股票筹资案例分析
一、华谊兄弟传媒集团筹资分析
1、公司简介
华谊兄弟传媒集团，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。
2.华谊兄弟采用的多种融资手段
（1）引进其他影业公司合拍影片；
《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。
（2）股权筹资，私募股权投资
此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。
(3)运用版权从银行等金融机构贷款；
收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。
（4）拓展电影后衍生品市场；
长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。
(5)通过贴片广告与植入式广告获得收入。
由于受众数量巨大，电影及相关场所天生是个广告载体。在植入式广告的运用上，华谊兄弟的电影也远远超过其他片商，《大腕》、《手机》、《天下无贼》等都大量植入了摩托罗拉、淘宝网等广告，由此带来了不菲的收入。目前，华谊兄弟的收入来源日趋多元化，票房仅占30%左右。
本文重点介绍华谊兄弟股票筹资的方式。
二、华谊兄弟股权筹资分析
A.华谊兄弟发行股票的具体情况分析
公司于2009 年10 月15 日，采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式，公开发行人民币普通股（A 股）4,200 万股人民币普通股A股，每股面值1.00 元，发行价为每股人民币28.58 元，其中，网下发行占本次最终发行数量的20％，即840万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000.00元，扣除发行费用人民币52,121,313.55 元，公司募集资金净额为人民币1,148,238,686.45元，其中：增加股本42,000,000.00 元，增加资本公积1,106,238,686.45 元。
B.华谊兄弟股票发行状况
1、股票种类：本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A），每股面值人民币
1.00元。
2、发行数量和发行结构：本次发行股份数量为4200万股。其中，网下发行数量为840万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。
3、发行价格：本次发行的发行价格为28.58元/股。
4、发行方式：采用网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。本次发行网下配售向询价对象配售的股票为840万股，有效申购为127,210万股，有效申购获得配售的配售比例为0.66032544%，超额认购倍数为151.44倍。本次发行网上发行3,360万股，中签率为0.6135906494%，超额认购倍数为163倍。本次发行无余股。
5、募集资金总额：本次公开发行募集资金总额为120,036万元；中瑞岳华会计师事务所有限公司已于2009年10月20日对公司首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具中瑞岳华验字[2009]第212号验资报告。
6、募集资金净额：114,823.87万元。超额募集资金52,823.87万元，其中12,966.32万元将运用于影院投资项目，剩余部分将继续用于补充公司流动资金。公司承诺：超募资金将存放于专户管理，并用于公司主营业务。上市公司最晚于募集资金到帐后6个月内，根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，提交董事会审议通过后及时披露。上市公司实际使用超募资金前，将履行相应的董事会或股东大会审议程序，并及时披露。
7、发行后每股净资产：8.50元（按照2009年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）。
8、发行后每股收益：0.41元（按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的2008年净利润除以本次发行后总股本计算）。
C、华谊兄弟发行股票的原因
1、营运资金短缺：公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹配，营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。
2 股票筹资的作用：是筹集资金的有效手段，通过发行股票可以分散投资风险，实现创业资本的增值，并且对公司上市起到广告宣传作用。
3、股票筹资的优点：没有固定的股利负担；没有固定到期日；筹资风险小；增加公司信誉；普通股筹资限制较少，上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。
4与其他融资方式的比较：发行股票融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；普通股股利由净利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处，公司的控制权容易分散。
5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的目标。
6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况，分散控制权和被收购的风险较小。
D、华谊兄弟股权分析后公司改变
1、从企业盈利能力情况确定
1）总资产利润率，
总资产利润率是反映企业资产综合利用效果的指标。07年至10年该公司总资产利润率都大于0。表明其债务本息的偿还就有保障。此时负债融资可以利用财务杠杆效应取得更多的税前利润，符合所有者利益最大化的整体财务目标。
2）每股净资产
予肯定的。企业偿还能力较强。
2、公司上市后盈利能力分析
营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，现金流量可较好预计和掌握，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入时升时降，则其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。
以下是华谊兄弟公司净利润和利润总额的分析：
如图表所示，华谊兄弟的净利润在07年到10年内是逐年上升，其中自2009年股票上市后，2010年的收益比09年上升了6603410217元。可证明华谊兄弟股票筹资后对净利润的影响颇大。
动资产处置损益及营业外收支净额等一系列财务数据。如图表所示，华谊兄弟公司07年至10年利润总额逐年增加，这主要是由于营业收入的增加。
3、公司上市后偿还能力分析
流动速率上升，表示公司偿债能力越来越好。特别是09年股票上升后，偿债能力最好，10年开始恢复平稳，但也比07年-08年多。
还流动负债的能力。
