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中信证券公司投资和价值分析报告
中信证券公司是国内知名度大公司, 是国内规模十分大的综合证券类公司, 中信证券在行业中享有很好的声誉, 同时市场前景也相当不错。对中心证券进行投资价值分析, 有利于进行商业活动, 下面就是一篇中信证券公司投资和价值分析报告。
中信证券上市定价在 4.70 —5.10 元之间。中期看, 中信证券跌破发行价的可能性较大。
一、基本情况中信证券成立于1995年10月15 日, 是国内规模较大的综合类证券公司。
公司注册资本20.8 亿元。成立时为中信集团全资拥有。公司从事证券经纪、投资银行、证券自营、财务顾问等证券相关业务。xx 年1-11 月, 中信证券实现营业收入 6.23 亿元, 净利润0.86 亿元, 每股收益为0.04 元（xx 年1-11 月的营业收入和净利润数据未经审计）, 与xx 年同期相比较,减少59.92%和82.80%。本次股票发行后, 中信公司将控制中信证券42.31%的股份。中信公司是经国务院批准于1979年10 月设立的全民所有制企业, 注册资本为30 亿元, 主要从事国内外金融企业投资、实业投资等业务。截至xx 年12 月31 日, 中信公司总资产为4,326.36亿元，净资产为423.69亿元;xx年度该公司实现收入347.23 亿元, 净利润23.61 亿元（上述数据未经审计）。
二、行业背景中信证券所处的证券行业背景有二:
第一, 证券行业处于巨大的转型期证券行业是一个与证券市场走
证券,投行业务还是自营业务无论是经济业务、, 势相关度极高的行业行业的利润与证券市场的波动息息相关。随着xx 年下半年熊市展开, 国内证券市场泡沫破裂, 证券公司的利润受到相当影响。我们认为, 不能把此次熊市简单的视为市场的周期性调整, 此次熊市带有深刻的结构性因素,能否重铸牛市既取决于国内宏观经济发展, 也取决于国内证券市场的改革。如果证券公司不加紧改革,提高核心竞争力, 即市牛市再现,证券公司能够分多少羹还需要观察。
第二，管理层开始推行“放松管制”。在加入WT（和国内证券市场熊市的推动下,管理层开始放松管制。放松管制最早源于20世纪70 年代美国监管机构取消存款机构的Q条例限制，那一次放松管制展开了一场长达30 年的证券监管革命,1996 年的《金融机构现代化服务法案》是这一轮管制周期的最高成果。经过此次放松管制, 美国金融体系成为全球最具竞争力的金融体系, 美国的花旗、高盛、摩根斯坦利成为全球金融市场的主要中介机构。今年4月, 中国证监会开始推
行浮动佣金制, 相信这也是新一轮管制周期的起点——无论20 世纪80年代伦敦的“ BigBang”还是日本90年代的“ BigBang” ,浮动佣金制都是改革的起点。估计在经济业务之后, 券商的投行业务也会受到较大的冲击, 以往那种依赖泡沫市场的高利润时代将一去不返。整个行业面临巨大的整合压力。
三、公司业务
（一）、经纪业务中信证券现有40家证券营业部, 其中直属证券营
业部21家, 归属地区管理总部管理的证券营业部19家上海管理总部
家。6南京管理总部下辖, 家 4 山东管理总部下辖, 家9 下辖．
各从1999 年到xx 年 6 月, 中信证券累计完成证券代理交易额约
11,307.02 亿元, 其中xx 年度完成证券代理交易金额4,222.06 亿元,xx 年1-6月完成证券代理交易金额1,641.71亿元。以股票、基金交易金额计算, 公司xx 年度完成股票、基金代理交易金额1,409.86 亿元, 占沪、深两市交易总额的 1.73%,xx 年1-6 月完成股票、基金代理交易金额514.43亿元，占沪、深两市交易总额的1.46%。〃银证通〃业务属于证券公司与商业银行之间的一项新业务。目前中信证券已将该业务在深圳、青岛等地共计8 家证券营业部试点, 并已向中国证监会驻当地派出机构报告或备案〃
中信证券网上证券委托业务有一定发展〃xx 年度公司完成网上代理交易金额约78亿元;xx年1-6月,公司完成网上代理交易金额约77 亿元〃截至xx 年 6 月30 日, 公司拥有约7.50 万户网上交易客户〃
（二）、投资银行业务
1. 股票承销及上市推荐业务股票主承销业务是证券公司的主要利润之一,xx年上半年，中信证券股票承销收入3427万元;xx年公司这项收入为 1.14 万元〃中信证券自1995 年成立以来, 累计91 次作为主承销商为企业提供股票承销服务, 共为企业筹资48
2.24 亿元〃中信证券还作为主承销商发行鞍钢转债12589815亿元、万科转债12500215 亿元〃2000年, 中信证券作为主承销商共为企业筹集资金151.27 亿元, 市场占有率为9.84%,列全国证券公司第二位;xx 年, 公司作为主承销商为企业
筹集资金67.30 亿元, 市场份额为 6.34%,列全国证券公
家首次公开发行股票企业66 司第五位。中信证券自成立以来累计为
推荐上市,其中2000年度推荐了21家企业上市,xx 年度推荐了10家企
业上市。截至xx 年 6 月30 日, 中信证券正在履行的上市辅导协议共计23份, 正在履行的承销协议共计9份,预计承销总金额为73.25 亿元。目前国内券商仍然享受着较高的投行业务利润。但是, 国内券
商高额利润并不是由于券商内在的核心竞争力, 它更多依赖一级市场的
无风险收益。一旦一级市场泡沫迸裂, 券商的高额利润就会失去依托。XX年、XX年，券商被迫吃进大量的承销股票，承担了巨大风险，这本身已经说明了投行业无的风险日渐增大。中信证券在燕啤转债项目中也吃进了53.25%的转债, 总金额 3.72 亿元, 按照目前97元左右的价格, 中信证券的账面损失已经达到1000万元。现阶段,中国证监会正在推行“放松管制” ,估计继经纪业务之后, 投行业务也会成为竞争日益激烈的领域,券商的高额利润会在激烈的市场竞争中受到挑战。 2. 债券承销债券承销及自营是中信证券较有特色的领域。1999年到XX 年, 中信证券的债券承销收入分别为1928万元、2464万元、2752 万元,xx年上半年，债券承销收入达到1881万元,保持了增长态势。在企业债券市场上, 公司自成立以来累计23 次作为主承销商承销企业债券, 包括97神龙汽车、中信建设 1 期及2期、三峡建设等大型企业债券。公司在企业债券市场占有率居全国证券公司前列。其中,2000 年公司主承销企业债券2笔,实际承销金额为13.00 亿元;200 1 年公司主承销企业债券3笔和金融债券 1 笔, 实际承销金额为35.80 亿元;xx年1-6月公司主承销企业债券2笔，实际承销金额为14.80亿首创了我国债券市场浮,十年期三峡债券99' 年承销的2000元。公司．动利率付息方式。在国债市场上, 中信
