承德露露2018年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供52,624.39万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供135,121.66万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕187,746.05万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为192,714.3万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是233,978.88万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为275,243.45万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为316,508.03万元，在5年之内偿还的贷款总规模为399,037.18万元，当前实际的长短期借款合计为0万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。该
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承德露露战略导航分析
承德露露战略导航分析 一、公司背景 （一）公司简介 河北承德露露股份有限公司坐落于承德市高新技术产业开发区，以生产露露系列天然饮料为主业，跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团。集团下属17个企业，总资产16亿元，无形资产已达23.18亿元，始建于1950年。现为万向三农有限公司控股的上市公司。公司于1997年年底在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。其主导产品露露牌杏仁露是获国家专利产品，深受广大消费者喜爱，在国内杏仁露市场占有90%以上的市场份额。 公司以发展民族饮料为目标，坚持走科技兴厂的道路，本着“高起点引进、高速度发展、创造高效益”的原则，使技术装备水平居国内领先地位，从而使公司的生产能力、科技含量有了更大的提高。 公司发展稳健，成长性良好，连续多年名列深市排行榜前列。公司坚持用优质的产品回报消费者，用良好的信誉、投资回报率答谢支持露露的广大投资者。 （二）发展历程 河北承德露露股份有限公司是由露露集团有限责任公司作为独家发起人,通过向社会公开发行股票而设立的股份有限公司。本公司于1997 年10 月17 日注册成立,公司股票于1997 年11 月13 日在深圳证券交易所上市挂牌交易。公司原注册资本为259,250,000.00 元,根据本公司2004年度股东大会决议,公司以2004 年12 月31 日总股本259,250,000 股为基数,用资本公积向全体股东每10 股转增2 股,变更后的注册资本为人民币31,110,000.00 元,其中：露露集团有限责任公司持有国家股121,014,000 股,占总股本的38.90%；万向三农有限公司持有社会法人股80,886,000 股,占总股本的26.00%；社会公众股109,200,000 股,占总股本的35.10%。 2006 年2 月19 日,公司与第一大股东露露集团有限责任公司签订《股权回购合同》,定向回购并注销了露露集团持有
承德露露战略导航分析 一、公司背景 （一）公司简介 河北承德露露股份有限公司坐落于承德市高新技术产业开发区，以生产露露系列天然饮料为主业，跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团。集团下属17个企业，总资产16亿元，无形资产已达23.18亿元，始建于1950年。现为万向三农有限公司控股的上市公司。公司于1997年年底在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。其主导产品露露牌杏仁露是获国家专利产品，深受广大消费者喜爱，在国内杏仁露市场占有90%以上的市场份额。 公司以发展民族饮料为目标，坚持走科技兴厂的道路，本着“高起点引进、高速度发展、创造高效益”的原则，使技术装备水平居国内领先地位，从而使公司的生产能力、科技含量有了更大的提高。 公司发展稳健，成长性良好，连续多年名列深市排行榜前列。公司坚持用优质的产品回报消费者，用良好的信誉、投资回报率答谢支持露露的广大投资者。 （二）发展历程 河北承德露露股份有限公司是由露露集团有限责任公司作为独家发起人,通过向社会公开发行股票而设立的股份有限公司。本公司于1997 年10 月17 日注册成立,公司股票于1997 年11 月13 日在深圳证券交易所上市挂牌交易。公司原注册资本为259,250,000.00 元,根据本公司2004年度股东大会决议,公司以2004 年12 月31 日总股本259,250,000 股为基数,用资本公积向全体股东每10 股转增2 股,变更后的注册资本为人民币31,110,000.00 元,其中：露露集团有限责任公司持有国家股121,014,000 股,占总股本的38.90%；万向三农有限公司持有社会法人股80,886,000 股,占总股本的26.00%；社会公众股109,200,000 股,占总股本的35.10%。 2006 年2 月19 日,公司与第一大股东露露集团有限责任公司签订《股权回购合同》,定向回购并注销了露露集团持有的本公司全部
