广发证券股份有限公司
关于西安民生集团股份有限公司
发行股份购买资产暨关联交易
实施结果之
专项核查意见
二0一0年一
月
声明
广发证券接受西安民生的委托，担任西安民生本次重大资产重组的独立财务顾问。根据《公司法》、《证券法》、《上市规则》和《重组办法》等法律规范的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道德规范，本着诚实信用、勤勉尽责的态度，本独立财务顾问经过审慎核查，出具了西安民生本次重大资产重组实施结果的独立财务顾问核查意见。
本独立财务顾问对本次重大资产重组实施结果所出具独立财务顾问意见的依据是西安民生、商业控股等重组相关各方提供的资料，重组相关各方已向本独立财务顾问保证，其所提供的为出具本独立财务顾问意见所依据的所有文件和材料真实、准确、完整、及时，不存在重大遗漏、虚假记载或误导性陈述，并对其真实性、准确性、完整性和及时性负责。
本独立财务顾问意见不构成对西安民生的任何投资建议，投资者根据本独立财务顾问意见所做出的任何投资决策而产生的相应风险，本独立财务顾问不承担任何责任。
本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构或个人提供未在本独立财务顾问报告中列载的信息和对本报告做任何解释或者说明。
本独立财务顾问提请投资者认真阅读西安民生董事会发布的关于本次重大资产重组报告书和本次重大资产重组相关的评估报告、审计报告、盈利预测审核报告、法律意见书等文件。
1
释
义
除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：上市公司/本公
司/西安民生指西安民生集团股份有限公司
宝商集团指宝鸡商场(集团)股份有限公司海
航集团指海航集团有限公司
海南航空指海南航空股份有限公司
商业控股指海航商业控股有限公司
宝鸡商业/宝商集团拟置出资
产
指宝商集团宝鸡商业经营管理有限责任公司晶众家乐/民生家乐指陕西民生家乐商业连锁有限责任公司，系
陕西晶众家乐投资有限公司更名而来
世纪阳光指汉中世纪阳光商厦有限公司
商业控股与宝商集团资产置换后取得的宝标的资产/交易标的/购买资产指
鸡商业100%股权
本次交易/本次重组指西安民生发行股份购买资产事宜
《广发证券股份有限公司关于西安民生集
团股份有限公司发行股份购买资产暨关联
本独立财务顾问核查意见指交易基准日/审计基准日/评估交易实施进展情况之独立财务顾问核查意见》
基准日
指2008年9月30日
广发证券/独立财务顾问指广发证券股份有限公司国浩律师/法律顾问指国浩律师集团（上海）事务所信永中和/审计机构指信永中和会计师事务所有限责任公司《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
《重组办法》指《上市公司重大资产重组管理办法》《上市规则》指《深圳证券交易所股票上市规则》
2
中国证监会指中国证券监督管理委员会
深交所/交易所指深圳证券交易所
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公登记公司指
司
元指人民币元
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目录
正文 (5)
一、本次发行股份购买资产暨关联交易的实施过程，相关资产过户或交付、相关债权债务处理以及证券发行登记等事宜的办理状况 (5)
（一）西安民生已取得的授权和批准 (5)
（二）本次发行的发行对象已取得的授权和批准 (6)
（三）证券监管部门审核批准情况 (6)
（四）发行股份购买资产实施情况 (6)
（六）期间损益情况 (7)
（七）人员安置实施情况 (7)
二、相关实际情况与此前披露的信息是否存在差异（包括相关资产的权属情况及历史财务数据是否如实披露、相关盈利预测或者管理层预计达到的目标是否实现等） (8)
（一）宝鸡商业的盈利预测完成情况 (8)
（二）西安民生的盈利预测完成情况 (8)
（三）商业控股关于民生家乐涉及仲裁的补充承诺 (9)
三、董事、监事、高级管理人员的更换情况及其他相关人员的调整情况 (10)
四、重组实施过程中，是否发生上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形 (11)
五、相关协议及承诺的履行情况 (11)
（一）相关协议履行情况 (11)
（二）相关承诺履行情况 (12)
六、相关后续事项的合规性及风险 (15)
七、结论性意见 (15)
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正文
本独立财务顾问根据现行法律、法规及中国证监会发布的规范性文件的要求，按照独立财务顾问行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对本次重大资产重组实施结果的相关文件和事实进行了核查和验证，出具独立财务顾问核查意见如下：
一、本次发行股份购买资产暨关联交易的实施过程，相关资产过户或交付、相关债权债务处理以及证券发行登记等事宜的办理状况
（一）西安民生已取得的授权和批准
1.2008年6月20日，西安民生第六届董事会第八次会议审议通过《关于公司符合非公开发行股票有关条件》、《关于发行股份购买资产框架协议》和《发行股份购买资产暨关联交易预案》的议案。
2．2008年12月30日，在关联董事回避条件下，西安民生第六届董事会第十四次会议审议通过了《关于与海航商业控股有限公司签订非公开发行股份购买资产协议的议案》、《发行股份购买资产暨关联交易报告书》等议案。
3．2009年1月21日，西安民生召开2009年第1次临时股东大会，审议通过了《关于发行股份购买资产的议案》、《关于与海航商业控股有限公司签订非公开发行股份购买资产协议的议案》等议案。
4．2009年4月21日，在关联董事回避的情况下，公司董事会第六届第十五次会议审议通过了《关于与海航商业控股有限公司签订<非公开发行股份购买资产协议>之补充协议的议案》。
5
（二）本次发行的发行对象已取得的授权和批准
1．2008年6月20日，商业控股第一届董事会第九次会议审议并通过了《关于
对宝商集团、西安民生进行整合的决议》；
2.2008年10月24日,商业控股第一届董事会第十次会议审议并通过了《关于调整宝商集团、西安民生整合方案的决议》；
3.2008年12月30日，商业控股第一届董事会第十一次会议审议并通过
了
《关于非公开发行股份购买资产协议》。
4.2009年1月9日，商业控股股东海航集团出具了关于《关于同意海航商业上市公司重组方案的决议》。
（三）证券监管部门审核批准情况
2009 年11 月10 日，中国证监会出具《关于核准宝鸡商场（集团）股份有限公司重大资产重组方案的批复》（证监许可[2009]1157 号文），核准宝鸡商场（集团）股份有限公司重大资产重组方案。
2009年11月10日，中国证监会出具《关于核准西安民生集团股份有
限公司向海航商业控股有限公司发行股份购买资产的批复》（证监许可[2009]1156号），核准西安民生向商业控股发行33,964,762股股份购买相关资产。
（四）发行股份购买资产实施情况
2010年1月8日，商业控股用于认购股份的宝鸡商业100%股权已在工商行政
管理部门办理股权过户手续，股权持有人变更为西安民生，且双方已签订《资产
交接确认书》，本次发行股份购买的资产已经交割完毕。
2010年1月8日，信永中和对公司本次发行股份购买资产进行了验资，并出
具了【XYZH/2009A7035】号《验资报告》。
《验资报告》显示，截至2010年1月8日止，公司已收到商业控股以股权
资产缴纳的新增注册资本33,964,762元，相关资产的过户手续已经办理完毕。公
6
304,311,834元。
