国际金融课件-第八章-国际资本流动
第八章国际资本流动第一节国际资本流动的概述一、国际资本流动的概念国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。资本流出是指资本从国内流向国外，亦称本国的资本输出。资本流入是指资本从国外流入国内，亦称本国的资本输入。国际收支平衡表中的资本项目反映一国在一定时期内同其他国家(或地区)间的资本流动的综合情况，包括：1）资本流动的规模，即资本流出额、资本流入额、资本流动总额和资本流动净额；2）资本流动的方式，即直接投资、间接投资以及投资利润再投资等；3）资本流动的类型，即长期资本流动和短期资本流动；4）资本流动的性质，即官方资本流动和私人资本流动。二、国际资本流动的类型国际资本流动按流动的时间长短，可分为长期资本流动和短期资本流动。 1.长期资本流动长期资本流动是指流动期限在一年以上的资本流动。长期资本流动按资本流动方式，可以分为国际直接投资、证券投资
和国际贷款三种类型。 1）国际直接投资国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并掌握一定的经营控制权的投资行为,是资本要素国际流动的主要方式之一。对外直接投资通常采用三种基本方式：创办新企业；收购国外企业；利润再投资。2）国际证券投资国际证券投资也称国际间接投资，是指购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券并获取一定的收益的一种投资行为。 3）国际贷款国际贷款主要指政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府提供贷款。国际银行贷款是指国际商业银行提供的借贷。出口信贷，是指由商业银行对本国出口商、他国进口商及其所在国银行提供的一种贷款。 2.短期资本流动短期资本流动是指为期一年以下（含一年）的国际资本流动。短期资本流动从性质上可分为银行资本流动、贸易资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动：银行资本流动。是指由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间
资金调拨而引起的国际资本转移。贸易资本流动。是指由国际贸易所引起的国际资本转移。保值性资本流动。是指资本持有者为了保证资本的安全，或保证资本的盈利性而进行的国际资本转移。投机性资本流动。是指资本持有者在投机心理的支配下，利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格变动的差异，进行各种投机活动而引起的资本国际转移。投机性资本流动有四种方式；（1）在没有外汇抵补交易下从另一种货币谋求更高收益的资本流动，（2）对暂时性的汇率变动作出反应的资本流动，（3）预测汇率将有永久性变化的资本流动；（4）与贸易有关的投机性流动。三、国际资本流动的诱因资本供求利率差异汇率变动经济政策和风险防范四、资本流动的影响 1.对国际收支的影响国际资本流动是影响一国国际收支顺差或逆差的一个重要因素。 2.对资本输出国的影响
国际资本流动对资本输出国的积极影响主要表现在：能够提高资本的边际效益。有利于调节国际收支，使顺差减少，以减少通货膨胀的压力。促进商品出口。有利于提高国际地位。可
以绕过关税壁垒占领市场。国际资本流动对资本输出国也会带来消极影响：面临较大的投资风险。增加潜在的国际竞争对手。会对本国经济发展造成压力。 3.对资本输入国的影响国际资本流动对资本输入国的积极影响主要表现在：可以缓解或弥补资本输入国的“储蓄缺口”，促进当地资本形成，使其发挥出经济增长的潜能；提高投资能力，从而提高资本输入国的经济增长率。可以弥补资本输入国的“外汇缺口”，增加进口能力，解决输入国急需进口的技术设备和原材料的需要，从而促进经济发展。可以引进先进技术，促进产业结构的调整和升级，资本输出国为了获取新技术所能带来的利润，或迎合输入国对外来资本中技术的偏好，往往以技术转让、技术入股等方式向输入国提供比较先进的技术，从而改善了资本输入国的技术装备。此外，直接投资也可以输入管理水平和技术水平，推动资本输入国产业结构调整和升级。增加财政收入，创造就业机会。可以改善国际收支。国际资本流动对资本输入国的消极影响是：资本流动往往引起利率和汇率波动，甚至影响一国的货币政策的推行。对外国资本产生依附性。