市场营销课程论文 承德露露公司目标市场分析 完成日期2013年4月10日
第一章：公司简介 河北承德露露股份有限公司[1]坐落于承德市高新技术产业开发区，现为万向三农有限公司控股的上市公司。公司于1997年年底在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。公司的主营业务是饮料的生产和销售，主导产品是植物蛋白饮料--“露露”牌杏仁露，是获国家专利产品，曾多次在国际国内各种评选中获得金奖，连续四年在全国产品竞争力排行榜上名列国内饮料前三名，深受广大消费者喜爱，在国内杏仁露市场占有90%以上的市场份额。 公司建立了符合ISO9001:2000标准的质量管理体系，“露露”商标被认定为中国驰名商标，露露杏仁露也获得中国名牌产品的荣誉称号。 1997年11月13日由露露集团有限责任公司作为独家发起人的河北承德露露股份有限公司在深交所成功上市，证券代码：000848，证券简称：承德露露。 2000年3月经中国证监会以证监公司字[2000]22号文批准实施配股，公司再次募集资金2.1亿元，全部用于扩大杏仁露生产能力的技改项目上，从而使公司的生产能力、装备水平、科技含量有了更大的提高，并且迈进了市场经济更深、更广阔的领域。 2006年4月3日公司召开的2006年度第一次临时股东大会审议通过了《定向回购国家股议案》。定向回购后，公司股份结构将发生变化，露露集团不再持有公司股份，万向三农有限公司持有公司42.55%的股份，成为公司的第一大股东即控股股东。 2006年4月10日，公司召开相关股东会议审议通过了公司股权分置改革方案，并以2006年6月6日为股权登记日实施了股权分置改革方案。公司完成了定向回购国有股及股权分置改革任务，解决了历史遗留问题，使公司的发展进入了崭新的发展阶段。 2007年1月26日公司召开2007年第一次临时股东大会审议通过了《购买商标、专利等无形资产议案》：公司决定以人民币30100万元的转让价格购买露露集团的商标、专利等无形资产，具体包括：“露露”商标共127件；专利73项；各类域名共74个；企业及商品条形码205种。截至2008年3月10日，
财务报表分析是整个投资的起点，是绕不开的能力圈的核心能力。没有财务报表分析能力，在投资上是致命的。在财务分析学的精和不学两个极端上，普通投资者是偏向不学的一边。特别是遇到财务牛人，他们分析到借贷的明细项目，一张张的数字图表，就像是天书一般，此时，普通投资者开始怀疑否定自己，继而给自己设定了心理的天花板，预设了学也学不好的立场。最终自然地拜服在他的臭脚下。所以很多人其实根本不敢去看财务报表。那是不是我们成为财务专家，才能算我们能看财报呢？我们应该学习财务报表分析到什么程度呢？ 财务报表，特别是每年的年报，是公司经营状况的完整体现，会呈现出很多有用的东西，比如财务数据简介，业务概要，经营情况分析，重要事项，股东变化，董高监，公司债务，财务报告等。其中我认为最重要的三个重点内容是：业务、经营情况分析、财务报告。 一、首先要看的是财务报表中显示出来的主营业务的产品别和行业别以 及和重点销售区域等信息。这里最重要的是主营业务产品别。通过查看多年 的财务报表累进，能观察到企业的主营业务的变化，通过它可以分辨企业最 赚钱的业务。 比如双汇发展最赚钱的是常温肉制品和低温肉制品，基本上就是个卖肉冷鲜肉制品的公司，虽然生鲜冻品销售额很高，但是利润率奇低，利润总额占比小，基本上可以不去关注他。要想双汇发展能成长起来，目前主要是关注冷鲜肉的成长。 比如云南白药，批发零售的业务占据一半多的收入，但是毛利率也是奇低的，只有工业制品药品和牙膏这块有用。有时候批发零售这块增长很多，看起来成长了，其实是没用的。对业绩没有帮助。 格力电器也是这样，目前空调占据了90%的业务和利润，基本上可以忽略其他所有的业务，你只要关注空调就可以了，这样做的好处，就是你不会被董小姐的手机和所谓的智能装备所迷惑了。在这里多说两句，很多朋友在手机上栽了跟头。我也很遗憾。小业务要成长为大业务，是需要时间的，费雪说是7年，我估计是7年小成，10年才有大成。如果是在当年风口期推出格力智能手机还好一点，竞争少，增长也快，现在推出新手机，面临的是巨大的竞争压力，前景渺茫。格力的机器人和智能装备领域，一出生就面对国外经营几十年的大公司的强烈竞争。前景也是很黯淡的，并不是说他不能成功，即使成功，那也是惨烈厮杀的结果，这个时间成本是巨大的，另外，能成为匹敌空调的主营业务，成长性要求太高，面对这些竞争，不排除靠着规模，挣点人工成本低的钱。想挣超额收益，是很难的。 从产品别里分辨出公司的有用的主营业务，是对公司定性的基础。市场上的各种消息满天飞，对投资者的分析产生很大的干扰，唯有抓住这个定海神针，才能稳住阵脚。