证券作为国债一级自营商, 最近三年来共分销国债39笔, 承销金额达
293.30 亿元, 承销份额列我国证券公司第一位。
由于内需不振和股票市场疲软, 国内的债券市场必然会进一步发展, 国债、企业债、金融债的发展量必将大幅增加。xx 年, 债券累计
发行量达到9537.3 亿元, 比xx 年增长25.4%,融资额10倍于股票市场。中信证券和中金公司联合发行了80 亿中移动企业债, 表明公司在债券市场有较好的竞争力。
（三）、证券自营证券自营业务是证券经营机构运用自有资金买卖在证券交易所上市交易的股票、基金等有价证券的行为, 是证券公司主要收入和利润之一。
自1999 年增资改制以后, 中信证券自营规模（不包括新股申购）逐步扩大, 从1999年的10.47 亿元增至xx 年的20.24 亿元。1999 年度公司自营的证券差价收入为 3.80 亿元。xx 年度公司的自营证券差价收入为 4.87 亿元, 自营规模占净资产的比例为60.84%。
1999 年度中信证券平均受托资产管理资金为27.06 亿元, 实现受托投资管理收益0.81 亿元;2000 年度中信证券平均受托资产管理资金为41.47亿元，实现受托投资管理收益2.25亿元;xx年度公司平均受托资产管理资金为76.15 亿元, 实现受托投资管理收益 2.87 亿元。截至xx 年6 月30 日, 公司正在履行的资产管理协议共计49 份, 受托资金共计26.86 亿元。与私募基金相比, 券商的自营资金并不具有优券商自营反而, 缺乏完善的激励机制, 由于决策上环节过多, 势。相反处于弱势地位。xx 年熊市以来, 大多数券商都遭到巨大损失, 难以从二级市场上全身而退, 这本身就说明了券商自营业务竞争力的薄弱。
四、新股定位中信证券是国内第一家真正意义上的上市券商。由于国内证券市场正处于积聚的转型期,以往的价值评估体系正被打破, 新的价值体系尚未建立。我们认为决定中信证券上市定价的主要是其自身的价值。目前市场上的其他金融股并不具备可比性。可资比较的是一些国际上规模较大的证券公司。从下图可以看出, 全球性大型证券公司的市盈率基本维持在15倍左右, 而在开放性市场中,地区性的大型证券公司市盈率大在7—10 倍。
根据中信证券招股说明书,按照发行后股本计算,今年1—11月, 每股收益为0.034 元。按照同一基数计算, 中信证券1999、2000、xx 年的每股收益分别为0.159 元、0.478 元和0.26 元。以半牛半熊的xx 年为标准, 中信证券 4.5 元的发行价已经相当与17 倍的市盈率。
中信证券实习报告 【篇一：证券公司实习报告】 东华大学管理学院经济系 专业实习报告 实习单位中信证券股份有限公司上海古北路证券营业部姓名 王广荣 学号100730323 年级2010 级 专业金融学 指导老师金继红 2014年 1 月 10 日 中信证券古北路营业部实习报告 前言 这学期经过在网上投简历、面试之后，我有幸被中信证券古北路营 业部录取。这是我第一次在券商公司实习，在这段时间里，我学到 了许多在学校未能学到的新知识，这将对我未来职业的发展发挥重 要的作用。第一次近距离的走进证券公司，我不但了解到了公司的 发展历程，企业文化，组织结构及管理制度，同时进一步夯实了我 的专业知识，提升了我的表达沟通能力和营销能力，养成良好的工 作习惯和态度，使我获益匪浅。 实习单位概况 中信证券股份有限公司是一家综合类证券公司，全牌照、创新类aa 级券商（国内暂无aaa级），国内券商中综合实力排名第一。中信 证券上海古北路营业部位于长宁区古北新区古北路黄金城道路口。 我部营业面积近1000平方米，环境布置独树一帜，客户厅设有100 多个位置，环境舒适。公司近年来在中信证券上海地区业绩迅速上升，无论在产品销售，现金增值业务，融资融券业务，非通道业务 上都有明显的提升。古北路营业部致力于为客户提供各种高端理财 咨询，为满足客户理财，融资需求提供各项服务，为个人客户和机 构客户提供多样化的融资渠道。 实习工作和体会 实习期间每天的工作时间是早上8:30至11:30，下午1:00至5：00。工作安排是每天早上开完晨会后就开始着手做自己的工作，我的工 作内容按时间前后主要分为两部分：人事助理和前台助理工作。
浅析中信证券竞争力 投资银行，在美国一般称为“InvestmentBank”；在英国成为商人银行，日本则称为“证券公司”。在我国，从事投资银行业务的主要是证券公司、信托投资公司的等。 在我国的投资银行中，我认为中信证券较具有竞争力。 下面我将从几个方面详细介绍： 一、下面给出相关证券公司2011年和2012年总体排名情况： 2011 年上半年，位居榜首的中信证券总营业收入75.08 亿元，营业利润40亿元。其中，代理买卖证券业务净收入20.42亿元，证券承销收入5.81 亿元，投资净收益26.67 亿元。
2012年上半年，中信证券共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。 二、中信证券基本情况： 中信证券股份有限公司（简称“中信证券”） 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，于
1995年在北京成立。2003年在上海证券交易所挂牌上市交易。主营业务涉及证券的代理买卖；证券的代保管、鉴证；证券的自营买卖；证券的承销；客户资产管理；证券投资咨询等。目前包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。 长期以来,公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在股票承销、金融债承销、股票基金交易额、权证创设总量等业务领域保持或取得领先地位；总资产、净资本、营业利润等多项经济指标都居国内业界第一位。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 三、中信证券主要业务：（附图说明2002年至2010年中信证券相 关业务表现） (1)证券经纪 (2)证券投资咨询 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