4、与可比上市公司市盈率对比分析
选取目前A股8家传媒行业上市公司作为可比公司,以2008年最新每股收益及截止2009 年10月12日收盘价计算各可比公司的静态市盈率，结果如下。
均值99.29，剔除异常值（电广传媒）后的均值59.53
注：08 年EPS 的统计口径为2008 年归属母公司净利润除以公司2009 年最新总股本
上述8 家可比上市公司的平均静态市盈率为99.29 倍，剔除异常值（电广传媒）后的静态市盈率均值为59.53 倍。发行人以2008 年扣除非经常性损益前的
净利润所计算的摊薄后每股收益为0.41 元/股，以2008 年扣除非经常性损益后的净利润所计算的摊薄后每股收益为0.51 元/股，依据本次发行价格28.58 元/股计算，发行市盈率为69.71 倍（以扣除非经常性损益前后孰低值计算）。考虑到公司独特的业务模式及未来良好的成长性，本次定价与可比公司均值相比溢价17.10%。
5、按发行价格计算的预计募集资金量与拟投资项目实际资金需要量的对比分析
公司本次预计募集资金数额为62,000 万元，将用于补充影视剧业务营运资金。如本次发行实际募集资金量超出预计募集资金数额，则公司将运用超额部分资金于影院投资项目，该项目总投资额为12,966.32 万元。若用于影院投资项目后仍有余额的，则将剩余资金继续用于补充公司流动资金。如果实际募集资金不能满足募集资金项目需求，则不足部分公司将自筹解决。
根据28.58 元/股的发行价格及4,200 万股的发行股数计算，本次公开发行实际募集资金为120,036 万元，较62,000 万元的募集资金投资项目资金需求多出58,036 万元，超募比率为93.61%。本次发行实际募集资金量扣除发行费用后的募集资金净额约为114,806 万元，其中62,000 万元将用于补充补充影视剧业务营运资金，12,966.32 万元用于影院投资项目，剩余约39,839.68 万元用于补充公司流动资金。上述分析显示华谊兄弟发行股票是成功的。并且在融资市场上发展空间很大。
（四）募集资金主要用途
公司本次预计募集资金数额为62,000 万元，将用于补充影视剧业务营运资金。
如本次发行实际募集资金量超出预计募集资金数额，则公司将运用超额部分资金于影院投资项目，该项目总投资额为12,966.32 万元。
若用于影院投资项目后仍有余额的，则将剩余资金继续用于补充公司流动资金。
如果实际募集资金不能满足募集资金项目需求，则不足部分公司将自筹解决。
四华谊兄弟发行股票的启示
成功上市增加了公司信誉，提高了知名度。有足够的资金投资影院建设，盈利来源增加，有能力提高核心竞争力。并且为我国文化产业做了很大的贡献，公司应该抓紧产业链的发展，电影电视及艺人经纪服务业很好的结合起来。另外从制度、文化、合作方式、激励机制等多个方面巩固旗下明星股东对企业的忠诚度，是华谊兄弟的重要工作之一。面对传媒业强大的竞争，要妥善安排资金。
综上所述，华谊兄弟股份有限公司采取发行股票的筹资方式的发展趋势是可行的。
罿筹资与投资循环审计案例分析 羈——投资活动存在重大错报的案例 薆案例分析目的 肂通过阅读和分析案例资料，熟悉对投资活动的会计处理及其审计关注，掌握如何查证投资活动中的重大错报，并编制调整分录。 莀案例资料 螀华兴公司2007年度财务报表净利润为1800万元，审计师李浩审计华兴公司2007 莅年度会计报表时发现： 蒆1.由于验资后华兴公司长期占用被投资单位N公司的资金，公司根据占用资金数额冲减了长期股权投资——N 公司的账面价值。 螁2.E公司系华兴公司于2007年1月1日在国外投资设立的联营公司，其2007年度会计报表反映的净利润为3600万元。华兴公司占E公司45%的股权比例，对其财务和经营政策具有重大影响，故在2007年度会计报表中采用权益法确认了该项投资收益1620万元。E公司2007年度会计报表未经任何审计师审计。 膈3.华兴公司拥有K公司一项长期股权投资，账面价值500万元，持股比例30%。2007年12月31日，华兴公司与Y 公司签署投资转让协议，拟以450万元的价格转让该项长期股权投资，已收到价款300万元，但尚未办理产权过户手续。华兴公司以该项长期股权投资正在转让之中为由，不再计提减值准备。 莈4.华兴公司2007年7月1日以资金1500万元投资于M公司，拥有30%股份。12月31日华兴公司根据M公司的报表（净利润750万元，所有者权益为2250万元，免交所得税）确认了225万元的投资收益。审计师审计时发现M公司经审计报表为净利润-750万元，所有者权益为750万元。
蒅5.华兴公司于2007年9月1日和H公司签订并实施了金额为5000万元、期限为3个月的委托理财协议，该协议规定H公司负责股票投资运作，华兴公司可随时核查。2007年12月1日，华兴公司对上述委托理财协议办理了展期手续，并于同日收到H公司汇来的标明用途为投资收益的3000万元款项，华兴公司据此确认投资收益3000万元。 膂6.华兴公司对I公司长期股权投资（无市价）为5000万元，I公司在2007年8月已经进入清算程序。在编制2007年度会计报表时，华兴公司对该项长期股权投资计提了1000万元的就值准备。 袀案例分析要求 膇1.针对事项1，审计师应当提出什么建议？ 薅提示： 薃由于华兴公司不能随意冲减长期股权投资，且不同性质的科目不能随意冲销，注册会计师应当建议华兴公司把占款与长期股权投资的冲销原渠道冲回，但需要在财务报表附注中披露关联方占用资金的事项。 莈2.针对事项2,审计师应当考虑发表什么意见类型？为什么？ 羆提示： 蚅因为E公司2007年度财务报表未经任何注册会计师审计且在海外，注册会计师无法获取充分、适当的审计证据证实2007年度财务报表中采用权益法确认了该项投资收益1620万元，审计范围受到限制（华兴公司的年利润才1800万元），注册会计师考虑发表无法表示意见的审计报告。 蚀3.针对事项3,审计师下一步应当采取什么措施？ 肀提示： 蚅由于尚未办理产权转移手续，不知道股权转让是否完成。注册会计师应当追加审计程序，以查明华兴公司长期股权转让是否真正完成。如果查明股权转让确实已经完成了，应当建议华兴公司处置该项长期股权投资；如果股权转让尚没有真正完成，应当建议华兴公司根据长期股权投资的可收回性计提减值准备。
股权投资成功案例分析股权投资(Equity Investment)是指通过投资取得被投资单位的股份，共有四种类型。企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。以下是小编为大家整理的关于股权投资成功案例，欢迎阅读!股权投资成功案例1：私募股权融资缔造了太多的企业发展神话，其中，比较典型也是我们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。案例1——无锡尚德尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。尚德公司于2004年被PHOTON International评为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。2005年5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为第一家登陆纽交所的中国民企。