公司理财读书笔记
【篇一：公司理财学习笔记】
公司财务课程学习笔记
一、学习内容（30分）
1. 学习目标
直接目标：
能够具体掌握公司财务的基本理论、基础知识和基本方法，提高运
用公司财务知识分析和解决实际问题的能力以及动手操作能力。
最终目标：
（1）通过对本门课程的学习，能够对公司财务方面的基本知识、基
本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识，对财务管理、
资本预算、证券投资等基本范畴有较系统的掌握，并且能够了解和
接触到世界上主流公司财务理论和最新研究成果、实务运作的机制
及最新发展。
（2）能够系统地理解和掌握公司财务的基本理论和基本方法，具有
从事经济和管理工作所必需公司财务专业知识以及运用会计专业知
识分析和解决实际问题的基本技能。
2．章节重点及关键词
第一章导论
章节重点：
要了解《公司财务》这本书所讲解的大致内容，同时掌握金融与财
务的概述知识，了解财务管理的主要环节以及目标，了解财务管理
理论的发展现状。关键词：
1、金融活动的三个层次涉及到三个不同的主体：政府、企业、家庭，分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。
2、金融研究内容：人们是如何跨期分配稀缺的资源的，特别是投资
是现在进行的而收益是未来的现金流量以及未来的现金流量是不确
定的。
3、金融研究的主要问题包括：公司财务（金融）、投资（资产定价）、金融市场与金融中介、宏观层次：财政、货币银行。
第二章财务管理基础
章节重点
了解时间价值的概念，掌握时间价值以及年金的相关计算，重点掌
握时间价值的应用，即债券与股票定价，掌握分离定理。
关键词
1、时间价值：指不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。
2、单利：指在规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入。
计算公式为: 错误！未找到引用源。其中p是初始投资价值，f是期末价值，t是计息
3、复利：指每期的利息收入在下一期转化为本金，产生新的利息收入。下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成。计算公式为：错误！未找到引用源。
第三章资本预算
章节重点
了解投资决策概述，掌握如何在确定条件以及非确定条件下的进行投资分析，了解关于资本投资决策的几点讨论。
关键词
1、资本投资分类：
按投资范围可分为对内投资与对外投资；
按投资决策的风险性高低可分为：
（1）由国家法律法规或政府政策规定的，公司为进行所从事的生产经营活动必须进行的投资，如保证安全生产的投资，保护环境质量的投资等等；
（2）简单再生产或成本控制方面的投资，如机器设备的更新换代；（3）现有生产能力扩充方面的投资，如生产规模的扩大；
（4）新产品、新领域的投资。这四类投资的性质不同，风险状况不同，进行投资决策的依据和重要性也不同。
按照决策方案的相互影响，可以分为独立决策和互斥决策。
2、项目的现金流量是决定项目是否可行的最关键的因素，对项目现金流量的分析是资本投资决策的基础。
3、相关现金流量，就是决定采纳该项目所导致的企业的现金流量的改变量，这种改变量也就是公司现有现金流量的增加（减少）量。
4、现金流的构成：一个项目的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。
（1）初始现金流量是指为使项目建成并投入运行而发生的有关现金流量，是项目的投资支出。它由固定资产投资、净营运资本投入、其他费用、原有固定资产变价收入和清理费用构成。
（2）营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。由产品或服务销售所得到的现金流入、各项营业现金支出、税金支出构成。
（3）终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。主要包括固定资产的变价收入，投资时垫支的营运资本的收回，停止使用的土地的变价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用等等。
