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是 历史会重演 2.在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是 证券价格沿趋势移动 3.技术分析的理论基础是基于( )市场假设。 价格沿趋势移动# 市场行为涵盖一切信息 4.下列论述，正确的有 应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补技术分析的不足 市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现 市场行为反映的信息同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的
证券投资分析与智慧人生参考答案选择题只留了正确答案在题目后面判断题正确为T错误为X 绪论 1.本课程的宗旨 全面理解 基本掌握 开拓视野 提升智慧 2.本课程的理念有 全面拓展观察世界的视野 全面提升选择得失的智慧
全面掌握博弈竞争的技能 3.和人打交道涉及到的是EQ X 4.素养不会随着失去记忆而忘掉T 5.本课程旨在于帮助同学们提高视野高度，掌握人生技巧，学会舍得，学会生存技巧T 第一章 1.证券投资技术分析的目的是预测证券价格涨跌的趋势，即解决（）的问题。 何时买卖证券 2.“市场永远是对的”是哪个投资分析流派的观点 技术分析流派 3.我们把根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法称为 技术分析
4.一般来说，可以将技术分析方法分为 指标类 切线类 形态类 K线类 5.在关于量价关系分析的一些总结性描述中，正确的有。 价涨量增顺势推动 价涨量跌呈现背离 6.证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度T 7.证券投资分析中，技术分析解决的是“买
卖何种证券”的问题X 8.证券投资分析是能否降低投资风险，获得投资成功的关键T 第二章 1.进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是 历史会重演 2.在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是 证券价格沿趋势移动 3.技术分析的理论基础是基于( )市场假设。 价格沿趋势移动# 市场行为涵盖一切信息 4.下列论述，正确的有
应该适当进行一些基本分析和别的方面的分析，以弥补技术分析的不足 市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现 市场行为反映的信息同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的 5.证券市场里的投资者可以分为 多头 空头 持股观望者 第三章 1.证券营业部接受投资者委托后应按（）的原则进行竞申报价。 时间优先客户优先
城市花都、桃花岭项目投资价值分析 （预可行性研究） 一、项目概况 （见项目调研报告） 二、项目公司基本情况 （见项目调研报告） 三、国内政策环境及当地房地产市场现状 （见项目调研报告）
四、财务测算及经济评价 （一）基础条件 1. 本项目经营活动所遵循的国家有关法律、法规、政策保持连贯，无重大变化。 2. 本项目所在的长沙市社会经济环境没有意外变化。 3. 本项目作为企业能够通过不断自我补偿和更新，使其资产持续使用，经营保 持连续，并保证其获利能力。 4. 未来的税率将在正常范围内变化。 5. 建设期内，全部建设所使用的原材料价格不出现异常波动。 6. 资金回笼渠道畅通，销售收入完全实现 7. 无其它人力不可抗拒的重大影响。 （二）项目计算期 项目计算期包括建设期和销售期，两者时间上有重叠。预计城市花都项目总周期为5年，桃花岭项目总周期为6年。 第一部分城市花都项目财务测算 （三）主要技术指标 项目主要技术指标一览表 （城市花都）
（四）项目总投资估算 项目总投资估算表
