商业地产资产证券化交易模式介绍
我今天的分享主要分为三方面：第一，介绍目前国内证券化市场和地产相关的产品品种的基本情况；第二，介绍地产企业或者拥有物业的相关企业做资产证券产品的意义；第三，介绍在操作层面的一些相关方案、思路及需要重点关注的问题。
一、国内证券化市场上地产相关产品基本情况
1、资产证券化产品相对其它固定收益产品的特点
资产证券化在过去三四年里被讨论的非常多。所谓的资产证券化，相对其它的固定收益类产品主要有三个方面的特点：
首先，需要基础资产并依托该基础资产设计产品，包括对现金流的分析、设计产品的规模、支付的顺序和具体安排等。
其次，一般所称的证券化产品其基本要素是特殊目的载体（SPV）。最近刚刚问世的信托型的ABN得到了市场的广泛关注，这是因为此前ABN没有特殊目的载体，而现在有了这个载体，就会导致交易结构和风险隔离效果发生重要变化。因此，SPV是非常重要的要素。
最后，证券化产品一般有分层结构。其它的固定收益类融资产品，比如银行贷款，一般来说没有分层结构。证券化产品则大多都有优先、劣后的分层安排，实现了风险和收益的分割，并实现了不同投资人购买不同档次、不同风险权重和不同现金流特点的产品的效果。
这三方面的特点——基础资产、特殊目的载体、分层结构的特点和作用，就是资产证券化最核心的要素。
2、国内常见的证券化品种分类
就国内而言，最常见的证券化品种有三类：第一类，以金融机构的信贷资产为基础资产的信贷资产证券化；第二类，以企业资产为基础资产，在交易所市场发行的资产支持证券，称之为交易所企业资产证券化；第三类，在银行间市场发行的资产支持票据。还有一些新型的资产证券化或类资产证券化品种，这里不赘言。除了公开市场外，在非公开市场上也有较多的私募证券化产品。
3、国内地产相关证券化产品的主要基础资产类别
国内地产相关的资产证券化的主要基础资产类别，大体可以分为三大类，分别是与债权、物权、股权相关的资产。
第一大类，债权。债权相关的资产可以分为四大科目：
第一个科目，是标准的商业银行贷款，包括商业物业抵押贷款和个人住房抵押贷款，对应的产品分别是CMBS和RMBS。
第二个科目，是其它类型贷款，大体有三个品种：一是以信托计划为载体做的信托贷款，二是相关委托方通过银行做的委托贷款，三是市场上最近一年多比较受关注的公积金贷款，以这三类贷款或者收益权作为基础资产的证券化项目都有出现。这些项目中通常也有一些细节值得关注，比如说针对单笔委托贷款，底层需要对应酒店收入等一些基础现金流。
第三个科目，是应收账款。至少可以有三个细分类别：第一类，是购房人自付分期款，自付分期款的第一单项目是今年1月份由碧桂园作为原始权益人发行的规模为 28亿的自付分期款证券化项目；第二类，是应收未收到的银行按揭贷款，市场上已经有相当多的案例；第三类，是关于工程的应收和应付款，这对很多房地产开发商来说是应付款，对工程和施工企业来说是应收款，目前也有不少这类项目要推出，包括房地产企业发起的工程应收/应付款的证券化项目。
第四个科目，是其它合同债权。合同债权是一个很大的范畴。这里所指的“其它合同债权”主要包括物业租金、物业管理费这样的细分类别。物业租金更多是基于租赁合同，物业管理费也基于约定物业管理内容的合同。这两个品种在市场上也都出现过。
目前市场上最多见的针对房地产开发企业的基础资产，主要是应收账款和其他合同债权，合计对应至少五个细分类别。
第二大类，物权。物权与贷款或应收款相比有比较大的差异，对应房地产物权的证券化品种主要是准REITs或者是REITs品种。
第三大类，股权。主要指企业整体的股权IPO。
以上就是商业地产相关证券化产品的大致分类。
4、国内一些具体证券化产品的市场表现
现在关注一些市场上的具体品种，在贷款类别，RMBS产品近期最值得关注的是实现了注册制发行。在2015年4月注册制问世之前，RMBS一共发行不到 100亿元，但是2015年4月注册制问世后至今，RMBS发行了345亿元，是注册制之前的大约3.5倍，可以说注册制对推进个人住房抵押贷款证券化的快速发展起到了直接和积极的作用。目前已经获得注册的RMBS规模达到了2500亿元。
关于交易所的专项计划，从整体情况来看，2014年底新规发行之后，整个交易所共发行3356.36亿元的产品，其中和房地产相关的项目包括准REITs、物业租金、物业管理费、购房尾款等等，一共发行了601.33亿元规模，大概占比为17.77%，发行单数为40单。从发行规模来说是第二大品种，仅次于融资租赁债权；从发行单数来说是排名第三的产品类型。
如果看下2016年的情况，专项计划的表现就更加突出。2016年以来，专项计划共计发行1213.05亿元。其中，房地产类证券化项目已发行309.92 亿元，占比达25.55%%，发行规模和占比进一步提升，且和占比最大的融资租赁债权类型（占比27.48%）之间的差距显著缩小，目前排名第二。市场储备项目也很多，近期刚刚完成发行了苏宁三期REITs项目等。我认为，房地产相关类型的证券化在交易所市场的潜力很大，不排除这类证券化产品的发行规模会超过融资租赁债权证券化的发行规模。
5、房地产资产证券化产品的细分类别观察
2014年底新规发布以来，房地产类证券化项目共计发行601.33亿元。其中，准REITs发行6单（启航项目是新规发布前发行），发行规模185.3亿元，占所有房地产类证券化项目发行规模的30.82%，占比最多；物业管理费发行13单，单数最多，发行规模143.87亿元，占比23.93%。
发行单数最多的是物业管理费，为什么呢？因为很多大中型房地产企业都有下属的物业管理公司，物业管理费规模比较大，也不用担心资产本身是否被抵押的问题，因此单数最多比较好理解。
从发行规模来看，最大的是准REITs的品种，准REITs的发行规模和物业评估价值高度相关，相对比较容易提高发行量。从试点项目来看，准REITs项目的基础资产都是体量相对比较大，资质相对比较好的资产。这是准REITs项目规模占比最高的重要背景原因。
2016 年以来，房地产类专项计划共计发行309.92亿元。其中，物业管理费发行7单，发行规模89.64亿元，占所有房地产类证券化项目发行规模的 28.92%，发行规模、单数都最多.信托受益权发行2单，发行规模88.61亿元，占比有所提升，这里的信托受益权，主要是指针对多家房地产企业发放贷款，然后打包来做的类型，即所谓的组合债权的证券化。REITs因为发行节奏的原因，目前占比不高，但最近刚刚发行了18.47亿元的苏宁3期REITs 项目，随着准REITs 项目不断出现和发行，我相信准REITs规模在2016年度来看，规模占比还会进一步提升，这是一个非常有潜力的方向。到2016 年6月19日，我国累计已经发行准REITs产品7单，有中信启航这样的写字楼项目，也有苏宁云创这样的典型的商铺项目，还有酒店类的项目等等。从这7单项目的陆续问世，让我们看到了国内准REITs细分市场的发行节奏。2014年是2单，2015年是4单，2016年无论是单数还是规模，预计超过 2015年的概率很大，让我们拭目以待。