5、对内投资是指企业为了保证生产经营活动的正常进行和事业的发展壮大而进行的内部投资活动。
第四章证券投资
章节重点
掌握重要的投资组合理论以及资本资产定价模型，了解效率市场理论的内容。
关键词
1、单个证券的收益用期望收益衡量，风险的衡量用方差和标准差衡量。离散型概率分布的期望值按下面所示的公式计算：
e(ri)为证券i的预期收益率；rij为证券i的第j种可能的收益率；pij 为证券i的第j个可能收益率发生的概率。
证券收益方差的计算公式为：
为证券i的方差；pij为证券i的第j个可能收益率发生的概率；rij 为证券i的第j个收益率；为证券i的预期收益率；为证券i收益率的标准差。
2、投资组合收益和风险的衡量与单个证券相同。
投资组合收益的计算公式为：
n个证券的组合风险的计算公式为：
3、证券市场的效率：指证券价格对信息的反应程度。证券价格对有关信息的反映速度越快、越全面，表明证券市场越有效率。
4、弱有效市场：证券价格已完全反映了所有的历史信息(主要是指价格变化的历史信息)，证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，服从随机游走理论。
5、半强有效市场：其效率程度要高于弱有效率市场，在次强有效率市场上，证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且完全反映了所有公开发表的信息。
6、强有效市场：是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息，而不管这些信息是否已公开发布。
第五章企业长期筹资
章节重点
1、金融市场与金融机构的一般知识，金融市场提供的融资方式；
2、企业筹资的一般知识，包括企业筹资的性质和目的以及筹资决策与资本预算决策的比较
3、公司公开发行股票融资的方式；第四，长期负债；第五，租赁的特点和融资机制。
关键词
1、金融市场与金融机构
金融市场是创造、发行和交易金融产品的场所，将资金的供应者与需求者联系起来，而金融机构能够促进和帮助资金供求双方的相互沟通，并最终完成交易。金融市场和金融机构都在资金融通方面发挥着重要的作用。
2、租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低，其基本步骤是：
①计算借款购买的成本现值；
②计算融资租赁的成本现值；
③比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者
第六章资本成本与资本结构
章节重点
1、理解公司的资本成本；
2、公司为什么需要选择资本机构；
3、公司资本结构理论；
关键词
1、营业风险的定义
营业风险（又称经营风险或商业风险），是指企业息税前收益（ebit）围绕其期望值变化而产生的不确定性，即企业全部资本投资者投资收益的不确定性。
2、财务风险是指由于企业负债经营给股东收益带来的风险。在营业风险不变（销售收入和成本的变化状况均未改变）的情况下，随着
公司资本结构中债务比率的提高，股东权益收益率 roe的期望值增大，但 roe的波动（标准差）也同时增大，说明股东收益的风险增大。
3、财务危机是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难，甚至无法履行某些偿债义务的状况。财务危机处理得好，企业可以度过
危机，避免破产。财务危机成本可分为直接成本与间接成本两大类。第七章股利政策
章节重点
（一）利润分配与公司价值
1、现金股利分配与公司筹资
2、关于股利政策的理论观点
（1）股利不相关理论
（2）关于股利政策与公司价值的其他理论
（二）公司股利政策的选择
1、影响公司股利政策的因素
2、股份公司的股利政策
关键词
1、欧式期权和美式期权
欧式期权只有在到期日当天或在到期日以前某一非常有限的时间内
可以行
【篇二：公司理财笔记】
公司理财读书笔记
目录
chapter1.