中信证券股份有限公司投资价值分析 03统计学黄群0033208 近几年来中国经济已经进入快速发展的时期，GDP增速保持在年均10%左右。伴随着国家经济的高速发展，不断增加的投资需求对国内资本市场提出了更高的要求，有效地推动了我国资本市场的繁荣。居民收入水平不断提高，人均GDP在2001年就超过了1000美元，国民财富较前期有非常大的积累，因而对理财投资产品的需求也相应增加。2005年开始的股权分置改革成功地解决了中国证券市场最大的弊病，“国九条”的颁布更是从宏观政策面为证券市场的发展起到了保驾护航的作用。中国证监会实施的券商分类评级管理体系有效的控制了券商的经营风险，获得创新类资格的券商在新业务的开展中具有绝对的优势。 我国资本市场的快速发展，给我国证券公司带来了难得的发展机遇，不少学者对此进行了研究。田晓磊（2005）在其文章“中国证券公司发展战略研究”中提出中国证券一、二级市场仍有巨大发展空间。2006年中国证券市场井喷式行情启动，在这种情况下，作为国内证券资本市场活动主体的证券公司也开始摆脱常年亏损的尴尬局面。王松柏（2007）在其文章“处于结构性变革前期的证券行业”中从国外大型证券公司发展经验研究出发，认为目前对证券公司的投资应以持有中信证券等行业龙头企业的投资策略为主。近年来，中信证券通过不断的扩张收购，积极参与业务创新，公司在经纪、投行、衍生产品交易、自营业务等方面均保持了行业第一，进一步确立公司在行业中的“旗舰”地位。杨明辉（2004）在其“金融控股公司实物与操作”中分析了中信证券在中信集团里的重要地位和发展方向。 本文主要通过对中信证券的行业发展情况、公司经营状况进行解析，详细论述了中信证券的业务经营状况，进而对中信证券的未来进行展望，希望通过本文对中信证券投资价值的分析，为投资者进行投资决策提供建议。 1中信证券基本情况 中信证券股份有限公司的前身系中信证券有限责任公司，于1995年10
证券股份的财务分析 第一篇证券的简介 证券股份（以下简称“证券”或“公司”），于1995年10月25日在成立。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在证券交易所挂牌上市交易，股票简称“证券”，股票代码“600030”。 2011年10月6日在联合交易所上市交易，股票代码为”6030”。 证券主营业务围为：证券经纪（限省、省、省、省、省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。 证券长期以来在若干业务领域保持或取得领先地位。2011年底，经纪业务股票、基金交易总额为人民币4.67万亿元，市场排名第一；股票及债券承销市场份额（中国证券业协会数据）13.62%，排名市场第一位。公司受托管理资产总规模为人民币620亿元（不含华夏基金），位居行业第一位。 上市以来，证券进行了两次增资扩股，2006年非公开发行5亿股，募集资金约46亿元；2007年公开发行3.34亿股，募集资金约250亿元。2008年4月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达6,630,467,600股。2010年6月，公司实施资本公积转增。转增完成后，公司总股本达9,945,701,400股。截至2011年12月31日，公司总资产1482.80亿元，净资产865.87亿元，净资本500.30亿元，是国规模最大的证券公司。 第二篇企业的战略分析 一．宏观经济环境分析 宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。 （一）经济周期 中国的经济呈持续、稳定、高速增长的态势而且由于中国的转变经济发展方式已经初见成效社会的总需求与总供给也大致协调增长结构趋于平衡。这种良好的发展势头对于上市公司而言会促进其利润的增长，股息和红利的不断增加，企业的经营不断向好，投资的风险也有所减少，就会吸引更多的投资者进入证劵市场。市场引导公司的股票、债券的价值上升、企业的融资能力增强、经营效益也就走进良性循环轨道。其次随着经济形势的良好运转、国民收入和个人收入都会不断提高、收入的提高、则会激发投资者的投资热情。刺激证劵投资的需求，带动整个证劵市场的良性循环。 （二）货币政策的影响 2008年至今为应对国际金融危机的冲击，这一时期货币政策变动较大，由“从紧”转为“适度宽松”，后来面对经济复与通货膨胀抬头并存的新形势，又及时回归“稳健”。总体看来，我国的货币政策随着我国市场经济的发展不断成熟，在稳健的基础上不断调整。目前，我国调整利率和存款准备金率，限制商业银行创造派生存款的能力，致使货币供应量减少，在一定程度上降低了证券市场的股价。
中信证券2020年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为553,287.8万元，与2019年一季度的 573,740.74万元相比有所下降，下降3.56%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。 二、成本费用分析 2020年一季度管理费用为435,320.2万元，与2019年一季度的 417,131.28万元相比有所增长，增长4.36%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为33.87%，与2019年一季度的39.64%相比有较大幅度的降低，降低5.77个百分点。管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。 三、资产结构分析 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年一季度是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年一季度的营业利润率为43.05%，总资产报酬率为 2.40%，净资产收益率为9.32%，成本费用利润率为124.49%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为52,053,547.54万元，经营资产的收益率为4.25%，而对外投资的收益率为171.04%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1页共3页