（五）销售收入与经营税金及附加 1、销售定价：小高层2200元/平米，多层公寓2800元/平米，联排别墅3300元/平米，独立别墅4200元/平米。别墅周边花园长沙 按800元/平米出售，由于面积难以估算暂不考虑 2、从第二年起开始销售，在拿到销售许可证之前采取内部认购的方式进行。 3、所有税费全部由道路建设资金抵扣，经测算，最后还须交纳3400万元税费。 销售收入与经营税金及附加估算表 （城市花都）单位：万元
（六）项目盈利测算 利润测算表 （城市花都）单位：万元
中国投资环境分析 投资环境决定了投资是否能创造出更强的企业竞争力，并实现可持续增长。世界银行报告将投资者对投资环境的预期归为三大类相互关联的组成要素：一是宏观经济、国家外贸外资政策以及政局的稳定；二是国家监管框架的效率，如劳动关系、税收的效率与透明度等；三是基础设施和金融服务的数量、质量，以及在熟练工人流动性不足与技术集约化条件下的技能和技术禀赋。2003年12月16日，世界银行在其网站公布了2003年中国投资环境调研报告，题为《改善中国投资环境，提高城市竞争力：中国23个城市排名》。这份报告是在2002年对中国5个城市（北京、成都、广州、上海、天津）进行投资环境调查的基础上，将调查范围扩大到全国23个城市，对投资环境调查的结果进行了分析研究。该报告认为中国的投资环境在世界银行所调查的25个发展中国家中名列前茅。 一、我国投资环境的国际比较 在过去十几年里，我国经济保持了较快增长。近期世界银行所作的一些研究也表明，我国在投资环境的许多方面都做得相当出色。但也应该看到，我国在某些方面仍落后于东亚及东南亚的一些邻国，投资环境有很大改善空间。 第一，在基础设施方面，我国优于印度，但落后于泰国。印度的铺砌道路占56%，我国为88%，泰国为97%；印度每1000人有3部私人电脑，我国每1000人有12部，而泰国为23部；从每1000人拥有的电话数量看，印度为131部，我国为294部，泰国则为371部。 第二，在对174个国家的调查中，我国的政治稳定性高，在政府效率方面表现中等，政府管制造成的成本低于印度和巴基斯
坦。 第三，我国对外贸易的开放程度高于印度。 第四，总体来看，我国与其他东亚国家的人力资源和技能水平基本相当。但我国的研究和开发力度要低于一些东亚邻国。如在泰国，销售额的5.6%要用于研发，而我国只有2%。 第五，国际上许多学者认为我国的地方保护主义十分明显。 第六，我国金融部门的运行效率低，绝大部分贷款都贷给国有企业，并且经常得不到偿还，中小企业融资渠道少。 二、国内23个城市投资环境的比较 世界银行报告将投资环境的要素指标描述为基础设施（infrastructure）、进出国内市场的障碍(domestic entry and exit barriers)、生产技能和技术禀赋(skills and technology endowment)、劳动力市场的灵活性(labor market flexibility)、参与全球化程度(international integration)、私人部门参与程度(private sector participation)、非正式支出(informal payment)、税收负担(tax burdens)、法院工作效率(count efficiency)、金融环境(finance)等10个方面。以这10项指标衡量并综合静态数据和动态潜力，世界银行得出我国国内23个城市投资环境的排名（详见附表）。我国投资环境的地区差异很大，主要表现在以下几方面： （一）东部和沿海地区的发展要快于中西部，并能吸引更多的投资者。东部的投资环境优于中西部，吸收外资的规模占绝对优势。2003年1-10月份东部地区实际使用外资382亿美元，占全国的88%；中部实际使用外资40亿美元，占全国的9%；西部只有13.5亿美元，占全国的3%。世行的调查数据显示，由于各地港口便利、劳动力技能等自然禀赋不同，西部的投资环境要比沿海地区落后，尤其表现在金融环境和基础设施水平较差、进出国内市场的障碍多、税收负担较重、劳动力市场的灵活性不足等方面。中
