大陆企业赴台投资有关问题及规定简介*
自2009年4月以来，海峡两岸就大陆企业赴台投资事宜举行会谈并达成共识。随后，两岸相关部门相继颁布有关规定，大陆企业赴台投资进入正式实施阶段。其中，主要有如下规定：
?2009年5月8日商务部、国务院台湾事务办公室颁布的《关于大陆企业赴台湾地区投资或设立非企业法人有关事项的通知》（下称“《大陆企
业赴台投资通知》”）；
?2009年4月29日台湾“金融监督管理委员会”公布的“大陆地区投资人来台从事证券投资及期货交易管理办法”（下称“证券及期货管理办
法”）；
?2009年6月30日台湾“经济部”公布的“大陆地区人民来台投资许可办法”（下称“投资许可办法”）；
?2009年6月30日台湾“经济部”公布的“大陆地区之营利事业在台设立分公司或办事处许可办法”（下称“分公司及办事处许可办法”）。
上述最新规定的出台，更强化了大陆企业赴台投资的意愿，许多企业也加紧其赴台投资的行动或准备。业界出现大陆企业赴台投资的最新动态包括中国移动表示将斥资40亿港元收购台湾第三大移动通信运营商－台湾远传电信12％的股权；吉利汽车、奇瑞汽车分别与台湾裕隆集团、台湾胜荣汽车工业有限公司就引进汽车车型本地销售达成协议。而中国国际航空公司、全聚德等大陆多个行业业者也表示，已就设立台湾分公司或与台湾业者合作做好准备，将加快向相关主管部门申报投资许可。
为协助贵司进一步了解及规划赴台投资事宜，本文旨在就大陆企业赴台投资的相关问题及规定作简要的介绍及分析，敬供贵司参考。
*本文作者：蒋尚仁，上海市锦天城律师事务所法律顾问。台湾中国文化大学法律系毕业，美国圣母大学法学硕士及法律博士，美国加州及纽约州律师。一九九五年至一九九八年于美国加州执业。一九九八年八月至二〇〇五年十一月于台北执业，协助处理客户在中国大陆及台湾的各类投资案件及商业法律问题。二〇〇五年十二月加入上海市锦天城律师事务所担任法律顾问以来，蒋尚仁顾问及锦天城的律师团队协助许多境内外企业进行及完成了多项各类投资项目。
一、 大陆相关规定及流程
根据《大陆企业赴台投资通知》的规定，大陆企业赴台投资除适用该通知外，也同时适用《境外投资管理办法》（商务部令2009年第5号，自2009年5月1日起施行）。
（一）、 主要程序
根据该等规定，大陆企业赴台投资主要有如下程序：
1.提出申请：地方企业向所在地省级商务主管部门提出申请，省级商
务主管部门初审后报送商务部；而中央企业直接向商务部提出申请。
2.征求意见：商务部审批前需征求国务院台湾事务办公室意见。
3.备案：大陆企业在台湾地区投资设立的企业或非企业法人在当地注
册后，须于15个工作日内向商务部和国务院台湾事务办公室备案。
（二）、 流程图
大陆企业赴台投资流程图——大陆部分
地方企业省级商务部门10日初审通过
中央企业商
务
部
5日内
行政复议或行政诉讼
二、 台湾相关规定及流程
就台湾处理大陆企业赴台投资，须提请您注意的是，大陆企业赴台投资区分“直接投资”和“财务投资”。所谓直接投资系指大陆地区投资人不经由公开交
易市场，直接透过并购、换股或认购增资等方式投资台湾企业。在此种情形下适用“投资许可办法”。
而财务投资系指经由公开交易市场（台湾证券交易所或柜买中心）买卖台湾企业股票，且持股低于该企业股份10％，此种情形适用“证券及期货管理办法”。但财务投资下，如通过公开交易市场持有台湾企业股票高于10%的，则被视为直接投资，适用“投资许可办法”。
（一）、 直接投资
根据“投资许可办法”的规定，大陆企业赴台直接投资的主管机关为台湾“经济部”。
1.投资主体
许可大陆在台湾从事直接投资的投资人包括：大陆地区人民、法人、团体、其他机构。
而特定情形下，大陆地区人民、法人、团体、其他机构于第三地区投资的公司，如其直接或间接持有该第三地区公司股份或出资总额逾百分之三十或对该第三地区公司具有控制能力者，也被视为陆资对待，适用“投资许可办法”。
2.投资方式
根据“投资许可办法”的规定，大陆企业赴台投资可以投资台湾企业的股份或出资额；也可以在在台湾地区设立分公司、独资或合伙事业。此外，对前述投资事业提供一年期以上贷款的，亦应取得许可。
3.出资方式
根据“投资许可办法”的规定，大陆企业赴台投资的出资方式多种多样，可以以现金、自用机器设备或原料出资，也可以以专利权、商标权、著作财产权、专门技术或其他智慧财产权出资以及其他经主管机关认可投资的财产。
4.禁止投资
“投资许可办法”规定，有下列情形者，台湾相关部门得禁止直接投资：
(1)经济上具有独占、寡占或垄断性地位；
(2)政治、社会、文化上具有敏感性或影响安全；
(3)对经济发展或金融稳定有不利影响。
同时，根据“投资许可办法”的规定，国有企业、民营企业皆可赴台投资，但限制军事目的或军方投资。
5.投资权益保障
根据“投资许可办法”的规定，不论来台投资人为自然人或法人，均得依台湾相关法令参与公司经营或治理。投资人也可以其投资每年所得之孳息或受分配之盈余，申请结汇汇出。
但为加强对大陆企业赴台投资的监管，“投资许可办法”同时规定了备查制度：如果陆资投资事业的实收资本额达新台币八千万元以上者，应于每届会计年度终了六个月内，检具经会计师签证之财务报表，并同股东名簿，报台湾主管机关备查。
6.开放项目
就开放大陆企业赴台投资项目而言，目前第一阶段共开放192个项目，分别为制造业64项，服务业117项，公共建设11项。但不包含独占、寡占行业、高科技敏感产业、电力、无线电等项目。具体如下：
(1)制造业包括纺织、汽车、橡胶制品、塑料制品、纺织等传统产业以
及家电和计算机周边制造，电子零组件仅开放被动组件；而电子工
业面板、芯片产业、中药业等尚未开放。
(2)服务业中，第二类电信业设有不得持股超过五成以上的限制；其余
项目多为生活日用品的批发零售业、观光饭店、百货、餐饮、物流
等，及因应两岸直航开放的海运及空运业。
(3)公共建设方面，依“促进民间参与公共建设法”由大陆企业携带资
金赴台以BOT方式投资核准投资的公共建设。另外，“民用航空
站及设施”仅开放投资航空站陆侧及非涉及管制区。民用航空站及
港埠的开放，陆资持股不得高于五成。港埠投资设有10亿至25亿
元新台币的投资金额下限。
（二）、 设立分公司或办事处