公司在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕本次向商业控股新增发行的33,964,762股股份的股权登记存管手续。中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于2010年1月14日出具了《证券登记确认书》。
（五）期间损益情况
根据西安民生与商业控股签署的《关于非公开发行股份购买资产协议》及《<关于非公开发行股票购买资产协议>之补充协议》约定：双方同意，标的资产于交易基准日起至标的资产交割日期间产生的任何收益，由商业控股或其指定的第三方享有。标的资产于交易基准日起至标的资产交割日期间若产生亏损，则由商业控股以现金方式向甲方补足。
西安民生与商业控股已确认以2009年12月31日作为本次交易的交割日，本次交易标的在交易基准日至2009年12月31日产生的期间损益将按照协议约定由商业控股或其指定的第三方享有。宝鸡商业于2009年12月30日召开第一届董事会第六次会议,审议通过了《宝商集团宝鸡商业经营管理有限责任公司关于利润分配方案的决议》，同意根据过渡期审计报告将过渡期产生的可供分配的净利润进行分配。
（六）人员安置实施情况
本次交易不影响宝鸡商业员工与宝鸡商业签订的劳动关系，原劳动合同关系继续有效。
经核查，本独立财务顾问认为：本次交易履行了必要的法定的授权及批准程序。截止本核查意见书签署日，标的资产已办理相应的工商变更登记手续，签署了资产交割确认函，过户手续完毕。西安民生新增股份已经完成登记存管手续，程序合法有效。交易双方对过渡期损益的处理符合相关协议约定，不存在损害上市公司利益的情形。本次交易实施过程和结果符合《公司法》、《证券法》、《重组办法》等相关法律法规规定，。
7
二、相关实际情况与此前披露的信息是否存在差异（包括相
关资产的权属情况及历史财务数据是否如实披露、相关盈利
预测或者管理层预计达到的目标是否实现等）
根据实际资产交割过户情况，经协议各方核查，除交易标的宝鸡商业参股子
公司民生家乐发生仲裁事项外，本次交易资产的权属情况、历史财务数据与《关
于发行股份购买资产框架协议》、《关于非公开发行股份购买资产协议》、《<
关于非公开发行股票购买资产协议>之补充协议》及相关文件相一致，相关信息
此前均已如实披露。
（一）宝鸡商业的盈利预测完成情况
根据信永中和出具的【XYZH/2008A7004-4】号宝鸡商业盈利预测报告审核报告，宝鸡商业预测2008年实现净利润821.96万元，2009年实现净利润898.94万元。
根据信用中和出具的【XYZH/2008A7017-1】号关于宝鸡商业2008年度的
审计报告，2008年宝鸡商业实现净利润944.35万元，高于2008年宝鸡商
业的预测净利润数。
根据信永中和出具的【XYZH/2009A7033】号《宝商集团宝鸡商业经营管理有限责任公司2008年9月30日-2009年12月31日过渡期损益审计报告》显示，2009年度宝鸡商业实现净利润为839.08万元。
（二）西安民生的盈利预测完成情况
根据信永中和出具的【XYZH/2008A7004-2】号西安民生盈利预测报告审核报告，西安民生预测2008年实现净利润4,956.78万元，2009年实现净利润3,427.39万元。
8
根据信永中和出具的【XYZH/2008A7015】号西安民生2008年度财务报告审计报告，西安民生2008年度实现净利润5,702.25万元，高于盈利预测数。截至本独立财务顾问核查意见签署日，西安民生2009年度财务报告的审计
工作尚未完成。
（三）商业控股关于民生家乐涉及仲裁的补充承诺
2009年12月22日，就西安民生本次发行股份购买资产的标的公司宝鸡商业参股的民生家乐与Global Mart Limited(购宝商业集团)仲裁事项，中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会裁决民生家乐就6850万元债务承担连带责任，宝鸡商业过户至西安民生后，该仲裁事项是否会对西安民生造成损失尚具有不确定性。商业控股作出以下承诺：
标的股权过户至西安民生后，倘若因上述仲裁事项造成西安民生损失，商业
控股将在三十个工作日内以现金补足该等损失，或在西安民生履行完内部决策程序后以此次非公开发行股份暨关联交易标的资产中该部分长期股权投资的评估
值1852.80万元为定价依据购买该股权。就购买该股权后存在与西安民生同业竞争问题，商业控股继续履行此次重组承诺，在此次非公开发行股份购买资产实施完成后三年内，商业控股将采取适当的方式将民生家乐股权注入西安民生，来保证西安民生股东权益不受侵害。
经核查，本独立财务顾问认为：宝鸡商业和上市公司2008年实际实现净利润数均高于盈利预测数，宝鸡商业2009年实现净利润略低于盈利预测数。宝鸡商业参股子公司民生家乐发生重大仲裁事项，但在商业控股严格执行其相关承诺的前提下，仲裁事项不会对西安民生的权益造成损害。
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三、董事、监事、高级管理人员的更换情况及其他相关人员
的调整情况
本次重组实施过程中，公司董事、监事、高级管理人员的更换情况及其他相
关人员的调整情况如下：
1．公司于2009年8月19日召开第六届董事会第十八次会议，审议通过了
《关于补选董事的议案》，詹军道先生辞去公司董事、董事长职务及其在董事会各专门委员会相关职务，提名高建平先生为补选董事候选人。上述董事提名经2009年9月4日西安民生二○○九年第二次临时股东大会审议通过。
2.公司于2009年9月4日召开第六届董事会第十九次会议，会议审议通过了《补选第六届董事会董事长的议案》，选举高建平先生为第六届董事会董事长。
3.公司于2009年10月26日召开第六届董事会第二十次会议，审议通过
了
《关于补选第六届董事会董事长的议案》、《关于补选董事的议案》及《关于聘任
副总裁的议案》，同意高建平先生辞去公司董事、董事长职务及其在董事会各专
门委员会相关职务，张玉环女士辞去公司副总裁职务，同时选举马永庆先生为第
六届董事会董事长，提名王中仁先生为补选董事候选人，并聘任王中仁先生为公
司副总裁。
4.公司于2009年12月3日召开第六届董事会第二十一次会议，审议通过
了
《关于聘任财务总监的议案》及《关于补选董事的议案》。因工作变动原因，李
强先生辞去公司财务总监职务，聘任张俊孝先生为公司财务总监，同时提名柏彦
先生为补选董事候选人，公司第六届董事会第二十次会议提名的王中仁先生不再
作为补选董事候选人。上述董事提名经2009年12月22日西安民生二○
○九年第三次临时股东大会审议通过。
5.公司于2009年12月22日召开第六届董事会第二十二次会议，审议
通过了《补选第六届董事会副董事长的议案》，选举柏彦先生为第六届董事会
副董事长。
10
法》等法律法规和规范性文件的要求，履行了必要的信息披露义务。
四、重组实施过程中，是否发生上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形
经本独立财务顾问核查，本次重组实施过程中，未发生上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人非经营性占用的情形，也未发生公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形。
五、相关协议及承诺的履行情况
（一）相关协议履行情况
本次重组涉及的协议包括：《关于西安民生集团股份有限公司发行股份购买资产框架协议》、《关于非公开发行股份购买资产协议》、《<关于非公开发行股票购买资产协议>之补充协议》、《关于诉讼案件转移的协议》、关于宝鸡商业地下商场经营权转移的《协议书》、《海航商业控股有限公司与西安民生集团股份有限公司之托管经营协议》。
1．相关协议已生效相关协议已经各方正式签署，标的资产的评估报告、审计报告已经出具；商
业控股通过了决议，批准与本次重组有关的所有事宜；中国证监会已审核通过本
次重大资产重组方案。
2．相关协议主要内容
