利用Ｅｘｃｅｌ构建投资项目内部收益率敏感性分析模型
[摘要] 文章介绍了利用Excel构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤和方法,以及如何利用该模型进行投资项目内部收益率的敏感性分析｡
[关键词] Excel;投资项目;内部收益率;敏感性分析
在进行固定资产投资决策时,如果是在贴现率和未来现金流量确定的条件下,利用Excel的IRR函数(内部收益率函数)即可直接求出投资项目的内部收益率,并可据此判断投资项目的可行性｡而实际上,固定资产投资项目涉及的时间较长,对未来收益和成本很难准确预测,投资活动中充满了不确定性或风险,项目投产后所带来的未来现金流量只是对未来可能发生结果的一种估计和预测,而不是未来实际发生的结果｡因此,在投资决策中,应充分考虑到风险因素｡
敏感性分析是固定资产投资决策中常用的一种重要的分析方法,用来衡量当投资方案中某个因素发生了变动时,对该方案预期结果的影响程度｡本文将介绍利用Excel构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤和方法,以及如何利用该模型进行投资项目内部收益率的敏感性分析｡
一､投资项目内部收益率敏感性分析模型
构建的投资项目内部收益率敏感性分析模型,如图1所示｡
图1 投资项目内部收益率敏感性分析模型
二､构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤
对投资项目内部收益率的敏感性进行分析,可以利用Excel构建如图1所示的敏感性分析模型,分别进行多因素变动和单因素变动对内部收益率的影响分析
｡但需要注意的是,当要分析单因素变动对内部收益率的影响时,内部收益率的计算是一件很麻烦的事,因为当投资项目寿命期内各年的净现金流量不相等时,不能使用RATE函数来计算内部收益率,不过可以通过自定义内部收益率函数来解决这个问题｡
1. 自定义内部收益率函数的计算原理及步骤
(1)首先假定一个内部收益率的初始值,并以此内部收益率作为贴现率i,计算项目的净现值NPV;
(2)根据计算出的净现值数据,利用下面的公式计算第1次迭代后的内部收益率IRR:
式中I为初始投资现值｡
若相邻两次计算的内部收益率相差不大,或计算出的净现值接近于零,则停止计算,就得到了内部收益率的近似值,否则重复上述迭代步骤｡
2. 定义“内部收益率”自定义函数
定义一个名为“内部收益率”的自定义函数,其语法为:内部收益率(初始投资,期末残值,寿命期,年付现成本,年销售量,产品价格,单位变动成本,所得税税率)｡自定义函数可以通过一小段程序对其参数及参数之间的关系进行描述,这种程序又称过程代码｡
“内部收益率”自定义函数的建立方法和步骤如下:
单击[工具]菜单,选择[宏]项,在[宏]项的子菜单中选择[Visual Basic编辑器],打开Visual Basic编辑器窗口,再单击Visual Basic编辑器窗口的[插入]菜单,选择[模块]项,则显示模块1的窗口｡在模块1窗口中,单击[插入]菜单,选择[过程]项,则系统弹出[添加过程]对话框,如图2所示｡在[添加过程]对话框中,[名称]栏中输入“内部收益率”,[类型]选“函数”,单击[确定],出现编辑过程页面｡在该页面中,将Public Function内部收益率和End Function修改为如下的过程代码:
Public Function 内部收益率(初始投资,期末残值,寿命期,年付现成本,年销售量,产品价格,单位变动成本,所得税税率)
净现金流量=(年销售量*(产品价格-单位变动成本)/
10 000-年付现成本)*(1-所得税税率)+(初始投资-期末残值)/寿命期*所得税税率
x1= 0.1
10jxz=净因素变动对内部收益率综合影响分析表格
在单元格B14中输入预计内部收益率的计算公式为“=内部收益率(B4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,B11)”(步骤为:单击工具栏的[粘贴函数]按钮,选择“用户定义”,选中“内部收益率”函数,出现该函数对话框,输入相应的内容即可);单元格D14中的计算公式为“=内部收益率(C4,C5,C6,C7,C8,C9,C10,B11)”,在单元格F14中输入公式“=D14-B14”｡这样,就得到了多因素变动对内部收益率的综合影响结果｡
4. 设计单因素变动影响分析表格
如图1所示,在单元格B17:B23中输入公式“=D4:D10”(数组公式输入),在单元格C17:C23中分别输入各个因素单独变动时的内部收益率计算函数如下:
单元格C17:“=内部收益率(C4,B5,B6,B7,B8,B9,B10,B11)”
单元格C18:“=内部收益率(B4,C5,B6,B7,B8,B9,B10,B11)”