作为直接投资的一种方式，大陆企业可在台湾开设分公司或办事处。设立分公司或办事处应依据“分公司及办事处许可办法”，主管部门为台湾“经济部”。简要说明办法内容如下：
1.公司名称
大陆企业在台湾地区的公司名称，除符合台湾关于公司名称的一般规定外，并应特别标明“大陆商”字样，例如“大陆商〇〇有限责任公司分公司”。
2.业务活动范围
如果大陆企业在台湾设立分公司者，其业务活动范围，以台湾相关部门颁布的条例或目的事业主管机关许可的为限。
而如果大陆企业在台湾地区设立办事处，其业务活动范围，以在台湾地区从事签约、报价、议价、投标、采购、市场调查、研究业务活动为限。但如果目的事业主管机关另有规定者，从其规定。
3.流程图
大陆企业赴台直接投资流程图——台湾部分
（来源：台湾“经济部”）
（三）、 财务投资
赴台财务投资，则应依据“证券及期货管理办法”，主管机关为台湾“金融监督管理委员会”。须注意的是，正如前述所言，财务投资，如通过公开交易市场持股高于10%的，视为直接投资，则应依“投资许可办法”，向台湾“经济部”提出申请。
1.投资主体
与直接投资相比，财务投资主体的范围限于以下几类：
(1)经大陆地区证券主管机关核准的合格机构投资者（QDII）；
(2)上市或上柜公司依法令规定核给有价证券与在大陆地区设有户籍
的员工；
(3)依照外国法律组织登记之法人，其股票或表彰股票的凭证于台湾证
券交易所或证券柜台买卖中心上市或上柜买卖者，其在大陆地区依
法组织登记或设有户籍的股东；
(4)其它经主管机关许可者。
2.投资范围限于下述种类
(1)上市或上柜公司的有价证券；
(2)证券投资或期货信托基金受益凭证；
(3)政府债券、金融债券或公开发行公司发行的公司债；
(4)依金融资产证券化条例或不动产证券化条例规定发行之受益证券
或资产基础证券；
(5)认购(售)权证。但不得投资兴柜有价证券及店头衍生性商品。
3.不得参与公司经营或治理
(1)大陆地区投资人在台湾从事财务投资，不得实质控制公司经营与治
理，即不得当选为董事或监察人，亦不得操控公司人事任免。
(2)大陆地区投资人于股东会表决权行使时，必须委由台湾代理人或代
表人出席行使。
此外，台湾有关部门将就大陆企业赴台投资讨论并陆续出台相关的配套措施，如大陆企业购买台湾房屋不动产、大陆人士赴台商务活动停留时间、其家眷在台湾就业、入学、医疗等事宜。
以上，是我们就大陆企业赴台投资相关规定的简要介绍及分析，敬供您参考。贵司及您如有任何疑问或进一步的需要，可随时与我们联系。
上海市锦天城律师事务所
二零零九年七月
一、引言 投资环境(Investmentclimate)指投资对象在进行投资时所面临的、影响投资行为的自然、经济、科技、管理、社会、法规和政治的各种条件和因素的总称。实际上，投资环境是一个内涵和外延非常丰富的系统。它包含了对投资有直接或间接影响的区域范围内的地理区位、自然资源、基础设施、原材料供应、市场化 程度、竞争状况、人力资源、信息渠道、资金融通、纳税负担、社会服务、经济政策、法律法规、社会秩序、 政治形势等这些有利或不利的条件与因素涵盖了经济、社会、政治、文化、法律、自然地理、基础设施、信息、服务以及政策等方方面面。良好的投资环境是一个国家和区域吸引外资的强大“磁场”。因此，自从世界各国从 20世纪60年代开始利用各种指标对其投资环境的优劣和吸引投资者的力度进行评估、监测以来，采用评估指 标及评估方法进行投资环境评价已经成为世界各国和区域吸引资金流入、促进经济社会持续发展的重要手段。 建国50多年来，中国经济社会取得了巨大的进展。尤其是改革开放以后，经济发展速度之快，成就 之高，有目共睹。进入新世纪，中国政治稳定，经济持续增长，通货膨胀率较低，货币坚挺，外债结构合理， 国际收支平衡有余，进口类关税不断降低，投资环境不断改善，最近中国已经成功加入世界贸易组织(WTO)， 加上国家已经开始实施西部大开发战略，这将更进一步促使投资环境的改善，中国可望成为世界各国投资者青 睐的比较理想的投资场所。 中国及其大陆31个省级区域（注：不包括香港、澳门和台湾。）经济发展的巨大成就除得益于国家 稳定的改革开放政策、经济持续增长过程中的要素禀赋、制度变迁、技术条件、产业结构、市场环境、法律法 规外，还与良好的投资环境、投资效果、外部国际大环境等因素关联密切。面对新世纪和新一轮的全球资源重组，研究如何构建衡量投资环境优劣及其吸引力大小的指标体系，并研究如何选择适当的方法对投资环境进行 定量评估，为我国及各个区域评价投资环境质量的好坏、吸引力的大小，及为区域经济发展政策的制订和决策 的实施，提供一个科学有效的定量化的参考依据，意义非同寻常。 国外关于通过统计指标或建立指标体系评价投资环境优劣方法的研究起始于20世纪60年代。这些 方法归纳起来主要有投资冷热图法（冷热图法）、投资环境评分法（等级尺度法）、道氏评估法、关键因素评 估法、相似度法、国家风险评级法、综合评判法和多因素分析评估法等。中国关于投资环境评价的研究，是在 改革开放以后才开始的。20世纪80年代末到90年代初，对大陆各个省市区的投资环境的分析评价，不少学 者进行了有益的探索，这主要归功于统计资料的逐步健全和分析工具及技术的支撑。王慧炯、闵建蜀[1]采用 关键因素评估法（又叫体制评估法，专门为中国和其他社会主义国家设计）主要从体制的角度按照降低成本、 发展当地市场、获得原料供应、分散投资风险、追逐竞争者、获得当地生产和管理技术等6种投资动机出发， 选择若干关键因素，并采用多因素评估法计算总分来评价投资环境；鲁明泓[2][3]先后分别选择了11项和 10项指标对中国大陆29个省市区（不包括西藏）和45个主要城市的投资环境作了综合分析和评估；郭信昌[4]、张敦富[5]等人也对中国的投资环境进行了较为系统的描述、分析和评价。不可否认，上述研究对中国区域投资环境的研究作了较大贡献，但也有不少不足之处：或者单从宏观方面来阐述，对中国区域投资环境考查 与定量评估做的还不够；或者只分析硬环境而忽视软环境；或者选择的因素指标虽然包括了投资环境的几个方面，但其使用的统计资料相对单一，而且总量指标（绝对）指标过多而相对指标和平均指标嫌少，未能全面地 涵盖投资环境的方方面面，因而分析方法虽然比较科学，但结论却前后相差太大，使得这些评估结果未能科学 而准确地衡量和反映中国各个区域投资环境的实际情况，有些结论也与人们通常的看法相差较大，令人难以接 受或让人信服。为什么这些研究的结论差别如此大呢？笔者认为关于中国投资环境的分析研究，主要的缺陷和 不足之处在于，以往研究选择的指标太少，更没有能建立一个科学的评价指标系统，从而致使在指标体系选择 方面有一个共同缺点，即没有或很少涉及各个评价指标之间的关联性和协调性，定性打分代替定量指标过多， 把西藏也排除在分析和评估之外。另外，评价方法也显得较为单一。