foundations ...................................................................................... .. (2)
1.1 foundation of
firm .................................................................................................... (2)
1.2 foundation of corporate
finance (2)
chapter2. the
objective ........................................................................................... (4)
investment
decision ............................................................................................ (8)
chapter3. the basics of
risk .................................................................................................... (8)
chapter4. risk measurement and hurdle
rates (11)
4.1
capm ................................................................................................. (11)
4.1.1. risk free
rate .................................................................................................... .. 12
4.1.2 risk
premium ............................................................................................ (13)
4.1.3
beta ................................................................................................... (15)
4.1.4 estimating the cost of
equity (19)
4.2
apm ................................................................................................... . (20)
4.3 from cost of equity to cost of
capital (20)
4.3.1 borrowing risk
measurement (20)
4.3.2 computing
wacc (21)
4.3.3 choosing the right hurdle
rate (22)
chapter5. measuring returns on investments (23)
chapter6. project interactions, side costs and
benefits (29)
financing
decision ............................................................................................ .. (33)
chapter7. an overview of the financing
decisions (33)
chapter8. capital structure: model and
applications (40)
8.1 operating income
approach (40)
8.2 cost of capital
approach ........................................................................................... .. (40)
8.3 apv
approach ........................................................................................... . (42)
8.4 comparative analysis
approach (43)
chapter9. adjusting to optimal
structure (45)
dividend
decision ............................................................................................ (51)
chapter10. the determinants of dividend
policy (51)
chapter11. a framework for analyzing dividend
policy (57)
11.1 choices of returning cash to
stockholders (57)
1.2 dividend policy
analysis ............................................................................................. . (58)
chapter1. foundations
本章介绍了公司理财的三个基本原则，即the investment principle、the financing principle and the dividend principle，这三个原则围绕着最大化企业价值的目标。
1.1 foundation of firm
******企业经营过程的实质
就是固定资产（机器、设备和厂房）加工流动资产（原材料）并获得的过程，由此要好好理解什么是流动资产。
1.2 foundation of corporate finance
******公司理财学框架
corporate finance tells a story, which essentially summarizes the corporate finance view of the world. it classifies all decisions made by any business into three groups:
①投资决策，decisions on where to invest the resources or funds that the business has raised, either internally or externally(the investment decision), 投资决策的内容分如何计算投资成本和投资收益两部分。
②筹资决策，decisions on where and how to raise funds to finance these investment (the financing decision)
③现金流入和流出的配比，how should short-term operating cash flows be managed? this question concerns the upper portion of the balance sheet. there is often a mismatch between the timing of cash inflows and cash outflows during operating activities. further more, the amount and timing of operating cash flows are not known with certainty. the financial managers must attempt to manage the gaps in cash flow. from a balance-sheet perspective ,short-term management of cash flow is associated with a firm’s net working capital. net working capital is defined as current assets minus current liabilities. from a financial perspective, the short-term cash flow problem comes from the mismatching of cash inflows and outflows. it is the subject of short-term finance.
④分红政策，decisions on how much and in what form to return funds back to the owners( the dividend decision).
******the investment principle
invest in assets and projects that yield a return greater than the minimum acceptable hurdle rate. the hurdle rate should be higher for riskier projects and should reflect the financing mix used—owner`s funds(equity) or borrowed money(debt). returns on projects should be measured based on cash flows generated and the timing of these cash flows; they should also consider both positive and negative side effects of these projects.
******the financing principle
choose a financing mix (debt and equity) that maximizes the value of the investments made and match the financing to nature of the assets being financed.
******the dividend principle
if there are not enough investments that earn the hurdle rate, return the cash to the owners of the business. in the case of a publicly traded firm, the form of the return--- dividends or
stock buybacks---will depend upon what stock holders prefer.
******hurdle rate
a hurdle rate is a minimum acceptable rate of return for investing resources in a project.是根据风险确定的必要报酬率。
******权益=资产-负债的含义
该公式表明share holders equity is the residual claim on the firms assets.
******不同企业组织形式的区别
个人独资企业不交公司所得税，所有的收入归个人所有，交个人所
得税。无限责任。合伙制企业与个人独资企业相似，只不过分有限
责任合伙人，和一般责任合伙人。有限责任公司，是企业的一种组
织形式，
******净营运资本
流动资产流过长期资产，实现增值，这体现了流动资产和长期资产
的配合，以及两者在企业营利过程中的作用。
chapter2. the objective
公司理财就要有一个理财目标，通常以value maximization作理
财目标，在理想条件下，公司的利益相关者之间no interest confliction，此时，stock price maximization就是value maximization，问题是现实生活中由于interest conflicts的存在，
以stock price maximization作目标就不是value maximization了，就有了以下的问题和缺点：
①stockholder and manager conflicts导致stock price maximization无法落实，manager通常是为了最大化其自身利益而作出决策。
②stock and bond holder conflicts的存在，使围绕着stock
price maximization的决策会侵害bondholder的利益。
③firm and society conflicts的存在，使stock price maximization会侵害society的利益。
既然stock price maximization会有以上三方面的问题，接下来就要讲stock price maximization的alternatives，这些alternative 也都有自身的问题，综合比较还是stock price maximization作为理财目标最好，虽然这个目标并非perfect.