单元格C19:“=内部收益率(B4,B5,C6,B7,B8,B9,B10,B11)”
单元格C20:“=内部收益率(B4,B5,B6,C7,B8,B9,B10,B11)”
单元格C21:“=内部收益率(B4,B5,B6,B7,C8,B9,B10,B11)”
单元格C22:“=内部收益率(B4,B5,B6,B7,B8,C9,B10,B11)”
单元格C23:“=内部收益率(B4,B5,B6,B7,B8,B9,C10,B11)”
在单元格D17:D23中输入公式“=(C17:C23-B14)/B14”(数组公式输入)｡
这样,一个投资项目内部收益率的敏感性分析模型就建立起来了｡单击各个影响因素滚动条的箭头,改变其变动幅度,就可以很方便地了解各个因素对投资项目内部收益率的单独影响程度以及综合影响程度｡
三､投资项目内部收益率敏感性分析模型的应用
在这个模型中,通过单击滚动栏两端的箭头或用鼠标拖曳滑块,即可改变各种因素的变动率,并分析其对投资项目内部收益率的影响程度｡如果某因素在较小范围内发生了变动就会影响原定方案的经济效果,即表明该因素的敏感性强;如果某因素在较大范围内变动时才会影响原定方案的经济效果,即表明该因素的敏感性弱｡
在长期投资决策中,敏感性分析通常用来研究有关投资方案的现金净流量或固定资产寿命发生变动时,对该方案的净现值和内部收益率的影响程度｡同时,它也可以用来研究有关投资项目的内部收益率变动时,对该方案的现金净流量或使用年限的影响程度｡敏感性分析有助于企业领导了解在执行决策方案时应注意的问题,从而可以预先考虑措施与对策,避免决策上的失误｡
主要参考文献
[1] 韩良智等. Excel在财务管理与分析中的应用[M]. 北京:中国水利水电出版社,2004.
[2] 韩良智. Excel在投资理财中的应用[M]. 北京:电子工业出版社,2005.
[3] 钟爱军.用Excel进行利润的敏感性分析[J]. 中国管理信息化,2006,(2):64.
[4] 杨鉴淞. 基于Excel的盈亏平衡分析在投资项目不确定性分析中应用[J]. 中国管理信息化,2006,(4):9.
利用Excel自动实现投资项目敏感性分析 【摘要】投资项目敏感性分析的Excel实现需解决分别测算问题、测算结果保存问题以及分期投资、收入、经营成本在不同时期不等的问题。文章创新设计了不确定性因素基本系数区域，从而可以运用Excel模拟运算表解决上述三个问题。该设计一次性解决了内部收益率、净现值多次测算、记录等繁琐问题，使投资项目敏感性分析过程得以自动实现。 【关键词】投资项目；敏感性分析；Excel；模拟运算表 投资项目敏感性分析是投资项目决策中常用的一种重要的分析方法，它是通过保持其他假设变量不变，调整某个假设变量的取值，计算改变后的评价指标内部收益率（IRR）或净现值（NPV）的影响，不断重复测算；然后将所有变动结果同基本分析结合起来，根据评价指标的变动程度判断项目的风险大小，并决定项目是否可行。 一、敏感性分析的步骤 （一）确定敏感性分析指标 一般选择项目IRR与NPV指标作为分析对象。 （二）选择不确定性因素（假设变量） 影响项目经济效益的因素很多，敏感性分析通常选择对投资项目资金流量起主要作用的因素，包括项目投资额、营业收入与经营成本。 （三）确定不确定性因素的变化范围 一般选择±20%、±15%、±10%，以5%为间隔，变化范围越大，需要测算的次数越多。 （四）进行敏感性分析并找出敏感性因素 分别对投资额、营业收入、经营成本按变化范围进行测算，得到不同变化范围下的IRR与NPV。如本例不确定性因素的变化范围选择±20%，则需要测算8（变化率）×3（不确定因素）×2（分析指标）共48次，过程较为繁琐。 （五）编制敏感性分析表，绘制敏感性分析图 二、案例资料 甲项目固定资产投资120万元，其中第1年年初和第2年年初投资分别为
公式是单个或多个函数的结合运用。 AND “与”运算，返回逻辑值，仅当有参数的结果均为逻辑“真（TRUE）”时返回逻辑“真（TRUE）”，反之返回逻辑“假（FALSE）”。条件判断 AVERAGE 求出所有参数的算术平均值。数据计算 COLUMN 显示所引用单元格的列标号值。显示位置 CONCATENATE 将多个字符文本或单元格中的数据连接在一起，显示在一个单元格中。字符合并 COUNTIF 统计某个单元格区域中符合指定条件的单元格数目。条件统计 DATE 给出指定数值的日期。显示日期 DATEDIF 计算返回两个日期参数的差值。计算天数 DAY 计算参数中指定日期或引用单元格中的日期天数。计算天数 DCOUNT 返回数据库或列表的列中满足指定条件并且包含数