企业价值评估案例分析 某咨询企业股权转让项目评估： 内容提要 ZX公司的外放股东拟购买中方股东所拥有的ZX的股权。本项目评估基准日为2002年11月30日，资产评估的目的是通过对ZX公司的企业价值进行评估，为股权交易双方提供中方股权价值的参考依据。 ZX公司是一家经营状况良好的中外合资企业，其中外双方股东都有实力雄厚的企业集团的背景。由于其外方股东出于对整个亚洲市场业务的战略考虑，希望能收购中方持有的全部股权，使ZX公司成为其全资子公司，并调整ZX公司未来的业务结构。评估人员结合被评估企业所处的具体环境和经济背景，在特定的评估目的下，结合各种评估方法的特点和优势，选择收益法进行评估。 一、基本情况 说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。 二、评估方法选择 （一）选择评估方法的理由 （二）本项目满足所选方法的条件 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。 三、评估的技术说明 （一）咨询行业分析 1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素：（1）社会经济发展（2）全球化和国际资本的流动（3）市场 的发育情况和客户的认知程度（4）行业环境（5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平 3、我国咨询行业市场分析 （1）当前咨询市场宏观经济环境分析 （2）当前我国咨询市场供需形势及特点 （3）A国企业对华投资情况分析（？） （二）待估企业分析 1、企业的发展经营计划和措施 2、企业的经营优势：（1）品牌优势（2）服务质量优势（3）其他优势 3、企业面临的主要风险：（1）同行竞争的影响（2）服务价格的影响（3）业务市场来源单 一的风险 （三）企业未来现金流预测 1、现金流预测基础 2、未来现金流预测的基本前提 （1）未来主要精力在咨询业务、调查业务、经营咨询，现有的基金业务结束后将不再开
郑州威驰外资企业服务中心郑州外资公司注册代理服务商官网https://www.doczj.com/doc/744156523.html, 第1页 大陆企业赴台投资手册A guide investment in Taiwan
欢迎陆资企业来台投资 台湾宝岛地理环境优越，位居亚太地区运输枢纽及物流转运中心，企业创新活力旺盛，拥有优质产品与服务，得以发展国际品牌，极具经济发展潜力与国际竞争力，为跨国企业设置全球运筹及研发中心的最佳选择，大陆企业自不宜错过。 海峡两岸自2009年4月在南京召开的第三次陈江会，就共同推动陆资来台投资获致共识以来，两岸双向投资贸易已朝正常化与制度化发展，尤以两岸签署经济合作架构协议(ECFA)后，台湾方面逐步消除大陆企业来台投资的障碍，为大陆企业创造更公平的贸易与投资环境，建立有利于大陆企业在台湾发展的机制，大陆企业宜把握机会，捷足先登。 近年来，大陆经济快速成长，企业积极布局境外，台湾开放大陆企业来台投资的脚步逐渐加快，两岸经贸关系出现了新的形势，也为陆资企业提供新的机会。既使陆资企业来台投资或设立分支机构已有相关规定，但是企业跨境投资不比境内，除应事先了解工商经营及法规环境外，对涉及的投资项目、投资比率、出资种类、财务报告、董监事指派及职权行使、外汇管理与盈余结汇、申请核准、公司登记、营业活动、税务处理等事务，也应寻求专业人士的协助，始能执行正确投资决策与控制风险，顺利达成投资获利的目标。 两岸经贸投资往来，比起往昔更加热络，增加许多新的商机，但也衍生不少会计、税务、法律等问题。普华永道台湾/资诚联合会计师事务所与普华永道中国事务所同是PwC国际网络有限责任公司之成员，集会计、审计、并购、税务及法律等最优秀的专业人才于一堂，具有丰富的实务经验，可以协助掌握投资优势，并提供综合性的规划及咨询等服务。本手册旨在协助有意来台投资的陆资企业，对台湾的投资环境及相关规定作一纲要性的了解，欢迎更进一步洽询详细情形。您在台湾的成就，是我们的荣耀！ 资诚联合会计师事务所 所长 张明辉
在知识产权方面,以五百强为代表的外商投资企业在华主要采用综合性战略措施:用商标的、专利的、版权及商业秘密交叉综合立体地推进。下面来详细看看采用的专利战略。 1、跑马圈地战略 以五百强为代表的跨国公司在增加对中国投资的同时,通过大量申请专利的方式取得知识产权,利用中国是一个发展中国家,技术水平较低,在中国企业尚未具备与他们抗衡能力的时候抢先占据有利的地位,以建立或维持在相关领域的垄断地位。 据统计,199年7月到9月,国内企业中请的专利数量为3723件,国外企业中请的专利数量为5171件,授予专利权的国内企业为784件,国外企业为1315件。另据国家知识产权局统计,在高新技术领域,跨国公司的专利中请量也远远高于国内的申请量,前者在70%以上,后者在30%以下;至2002年底,国外企业累计中请中国发明专利逾17万件,占全国发明专利申请总量的52%并且自1999年开始,一些国际大公司开始加快在中国内地的专利申请,其中韩国专利申请的重点主要集中在无线通迅、光电、TT和冷冻空调,日本则主要集中在无线通迅,光电、T,美国集中在生物科技、无线通迅等领域,当这些跨国公司在中国完成他们的专利布局后就会向国内企业发起专利攻势。 2、布阵战略