施正荣持6800万股，以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。无锡尚德成功上市中，私募基金发挥了重要作用。案例2——盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。案例3——携程网1999年10月，携程网吸引IDG第一笔投资，2000年3月吸引软银集团第二轮融资，2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资，前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。2003年12月10日，成立仅仅4年多的创业型公司携程网在美国纳斯达克成功上市，携程网也随即成为中国互联网第二轮海外上市的一个成功典范。股权投资成功案例2：下面让我们分析几个发生在我们身边的商业案例，来说明什么是股权投资。而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。1、阿里巴巴当年1元原始股，现在变成161422元!2007年11月6日，阿里巴巴集团的B2B子公司正式在港交所挂牌。总市值超过200亿美元。最引人注目的是其独特的内部财富分配格局，阿里巴巴4900名员工持有B2B子公司4.435亿股。2014年9月21日，阿里巴巴上市不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富盛宴。阿里巴巴上市前注册资本为1000万元人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市，确定发行价为每股68美元,首日大幅上涨38.07%收于93.89美元，现股价102.94美元，股本仅为25.13亿美元，市值达到2586.90亿美元，收益率达百倍以上。相当于当年上市前1元原始股，现在变成161422元。2、腾讯当年1元原始股，现在变成14400元!2004年6月16日，腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币，2004年6月腾讯在香港挂牌上市，股票上市票面价值3.7港元发行;第二年，腾讯控股开始发力飙升，当年底，其股价便收于8.30港元附近，年涨幅达78.49%;到2009年时，腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关，为香港股市所瞩目。2012年2月，该股已站在了200港元之上，此后新高不断。2014年3月该股股价一举突破600港元大关，2014年5月将一股拆为五股，现单股股价为136港元，总市值达到1500多亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成14400元。3、百度当年1元原始股，现在变成1780元!2005年8月5日，百度上市，当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。百度上市前注册资本为4520万美元，2005年8月5日，百度成功登陆纳斯达克，股价从发行价27美元起步，一路飙升，开盘价66美元，收于122.54美元，上涨95.54美元。首日股价涨幅更是达到353.85%，现股价为227.53美元，增长上百倍，百度现市值近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1780元。4、格力电器当年1元原始股，现在变成1651元!珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日在深圳证券交易所挂牌交易，当时总股本为7500万元，每股净资产为6.18元，如今股价达到41.19元，总市值达到1238.94亿。相当于当年上市总投资1元原始股，现在变成1651.92元。5、贵州茅台当年1元原始股，现在变成1095元!贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日在上海证券交易所上市，每股发行价31.390元，上市首日开盘价34.51元，上市时注册资本为人民币18500万元，现今股价177.47元，总市值达到2026.7亿，相当于当年上市前1元原始股，现在变成1095.5元。6、东阿阿胶当年1元原始股，现在变成416元!1996年07月29日“东阿阿胶”A股股票在深圳挂牌上市，当时注册资本为6238万元，股票发行价格为每股5.28元，如今股票价格达到39.48，市值更是达到258.08亿元。相当于上市前1元原始股，现在变成416元。7、海尔电器当年1元原始股，现在变成367元!青岛海尔于1993年11月19日在上海证券交易所挂牌交易，每股实际发行价为7.38元，而今股票价格为20.13元，青岛海尔上市前注册资本1.5亿，现今市值为550.93亿元。相当于当年上市
筹资风险分析案例 【篇一：筹资风险分析案例】 筹资风险分析――大宇集团的兴衰韩国第二大企业集团大宇集团1999 年11 日向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及 14 名下 属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为 推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体 迸程已经完成”，“大宇集团已经消失”。 大宇集团于1967 年开始奠基立厂，其创办人金宇中当时是一名纺 织品推销员。经过30 年的发展，通过政府的政策支持、银行的信 贷支持和在海内外的大力购并，大宇成为直逼韩国最大企业――现 代集团的庞大商业帝国:1998 年底，总资产高达 640 亿美元，营业 额占韩国 gdp 5%;业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业;国内所属企业曾多达 41 家，海外公司 数量创下过600 录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国 际知名品牌。大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者，认为企业 规模越大，就越能立于不败之地，即所谓的“大马不死”。据报道，1993 金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有 15 1998年底已增至600 多家，“等于每3 天增加一个企业”。还有更 让韩国人为大宇着迷的是:在韩国陷入金融危机的 1997 大宇不仅没 有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。 1997 年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇 仍然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998 年初，韩国政府 提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调 整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此，它 继续大量发行债券，进行“借贷式经营”。1998 58.33亿美元)。 1998 季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下才避过债务 灾难。此后，在严峻的债务压力下，大梦方醒的大宇虽做出了种种 努力，但为时已晚。1999 月中旬，大宇向韩国政府发出求救信号;7 27日，大宇因“延迟重组”，被韩国4 权银行接管;8月11 日，大宇 在压力下屈服，割价出售两家财务出现问题的公月16日，大宇与 债权人达成协议，在1999 年底前，将出售盈利最佳的大宇证券公司，以及大宇电器、大宇造船、大宇建筑公司等，大宇的汽车项目