字的单元格数目。条件统计 FREQUENCY 以一列垂直数组返回某个区域中数据的频率分布。概率计算 IF 根据对指定条件的逻辑判断的真假结果，返回相对应条件触发的计算结果。条件计算 INDEX 返回列表或数组中的元素值，此元素由行序号和列序号的索引值进行确定。数据定位 INT 将数值向下取整为最接近的整数。数据计算 ISERROR 用于测试函数式返回的数值是否有错。如果有错，该函数返回TRUE，反之返回FALSE。逻辑判断 LEFT 从一个文本字符串的第一个字符开始，截取指定数目的字符。截取数据 LEN 统计文本字符串中字符数目。字符统计 MATCH 返回在指定方式下与指定数值匹配的数组中元素的
相应位置。匹配位置 MAX 求出一组数中的最大值。数据计算 MID 从一个文本字符串的指定位置开始，截取指定数目的字符。字符截取 MIN 求出一组数中的最小值。数据计算 MOD 求出两数相除的余数。数据计算 MONTH 求出指定日期或引用单元格中的日期的月份。日期 计算 NOW 给出当前系统日期和时间。显示日期时间 OR 仅当所有参数值均为逻辑“假（FALSE）”时返回结果逻辑“假（FALSE）”，否则都返回逻辑“真（TRUE）”。逻辑判断 RANK 返回某一数值在一列数值中的相对于其他数值的排位。数据排序
收入成本敏感性分析模拟运算表 帮你投资工作中，敏感性分析表的应用十分广泛，最常见的是招拍挂项目中，我们需要看到利润率/IRR随着地价的变化，以明晰我们的举牌空间。 当然，敏感性分析表的用途可远不止如此，比如通过它我们还可以做售价-利润率敏感性分析，成本-利润率敏感性分析，售价&地价-利润率敏感性分析，成本&地价-利润率敏感性分析等等。熟练掌握这个技巧以后，我们甚至可以做任何单变量及双变量的敏感性分析。 但是，很多朋友却对敏感性分析表的操作非常陌生，过于依赖测算表格的现有公式链接而无法灵活使用，或者测算公式出现问题以后也不知如何修改。这篇文章我们就一起来系统梳理一下敏感性分析，解决工作中的理解及操作障碍。为了便于大家理解，我从以下4个方面进行阐述： 1. 理解敏感性分析表 2. 单变量敏感性分析 3. 双变量敏感性分析 4. 多变量敏感性分析 以上4个部分由浅到深，重点在2、3、4部分。 1、理解敏感性分析表 我们首先通过一个最简单的案例来理解Excel敏感性分析表的基本框架及操作要点。敏感性分析在Excel中主要通过“模拟运算表”实现。 通过计算不同成本、不同售价下的利润率，回报率等测算结果的敏感性分析，在实际的测算和投资工作中较为常见。这类问题的基本操作步骤如下： （1）输入你需要测算的变量数据，例如：在列填入成本，在行填入售价。 （2）输入你需要的计算公式，例如：测算利润率=（售价-成本）/成本。到这一步形成了你的基本计算模型。 （3）接下来是建立，成本和售价变得的双敏感性分析，也是关键一步。首先建立列和行的变量数据。 （4）在行和列的交叉点，输入=基本计算公式的单元格。我在这里的公式是=D2
利用Ｅｘｃｅｌ构建投资项目内部收益率敏感性分析模型 [摘要] 文章介绍了利用Excel构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤和方法,以及如何利用该模型进行投资项目内部收益率的敏感性分析｡ [关键词] Excel;投资项目;内部收益率;敏感性分析 在进行固定资产投资决策时,如果是在贴现率和未来现金流量确定的条件下,利用Excel的IRR函数(内部收益率函数)即可直接求出投资项目的内部收益率,并可据此判断投资项目的可行性｡而实际上,固定资产投资项目涉及的时间较长,对未来收益和成本很难准确预测,投资活动中充满了不确定性或风险,项目投产后所带来的未来现金流量只是对未来可能发生结果的一种估计和预测,而不是未来实际发生的结果｡因此,在投资决策中,应充分考虑到风险因素｡ 敏感性分析是固定资产投资决策中常用的一种重要的分析方法,用来衡量当投资方案中某个因素发生了变动时,对该方案预期结果的影响程度｡本文将介绍利用Excel构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤和方法,以及如何利用该模型进行投资项目内部收益率的敏感性分析｡ 一､投资项目内部收益率敏感性分析模型 构建的投资项目内部收益率敏感性分析模型,如图1所示｡ 图1 投资项目内部收益率敏感性分析模型 二､构建投资项目内部收益率敏感性分析模型的步骤 对投资项目内部收益率的敏感性进行分析,可以利用Excel构建如图1所示的敏感性分析模型,分别进行多因素变动和单因素变动对内部收益率的影响分析