锁定潜在及未来市场,待中国企业把市场培育发展起来之后,收紧包围圈,一举收割。据了解目前全球2/3的DVD属于“中国制造”,国内的DVD的普及率也早已超过VCD,国产品牌的覆盖率占有绝对的优势,在我国的DVD产业发展到如火如茶的时候,国外七大拥有DVD 核心技术的厂商即6C联盟成员(包括东芝、日立、三菱、时代华纳、松下、JVC等)联合向我国国内的DVD整机生产厂家征收产品净售价的4%或每台4美元的技术专利使用费,而且拥有音响核心技术的杜比,DTS也在着手追索专利使用费，准备坐地收钱,中国企业在从一开始生产DVD时的核心硬件及软件都是从国外这些巨头们的手中进口,为什么他们当时不在这些核心技术中加入专利费,而是要等到中国企业把这个产业做起来后才开始出手?其目的自然显而易见。国外厂商从高端发力,从核心技术层面赚取利润的作法目前几乎已成为跨国企业的指定项目,紧随其后的将是我国的彩电生产企业及数码相机生产企业要面临的相同考验,而且相类似的问题必将源源不断的发生。 另在2004年,本田中国事务所透露,本田以“来宝”侵犯CRV外观设计专利权为由,向北京市高院起诉了石家庄双环汽车股份有限公司和其经销商北京旭阳恒兴经贸有限公司,但早在00年下半年双环的SRV在广州上市时,销售商就又说过此款车在外形上与CR-V模一样,但价格才9万元钱,因此市场一定会火,可本田公司在2003年下半年至2004年年初对这款车的反应并不算激烈,只是在东风本田的CRV要下线的时候,才开始较真起来,这个案例可以从另一个方面表明本田公司在利用知识产权的武器为自己的产品大打广告牌的良苦用心。 3、采用私有协议或行业标准战略
项目投资分析报告 项目投资分析报告 一、项目开发宏观环境分析 天津市经济逐步呈现平稳较快发展的良好态势。近年来，工业经济进一步向好，投资、消费等内部需求持续升温，制约经济快速发展的有关因素明显得到改善，经济发展基础逐步得到加强，总体形势持续向好。天津工业园区交通便利，水、陆、空、铁立体交通网络发达。天津工业园区距离天津滨海国际机场仅两公里距离。天津港是中国北方最大的人工港，园区距离港口三十公里。同时，津滨高速、京津塘高速等多条高速公路贯穿在天津工业园区内。 二、可行性分析及必要性 随着经济的发展和中国科技兴国战略的进一步实施，在政府的大力扶持下，我国各个行业发展迅猛尤其是房地产业与工业。经过几十年的发展，轻钢结构建筑行业已经形成一条完整的产业链，从开采、提炼、加工、到应用于所需行业中，已日趋成熟。轻钢结构具有轻巧、节材、节能、降低工程投资、使用寿命长等优势，可以实现快速安装与二次使用，并具有抗震、抗风、隔音、隔热等优点，因此，轻钢结构已经在建筑领域迅速崛起，同时，我国将节约资源作为基本国策，提出发展循环经济，保护生态环境，节约资源的发展理
念。 为了加快钢结构产业发展，积极响应国家政策，Nvidia 经过反复考察，拟在天津工业园区建立一家生产基地，项目总投资亿元，征地45950平方米（位于天津工业园区3区内）。 三、可行性分析 有投资就有风险，项目投入运营后，公司将更加完善现有企业制度和企业经营制度，保证各项目高效运营和管理，为促进企业经营的良性循环，公司制定了一系列措施。首先要加强企业宣传力度，只有让客户了解企业经营模式，产品质量，才能让客户信任本企业。其次，加大业务员招揽力度，加大业务员队伍的建设。还要树立质量意识，要做到每个产品都是客户放心的产品。最好，要加强企业管理，做到增收减支，抓质量，抓安全，促工期，确保万无一失，赢得广大客户的好评。 通过大量的市场调查，证明该项目在当前经济环境下是一个很好的投资项目。它具有前景好，市场好，用途广，利润高等诸多的有点，因此，应该抓住当期有利时机，在国家相关政策的支持下，筹措资金，拟建该项目，迅速占领市场，打出品牌效应。该项目是可行的，必要的。 四、融资概算 资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业必须以权益资本的形式向投资者筹集资金，并以此来吸引其他投资
国际企业价值评估师分析师协会 世界范围内对企业价值评估和反欺诈的专业支持 21世纪无形资产日益快速增长的重要性和金融欺诈行为在全球范围内的泛滥日趋受到重视。 IACVA （国际企业价值评估师分析师协会）成立于2000年，旨在为从事企业价值评估和从事反欺诈工作的专业人士提供世界范围的支持。IACVA是全世界第一个也是唯一的提供此类技术支持的国际性组织。 IACVA的宗旨: 致力于在企业价值评估和反欺诈领域提供最佳的实际操作模式。在评估领域，IACVA在世界各地推动评估原理、方法和模型的规范性应用。在反欺诈和法庭诉讼支持领域，IACVA鼓励发展和传播在侦察和反欺诈方面的一致性，使用可示范的系统和技术。 IACVA的使命成功完成是基于各国特许协会的建立和发展。特许协会代表着不同的国家和地区，每个特许协会由从事企业价值评估和反欺诈服务的专业成员组成。 在企业价值评估和反欺诈这两个领域，IACVA在世界范围内是最大的统一授权认证和教学组织，现已在全世界拥有超过8000人的会员。目前IACVA在中国、韩国、加纳、德国、美国、黎巴嫩等国家和地区设立有特许协会。特许协会独特的组织结构赋予了IACVA与众不同的能力，即具有国际评估和反欺诈两个领域的专业知识，又可以在两个专业相关的规范规则进行交叉培训。这得利于每个IACVA会员所带来的丰富的经验和资源。 1．资格证书 (1)最被广泛认知的IACVA资格证是: 注册企业价值评估分析师证书，简称CVA。IACVA已 授予超过5500人CVA 证书。 (2)专业反欺诈师证书，简称CFD。培训内容以防范企业内部金融欺诈为主导，对经济犯罪的 诱因及动机做了详尽的分析，对于此类犯罪的构成（犯罪成因三角）有深刻描述。 ? 2008 International Association of Consultants, Valuators and Analysts — 1 —Rev May 2008