精心整理?财务报表分析蓝田股份案例 ?公司业绩的情况及疑点 （一）公司利润的情况 蓝田股份于1996 在极高的水平，最近三年更是高达28.9%、29.3%、19.8% 列，这对于一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。 1 公司20002001年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159 状态下完成的？其水产品销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代理商进行代理，因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可能也是以现金交易结算的吧？ 2、融资行为为何与现金流表现不符？ 2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的，况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以会这
样依赖于银行借贷？2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部分是固定资产投入)，这两个数字极为相近，这是巧合吗？ ?3、.产品毛利率怎么会如此之高？ 2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32%，饮料的毛利率达46%左右(身处同行的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露毛利率不足30%)。从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都应是低附加值商品，一般 完全控制；（2 达到这样高的赢利水平的可能性有多大？ 4、.巨额广告费用支出哪里去了？ 公司2000年的野藕汁、野莲汁等饮料的销售收入达到5 嫌疑？ 5 2000年度该公司职工工资支出为2256万元，以13000个职工 30以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合于情理吗？ 年报显示，2000年利润总额5亿元。据清华大学经济管理学院肖星博士的分析，蓝田股份的利润事实上主要来源于洪湖水产公司。 在蓝田20万亩的可开发水面中，从生产者的角度分析利润构成，洪湖水产的利润来源有两块：一是承包给当地农户自由养殖的约1万亩水面，另一个是由公司职工经营的19万亩水面(不包括正在开发的3期工程的10万亩水面)。在自己职工经营的19万亩中又有约2万亩是用来搞生态旅游的，由一个生态旅游公司管理(包括对承包的一部分进行管理)。蓝田股份2000年年报以及2001
证券投资分析----承德露露的股票分析 一、公司简介：河北承德露露股份有限公司，简称承德露露，股票代码为000848， 证券类型为深圳证券交易所A股，于1997-11-13在中国 上市。公司以生产露露系列天然植物蛋白饮料为主业，是 跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团，中国 最大10家饮料企业之一。公司在继露露杏仁露以后，又开发出纯净水、矿泉水、果汁饮料、米奥渴酸奶系列等八大门类，40多个品种 规格的优质系列产品。公司引进国际最先进的设备，拥有覆盖全国的销售网络，其主导产品露露牌杏仁露是获国家专利产品，深受广大消费者喜爱，在国内杏仁露饮料市场占有90%以上的市场份额,现在露露已成为消费者信得过的名牌产品。目前公司拥有总股本 3.65亿股，其中流通股为3.65亿股，2011年净利1.9亿,同比增长6.71% ，每股收益0.53元，每股净资产2.08元，净资产收益率26.25 % 。 二、承德露露股票技术分析： 月线图分析 图表1 从图表1可以看出，该股票的总体趋势在上涨，从2001年到2012年5月份的股价走势主要分为5个阶段：