******the objective of corporate finance is maximize firm value ①不是maximize earnings. 因为earnings 是企业已有资产创造的当期的利益，maximize earnings可能会损害growth assets，如
果企业减少rd支出会增加当期的earnings，但是会降低growth assets的价值。
②其问题是value不易衡量。
③firm value属于股东和债权人，并且是股东雇佣了manager，因此，manager进行corporate finance的目标是使股东满意就很正常了，所以a narrower objective is to maximize stockholder wealth。
④
⑤
⑥
******利益冲突与corporate governance
正是因为存在manager与股东的interest conflicts，而企业中做决策的是manager，或者说实际govern 公司的是manager，就要防止manager不为股东利益服务，而最大化其自身利益，就要对manager对公司的govern进行监督，如何监督manager使之围绕股东权益最大化决策是corporate governance研究的内容。
corporate good citizen constraints
bondholderssocietymanagers 1. covenants1. more laws2. new types2. investor/customer backlash
firms are investors andpunishedanalysts becomefor misleading more skepticalmarkets
financial markets
******stock holder and manger conflicts
股东对manager的监督是通过股东大会和董事会进行的，这两种方式对manager的监督通常是powerless的。
这种powerlessness会使manager为了自身利益fighting hostile acquisitions，通常在hostile收购中，被收购企业的股东是可以得到好处的，但是manager就会在收购中失去工作，为此这些manager会不惜牺牲股东利益而fighting hostile acquisition，为防止此种不利于股东的行为，而给他们以golden parachute，或者
在公司章程中加上anti-takeover amendments,或者采取poison pills。
******stockholders and bondholders conflicts
equity investors have a claim on the cash flows that are left over, but have the option in publicly traded firms of declaring bankruptcy if the firm has insufficient cash flows to meet its financial obligations.
stockholder may increase the dividends, on average, which leads to higher stock prices, while decreases in dividends lead to lower stock prices. bond prices, on the other hand, react negatively to dividend increases and positively to dividend cuts.
bondholders are aware of the potential of stockholders to take actions that are inimical to their interests, and generally
protect themselves, either by writing in covenants or restrictions on
【篇三：公司理财课程学习心得】
公司理财课程学习心得