MBA作业 研究时间：2014年11月15日研究地点：北京 学科：战略管理 分析者：□小组■个人班级： 学号： 内容：《中信证券的企业愿景、使命和战略解析》 中信证券全称“中信证券股份有限公司”，是中信集团的主要组成部分。本文将通过梳理中信证券的历史沿革和发展脉络，解析中信证券的企业愿景、使命和战略，阐述围绕上述定位进行的市场布局。 一、企业情况 1979年1月17日，邓小平在人民大会堂福建厅约见胡厥文、胡子昂、荣毅仁、周叔弢、古耕虞五人，提出通过吸引外资解决经济建设资金的问题。次月，荣毅仁提交了《建议设立国际投资信托公司的一些初步意见》。 1979年7月1日，全国人大五届二次会议通过《中华人民共和国中外合资经营企业法》，7月8日正式公布。同日中国国际信托投资公司宣布成立，简称“中信公司”。 1979年10月4日，中信董事会在人民大会堂台湾厅正式成立。董事会成员共44人，荣毅仁为董事长兼公司总经理。成立之后的中
信，在发展过程中大致分为以下几个阶段： 创业时期（1979年—1984年） 公司成立初期，主要通过吸引和利用外资，服务于国内经济建设，发挥对国民经济“拾遗补缺”的作用；同时在管理体制、经营方式和业务领域等方面进行了一系列探索和创新，率先对外发行债券，开辟了多种融资方式，最早开展了融资租赁、海外投资、国际经济咨询等业务，积极开展中外经济技术交流与合作。 快速发展（1985年—1988年） 这一时期，公司继续开拓创新，利用外资发展投资业务。为适应业务快速发展的需要，公司进行了机构改革，将主要业务部门分别独立出来，先后成立了若干个专业子公司、地区子公司和海外子公司，逐步发展成为一个从事生产、技术、金融、贸易、服务等综合性业务的企业集团。 调整时期（1989年—1992年） 根据国家对经济工作的总体要求，公司围绕加强管理、压缩投资规模、提高经济效益等方面实施了一系列调整措施。1992年7月，公司制订了十年规划，确定了“加强管理，提高效益，抓住机遇，积极发展”的基本方针和发展目标。 稳步发展（1993年至今） 1994年，国务院明确了中国国际信托投资公司为现代企业制度试点。公司主动提出经营体制改革方案，得到国务院和有关部门支持和批准。
中信证券2020年上半年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2020年上半年利润总额为1,187,374.38万元，与2019年上半年的893,226.44万元相比有较大增长，增长32.93%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2020年上半年管理费用为977,749.58万元，与2019年上半年的 806,288.41万元相比有较大增长，增长21.27%。2020年上半年管理费用占营业收入的比例为36.56%，与2019年上半年的37%相比变化不大。管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。 三、资产结构分析 2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为62,855,515.45万元。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2020年上半年的营业利润率为44.41%，总资产报酬率为 2.44%，净资产收益率为10.24%，成本费用利润率为119.17%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为51,704,101.72万元，经营资产的收益率为4.59%，而对外投资的收益率为165.80%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。对外投资业务的盈利能力也没有明显的变化。 六、营运能力分析 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
中信证券实习心得总结 、指导思想。根据教学计划的要求，本着全面落实党的“教育必须为社会主义现代化服务，必须同生产劳动相结合”，“培养德、智、体全面发展的建设者和接班人”的方针，通过毕业实习，使学生进一步深化和丰富理论知识，了解国情、民情，了解在建设有中国特色的社会主义理论指导下，我国经济体制改革特别是金融体制改革所取得的成就和新的进步，增强实践能力，树立学以致用，为社会主义经济建设服务的思想。 、培养自己从事金融、证券工作的基本业务素质。通过实习，为逐步培养良好的职业道德、依法办事和树立全心全意为人民服务、克尽职守的敬业精神奠定良好的基础；进一步培养和锻炼并发现问题、分析问题和解决问题的实际工作能力，把理论知识和解决实际问题相结合，提高运用理论知识从事金融实务的能力，全面提高自己素质。 、要求自己能够掌握证券投资分析的基本概念，了解投资市场基本结构和运行方式，理解投资工具设计的基本原理；理解证券投资分析理论的产生与发展的过程，掌握投资收益与投资风险的相互关系，了解从传统的证券投资分析理论到资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论发展的历史过程及各种理论的内涵；学习证券投资分析的主要方法，能够运用宏观经济分析、证券市场分析、行业分析、企业分
析等基本分析方法对证券市场进行投资分析，了解技术分析的基本原理。 XX年2月20日到XX年4月13日 中信证券有限公司永康金城路营业部 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，现注册资本9,945,701,400元。XX年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，XX年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中信证券主营业务范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。 中信证券有限公司永康金城路营业部成立于XX年11月，位于金城路29号钢海大厦三楼，拥有1400多平方米的面积，设有高端VIP贵宾室、大户室，在现场我们将为您提供高速行情报价、十档买卖数据等专业服务，助您事实、快速把握二级市场风云变幻的节奏，决胜资本市场。 我们的核心价值理念： 专业创造价值，真诚铸就信赖；与客户共享成功，与社