《关于西安民生集团股份有限公司发行股份购买资产框架协议》、《关于非公
开发行股份购买资产协议》、《<关于非公开发行股票购买资产协议>之补充协
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议》、《关于诉讼案件转移的协议》、关于宝鸡商业地下商场经营权转移的《协
议书》、《海航商业控股有限公司与西安民生集团股份有限公司之托管经营协议》的主要内容已经在《西安民生集团股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿）》中披露。
3．相关协议履行情况详见本独立财务顾问核查意见“一、本次发行股份购买资产暨关联交易的实
施过程，相关资产过户或交付、相关债权债务处理以及证券发行登记等事宜的办
理状况”部分。
（二）相关承诺履行情况
1．商业控股的承诺及其履行情况在本次交易中，商业控股出
具的承诺及其履行情况如下表：
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2．宝商集团承诺履行情况
本次交易，宝商集团《关于宝商集团图形商标及家美佳文字商标使用、申请等权利、义务概括转移的承诺书》，承诺待国家商标总局核准该商标等的申请后再无偿转让给宝鸡商业。
经宝商集团确认，“佳美家”商标注册申请程序尚未完成，因此该等商标权利义务尚未转移给宝鸡商业。
13
3．其他相关方承诺履行情况
本次交易过程中，海航集团出具了《关于保持西安民生集团股份有限公司独立性的承诺函》、《关于避免同业竞争的承诺函》、《关于减少和规范关联交易的承诺函》以及关于对商业控股无法履行承诺时负有连带责任的承诺，同时海航集团承诺在一年内解决海航工会作为海航集团实际控制人问题。
截至本核查意见出具日，海航集团承诺履行情况如下：
综上，经核查，本独立财务顾问认为，截至本核查意见签署日，相关责任人已切实履行了本次交易中涉及的协议和承诺，尚无违背协议和承诺的事项发生。
14
六、相关后续事项的合规性及风险
本次交易尚需办理如下后续事项：
1、西安民生股份变动的工商登记尚未完成；
2、商业控股和海航集团针对本次交易出具了多项承诺，承诺的履行还有较长的时间。
以上后续事项是为了尽快完成本次交易的后续工作，维护全体股东根本利益及社会稳定所做的工作，不存在违规风险。
七、结论性意见
广发证券作为公司本次重大资产重组的独立财务顾问，出具了关于本次交易实施结果的核查意见，认为：
西安民生本次交易的实施结果符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司重大资产重组管理办法》等法律、法规及规范性文件的要求，已经获得必要的授权与批准；本次交易购买的资产已办理完毕相应的工商变更登记手续，新增股份已经完成股权登记存管手续，从而不会损害上市公司及其股东的利益；对于本次交易涉及的协议和承诺，相关责任人均较好的履行了协议，遵守了相关承诺，尚无违背协议和承诺的事项发生。
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【本页无正文，专为《广发证券股份有限公司关于西安民生集团股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易实施结果之专项核查意见》之盖章页。】
广发证券股份有限公司
2010年1月18日
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海航：并购成为生存模式 https://www.doczj.com/doc/3610163214.html,2012年03月26日10:52《销售与管理》杂志 在经济前景看好、资产不断升值的预期下，以企业的快速膨胀来撬动资金，又以新的资金来猎取资产，循环往复。 单以资产规模计，国航、南航、东航三大航空公司都被海航远远甩在了身后。陈峰的野心并不止于此。2008年以来，海航的收购兼并更加凌厉，并逐渐将触角伸向海外，制定出了2015年营业收入达到10000亿的“超级X计划”。“人类已经无法阻止海航！”一位海航员工在形容海航集团的扩张野心时说。 债台高筑并购不止 1月29日，大年初七晚，海南航空(微博)(4.83,0.13,2.77%) 发布公告：将向不超过10名特定对象发行不超过191000万股股票，募集资金总额不超过80亿元，其中用于偿还银行贷款的金额约为60.84亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。 海航集团资金链出现危机的传言再起。第二天，1月30日，春节后的第一个交易日，海南航空暴跌4.55%，收于4.62元。 其实，近一段时间，外界对海航集团的资金链紧张的质疑声不断，甚至2011年最后一天，海航集团董事长陈峰与富士康总裁郭台铭的海口密会，也被解读成是对负债率超过80%、正被数家债主追债的大新华物流的“拯救”，因为“陈郭会”的核心内容正是商讨双方在物流业务上的合作。 在本次公告中，海航股份也坦言，近年来经营规模的逐步扩大，公司的负债规模也随之提高，财务风险也有所提高。截止去年三季度，该公司的总资产规模为769.09亿元，负债总额为625.29亿元，资产负债率已高达81.30%。 然而，在债台不断高筑的同时，涉及该上市公司集团公司海航集团收购的新闻却一直没有间断过。 就在去年年底，海航集团就刚刚以10.5亿美元正式完成对GE SeaCo公司100%的股权收购，这是近期在全球海运业持续低迷情况下全球最大的并购项目。 一边是因拖欠全球数家船舶租赁公司的费用而被追债，一边却举债10.5亿美元收购世界第五大集装箱租赁公司，海航集团在资金隐现缺口的当下，仍高举收购扩张的战旗。 有人说海航就像一个谜，尽管拥有千亿资产，但扣除无形资产和商誉后，海航的净资产实际为49亿元，而对外担保余额则高达116.80亿元。
浅析中信证券竞争力 投资银行，在美国一般称为“InvestmentBank”；在英国成为商人银行，日本则称为“证券公司”。在我国，从事投资银行业务的主要是证券公司、信托投资公司的等。 在我国的投资银行中，我认为中信证券较具有竞争力。 下面我将从几个方面详细介绍： 一、下面给出相关证券公司2011年和2012年总体排名情况： 2011 年上半年，位居榜首的中信证券总营业收入75.08 亿元，营业利润40亿元。其中，代理买卖证券业务净收入20.42亿元，证券承销收入5.81 亿元，投资净收益26.67 亿元。
2012年上半年，中信证券共完成股权主承销项目15单，主承销金额约人民币253.52亿元，市场份额约11.22%，排名第一。其中，完成IPO项目11单，主承销金额约人民币138.48亿元；完成再融资项目4单，主承销金额约人民币115.04亿元。在11单IPO项目中，创业板市场完成3单，主承销金额约人民币22.93亿元，在创业板IPO市场按主承销金额计排名第三，市场份额为9.03%。 二、中信证券基本情况： 中信证券股份有限公司（简称“中信证券”） 中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，于
1995年在北京成立。2003年在上海证券交易所挂牌上市交易。主营业务涉及证券的代理买卖；证券的代保管、鉴证；证券的自营买卖；证券的承销；客户资产管理；证券投资咨询等。目前包括所属子公司在内，中信证券在境内合计拥有165家证券营业部、61家证券服务部和4家期货营业部。 长期以来,公司秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在股票承销、金融债承销、股票基金交易额、权证创设总量等业务领域保持或取得领先地位；总资产、净资本、营业利润等多项经济指标都居国内业界第一位。公司依托第一大股东——中国中信集团公司，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。 中信集团按照国家的法律法规和方针政策，坚持开拓创新，通过吸收和运用外资，引进先进技术，采用国际上先进、科学的经营方式和管理方法，遵循市场经济规律，在诸多业务领域中进行了卓有成效的探索，取得了较好的经济效益，在国内外树立了良好的信誉，为国家的改革开放事业作出了重大贡献。 三、中信证券主要业务：（附图说明2002年至2010年中信证券相 关业务表现） (1)证券经纪 (2)证券投资咨询 (3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