冲击民族工业，挤占国内市场。可能引发债务危机。可能引发金融动荡。 4.对世界经济的影响国际资本流动对世界经济的积极影响主要表现在：推动世界经济增长。促使国际分工深化。促进国际贸易的扩大。加快全球经济一体化进程。第二节发展中国家的债务危机一、国际债务与国际债务的衡量指标 1.国际债务的定义国际债务即外债，一国的国际债务可定义为“对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务”。对国际债务有两个基本的判断：一是债权方必须是非居民，对本国居民的负债，包括外币负债均在国际债务之列；二是债务必须具有契约性偿还义务，按此定义国际债务不包括外国直接投资，因为它不是“具有契约性偿还义务”的债务。国际货币基金组织和经济合作发展组织计算国际债务的口径大致分为以下几项： 1）官方发展援助，即经合组织成员国提供的政府贷款和其他政府贷款； 2）多边贷款(包括国际金融机构，如世界银行、亚洲开发银行等机构的贷款)；
3)国际货币基金组织的贷款； 4）债券和其他私人贷款； 5）对方政府担保的非银行贸易信
贷(卖方信贷)； 6）对方政府担保的银行信贷(如买方信贷等)； 7）无政府担保的银行信贷(如银行同业拆借等)； 8）外国使领馆、外国企业和个人在一国银行中的存款； 9）公司、企业等从国外非银行机构借入的贸易性贷款。 2.国际债务的衡量指标（1）偿债率即一国当年外债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。这是衡量一国还款能力的主要参考指标。用公式表示为：偿债率=（当年应偿还债务本金+当年应付债务利息）／当年商品与劳务出口收入一般认为偿债率指标在20％以下是安全的。（2）负债率即一国当年外债余额占当年商品和劳务出口收入的比率。衡量一国负债能力和风险的主要参考指标。用公式表示为：负债率=当年年末外债余额／当年商品和劳务出口收入国际上公认的负债率参考数值为100％。（3）外债余额与国民生产总值(GNP)的比率这个比率用于衡量一个国家对外资的依赖程度，或一国总体的债务风险。一般以8％作为安全线（4）短期债务比率即当年外债余额中一年和一年以下期限的短期债务所占的比重。国际上公认的参考安全线为25％以下。（5）负担的指标以
外，还有一些其他指标可以作为参考，比如：（a）一国当年外还本付息额当年GNP的比率，根据经验数据，这个比率控制在5[%]以下是安全的；（b）外债总额与本国黄金外汇储备额的比率，该指标一般控制在3倍以内；（c）当年偿还外债利息额与当年商品和劳务出口额的比率。二、国际债务危机爆发的原因 1.国际债务危机爆发的内因盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长债务国缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。外债投向不当，投资效率和创汇率较低。 2.债务危机爆发的外因 20世纪80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退。国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。两次石油提价使非产油发展中国家进口支出扩大。国际商业银行贷款政策的影响。三、国际债务危机缓解的方案与措施 1.国际金融机构采取的措施 2.发展中国家缓解债务危机的对策重新安排债务债务资本化债务回购限制偿债在1987年7月召开的联合国第七届贸易和发展大会上，发展中国家代表提出了解决债务危机的四种方法：缓、减、免、转。所谓“缓”，就是债权者不逼债。债权国、国际金融机构、商