｡但需要注意的是,当要分析单因素变动对内部收益率的影响时,内部收益率的计算是一件很麻烦的事,因为当投资项目寿命期内各年的净现金流量不相等时,不能使用RATE函数来计算内部收益率,不过可以通过自定义内部收益率函数来解决这个问题｡ 1. 自定义内部收益率函数的计算原理及步骤 (1)首先假定一个内部收益率的初始值,并以此内部收益率作为贴现率i,计算项目的净现值NPV; (2)根据计算出的净现值数据,利用下面的公式计算第1次迭代后的内部收益率IRR: 式中I为初始投资现值｡ 若相邻两次计算的内部收益率相差不大,或计算出的净现值接近于零,则停止计算,就得到了内部收益率的近似值,否则重复上述迭代步骤｡ 2. 定义“内部收益率”自定义函数 定义一个名为“内部收益率”的自定义函数,其语法为:内部收益率(初始投资,期末残值,寿命期,年付现成本,年销售量,产品价格,单位变动成本,所得税税率)｡自定义函数可以通过一小段程序对其参数及参数之间的关系进行描述,这种程序又称过程代码｡ “内部收益率”自定义函数的建立方法和步骤如下: 单击[工具]菜单,选择[宏]项,在[宏]项的子菜单中选择[Visual Basic编辑器],打开Visual Basic编辑器窗口,再单击Visual Basic编辑器窗口的[插入]菜单,选择[模块]项,则显示模块1的窗口｡在模块1窗口中,单击[插入]菜单,选择[过程]项,则系统弹出[添加过程]对话框,如图2所示｡在[添加过程]对话框中,[名称]栏中输入“内部收益率”,[类型]选“函数”,单击[确定],出现编辑过程页面｡在该页面中,将Public Function内部收益率和End Function修改为如下的过程代码: Public Function 内部收益率(初始投资,期末残值,寿命期,年付现成本,年销售量,产品价格,单位变动成本,所得税税率) 净现金流量=(年销售量*(产品价格-单位变动成本)/ 10 000-年付现成本)*(1-所得税税率)+(初始投资-期末残值)/寿命期*所得税税率
投资项目敏感性分析的excel应用[转] 投资项目敏感性分析是用来衡量投资项目中某个因素的变动对该项目预期结果影响程度的一种方法。 通过敏感性分析，可以明确敏感的关键问题，避免绝对化偏差，防止决策失误，进而增强在关键环节或关键问题上的执行力。 在复杂的投资环境中，对投资项目净现值的影响是多方面的，各方面又是相互关联的，要实现预期目标，需要采取综合措施，多次测算，依靠手工完成，往往令人望而却步。 借助于Excel，可以实现自动化分析。下面通过具体的实例来说明Excel在投资项目敏感性分析中的具体应用。 一、投资项目敏感性分析涉及的计算公式 营业现金流量=营业收入－付现成本－所得税 =税后净利润＋折旧 =(营业收入－营业成本)×(1－所得税税率)＋折旧 =(营业收入－付现成本－折旧)×(1－所得税税率)＋折旧 =(营业收入—付现成本)×(1-所得税税率)＋折旧×所得税税率 投资项目净现值=营业现金流量现值－投资现值 二、建立Excel分析模型 第一步，在Excel工作表中建立如表1所示的投资项目敏感性分析格式。 第二步，定义计算公式：B9=PV($B$3，$B$4，－(($B$5-$B$6)*(1-$J}$7)+($B$8／$B$4)*$B$7))-$B$8；C12=BI2/100-0．5，用鼠 标拖动C12单元格右下角的填充柄到C15单元格，利用Excel的自动填充技术，完 成C13、C14、C15这三个单元格公式的定义；D12=B5*(1+C12)，用鼠标拖动D12 单元格右下角的填充柄到D15单元格，完成D13、D14、D15这三个单元格公式的定 义；E12=PV($B$3．$B$4．-(($D$12-$D$13)*(1-$D$14)+($D$15／ $B$4)*$D$14))-$D$15，拖动E12单元格右下角的填充柄到E15单元格，完成E13、 E14、E15这三个单元格公式的定义；F12=(E12-$B$9)／$B$9，用鼠标拖动F12单
5.12 Excel应用实例之二——敏感分析 [本节提要]本节主要通过投资分析等问题，介绍了Excel 2000的模拟运算表、方案和单变量求解的应用，着重说明了单变量模拟运算表和双变量模拟运算表的操作步骤，在模拟运算表的基础上进行敏感分析的方法，以及应用方案和单变量求解工具辅助决策的方法。 敏感分析也称作“What-If分析”，是在财务、会计、管理、统计等应用领域不可缺少的工具。例如在财务分析中，许多指标的计算都要涉及到若干个参数。像长期投资项目，其偿还额与利率、付款期数、每期付款额度等参数密切相关。又如固定资产的折旧，与固定资产原值、估计残值、固定资产的生命周期、折旧计算的期次以及余额递减速率等密切相关。而作为决策者往往需要定量地了解，当这些参数变动时对有关指标的影响。这些分析可以利用Excel 2000的模拟运算表工具实现。以下通过投资效益的分析说明有关工具的使用。 5.12.1模拟运算表 所谓模拟运算表实际上是工作表中的一个单元格区域，它可以显示一个计算公式中某些参数值的变化对计算结果的影响。由于它可以将所有不同的计算结果以列表方式同时显示出来，因而便于查看、比较和分析。根据分析计算公式中的参数的个数，模拟运算表又分为单变量模拟运算表和双变量模拟运算表。 一、单变量模拟运算表 单变量模拟运算主要用来分析当其它因素不变时，一个参数的变化对目标值的影响。