(一)名词解释 公司债券是指公司为了筹集资金而发行的，载明一定面额、表明债权债务关系的有价证券。 浮动利率是指债券利率定期调整，并以某种证券或市场利率为基数，另加一定的百分点。 基准利率是指以某种金融指数，如货币市场利率、银行存款利率或国债利率，是社会利率的“晴雨表”。 (二)理论分析 1、及股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？ 及股票融资比较，发行债券融资的利处是：⑴债券利息计入成本，在税前支付，因而有冲减税基的作用；⑵债券发行费用股票融资低，且债券融资可以锁定成本；⑶债券融资不会削弱公司现有股东权力结构。弊处是：债券融资会增加财务风险和费用；债券融资受公司资本结构的限制，影响公司的再融资能力。xxx 2、按现行法律规定，在公司内部，债券发行必须经过股东大会审议批准，试分析其理由。 公司法规定，股份有限公司发行公司债券，由董事会制定方案，股东会作出决议。其理由：⑴发行债券属公司的重大事项，关系全体股东的利益； ⑵筹资就是投资，而投资项目必须经股东会作出决议；⑶筹资必然要改变公司的资本结构，需得到股东的认可。 3、如何确定公司债券发行的规模？ 公司发行债券必须对债券筹资的规模做出科学判断和规划：首先要以公司合理的资金占用量和投资项目资金需要量为前提，对公司扩大再生产规划，对投资项目进行可行性研究；其次要分析公司财务状况，尤其是偿债能力和获利能力；第三从公司现有的财务结构的定量比例来分析公司资产负债结构。 4、公司债券利率的影响因素有哪些？ 影响公司债券利率的因素：⑴现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益水平；⑵国家关于债券筹资利率的规定；⑶债券发行公司的承受能力；⑷市场利率水平及走势；⑸债券筹资的信用级别。 (三)案例讨论 对2001年中国广东核电集团公司发行公司债券人民币25亿元整，用于归还发行人为岭澳核电站项目筹措的由国家开发银行提供的人民币搭桥贷款及岭澳核电站工程建设进行分析，从6个方面分析 1、简述公司债券及债券分类 公司债券是公司为了了筹集资金而发行的，载明一定面额、表明债权债务关系的有价证券。按公司债券发行是否设定担保分为担保公司债券和无担保公司债券；按融资期限的长短分为长期债券和短期债券；按利率是否固定分为固定利率债券和浮动利率债券。中国广东核电集团有限责任公司是经国务院批准组建的大型企业集团，注册资本102亿元，净资产118.9亿
史上最牛融资 中国平安巨额再融资案例分析 一．案情介绍： 在平安20多年的成长历程里，伴随着两次大型融资和两次引人瞩目的上市。在08年进行再融资之前，总资产已经从最初的4500万元发展到7000亿元，现如今已经是突破2万亿的总资产。 1994年摩根入股平安5000万美元（按当时汇率等于4亿元人民币），到2004年摩根集团获得20倍的回报；紧接着平安在赴香港上市前的2002年，又以每股6倍的溢价吸引了汇丰6亿美元（约合人民币50亿元）的投资，持股比例为10%；2004年6月24日，平安在香港联交所上市，当时发行价10.33港元，认购比例58倍，筹资超过165亿港元，创下当年香港IPO的新高；2007年3月1日，中国平安在上交所挂牌。中国平安开盘价是50元，比发行价33.8元上涨了47%。两次上市，总共筹集资金550亿人民币，这550亿人民币花哪了？ 2008年1月18日，中国平安在A股市场发布巨额再融资计划，拟公开增发不超过12万股，分离交易可转债券412亿元，融资总额近1600亿元，创A股史上最大再融资。1月21日，深成指暴跌920.46点，创下有史以来最大的单日下跌点数。上证综指当日也下跌266.08点，5100点和5000点两大关口接连被破，5.14%的下跌也为半年来最大跌幅。据粗略计算两市一日蒸发市值近1.7万亿元。中国平安的巨额再融资事件血洗股市。 二．背景知识： （1）中国平安： 中国平安保险(集团)股份有限公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整
合、紧密、多元的综合金融服务集团。公司为香港联合交易所主板及上海证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318。
小米股权融资案例分析 一、小米公司员工持股情况 1、持股员工人数 根据2018年5月3日小米公司向香港联交所披露了其招股说明书，截止到2018年3月31日，小米共计拥有14513名全职员工，其中13935名位于中国大陆，其他主要分布在中国香港地区、台湾地区和印度、印尼。其中，超过5500名员工（超员工总数的37.89%）拿到公司股份，这个比例是相当高的。 2、员工持股比例 根据招股说明书，上市前小米公司已经授出但尚未行使的购股权共计有224500097股B类普通股份，其中11名董事高管获授2212万股，超过5500名小米员工获授222380097股。这部分占小米公司股份数的10.85%。如果加上已经通过股权奖励授予的股份、已经由高管和员工行权的股份，那么这一比例会更大。 二、小米公司股权分配经验 1、客户导向，从员工入职时就开始 小米早期的股权激励，允许员工在股票和现金之间弹性调配比例作为自己的薪酬。其中，最终有15%的员工选择全部拿现金工资，70%的员工选择70%~80%现金和部分股票，有15%的员工拿一点生活费和较多股票。小米在做股权激励时，充分考虑员工和高管的需求不同而给合适的激励股权。 2、融资时允许员工跟投
小米在B轮融资时，允许员工投钱投资公司，每人限额30万。当时70人的公司有60人左右选择投钱给公司。 3、采用多种激励模式结合 根据招股说明书，自2011年起，小米公司采用购股权、受限制股份奖励（受限制股份）及受限制股份单位等多种激励模式。 （1）购股权 港股中规定的购股权类似于A股中的股票期权，也就是授予激励对象一定数量股份，待到约定的时间和条件成就时，由激励对象按照约定的价格无偿或者有偿的方式一次性或者分期购买公司股票的激 励模式。 通俗的说，就是给激励对象一个权利，就是在未来的一定的时间内，以约定的价格购买公司一定数量股票的权利，当然这个权利的行使是以激励对象在公司持续服务或达成公司约定的业绩条件为前提。 （2）受限制股份奖励 港股中规定的股份奖励类似于A股的限制性股票激励。就是授予给激励对象一定数量的股份，授予时就无偿或者按照约定的价格出售给激励对象。但是，激励对象取得的股份的权利会受到一定的限制，比如不能转让、不能抵押、质押、偿还借款等等。并且可能在约定的情形出现时由公司对奖励的股份进行回购。 （3）受限制股份单位 受限制股份单位有点类似于国内的虚拟股，但它也不完全是“虚”的。公司授予给激励对象一定数额的股份单位。在约定的时间或者业