业银行与债务国协商，妥善安排，延长还债期限，在促进债务国经济发展基础上逐步偿债。所谓“减”，主要指降低贷款利率，减轻发展中国家的偿债负担。据统计，20世纪80年代初期以来，发展中国家所增加的外债，有一半是由于利率提高造成的，因此，债务国迫切要求西方债权国采取有效措施，降低利率。所谓“免”，就是豁免最不发达国家所欠的全部或部分债务。所谓“转”，就是将债务转换为直接投资，如债务资本化，利息资本化等。发展中国家还推行积极的经济调整以缓解国际债务危机的冲击①重新制定经济发展战略，不少发展中国家根据本国国情，调整各自的经济发展战略，以图将进口替代与出口导向这两种战略更好地结合起来，并积极推行全方位的开放政策，以减少对少数发达国家传统性的经济依赖；②积极协调宏观经济政策，促使经济的稳定增长，多数发展中国家认为在宏观指导思想上需要协调经济增长、物价稳定和改善国际收支三者之间的关系；③积极调整经济结构，促进经济多样化发展。一是坚持工农业均衡发展，在发展制造业的同时，将农业视为优先发展的部门，二是促使产业结构升级换代，
发展技术、知识密集型产业；④进行经济体制改革，减少政府对经济生活的过度干预，放松价格管制，更多地发挥市场机制的作用，以提高经济效益。 3.债权国政府缓解国际债务危机的方案：贝克计划主要内容是：（1）债务国应在国际金融机构的监督和支持下，采取综合的宏观管理和结构调整政策，促进经济增长，平衡国际收支，降低通货膨胀；（2）国际货币基金组织继续发挥中心作用与多边开发银行协力增加提供更有效的结构性和部门调整贷款，对采取“以市场为导向”的债务给予金融上的支持；（3）以美国商业银行为主，联合其他发达国家的商业银行，在以后3年内对15个主要债务国提供200亿美元的贷款。布雷迪计划具体内容是：（1）商业银行削减发展中国家的债务，债权与债务双方根据市场原理，就削减累积债务余额和减轻利息负担达成协议，并付诸实施；（2）加强国际金融机构的作用，将来自国际货币基金组织和世界银行等国际金融机构，旨在促进债务国经济调整的贷款的一部分，用于削减债务和减轻债息；（3）债权国政府应在制度上为商业银行削减债务作出保证，并从资金方面给予支援；
（4）债务国政府在根据与商业银行达成的协议削减债务的同时，还应根据国际货币基金组织和世界银行所规定的经济调整计划，采取促进本国外逃资本回流、促进国内储蓄的政策，并奖励债务的股权化。密特朗方案该方案要求债权国大量放宽对最贫穷国家的偿债条件，对中等收入的债务国，主张分配一笔专门的特别提款权，以资助建立一笔由国际货币基金组织负责管理的担保基金，保证对转换成债券的商业贷款支付利息。日本大藏省方案该方案主张允许债权银行把债务国所欠债务部分转换成有担保的债券。债务国向国际货币基金组织存入相当于担保的一笔存款，债务的余额可以重新安排，包括长达5年的宽限期，在此期间，利息支付可以降低、中止甚至免除。在这种情况下，双边和多边机构增加对债务国的贷款。四、发展中国家债务危机的启示 1．发展中国家举借外债应根据国情选择适度的借债规模 2．发展中国家应根据具体情况合理安排外债结构 3．扶植和发展出口产业，提高偿还能力，稳定协调地发展国民经济 4．建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理第三节国际资本流动与国际金
融危机一、 20世纪90年代以来国际金融危机的特征 1.金融危机的综合性 2.金融危机的国际传染效应传染效应主要通过下面几个渠道发生：贸易渠道传染。恐慌性传染。补偿性传染。 3.金融危机的破坏性加大二、国际资本流动与国际金融危机的关系 1.国际资本大量流入，加剧国内经济失衡 2．国际游资的冲击是金融危机爆发的导火索 3. 资本大量抽逃使危机国雪上加霜三、国际资本流动管理一般来说，国际资本流动管制大致可以划分为两种类型：―是直接控制型；二是市场导向型，或者说是间接控制型。另外，资本流动管理还可以分为资本流入管制和流出管制；长期资本流动管制和短期资本流动管制；常态资本流动管制和资本流动危机管制等。 1.对资本流入的控制措施及效果 2.