精品文档 中信证券公司投资和价值分析报告 中信证券公司是国内知名度大公司, 是国内规模十分大的综合证券类公司, 中信证券在行业中享有很好的声誉, 同时市场前景也相当不错。对中心证券进行投资价值分析, 有利于进行商业活动, 下面就是一篇中信证券公司投资和价值分析报告。 中信证券上市定价在 4.70 —5.10 元之间。中期看, 中信证券跌破发行价的可能性较大。 一、基本情况中信证券成立于1995年10月15 日, 是国内规模较大的综合类证券公司。 公司注册资本20.8 亿元。成立时为中信集团全资拥有。公司从事证券经纪、投资银行、证券自营、财务顾问等证券相关业务。xx 年1-11 月, 中信证券实现营业收入 6.23 亿元, 净利润0.86 亿元, 每股收益为0.04 元（xx 年1-11 月的营业收入和净利润数据未经审计）, 与xx 年同期相比较,减少59.92%和82.80%。本次股票发行后, 中信公司将控制中信证券42.31%的股份。中信公司是经国务院批准于1979年10 月设立的全民所有制企业, 注册资本为30 亿元, 主要从事国内外金融企业投资、实业投资等业务。截至xx 年12 月31 日, 中信公司总资产为4,326.36亿元，净资产为423.69亿元;xx年度该公司实现收入347.23 亿元, 净利润23.61 亿元（上述数据未经审计）。 二、行业背景中信证券所处的证券行业背景有二: 第一, 证券行业处于巨大的转型期证券行业是一个与证券市场走
证券,投行业务还是自营业务无论是经济业务、, 势相关度极高的行业行业的利润与证券市场的波动息息相关。随着xx 年下半年熊市展开, 国内证券市场泡沫破裂, 证券公司的利润受到相当影响。我们认为, 不能把此次熊市简单的视为市场的周期性调整, 此次熊市带有深刻的结构性因素,能否重铸牛市既取决于国内宏观经济发展, 也取决于国内证券市场的改革。如果证券公司不加紧改革,提高核心竞争力, 即市牛市再现,证券公司能够分多少羹还需要观察。 第二，管理层开始推行“放松管制”。在加入WT（和国内证券市场熊市的推动下,管理层开始放松管制。放松管制最早源于20世纪70 年代美国监管机构取消存款机构的Q条例限制，那一次放松管制展开了一场长达30 年的证券监管革命,1996 年的《金融机构现代化服务法案》是这一轮管制周期的最高成果。经过此次放松管制, 美国金融体系成为全球最具竞争力的金融体系, 美国的花旗、高盛、摩根斯坦利成为全球金融市场的主要中介机构。今年4月, 中国证监会开始推 行浮动佣金制, 相信这也是新一轮管制周期的起点——无论20 世纪80年代伦敦的“ BigBang”还是日本90年代的“ BigBang” ,浮动佣金制都是改革的起点。估计在经济业务之后, 券商的投行业务也会受到较大的冲击, 以往那种依赖泡沫市场的高利润时代将一去不返。整个行业面临巨大的整合压力。 三、公司业务 （一）、经纪业务中信证券现有40家证券营业部, 其中直属证券营 业部21家, 归属地区管理总部管理的证券营业部19家上海管理总部 家。6南京管理总部下辖, 家 4 山东管理总部下辖, 家9 下辖．
证券投资学课程投资分析报告中信证券（600030）
中信证券投资分析报告 1.公司概况 1.1公司简介 中信证券股份有限公司是核准的第一批之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。 中信证券的业务经营范围包括：证券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；与保荐；；证券资产管理；代销；为提供中间介绍业务；直接投资。：（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；资产管理；证券投资咨询（含）。 1.2组织结构
1.3股改方案 中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权激励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。 为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。 据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励机制。 1.4股本规模 图1：股本结构
宁波理工学院 题目中信证券业务分析 组员陈婷 3120112127 胡悦 3120112129 贾巧莲 3120112130 胡振涛 3120112157 屠燎杰 3120112161 指导老师马翔 专业班级金融124 分院经济与贸易学院 完成日期2015 年5月1日
【摘要】现代的投资银行业是一种提供全面的金融咨询服务的知识产业, 随着中国经济步入新常态，金融行业发展格局也在发生深刻变化。证券行业面临混业经营、互联网金融、牌照放开等冲击，竞争进一步激烈。中国正经历着向市场经济转轨的重要历史时期，国内资本市场的发展及其与国际资本市场的接轨，经济结构的调整及现代企业制度的建立，为投资银行的发育提供了巨大的空间和市场。 关键词投行业务特色与创新全能跨境竞争优势对比与借鉴 一、公司介绍 中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在北京成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 公司作为证券行业的龙头,不管是传统业务,还是创新业务,市场份额均位居前列。在客户资源、资本金实力及创新能力在国内具备一流水平。公司大投行业务线条清晰,除了IPO储备的大量资源可以在2015年兑现业绩之外,公司财务顾问与并购业务将逐步通过里昂证券的海外平台加强与境外战略伙伴的全方位合作,构建全球范围的并购业务网络体系。不管从各项业务份额,资本实力还是创新能力上来说,中信证券无疑是国内最具竞争力的券商。获得很多荣誉称号，最近被《亚洲金融》杂志评为“中国最佳经纪行”和“中国最佳债权融资行”。 二、业务种类 中信证券经营的业务十分全面，其繁多的业务种类和广阔的业务范围基本上涵盖了：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务，其中： 1、证券承销业务包括股权融资、债券及结构化融资和财务顾问业务； 2、经纪业务主要从事于证券及期货经纪业务，代销金融产品； 3、交易业务主要从事于权益产品、固定收益产品、衍生品的交易及做市和融资融券业务； 4、资产管理业务包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理及其他投资账户管理； 5、投资业务主要包括私募股权投资、战略本金投资及其他业务。 三、特色业务 1、遥遥领先的股权融资业务 加强监管、促进创新、推动市场化进程成为资本市场的主旋律,新股发行制