阶段1：从2001年2004年12月份，该股票在一阶段的总体趋势一直在下跌，其中主要原因是股权分置。2001年6月14日，上证指数创出2245.44点的历史新高，也在这一天，国务院发布《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》，办法规定，凡国家拥有股份的股份有限公司(包括境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股。国有股高价减持在理论上导致当时市场上证券的供应量急剧增加，而且由于国内上市企业，股股东的成本远低于流通股投资者。以市场价格减持严重地伤害了普通投资者的利益。股民对对非流通股上市压力的担心导致股市从此走上漫漫下跌路；其次，在21世纪初，正是我国股价操纵行为泛滥，内幕交易层出不穷这一现象也严重打击了投资者信心；最后在21世纪初，世界范围内的网络股泡沫破裂导致全球各大证券市场严重下跌，中国证券市场也难以独善其身。 阶段2:2005年初到2007年底，在这一时间段内，我国经历了从所未有的牛市，这主要原因主要是股权分置改革。由于受到股权分值的负面影响我国股市在2001到2004年受挫，股市一直处于低靡状态。2004年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。此后我国沪深股市从一个封闭的市场逐渐走向一个国际化的全流通市场，受此积极影响我国股市迅速发展，进入牛市。 阶段3:2008年初到2009年初，在此阶段由于受到国际金融危机的负面影响，我国大盘股市走低，受大盘的影响，承德露露股票也表现出下跌的趋势。 阶段4:2009年到2010年，随着全球的经济复苏股市开始回升。 阶段5:2011年初到现在，股价大体趋势在走低。分析原因可能是受上涨压力的影响和全球经济不景气的影响，该股票在2009年到2010年间股价迅速上涨，上涨压力大，另外原料价格的上涨使得企业利润下降，这也表现在股市上。 周线图分析：
承德露露2019年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为34,877.43万元，与2018年上半年的 34,264.1万元相比有所增长，增长1.79%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年上半年营业利润为34,894.75万元，与2018年上半年的34,262.67万元相比有所增长，增长1.84%。在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。 二、成本费用分析 2019年上半年承德露露成本费用总额为89,849.12万元，其中：营业成本为59,233.56万元，占成本总额的65.93%；销售费用为26,479.01万元，占成本总额的29.47%；管理费用为3,470万元，占成本总额的3.86%；财务费用为-998.42万元，占成本总额的-1.11%；营业税金及附加为1,661.06万元，占成本总额的1.85%。2019年上半年销售费用为26,479.01万元，与2018年上半年的24,382.6万元相比有较大增长，增长8.6%。2019年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年上半年管理费用为3,470万元，与2018年上半年的3,427.56万元相比有所增长，增长1.24%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为2.76%，与2018年上半年的2.91%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。 三、资产结构分析 承德露露2019年上半年资产总额为217,001.38万元，其中流动资产为159,114.15万元，主要分布在货币资金、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的91.09%、7.21%和1.61%。非流动资产为57,887.23万元，主要分布在无形资产和固定资产，分别占企业非流动资产的52.18%、41.27%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的91.09%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。从资