广发证券营销战略 恒祥南大街营业部 广发证券，是首批综合类证券公司，前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部，1996年改制为广发证券有限责任公司，有证券营业部网点223个，数量位列国内前三，网点遍布全国。保定市恒祥南大街营业部在保定市市场中占有以席之地，但是随着近两年西南证券、长江证券、大通证券等证券公司的强势进入，对我公司业务的进一步拓展造成很大的压力，尤其是证券经纪业务的市场的份额受到极大的打压。随着竞争的日益加剧，我公司要在一些主要业务上得到突破需要制定科学而有效的市场营销战略，作为一名市场开发部的客户经理，我凭着多年多年的探索和研究简要制定了一套市场营销战略。 一.分析市场机会，选择目标市场 在竞争激烈的买方市场，有利可图的营销机会并不多。企业必须对市场结构、消费者、竞争者行为进行调查研究，识别、评价和选择市场机会。营业须制定目标市场战略，经过市场细分和定位，针对不同的客户需要，提供不同的服务。企业应该善于通过发现消费者现实的和潜在的需求，寻找各种“环境机会”，即市场机会。而且应当通过对各种“环境机会”的评估，确定本企业最适当的“企业机会”的能力。对企业市场机会的分析、评估，首先是通过有关营销部门对市场结构的分析、消费者行为的认识和对市场营销环境的研究。还需要对企业自身能力、市场竞争地位、企业优势与弱点等进行全面、客观的评价。还要检查市场机会与企业的宗旨、目标与任务的一致性。 对于证券公司来说，一个机构客户拥有的资金量是一个散户的十倍、上百倍，营业部的目标市场应重点定在机构客户等身上，这样才能创造更多的利润，针对这样的机构群体客户，营业部可以在服务上实行无差异的营销策略，诸如低佣金。是散户等客户难以享受的优惠。 广发证券在保定市驻足多年，有着深厚市场基础和影响力，这对于今后的发展是有很大帮助的，我认为我公司应该着重于开发大客户，为其提供良好的服务。大客户有着比中小户多得多的资产，能够为公司带来源源不断的利益，很多管理者都知道“二八法则”，20%的客户能够为自己的企业带来80%的收入和利润。从“二八法则”出发，管理者应该想方设法扩大对这20％的客户的影响力。这样做，不仅比把注意力平均分散于所有的客户更容易，也更经济和高效。 服务大客户有八大关键：第一，你要了解大客户；第二，你要分析你的竞争对手；第三，你要确定你的获利能力；第四，要制定服务大客户的计划和目标；第五，建立大客户的档案系统第六，你要把握服务的流程；第七，要维护双赢的关系；第八，执著的行动。这八个环节缺一不可。 二. 3、确定市场营销策略 企业营销管理过程中，制定企业营销策略是关键环节。企业营销策略的制定体现在市场营销组合的设计上。为了满足目标市场的需要，企业对自身可以控制的各种营销要素如质量、包装、价格、广告、销售渠道等进行优化组合。 在营业部确定了自身所服务的细分市场和针对细分市场寻找到客户和产品的定位后，就是如何针对目标市场制定有效的营销组合策略了。营销组合策略包括产品策略、定价策略、渠道策略、促销策略。 1.产品策略 广发证券恒祥南大街营业部拥有的产品有：A股、B股、债券、回购、封闭式基金、开放式基金。投资者需求的变化、国家政策法规以及证券市场的变动都会给营业部产品需求创造新的机会。市场中存在的风险仍具在不确定性，投资者如果没有进行分散投资带来的风
企业文化心得 过近几个月全店上下掀起学习《海航同仁守则》热潮，或利用晨会与员工集体学习，或行政例会的培训学习，渠道不一，方法不一。我本人通过此次学习，受益匪浅，感受颇深。 通过对《海航同仁守则》的学习，可以深刻领会到海航集团领导层对下属各企业，对所有员工的关爱。《海航同仁守则》是全体海航干部员工的思想根基和行为规范，同时也是传递海航企业文化及企业精神的重要渠道。使全体干部员工了解了海航事业的内涵，并且明确了企业的根本宗旨就是爱党爱国、举业为民、感恩社会、和谐发展。从根本上统一了思想，明确了方向，为下一部各项工作的开展打下了夯实的基础。 在企业文化体系的建设上，海航已形成了“诚信为基、创业为本、至诚奉献、强力执行、勇担道义”独有的企业文化，这是海航和谐发展的主动力同时也是海航成长的核心竞争力。这也证是说明了海航的事业要以诚信为基石、以创新为发展，要有奉献精神，就像《海航同仁守则》宁愿多做事偶尔做错事，不要碌碌无为不做事，要有责任感，从而体现出海航是一个有责任感的大型企业。 在员工行为操守的要求上，严格按照《海航同仁共勉十条》，使之成为每一名海航人的行为标准将其牢记在心，实践于行动中。其次是对于管理干部在遵守《海航同仁共勉十条》同时还
有严于律己，率先垂范行为要求，。这些是海航要实现跨越式发展，构建内外和谐，实现“两个世界级”的目标所必须的。 为社会做点事、为他人做点事，人生不留遗憾的奉献精神，将以人为本的精神秉承于心，强调企业公民责任，为促进社会的和谐进步不懈努力的责任感。 通过对《海航同仁守则》的学习，使我更加了解了海航是一个始终与党、国家和人民利益交融在一起的企业，从而使我在今后的工作中时刻以“守则”的标准要求自己将它与实践相结合更加努力工作。
券商热衷直投三个月参股九家公司 券商热衷直投三个月参股九家公司海通中信领跑 2011-03-21 07:46 来源：投资者报【大中小】 记者最近和一个做PE 的朋友聊天，他认为资本市场的 暴利来自一级市场投资，对于二级市场股票的涨跌并不看重，几个人合资成立一个投资公司，就可以轻松赚取几倍甚至几 倍的利润。 这股对资本追逐之风已经刮到了券商头上。过去券商还 多是低调成立直投公司，进入年，突然高调起来。 华泰、国元、兴业等券商纷纷增资直投公司；紧接着有 实力的直投公司，靠着搭建好的平台组建产业基金公司，直 投公司和产业基金双管齐下。3 月11 日，广发证券计划在大连成立广发沿海产业基金，首期募集50 亿元，此消息将人们对直投业务的关注推向一个高潮。 落实到具体公司上，今年以来就有券商直投的9 家公司过会，而去年全年的数量才有12 家。 据最新的数据显示，在直投业务上，海通证券 是最大的赢家，截至3 月17 日，其参股的公司多达10 家，排名第一；中信证券次之，有8 家公司。
券商直投规模达200 亿在同质化经营模式下，券商不 得不寻找新的盈利点，直 投业务便成为他们的不二选择。尤其是自创业板开办以来， 依靠“ 保荐+直投” 一双翅膀，券商大赚特赚。 受利润诱惑，进入，券商直投速度加快。没有直投公司 的券商，纷纷上马。 例如，今年2 月15 日，山西证券 出资1 亿元，成立龙华启富投资有限公司，开展直投业务。 还有消息称，第一创业也在准备建立直投公司。 已经有直投公司的，则大手笔地增加投资。1月6日，华泰证券 发布公告称，将对其直投子公司华泰紫金增资，增资完成后，华泰紫金注册资本将从2 亿元增至5 亿元。 2月28 日，国元证券 也宣布，将向旗下直投子公司国元股权投资有限公司增资亿元，注资资本上升至10 亿元。 去年刚上市的兴业证券 也来凑热闹，3 月1 日，公司审议通过对直投子公司兴业创新资本增资5亿元的议案，计划将其注册资金从2 亿 元增加到7 亿元。 投资者报》记者根据公开资料统计显示，目前有多达 30 家券商获得了直投业务试点资格，其中有24 家券商成 立
广发证券业务介绍 一、投资银行业务：