企业投资环境分析 企业投资环境分析投资环境是影响一个经济体或地区投资活动的所有因素的有机综合投资的目的是规避风险，获取最大收益。企业能否实现这一目标的关键在于能否在多变的市场环境下抓住有利的机会，做出合理的投资决策。企业的生存和发展受到外部环境的制约。企业对投资环境的分析对于及时准确地做出投资决策，不断提高投资效益具有重要意义。 1。企业投资环境分析的意义和目的 (1)企业投资环境分析可以为投资决策提供坚实的基础，并确保其准确性。通过分析，企业可以充分了解市场供求状况和国家的经济政策。国内外的资源供应和政治、经济和技术发展只有了解这些因素，我们才能确保投资决策的正确性。任何投资者在一定时期内的投资金额、投资方向和投资时机，都离不开对投资环境的深入分析。当投资计划本身没有质量问题时，环境因素的影响往往是决定性的。只有深入研究环境变化中的主要和次要因素、长期和短期因素、直接和间接因素，深刻把握对环境变化的容忍度，才能做出科学、正确的投资决策。 (2)企业投资环境的分析可以使企业及时了解环境的变化，把握投资机会，不断对投资环境进行研究，从而使企业及时掌握变化当有利条件出现时，及时投资以获得良好的投资效果。当存在对企业不利的因素时，及时采取对策，避免客观环境的不利影响
(3)企业投资环境的分析可以提高投资决策的预期效率决策者应该高瞻远瞩，预见未来投资环境的变化，做出符合长期发展趋势的决策。2。企业投资环境相关因素分析 企业投资环境包括许多相关因素。国内外政治、经济、军事、法律、文化教育、科学技术都会对投资产生影响。目前，我们分析的主要相关因素是 (1)经济发展包括经济体制、经济运行、经济周期、财政政策、货币政策、利率和当地企业的发展。 (2)相关资源和区位优势，这里主要指原材料燃料等各种资源的供应和价格，与具体投资项目相关的产品、材料、制造技术和技术设备的科技水平，发展趋势和速度，以及教育、人才和文化的环境优势。 (3)产业集聚指区域内的各种产业和配套设施，如产值、产业、就业结构等。 (4)政治形势与政府服务指政局是否稳定，是否有一个全心全意为人民服务、为投资者服务的政府，是否符合国家的有关政策、法律法规和政府的体制、机制、创新和管理水平。 (5)优惠政策配套资金，主要指创新基金和新科技项目资金以及与具体投资项目相关的税收、进出口许可证、市场营销等方面的配套优惠政策 (6)基础设施包括道路设施和电信设施建设、光缆环境建设和互联网中心建设。道路设施包括航空、货运、物流运输、地铁、公共交通、物流港口配送区和中外运公司。
第七章证券投资技术分析(通识)
第九章证券投资技术分析 证券投资的技术分析是运用价格指数、指标、比率、平均线、曲线和图形等技术分析手段，来分析证券市场交易数量和价格的变动轨迹，由此预测市场行情变动趋势，寻找最佳的买卖时点一种分析方法。 技术分析以三项基本假设为前提: 第一，市场行为反应一切，这是技术分析存在的基础。它的合理性在于，无论任何对证券市场有影响的消息，最终会通过投资者的市场行为，使证券价格作出反应。 第二，证券价格是按一定的方向运动的，这是技术分析的各种方法能够成立的前提。价格在没有外力影响的情况下，是会按一定固有的趋势运动的，技术分析正是抓住价格运动的这一规律，才能进行市场预测。 第三，历史将会重演，这主要是从人的心理因素方面来研究市场。从心理学角度看，投资者每次在相同的市场条件下会作出同样的决策。过去价格变动的形式，在未来有可能不断发生。这种有规律的行为也是技术分析许多指标产生的源泉。 技术分析是不同于基本分析的一种分析方法。基本分析着重研究证券的内在价值，主要解决选择投资对象即选股问题；技术分析着重研究证券价格的运动规律，主要解决选择投资时机即选时问题。基本分析立足于未来，利用对社会经济政治基本因素的研究分析证券的投资价值；技术分析立足于过去，用历史数据的变化规律预测价格未来走势。基本分析注重分析影响价格的市场外部因素，分析市场发展趋势；技术分析则注重分析影响市场本身变化的诸种因素，如成交量、价格、社会心理等，着重分析市场短期的波动。 第一节、道氏法
道氏法又称道琼斯理论。其基本原理是由查尔斯.道创立的。它是古老、最著名的技术分析理论之一。它为以后和技术分析的方法提供了启示，是技术分析派的鼻祖，以后的大多数理论都是对其的深化。 道氏理论认为股票市场中大多数股票会永远随着大盘运动，二者有相关性，因为大盘是由个股组成的。而股票价格指数会反映大盘行市的变化。道氏首创指数，来研究股票总体变化的规律。道氏法是利用纽约证券交易所３０种工业股的平均股价指数与２０种铁路股平均股价指数及１５种公用事业股平均股价指数为工具来观察股价变动的一种方法,成为观察西方股票市场变化和进行证券交易的重要参考。 一、道氏理论的内容： （一）股价波动的三种趋势 道氏理论认为，股价变动趋势有三类，既长期趋势、中期趋势和短期趋势。 长期趋势也称基本趋势，即股价广泛和全面性地上升和下降的变动情形。