第四章课后习题答案 一、判断题 1. X。补贴政策、关税政策和汇率政策都属于支出转换型政策。 2. X。外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡，具体而言，反映为内部均衡实现条件下的国际收支平衡，它不能脱离内部均衡的条件。 3. X。丁伯根原则的含义是，要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策工具。将货币政策和财政政策分别应用于影响力相对较大的目标，以求得内外平衡是蒙代尔提出的政策指派原则的要求。 4. X .“蒙代尔分配法则”认为，财政政策解决内部均衡问题更为有效，货币政策解决外部平衡问题更为有效。 6. X。应使用紧缩的财政政策来压缩国内需求，紧缩的货币政策来改善国际收支。 7.√。 二、不定项选择题 1. B 2. D 3. BC 4. BD 5. A 6. BD 7. CDE（说明：一般而言，汇率变动会通过影响自发性贸易余额而引起BP曲线移动，但是，在资本完全流动的情况下，国际收支完全由资本流动决定，贸易收支的变动能够被资本流动无限抵销，此时的BP曲线反映为一条水平线，仅仅与国际利率水平有关） 8. ABD 9. CD 三、简答题 1．按照斯旺模型，当国际收支顺差和国内经济过热时，应当采取怎样的政策搭配答：斯旺模型用支出转换与支出增减政策搭配来解决内外均衡的冲突问题。政府的支出增减型政策（譬如财政政策）可以直接改变国内支出总水平，主要用来解决内部均衡问题。政府的支出转换型政策（譬如实际汇率水平的调节）可以改变对本国产品和进口产品的相对需求，主要用来解决外部平衡问题。当出现国际收支顺差和国内经济过热时，应当一方面缩减国内支出，一方面促进本币升值，从而使进口增加，并使国内支出中由国内供给满足的部分进一步减少，从而降低国际收支顺差和国内收人水平。 2．在斯旺的内外均衡分析框架中，当内外均衡时，国内的产出水平、就业水平是唯一的吗答：在斯旺模型中，内部均衡意味着本国生产的产品被全部销售掉，并且国内支出得到满足。当国内产出一定时，如果国内支出扩大，为了满足国内支出，就需要本币升值以减少出口或增加进口。外部平衡意味着净出口为零。当国内产出一定时，如果国内支出扩大， 进口商品增加或出口商品减少，此时就需要本币贬值以同时增加出口或减少进口，以实现国际收支平衡。 可见，斯旺模型中推导的国内支出与实际汇率的关系，是在国内产出水平一定的条件下成立的。反过来说，如果国内产出水平可变，那么，无论是内部均衡还是外部平衡，在国内支出扩大时，只需要国内产出水平上升即可，不会发生进出口的变动，也不会影响实际汇 率。所以，当斯旺模型的内外均衡同时成立时，国内的产出水平是唯一的，对应的是充分就业时的就业水平。 （说明：斯旺模型中的国内支出和净出口的关系，用文字描述可能较为难以理解，不妨用一些具体的数字来解释。 假设本国产出水平为100单位，原来处于内外均衡状态，具体而言，国内生产100单位20单位由国内生产的产品满足，80单位，其中100单位，国内支出20的产品，其中出口．
国际金融课件-第八章-国际资本流动
第八章国际资本流动第一节国际资本流动的概述一、国际资本流动的概念国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。资本流出是指资本从国内流向国外，亦称本国的资本输出。资本流入是指资本从国外流入国内，亦称本国的资本输入。国际收支平衡表中的资本项目反映一国在一定时期内同其他国家(或地区)间的资本流动的综合情况，包括：1）资本流动的规模，即资本流出额、资本流入额、资本流动总额和资本流动净额；2）资本流动的方式，即直接投资、间接投资以及投资利润再投资等；3）资本流动的类型，即长期资本流动和短期资本流动；4）资本流动的性质，即官方资本流动和私人资本流动。二、国际资本流动的类型国际资本流动按流动的时间长短，可分为长期资本流动和短期资本流动。 1.长期资本流动长期资本流动是指流动期限在一年以上的资本流动。长期资本流动按资本流动方式，可以分为国际直接投资、证券投资