1、股票融资业务： ①企业改制 ②上市辅导 ③IPO与上市公司再融资 2、兼并收购业务 ①策划并协助实施上市公司控制权的收购与反收购 ②策划并协助实施上市公司资产收购、出售或置换 ③协助大型企业通过兼并收购进行行业整合，提升企业的市场占有率和竞争力 ④为境内企业引进境内外战略投资者／战略联盟： ⑤上市公司股权结构优化方案设计： ⑥企业跨境并购 3、财务顾问业务 ①企业战略规划、区域产业整合及行业规划与重组顾问： ②协助解决上市公司重要规范问题的创新方案 ③管理层收购、员工持股与股权激励计划顾问 ④信息披露及保荐服务顾问 ⑤公司治理顾问 ⑥海外上市服务顾问 4、债券承销业务 ①企业债券与公司债券承销 ②国债、金融债券、次级债承销：
③短期融资券承销 ④可转换债券承销 5、非上市公司业务 ①国家级高新园区企业的股份制改造、新三板挂牌、定向增资及交易、信息披露等业务 ②创业板市场开发及业务承揽 ③直接投资业务的准备 6、结构融资业务 ①企业资产证券化 ②结构融资服务 ③其他结构融资服务 二、经纪代理业务 1、代理国内流通A股、B股、国债、企业债券等买卖 2、代理国债、企业债的还本付息业务 3、代理上市公司办理投资者的分红派息业务 4、未上市证券的代保管、鉴证业务 5、代理上海、深圳证券登记公司办理登记开户业务 6、代理开放式基金销售业务 7、代理国债回购业务 8、代办股份转让业务 三、融资融券业务 融资融券交易，是指客户向证券公司提供担保物，借入资金买入
上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。与普通交易相比，融资融券交易为客户提供了新的交易工具，让客户在操作更加灵活之余还能更好地规避市场风险。 四、资产管理业务 资产管理业务负责受理客户委托资产的投资管理。服务对象为机构投资者以及大额个人投资者，包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金会等。 五、投资自营业务 1、权益类证券自营业务 2、金融衍生品业务 3、固定收益业务 六、研究及固定服务业务 1、研究理念：识别风险、发现价值 2、目标：为客户创造财富，为广发证券树立研究品牌 3、我们的行动：创作以深、准、细、远、快为特色的研究产品，专注服务机构投资者，支持公司各项业务发展
海航新员工企业文化心得 不系之舟翱翔于空 有巧者劳而智者忧，无能者无所求，饱食而遨游，泛若不系之舟；山木自寇，源泉自盗。” xx年我成功成为海航集团的一名新员工，在学习了海航企业的文化之后深受感动，作为一个中华民族的子孙，我深深感到自豪，自豪中华名族的传统思想，自豪中华民族五千年的深厚文化，更自豪我有幸进入了海航。 从小我就喜欢看蓝天，深邃幽蓝、宁静忧郁。我从小生长在青藏高原，天总是那么的蓝，蓝的让人寂寞；云是那么的白，白的让人羡慕。每每划破长空，看到飞机翱翔于蓝天，更是期望自己长大了也要驾驶着飞机，翱翔于蓝天。小的时候总盼望自己能够快快的长大，但是我们却无法拒绝长大，时间过的飞快，自己突然矗立于这个社会时却面临着很多很多的抉择……在毕业后的很长一段时间都在找工作，不知道怎样的工作才能适合自己，刚毕业的我就像是玉兰树上的叶子，执着而懦弱，一遇到挫折就会一蹶不振。就要在年底的时候接到了海航 ___书，成为了海航的一名员工。当时的我激动兴奋，虽然幼时我的梦想早已经成为一缕青烟，随风吹散，而现在的我却真正进入了一家航空公司，走上了自己真正的旅程。
每个人都为自己而活，我们也许该毫无怨言，面对着这个金钱欲望冲击的世界，不是每个人都可以兴风作浪，而人与人之间变的自私麻木，冷淡虚伪。 我一直以来信奉缘分，而我和海航走近的时候，这种缘分感更让我感觉到亲切，我倍感珍惜。海航的“诚信为基、创新为本、至诚奉献、强力执行、勇担大义”独具特色的文化体系也让我感觉到了海航与中华民族历史文化的贴近。我们太年轻，以至于我们不知道以后的时光竟然还有那么长，长的足够让我在以后的时光里充分享受生活带给我的美好，长的足够让我在海航能够找到一份合适的岗位，让我的一生平平淡淡下去。 在进入公司的第一天我就看到一条警示语，而上面的文字恰恰是祖辈说过的话，意思是“一德，二命，三风水，四积阴功，五读书”。海航的宗旨始终与祖国的文化紧密联系，让人在工作的同时能不断自省，能够为社会做点事，为他人做点事情，自己一生没有遗憾。诚信是中华民族的传统，我们要继承并予以发扬，从自身做起，从一个企业做起，使海航的文化贯穿自己的思想和行动，人要以诚信为基石，企业更是如此。虽然我们很多的时候，我们并不想自己喜欢做的事情，就一定要做很多自己不喜欢做的事情。
广发证券股份有限公司 关于广东电声市场营销股份有限公司 首次公开发行部分限售股解禁上市流通的核查意见 广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“保荐机构”）作为广东电声市场营销股份有限公司（以下简称“电声股份”或“公司”）首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所上市公司保荐工作指引》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等相关法律法规和规范性文件的要求，对电声股份本次限售股解禁上市流通的事项进行了审慎核查，核查情况如下： 一、首次公开发行股票情况和上市后股本变动情况 （一）首次公开发行股票情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准广东电声市场营销股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2019]2143号）核准，同意公司向社会公开发行人民币普通股（A股）股票4,233万股。经深圳证券交易所《关于广东电声市场营销股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深证上[2019]737号）批准，公司股票于2019年11月21日在深圳证券交易所创业板上市。公司首次公开发行股票前总股本为38,090万股，首次公开发行股票后总股本为42,323万股。 （二）上市后股本变动情况 截至本核查意见出具之日，公司总股本为42,323万股，其中无限售条件流通股为4,233万股，占公司总股本的10.00%；有限售条件流通股为38,090万股，占公司总股本的90.00%。 二、申请解除股份限售股东履行承诺情况 本次申请解除股份限售的股东共9名，具体如下：
本次申请解除股份限售的股东顶添、博舜、赏岳、谨创、同创资本、奥拓丰、前海投资、华侨银行、利安资本在《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》（以下简称“招股说明书”）以及《首次公开发行股票并在创业板上市之上市公告书》（以下简称“上市公告书”）中作出的关于股份限售承诺、减持承诺，具体内容如下： （一）股东顶添、博舜、赏岳、谨创、同创资本、奥拓丰、前海投资所作的承诺 1、自发行人股票在证券交易所上市交易之日起12个月内，本企业不转让或者委托他人管理本企业所直接或间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购本企业所直接或间接持有的发行人首次公开发行股票前已发行的股份。 2、本企业将遵守中国证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》的相关规定。 （二）股东华侨银行及利安资本所作的承诺