股票筹资案例分析 一、华谊兄弟传媒集团筹资分析 1、公司简介 华谊兄弟传媒集团，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。 2.华谊兄弟采用的多种融资手段 （1）引进其他影业公司合拍影片； 《功夫》和《可可西里》均与美国六大电影公司之一的索尼/哥伦比亚合拍，《大腕》也是与哥伦比亚(亚洲)共同投资2500多万元所拍，《情癫大圣》是与香港英皇合作，与香港寰亚合拍的《天下无贼》、《夜宴》投资分别为4000万元、1.28亿元，《墨攻》则采取了亚洲四个主要发行地区的公司联合投资并负责各自区域电影发行的方法。 （2）股权筹资，私募股权投资 此举除了引入资金，更重要引入了审计和财务管理制度，引入了资金方对资金使用的有力监管，从而保证了严格的成本控制。 (3)运用版权从银行等金融机构贷款； 收编冯小刚、张纪中对于华谊兄弟版权融资意义重大。由于有大牌导演、大牌明星加盟作为票房保证，中国信保帮助《夜宴》从深圳发展银行拿到了5000万元的单片贷款，冯小刚的《集结号》争取到5000万元无抵押贷款，张纪中的《鹿鼎记》也得到银行资金支持。 （4）拓展电影后衍生品市场； 长达50年的著作权保护期限，使得电影后衍生产品可以异常丰富，版权交易是个尚待开发的巨大金矿。《手机》铃声出售给摩托罗拉、《天下无贼》短信满天飞等创新，则是华谊兄弟成功运作电影后衍生品的结果。 (5)通过贴片广告与植入式广告获得收入。
企业筹资案例分析本页仅作为文档页封面，使用时可以删除 This document is for reference only-rar21year.March
企业筹资案例分析 一、案例资料 曙光信息产业股份有限公司是国内最大的高性能计算机研发与生产企业，拥有国内最全的服务器产品线。连续五年蝉联"中国高性能计算机TOP100排行榜"市场份额第一。 曙光公司于2000年成功市场化，在上交所成功上市，编号603019中科曙光。 截止2018年末，公司的总资产已达122亿元，总股本为64302万股，净利润为54亿元。 （一）筹资方式 1、概念：筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。 2、各种筹资方式在理论上的优缺 （1）权益性筹资 吸收投资优点：①有利于增强企业信誉②有利于尽快形成生产能力③降低财务风险缺点：①资金成本较高②容易分散企业控制 发行普通股优点：①没有固定利息负担②没有固定到期日，不用偿还③筹资风险小④能增加公司的信誉⑤筹资限制较少 缺点：①资金成本较高②容易分散控制权 发行优先股优点：①没有固定到期日，不用偿还本金②股利支付既固定，又有一定弹性 ③有利于增加公司信誉 缺点：①筹资成本高②筹资限制多③财务负担重 （2）负债资金的筹资 银行借款优点：①筹资速度快②筹资成本低③借款弹性好 缺点：①财务风险大②限制条款较多③筹资数额有限 公司债券优点：①资金成本较低②保证控制权③可以发挥财务杠杆作用 缺点：①筹资风险高②限制条件多③筹资额有限 融资租赁优点：①筹资速度快②限制条款少③设备淘汰风险小④财务风险小 ⑤税收负担轻 缺点：资金成本较高 3、对曙光公司的筹资方式研究 （二）增发新股 1、概念：公开增发也叫增发新股：所谓增发新股，是指上市公司找个理由新发行一定数量的股份，也就是大家所说的上市公司“圈钱”，对持有该公司股票的人一般都以十比三或二进行优先配售，（如果你不参加配售，你的损失更大．）其余网上发售。增发新股的股价一般是停牌前二十个交易日算术平均数的９０％，对股价肯定有变动。 三、对案例的解析 （一）在不断增股情况下，流通股在总股本中所占比重变动的具体情况如下： 1、公司于1997年6月12日首次向社会公众发行了普通股(A)4200万股每股发行价元，所发行股票于1997年6月27日在上海证券交易所挂牌交易发行后，公司总股本为11070万股其中已流通股占%。
华为筹资案例分析 1、1988 ～ 1992年华为主要代理香港的交换机，对资金的需求量并不是很大，主要依靠创业初期的点滴积累。 2、1992年前后，全部资金投入到C&C08机的研发中了，但货款回收慢（电信设备市场的特征：投入资金量大、销售周期长、资金回笼慢、拖欠严重），现金流出现严重问题。全体员工连续几个月没有发工资，员工们士气低落，部分员工打退堂鼓，这是华为历史上第一次资金危机。最后是突然收到一笔货款救命。但C&C08机的研发资金需1亿元的投入，任正非多方高贷未果，被逼无奈向大企业拆借，利息高达20% ～ 30%。那时候，华为因民营企业的身份主要靠自有资金周转，从银行基本贷不到款项这实际上把任正非逼上绝路，任在C&C08机动员大会上讲出了“失败了我只有跳楼”的誓言。 1993年C&C08机研制成功，开始大规模销售。年底，筹建北京研究所。企业进入迅速膨胀期，对周转资金的压力也越来越大。多次贷款计划被搁置后，华为甚至到了揭不开锅的境地，公司迫不得已再次向一些大型国有企业或民营企业筹借利息高达30%的高利贷，以解燃眉之急。 3、朱镕基一言“救”华为。 1996年6月1日，时任国务院副总理的朱镕基视察华为，随行的有包括招商银行在内的四大银行的行长。当时华为的年销售额已达26亿员，跻身国内电信设备四巨头（巨大中华：巨龙、
大唐、中信、华为）。朱得知华为资金上的困难时，当即说：“只要是中国的程控交换机打入国际市场，一定提供买方信贷，在国内市场与外国公司竞争，一律给予支持，同样给予买方信贷。” 19996年下半年，招商银行开始与华为全面合作。当时由于很多省市电信部门的资金也很短缺，以现金购买设备很困难。由于招商银行为华为推出了买方信贷业务，让电信部门从招商银行贷款购买华为的设备，华为再从银行提取货款（这种在今天已经广泛用于房屋按揭等各个领域的金融工具，在当时却开了先河）。 1999年左右，由于国家金融政策放开，国内银行业也逐步商业化运作，由于华为资信好，业务发展迅猛，银行也开始给华为大规模放贷（合资公司）。 4、仅仅招行一家的买方信贷，根本不可能完全解决进入迅速扩张期（1996年华为从国内市场走向国际市场，在东欧、前苏联、中亚、西非、东南亚等地区开拓了市场，年底，又斥巨资引入美国HAY咨询公司建立任职资格评价体系）的华为在战略和战术上的需要。1997年华为虽然实现销售额41亿元，但负债高达20亿元。通过银行的间接融资，仍然解决不了资金瓶颈问题。 这就促使华为想方设法与各地电信管理局、政府以共付盈亏、共担风险为原则，分别成立了沈阳华为、山东华为、安徽华为等27个合资公司，遍布全国。这样可以缓解资金的紧张压力和巩固已有的市场。 这些合资公司自诞生起就是个空壳，华为从来没有把产品、