和国际贷款三种类型。 1）国际直接投资国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并掌握一定的经营控制权的投资行为,是资本要素国际流动的主要方式之一。对外直接投资通常采用三种基本方式：创办新企业；收购国外企业；利润再投资。2）国际证券投资国际证券投资也称国际间接投资，是指购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券并获取一定的收益的一种投资行为。 3）国际贷款国际贷款主要指政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府提供贷款。国际银行贷款是指国际商业银行提供的借贷。出口信贷，是指由商业银行对本国出口商、他国进口商及其所在国银行提供的一种贷款。 2.短期资本流动短期资本流动是指为期一年以下（含一年）的国际资本流动。短期资本流动从性质上可分为银行资本流动、贸易资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动：银行资本流动。是指由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间
第四章国际资金流动下的经济运行 一、概念题 1．货币危机与金融危机（中央财大2008研） 答：（1）货币危机又称国际收支危机，它的含义有广义和狭义两种。从广义来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%～20%），就可以称为货币危机。就其狭义来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率制下，它是指在市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。 （2）金融危机指金融体系和金融制度的混乱和动荡。主要表现是：强制清理旧债；商业信用剧减；银行资金呆滞，存款者大量提取现钞，部分金融机构倒闭；有价证券行市低落，发行锐减；货币饥荒严重，借贷资金缺乏，市场利率猛烈提高，金融市场动荡不安；本币币值下降。 （3）货币危机与金融危机非常相似，两者的区别在于：前者主要发生在外汇市场上，体现为汇率的变动；而后者的范围更广，还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上价格的波动，以及金融机构的经营困难与破产等。货币危机可以诱发金融危机，而由国内因素引起的一国金融危机常常会导致该国货币危机的发生。 2．投机性资本流动 答：投机性资本流动是指投资者利用不同货币的利差以及预期汇率的变动，买卖金融资产，甘冒风险损失，而不采用任何对称的抵补性交易，以牟取高利而产生的短期资本流动。投机性资本流动主要有以下四种形式：
（1）不同货币之间的利差所引起的投机性资本流动，即投机者向利率较高的货币金融资产投资，以谋取高利息收益。 （2）货币汇率波动所引起的投机性资本流动。一国货币汇率暂时性下浮，会吸引短期资本流入，因为投机者此时按低汇率买进这种货币的金融资产，待汇率反弹后再卖出，就可从汇率变动中获利。 （3）迟收早付所引起的短期资本流动。如果预期结算货币将要升值，进口商就会设法加速完成付汇，而出口商则会设法推迟完成收汇；反之则反之。这种做法是基于当事人对货币汇率的预期而产生的，因而具有投机的性质。 （4）国际市场股票、黄金和某些重要商品价格的大幅度涨落，促使投机者伺机买进或卖出，以便从价格变动中获利。 二、简答题 1．简述国际资本流动的经济影响。（首都经贸大学2005研；人大2006研） 答：（1）国际资本流动即国际资本从一个国家（地区）转移到另一个国家（地区）。或者说，国际资本流动是一国居民向另一国居民贷款或购买资产所有权的活动。国际资本流动的主要媒介是国际长期资本市场和短期资本市场。 国际间的资本流动可以依据资本流动与实际生产、交换的关系分为两大类型：①与实际生产、交换发生直接联系的资本流动；②与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本的国际流动，即国际资金流动。 （2）国际资本流动对经济会产生如下的影响： ①国际资本流动有利于促进不发达国家的资本形成。资本形成问题是不发达国家发展经济的核心问题。引进外资是促进不发达国家资本形成的一条有效途径。巨额的外资流入，为