----------培养理财观念的重要性
班级：12物流管理2班姓名：李钦如学号：0241号
经过30多个课时对公司理财这门课程的学习，如果我说我非常精通，我觉得是就是无稽之谈，但是在黄勇老师的引导以及自己不断反思
自己成年之后的理财方式方法，我觉得自己也逐渐培养了一定的理
财观念。在第一节课，清楚的记得黄老师告诉我们的一句话：“你不
理财，才不理你。”是的，投资理财没有什么特别的奥秘，也不需要
复杂的技巧，观念正确就能完全做到，理财也不过是要培养一种别
人很难养成的习惯。曾经也度过老狐狸编写的《你不理财，才不理你》这本书，书中很精妙的交给我们如何学会理财，首先你要给自
己制定一个整套的理财目标，并且要很好的把每个年龄段的理财目
标全部制定出来，并且根据自己不同年龄的特性进行一个理财规划，并且给出一定的修订空间。当然在理财的同时，也要自己注意把我
自己的财务状况，也就是说理财的目标要根据自己的实际情况开制定，只有自己对自己目前的经济状况有了一个清楚的理解之后，才
能够根据可行的条件制定出可以实现的目标，否则，没有现实条件
为基础提出的目标都只是不切实际的幻想。
当然仅仅有了目标和预算是不够的，在你清楚的了解自己的经济状
况之后，你的主要目标就是积极的去利用自己现有的资本来个理财
实现自己制定的理财目标，作者老狐狸说的一句话我非常的欣赏“理
财的最大敌人就是拖延”。是的，当你制定了目标之后，也知道大概
需要多少钱来实现自己的目标以后，自己就应该开始投资了，要想
自己的储蓄和投资计划实现，就要立刻开始行动，并且坚持不懈。
当然有了合理的理财规划和积极的行动之后，消费也成了理财最大
的一部分。作为一名90后，一个大学生，我清楚的知道现在的消费
的方式有多少种，而且对于大学生这个群体，网上消费是非常重要
的一部分，在我们这个群体中，有这样的一句话：“淘宝毁三代，网
银害一声”，也许有些夸张，但是也从侧面说明不合理消费的问题。
当然，当今社会消费活动是非常普遍的，大到豪宅、豪车，小到一
针一线，无不纳入消费活动的范畴。
当然，我提到消费，为的是说明理财和消费是息息相关的，当你盘
算自己如何分配手中的资金去买生活必需品的时候，你已经开始理
财了，所以，在消费这个层面，你开始知道，理财并不是高深莫测的，也不是只有专家才能接触的东西，而是每个人每天都在研究的
问题。而当你生活必需品已经完全满足的时候，你开始研究手中的
钱如何去使用，是用来去享乐，还是去储蓄，还是去买一些债券股票，还是去做点小生意，，这些无不偷着投资理财的奥妙。
所以在“消费”这个层面上，我要提出的是“理财的最大敌人是自己”，控制自己的消费欲望，进行合理的消费是进行理财很重要的一个环节，只有合理的消费，才会有钱财的盈余，才能进行更好的理财投资。
在《你不理财，财不理你》这本书中，老狐狸很明确给出家庭或者
个人理财15忌：家底不清、寅吃卯粮、不思而行、优柔寡断、盲目
攀比、有害消费、不自量力、分散财力、轻信他人、见利忘义、大
手大脚、知难而退、存钱成瘾、因小失大、过分吝啬。
对于我们这个年龄段的人，我觉得最值得关注的是寅吃卯粮和盲目
攀比。
因为我们受到互联网的影响，和我们父辈的消费观念已经发生了质
的变化，对于西方的提前消费也逐渐接受，但是不合理的提前消费
确实理财的一大忌讳。寅吃卯粮意思是吃了隔年的粮食，也就是透支。在理财活动中，寅吃卯粮指的是用超过自身能力的借贷手段，
来满足自己的超前的消费欲望。这种借贷有别于生活困难而迫不得
已的借贷，寅吃卯粮是因为消费欲望过高，不自量力的借钱来消费，以至于自己陷入沉重的债务中。就如这几天刚刚跑出的新闻一样：
烟台一女子花钱上瘾，简直是个购物狂，甚至卖猪肉都要赊账。最
后无钱消费，找朋友担保从银行贷30万，最后因以涉嫌经济犯罪判
处有期徒刑15年。
而对于大学生而言，盲目攀比是不良理财行为的一种。盲目攀比的
人有一个共性，在生活中，别人有的东西我一定要有，别人没有的
东西我也要有，而且还会向别人炫耀自己，为了使得自己比别人强，这些人就是盯着别人不放，不考虑自身的经济条件，与人较劲，这
样不仅仅给生活带来一定的负担，还因为买了自己根本用不到的东西，造成了不必要的浪费。
这段时间的学习，对这样一门理财的课程而言还是很短的，所以在
以后的学习中，要不断的去汲取关于理财的相关知识，并且在生活
中赋予实践，使得理财的观念融会贯通，不仅学会消费，更要学会
投资，让“你不理财，财不理你”的观念更加深刻。