从 ABN的情况来看，目前和房地产相关项目只有一单，即天津市房地产信托集团有限公司作为发行人的ABN项目，以公有住房总租人天房集团支付的租金作为还款来源。项目总规模20亿元，有1-5年的期限，对应是3万套公租房。这个项目是没有特殊目的载体情况下的ABN的典型案例。项目包括了以应收账款债权作为质押等增信措施，也包括了监管账户设计、差额补足等安排。
最后，公积金贷款的证券化。这原本是非常有潜力的方向，我也非常看好它在市场化情况下的发展速度，但下个阶段走势还有不确定性。回顾过去一年，在银行间和交易所分别有7单和9单公积金贷款证券化项目发行。其中银行间发了416.77亿元规模，交易所也发行了67亿元规模。在非公开市场，私募也有一些发行。总体来看，是供需两旺，而且供需两方面的确是有交集的。一方面，公积金缴存职工对公积金贷款的需求总体很大，而为数不少的公积金中心的资金使用率很高，几乎入不敷出，以往的做法很多是以财政补贴等形式鼓励职工转而采用商业贷款，现在公积金贷款证券化则成为很好的一个路径。从需求端，投资人普遍认可在高度分散化的底层资产基础上，证券化产品的安全性，证券化产品的市场化发行利率和财政补贴基础上的综合贷款利率具有可比性；在这些情况基础上，供需两端确实是有交集的。
以上是我对市场上涉及地产的证券化产品的主要类别，包括市场发行情况的一个简单总结。
二、证券化对房地产企业的意义
除创新之外，证券化对房地产企业总体而言有五个方面的意义：
第一，提升评级和控制成本。对于相当一部分企业来说，如果说有质量好的应收账款，比如说一些中小型施工企业有对大型房地产企业的应收款，那么应收账款的信用级别很可能已经超出了工程施工企业自身的信用级别。这些企业可以依托好的资产（应收账款）做证券化产品，这对于降低其自身融资成本会有一些帮助。另一方面，如果企业本身资质并不是很好，发债方面达不到标准，但有好的物业资产比如一栋位置很好的楼宇，或许可以考虑做准REITs项目。当然是不是要引入专业的管理方这是很重要的课题。
第二，拓展多元化融资渠道。近一年多以来，大量的房地产企业完成了公司债等很多债券的发行。证券化品种为房地产企业提供了一项市场化的新的融资工具选项。因此，在交易所市场，房地产成为第二大甚至有望冲击第一大的证券化产品的细分类别。
第三，实现报表调整。绝大多数固定收益类品种不可能实现这个功能。在交易结构满足相关要素的情况下，证券化不仅对资产负债表有帮助，对利润表可能也有帮助。
第四，转变商业模式。不少处于成熟期的企业都在考虑把持有型物业做证券化操作，以实现轻资产运行，转为服务机构，赚取作为服务商的收益，而不是简单的持有物业，这对提升ROE和中长期发展甚至包括提升上市公司估值都有很好的意义。这一点和商业银行做信贷资产证券化的意义有类似之处。
第五，为产业链合作伙伴提供支持。
三、房地产企业开展证券化的操作方案
在座各位很多是房地产相关的开发企业以及上下游相关企业的负责人和工作人员。在做证券化操作之前，我们首先要考虑以下几方面因素：做证券化的目的是什么？选什么作基础资产？期限、规模和成本考量？
其次，是不同类型地产企业操作证券化过程当中的侧重点和路径选择。细分有三类：
第一类，是初创企业或者是小型企业，更多考虑优质应收账款，比如说中小规模的施工企业对大型开发商的应收账款，或者是中小型开发商的准REITs。
第二类，是成长期企业。这个类型的企业一般可以做一些债权型证券化融资安排，也可能为上游企业做反向应收款的证券化安排，当然也可以做一些准REITs 的安排。
第三类，是成熟期企业。行业排名很领先，当然也可以做债权型操作，但是更值得考虑的是准REITs的操作，达到轻资产运行，业务转型升级的目的。
从基础资产选择的角度来说，一方面要关注法律方面否有瑕疵，另一方面要关注现金流有没有合理的流转路径，以及规模方面有没有达到标准。同时从市场认可度的角度来说，还是希望管理人有比较好的资质，可以确保专项计划本身的安全性。时间关系我不做赘述。
房地产相关各个基础资产类型关注的要点各不相同。比如，对购房应收款来说要考虑项目的证照是否齐全，尤其是预售证有没有拿到，以及历史收款情况，资产分散度等等。对物业管理费来说，需要考虑合同备案情况，历史收缴率的情况等等。对于不动产的准REITs项目，需要评估物业的价值，和企业探讨希望的交易对价是不是匹配等等。
至于资产支持专项计划本身，市场信息已经非常充分。交易所专项计划经历了若干个发展阶段，从2005、2006年是第一轮试点，从2011年到2012年是第二轮试点，在2013年后进入常规化发展阶段，在2014年底之后进入备案制的高度市场化快速发展阶段。我们非常清楚的看到交易所专项计划制度日益完善，基础资产类型和项目类型日益丰富，从供需两端都是非常旺盛的，应该说成为目前市场上创新最活跃，发展速度相对最快，基础资产类型最丰富的证券化品种之一。
从监管政策角度来说，市场讨论的很多，但核心的要点还是备案制、负面清单管理以及要挂牌的产品需要事先取得交易所无异议函这几个。
从最新的资产证券化市场动态角度来说，2014年9月和2015年1月，人民银行和住建部分别发布了积极推进REITs试点的指导方针；2016年2月，在“中国经济50人论坛2016年年会”上，国研中心副主任王主任提到了资产证券化对于消化库存压力较大的商业用房、办公楼的意义；2016年3月的全国两会上，越秀集团和步步高集团的董事长都先后提出了完善相关税收和法律制度，扫清REITs推出障碍等建议。房地产证券化越来越得到市场主流机构的认可、关注和推动。
从交易结构角度来说，交易所证券化的SPV就是资产支持专项计划，由管理人设立这个专项计划之后，发行资产支持证券，并受让基础资产，这是交易结构的核心要点。
就参与方而言，最核心的还是两个方面。第一个方面是原始权益人，原始权益人之所以重要是因为他和基础资产以及基础资产的管理相关，第二个方面是管理人，管理人担负着专项计划存续期内的重要职责。
从案例角度来说，我简单介绍四个小的案例。
第一个案例是关于碧桂园的自付分期的应收款项目。总体发行规模达到了29.455亿元，对应的是1.2万份合同，211个物业项目，分布在全国24个省。对应优先级资产支持证券的实际融资规模是28亿，期限是4年，在当时的市场环境条件下，取得了不错的发行利率。
第二个案例是关于苏宁银河物业管理费证券化项目。初始基础资产是总金额14.37亿元的物业管理合同，对应23个物业项目，分布在包括江苏、广东在内的一些省份。从物业类型来说，既有商业物业也有住宅、办公以及一些售楼处项目。名义期限最长达到了9年期，在这期间给予了投资人回售的权利。
第三个案例是物业租金的证券化，这是一个发行规模10亿元、10年期的项目，对应的是工业园区厂房的租金，这个项目比较复杂。
第四个案例是准REITs项目苏宁二期准REITs，对应14个城市苏宁云商的物业，11个项目公司。A档总期限18年，B档是3+1年。最近刚刚发行的苏宁三期项目也非常成功。总体来说，投资人对准REITs产品本身，包括准REITs中偏股性的成分越来越认可。
以上是我今天分享的主要内容，谢谢大家！