关于企业价值评估方法运用的分析 发表时间：2011-09-27T11:51:29.280Z 来源：《时代报告》2011年7月供稿作者：张来法[导读] 现金流量，大量实践表明，现金流是企业的血液，决定企业的兴衰存亡，最能反映企业的本质。 张来法 （洛阳天诚会计师事务所有限公司河南洛阳 471000） 中图分类号：F045.3 文献标识码：A 文章编号：41-1413（2011）07-0000-01 摘要：本文结合EVA在企业价值评估收益法中的应用方式进行讨论，通过讨论EVA计算的方法，以及预期EVA（即MVA）的计算方法，来说明EVA在企业价值评估中的应用。 关键词：价值评估经济增加值收益法 企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体价值进行评估判断的过程。在经济全球化和以信息数据为核心的高新技术迅速发展的形势下，企业价值评估的应用空间得到了极大扩展。评估方法的选择是企业价值评估中的核心问题，直接影响到企业价值评估的结果及市场交易的实现。 一、企业价值评估的方法有三种 企业价值评估的方法有三种：（1）市场法，其是从目前市场价格的角度评估企业的价值。（2）成本法，其是从历史成本的角度评估企业的价值。（3）收益法，其是从企业未来收益的角度评估企业的价值。 1.市场法。市场法在企业价值评估中的应用时通过在市场上找与被评估企业相同或相似的参照企业，以参照企业的市场价格及其财务数据为基础测算出来的价值比率，通过分析、比较、修正被评估企业的相关财务数据，在此基础上确定被评估企业的价值比率，并通过这些价值比率得到被评估企业的初步评估价值，最后通过恰当的评估方法确定被评估企业的评估价值。因此运用市场法评估企业价值存在两个障碍。一是被评估企业与参照企业直接的“可比性”问题。企业不同于普通的资产，企业间或多或少都会存在差异。二是企业交易案例的差异。即使存在能与被评估企业直接进行比较的类似企业，要找到能与被评估企业的产权交易相比较的交易案例也相当困难。 2.成本法。成本法也称资产基础法和加和法。具体是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法。其理论基础是“替代原则”，即任何一个精明的潜在投资者，在购买一项资产时所愿付出的价格都不会高于建造一项与所购资产具，有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企业单项资产的再建成本为出发点，有忽略企业获利能力的可能性，没有从资产的使用效率和企业的运行效率考虑，而且很难考虑那些未在财务报表中出现的项目。 3.收益法。在运用收益法对企业价值进行评估时，一个必要前提是判断企业是否具有持续的盈利能力，因此只有当企业具有持续的盈利能力时，运用收益法对企业进行价值评估才有意义。选择收益法进行企业价值评估，则应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。收益法以预期的收益和折现率为基础，对于目标企业来说，若目前的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠地估计，则更适宜用收益法进行价值评估。有下述特点的企业不适合用收益法进行评估：处于困境中的企业、收益具有周期性特点的企业、经营状况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业等。 二、对EVA的模型分析 EVA是英文EconomicValueAdded的缩写，我们将其译为经济价值增值，EVA是基于税后营业利润、产生此利润所需的实际投资额以及投资实际成本的一种绩效评价指标：EVA=税后净利润-资本成本=投资成本*（投资会回报率-加权平均资本成本率）。 用EVA模型估算企业价值的基本原理与企业自由现金流贴现模型相似，不同的是，在EVA模型中是对预期的EVA进行贴现并且需要加上企业的投资资本，而在现金流贴现模型中只需对未来现金流量进行贴现就行了。在利用EVA指标评估企业价值时，企业价值应等于投资资本加上未来年份EVA的现值，用公式表示为： 其中：EVAt——第t期的经济增加值，R——贴现率在选择和采用经济增加值作为收益额，也有其独特优势：首先从股东角度定义企业利润。从股东的角度来看，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利，这是EVA较其他会计指标具有的优势所在。其次与直接将股价作为业绩评价依据相比，EVA具有天然的优越性。市场上股价的形成是多种因素综合的结果，除了经营者经营上的因素，还有很多其他方面的因素。EVA不仅能给上市公司，也能为非上市公司提供业绩标准，并使得非上市公司具有能与上市公司进行业绩比较的共同基础。本文重点讨论收益法怎样应用EVA指标。收益法有3个基本前提要素：被评估资产的预期收益是能够完整、准确测算得到货币数据的；资产评估中需用的折现率或资本化率是能够完整、准确测算得到数据的；被评估资产取得预期收益持续的时间准确无误。 二、收益法在企业价值评估中的应用方法探讨 1.合理预测企业未来收益。在用收益法评估企业价值时，建议使用净现金流量预测企业的未来收益。同时需要注意的是，此时折现率的选取应与收益额的选取口径一致。企业在确定收益时还要考虑企业产品技术发展前景、市场发展前景、产品的销售价格和生产成本以及地理环境等。总之，对企业资产进行价值评估时，必须对影响企业未来收益的各种因素进行综合考察，从而使评估价值尽可能合理。 2.合理预测企业收益期限应将企业具有核心盈利能力的资产的收益期限作为整体企业的收益期限。具有核心盈利能力的企业资产的盈利状况，跟企业的生命周期较为一致，盈利状况良好且收益稳步上升，说明企业进入成长发展阶段；盈利状况趋于平稳，说明企业已进入成熟期；盈利状况日趋下降，说明企业开始步入进入衰退期。 3.科学选择折现率预期收益每年都发生变化，折现率也会因银行利率、社会经济的变化、通货膨胀、行业发展情况等因素发生变化。现金流与折现率的匹配原则为一定的现金流对应一定的折现率。利用变动的折现率对整体现金净流量进行折现，可以更好地反映企业的资本结构变动和风险大小，比较恰当地反映企业价值。在进行企业资产价值评估时，必须承认和考虑风险报酬因素的存在。 三、收益指标的种类 1.净利润，净利润指标是我国在收益法使用初期经常采用的指标，该指标获得方便，可以根据企业利润表经简单调整后获得。净利润指标的主要优点是获取容易，可以直接从会计报表中获得，对专业性要求不高，使用直观。