企业筹资方式案例 【篇一：企业筹资方式案例】 众筹在国内还是初期阶段，各种众筹融资的很多，但成功运做的项 目却是凤毛麟角。接下来分享国内众筹的五个经典案例，欢迎大家 阅读与了解。 案例一：美微创投-凭证式众筹 朱江决定，但是拿不到风投。2012年10月5日，淘宝出现了一家 店铺，名为美微会员卡在线直营店。淘宝店店主是美微传媒的创始 人朱江，原来在多家互联网公司担任高管。 消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡，但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有订阅电子杂志的权益，还可以拥有美微传 媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日开始在淘宝店里上架 公司股权，4天之后，网友凑了80万。 美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为有 非法集资嫌疑，果然还未等交易全部完成，美微的淘宝店铺就于2 月5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。 而证监会也约谈了朱江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒不 得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法，向不特定对 象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的，都属于 公开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可。 后来，美微传媒创始人朱江复述了这一情节，透露了比叫停两个字 丰富得多的： 我的微博上有许多粉丝一直在关注着这事，当我说拿不到投资，创 业启动不了的时候，很多粉丝说，要不我们凑个钱给你吧，让你来做。我想，行啊，这也是个路子，我当时已经没有钱了。 这让我认识到社交媒体力量的可怕，之后我就开始真正地思考这件 事情了：该怎么策划，把融资这件事情当做一个产品来做。 于是，朱江在2013年2月开始在淘宝店上众筹。 大概一周时间，我们吸引了1000多个股东，其实真正的数字是 3000多位，之后我们退掉了2000多个，一共是3000多位投资者打来387万， 目前公司一共有1194个投资者。 钱拿到之后，在上海开了一个年度规划会。我的助手接到一个电话：你好，我是证监会的，我想找你们的朱江。
上市公司股权投资案例 篇一：典型私募股权投资案例分析 典型私募股权投资案例分析 私募股权投资(简称“PE”)是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上讲，私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资。因此私募股权投资也包括创业投资。 中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。私募股权投资机构在中国大陆地区共投资129个案例，参与投资的机构数量达77家，整体投资规模达129.73亿美元。 进入模式增资扩股：企业向引入的海外战略投资者增发新股，融资所得资金全部进入企业，此种方式比较有利于公司的进一步快速的发展。如华平和中信资本参与哈药集团的改制过程中，以20.35亿元作价增资哈药取得其45.0股权。 股权转让：由老股东向引入的投资者转让所持有的股权(通常是高溢价)，满足部分老股东变现的要求，融资所得的资金归老股东所有。如PAG接下了“中国童车之王”好孩子集团的67.4的股权，出让方AIG、SB和第一上海各自获得2-5倍回报。 一般来说，增资和转让这两种方式被混合使用。如无锡尚德在上市前多次采用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。在国外，还有一种常见的安排，即私募股权基金以优先股（或可转债）入股，通过事先约定的固定分红来保障最低的投资回报，并且在企业清算时有优先于普通股的分配权。鉴于国内投资市场的一些政策限制，国外PE进入时，一般不选择直接投资中国企业的本土实体，而要对企业进行改制，通过成立海外离岸公司或购买壳公司，将境内资产或权益注入壳公司，使国内的实体企业成为其子公司，以壳公司名义在海外证券市场上市筹资。这种方式俗称“红筹上市”。这样，就可将境内资产的收入和利润合法地导入
筹资管理案例分析［整理］ 班级：08级会计2班 学号：200804084176 姓名：王玉珍 筹资管理案例分析 一华谊兄弟股票发行 一公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司，山王忠军、王忠磊兄弟创立，主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区C1- 001 ,注册资本12, 600万元，2008年3月12日，公司注册资本由增至12, 600万兀0 二华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺:公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营LI标不相匹配，营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2股票筹资的作用：是筹集资金的有效手段，通过发行股票可以分散投资风险，实现创业资本的增值，并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点:没有固定的股利负担;没有固定到期日；筹资风险小;增加I公司信誉;普通股筹资限制较少，上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发 展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较:发行股票融资相对于债务融资来讲，因其风险大，资金成本也较高，同时还需承担一定的发行费用，并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大，因此投资者要求的收益率较高，增加了筹资公司的资金成本；普通股
股利ni净利润支付，筹资公司得不到抵减税款的好处，公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项LI的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况，做好了应对规模扩大后市场压力的准备，有能力在规模扩大的同时，实现快速拓展市场的口标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况，分散控制权和被收购的风险较小。 三华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于2009年10月13日，采取〃网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式，公开发行人民币普通股（A股）4, 200万股人民币普通股A股，每股面值1.00元，发行价为每股人民币28. 58元，其中，网下发行占本次最终发行数量的，，，，即，，，万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1, 200, 360, 000. 00元，扣除发行费用人民币52, 121,313. 55元，公司募集资金净额为人民币1, 14& 23& 686. 45元，其中：增加股本42, 000, 000. 00元，增加资本公积1, 106, 238, 686. 45 元。 1本次发行的基本情况 （-）股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元。 （-）发行数量和发行结构 本次发行股份数量为4, 200万股。其中，网下发行数量为840万股，占本次发行数量的20%;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。 （三）发行价格 本次发行的发行价格为28. 58元/股。此发行价格对应的市盈率为： （1）52. 93倍（每股收益按照经会计•师事务所遵照中国会计准则审核的扣除 非经常性损益询后孰低的2008年净利润除以本次发行前的总股数计算）。