例如，要计算一笔贷款的分期偿还额，可以使用Excel 2000提供的财务函数之PMT。而如果要分析不同的利率对贷款的偿还额产生的影响，则可以使用单变量模拟运算表。 假设某公司要贷款1000万元，年限为10年，目前的年利率为5%，分月偿还。则利用PMT函数[ PMT(rate,nper,pv,fv,type) ]可以计算出每月的偿还额。其具体操作步骤如下： (1) 在工作表中输入有关参数，如图5-12-1所示。 (2) 在B5单元格输入计算月偿还额的公式：“=PMT(B3/12,B4*12,B2)” 在上述公式中，PMT函数有三个参数。第一个参数是利率，因为要计算的偿还额是按月计算的，所以要将年利率除以12，将其转换成月利率。第二个参数是还款期数，同样的原因需要乘以12。第三个参数为贷款额。该函数的计算结果为“-106065.52”，即在年利率为5%，年限为10年的条件下，需每月偿还
Excel在财务与投资决策中的应用Excel作为一款强大的电子表格软件，广泛应用于财务与投资领域。它的多功能性和灵活性使得财务专业人员可以利用Excel进行数据分析、财务建模、风险评估和投资决策。本文将探讨Excel在财务与投资决策 中的应用，并介绍一些常用的功能和技巧。 一、数据分析 在财务与投资决策中，数据分析起着至关重要的作用。Excel提供 了丰富的数据分析工具，可以帮助人们更好地理解和解释数据。其中 最常用的功能是数据的排序、筛选和汇总。 1. 数据排序 在财务分析中，经常需要对数据进行排序。通过使用Excel中的“排序”功能，可以按照特定的列对数据进行升序或降序排序，从而更好地 进行数据比较和分析。 2. 数据筛选 Excel提供了数据筛选功能，可以根据特定的条件过滤数据。通过 筛选，可以迅速找到符合特定要求的数据，提高数据分析的效率和准 确性。 3. 数据汇总
Excel中的“数据透视表”功能可以帮助将大量数据进行快速汇总和分析。通过选择需要分析的数据字段和汇总方式，可以生成清晰明了的汇总报表，为决策提供便利。 二、财务建模 财务建模是财务与投资决策中重要的一环。Excel提供了强大的计算和建模功能，可以用于构建各种复杂的财务模型，包括财务预测、投资评估和资产估值等。 1. 财务预测 通过使用Excel中的公式和函数，可以进行财务预测。例如，通过使用“趋势函数”可以预测未来一段时间内的销售额，帮助企业进行财务规划和预算编制。 2. 投资评估 在投资决策中，需要评估潜在投资项目的盈利能力和风险。使用Excel中的财务函数，如净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回报率（ROI），可以帮助进行投资评估和比较不同投资项目的收益水平。 3. 资产估值 对于金融机构和投资者而言，资产估值是一项重要任务。通过利用Excel中的金融函数，如现值（PV）和未来值（FV），可以进行金融资产的估值，帮助决策者做出更准确的投资决策。
用excel建立财务比率分析模型 在Excel中建立财务比率分析模型，可以按照以下步骤进行操作： 1.打开Excel，创建一个新的工作簿。 2.在第一个工作表中，输入公司的基本信息，例如公司名称、财务报表的起始 日期和结束日期等。 3.在第二个工作表中，输入公司的财务报表数据，例如资产负债表、利润表和 现金流量表等。 4.在第三个工作表中，输入财务比率分析所需的数据，例如股东权益比率、资 产负债率、流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率、销售毛利率、销售净利率、总资产报酬率和净资产收益率等。 5.在第四个工作表中，输入财务比率计算公式，例如股东权益比率=股东权益 总额/总资产，资产负债率=负债总额/总资产等。 6.在第五个工作表中，输入财务比率分析的图形，例如饼图、柱状图和折线图 等。 7.在第六个工作表中，输入财务比率分析的表格和结论，例如对比公司的经营 情况、偿债能力和盈利能力等。 8.在第七个工作表中，输入财务比率分析的敏感性分析，例如分析不同折现率 和不同增长率对财务比率的影响等。 在以上步骤中，需要注意以下几点： 1.在输入公司的财务报表数据时，需要确保数据的准确性，如果有可能的话， 应该从多个来源进行核对。 2.在计算财务比率时，需要注意指标的定义和计算方法，以确保计算结果的准 确性。
3.在进行财务比率分析时，需要结合公司的实际情况进行分析，并注意数据的 可比性。例如，不同行业的财务比率标准可能存在差异，因此需要对不同行业的数据进行可比性调整。 4.在进行敏感性分析时，需要注意假设前提的合理性和数据变化的连续性。例 如，在敏感性分析中假设折现率为5%，但在实际操作中却发现折现率变化 对财务比率的影响非常大，那么就需要重新审视假设前提的合理性。 综上所述，Excel是一种非常实用的工具，可以帮助我们进行财务比率分析。具体实践中需要结合实际情况进行分析和研究。通过以上的步骤和方法在Excel中建立起一个完整的财务比率分析模型可以让我们更加便捷地进行财务分析和决策支持