这种波动持续的时间通常为1---4年，股价波动的幅度超过２5％。基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 中期趋势又称次级趋势，由于它经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至3月不等，它可使股价上升和下降的幅度一般为股价基本趋势的１／３—２／３。 短期趋势也称日常波动，指６天内的股价变动趋势。有时一天可以反复波动几次，有时则为单向地由高到低和由低到高的变化。 股价变动的这三种趋势相辅相成，相互影响，相互作用。股价的整个变动过程，实际上就是由这三种趋势组合而成，几个短期趋势变动组成一个中期趋势，再由几个中期趋向变动组成一个 3
欧盟和中国投资环境简介与分析一、双边贸易投资概况 ２０１０年，欧盟继续保持中国的第一大贸易伙伴地位，同时也是中国的第四大外资来源地。据中国海关统计，２０１０年中国和欧盟双边贸易额达４７９７．２亿美元，同比增长３１．８％。其中，中国对欧盟出口３１１２．４亿美元，同比增长３１．８％；自欧盟进口１６８４．８亿美元，同比增长３１．９％；中国顺差１４２７．６美元。 中国近年来对欧投资呈现以下主要特点：一是增长速度快。2010年，中国对欧投资流量59.6亿美元，较上年增长101%。二是行业分布广。涉及制造业、金融业、租赁和商务服务业、批发和零售业等十几个行业大类。三是覆盖国家多。截至2010年底，中国对外直接投资已涉及欧盟全部27个成员国。四是社会融合度高。中国对欧投资始终坚持互利共赢原则，不断扩大与当地经济社会发展的利益共同点。 中欧关系目前呈现全方位、宽领域、多层次的发展态势。在中欧关系的各个领域中，经贸合作始终是推动双方关系发展的重要动力。 本年度欧盟商会提出的最重要问题包括在市场准入方面遭到限制、政府决策透明度、政府审批效率以及知识产权问题。对此德古赫特表明他认为中欧经贸关系的四个问题：市场准入、知识产权、政府采购以及对国有企业的补贴。陈德铭说，双方重点讨论了投资、货物贸易、服务贸易、知识产权等问题。双方商定尽快启动中欧投资协定谈判，欢迎双方企业到对方扩大投资。 中国希望欧盟决策者着眼中欧关系发展大局，继续坚持开放、透明、友好的投资政策和体制，不断提高投资便利化水平，吸引更多中国企业来欧投资兴业。也希望看到更多的欧洲企业家与中国同行们精诚合作，帮助中国企业更好融入欧洲市场，促进双方共同发展。二、欧盟投资环境 欧盟作为全球最重要的经济体之一，其稳定的经济环境、完备的基础设施、良好的教育体系和强大的研发实力，对中国企业具有很强的吸引力。随着中欧关系的迅速发展，中国与欧盟的合作日趋频繁，企业已经把对欧盟投资作为一项重要的长期性发展战略，开拓欧盟市
证券投资分析第四章基本面分析 引言 证券投资的宏观经济分析 证券投资分析可以分为两大类：基本面分析和技术分析。基本面分析是对影响证券投资的经济因素、政治因素、上市公司的业绩、财务状况等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理。技术分析则是利用统计学方法，对证券价格的运动规律，根据过去证券价格的变动情况来推测证券价格的未来走势。 影响证券价格涨跌的主要因素有两个方面：其一是来自市场外部的因素，宏观经济走向、财政政策、货币政策等；其二是来自市场内部的因素，即上市公司效益、交易双方的心态和市场管理行为等。 本讲主要从基本面的角度研究宏观经济对证券市场的影响。具体研究国民生产总值、通货膨胀、就业状况、国际收支状况、财政政策、货币政策等对证券行市产生的影响。宏观经济学和货币金融学理论知识是学习本讲的基础，也是具体分析宏观经济对证券价格影响的前提。 上市公司条件和情绪分析 上市公司经营状况的好坏，盈利能力的强弱，在很大程度上决定了其所发行股票的内在价值。本讲主要从证券的发行者，上市公司的角度，分析其具体条件，内在素质，作为投资决策的依据。 并非所有股份有限公司都是上市公司，作为上市公司，本身必须具备一定的条件和程序。 分析上市公司经营状况和盈利能力，最为主要的是对其会计报表中各种财务指标的分析，这需要投资者要掌握一定的会计财务知识。选择不同的分析方法，分析不同的财务指标，投资者各自的主观因素，都会引起其分析的结果不同。投资者只能尽可能客观的选择比较科学的方法，使得其分析结果更为接近于事实。 