商业地产发展九个模式 产权酒店只管投资 很多开发商看到商业地产是一块“肥肉”,都竞相介入,但又不愿和商铺正面较量,于是另辟蹊径,在风景区或城市繁华地段修建类似于酒店的房子卖给购房者(即投资者),再由专门的管理公司或有品牌的酒店管理公司来进行统一管理、经营。 点评:投资者只管投资,当跷脚老板,到时候分钱。安逸是安逸,但回报或折旧率如何实现是关键。 分时度假居住投资两相宜 又有一些开发商认为,产权酒店模式呆板,不灵活。于是费尽心机想出了一种新的模式———分时度假,投资者买下酒店或类似于酒店的房子以后,可以选定一年之中一定时间自己居住,同时还可以到其他城市相互联姻的开发商开发的酒店居住而不需付费用,其余时间由管理公司按酒店的模式进行统一管理和经营,购房者不参与管理和经营,只得到固定的有一定年限的折旧率。 点评:这种模式有二大好处:一,房子是按套数卖,在面积上不会被欺骗;二,经营方式灵活,自用投资两相宜。但值得关注的是固定的回报式折旧率最终如何兑现,特别是经营不善时。所以选择景点应是关键,游人多的地方好经营。 认购建筑面积挖掘中小客户 这种模式在欧美一些发达地区非常盛行,成都目前只有万国熊猫城在执行这种模式,有业内人士指出,这种模式必将是商业地产未来的发展趋势。认购建筑面积具体的操作方法是,地产商把位于黄金地带的商场或写字楼,划成几大区域,每个区域再划成若干份,每个购房者可购买其中的一份或几份,所有购房者共同拥有这个区域的产权,每个人可执有共有产权证。 点评:这种模式有二大特点:一,一般都是价格昂贵的商场或写字楼由于面积大、价格贵才用这种模式;二,本钱少的中小投资者也可以购买,实际上是产权证券化的前奏。 银行担保保障回报 一些商业地产项目都作出了不得低于8%的投资回报承诺,针对这种现象,一些开发商推出了银行担保模式,给投资者吃了定心丸,这种模式即使后期经营不善,达不到这个最低标准就由银行来为购房者付清。 点评:值得提醒的是银行的投资担保一般只有几年期限,几年以后呢?谁承担责任。毕竟购买物业寻求回报是较长期的投资行为。 投资保障招揽顾客 投资本身就是风险和收益并行,收益又是一个未来的不确定的预期值,谁敢对这个预期值做出承诺?而在电讯广场、世都大厦,开发商都给出了不少于8%的投资回报承诺。开发商表示,在一定期限内,如果低于这个最低标准将由他们自掏腰包补上。 点评:这种模式确实能给投资者一定的信心,但如果达不到这个标准开发商能否兑现还得让时间去检验。 产权商场两权分离 所有权与经营权相分离的房地产商铺投资形式,在蓉城悄然走俏。商铺业主出于投资目的,将产权商铺通过发展商和第三方公司整体委托品牌经营商进行统一经营,商铺业主获得定期的投资回报。 点评:这种模式主要避免了以前一些开发商把商铺卖完以后一拍屁股走人的毛病。再加上统一经营和管理,避免了以前一些商场各自为政的现象,对品牌经营确实大有裨益。 商企联姻巨头摇旗
关于轻资产运作的市场调查 一、商业地产轻资产模式类型： 1.长期租赁型: 把旧的资产进行改造装修，提高增值服务，主要根据差价和增值服务收费来实现盈利。 2.资金持有型: 资产由基金持有，通过改造装修进行租赁管理，盈利模式是资产增值和基金管理费。 3.联合开发型： 资产方与资金方合作成为资金公司，通过资源整合，运营机构发挥经营管理增值的能力。盈利模式主要是股权经营、资产运营和运营管理费。 4.品牌输出型： 通过品牌化的输出实现增值，盈利模式是收取品牌管理费。
二、各商业地产商轻资产合作模式 1.大悦城地产 合作项目：天津和平大悦城 收益来源： ◆管理费，与投资方新加坡政府投资公司（GIC）共享租金 收益和净收入（NOI）分成 ◆超过租金预算部分获取超额奖励 ◆自有产品线（如5号车库、良食局等）输出获得营业收益 ◆未来退出时可获得资产增值收益分享 在合作模式上，大悦城地产主要以管理输出、商业策划、运营等形式全程参与商业项目的前期开发和后期的运营管理，盈利模式主要有品牌管理费、运营管理费，包括退出期的奖励，同时20%股权投资的收益。 2.万达商业 合作项目：北京槐房万达广场、大连甘井子万达广场 收益来源： ◆万达负责规划设计、建设、招商、运营、商业信息化管理， 所产生的租金收益万达与投资方按三七比例分成万达主要以“代建+品牌输出管理”的方式，开启轻资产模式
3.凯德 合作项目：长沙湘江财富金融中心 收益来源：输出品牌及管理，收取服务费 ◆以输出管理和品牌的形式参与项目的资产规划、开业筹备、 商业运营和资产管理 ◆签署服务合同，期限为15年，分为两个阶段（开业前后） 收取服务费 对于合作模式，凯德较为灵活，从未开业项目的资产规划、开业筹备、商场管理、资产管理到已开业项目进行管理和资产升级均可。 4.红星商业 合作项目：唐山爱琴海购物公园 收益来源： ◆全方位“介入管理”，收取管理费。成立独立的商业管理公 司，在项目土地阶段介入，对前期地块的选址评估、挂牌 条件的商谈、规划设计、业态、招商、建造、后期运营都 由商业管理公司来完成 ◆股权合作、整租承诺或是提点分成等
某某集团信息化整体建设方案 （草案） 前言 某某集团通过前瞻性的战略布署，以“创新、高效”的企业精神理念和强调责任和执力的工作作风，取得了业务上的迅速发展，企业已从单一以房地产开发，发展成为以高品质城市多元复合地产开发为主，以装饰设计、科技教育、物业管理、体育运动、医疗健康等多行业组成的多元化发展的大型集团化企业。下属九个子公司，员工近千人。随着公司的不断发展创新，原有的管理模式管理方法已不能适应公司快速发展的需求，因此寻求一种更加高效的管理方法、管理模式已势在必行。 借助计算信息系统进行企业的管理，以求一种建立在信息技术基础上以系统化的管理思想为企业决策及员工提供决策应用的手段的管理平台是我们信息化的目标。 我们公司的信息化建设要充分利用计算机技术、网络技术等一系列现代化技术，通过对信息资源的深度开发和广泛利用，不断提高生产、经营、管理、决策的效率和水平，从而提高企业经济效益和企业竞争力。它主要包括企业产品设计的信息化、企业生产过程的信息化、企业产品销售的信息化、经营管理信息化、决策信息化以及信息化人才队伍的培养等多个方面。
我们要从根本上改变并促进公司内部的信息交流的能见度、准确度、及时度、集成度。简言之，我们最终要实现公司的管理者能够通过互联网(internet)即时的掌握公司的动态，以便做到事前预测有充足的数据依据，事中及时把控、提出意见，事后有效地总结。 第一部分信息化建设的原则 目前，国内外各行各业无不受到“信息化”大潮的冲击，“信息化”成为人们谈论的热点。如何开展信息化建设，是许多IT产业界和企业界非常关注的。谁抓住了信息，谁就抓住了企业生存的命脉。随着世界经济向一体化和全球化方向迈进，哪个企业能在第一时间获取、处理和反馈信息，哪个企业就能在白热化的竞争中立于不败之地。因此说信息化建设是企业走向胜利的必由之路。 一、企业信息化建设的主要责任人要定位在企业的决策者和管理者 之所以这样说，是因为决策者和管理者是企业的核心，也就是企业的灵魂。企业发展的方针目标和远景规划，无不反映出决策者的管理才能和知识水平。企业间的竞争，其根本就是决策者之间的竞争。企业决策者和管理人员水平的提高，直接影响着企业的命运，企业信息化的根本正在于此。提高管理人员对信息化建设的认识，尤其是主观思想上的认识，是企业信息化建设成败的关键。只有让企业的管理人