基于Ｅｘｃｅｌ的投资项目风险模拟分析 论文报告题目： 1. 基于Excel的投资项目风险模拟分析概述 2. Excel VBA在投资风险模拟中的应用 3. 通过蒙特卡洛模拟进行投资风险分析 4. 基于Excel的敏感性分析和场景分析 5. 投资项目风险管理与决策的案例分析 一、基于Excel的投资项目风险模拟分析概述 随着投资市场不断扩大，投资者对风险的认识和管理越来越重要。然而，风险是不可避免的，投资项目的不确定性和波动性也使得投资决策变得艰难。因此，基于Excel的投资风险模拟分析成为了投资者进行风险管理和决策的重要工具。 Excel提供了各种计算和分析工具，帮助投资者在风险分析和决策过程中进行定量分析和评估投资项目的潜在风险。在投资风险分析中，最常用的技术是蒙特卡洛模拟。 二、Excel VBA在投资风险模拟中的应用 Excel VBA是一种编程语言，可以扩展Excel的功能。VBA的使用可以实现各种自定义功能，如创建自定义函数和自定义工具栏等。通过VBA，在Excel中实现自动化模拟分析非常有用，可以有效地减少重复性的工作。
VBA可以通过编写代码实现模拟测试，将风险分析自动化。 例如，可以编写VBA代码来模拟不同的股票价格变化、利率 变化和公司财务数据等等。此外，VBA还可以用于绘制图表 和提示框，以便更好地理解投资风险分析结果。 三、通过蒙特卡洛模拟进行投资风险分析 蒙特卡洛模拟是一种用来模拟随机风险的方法。它通过计算数百万次随机结果，来预测一个决策的结果和潜在的风险。在投资决策中，它可以用于评估投资策略的回报、风险和可能的损失。 在蒙特卡洛模拟中，需要预测和计算所选策略的潜在投资回报。例如，你可以使用蒙特卡洛模拟来模拟一组股票的真实价值，并在不同的时间段内考虑它的变化。这将有助于预测你的投资回报和风险。 四、基于Excel的敏感性分析和场景分析 在进行投资风险分析时，还可以使用敏感性分析和场景分析。敏感性分析是用来检查不确定变量对预测结果的敏感性测试。场景分析则是通过创建不同的预测相互作用形成的完整场景，来评估预测的结构和行为。 在Excel中，可以通过创建数据表来进行敏感性分析。数据表 是一个矩阵，它使用输入变量作为行和列来创建对应的输出结果。场景分析可以使用数据透视表和条件格式化功能来创建。
excel在化工技术经济内部收益率教学中的应用 Excel是Microsoft最广泛使用的软件之一，它在技术经济领域的应用也在不断拓展。当前，Excel在化工技术经济内部收益率的教学中有着重要的地位。本文将重点介绍Excel在化工技术经济内部收益率教学中的应用及其优势。 首先，Excel的强大计算功能可以实现较高的计算精度，满足化工技术经济内部收益率教学需求。Excel能够快速计算大量数据，并在教学中组织可视化数据，这使老师和学生能够更容易地理解化工技术经济内部收益率，提高学习效率。此外，Excel可以利用其各种函数灵活地分析数据，比如，可以使用Excel函数用于求解内部收益率，以及求取和影响投资项目内部收益率的关系参数。 其次，Excel在教学中的应用比较灵活，能够实现实例的可视化，前后关联性更强，使学生在理论学习的基础上增加实践性的学习。同时，利用Excel的图表功能可以实现数据的可视化，这样可以帮助学生更深入地理解化工技术经济内部收益率，以及该数据的意义，进而提高学习成效。 此外，Excel还可以提供一种省时和实用的自学方式，让学生可以自行选择学习内容，通过教材、网络资源等来学习，使学习更加充分。Excel在教学中的优势也体现在加快掌握的过程上，有利于提高知识掌握速度，提高学生的学习效果。 最后，Excel不仅可以用于化工技术经济内部收益率教学，而且还可以应用于其他各类科学技术研究中，这也是它大受欢迎的原因之
一。 总之，Excel在化工技术经济内部收益率教学中有着重要的作用，它可以提高学习效率，节省学习时间，实现实例的可视化，加深学生对数据和关系的理解，提高学习效果，是一种有效的教学工具。未来，Excel还有望继续为教学发挥着重要的作用。