承德露露2019年财务分析综合报告承德露露2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为61,824.08万元，与2018年的54,922.74万元相比有较大增长，增长12.57%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为106,870.66万元，与2018年的104,490.81万元相比有所增长，增长2.28%。2019年销售费用为47,849.75万元，与2018年的47,812.91万元相比变化不大，变化幅度为0.08%。2019年在销售费用基本不变的情况下营业收入获得了一定程度的增长，企业营销水平有所提高。2019年管理费用为6,436.08万元，与2018年的4,329.69万元相比有较大增长，增长48.65%。2019年管理费用占营业收入的比例为2.85%，与2018年的2.04%相比有所提高，提高0.81个百分点。企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。本期财务费用为-2,188.21万元。 三、资产结构分析 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，承德露露2019年是有现金支付能力的。企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。 五、盈利能力分析 承德露露2019年的营业利润率为27.42%，总资产报酬率为20.05%，净资产收益率为23.37%，成本费用利润率为38.28%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为307,532.23万元，经营资产的收益率为20.11%，而对外投资的收益率为-92.09%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
本文由【中文word文档库】搜集整理。中文word文档库免费提供海量教学资料、行业资料、范文模板、应用文书、考试学习和社会经济等word文档 13.河北承德露露股份有限公司竞争力分析 主持人:宫颖华、王振广、张卫兵 主要参与学生: 2007级电子商务专业学生 完成时间:2007年 一、企业及行业相关情况简析 随着时代的发展，越来越多的企业管理者开始意识到：提高自身的竞争力是一个企业发展不可或缺的重要因素之一。竞争力的强弱，决定着企业在市场环境中所处位置的高低。实力雄厚的企业，其竞争力强，能够较为灵活的应对变幻莫测的市场变化，有足够的资本在激烈的市场竞争中立于不败之地；而实力较差的企业，由于其竞争力能力相对较弱，不能很好应对市场变化，因而会在竞争中被淘汰出局。由此可见，企业若想获得长远的发展，不仅要抓住利于企业日后发展的一切机遇，还要不断的弥补自身的劣势，以增强本身的竞争力。竞争力的提高不仅可以为企业带来可观的收益，提升自身的经济实力，而且对企业的长远发展也发挥着不可忽视的作用。本文将以河北承德露露股份有限公司为案例，简略阐述该集团各个方面发展的优势及存在的劣势，通过所学相关指标分析其市场竞争力的强弱情况，进而为集团日后的发展提出建议，使企业获得长远的发展。 （一）河北承德露露股份有限公司简介 河北承德露露股份有限公司是由露露集团有限责任公司作为独家发起人，通过向社会公开发行股票而设立的股份有限公司。该公司以生产露露系列天然饮料为主业，跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团。集团下属17个企业，员工人数近千人，总资产16亿元，无形资产已达23.18亿元，。是中国生产植物蛋白饮料杏仁露的最大企业，同时也是中国最大10家饮料企业之一。 露露集团是一家1950年建厂的国有老字号企业。由于经济体制等原因， 80年代后期在全国市场的恶性竞争当中，负债累累，濒临破产倒闭。领导层果断做出决策，开发
本文由【中文woｒd文档库】搜集整理。中文wｏｒd文档库免费提供海量教学资料、行业资料、范文模板、应用文书、考试学习和社会经济等word文档 13.河北承德露露股份有限公司竞争力分析 主持人:宫颖华、王振广、张卫兵 主要参与学生: ２０07级电子商务专业学生 完成时间:200７年 一、企业及行业相关情况简析 随着时代的发展,越来越多的企业管理者开始意识到：提高自身的竞争力是一个企业发展不可或缺的重要因素之一。竞争力的强弱,决定着企业在市场环境中所处位置的高低。实力雄厚的企业，其竞争力强,能够较为灵活的应对变幻莫测的市场变化,有足够的资本在激烈的市场竞争中立于不败之地；而实力较差的企业，由于其竞争力能力相对较弱，不能很好应对市场变化，因而会在竞争中被淘汰出局。由此可见,企业若想获得长远的发展,不仅要抓住利于企业日后发展的一切机遇，还要不断的弥补自身的劣势,以增强本身的竞争力。竞争力的提高不仅可以为企业带来可观的收益，提升自身的经济实力,而且对企业的长远发展也发挥着不可忽视的作用。本文将以河北承德露露股份有限公司为案例，简略阐述该集团各个方面发展的优势及存在的劣势,通过所学相关指标分析其市场竞争力的强弱情况，进而为集团日后的发展提出建议,使企业获得长远的发展。 （一）河北承德露露股份有限公司简介 河北承德露露股份有限公司是由露露集团有限责任公司作为独家发起人，通过向社会公开发行股票而设立的股份有限公司。