《证券投资实务》作业 深圳市惠程电气股份有限公司 （002168） 投资价值分析报告 ☆核心观点： ◆目前该股严重超出了价值投资范围，人为炒作迹象明显，应该注意。 ◆大盘短线处于中风险区，该股短线处于高风险区，目前已经不适合操作 该股，请注意风险。 ◆综合评分表明该股投资价值一般，不是很理想。 ☆投资建议： ◆盈利预测:0.65、0.88、1.03 ◆投资建议:该股投资价值一般，不是很理想，存在一定的风险，建议你对该股采取回避态度，等待更好的投资机会。
一、深圳市惠程电气股份有限公司概述 （一）公司的发展沿革 公司前身深圳市惠程电气有限责任公司成立于1999年7月2日，注册资本为50万元，其中：吕晓义出资人民币30万元，邓树坚出资人民币20 万元，公司股东出资已经深圳敬业会计师事务所以敬会验字[1999]第071号《验资报告》验证确认，公司企业法人营业执照号为深司字S52826。本公司是经深圳市人民政府深府股[2002]44号文件批准，由深圳市惠程电气有限责任公司依法整体变更设立的股份有限公司。本公司于2003年1月6日在深圳市工商行政管理局注册成立，注册资本为37,073,120.00元，企业法人营业执照号为深司字N85588，注册号为4403012026376。至2007年11月16日，深圳市工商行政管理局核准了公司变更申请。现公司注册地址由“深圳市南山区南油工业区110栋A座首层”变更为“深圳市龙岗区大工业区兰景路以东、锦绣路以南惠程科技工业厂区”；公司注册资本由“3707.312万元”变更为“5007.312万元”；公司注册号变更为440301102994546。 （二）公司股本简况 总股本30043.872万股，流通A股14428.9911万股，每股收益0.1528元，每股净资产1.8元，每股现金含量-0.0783元，净资产收益率8.4700%，主营业务收入24116.459154元，每股资本公积金0.03元，每股销售收入0.8元，主营业务利润率45.98%，流动比率 2.12%，资产负债率29.63%，主营业务增长率30.14%，主营利润增长率33.03%。 （三）股权结构及前十大股东情况
中信证券2018年财务分析详细报告 一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 资产构成表 2.流动资产构成特点
流动资产构成表 3.资产的增减变化 2018年总资产为65,313,271.75万元，与2017年的62,557,464.39万元 相比有所增长，增长4.41%。
4.资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：交易性金融资产增加24,743,707.43万元，货币资金增加2,090,888.95万元，递延所得税资产增加83,807.47万元，在建工程增加31,661.14万元，商誉增加22,655.79万元，共计增加26,972,720.78万元；以下项目的变动使资产总额减少：无形资产减少17,790.86万元，固定资产减少53,493.71万元，应收利息减少336,832.73万元，长期投资减少5,831,323.11万元，共计减少6,239,440.41万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长20,733,280.38万元。
5.资产结构的合理性评价 6.资产结构的变动情况 主要资产项目变动情况表 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况 中信证券2018年负债总额为49,630,122.12万元，资本金为 1,211,690.84万元，所有者权益为15,683,149.63万元，资产负债率为75.99%。在负债总额中，流动负债为0万元，占负债和权益总额的0%；短期借款为565,670.98万元，金融性负债占资金来源总额的0.87%。 负债及权益构成表
2.流动负债构成情况 3.负债的增减变化情况 2018年负债总额为49,630,122.12万元，与2017年的47,243,208.51万元相比有所增长，增长5.05%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
中信证券2018年财务分析综合报告中信证券2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为1,246,557.14万元，与2017年的1,617,378.06万元相比有较大幅度下降，下降22.93%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2018年营业成本为零。2018年管理费用为1,530,753.66万元，与2017年的1,699,269.98万元相比有较大幅度下降，下降9.92%。2018年管理费用占营业收入的比例为41.13%，与2017年的39.25%相比有所提高，提高1.87个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。 三、资产结构分析 四、偿债能力分析 从支付能力来看，中信证券2018年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 中信证券2018年的营业利润率为32.34%，总资产报酬率为1.95%，净资产收益率为6.37%，成本费用利润率为80.10%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为39,500,822.9万元，经营资产的收益率为3.05%，而对外投资的收益率为68.18%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。对外投资业务的盈利能力明显下降。 六、营运能力分析 中信证券2018年总资产周转次数为0.06次，比2017年周转速度放慢，内部资料，妥善保管第1 页共3 页