巧用EXCEL求解内部收益率 作者：荆全忠 来源：《教育教学论坛》 2015年第15期 荆全忠 （中国矿业大学（北京）管理学院，北京100083） 摘要：内部收益率（IRR）是进行项目投资决策的重要依据，使用非常广泛。传统的计算内部收益率的方法，如插值法、迭代法、趋势逼近法等，存在计算工作量大、精度不高、难以掌握等缺点。常用的办公软件Excel提供的“单变量求解”工具和“IRR”函数都可用于求解内部收益率，要比传统方法简便快捷，其中IRR函数适合于实际工作，单变量求解更适于教学练习使用。 关键词：内部收益率；EXCEL；单变量求解；IRR函数 中图分类号：G642.41 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2015）15-0146-03 一、引言 在“企业管理”或“财务管理”课程中，一般都会讲到项目投资决策的一个重要指标：内部收益率（internalrate of return，IRR），又称内含报酬率，它是使投资项目的净现值等于零时的折现率。内部收益率反映了投资项目的真实报酬，是进行项目评价、投资决策时的重要依据，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价[1]。因此内部收益率的计算就显得非常重要。内部收益率的计算涉及一元高次方程的求解、没有根的一般解析式。在课堂教学中通常采用“插值法”计算内部收益率，这是求解内部收益率的传统方法。但是由于这种方法计算量比较大，加上要查“复利系数表”，非常烦琐，而且难以保证精度，尤其是当备选方案多、分期投资、每年收益额不等的时候，用手工计算内部收益率的工作量非常大，不利于学生计算练习和日常使用。如何才能方便快捷地计算内部收益率？人们对此进行了广泛研究，提出了不少独创方法，比如泰勒展式趋近法[2]、黄金分割法[3]、微分法[4]、Aitken加速迭代法[5]、非线性迭代法[6]、牛顿迭代法[7]、快速逼近法[8]、斐波那契法[9]等，还有学者为此开发出了计算机程序[9，10]。这些探索及成果都有很好的理论意义，但从实用角度看，这些方法仍显笨拙和烦琐，不便掌握和推广，不适于在日常工作中广泛使用。随着计算机应用技术的发展，办公软件应用越来越普及。常用的Excel表格具有很强的运算与分析能力，可广泛应用于有繁重计算任务的预算、财务、金融、数据汇总等工作。将Excel用于内部收益率计算，能极大提高计算工作效率和精度。本文重点介绍应用EXCEL求解内部收益率的两种方法。 二、“单变量求解”法 Excel提供了一个非常有用的工具———单变量求解，也可用于计算内部收益率。“单变量求解”是一组命令的组成部分，这些命令也称作假设分析工具。如果设定某个公式的预期结果，则可使用“单变量求解”功能确定此公式中的未知输入值。当进行单变量求解时，Excel 会根据所提供的目标值，将引用单元格的值不断调整，直到依赖此单元格的公式返回所需的目标值为止。用“单变量求解”计算内部报酬率的具体操作步骤如下。 （1）任选一个单元格，作为“可变单元格”代表内部收益率。例如，B2。 （2）再选另一单元格，作为“目标单元格”。在其中输入净现值公式：
巧用Excel提升项目敏感性分析水平 杨丽静 【摘要】敏感性分析是财务经济评价的重要组成部分,是不确定性分析的重要方法.对项目主要敏感因素进行不确定性分析,可以判断哪些因素的变化会对项目的收益产生较大影响以及影响的程度,从而判断项目的抗风险能力,也为领导决策提供更加详实的依据.本文主要介绍利用Excel数据表进行单因素和多因素敏感性分析的方法.%The sensitivity analysis is an important part of the financial economic evaluation, and it is an important method of uncertainty analysis. The uncertainty analysis of the main sensitive factors of the project can determine the changes which will have larger impact on project earnings and the impact degree, so as the determine the ability to resist risk of the project to provide a more detailed basis for leadership decision-making. This paper mainly introduces the single-factor and multi-factor sensitivity analysis method by Excel table data. 【期刊名称】《价值工程》 【年(卷),期】2016(035)006 【总页数】3页(P33-35) 【关键词】经济评价;敏感性分析;数据表;内部收益率;税后净现值 【作者】杨丽静 【作者单位】中石化石油工程设计有限公司,北京102200