台资企业在大陆投资与发展历程及现状 国际金融廖子云32012110129 翁毅骏 台资企业的发展历程 １９７９年元旦全国人大常委会发表《告台湾同胞书》，首倡两岸“发展贸易，互通有无，进行经济交流”。同年，中共中央、国务院作出试办经济特区的决定。在此吸引下，台商向大陆迈出试探性的第一步。 80年代初期，台商开始以外商名义或较为低调的方式进入大陆投资。但由于两岸关系尚处于对抗时期，台湾方面对两岸经贸往来限制严格，更未开放台商投资，因此台商对大陆还处于试探期，投资主要集中在以地缘与文化相近的福建沿海地区，投资数量有限。1987年7月，台湾当局解除外汇管制，允许企业对外投资，为台商间接赴大陆投资创造了条件。同年11月，台湾当局开放台湾同胞赴大陆探亲，台商纷纷以探亲名义赴大陆考察或寻找投资机会。在这种背景下，国务院于1988年6月及时公布了“关于鼓励台湾同胞投资的规定”，为台商赴大陆投资提供了法律保障与政策条件。 据统计，1989年，台商对大陆投资项目计540个，协议金额5. 5亿美元，实际利用台资1. 5亿美元，相当于前几年之和。在台商对大陆投资热潮冲击下，台湾当局于1990年1正式公布《对大陆地区间接投资或技术合作管理办法》，有条件开放台商间接对大陆投资，在一定程度上促进了台商对大陆投资的发展。这一时期，台商对大陆
投资的主要特点是：多为“台湾接单、大陆加工生产、产品外销”的“两头在外”的经营模式，平均外销比率达85% 经过十几年的发展，与台湾一水之隔的福建以及临近港澳的珠江三角洲，逐渐建成台湾传统产业的聚集地，因为劳动力和土地价格上涨而面临生存危机的台湾传统企业在祖国大陆开始新一轮创业，同时也为大陆带来了资金、技术和经营管理经验。根据台湾工业总会的统计，最多的时期，台商在粤、闽两省的投资已占其投资大陆总额的近一半。台资企业的现状 2001年，一家来自台湾彰化、名不见经传的小企业来到祖国大陆，在天津创立了顶新集团。如今，它以“康师傅”的品牌发展成为中国最大的方便面生产厂商和茶饮料生产基地，在全国各地拥有５５万个销售网点。 台商在大陆投资取得了历史性的发展，数量在继续增多、规模在不断扩大、质量在稳步提高。台商企业在大陆创造了新的奇迹，许多中小企业发展成为大企业或知名企业。同时还应看到，中国加入世贸组织后，两岸经济环境出现许多新的重大变化，全球经济也进入一个新的调整期，台商在大陆投资将面临诸多新的挑战。在新的形势下，台商对大陆投资必须进行新的策略调整与战略转移，以图在大陆的长期发展。首先，中国加入世贸组织后，按照时间表国内市场相继开放，国际大企业或跨国公司纷纷进入大陆，以其雄厚的经济实力在大陆展开市场角逐。同时大陆本地民营企业迅速崛起，实力上升，国有企业经过改制运行机制得到转变，竞争力增强。中外企业对台资企业形成
外商投资企业是什么 外商投资企业，是指依照中华人民共和国法律的规定，在中国境内设立的，由中国投资者和外国投资者共同投资或者仅由外国投资 者投资的企业。 外商投资企业基本类型 依照外商在企业注册资本和资产中所占股份和份额的比例不同以及其他法律特征的不同，可将外商投资企业分为三种类型： 中外合资经营企业 由中外合营各方共同投资、共同经营，并按照投资比例共担风险、共负盈亏的企业。其主要法律特征是：外商在企业注册资本中的比 例有法定要求;企业采取有限责任公司的组织形式。故此种合营称为 股权式合营。 中外合作经营企业 中外合作各方通过合作企业合同约定各自的权利和义务的企业。其主要法律特征是：外商在企业注册资本中的份额无强制性要求;企 业采取灵活的组织管理、利润分配、风险负担方式。故此种合营称 为契约式合营。 外资企业 其主要法律特征是：企业全部资本均为外商出资和拥有。不包括外国公司、企业和其他经济组织在中国境内设立的分支机构。 外商投资合伙企业 其主要的法律特征是：2个以上外国企业或者个人在中国境内设 立的合伙企业，以及外国企业或者个人与中国的自然人、法人和其 他组织在中国境内设立的合伙企业。 外商投资企业需提交的文件
(1)拟任法定代表人签署的《外商投资的公司设立登记申请书》; (2)审批机关的批准文件(批复和批准证书副本1); (3)审批机关批准的公司章程; (4)《企业名称预先核准通知书》; (5)投资者的主体资格证明或自然人身份证明; 中方投资者应提交本单位加盖公章的营业执照/事业单位法人登 记证书/社会团体法人登记证/民办非企业单位证书复印件作为主体 资格证明;外国投资者的主体资格证明或身份证明应经其本国主管机 关公证后送我国驻该国使(领)馆认证。如该国与我国没有外交关系，则应当经与我国有外交关系的第三国驻该国使(领)馆认证，再由我 国驻该第三国使(领)馆认证。某些国家的海外属地出具的文书，应 先在该属地办妥公证，再经该国外交机构认证，最后由我国驻该国 使(领)馆认证。香港、澳门和台湾地区投资者的主体资格证明或身 份证明应当按照专项规定或协议依法提供当地公证机构的公证文件。 (6)法定代表人、董事、监事和经理的任职文件及身份证明复印件; (7)依法设立的验资机构出具的验资证明; 适用于金融、证券、保险类和基金管理公司，以及设立时缴付全部或部分注册资本的公司。 (8)投资者首次出资是非货币财产的，提交已办理财产权转移手 续的证明文件; (9)住所使用证明文件; 自有房产提交产权证复印件;租赁房屋提交租赁协议复印件以及 出租方的房产证复印件;未取得房产证的，提交房地产管理部门的证 明或者购房合同及房屋销售许可证复印件;出租方为宾馆、饭店的， 提交宾馆、饭店的营业执照复印件。 (10)前置审批文件或证件;