------------------------------------------------------------精品文档-------------------------------------------------------- 中信证券公司投资和价值分析报告 中信证券公司是国内知名度大公司,是国内规模十分大的综合证券类公司,中信证券在行业中享有很好的声誉,同时市场前景也相当不错。对中心证券进行投资价值分析,有利于进行商业活动,下面就是一篇中信证券公司投资和价值分析报告。 中信证券上市定价在4.70—5.10元之间。中期看,中信证券跌破发行价的可能性较大。 一、基本情况中信证券成立于1995年10月15日,是国内规模较大的综合类证券公司。 公司注册资本20.8亿元。成立时为中信集团全资拥有。公司从事证券经纪、投资银行、证券自营、财务顾问等证券相关业务。xx年1-11月,中信证券实现营业收入6.23亿元,净利润0.86亿元,每股收益为0.04元(xx年1-11月的营业收入和净利润数据未经审计),与xx 年同期相比较,减少59.92%和82.80%。本次股票发行后,中信公司将控制中信证券42.31%的股份。中信公司是经国务院批准于1979年10月设立的全民所有制企业,注册资本为30亿元,主要从事国内外金融企业投资、实业投资等业务。截至xx年12月31日,中信公司总资产为4,326.36亿元,净资产为423.69亿元;xx年度该公司实现收入347.23亿元,净利润23.61亿元(上述数据未经审计)。 二、行业背景中信证券所处的证券行业背景有二: 第一,证券行业处于巨大的转型期证券行业是一个与证券市场走
中信证券股份有限公司财务分析报告 李悦 （天津农学院经济管理系系） 1.公司介绍 中信证券股份有限公司于1995年10月25日正式成立，原为有限责任公司，注册资本为人民币300,000,000.00元，由中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。 1999年，经中国证券监督管理委员会批准（证监机构字[1999]121号），本公司增资改制为股份有限公司，企业法人营业执照注册号1000001001830。 中信证券股份有限公司作为本土最大的证券公司，公司深深根植于中国本土市场，深刻理解国家宏观经济及行业发展趋势以及中国公司向市场化转变的特殊文化背景。在金融、电力、交通运输、石油天然气、石化、钢铁等重要领域，公司与长江电力、武钢股份、中国石化、中国银行、中国国航、中国工商银行等中国最优秀的企业建立了包括股票、债券发行与承销、企业并购等综合金融服务的业务关系，协助客户实现其战略发展的目标。从长江电力IPO，到武钢股份增发，到中国银行A股IPO，公司作为主承销商，金融产品的设计能力和项目执行能力不断提高。而在企业债券承销方面，公司作为国内企业债券发行市场的主力军，2006年主承销企业债券6只，按债券市场全口径统计，公司债券筹资总额占27%的市场份额，继续保持全市场第一。 2.行业分析—外部环境 就证券投资行业而言，在国民经济中，一些行业的增长率高于国民生产总值的增长率，还有一些行业的增长率则低于国民生产总值的增长率。而在一般情况下，某一企业的增长与其行业的增长是基本一致。鉴于这种情况，投资者在投资过程中，对行业的正确选择必定建立在对行业的正确分析的基础上。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型，生命周期和影响行业发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同阶段上的行业产品生产，竞争状态以及盈利能力等方面信息资料，从而有利于正确的选择适当的行业进行有效的投资。 2010年，股票指数总体下行，年末上证综合指数收于2808.08点，与2009年末的
财经大学 实习报告 实习单位：中信证券股份有限公司 实习名称：证券经纪人 专业：金融专业 班级：03854121 姓名：李飞虎 学号：138456654654 实习时间：2018年6月1日至2018年7月1日
1、实习基本情况： 时间：2018年6月1日—2018年7月1日 地点：上海 人员：5人 前言 第一次参加实习，我明白中学生实习是引导我们学生走出校门，走向社会，接触社会，了解社会，投身到社会的良好形式；是培养锻炼才干的好渠道；是提升思想，修身养性，树立服务社会的思想的有效途径。通过参加实习，有助于我们在校中学生更新观念，吸收新的思想与知识。近1个月的实习，一晃而过，却让我从中领悟到了很多的东西，而这些东西将让我终生受用。这次实习加深了我与社会各阶层人的感情，拉近了我与社会的距离，也让自己在社会实践中开拓了视野，增长了才干，进一步明确了我们青年学生的成材之路与肩负的历史使命。社会才是学习和受教育的大课堂，在那片广阔的天地里，我们的人生价值得到了体现，为将来更加激烈的竞争打下了更为坚实的基础。 以下是我在这次实习中得到的感悟 一、实习目的 希望通过本次实习使自己能够从理论高度上升到实践高度，使理论和实践更好的结合， 为以后的工作奠定扎实的基础；同时希望通过本次的实习，是自己能够亲身感受到由一 个学生到一个职业人的转变过程，为以后进入职场做一个铺垫，是自己有一个提前的适应期。 二、实习时间 2018/6/17——2018/7/28 三、实习单位 中信证券 四、实习内容 （一）岗前培训 因为行业的原因，很多的理论知识都不是很清楚，在上班前都有进行培训。当然更重要 的是花束的培训，因为开发一个客户不是盲目的去开发，都是有一定的程序的，比如我们培 训的时候我们要掌握初步沟通、深入沟通、反复问题、明确沟通和限时限量的成交。还要掌 握一些产品的基本情况，比如不同版本产品的不同价格，不同服务内容。当然对一些要用到 的基础软件也有一个大概的解说。培训的东西都不是很难，关键还是要考自己的领悟。才刚