Excel进行投资决策案例 一、固定资产更新决策实例 【例3-2】某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据详见表3-7. 假设该企业寿求的最低报酬率为巧％，继续使用与更新的现金流量详见表3-8. 分析：由于没有适当的现金流人，无法计算项目净现值与内含报酬率。实际上也没有必要通过净现值或者内部收益率来进行决策。通常，在现金流人量相同时，认为现金流出量较低的方案是好方案。但要注意下面两种方法是不够妥当的。 第一，比较两个方案的总成本。如表3-8所示，旧设备尚可使用6年，而新设备可使用10年，两个方案取得的“产出”并不相同。因此，我们应当比较某一年的成本，即获得一年的生产能力所付出的代价，据以推断方案的优劣。 第二，使用差额分析法。由于两个方案投资相差1 800元，作为更新的现金流出，每年运行成本相差300元，是更新带来的成本节约，视同现金流人。问题在于旧设备第6年报废，新设备第7年一10年仍可使用，后4年无法确定成本节约额。因此，这种方法也不妥。 那么，惟一普遍的分析方法是比较继续使用与更新的年平均成本，以其较低的作为好方案。所谓固定资产的年平均成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。假如不考虑货币的时间价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。假如考虑货币的时间价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总现值与年现值系数的比值。 在现金流入量相同而寿命不一致的互斥项目的决策分析中，应使用年平均成本法（年均
费用）)o固定资产的年平均成本模本设吧口下： 1．打开工作簿“投资决策”，创建新工作表“年平均成本”。 2．在工作表“年平均成本”中设计表格，设计好后的表格详见表3-100 3．按表3-9所示在工作表“年平均成本”中输人公式。 表3-9 工作表“年平均成本”中公式 这样便创建了一个固定资产的年平均成本法比较模本，详见表3-10. 表3-10 年平均成本分析表（模本） 4．在相应单元格中输人数据。 5．输人数据家毕后，并可看到计算结果详见表3-110 6．储存工作表“年平均成本”。 表3-11 年平均成本分析表（计算结果）
利用EXCEL建立投资项目经济评价模型作者：高雪平 来源：《中国管理信息化》2021年第01期
[摘要] 投资项目经济评价是在各项参数假设以及收入、成本、投资预测完成的基础上，对项目进行的财务指标上的计算评估，本文在总结一般投资项目经济评价的流程与框架，利用EXCEL建立分析评价模型，使得项目评估人员可以在输入基础的参数、收入预测、投资估算、成本预测的基础上，可以直接得到一系列经济评价所需要的盈利预测、财务指标以及敏感性分析结果。 [关键词] 投资项目;经济评价;财务指标;模型 doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2021. 01. 041
[中图分类号] F232 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2021）01- 0096- 04 0 引言 投资项目经济评价，是在技术可行性研究的基础上，对拟建项目的投入和产出进行相应的计算和论证，一般包括两个层面，即项目财务评价和项目国民经济评价。投资项目的财务评价，是从企业（项目）的微观角度，按照现行财税制度和现行价格，分析测算项目的投资支出、生产费用和收入，判断投资行为在财务上的可行性。国民经济评价是从国家宏观经济角度，分析测算项目投入的全部物质资源，判断投资行为在宏观经济上的合理性。本文所分析的投资项目经济评价微观经济范畴，即项目的财务评价。 1 模型数据测算依据及模型基本思路 项目财务评价涉及的财务分析数据一般包括：项目计算期，项目总投资，流动资金预测、成本费用预测、销售收入和税金预测、利润分配预测以及固定资产投资贷款还本付息预测。 本模型是在以上基本预测数据已经完成输入的基础上，进行财务分析指标的计算。基本思路为首先建立计算期内的现金流量表模型，再建立财务评价指标模型，最后建立敏感性分析模型。 2 经济评价方法 项目的经济评价，可分为静态评价和动态评价。静态评价是在计算周期内，不考虑资金的时间价值，动态评价又叫贴现法，考虑了货币时间价值，按设定的折现率，计算项目现金流的各项贴现指标，本模型采用动态评价方法，主要计算内部收益率（FIRR）、动态投资回收期（P）和净现值（FNPV）。 2.1 投资回收期 是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考查项目盈利能力和抗风险能力的指标，一般以年为单位，可以根据实际情况分为含建设期的投资回收期和不含建设期的投资回收期，本模型计算的投资回收期为含建设期的投资回收期。 CI：现金流入;CO：现金流出;（CI-CO）t：第t年的现金净流量 2.2 内部收益率 项目内部收益率（FIRR）是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值之和为零的折现率，是考查项目盈利能力的指标。