海航海南航空股份有限公司上交所：600221。简称海航，是一家总部设在海南省海口的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，IATA代码为HU，ICAO代码为CHH，以海口美兰机场为基地。运单前缀(三位数)为880。它是继中国南方航空公司﹑中国国际航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。 海南航空代码:HU Hainan Airline 首都国际机场航站楼：1号航站楼机队飞机数量251架【截止2010年2月，包括海南航空，大新华航空，扬子江快运，祥鹏航空，西部航空，天津航空，首都航空，金鹿航空公务机】所属国家:中国主要基地：海口美兰国际机场(HAK) 北京首都国际机场(PEK) 西安咸阳国际机场(XIY) 大连周水子国际机场(DLC) 深圳宝安国际机场(SZX) 广州白云国际机场(CAN) 发展能力2007年11月，大新华航空正式运营，标志着海航航空客货运协调，干支线联动，境内外相连的航空产业集群已经构建起来。目前，海航共运营飞机226架，拥有亚洲最大的公务机公司和中国最大的支线机队，航班通达30多个境外城市和近百个国内城市，构建起了密布全国、连接五洲的航线网络。大新华物流是中国首家集海、陆、空运输于一体的综合性物流集团，产业涉及海运、航空货运、地面综合物流、码头管理、船舶制造等多个领域，着力建设以中国为基地、业务覆盖全球、进行立体化运输的综合物流服务供应商。作为中国旅游业的大型批发商，海航旅业现有业务涉及旅游、租赁、传媒和景区运营等，每年为数百万旅行者提供专业化优质服务，立志成为中国旅游业最大的采购商和供应商。海航实业以金融服务为主，业务涵盖期货经纪、租赁、证券、保险、信托、财务管理和进出口业务等，旗下的长江租赁是中国最大的租赁公司。海航商业以“知生活、乐生活”为理念，拥有西安民生、宝鸡商场两家上市公司及各类门店近百家，业态涵盖百货商场、专业店、超市和免税店等，是西北地区的行业龙头。海航机场是国内第三大机场集团，经营海口美兰机场、三亚凤凰机场等12家机场，是中国民航体制改革的先行者和推动者，致力于建设中国最富有成长性的大型机场管理集团。海航置业集房地产开发、物业投资、房地产综合服务为一体，以商业地产、工业地产和旅游地产为支柱。旗下的海航酒店集团是中国三大酒店管理集团之一，拥有国内外星级酒店50余家。海航易集团涵盖绿色产业、有机食品、航空配餐、铁路餐饮服务等产业，致力于建设“美味、营养、安全、健康”的绿色食品集团。 业务规模截至2009年12月，海航集团资产规模达到1456亿元，2009年经营收入456亿元，创造就业岗位8万余个；经营6家上市公司，13家全系列产品服务航空公司，近500条航线，226架飞机，通达90余个国内外城市；航空产业年旅客运输量2775万人次，机场产业旅客吞吐量2047万人次；管理全国12个机场，逾50家酒店，提供超过10000间的客房服务；大新华物流集团船队规模49艘，集装箱25.7万标准箱，散杂货运输量734.3万吨，并有遍布全国30家旅行社，60家商场及超市。展望未来，海航
广发证券公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录 前言 (1) 一、广发证券实现利润分析 (2) （一）.利润总额 (2) （二）.主营业务的盈利能力 (3) （三）.利润真实性判断 (3) （四）.利润总结分析 (4) 二、广发证券成本费用分析 (4) （一）.成本构成情况 (4) （二）.销售费用变化及合理性评价 (5) （三）.管理费用变化及合理性评价 (5) （四）.财务费用的合理性评价 (5) 三、广发证券资产结构分析 (5) （一）.资产构成基本情况 (5) （二）.流动资产构成特点 (7) （三）.资产增减变化 (8) （四）.总资产增减变化原因 (8) （五）.资产结构的合理性评价 (9) （六）.资产结构的变动情况 (9) 四、广发证券负债及权益结构分析 (10) （一）.负债及权益构成基本情况 (10) （二）.流动负债构成情况 (10) （三）.负债的增减变化 (11) （四）.负债增减变化原因 (12)
（五）.权益的增减变化 (12) （六）.权益变化原因 (13) 五、广发证券偿债能力分析 (13) （一）.支付能力 (13) （二）.流动比率 (13) （三）.速动比率 (14) （四）.短期偿债能力变化情况 (14) （五）.短期付息能力 (14) （六）.长期付息能力 (15) （七）.负债经营可行性 (15) 六、广发证券盈利能力分析 (15) （一）.盈利能力基本情况 (15) （二）.内部资产的盈利能力 (16) （三）.对外投资盈利能力 (16) （四）.内外部盈利能力比较 (16) （五）.净资产收益率变化情况 (17) （六）.净资产收益率变化原因 (17) （七）.资产报酬率变化情况 (17) （八）.资产报酬率变化原因 (17) （九）.成本费用利润率变化情况 (18) （十）、成本费用利润率变化原因 (18) 七、广发证券营运能力分析 (18) （一）.存货周转天数 (18) （二）.存货周转变化原因 (18) （三）.应收账款周转天数 (19) （四）.应收账款周转变化原因 (19) （五）.应付账款周转天数 (19)
证券代码：000776 广发证券-财务报告 2015年度 目录 一、概述 (3) 二、工商信息 (3) 三、财务指标 (3) 3.1主要财务指标 (3)
3.2风险控制指标 (4) 3.3偿债能力指标 (5) 3.4盈利能力指标 (5) 3.5发展能力指标 (6) 四、报表摘要 (7) 4.1资产负债表摘要 (7) 4.2利润表摘要 (8) 4.3现金流量表摘要 (9) 五、异动科目 (10) 5.1资产负债表异动科目 (10) 5.2利润分配表异动科目 (10) 5.3现金流量表异动科目 (10) 六、环比分析 (11) 七、总结分析 (11) 一、概述： 广发证券股份有限公司、成立于1991年9月，是中国首批综合类券商之一，是一家与中国资本市场一同成长起来的新型投资银行，公司目前注册资本金59亿元人民币（截止到2012年9月17日数据），员工近万人，在全国各地拥有营业部及证券服务部近249家（截止到2014年数据）。
公司总部设在广州市天河北路大都会广场。 二、工商信息： 统一社会信用代码:91440000126335439C 组织机构代码:126335439 注册号:222400000001337 成立日期:1994-01-21 公司类型:股份有限公司(上市、自然人投资或控股) 法定代表人:孙树明 营业期限:1994年01月21日--长期 注册资本:762108.7664万人民币 发照日期:2016年04月25日 登记机关:广东省工商行政管理局 企业地址:广州市天河区天河北路183-187号大都会广场 经营范围: 证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；证券投资基金托管；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品；股票期权做市。 三、财务指标 3.1主要财务指标 ┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标｜2016-09-30｜2015-12-31｜2014-12-31｜2013-12-31｜ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜[审计意见｜未经审计｜标准无保留｜标准无保留｜标准无保留｜｜｜｜意见｜意见｜意见｜ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润(万元) ｜ 618505.65｜1320101.41｜ 502256.78｜ 281250.10｜ ｜净利润增长率(%) ｜ -40.4482｜ 162.8340｜ 78.5801｜ 28.3393｜ ｜营业总收入(万元) ｜1519228.93｜3344663.99｜1339497.29｜ 820754.07｜ ｜营业总收入增长率(%) ｜ -42.3536｜ 149.6955｜ 63.2032｜ 17.7319｜ ｜加权净资产收益率(%) ｜ 7.9400｜ 21.1400｜ 13.5600｜ 8.3300｜ ｜资产负债比率(%) ｜ 78.5114｜ 80.9541｜ 82.7666｜ 70.3547｜ ├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润现金含量(%) ｜ -188.3741｜ 288.9802｜ 506.0550｜ -308.9073｜ ｜基本每股收益(元) ｜ 0.8100｜ 1.8700｜ 0.8500｜ 0.4800｜ ｜每股收益-扣除(元) ｜ -｜ 1.8700｜ -｜ 0.4800｜ ｜每股收益-摊薄(元) ｜ 0.8116｜ 1.7322｜ 0.8485｜ 0.4751｜