华中科技大学 硕士学位论文 中信证券与海通证券价值评估比较案例分析 姓名：徐永涛 申请学位级别：硕士 专业：工商管理 指导教师：龚朴 20081030
摘要 我国资本市场经过二十多年的发展，已经成为国民经济的重要组成部分，增强 了经济发展的活力。证券公司是资本市场重要的中介机构，在我国资本市场的培育 和发展过程中发挥了十分重要的作用，具有良好的发展前景。要想在证券行业中捕 捉投资机会，正确认识证券公司的内在价值，并通过比较选择合适的投资对象显得 十分重要。 本文选取中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）和海通证券股份有 限公司（以下简称“海通证券”）作为研究对象。中信证券与海通证券作为以证券 经纪、承销和证券投资为主营业务的证券行业上市公司,其公司价值的评价有着不同 于一般行业上市公司的特点。 本文采用自上而下的方法对比分析了这两家证券公司的内在价值和竞争力状 况。首先，简要介绍了两公司所处的证券行业的发展背景、状况和趋势，通过对宏 观经济以及中国证券行业现状的判断指出证券公司所面临的机会和风险；其次，主 要采用定量分析的手段，利用财务分析模型、股利折现模型和经济增加值模型，全 面揭示了这两家同行业上市公司的财务状况和内在价值；最后，鉴于中信证券近年 财务健康状况以及股利折现估值、经济增加值估值结果均明显好于海通证券，得出 中信证券比海通证券更具投资价值的结论。 全文通过分析得出结论，除了影响证券公司核心竞争力三要素（具备战略眼光 的管理人才和执行力强的业务骨干、有雄厚和可持续增强的资本金来源、培育和抢 占独特和排他性的资源优势）以外，投入资本收益率( ROI C)与资本成本( K e、WACC) 也是影响证券行业上市公司价值的重要因素。 关键词：公司价值评估股利折现模型经济增加值模型
中信启航专项资产管理计划 目录： 一、中信启航专项资产管理计划发行的背景 (2) 二、中信启航产品简介及特点 (3) （一）中信启航产品简介与参与方 (3) （二）中信启航产品特点 (4) 三、中信启航上市物业资产分析 (5) （一）上市物业分析 (5) 1、两处物业估值情况 (5) 2、两处物业租金收益情况 (5) （二）投资商业地产市场的优势 (6) 四、中信启航交易分析 (7) （一）中信启航交易结构 (7) （二）中信启航退出安排 (8) 五、中信启航存在的风险和启示 (8) （一）中信启航计划存在的风险 (8) （二）中信启航计划的影响 (9)
一、中信启航专项资产管理计划发行的背景 2014 年 5 月 21 日，中信证券发起的“中信启航专项资产管理计划”（以下简称中信启航）于 2014年 5 月 21 日在深交所综合交易平台挂牌交易，交易将面向持有深圳 A 股证券账户或基金账户的机构投资者。“中信启航专项资产管理计划”成立于 2014 年 4 月 25 日，总规模逾人民币 50 亿元，投资标的为北京中信证券大厦及深圳中信证券大厦。该基金由中信金石基金管理有限公司管理，退出时，该基金计划将所持物业出售给由中信金石发起的交易所上市REITs 或第三方。 中信启航的发行及挂牌交易，标志着中国第一单权益型 REITs 产品的顺利破冰，在中国市场上具有里程碑式的意义。它是我国第一支真正的权益类REITs 产品。该计划募集的证券投资基金是新《证券投资基金法》实施以来第一单非公开募集证券投资基金；其管理公司成为证监会批准的第一个专注于 REITs 等不动产金融业务的基金管理公司。 中信启航的成功挂牌交易离不开中信证券的经验与努力。 1、中信证券在推动国内REITs业务方面处于绝对的领先地位，自2006年起即与交易所、证监会共同推动国内REITs市场建设，先后配合有关监管部门研究工作，完成了50余份研究报告，并成为各相关监管部门的外部专家并作为唯一的商业机构代表，全程参与两个市场试点办法及配套法规的制定。 2、在国内申请参与REITs试点的地区和企业大部分都聘请了中信证券作为财务顾问和主承销商。 3、2011年4月，在香港为长江实业成功发行全球首支以人民币计价的REITs ——汇贤REITs。 4、7年来中信证券在国内REITs业务的推动上始终坚持不懈，力争建立国内首个REITs业务平台，为企业提供更具竞争力的创新金融产品。
中信证券公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录 前言 (1) 一、实现利润分析 (2) （一）.利润总额 (2) （二）.主营业务的盈利能力 (3) （三）.利润真实性判断 (3) （四）.利润总结分析 (4) 二、成本费用分析 (4) （一）.成本构成情况 (4) （二）.销售费用变化及合理性评价 (5) （三）.管理费用变化及合理性评价 (5) （四）.财务费用的合理性评价 (5) 三、资产结构分析 (5) （一）.资产构成基本情况 (5) （二）.流动资产构成特点 (7) （三）.资产增减变化 (8) （四）.总资产增减变化原因 (8) （五）.资产结构的合理性评价 (9) （六）.资产结构的变动情况 (9) 四、负债及权益结构分析 (10) （一）.负债及权益构成基本情况 (10) （二）.流动负债构成情况 (10) （三）.负债的增减变化 (11) （四）.负债增减变化原因 (12)
（五）.权益的增减变化 (12) （六）.权益变化原因 (13) 五、偿债能力分析 (13) （一）.支付能力 (13) （二）.流动比率 (13) （三）.速动比率 (14) （四）.短期偿债能力变化情况 (14) （五）.短期付息能力 (14) （六）.长期付息能力 (15) （七）.负债经营可行性 (15) 六、盈利能力分析 (15) （一）.盈利能力基本情况 (15) （二）.内部资产的盈利能力 (16) （三）.对外投资盈利能力 (16) （四）.内外部盈利能力比较 (16) （五）.净资产收益率变化情况 (17) （六）.净资产收益率变化原因 (17) （七）.资产报酬率变化情况 (17) （八）.资产报酬率变化原因 (17) （九）.成本费用利润率变化情况 (18) （十）、成本费用利润率变化原因 (18) 七、营运能力分析 (18) （一）.存货周转天数 (18) （二）.存货周转变化原因 (18) （三）.应收账款周转天数 (19) （四）.应收账款周转变化原因 (19) （五）.应付账款周转天数 (19)