正如证券价格的波动受多方面因素影响一样，证券投资分析包含多方面的内容。为了更好的预测行情，作出正确理性的投资，仅仅对上市公司本身分析是不够的，在后面的学习中我们还要学习证券投资的基本面分析和技术分析。 本部分学习的重点内容是对上市公司的会计报表进行分析，学习会计学基础、财务会计等课程是学习本讲的基础。 第一节证券投资的宏观经济分析 提要 宏观经济政策分析 证券投资分析可以分为两大类：基本面分析和技术分析。基本面分析是对影响证券投资的经济因素、政治因素、上市公司的业绩、财务状况等要素进行分析，以判定证券的内在投资价值，衡量其价格是否合理。技术分析则是利用统计学方法，对证券价格的运动规律，根据过去证券价格的变动情况来推测证券价格的未来走势。 影响证券价格涨跌的主要因素有两个方面：其一是来自市场外部的因素，宏观经济走向、财政政策、货币政策等；其二是来自市场内部的因素，即上市公司效益、交易双方的心态和市场管理行为等。 本讲主要从基本面的角度研究宏观经济对证券市场的影响。具体研究国民
羊西线项目可行性分析报告 一、项目总论 （一）项目背景 项目用地：成都标准总件厂的厂房用地 项目位置：成都市羊西线三环路内侧羊犀立交桥下 项目开发背景：成都标准总件厂的厂房位于三环路内侧立交桥下，因成都标准总件厂立即生产厂区迁移至不处，其土地可用于商业开发。（二）承担可行性研究的单位 成都舜法国联投资顾问有限公司 （三）研究工作依据 依照政府有关部门政策规划（《羊西线规划情况》，《高新西区规划情况》），依照托付书和上述文件以及相应的法律、法规编写本项目可行性研究报告。
二、项目投资环境和市场研究 （一）市场宏观背景 1.全国投资环境 国家信息中心在刚刚公布的2003年经济预测报告中指出，今年我国投资将接着保持一个较高的增长速度，可能全社会固定资产投资增长16%左右，GDP增长有望达到8%。据介绍，房地产投资回落幅度不大。可能2003年全国房地产投资增幅在25%左右，比2002年有所回落，但回落幅度可不能专门大。要紧缘故是投资体制改革进一步深化，投资环境接着改善。在市场准入方面，2003年国家将接着清理现行投资准入政策，在明确划分鼓舞、同意、限制和禁止类政策时，体现国民待遇和公平竞争原则，打破所有制界限、部门垄断和地区封锁。在融资体制方面，将逐步建立适应民间投资需要的多层次金融体系，完善中小企业信贷担保体系。在税收优惠政策方面，对企业投资国家鼓舞进展的行业，可部分抵免企业所得税，对个人的实业投资可全额或部分抵免相应的个人所得税，加强规范化治理和正确的引导和服务。我国政府将接着深化行政审批制度改革，使市场经济中的运行成本尤其是“交易成本”大幅度下降。
2. ２００３年上半年全国房地产开发投资情况 开发投资接着高速增长 2002年，全国房地产开发完成投资7736.42亿元，同比增长21.9%，高于同期固定资产投资增长速度5.8个百分点，占同期固定资产投资的比重为17.9%。今年上半年，房地产接着保持强劲进展势头，全国累计完成房地产开发投资3816.81亿元，较去年同期增长34.0%,高于同期固定资产投资增幅1.2个百分点，占同期固定资产投资的比重为 25.3%。其中东、中、西部地区增幅分不为29.2%、55.9%、45.6%，中、西部地区增幅高于东部，其中12个地区增幅超过50%。 今年上半年，商品住宅开发完成投资2856.79亿元，同比增长28.0%，占商品房投资的67.8%（其中，经济适用住房完成投资227.66亿元，同比增长22.6%，占商品住宅投资的比重为8.8%）；办公楼投资完成177.21亿元，同比增长27.9%，所占比重为4.6%；商业营业用房完成投资458.57亿元，同比增长50.0%，所占比重为12.0%。东、中、西部地区商品住宅开发完成投资同比增长分不为24.7%、47.7%、 34.5%。中部地区商品住宅开发投资略高于东、西部地区。 销售情况良好