企业文化精简“举而措之天下之民，谓之事业”。能够造福于天下人，这才叫做事业根本宗旨：爱党爱国，举业为民，感恩社会，和谐发展基本价值观：我们心系党、国家和人民；我们立志成为世界级品牌和世界级企业；我们以感恩的心回馈社会；我们致力于促进和谐发展海航目标：海航立足于成为现代服务业综合运营商，以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱的新型产业格局，提供“吃、住、行、游、购、娱”一体化解决方案。（目前的七大产业集团：海航航空、大新华物流、资本、旅业、实业、机场、金海控股）海航理念：诚信、业绩、创新；为社会做点事，为他人做点事；大众认同、大众参与、大众成就、大众分享；至诚、至善、至精、至美文化体系：诚信为基、创新为本、至诚奉献、强力执行、勇担道义同仁共勉十条：团体以和睦为兴盛；精进以持恒为准则；健康以慎食为良药；诤议以宽恕为旨要；长幼以慈爱为进德；学问以勤习为入门；待人以至诚为基石；处众以谦恭为有理；凡事以预立而不劳；接物以谨慎为根本。 二个垂范：做制度和执行制度的垂范，做学习和提高学养的垂范 海航的三大支柱：航空旅游、现代物流以及海航特色的现代金融业管理干部操守：管理干部要做到“三为一德”，要做道德操守楷模，树商界君子典范；应遵守社会公序良俗，遵纪守法、文明礼貌，成为优秀公民；应遵守职业道德规范，遵章守纪、恪守诚信，成为业绩精英；应发扬民族传统伦理，尊老爱幼、勤俭持家，成为家庭模范 “三为一德”“为人之君”，要有君子般的气度、风格和责任。“为人之亲”，就是亲情般地善待他人；“为人之师”，即要求别人做到的，管理干部自己先要做到。 “三个明白”：想明白，说明白，做明白。“四个会”：一是会出主意；二是办事；三是会用人；四是会写文章。“三不”不称职、不到位、不适应；“三想”站在他人的立场想，从他人的好处想，多为他人想；“三差”责任心太差，服务意识差，办事能力差领导力“四力”组织驾驭能力、团结协调能力、组织计划与实施能力、学习与提高修养能力；执行力“四性” 1、坚定性 2、准确性 3、创造性 4、成功性科学发展观：科学规范的现代企业制度、科学完备的战略管控体系、不拘一格的用人制度、与时俱进的变革措施、坚定的党建政治保障，构建企业内外的和谐环境。人生观：生有所立（立德、立言、立功），死有所归（不折磨自己，不连累他人）事业观：源于《易经》—能造福天下的事叫事业，精进人生：认真对待生命的每一时刻，勤勉、不懈怠。 世界级卓越企业有三个基本标准： 1、收入超过一万亿。 2、在管理模式和企业文化上，堪称企业之典范。 3、创造造福于人类的幸福与和平的社会责任感形象。 海航人三大历史责任： 1、创建中华民族的世界级品牌，创建中华民族的世界级企业； 2、做推动中国人民消费观转变和中国现代化国家转型的引领者； 3、做中华民族传统文化伟大复兴的推动者。 海航大厦三个内涵：慈悲、利他、智慧 海航大厦滴水铜镜以镜为鉴正衣冠，以镜为鉴以正其身。 海航的科学发展之路包含三方面内容： 1、建立了适应市场经济的管理体系； 2、海航特色的企业文化； 3、海航的党建工作。 海航现代化的企业制度和管理体制有三个基本特点： 1、是规范健全的法人治理结构； 2、是集团-产业-企业的三级管理构架；
证券代码：000776 证券简称：广发证券公告编号：2015－045 广发证券股份有限公司 关于刊发H股招股说明书、H股发行价格区间及 H股香港公开发售等相关事宜的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本公司现正进行首次公开发行境外上市外资股（H股）（以下简称“本次发行”）并申请在香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）主板挂牌上市（以下简称“本次发行并上市”）的相关工作。因本次拟发行的股份为境外上市外资股，本次发行股份的认购对象仅限于符合相应条件的境外投资者及依据中国相关法律有权进行境外证券投资管理的境内证券经营机构和合格境内机构投资者等。因此，本公告仅为境内投资者及时了解公司本次发行并上市的相关信息而作出，并不构成亦不得被视为任何对任何个人或实体收购、购买或认购公司本次发行境外上市外资股的要约或要约邀请。公司本次发行并上市的申请尚需取得香港联交所的最终批准。 中国证券监督管理委员会已于2014年3月5日向公司下发了《关于核准广发证券股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可[2015]347号），核准公司发行不超过1,701,796,200股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，公司可到香港联交所主板上市。香港联交所上市委员会已于2015年3月12日举行上市聆讯，审议了公司本次发行并上市的申请，但该申请尚需取得香港联交所的最终批准。 根据本次发行并上市的时间安排，公司将于2015年3月25日在香港刊登并派发H股招股说明书。该H股招股说明书可于2015年3月25日起在公司网站（https://www.doczj.com/doc/3610163214.html,）及香港联交所网站（当天具体披露时间以香港联交所的披露时间为准）进行查阅。网址为： http://www.hkexnews.hk/reports/newlisting/prospectus_c.htm（中文）
行业内重点公司推介 公司代码 公司名称投资评级 000562 宏源证券推荐 600030 中信证券谨慎推荐000776 广发证券 谨慎推荐 PE 与券商直投：掘金一级市场 报告要点 ? 中国特色的“PE 产业模式”开始起航 进入21世纪以来，全球PE 产业经过短暂萧条后进入快速发展时期，从2006年开始呈现平稳发展态势；自05年起，国内PE 产业规模逐渐扩大，历经金融危机后发展日益迅猛。目前，国内PE 投资在产业链的选择、行业配置、地区偏好、中外投资比例、退出选择上都已显示出自身特色，预计未来中国PE 产业具有良好的发展前景。 ? 国内及国际主要私募机构投资模式成为参考 当前国内不同形式、规模的PE 投资机构发展不一，具备代表性的有中科招商、联想投资、弘毅投资、鼎晖等，其发展模式除了借鉴国际机构之外，也形成了自身特色。借鉴高盛、黑石等成熟直投公司的经营模式、项目投资情况，我们认为券商“直投+保荐”模式具有持续盈利能力。 ? 创业板开辟国内PE 投资市场新空间 创业板已投项目以现行市盈率计算的平均隐含收益率为1079%，平均年化收益率也达到323%，显然这种高收益并不会持续很久，券商直接投资业务应由粗放型过渡到精耕细作阶段，即更注重提升企业的价值。 ? 券商直投业务在2011年渐放光彩 券商“保荐+直投”模式具备自身独特的优越性。从已投项目分析来看，现行市盈率水平下的平均收益为720%，即使按20倍市盈预测其隐含收益也达到184%，明显高出其他业务的收益水平。中信、海通、国信等券商的直投业务已初具规模，并将在明年之后逐步体现出可观的收益贡献。 ? 投资策略 在券商的新业务中，我们认为与传统的投行业务紧密相关的直接投资业务盈利前景明朗且具有持续性，并将有效化解券商自有资金投资收益率偏低、风险过度依赖二级市场的困境。 在上市券商中，我们认为中信证券直投业务在2011年有望提供可观的利润贡献，而且项目储备丰富、具备可持续性，但利润贡献率与出售所投企业股权的时间点有关，此外海通、广发、光大等券商直投效益也将逐步显现。