第四章国际资金流动下的经济运行 一、填空题 1．在经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机中，是决定固定汇率制放弃与否的中心变量，政策是防止这种货币危机发生的关键。 2．在由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机中，是决定固定汇率制放弃与否的中心变量。 3．国际收支的货币分析法认为，当一国的货币供给超过货币需求时，国际收支会出现差。4．国际收支的货币分析法认为，当一国的货币需求超过货币供给时，国际收支会出现差二、判断题 1．国际收支的货币分析法认为，当一国的货币供给超过货币需求时，国际收支会出现顺差。2．负债率指的是当年外债还本付息总额与当年出口外汇收入之比。 3．偿债率是指当年外债还本付息总额与当年出口外汇收入之比。 4．债务率是指外债余额与国民生产总值之比。 5．国际收支的货币分析法认为，当一国的货币供给超过货币需求时，国际收支会出现逆差。 三、单项选择题 1．（）是指当年处债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。 A．负债率B．偿债率C．债务率D．外债率 2． 3．当金融危机来临时，发挥重要“最后贷款人”职能的国际金融机构是（）。 A．世界银行 B．国际清算银行 C．国际货币基金组织 D．国际金融公司 4．根据国际收支的货币分析法，在（）情况下会出现国际收支逆差。 A．货币需求大于货币供给B．货币需求小于货币供给 C．货币需求等于货币供给D．不能确定 5．根据国际收支的货币分析法，在（）情况下会出现国际收支顺差。 A．货币需求大于货币供给B．货币需求小于货币供给 C．货币需求等于货币供给D．不能确定 四、多项选择题 1．一国外债负担安全线或警戒线是（）。 A．20%的负债率B．8%的负债率 C．20%的债务率D．100%债务率E．20%偿债率
第五章 外汇市场与外汇交易 第一节外汇市场 一、外汇市场的概念 简单来说，外汇市场就是外汇交易的场所。外汇市场由有形市场和无形市场构成，有形外汇市场指的是外汇交易者在一定时间内集中于固定场所，按一定的规则进行外汇交易。 二、外汇市场的主要特征 （1）外汇市场是某国或地区之间宏观经济变化的“晴雨表”。 （2）外汇市场的汇率波动频繁，外汇风险管理已经引起重视。 （3）外汇市场上“创造价格”的功能越来越突出。 （4）外汇市场上政府的干预比以前频繁，规模小，但及时并且效率高。 三、外汇市场的类型 根据外汇交易交割收付款期限的不同，外汇市场可以分为： 13>.即期外汇市场 2.远期外汇市场 3.掉期外汇市场 4.外汇期货市场 8>5.外汇期权市场 这五种市场在交易方式上具有相对独立性，但在外汇的市场价 格上，相互联系却非常紧密，一个市场的价格变动会同时影响 另外四个市场的价格。 四、外汇市场的作用 （1）清算结算作用 某企业进口一批货物，需支付100万美元，该企业在外汇市场用人民币买进美元以支付货款。
（2）套期保值作用 某企业出口一批货物，收到100万美元，预计十天后支付进口材料款，但近日美元汇率不稳，持续下跌，欧元走势较好，该企业将该笔美元换成欧元，待支付材料款时再换回美元。 （3）投机作用 P59引例 （4 ）形成汇率 外汇的市场交易形成外汇价格即汇率。 五、外汇市场的参与者 外汇市场 参与者 （1）外汇银行 （2）外汇 经纪人 （3）顾客 （4）中央银行 第二节外汇业务 一、即期外汇业务 （一）即期外汇业务的概念与类型 即期外汇业务又称现汇交易，是指外汇买卖双方在达成交易的当天或两个工作日内完成交割的外汇买卖业务。即期外汇买卖的汇率称为即期汇率（Spot Rate）。 即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand
第一节国际资本流动概述 国际资本流动是指资本在国际间的转移过程，即资本跨国界、到别的国家或地区进行生产方面或金融方面的投资或者投机活动，有时也称国际资本移动。国际资本流动是在国际金融市场上发生的，其账面反映在资本与金融账户。作为一国国际收支账户的重要组成部分，国际资本流动对开放经济的运行有着深刻和影响，对全球经济的稳定和发展具有重要的意义。 一、国际资本流动的含义 一国（或地区）的国际收支平衡表中的资本项目，集中反映着该国（或地区）在一定时期内同他国（或地区）资本流动的综合情况。由于资本既可表现为货币形态，又可表现为实物形态（如生产设备、技术、劳动力为生产要素），故从广义上讲，国际资本流动是指由于国际经济交易而引起的货币资金和生产要素在国际间的转移和流动。在资本流动过程中，货币资本和实物资本是相互转化的，但本章所涉及的资本一般是指货币或现金资本，而不包括纯属贸易往来的商品或实物资本（但与投资活动相联系的商品资本和生产资本则包含在内）。国际资本流动作为国际间经济交往的一种基本类型，不同于以所有权的转移为特征的商品交易，它是从使用权的转让为特征的，一般以盈利为目的。 