中国投资环境分析 影响投资目标实现的因素是纷繁复杂的，但总体来说，投资环境评价指标体系一共有两部分组成 （一）对东道国一般投资环境评价的指标体系基本建设投资 固定资产投资－ 直接投资－更新改造投资 投资－流动资产投资信贷投资 信用投资－ 间接投资－信托投资 证券投资－债券投资 股票投资 （二）对东道国某一地区投资环境评价的指标体系 这一指标体系包括政治因素，经济因素，物质技术因素，社会因素，地理因素等五大重要因素。 本篇对于中国投资环境分析的报告就将从中国当前的政治因素，经济因素，物质技术因素，社会因素以及地理因素这五大因素来分析。 中国吸引外资的历史和现状 引进外资是我国改革开放的一个重要内容，外资经济已成为中国经济的重要组成部分，成为经济增长不可或缺的推动因素。 我国的外资引进大致经历了四个阶段。第一阶段为开创阶段，从1979年至1982年；1983年至1986年是调整与发展的第二阶段；第三阶段是1987年至1991年高速增长阶段；1992年以后我国的外资引进就进入了持续，协调，健康发展的第四阶段。虽说我国在利用外资方面还存在着不足，比如利用外资项目的规模小，技术含量低，外资的投向结构不合理等。但是，中国还是吸引了大量的外资。在2001到2002年，中国吸引的FDI（外国直接投资）分别比上一年增长了11.5%和12.6%。2003年吸收的535．05亿美元的外资水平位居全球第一，2004年创出606亿美元的新高，约占世界总量的9．8％。2006年，我国吸收外商直接投资数据：全国新设立外商投资企业41485家，同比下降5．76％；实际使用外资
金额694．68亿美元，同比下降4．06％。其中：全国金融领域(银行、保险、证券J新批设立中外合资银行、保险公司、基金管理公司12家，同比下降33．33％，实际使用外资金额64．47亿美元，同比下降46．64％。2007年lO 月16日，联合国贸易和发展会议发布了(2007年世界投资报告——跨国公司、采掘业与发展>。报告指出，2006年，中国吸收外国直接投资695亿美元，比2005年的724亿美元下降了4％，在全球接受外国直接投资最多的国家和地区排名中由第三位下降至第五位。从该报告看来，我国在吸引外资的地位趋于下降。虽然有所下降，可是近年来由于世界经济形势并不是很乐观，而中国对于外来投资的政策越来越完善，中国对外资的吸引力也在日趋增强。在2015年我国吸收外资的规模再创新高，当年全国设立外商投资企业2万6575家，同比增长11.8%；实际使用外资金额7813.5亿元人民币，同比增长6.4%。不仅外资规模和金额有所增长，外资的质量也不断提高，产业结构进一步优化。比如，外商投资企业的平均投资强度进一步提高，服务业实际使用外资同比增长达到17.3%，在全国总量中的比重为61%。高技术制造业实际使用外资同比增长9.5%。钢铁、水泥、电解铝、造船、平板玻璃等国内市场产能严重过剩的行业基本上没有批准新设外资企业。此外，自由贸易试验区引资聚集效应凸显。在这些增长的外资当中，全球500强跨国公司表现非常活跃，纷纷新设企业或者追加投资，德国奥迪、大众、戴姆勒、汉莎航空，意大利菲亚特，瑞典沃尔沃，韩国现代、起亚汽车、三星电子，日本电气硝子、普利司通、伊藤忠商事，美国英特尔、克莱斯勒等跨国公司，都有所投资或增资，单项金额都超过1亿美元。 中国投资环境分析 政治因素： 1.我国是中国共产党领导的多党合作的政党制度，是由共产党执政，以广大劳动人民利益为根本利益的国家。政治稳定，社会安定，中央政府对于外来投资的项目是十分支持的。 2.我国对外资给予了优惠和限制两种政策。首先在优惠政策方面，我国现行的税法制度对外资的吸引力主要体现在以下三个方面：一是企业所得税的税率降低至25％；二是对现有的外资企业给予过渡期的照顾；三是外资若进入我国鼓励发展的产业或区域，将享受到力度更大的政策优惠。与此同时，为了保证引资收益和国民经济的独立性，我国政府还在许多方面对外资给予限制，比如外商在合资企业中的股权比例要求，外汇要求或者直接限制外商在某产业领域进行投资等。在2015年我国新颁布了外商投资的产业导向目录，进一步开放了制造业，一些服务业甚至也缩短了限制的清单，这使得中国的投资环境对外更具优势。 3。中国对外来投资立法更加完善。中国采取了开放的、欢迎的、以鼓励为主的态度对待外商投资,以顺应经济发展规律的积极作为来谋求经济学意义上的多赢局面。在加入了世贸后，中国突出注重以立法手段提高利用外资的质量，表现在：首先，从单纯依靠惠政策优惠，转向主要依靠市场优化，即创造优越的投资环境来吸引外资；其次，在拓宽外商投资领域和扩大利用外资规模的同时，积极提高利用外资的效益，把外商投资引导到我国急需发展的产业上来，促进外商投资结构的优化，使外商投资与国民经济的发展、产业结构的调整更好地衔接。 2012年我国对外资实行了较大力度的税收优惠政策： 一,外商投资企业进出口方面的税收优惠政策