该公司以生产露露系列天然饮料为主业，跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团。集团下属１7个企业，员工人数近千人，总资产16亿元，无形资产已达2３.1８亿元,。是中国生产植物蛋白饮料杏仁露的最大企业,同时也是中国最大10家饮料企业之一。 露露集团是一家1950年建厂的国有老字号企业。由于经济体制等原因， 8０年代后期在全国市场的恶性竞争当中,负债累累,濒临破产倒闭。领导层果断做出决策,开发并生产出新的产品——杏仁露。经过十几年的努力，露露集团的营销面积已由最初北方地区的少数几个省市扩展到国内近百个大中城市，市场占有率为９0%以上。集团实力较强，目前公司员工人数为12９0人，其中生产人员694人,销售人员３93人，技术人员120人，财
露露股份有限公司公司盈利能力分析 1.承德露露股份有限公司简介 承德露露股份有限公司始建于1950年，是国内饮料行业的巨头，中国最大10家饮料企业之一。，集团下属17个企业，总资产16亿元，现为万向三农有限公司控股的上市公司。公司于1997年底在深交所上市，成为国内饮料行业首批上市公司之一。公司总股本11550万股，其中国家股8050万股，占总股本比例29.70%。向社会公开发行社会公众股3500万股，占总股本比例30.3%。通过发行股票募集资金1.9亿元。公司的主营业务是饮料的生产和销售，主导产品是植物蛋白饮料——“露露”牌杏仁露，在国内杏仁露市场上占有90%以上的市场份额，曾多次在国内国际各种评选中获得金奖，连续四年在国内产品竞争力排行榜上名列国内饮料前三名，1999年1月国家工商局商标局认定“露露”商标为中国 驰名商标。公司坚持以名牌战略为经营原则，以品牌销售开拓市场。在全国形成了以２６个大城市为中心、覆盖１８８个地级市、包括８２０多个经销商的销售网络。承德露露按市场分布调整生产布局，在承德、北京、廊坊、汕头建了生产基地，杏仁露年生产能力达３０万吨，成为国内生产规模最大、产销量最大、市场占有率高达９０％的杏仁露生产企业。 2.承德露露盈利现状分析 截止到2012年，露露股份有限公司的资产总额达到15.47亿元，当年营业总收入达21.37亿元，实现净利润2.27亿元。我们以承德露露近三年的财务报表为依据，编制出财务指标变动表。 表一 财务指标变动表 单位：亿元 资料来源：承德露露股份有限公司2010—2012年度报表 装 订 线
从上表可以看出2010—2012年，承德露露股份有限公司销售收入呈现出逐年递增的趋势，其中2010—2011年销售收入增长了6.66%，2011—2012年销售收入增长了10.37%，与此同时，营业成本也在逐年上涨，涨幅依次为6.67%，8.87%。销售收入的增长幅度大于营业成本的增长幅度，这带动了净利润的逐年上升。其中2010—2011年增长了1.57%，2011—2012年增长了5.80%。 “露露”品牌之争在2012年1月12日正式盖棺定论，这结束了露露股份与露露集团马拉松似的官司，也结束了市场上各种“露露”的大肆横行。而在此之前，由于部分企业“傍名牌”使得几年来露露产品的销售市场乌烟瘴气。由于在这场诉讼中露露股份有限公司最终收回了商标使用权，露露在2012年打的这场大胜仗沉重打击了冒用“露露商标”的违规企业，间接促进了露露有关产品的销售。 2.1销售盈利能力分析 销售盈利能力是从企业生产经营的角度，根据营业收入、营业成本、营业利润之间的内在联系，来反映企业的盈利能力。 我们从承德露露2010—2012年的利润表入手，结合销售毛利率、销售净利润率和成本费用利润率这三个销售盈利能力分析的主要指标，对承德露露的盈利能力进行分析。 2.1.1销售毛利率分析 销售毛利率是销售毛利与销售收入的比率，反映了一个企业产品的竞争力和获利潜力。反映了企业产品销售的初始获利能力。如果企业的销售毛利率较高，就表明有较高的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平较高。 通过以上毛利率分析表可以看出，露露股份有限公司的毛利率始终高于维维集团和伊利股份，并且高于行业均值，这表明露露股份与其他两个企业相比，产品附加值高，具有较强的竞争力。在2010—2011年，露露股份的毛利率下降了0.6%，相对变化比较稳定，这是由于11年的销售收入较10年上涨了6.67%，销售毛利上升了4.83%，受成本上升压力，销售毛利的上升幅度小于销售收入的