负债表 潇子暮 23:16:17 给我指条道吧 李耀华 23:15:53 财务表 股票行情 案例：青岛啤酒的筹资策略 企业经营的根本目的在于盈利，但企业若没有资本投入是难以实现盈利的，因此筹资对于任何企业来说都是决定其生存和发展的重要问题，而筹资又有代价的，不同的融资方式，企业付出的代价也有所不同。就中国上市公司筹资现状而言，股权筹资是其主要融资方式，上市公司的资产负债率普通较低。 目前中国上市公司仍将配股作为主要的融资手段，进而又将增发新股作为筹资的重要手段，这与发达国家“内源融资优先，债务融资次之，股权融资最后”的融资顺序大相径庭。其原因主在于以下几点： 1、中国上市公司股利发放率低，股票发行成本低廉，与境外市场高昂的发行成本相比，在与市盈率相适应的条件下，境外市场的筹资成本大概是A股市场的5-6位，A股市场融资效率较高。与此同时，对上市公司经营者没有形成有效的激励和约束机制，上市公司成了大股东“圈钱”的提款机。 2、金融监管力度的日趋加强和银行信贷终身负责制度的实施，使得银行极为惜贷，从而使得企业获取长期贷款比较困难，并且贷款利率相对较高。 3、经营者对负债融资到期还本付息这种硬性约束感到有极大的压力，因而不愿意冒险进行负债融资，致使上市公司争相增发新股，成为除配股之外的又一主要的筹资渠道。 一、捆绑式筹资策略 然而就在此经济环境之下，青岛啤酒股份有限公司突破陈规、勇于创新、创造性地采取了增发与回购捆绑式操作的筹资策略。 2001年2月5日至20日，青岛啤酒公司上网定价增发社会公众公司普通A 股1亿股，每股7.87股，筹集资金净额为7.59元。筹额效率较高，其筹资主要投向收购部分异地中外合资啤酒生产企业的外方投资者权，以及对公司全资厂和控股子公司实施技术改造等，由此可以大大提高公司的盈利能力。2001年6月，
HM汽车制造公司筹资案例分析报告 1、你认为总经理最后应选择何种筹资方式。 答：随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程，同时也是一项关系企业全局的重要理财活动。因此，要求企业在筹资时，应坚持谨慎和科学的态度，要在严密精心的市场调查下，分析预测企业投资项目的收益大小及相关的风险，在选择筹资方式遵循三大原则，即：资金成本最低原则，筹资风险适中原则，资本结构最佳化原则。从而做出正确的筹资决策，保证企业生产经营资金的需要。 由于东方汽车制造公司本次的筹资主要是为了技术改造项目，属于扩张筹资动机，它能使企业资产总额和权益总额增加。因此我认为总经理最后会选择组合的筹资方式。因为每种单独的筹资都带有一定的局限性。如果采用将各种筹资方式相组合，不但能够在一定程度上降低财务风险，提高筹资效率，还能够以较低的筹资成本筹集到生产资金。选择组合筹资方式的原因分析如下： 1、通过发行五年期的债券筹集资金。债券投资的资金成本较低，具有财务杠杆作业，并且能够保障控制权。如果确实要发行债券，因要定期付息还本，投资者的风险较小，以12％的利息率便可顺利发行债券。但因为公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金为4亿元，借入资金为6亿元，自有资金比率为40％，负债比率为60％。如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64％，财务风险太大。同时发行债券的限制条件多，筹资额也是有限的。
2、发行普通股股票或优先股股票的方式来筹集资金。这种方式 能提高公司信誉，没有固定股利负担，没有固定到期日，不用偿还，且投资风险小。但目前我国金融市场还不完善，一级市场刚刚建立，二级市场尚在萌芽阶段。投资者对股票的认识尚有一个过程。再者采用发行股票的资本成本较高，容易分散控制权。想在目前条件下要发行1亿元普通股股票十分困难。优先股根据目前的利率水平和市场状况，发行时年股息率不能低于l6．5％（会给公司造成沉重的财务负担），否则无法发行。 3、先向银行筹措l亿元的技术改造贷款，期限为一年，一年以后，再以较低的股息率发行优先股股票来替换技术改造贷款。这样不但筹资速度快，成本低，而且借款弹性好。但在目前条件下向银行筹措l亿元技术改造贷款几乎不可能，风险也大；另外，通货膨胀在近一年内不会消除，要想消除通货膨胀，利息率有所下降，至少需要两年时间。 4、我国经济正处于繁荣时期，虽然党和政府已发现经济“过热”所造成的-系列弊端，正准备采取措施治理经济环境，整顿经济秩序。但公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直很好，几种名牌汽车仍会畅销不衰。因此公司这笔投资在投产后三年内可完全收回。 因此，综合上述各原因，可以采取将向银行贷款、发行股票和债券三种筹资方法结合的方式。该组合为向银行贷款500万，期限为2年，向社会发行2年期的公司债券200万，最后发行300万普通股。 2、本案例对你有哪些启示。
格力电器筹资案例分析（2008-2012） 一，公司基本情况 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立，始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股，定向募集职工股万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总股份7500万股。 1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复（1989）033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。同时,经珠海市人行珠银管（1989）141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。至此, 公司总股本为1200万股。其中：法人股780万股,社会公众股（含职工股）420万股。 1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超发的万股股份进行了确认。同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字（1990）第414号文对上述股本进行了验证。 