\摘要《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法1 引言2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。2 企业价值评估方法应用现状企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。3 成本法、市场法、收益法比较分析要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。3.1 各方法的原理成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为，资本带来一系列的未来收入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。企业价值评估市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。[!--empirenews.page--]3.2 各方法的前提条件运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。若选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。3.3 各方法的适用性和局限
一、福建企业赴台投资呈现出的特点 随着海峡西岸经济区建设的全面推进和两岸双向投资政策的有力推动，福建省一批有实力的企业开始争相迈出赴台投资发展的脚步，掀起了一股赴台投资的热潮。截止今年5月10日，福建省赴台投资企业累计已达20家，协议投资金额17460万美元，其中福建企业实际投资金额9515万美元。福建企业赴台投资呈现出以下主要特点： 一是谋求共赢是福建企业赴台投资的主要动力。福建财茂集团有限公司以自身的名牌优势，投资500万美元在台十大百货开设产品专柜和一家旗舰店；中泉国际经济技术合作（集团）有限公司本着“巩固老客户，开拓新业务”的初衷，公司投资200万美元在台北设立中泉（台湾）国际有限公司，从事商品经纪业、展务、劳务等服务业务。可以说，拓展岛内市场并借力开拓更广阔的国际市场成为福建企业赴台投资的主要动力。 二是商缘深厚是福建企业赴台投资的主要基础。福建省交通运输集团有限责任公司在对台集 装箱运输、电煤运输、两岸客运货 运以及贸易等有着悠久的合作记 录，赴台投资设点可巩固和拓展 公司在台合作业务；福州超大现 代农业发展有限公司经年组织台 湾农产品进入大陆总量已逾万 吨，占“零关税”措施实施以来台 湾水果进口量的20%。这批福建 赴台投资企业有备而来，是瓜熟 蒂落、水到渠成的市场化举动。 三是企业法人与非企业法 人是福建企业赴台投资的主要形 式。赴台投资的企业中，有厦门华 天港澳台商品购物有限公司中泉 国际经济技术合作（集团）有限公 司等7家企业在台投资设立经营 性的子公司或联营公司；福建华 东船厂有限公司、福建华荣海运 集团股份有限公司等8家企业设 立非企业法人。这些办事处主要 是代表母公司从事市场研究及业 务推广等项工作，并可在合适时 机升格为独立经营的企业法人， 实际上起到投石问路的先行作 用。 四是农业和服务业是福建企 业赴台投资的主要领域。台湾农 业和服务业在全球具有良好的声 誉，服务业成为陆资上岛投资的 首选行业，陆资可借助台湾在服 务业上形成的优势，实现合作互 补、共同发展。这次赴台投资的福 建企业有12家涉及服务业的投 资项目，包括厦门国贸集团股份 有限公司、福建省泉州市丰泽船 务有限公司、泉州安通物流有限 公司等，占上岛投资企业总数的 70%。此外，涉足农业（含农副产 品、水产品）领域投的有福州超大 现代农业发展有限公司、福建闽 台农产品市场有限公司等5家企 业，占上岛投资企业的近三成。 五是国有和民营企业是福建 企业赴台投资的两大主体。近期 赴台投资的17家企业中，有福建 省交通运输集团有限责任公司、 中泉国际经济技术合作（集团）有 限公司等4家国有或国有控股企 业，占企业总数的24%；有福建 财茂集团有限公司、拓福集团有 限公司、福建省泉州市丰泽船务 有限公司等10家民营企业，占企 业总数的58%；其余3家企业为 股份公司和外商投资企业。 二、企业赴台投资存在 三大障碍 一是投资领域的障碍。从台 湾地区方面公布的文件看，开放 福建企业赴台投资：特点、问题及对策 陈奇 地方商务 87 ·· 国际经济合作2010年第7期
投资环境各因素分析： 一、政治法律： 1、政局稳定，是投资者关心的首要问题 2、治安状况直接关系投资者人身财产安全，也是投资者必须高度关注的问题 3、守法经营是投资者的义务，进入市场前必须对一国法律框架、实施细则熟知于心， 二、自然资源 1、地理 地理因素包括地理位置、面积、地形条件、矿产资源、水资源、森林资源等。 2、人口因素 3、气候 气候主要研究气温、日照、降雨量、风暴以及台风等。 三、经济状况： 1、经济发展水平 2、市场的完善和开放程度 （1）市场体系完善—商品市场、金融市场、劳动力市场、技术市场、信息市场等已发育齐全，形成了一个有机联系、规范的市场体系。 （2）市场的开放程度—允许外国投资者不受限制地进入本国市场的程度。在对一国市场的利用方面不存在本国投资者和外国投资者的差别待遇 3、基础设施状况 （1）能源，包括基础能源和水力、电力、热力等供应系统和供应状况 （2）交通运输，包括铁路、公路、水路和航空运输等方面的条件 （3）通讯设施，包括邮政、广播、电视、电话、电传等方面的设施 （4）原材料供应系统 （5）金融和信息服务； （6）城市生活设施状况，如住房、娱乐、饮食等 （7）文教、卫生设施和其他服务设施。 4、经济和物价的稳定程度 （1）经济增长速度是否持续稳定（2）物价的稳定程度（3）国家债务规模的大小5、经济政策 （1）贸易和关税政策（2）经济开发政策（包括a.工业化政策、b.产业和地区开发政策）（3）外汇与外资政策 四、社会文化 1、物质文化 2、制度文化 3、精神文化 4、投资活动受制于投资人的文化背景 5、受益人的文化背景。 投资者风险及合理避险