商业地产资产证券化交易模式介绍 我今天的分享主要分为三方面：第一，介绍目前国内证券化市场和地产相关的产品品种的基本情况；第二，介绍地产企业或者拥有物业的相关企业做资产证券产品的意义；第三，介绍在操作层面的一些相关方案、思路及需要重点关注的问题。 一、国内证券化市场上地产相关产品基本情况 1、资产证券化产品相对其它固定收益产品的特点 资产证券化在过去三四年里被讨论的非常多。所谓的资产证券化，相对其它的固定收益类产品主要有三个方面的特点： 首先，需要基础资产并依托该基础资产设计产品，包括对现金流的分析、设计产品的规模、支付的顺序和具体安排等。 其次，一般所称的证券化产品其基本要素是特殊目的载体（SPV）。最近刚刚问世的信托型的ABN得到了市场的广泛关注，这是因为此前ABN没有特殊目的载体，而现在有了这个载体，就会导致交易结构和风险隔离效果发生重要变化。因此，SPV是非常重要的要素。 最后，证券化产品一般有分层结构。其它的固定收益类融资产品，比如银行贷款，一般来说没有分层结构。证券化产品则大多都有优先、劣后的分层安排，实现了风险和收益的分割，并实现了不同投资人购买不同档次、不同风险权重和不同现金流特点的产品的效果。 这三方面的特点——基础资产、特殊目的载体、分层结构的特点和作用，就是资产证券化最核心的要素。 2、国内常见的证券化品种分类 就国内而言，最常见的证券化品种有三类：第一类，以金融机构的信贷资产为基础资产的信贷资产证券化；第二类，以企业资产为基础资产，在交易所市场发行的资产支持证券，称之为交易所企业资产证券化；第三类，在银行间市场发行的资产支持票据。还有一些新型的资产证券化或类资产证券化品种，这里不赘言。除了公开市场外，在非公开市场上也有较多的私募证券化产品。 3、国内地产相关证券化产品的主要基础资产类别 国内地产相关的资产证券化的主要基础资产类别，大体可以分为三大类，分别是与债权、物权、股权相关的资产。 第一大类，债权。债权相关的资产可以分为四大科目： 第一个科目，是标准的商业银行贷款，包括商业物业抵押贷款和个人住房抵押贷款，对应的产品分别是CMBS和RMBS。 第二个科目，是其它类型贷款，大体有三个品种：一是以信托计划为载体做的信托贷款，二是相关委托方通过银行做的委托贷款，三是市场上最近一年多比较受关注的公积金贷款，以这三类贷款或者收益权作为基础资产的证券化项目都有出现。这些项目中通常也有一些细节值得关注，比如说针对单笔委托贷款，底层需要对应酒店收入等一些基础现金流。 第三个科目，是应收账款。至少可以有三个细分类别：第一类，是购房人自付分期款，自付分期款的第一单项目是今年1月份由碧桂园作为原始权益人发行的规模为28亿的自付分期款证券化项目；第二类，是应收未收到的银行按揭贷款，市场上已经有相当多的案例；第三类，是关于工程的应收和应付款，这对很多房地产开发商来说是应付款，对工程和施工企业来说是应收款，目前也有不少这类项目要推出，包括房地产企业发起的工程应收/应付款的证券化项目。 第四个科目，是其它合同债权。合同债权是一个很大的范畴。这里所指的“其它合同债权”主要包括物业租金、物业管理费这样的细分类别。物业租金更多是基于租赁合同，物业管理费也基于约定物业管理内容的合同。这两个品种在市场上也都出现过。 目前市场上最多见的针对房地产开发企业的基础资产，主要是应收账款和其他合同债权，合计对应至少五个细分类别。 第二大类，物权。物权与贷款或应收款相比有比较大的差异，对应房地产物权的证券化品种主要是准REITs或者是REITs品种。 第三大类，股权。主要指企业整体的股权IPO。 以上就是商业地产相关证券化产品的大致分类。 4、国内一些具体证券化产品的市场表现 现在关注一些市场上的具体品种，在贷款类别，RMBS产品近期最值得关注的是实现了注册制发行。在2015年4月注册制问世之前，RMBS一共发行不到100亿元，但是2015年4月注册制问世后至今，RMBS发行了345亿元，是注册制之前的大约3.5倍，可以说注册制对推进个人住房抵押贷款证券化的快速发展起到了直接和积极的作用。目前已经获得注册的RMBS规模达到了2500亿元。
陈晓欧 资本管理与资产管理- 商业地产的投融资与资产管理的互动2天- 2、内容大纲: 第一模块、资产管理的含义与工作内容 1.资产管理的定义 2.资产管理与企业战略规划 3.资产管理与物业管理 4.资产管理与物业租售 5.案例分析 第二模块、开发投资组合战略与资产管理 1.收益型资产 2.战略失误与不良资产 3.投资决策与资产价值的关系 4.开发模式与资产管理 5.城市综合体的四种模式瞧资产管理 6.规划定位阶段的资产管理 7.案例分析 第三模块、资产管理与资产价值最大化 1.资产价值最大化 2.规划产生资产价值 3.客户需求与资产管理
4.设施管理与长期收益 5.案例分析 第四模块、举足轻重的资产运营 1.婴儿期的资产运营 2.成年期的资产运营 3.老年期的资产运营 4.租户与租约管理 5.资产运营成本控制 6.资产的使用效率 7.‘中瞧’的资产与‘中用’的资产 8.案例分析 第五模块、资产全生命周期与资产处置(Acquisitions and Dispositions) 1.全生命周期概念 2.资产管理的八大阶段 3.资产的枯木逢春 4.资产处置与资产优化 5.融资能力与资产管理 6.案例分析 第六模块、资产管理的标准化 1.专业化管理与综合解决方案 2.标准制定者 3.BOMA与SOP
4.案例分析 第七模块迈向金融地产与资产证券化 ●地产金融与金融地产 ●资产证券化与房地产证券化 -房地产企业的上市与退市 -REITs -房地产投资信托基金 -从欢乐谷门票谈证券化 ●全球、美国与中国房地产资本市场比较 ●机构投资者 -险资涉足房地产 -投资银行 金融地产全程详解: 融-投-管-退 企业融资就是战略问题 -房地产的16种融资途径 ●房地产基金解析(含案例) -私募基金 -基金中的基金(FUND of FUND ; FOF) -阳光私募 -并购基金 ●影响房地产投资决策的五大因素
房地产营销信息化管理 在“客户导向”逐渐成为房地产企业运营战略的时代，复杂的业务流程、海量的客户信息和大量数据资源的处理，大幅降低了工作效率，提升了管理难度，而解决这一问题的根本途径就是通过信息化管理系统的建设来提高企业的整体信息互通和客户资源管理能力，只有建立在信息化管理平台基础上的专业化、规范化和精准化才能真正发挥作用，进而提升企业的运营效率和客户把控能力，从容面对行业调控和变革。 在新的市场环境下，房地产企业需要将营销管理信息化建设提升到企业可持续发展的战略高度来对待，这是企业应对客户必须做出的战略选择，房地产企业营销管理信息化、打造企业的数字神经系统已经成为必然。 房地产企业营销管理信息化是指房地产企业利用现代信息技术，通过对客户及信息资源的深化开发和广泛利用，不断提高房地产企业决策、开发、财务管理、营销管理的效率和水平，进而提高房地产企业的经济效益和市场竞争力的过程。 当前，房地产企业竞争力的高低完全取决于对信息的获取、处理能力和客户的掌控、管理能力。房地产企业营销信息化可以通过辅助管理和辅助决策，准确及时地把握客户信息，从而获得更多的客户资源和成交机会。同时还可以提高企业对市场的反应能力，提高决策的正确性和预见性，从而提高房地产企业的竞争实力。 感动客户，以客为尊，我们可以用移动售楼的方式完善沟通，快速响应客户关注点，提高来访签约率，提升顾问形象，提升品牌价值，降低营销成本： ①在售楼处、楼盘现场、商业活动等环境下与潜在客户沟通，避免顾问 漏带资料而降低沟通效果 ②向来访客户描述项目周边的环境、交通等,让客户清晰明了，突出项目 优势 ③客户比较关注房价、按揭是否在自己的承担范围内，可以反复更改付 款方案来对比计算首期和月供，体现顾问专业 ④顾问对于楼盘的销售状态和价格、折扣信息等一目了然，介绍楼盘可 以游刃有余，提升成交率 目前，我们瑞沅金蝶系统中，几乎全部都是已认购、签约的客户，且这些客户资料很多勤劳的蜜蜂有糖吃 为缺失状态，海量的来电来访在系统中是没有的，难以形成营销决策资料。我们的客户报表已经发布授权，但是目前处于闲置待用状态，营销几乎没有关注如何使用这张报表，这无形中造成资源的浪费。