1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991）56号文批准本公司扩股万股,每股面值1元,平价发行。其中：新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家（珠海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股；增发社会公众股万股。经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为2800 万股。其中：法人股2016万股,社会公众股（含内部职工股）784万股。 1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字（1992）48 号文同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份1680 万股以评估后净资产为基准,以21,501,元全部有偿转让给珠海格力集团公司。 （ 1992年3月,珠海市体改委珠体改（1992）18号文和珠海市人行珠银（1992）70号文批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为元。其中新增法人股3384万股,由原法人股东等比例增持；新增社会公众股万股、内部职工股万股。扩股后公司总股本为7500万股,其中：法人股5400万股, 社会公众股万股,内部职工股万股。业经深圳中华会计师事务所验资报字（1993）第014号文验证。 1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准, 国际银行家（珠海）俱乐部将其所持本公司股份750万股全部有偿转让给珠海格力房产有限公司,其他股份不变。至此, 公司股本结构为：总股本7,500万股
股权出资案例 【篇一：股权出资案例】 股权投资成功案例1： 私募股权融资缔造了太多的企业发展神话，其中，比较典型也是我 们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、 联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。 案例1 无锡尚德 尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的 研究，制造和销售。尚德公司于2004年被photon international评 为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。2005年 5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美 元现金换得尚德公司7716万股权。2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为 第一家登陆纽交所的中国民企。施正荣持6800万股，以13.838亿 美元身价排名百富榜前五名。无锡尚德成功上市中，私募基金发挥 了重要作用。 案例2 盛大网络 2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中 国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成 功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。 案例3 携程网 1999年10月，携程网吸引idg第一笔投资，2000年3月吸引软银 集团第二轮融资，2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资，前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。2003年12月10日，成立仅仅4年多的创业型公司携程网在美国纳斯达克成功上市，携程网也随即成为中国互联网第二轮海外上市的一个成功典范。股权投资成功案例2： 下面让我们分析几个发生在我们身边的商业案例，来说明什么是股 权投资。而股权投资又是当今中国最赚钱的生意。 1、阿里巴巴当年1元原始股，现在变成161422元!
第二章筹资案例 通过本章学习，熟练掌握筹资方式、渠道、资金需求预测方法、筹资程序、投资收益测算、投资风险衡量等知识与实务，为将来在公司筹资决策及其它筹资管理活动提供实习锻炼机会。 案例2.1 跃进汽车制造公司筹集资金案例 跃进汽车制造公司是一个多种经济成份并存，具有法人资格的大型企业集团。公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改造项目。为此，总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。下面摘要他们的发言和有关资料如下： 总经理赵广斌首先发言：“公司轿车技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国家于2003年正式批准立项。这个项目的投资额预计为4亿元，生产能力为4万辆。项目改造完成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到国际同类产品的先进水平。现在项目正在积极实施中，但目前资金不足，准备在2004年7月前筹措1亿元资金，请大家发表自己的意见，谈谈如何筹措这笔资金。” 生产副总经理张望说：“目前筹集的1亿元资金，主要是用于投资少、效益高的技术改进项目。这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在改造投产后三年内可完全收回。所以应发行五年期的债券筹集资金。” 财务副总经理王朝提出了不同意见，他说：“目前公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金4亿元，借入资金6亿元，自有资金比率为40%。负债比率为60%，这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了，如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%，显然负债比率过高，财务风险太大。所以，不能利用债券筹资，只能靠发行普通股或优先股筹集资金。” 但金融专家周民却认为：目前我国资金市场还不够完善，证券一级市场和二级市场尚处于发展初期，许多方面还很不规范，投资者对股票投资还没有充分的认识，再加之今年度股市的“扩容”速度过快。因此，在目前条件下要发行1亿元普通股是很困难的。发行优先股还可以考虑，但根据目前的利率水平和生产情况，发行时年股息不能低于16.5%，否则也无法发行。如果发行债券，因要定期付息还本，投资者的风险较小，估计以12%的利率便可顺利发行债券。 来自某经济研究中心的武教授认为：“目前我国经济建设正处于改革开放的大好时期，我国已经加入世界贸易组织，汽车行业可能会受到冲击，销售量会受到影响。在进行筹资和投资时应考虑这一因素，不然盲目上马，后果将是不够理想的。”