https://www.doczj.com/doc/744156523.html,大量管理资料下载 中国投资环境评估 導論 隨著中國大陸電子資訊産業與市場已成為全球矚目的焦點，影響其產業、市場發展的國家競爭力、國民購買力亦成為重要研究課題。對3C廠商而言，不論是政治穩定度、產業政策走向等政治環境，人口數量、家庭結構、城鄉差距等社會環境，或是經濟成長、進出口貿易、所得水準、消費支出等經濟環境，皆是廠商投資設廠、搶佔市場時決策所需的資訊。 目錄 政治環境 社會環境 經濟環境 MIC觀點 圖目錄 圖一1953-2002年中國大陸居民家庭戶成長概況 圖二2000-2003年中國大陸各級畢業生成長概況 圖三1996-2003年中國大陸城市就業概況 圖四2002-2003年中國大陸各季度GDP的成長概況 圖五1992-2003年中國大陸固定資産投資規模 圖六1998-2003年中國大陸進出口貿易概況 圖七1996-2003年中國大陸外匯存底及對美元匯率 圖八1978-2003年中國大陸平均年收入和消費支出發展概況 圖九2002-2003年中國大陸城市家庭年平均收入狀況 圖十2003年中國大陸城鎮居民消費支出結構概況 圖十一2004年6月中國大陸居民消費支出前10大城市概況 表目錄 表一中國大陸新舊憲法部分內容對比 表二2004年中國大陸新出口退稅率産品目錄 表三2004年中國大陸外商所得稅政策部分內容摘要 表四中國大陸信息產業部「5號」文件內容摘要 表五2002-2003年中國大陸人口結構 表六2000-2020年中國大陸三大城市聚落發展規劃概況
https://www.doczj.com/doc/744156523.html,大量管理资料下载 政治環境 保護私有財産入憲 中國大陸第十屆二次人民代表大會，透過憲法修正案，首次明確地將保護公民私有財産納入憲法，並提出政府徵用時將給予補償等條款，此項調整對於一個向來強調公民一切財産公有的社會主義國家而言，可謂是一個國家制度上根本的轉折。（如表一） WTO衝擊現有產業政策 傾銷與反傾銷事件大增 在中國大陸加入WTO已有相當時日之後，主要貿易夥伴針對中國大陸低價產品的競爭予以反擊，2003年接連在鋼鐵、紡織、家具、彩電等領域對中國大陸提出反傾銷的訴求。 2003年5月2日在日本彩色電視機廠商的運作下，五河電子公司（FREI）、電子工人國際兄弟會（IBEW）、電子産品、家具和通訊國際工會（IUE-CWA），向美國商務部和美國國際貿易委員會，提出對馬來西亞、中國大陸彩電廠商的反傾銷訴訟。2004年4月13日（美國時間），美國商務部宣佈仲裁結果，決定對長虹、康佳、創維、海爾等中國大陸主要彩電廠商的21英吋（含）以上直立、背投式陰極射線管彩色電視機徵收4.35%至78.45%反傾銷稅。 另一方面，中國大陸也開始利用WTO的相關條款，加強對外反傾銷活動：至2003年底為止，中國大陸對美國、歐盟、日本、韓國等22個國家和地區的化工、鋼鐵、輕工、紡織、通訊等重點行業，提出27件反傾銷案，其中15件爲加入世界貿易組織後之新案。 調整出口退稅政策
企业价值评估案例分析 —以腾讯公司为例 学生姓名： 学号： 系 部： 专 业： 指导教师： 二零一五年 十二 月 经济与管理系 财务管理 康翻莲
摘要 随着互联网产业的高速纵深发展，企业的商业模式、盈利模式和价值评估问题，再度成为各界人士关注的集中点。本文就从企业价值评估的角度出发，对腾讯公司进行了企业价值评估。 在理论上，企业资产评估有很多种方法，譬如收益法、成本法、市场法、期权定价法，本文都有做简单介绍。结合腾讯公司近8年的财务数据，对该企业进行了财务分析。接着，利用收益法中的现金流量法和期权定价法分别对企业进行了价值评估。 关键词：企业价值评估、评估方法、收益法
目录 摘要 (1) 1 理论综述 (3) 1.1企业价值理论概述 (3) 1.2企业价值评估的理论和方法 (3) 1.2.1企业价值评估的含义 (3) 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 (3) 2 企业价值评估的一般方法 (4) 2.1收益法 (4) 2.2成本法 (4) 2.3市场法 (4) 2.4期权定价法 (4) 3 腾讯公司企业概况 (5) 3.1腾讯公司简介 (5) 3.2企业财务状况 (5) 3.2.1企业财务指标分析 (6) 3.2.2营运能力分析 (7) 4 企业价值评估 (8) 4.1收益法 (8) 4.2期权定价法 (11) 4.2.1参数估计 (11) 4.2.2计算过程 (11) 5 结论及不足 (12) 参考文献 (12)
1.理论综述 1.1 企业价值理论概述 效率是企业价值的最好评判指标，企业财产的最佳的表现形式是企业价值，企业价值可以看成是一种效用，这种效用满足了主体的需要。企业价值的观点可以分别从劳动价值和效用价值理论分别看待。从劳动价值的观点看，价值等于凝结在生产中的必要劳动时间的总和。按照经济学的理论，效用决定价值，那么企业的价值就应当等于企业能够给投资者带来的最大效用。资本收益的多少，资本结构的变化，资本成本的多少增减，以及政府税收政策的改变，都对企业价值的增长有着很大的影响。 1.2 企业价值评估的理论与方法 1.2.1 企业价值评估的含义 企业资产价值评估是一种行为，同样也是一种过程。这种行为包括对企业整体价值、股东权益价值等的分析估算以及最终结论的撰写与显现，所谓过程就是说，企业进行资产价值评估具有一定的流程，企业要想得到准确的评估结果，就必须经历科学的具体的操作流程【1】。企业是一个有机的动态的整体系统，企业的本质就是追求利润最大化，在利润的引诱下，企业必须从自身资产情况以及整体的获利能力出发，去追求企业整体经济效益，从全方位多层次的角度测算企业资产价值评估。 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 （1）为企业产权转让及兼并收购分析提供理论依据 在企业产权转让及收购的活动中，企业的购买方需要估计目标企业的公平价值，企业的转让方或被兼并企业也需要确定自身的合理价值，双方在各自对同一目标企业价值的不同估计结果的基础上，进行协商谈判达成最终产权转让或兼并收购要约。 （2）在企业财务管理中，为衡量经营者绩效作参考 企业价值是企业在市场中交易的定价基础，投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策；而对于企业管理者来说，企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标，也即价值目标管理的核心。目前企业价值最大化已取代了企业利润最大化、股东价值最大化而成为企业财务管理的新的更合理的目标。如何提高企业价值，实现企业价值最大化的目标,成为企业管理当局业务活动的中心内