商业地产经营与管理信息化 ◆商业地产的概念 商业地产（Business Real Estate），简单地说就是为一切商业活动提供场所的产业。人们习惯上将商业物业叫商铺或商业用房，商业物业的功能多样化，既有能满足市民购物、饮食、娱乐、休闲等需求的社会功能，又有能满足商家经营、商务活动、市民投资等需要的经济功能。 它由房地产开发商作为投资主体直接参与，将投资估算、开发规划、市场定位、业态组合、招商、销售和营运管理等环节按一定的次序作为一个整体流程来运作，它包括商场、购物中心、写字楼、专业市场、娱乐场所、休闲性场所和各类消费场所的物业开发与经营，进行策划、招商和日常营运管理，是多元化、多层次、多业态、大跨度的经济活动，是商业与地产业紧密结合的复合型产业。 中国的房地产业经过多年的发展，竞争日趋白热化。其中住宅地产的开发已经相当成熟，利润空间也不断缩小，越来越多的地产商将目光和资源投向了商业地产，以期获得持续的利润增长。目前全国商业地产的开发正进入了高速发展的轨道，成为地产界的新热点。 发展商对住宅的开发，是将房屋销售作为目标，售出房屋即可回笼资金，赚取利润。由于住宅是用于居住的场所，绝大部分购买者是有居住的需要而购买，本身既是投资者，又是使用者，购买后都会居住，使住宅的实用价值得到发挥。楼盘只要销售得好，项目就成功，很多发展商已经获利颇丰。 将住宅的开发模式套用到商业地产的开发是比较普遍的现象。发展商开发商业物业的时候，将销售获利作为最终目标，一切以销售为出发点，如果商铺销售不好就会想尽办法促销，为了销售，发展商也会在商场的经营管理方面作出很多承诺，一旦商铺销售完成，产权转移到中小投资者身上，在经营管理方面就不再继续投入，商场并没有兴旺起来，甚至开业都困难，带来了一系列的问题。对发展商而言，项目的声誉和形象都会大打折扣，剩余商铺的销售会面临很大的压力，进而给发展商的声誉造成不良影响，损害企业的公共形象和美誉度；对中小投资者而言，本身投资失败，利益受损，特别是采取按揭贷款方式投资的业主，直接影响到还贷能力，引发银行、发展商和业主三方面的资金纠纷。这样的例子实在不胜枚举。 那么，商业地产项目如何才算成功呢？商铺销售出去并不等于项目成功，销售只是意味着产权的转移，与物业本身是否发挥了作用并没有必然联系。商业地产必须使其价值得到充分发挥才算成功，其价值不在于用来居住，而在于能为商业经营带来利润，商业利润是通过商品交易来实现，要求商业活动频繁、交易畅旺，也就是通俗所说的“人气”旺盛，才能为经营者带来丰厚的利润，这样的商业地产项目才是真正成功的项目。
【ABS专题】房地产资产证券化全解析 超过万亿的巨大市场前景，房地产资产证券化作为化解房地产库存的一个重要途径而被中央文件所提及，让众多资本机构觊觎这个万亿海洋。 房地产资产证券化的底层资产主要包括两方面： 1、不动产，即我们经常提到的REITs或者是类REITs； 2、债权，债权又分为既有债权和未来债权。 一、房地产投资信托（REITs） 1、什么是REITs？与我们通常讲的类REITs产品有什么区别？ 简单讲，REITs好比房地产的IPO，一般都是将房地产或持有房地产的项目公司股权装入特殊目的载体，以房地产租金以及房地产变现收入（包括房地产的增值收益）作为投资者本息收入的主要来源。以特殊目的载体是公司为例，投资者投资了REITs份额，相当于投资了一家只拥有房地产资产并以持有房地产为业的公司（各国对REITS持有房地产的比例要求不同，一般至少要求高于70%以上）。在这个架构下，REITs投资者可以真正分享房地产的增值收益，而并非是固定收益类产品或是融资主体通过一定期限实现融资需求后回购房地产。 在国际市场上，一般都要求REITs上市，也就是说一支真正的REITs在二级市场交易非常活跃。我们常常说的类REITs产品主要是以房地产租金支撑产品的利息，但是无法覆盖产品的本金；如果REITs产品流动性非常强的话，本金偿付问题就不那么突出，就像股票一样，是可以通过二级市场交易来提供流动性支撑。另一方面，持有REITs份额，就相当于持实质上有了房地产，如果房地产涨幅巨大，那么在短短的几年时间内投资者获得的收益可能就实现本金回收了；反之，一个真正的REITs，本金偿还也需要靠房地产自身的处置实现。 2、关于REITs的结构 标准REITs所采取的结构包括公司、信托以及合伙等。其中，信托方式对我国比较具有借鉴意义。比如新加坡、我国台湾地区以及香港地区，都采用了信托结构。下面是香港REITs的典型框架图：
商业地产轻重资产发展模式浅析
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商业地产轻重资产发展模式浅析 正略钧策管理咨询 不管是主动转型还是被动选择，近两年来越来越多的住宅地产商或者下游零售商进入到商业地产领域，商业地产群雄逐鹿，竞争日趋激烈。虽然许多企业纷纷进军商业地产，但多数企业尚处在战略摸索阶段，尚未形成清晰的商业地产发展模式。 借鉴国外商业地产的发展历程，结合国内商业地产的发展状况，从资本运营角度我们可把商业地产的发展模式分为两种——重资产和轻资产，重资产更依赖于大量的自有资本投入，轻资产则以资本运作和商业运营能力获取全价值链的收益。 重资产发展模式 无论是万达的“现金流滚资产”，还是中粮的“大悦城模式”，国内多数的商业地产商的发展模式是重资产模式，他们以大量的自有资本投入支持商业物业持有，实际持股占项目的50%以上，通过控股的方式来控制项目。重资产发展的瓶颈在自有资金的多少，而如何突破资金瓶颈，是重资产发展的关键所在。 “租售并举”无疑是解决重资产发展资金瓶颈的有效之路，万达、宝龙的“现金流滚资产”通过项目可售物业获取的大量资金来支持商业持有的发展，有效缓解了资金压力。同样作为香港租售并举的典型，恒隆地产以住宅销售补贴商业持有，在顺周期扩张持有商业物业，逆周期投资开发住宅，等待行业转好时出售套利，其“租售并举”模式的成功来自于雄厚的资金实力和稳健的财务策略。但我们不得不面对的是“租售并举”模式的重资产发展需要一个较长的周期，新鸿基从以开发物业为主转型到开发和商业持有并重用了十几年的时间。 前世之事后事之师，对于重资产发展的商业地产商上来说，以下几点值得借鉴： 1.租售并举可有效的缓解资金压力：万达、宝龙、恒隆等均采取租售并举 的模式，通过销售补贴持有，有效缓自有解资金压力； 2.行业上升周期是扩张商业物业的较好时机：在上升周期购买扩张是较为 稳妥的经营思路，从恒隆和新鸿基的案例也可以看到这一点；