正确理解国际资本流动的含义，可从下述五方面入手。第一，从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入。前者是指本国资本流向外国，即本国对外输出资本，它包括外国在本国的资产减少、外国对本国的债务增加、本国对外国的债务减少、本国在外国的资产增加等四种方式。后者是外国资本流入本国，包括外国对本国的债务减少、本国对外国的债务增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少等。资本流入和资本流出两者相抵后的净额，即为资本项目的差额。第二，从资本流动的规模看，一国国际收支平衡表的资本项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观地加以反映。第三，从资本流动的方式看，有直接投资、间接投资和国际信贷等。第四，从资本流动的性质上看，有政府间、私人间资本流动。第五，从资本流动的类型看，可分为长期资本流动和短期资本流动。 同时，弄清国际资本流动与各相关概念的关系，也有助于理解其含义。第一，国际资本流动与资本输出入的关系。两概念一般可以通用，但资本输出入通常是指与投资和借贷与金融活动相联系并以谋取利润为目的的资本流动，因而不能涵盖资本流动的全部内容。例如，一国用黄金、外汇来弥补国际收支赤字，显然，这部分资金外流只是作为国际支付的手段以平衡国际收支，而不是为了获取高额利润，因此不是资本输出。第二，国际资本流动与对外资产负债的关系。资本流出反映了本国在外国的资产增加（或负债减少）而资本流入则正好相反。可见，一国资本流动总是同其对外资产负债的变动密切相关的。第三，国际资本流动与国际收支的关系。国际资本流动作为国际金融活动的组成部分，其内容被纳入国际收支的考核之列。一国在一定时期内同其他国家或地区之间资本流动的总体情况，主要反映在该国
第八章国际资本流动第一节国际资本流动的概述一、国际资本流动的概念国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区。这里所说的资本包括货币资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本和生产资本。国际资本流动包括资本在国际间流出与流入两个方面。资本流出是指资本从国内流向国外，亦称本国的资本输出。资本流入是指资本从国外流入国内，亦称本国的资本输入。国际收支平衡表中的资本项目反映一国在一定时期内同其他国家(或地区)间的资本流动的综合情况，包括：1）资本流动的规模，即资本流出额、资本流入额、资本流动总额和资本流动净额；2）资本流动的方式，即直接投资、间接投资以及投资利润再投资等；3）资本流动的类型，即长期资本流动和短期资本流动；4）资本流动的性质，即官方资本流动和私人资本流动。二、国际资本流动的类型国际资本流动按流动的时间长短，可分为长期资本流动和短期资本流动。 1.长期资本流动长期资本流动是指流动期限在一年以上的资本流动。长期资本流动按资本流动方式，可以分为国际直接投资、证券投资和国际贷款三种类型。1）国际直接投资国际直接投资是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营,并掌握一定的经营控制权的投资行为,是资本要素国际流动的主要方式之一。对外直接投资通常采用三种基本方式：创办新企业；收购国外企业；利润再投资。2）国际证券投资国际证券投资也称国际间接投资，是指购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券并获取一定的收益的一种投资行为。3）国际贷款国际贷款主要指政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。政府贷款是各国政府或政府机构之间的借贷活动。国际金融机构贷款是国际金融机构向其成员国政府提供贷款。国际银行贷款是指国际商业银行提供的借贷。出口信贷，是指由商业银行对本国出口商、他国进口商及其所在国银行提供的一种贷款。 2.短期资本流动短期资本流动是指为期一年以下（含一年）的国际资本流动。短期资本流动从性质上可分为银行资本流动、贸易资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动：银行资本流动。是指由各国经营外汇的银行和其他金融机构之间资金调拨而引起的国际资本转移。贸易资本流动。是指由国际贸易所引起的国际资本转移。保值性资本流动。是指资本持有者为了保证资本的安全，或保证资本的盈利性而进行的国际资本转移。投机性资本流动。是指资本持有者在投机心理的支配下，利用国际金融市场利率、汇率、金价、证券和金融商品价格变动的差异，进行各种投机活动而引起的资本国际转移。投机性资本流动有四种方式；（1）在没有外汇抵补交易下从另一种货币谋求更高收益的资本流动，（2）对暂时性的汇率变动作出反应的资本流动，（3）预测汇率将有永久性变化的资本流动；（4）与贸易有关的投机性流动。三、国际资本流动的诱因资本供求利率差异汇