在今年弱市格局中我们维持证券业中性评级，但紧密把握预期与业绩的拐点。 行业相对市场表现（近12 个月） -48% -36%-24%-12%0%12%24%36%2009/9 2009/12 2010/3 2010/6 2010/9 投资银行业与经纪业上证综合指数 资料来源：Wind 资讯 行业内跟踪公司比较 宏源证券 09A 10E 11E EPS 0.79 0.87 0.97 PE 21.519.517.5PB 3.8 3.3 2.7广发证券 09A 10E 11E EPS 1.87 1.31 1.55PE 16.123.0019.5PB 4.4 3.8 3.1相关研究 《2010年券商半年报综述》2010-9-1 《证券业8月份月报：业绩改善，震荡中反弹》2010-8-10 《证券业2010年中期投资策略报告：成长的困惑》2010-6-29 分析师： 刘俊 (8627)65799532 liujun@https://www.doczj.com/doc/3610163214.html, 执业证书编号：S0490208090171联系人： 杨靖凤 (8621) 68751636 yangjf@https://www.doczj.com/doc/3610163214.html, 投资银行业与经纪业行业 行业深度 研究报告 维持“中性” 2010-9-8
企业文化精简 “举而措之天下之民，谓之事业”。能够造福于天下人，这才叫做事业 根本宗旨：爱党爱国，举业为民，感恩社会，和谐发展 基本价值观：我们心系党、国家和人民；我们立志成为世界级品牌和世界级企业；我们以感恩的心回馈社会；我们致力于促进和谐发展 海航目标：海航立足于成为现代服务业综合运营商，以航空旅游、现代物流和现代金融服务为三大支柱的新型产业格局，提供“吃、住、行、游、购、娱”一体化解决方案。（目前的七大产业集团：海航航空、大新华物流、资本、旅业、实业、机场、金海控股） 海航理念：诚信、业绩、创新；为社会做点事，为他人做点事；大众认同、大众参与、大众成就、大众分享；至诚、至善、至精、至美 文化体系：诚信为基、创新为本、至诚奉献、强力执行、勇担道义 同仁共勉十条：团体以和睦为兴盛；精进以持恒为准则；健康以慎食为良药；诤议以宽恕为旨要；长幼以慈爱为进德；学问以勤习为入门；待人以至诚为基石；处众以谦恭为有理；凡事以预立而不劳；接物以谨慎为根本。 二个垂范：做制度和执行制度的垂范，做学习和提高学养的垂范 海航的三大支柱：航空旅游、现代物流以及海航特色的现代金融业 管理干部操守：管理干部要做到“三为一德”，要做道德操守楷模，树商界君子典范；应遵守社会公序良俗，遵纪守法、文明礼貌，成为优秀公民；应遵守职业道德规范，遵章守纪、恪守诚信，成为业绩精英；应发扬民族传统伦理，尊老爱幼、勤俭持家，成为家庭模范 “三为一德”“为人之君”，要有君子般的气度、风格和责任。“为人之亲”，就是亲情般地善待他人；“为人之师”，即要求别人做到的，管理干部自己先要做到。
“三个明白”：想明白，说明白，做明白。“四个会”：一是会出主意；二是办事；三是会用人；四是会写文章。“三不”不称职、不到位、不适应；“三想”站在他人的立场想，从他人的好处想，多为他人想；“三差”责任心太差，服务意识差，办事能力差 领导力“四力”组织驾驭能力、团结协调能力、组织计划与实施能力、学习与提高修养能力；执行力“四性”1、坚定性2、准确性3、创造性4、成功性 科学发展观：科学规范的现代企业制度、科学完备的战略管控体系、不拘一格的用人制度、与时俱进的变革措施、坚定的党建政治保障，构建企业内外的和谐环境。 人生观：生有所立（立德、立言、立功），死有所归（不折磨自己，不连累他人）事业观：源于《易经》—能造福天下的事叫事业，精进人生：认真对待生命的每一时刻，勤勉、不懈怠。 世界级卓越企业有三个基本标准： 1、收入超过一万亿。 2、在管理模式和企业文化上，堪称企业之典范。 3、创造造福于人类的幸福与和平的社会责任感形象。 海航人三大历史责任： 1、创建中华民族的世界级品牌，创建中华民族的世界级企业； 2、做推动中国人民消费观转变和中国现代化国家转型的引领者； 3、做中华民族传统文化伟大复兴的推动者。 海航大厦三个内涵：慈悲、利他、智慧 海航大厦滴水铜镜以镜为鉴正衣冠，以镜为鉴以正其身。 海航的科学发展之路包含三方面内容： 1、建立了适应市场经济的管理体系； 2、海航特色的企业文化； 3、海航的党建工作。 海航现代化的企业制度和管理体制有三个基本特点： 1、是规范健全的法人治理结构；
附件： 广发证券股份有限公司关于 广东宏大爆破股份有限公司首次公开发行股票之 发行保荐工作报告 声明 广发证券股份有限公司及具体负责本次证券发行项目的保荐代表人已根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐工作报告，并保证本发行保荐工作报告的真实性、准确性和完整性。 广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“本保荐机构”）作为广东宏大爆破股份有限公司（以下简称“宏大爆破”、“发行人”或“公司”）首次公开发行股票的保荐机构，按照《证券发行上市保荐业务管理办法》、《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第27号——发行保荐书和发行保荐工作报告》以及其他有关法律法规、证券行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽职精神，经过本保荐机构的审慎调查与内核小组的研究，现向贵会呈报本次证券发行保荐工作的有关情况。 一、本次证券发行项目的运作流程 （一）保荐机构内部审核项目流程 为保证项目质量，将运作规范、具有发展前景、符合法定要求的企业保荐上市，本保荐机构实行项目流程管理，在项目改制、辅导、立项、内核等环节进行严格把关，控制风险。 1、内部审核流程的组织机构设置 本保荐机构内部审核流程的组织机构设置如下： （1）投资银行业务管理总部下辖的质量控制部门。该部门为常设机构，投资
银行业务管理总部授权质量控制部门对每个具体项目，指定两名预审人员对项目运作的全流程进行跟踪，具体负责与项目执行人员进行日常沟通、材料审核及开展必要的现场核查工作。质量控制部门也是公司证券发行项目内部核查部门，经指定的预审人员负有对投资银行业务立项委员会和投资银行业务内核小组提供专业初审意见的工作义务。 （2）投资银行业务立项委员会。该机构为非常设机构，成员主要由资深投资银行人员及投资银行相关业务负责人组成，立项委员会成员通过参加质量控制部门主持召开的立项会议，提供专业审核意见，行使对具体证券发行项目的表决权，并按多数原则对证券发行项目进行立项核准。 （3）投资银行业务内核小组，该机构为非常设机构，成员主要由公司内部专业人士及公司外聘专业人士组成，内核小组成员通过质量控制部门主持召开的内核小组会议，提供专业审核意见，行使对具体证券发行项目的表决权，并按多数原则对证券发行项目进行内核核准。 2、内部审核流程的主要环节 本保荐机构内部审核流程的主要环节如下： 3、项目内部审核流程的执行过程 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》及其他法律法规，投资银行业务管理总部制定了《投资银行业务立项工作审核工作规定》及《投资银行业务内核工作规定》作为证券发行项目保荐工作内部审核流程的常规制度指引。 立项：投资银行业务人员在发行保荐与承销项目的承揽过程中，根据收集到的资料，以专业判断项目可行，且有相当把握与企业签署相关协议时，经投资银行部负责人认可后，可通过投行项目管理系统提出立项申请。立项申请人应按照质量控制部门的要求，提交立项申请报告和立项材料，完成投行项目管理系统上的项目企业质量指标评价表。立项申请受理后，质量控制部门指定预审人员对材料进行预审。在初审过程中，项目组应提供相应的协助。质量控制部门完成初审，项目组落实初审意见的相关问题后，经分管投行业务的公司领导同意，由质量控制