第一届证券行业案例大赛参赛案例 2016年10月（案例完成时间）第一作者姓名洪浩 其余作者姓名杨旭山高瑞瑶颜冰 天风-中航红星爱琴海商业物业信托受益权资产支持专项计划——一个首单以信托作为原始权益人的类REITs项目1 一、背景介绍 1.1资产证券化概述 资产证券化（Asset Securitization）是指将缺乏流动性但其未来现金流可预测的资产通过集中打包组成资产池，并使用结构化金融技术进行现金流重组，将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券。因此，简单来说，资产证券化就是将可以产生稳定现金流的资产转化为证券的过程。这种以特定资产现金流为基础发行的证券，被称为资产支持证券或证券化产品；资产支持证券所对应的资产池也可称为“基础资产”、“资产包”、“原始资产”、“资产组合”等。 资产支持证券主要有如下三个特征： （1）它是一种生息证券，可供投资者在二级市场进行交易。 （2）资产支持证券的信用基础是一个由多项资产组成的资产池，而不是发起人的主体信用。 （3）通过破产隔离技术，使资产池免受发起人破产风险的影响。 1.1.1 资产证券化分类 按照美国市场划分方法，从基础资产种类来划分，证券化产品主要分为资产支持证券（Asset Backed Securities，简称ABS）和住房抵押贷款（Mortgage Backed Securities，简称MBS）。MBS可进一步细化为个人住房抵押贷款证券化（RMBS）和商业地产抵押贷款证券化（CMBS）；ABS又分为狭义ABS和CDO（债务担保凭证）。 1本案例根据企业调研和公开发表资料编写。案例仅作为教学和研究资料使用，不代表对本案例所含相关内容的认可，不作为原始数据的来源，亦不暗示某种管理方法或策略一定有效或一定无效。
商业地产投资的九种模式 1.产权酒店只管投资 很多开发商看到商业地产是一块"肥肉",都竞相介入,但又不愿和商铺正面较量,于是另辟蹊径,在风景区或城市繁华地段修建类似于酒店的房子卖给购房者(即投资者),再由专门的管理公司或有品牌的酒店管理公司来进行统一管理,经营。点评:投资者只管投资,当跷脚老板,到时候分钱。安逸是安逸,但回报或折旧率如何实现是关键 2.分时度假居住投资两相宜 又有一些开发商认为,产权酒店模式呆板,不灵活。于是费尽心机想出了一种新的模式———分时度假,投资者买下酒店或类似于酒店的房子以后,可以选定一年之中一定时间自己居住,同时还可以到其他城市相互联姻的开发商开发的酒店居住而不需付费用,其余时间由管理公司按酒店的模式进行统一管理和经营,购房者不参与管理和经营,只得到固定的有一定年限的折旧率。点评:这种模式有二大好处:一,房子是按套数卖,在面积上不会被欺骗;二,经营方式灵活,自用投资两相宜。但值得关注的是固定的回报式折旧率最终如何兑现,特别是经营不善时。所以选择景点应是关键,游人多的地方好经营。 3.认购建筑面积挖掘中小客户 这种模式在欧美一些发达地区非常盛行,成都目前只有万国熊猫城在执行这种模式,有业内人士指出,这种模式必将是商业地产未来的发展趋势。认购建筑面积具体的操作方法是,地产商把位于黄金地带的商场或写字楼,划成几大区域,每个区域再划成若干份,每个购房者可购买其中的一份或几份,所有购房者共同拥有这个区域的产权,每个人可执有共有产权证。点评:这种模式有二大特点:一,一般都是价格昂贵的商场或写字楼由于面积大,价格贵才用这种模式;二,本钱少的中小投资者也可以购买,实际上是产权证券化的前奏 4.银行担保保障回报 一些商业地产项目都作出了不得低于8%的投资回报承诺,针对这种现象,一些开发商推出了银行担保模式,给投资者吃了定心丸,这种模式即使后期经营不善,达不到这个最低标准就由银行来为购房者付清。点评:值得提醒的是银行的投资担保一般只有几年期限,几年以后呢谁承担责任。毕竟购买物业寻求回报是较长期的投资行为。
一、轻资产运营 【案例八十一】铜锣湾超限站 【基本概况】 截至2005年，国内各地上马的MALL多达百余家，但运营商们往往都局限于一隅。被手头的几个项目"深度套牢"。而唯有铜锣湾"快马轻刀"，在以旋风般的速度进行着全国性布局。铜锣湾的奥秘在于它独特的商业模式选择。 MALL是一个专业而复杂的系统。除了房产开发，还涉及到定位、招商、功能区规划、系统管理、业主品位筛选等各方面的整体融合，跨足36个行业，其运营比单纯的物业或纯粹的百货商店要复杂得多。国外运营商运作MALL，总是一板一眼，先从买地开始，设计、规划、施工、招商，一个项目少说也要5年。最近几年. 随着商业地产概念的炙手可热，国内许多实力雄厚的房地产开发商也纷纷涉足MALL ，基本上就是照搬了国外的模式。 这种标准模式看起来理所当然。但弱点是致命的：一是投资太大，一个MALL动辄投资十几亿甚至几十亿元；二是周期太长，实现盈亏平衡至少要5年，要收回全部投资就得十几年甚至几十年。 要让MALL在全国连锁，没有比尔，盖茨的钱袋和愚公移山的耐心，谁都投不起，谁也等不及。"所有的开发都要我做，做一个就头破血流了，我这一辈子能做成三个就不错了。"铜锣湾总裁陈智决定给这个行业换种"玩法"----每个城市都不缺在建和建好的商业地产。而合理规划、快速招商，最终为MALL带来人气和客流的专业能力才最稀缺。 很快开发商们发现，坐在谈判桌对面的陈智尽管资本实力不如自己，却比自己还"牛"。"商业地产要求独立一栋或度身定做。首层必须高过5. 8米，给人以通透感；层高不要超过3层，逛起来方便；而且要有足够共享空间、景点……否则免谈合作"。 同时，他们也发现陈智是如此不可拒绝---把MALL交给铜锣湾规划和招商，5个月就可以搞定，而自己做却要足足2年，光是时间成本就价值几个亿，还不要说铜锣湾带来的人气效应对房价地价的提升。因此对陈智提出的在强弱电设备、装修、品牌推广和租金方面给予优惠和支持的要求，开发商往往把算盘简单一拨便爽快答应下来。 就这样，陈智找到了一种轻资产经营、低成本扩张的模式，这也几乎是MALL在中国实现快速扩张唯一可行的路径。 在这种模式下，投资额大大降低，同行运作一个MALL的资金，陈智运作5个都不止，原本需要10多年的投资回收期现在被缩短到了平均18个月，而铜锣湾在华侨城和广东阳江的投资，更是不足一年就全部收回。 找准了方向，铜锣湾越走越快，越走越顺，公司对MALL的规划、设计、创新能力越来越强，供应商资源越来越丰富，遍布全国各地；根据市场需求变化调整货品种类所需要的时间越来越短，