公司财报分析其实就看这三个重点（纯干货） 2017-11-16 CFO之家 来源：雪球（xueqiujinghua） 作者：石stone 财务报表分析是整个投资的起点，是绕不开的能力圈的核心能力。没有财务报表分析能力，在投资上是致命的。 在财务分析学的精和不学两个极端上，普通投资者是偏向不学的一边。特别是遇到财务牛人，他们分析到借贷的明细项目，一张张的数字图表，就像是天书一般，此时，普通投资者开始怀疑否定自己，继而给自己设定了心理的天花板，预设了学也学不好的立场。最终自然地拜服在他的臭脚下。 所以很多人其实根本不敢去看财务报表。那是不是我们成为财务专家，才能算我们能看财报呢？我们应该学习财务报表分析到什么程度呢？ 财务报表，特别是每年的年报，是公司经营状况的完整体现，会呈现出很多有用的东西，比如财务数据简介，业务概要，经营情况分析，重要事项，股东变化，董高监，公司债务，财务报告等。其中我认为最重要的三个重点内容是： 业务、经营情况分析、财务报告。 一、首先要看的是财务报表中显示出来的主营业务的产品别和行业别以及和重点销售区域等信息。这里最重要的是主营业务产品别。通过查看多年的财务报表累进，能观察到企业的主营业务的变化，通过它可以分辨企业最赚钱的业务。 比如双汇发展最赚钱的是常温肉制品和低温肉制品，基本上就是个卖肉冷鲜肉制品的公司，虽然生鲜冻品销售额很高，但是利润率奇低，利润总额占比小，基本上可以不去关注他。要想双汇发展能成长起来，目前主要是关注冷鲜肉的成长。
比如云南白药，批发零售的业务占据一半多的收入，但是毛利率也是奇低的，只有工业制品药品和牙膏这块有用。有时候批发零售这块增长很多，看起来成长了，其实是没用的。对业绩没有帮助。 格力电器也是这样，目前空调占据了90%的业务和利润，基本上可以忽略其他所有的业务，你只要关注空调就可以了，这样做的好处，就是你不会被董小姐的手机和所谓的智能装备所迷惑了。在这里多说两句，很多朋友在手机上栽了跟头。我也很遗憾。小业务要成长为大业务，是需要时间的，费雪说是7年，我估计是7年小成，10年才有大成。如果是在当年风口期推出格力智能手机还好一点，竞争少，增长也快，现在推出新手机，面临的是巨大的竞争压力，前景渺茫。格力的机器人和智能装备领域，一出生就面对国外经营几十年的大公司的强烈竞争。前景也是很黯淡的，并不是说他不能成功，即使成功，那也是惨烈厮杀的结果，这个时间成本是巨大的，另外，能成为匹敌空调的主营业务，成长性要求太高，面对这些竞争，不排除靠着规模，挣点人工成本低的钱。想挣超额收益，是很难的。 从产品别里分辨出公司的有用的主营业务，是对公司定性的基础。市场上的各种消息满天飞，对投资者的分析产生很大的干扰，唯有抓住这个定海神针，才能稳住阵脚。 二、财务报表中篇幅最大的文字描述给了经营情况分析，这里表述了公司管理层对于企业发展的战略和对未来的看法。 比如董小姐的智能装备战略，从12年开始做智能装备，今年预计才30亿的销售额。这个战略实行时间成本比较高，在5年时间里，实际上并没有给格力带来新增可观的利润。所以就要谨慎对待这个战略对于时间成本的影响。为了更好的理解财报中的管理层的战略，要持续追踪管理层的发声，比如在董姐的谈话中，你很难看出企业战略实行的效果，她太有感染力了，很小的产品在她眼里都成为高达上的东西，所以董姐的话，听听就好，我长期追踪后，发现格力的望靖东的言论，最符合企业的发展情况，大家可以重点关注。 又比如东阿阿胶的企业发展战略就是价值回归和单焦点多品牌战略。从管理层对于公司战略的表述，你可以知道，他们的想法就是要东阿阿胶的阿胶块回归到明
露露战略导航分析 一、公司背景 （一）公司简介 露露股份坐落于市高新技术产业开发区，以生产露露系列天然饮料为主业，跨地区、跨行业和跨国多元化经营的现代企业集团。集团下属17个企业，总资产16亿元，无形资产已达23.18亿元，始建于1950年。现为万向三农控股的上市公司。公司于1997年年底在深交所上市，成为国饮料行业首批上市公司之一。其主导产品露露牌杏仁露是获国家专利产品，深受广大消费者喜爱，在国杏仁露市场占有90%以上的市场份额。 公司以发展民族饮料为目标，坚持走科技兴厂的道路，本着“高起点引进、高速度发展、创造高效益”的原则，使技术装备水平居国领先地位，从而使公司的生产能力、科技含量有了更大的提高。 公司发展稳健，成长性良好，连续多年名列深市排行榜前列。公司坚持用优质的产品回报消费者，用良好的信誉、投资回报率答支持露露的广大投资者。 （二）发展历程 露露股份是由露露集团有限责任公司作为独家发起人,通过向社会公开发行股票而设立的股份。本公司于1997 年10 月17 日注册成立,公司股票于1997 年11 月13 日在证券交易所上市挂牌交易。公司原注册资本为259,250,000.00 元,根据本公司2004年度股东大会决议,公司以2004 年12 月31 日总股本259,250,000 股为基数,用资本公积向全体股东每10 股转增2 股,变更后的注册资本为人民币31,110,000.00 元,其中：露露集团有限责任公司持有国家股121,014,000 股,占总股本的38.90%；万向三农持有社会法人股80,886,000 股,占总股本的26.00%；社会公众股109,200,000 股,占总股本的35.10%。 2006 年2 月19 日,公司与第一大股东露露集团有限责任公司签订《股权回购合同》,定 向回购并注销了露露集团持有的本公司全部