浅谈房地产信息化的建设及发展趋势 文/肖鸣随着计算机及网络通信技术与信息网络的飞速发展，企业面临着知识化、数字化、虚拟化、网络化、敏捷化、全球化变革。企业的竞争力日益与企业信息化程度密切相关。信息技术、信息系统和信息作为一种资源，已不仅仅是支撑企业战略的工具，而是演变为决定企业战略的核心系统。信息战略成为企业战略不可分割的一部分；竞争优势也不再仅限于成本、差异性和目标集聚三种形式。企业信息化形成的独特竞争优势——知识优势逐渐成为企业竞争的优先级优势，这是不可阻挡的必然趋势。随着新经济的发展，信息技术与传统产业的融合对我国房地产企业的生产经营提出了更高要求。事实表明，信息化建设不再是房地产企业的效益工程，而是生存工程。 一、房地产企业信息化的现状及特点 房地产是典型的资金密集型行业，具有投资大、周期长、风险高、项目地域性强与政策性强等特点。随着国家宏观经济的调控和住房商品化的改革，房地产企业和房地产市场向有序化、规模化、品牌化、规范运作方向转型。 房地产开发商是建设链的龙头，管理贯穿项目全生命周期：投资可研、项目立项、前期预备、招投标、项目施工、竣工验收、项目销售、物业治理等。但开发企业并不是直接生产企业，需要在开发过程中联合本行业中其他优秀的上下游企业，建立业务关系紧密、经济利益相连的资源联盟，从而实现优势互补，适应社会化大生产的竞争环境，共同增强市场竞争实力，达到多赢的目标。
所以协同建设是房地产开发的行业特征。房地产项目治理也不是狭义的企业内部业务流程，而是扩展为广义的企业间业务协作。这种经济资源联盟体是具有社会协作关系的企业群体形态，由规划、设计、施工等过程形成房地产产品，随后由社会部门再按业务关系构成经济信息和经济交易网络提供服务。 二、房地产企业信息化的解决方案 从房地产的企业的特点和应用体系结构方面来分，信息化解决方案可以规划为：协同建设管理解决方案、企业经营管理解决方案、电子商务解决方案、决策支持解决方案。面向各大中小型房地产公司主要包括：投资型房地产公司、房地产项目管理公司、集团级房地产公司、售楼公司、地产公司、物业管理公司、房地产中介公司等。 1、企业协同办公 主要包括：办公自动化、人力资源管理、档案管理、知识中心、财务管理等，是企业管理的系统组成，其中办公自动化系统主要针对企业在日常办公、协同工作等的信息化应用，在整个信息系统建设规划中既是相对独立的应用之一，同时又为其他信息系统的建立提供平台上的支持。其他信息系统的建立也有对交流、协作、协同方面的需求，可以利用办公自动化信息系统的协作平台，建立新型的、面向网络的新型应用，提高信息传递与共享，对办公和日常事务（行政、业务）信息的广泛集成和充分运用；按个人、部门、事项进行自动分类管理，对日常工作及各项事务进行详细地记录与统计，从而提高管理水平，为公司决策提出信息支持。 2、生命周期项目管理 项目管理系统基于进度计划为主线、合同为约束、成本控制为目标的项目管理思想，采用项目管理循环体系为管理控制模型，以解决
房地产资产管理工作总结范文(基础版) Summary of real estate asset management (Basic Edition) 汇报人：JinTai College
房地产资产管理工作总结范文(基础版) 前言：工作总结是将一个时间段的工作进行一次全面系统的总检查、总评价、总分析，并分析不足。通过总结，可以把零散的、肤浅的感性认识上升为系统、深刻的 理性认识，从而得出科学的结论，以便改正缺点，吸取经验教训，指引下一步工作 顺利展开。本文档根据工作总结的书写内容要求，带有自我性、回顾性、客观性和 经验性的特点全面复盘，具有实践指导意义。便于学习和使用，本文档下载后内容 可按需编辑修改及打印。 一、营销管理工作 本年度围绕公司年初制定的“网点必须带租约售出、公 寓楼基本到达清盘、办公楼注重人气”的目标，做好本职工作，尽力完成领导下达的各项任务。 1、做好销售管理基础工作。包含市场调查、售楼现场管理、银行贷款、报表管理、销售策略、价格策略和销售例会等工作。 2、做好广告企划工作。包含广告项目的招标、询价;广 告方案的执行工作; 3、做好房地产权证办理工作。截止20XX年11月26日，办理房地产权证160户左右。
4、做好促销活动。年初执行“20万20套的清盘促销”、年中执行“凯华8周年，交2万抵8万”的活动，年底在房地产市场充分回暖的基础上，执行涨价策略。 5、特色工作。xxx分公司与xxx有限公司创新广告方式合作，由广告公司投资媒体并发布，画面我们审定，广告公司根据合作期间的销售额（除特价房外）提成。做好10月份的营销策划座谈会的准备工作。处理疑难客户，比如五号网点、soho2101、2102的交房问题和土地年限问题等等问题都得到了妥善解决。 二、办公室工作 本年度围绕“办文、办事、办会”三大工作职责，充分发挥“参谋助手，督促检查，协调服务”三个作用，在分公司经理的正确领导下，在同事们的大力支持配合下，较好地起到办公室上传下达的枢纽作用，为公司房屋销售和售后服务工作带给良好的基础。 1、做好日常管理工作。包含收发文、秘书、文件和档案管理、日常考勤、请销假、日常办公用品采购与保管、清洁卫生和后勤保障等等工作。
商业地产信息化管理系统 商业地产的管理在我国仍是较新的领域，近几年的髙速发展中，一些优秀的企业打造了一批成功的项目，不同经营模式和行业中都有十分精彩的案例，如美罗城、梅龙镇广场、同福易家丽、潔河新天地等等，创造了良好的经济效益和社会效益。 任何成功的项目都不是偶然的，汇集了管理者的洞察力、创造力、激情和心血，也为业界积累了宝贵的经验，将这些经验加以总结提炼，运用到新的项目管理中，无疑能大大提髙经营管理水平，起到事半功倍的效果。 如何将别人已有的成功经验变成自己的经营能力呢？ 一、管理者要不断学习，并在实践中勇于尝试，将别人的成功经验转化为自己的经营能力； 二、加强团队的建设，因为商业地产管理是个复杂的系统工程，单靠某个人绝对无法完成的，加强部门之间，员工之间的协作配合，建立完善的管理体系。 三、在管理中运用先进的信息化管理平台。 三盟商业地产的信息化管理系统是商业地产与信息产业相结合的产物，从大量优秀企业的管理模式和成功案例中，提炼岀具有共性的管理方案，将管理制度的建立、工作岗位的设置、办理业务的手续等管理要素量化为具体的管理肖点和处理流程，并将其编制为计算机软件，在计算机网络上运行处理各项管理业务。 实施商业地产信息化管理具有很多优点： 管理先进性 商业地产管理系统绝不仅仅是一套计算机软件，它首先是一整套的管理方案，来源于大量优秀企业的管理模式和成功案例，实施信息化管理就可将其管理精髓和成功经验运用到自己的管理中，直接提升经营管理能力。 管理规范性 商业地产管理系统是将管理方案精确量化后的数字化产物，每个操作员只拥有有限的权限，只能处理被授权的业务，每一笔业务的操作都被明确规泄，每个环节之间的约朿在流程中得到控制。操作员只要按系统规定来操作，就可以将严格的管理方案贯彻到每个业务细节中，具有很强的可操作性。 管理高效性 商业地产的经营管理是一个复杂的过程，数据资料涉及规章制度、物业、设备、客户、业主、经营范围、商品资料、合同、财务单据，业务环节包括招商、租赁、合同变更、装修、维护、收费、投诉处理等等，数据庞大、环节众多，带来了巨大的工作量。采用信息化管理，能完善各工作岗位的配合监督，大大缩短业务处理时间，大幅度提高管理数据的准确性和实时性，降低管理成本，并能提供完整的统计数据，实现管理的高效严密，为经营者的决策提供及时可靠的依据，最大限度提高效能。 龙镇广场、同福易家丽、溪河新天地等等，创造了良好的经济效益和社会效益。 任何成功的项目都不是偶然的，汇集了管理者的洞察力、创造力、激情和心血，也为业界积累了宝贵的经验，将这些经验加以总结提炼，运用到新的项目管理中，无疑能大大提高经营管理水平，起到事半功倍的效果。 采用专业的商业地产行业软件： 购买商品化的商业地产行理软件系统作为管理平台。
房地产企业（商业地产）轻资产运营模式案例分析 主讲老师：李豪 课程简介：在房地产新环境下，房地产企业尤其是商业地产企业，背负着大量资产，同时这些变现能力差，流动性低和资产增值不大等风险。如何即不改变原有的运营和操作模式，又可以提升企业资产变现能力和提高周转率，本课程以万达、万科等房企新资产操作为研究，展开课程学习。 课程时间：1天 课程对象：房地产企业高管、项目公司高管、房地产和商业地产经营管理者等课程收益： 1、学习和掌握房地产企业进行轻资产模式运营压力和挑战； 2、重点学习和掌握万达、万科和蓝城轻资产运营模式； 3、重点掌握房地产企业（商业地产）轻资产操作要点和细则。 课程大纲： 1房地产企业轻资产模式与方向 1.1传统商业地产模式的压力与挑战 1.1.1市场竞争压力 1.1.2企业运营压力 1.1.3政策税收压力 1.1.4企业利润压力 1.2轻资产6大方向与模式 1.2.1资产金融化 1.2.2金融多元化 1.2.3风险分散化 1.2.4专业突显化 1.2.5产品标准化 1.2.6运营服务化 2万达商业地产轻资产操作模式 2.1从万达地产到万达商业 2.1.1万达轻资产三步曲
2.2万达商业运营模式 2.3万达融资模式 2.4万达资产证券化模式 2.5万达主要挑战与压力 3万科全面轻资产模式 3.1轻资产重运营，要做城市运营商 3.2商业地产运营模式 3.3万科互联网思维开发模式 3.4万科营销轻资产模式 4从绿城到蓝城的轻资产模式 4.1绿城给宋卫平重要资产 4.1.1代建 4.1.2教育 4.1.3健康 4.1.4物业 4.1.5品牌 4.2蓝城初印象：“轻资产”的宋卫平 4.3蓝城的四大业务板块 4.3.1代建 4.3.2颐养 4.3.3农业 4.3.4健康 5部分地产企业轻资产案例 5.1华润轻全覆盖商业地产轻资产模式 5.2保利轻资产模式 5.3越秀地产轻资产快周转模式 6房地产企业（商业地产）操作与要点 6.1房地产企业（商业地产）哪些重资产可以剥离 6.2房地产企业如何搭建融资平台
**地产集团信息化建设规划 信息化建设目标：通过3年（2011-2013）左右时间的建设，使公司整体信息化水平达到区域内地产公司领先水平，以及基本符合公司上市对信息化的规范要求。全面提升信息化对公司管理与发展的支持保障能力，逐步建成功能齐全、定位清晰、系统完善、信息安全、结构灵活的应用体系架构和“信息驱动管理、管理带动效益”的现代信息科技模式，满足集团整体发展战略对信息化工作的要求。 主要内容包括： (一)集团信息化建设现状 (二)集团信息化建设规划 (三)信息化建设发展策略 (四)房地产标杆企业信息化建设介绍 (五)知名地产公司信息化实施一览 一、信息化建设现状 我们集团信息化建设起步较晚，目前上线使用的系统主要有**财务系统、OA 办公系统、邮件系统、**售楼软件、考勤管理等，和行业标杆企业还存在较大差距。建议对国内知名房地产企业信息化建设情况进行考察，为公司信息化建设提供借鉴和参考意见。 已完成的信息化项目： ●2009.10 集团OA办公系统上线（继续推进流程上线及功能应用）； ●2009.10 全员邮件系统开通，终止外部企业邮局租用协议； ●2010.01 会议室灯光改造及视频会议系统安装调试完成； ●2010.02 VPN网络搭建，完成集团及各地区公司之间VPN网络连接； ●2010.05 **售楼系统上线，可以满足异地售楼处使用需求； ●2010.08 总部、**、**上网管理，规范上网行为及保证办公效率； ●2010.10 考勤管理系统启用，实现区域内考勤系统联网及统一查询；
2010.12总部机房及网络建设完成，为信息化建设打下坚实基础。 二、信息化建设规划 根据集团的快速发展以及项目的逐渐增加的需要，构建能支撑相应公司规模的信息管理平台是必然趋势，借鉴国内知名地产企业信息化建设经验，对现有系统进行完善、升级，并逐步增加新的信息系统，同时进行安全体系的建设。对集团信息化建设进行规划，分步实施： 1.完善网络基础平台建设，包括域管理、文件共享、数据备份存储、防病 毒系统、反垃圾邮件、统一威胁管理（UTM）的部署和实施。 2.推进OA系统流程审批，包括总部和地区公司行政类、人资类流程，以 及深化档案管理、会议管理、考勤管理等模块的功能应用。 3.财务系统的升级改造，使其能满足复杂的集团组织架构应用需求，满足 集团决策层管理需要，更加强调监督、管控、风险控制、资源调配和信 息分析等管理需求。 4.实施项目管理系统，主要包括合同/成本管理、招投标管理、项目进度 计划管理等。结合公司的实际情况，可考虑优先部署合同/成本管理系 统，并和财务系统进行数据对接和交互，实现合同结算、成本控制、资 金管理和财务核算一体化。 5.实施人力资源管理系统，建立人才资料库，实现人员信息、劳动合同、 薪酬、培训等方面的信息化管理。 6.根据信息化建设进程的开展，逐步满足集团高层的决策需要。 集团应用系统上线情况及分层规划：
试论当今中国房地产资产证券化进行融资内容提要：房地产资产证券化主要有四种形式，即表外处理、表内处理、抵押贷款证券化、房地产融资租赁资产证券化。目前国内大多使用的是表内处理方式。我国房地产资产证券化刚刚起步，有很多问题需要解决，但实行资产证券化这种融资方式是不可阻挡的趋势。关键词：资产证券化金融机构 日前，由于国家加大对房地产的宏观调控，房地产投资商的资金来源大量紧缩，引起房地产界轩然大波。各相关人士纷纷发表观点，探讨房地产融资新渠道。在各种渠道当中，一个在国外已经成熟的方法受到人们的密切关注，那就是房地产的资产证券化。 一、房地产资产证券化的定义及主要形式 房地产资产证券化，是指从事房地产的企业以及其他金融机构将其所拥有的资产转换成股票、股份或债券，发行到证券市场上进行自由交易，使房地产资本的运转社会化。 房地产资产证券化最早是在60年代的美国兴起于住房抵押证券，并在80年代广泛扩大到其他行业。和其他行业的资产证券化相同，房地产资产证券化是将企业不流通的存量资产或可预见的未来收益构造和转变成为可流通的金融产品的过程。房地产证券化的发展需依托完备而发达的社会资本市场，将房地产资产社会化。 在金融界，房地产资产证券化的形式有很多种，归纳起来目前业内主要有以下四类： 1、表外处理——以销售实现的证券化 房地产公司将自有资产出售给SPV（专业操作资产证券化的中介机构）。该资产经出售后与原公司（发起人）的债务隔离。SPV通过中介使该资产信用提高（资产收益保证担保、保险、发起人连带偿付责任等）。由投资银行进行证券化设计，向投资人发行ABS（信贷资产证券化）收回现金用于向发起人购买资产。 2、表内处理——以资产担保而融资的证券化 房地产公司将自己名下的资产收益出售给SPV，向投资人发行ABS融资。由于该资产没有实现销售，房地产公司是以该资产为证券偿付的抵押担保，该资产还在发起人的资产负债表上。 3、抵押贷款证券化 由贷款银行将抵押贷款本息收益组合，出售给SPV，并通过投资银行发行资产支持证券的过程。它使银行的长期贷款变成可流通的证券加速了银行资金周转，降低