第四章开放经济下的国际资金流动 【教学目的与要求】本章要求学生了解国际资金流动对国际收支平衡的影响，了解债务危机与货币危机的基本概念，掌握资金流动条件下的宏观经济平衡条件，掌握国际资金流动的资产组合理论，掌握国际中长期与短期资金流动的机制及其影响，熟练掌握并运用国际收支的货币分析法 【教学重点和难点】债务危机、货币危机的机理和分类；资金流动条件下的宏观经济平衡条件；国际收支的货币分析法 【教学方法】课堂讲授、案例教学相结合 【教学课时】 【教学内容】 在当今世界中，经济的开放性不仅体现为商品劳务的国际流动，更突出地体现为资金的国际流动，这一国际资金流动在近年来越来越与实际生产、交换相脱离而具有自己独立的规律，构成当今开放经济运行的新的外部环境。因此，仅考虑经常账户收支的开放经济运行情况是不完整的。本章中我们将把国际资金流动这一问题引入到对开放经济运行的分析之中，集中研究国际资金流动的内在机制反对开放经济运行造成的影响。 第一节国际资金流动下的宏观经济平衡 －、概述 1.什么是国际资金流动？ 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系，与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。由于我们在本书中不讨论与实际生产、交换有直接联系的资金流动，因此国际资金流动构成了资本与金融账户中记录的主要内容。 2.国际资金流动的分类 国际资金流动就持有金融工具的期限是否超过一年来分，可分为中长期资金流动与短期资金流动。一般而言，前者较后者更加稳定。两种不同类型的国际资金流动对宏观经济及全球金融秩序发挥着不同的影响。 3.影响国际资金流动的因素 影响国际资金流动的主要因素是各个金融市场上的收益率与风险状况。由于资金在国际间流动时，常常需要将一种货币转换为另一种货币，因此汇率因素必须考虑在对收益率与风险状况的分析之中。 二、资金流动下的开放经济平衡：流量观点 运用国际资金流动的流量理论分析时，一般不考虑资金流动中的各种风险因素，包括汇率变动风险。也就是说，我们令预期的汇率变动为零。这样，资金在国际间不同金融市场上进行投资的收益率就是这些市场上的利率，利率因素决定了资金在国际间的流动情况。 1．流量理论中BP曲线的不同形状 考虑资金流动后，我们必须将原有的仅反映经常账户收支的CA曲线扩展为包括经常账户和资本与金融账户在内的BP曲线。由于我们假定利率是影响资本与金融账户的主要因素，所以有： K＝K（i，i*） 上式中，K表示资本与金融账户收支，i与i*分别表示本国与外国利率。 BP曲线的三种情况 （1）资金完全流动时，BP曲线表现为水平线。所谓资金完全流动，是指各国金融市场完全一体化，资金流动极为迅速而且不存在任何成本和障碍。 资金完全流动时本国利率必须与世界利率相等，否则微小的差异都会带来巨额资金的迅速流动而导致国际收支不平衡。在BP曲线之上的各点，表明国际收支处于盈余状态，因为此时国内利率高于世界利率而带来大量资金流入；在BP曲线之下的各点则表明国际收支处于赤字状态。 （2）资金不完全流动时，BP曲线表现为斜率为正的曲线。所谓资金不完全流动是指各国金融市场的一体化程度较低时，资金流动会受到信息、交易成本等因素限制，这时本国利
第四章汇率与汇率制度一、单项选择题 1.1949年1月18日，中国人民银行开始在( )公布人民币汇率。A．北京 B．上海 C．天津 D．广州 2.“二战”后美元对主要工业国汇率的第一次贬值是在( )。A．1962年 B．1971年 C．1974年 D．1979年 3.以下各因素对汇率变动有短期影响的是( )。 A．通货膨胀 B．经济增长 C．利率 D．国际收支 4.利率对汇率的影响主要通过( )的跨国流动实现。 A．短期资本 B．长期资本 C．流动资本 D．借贷资本 5.资产组合平衡理论偏重于( )决定的分析。 A．长期汇率 B．短期汇率 C．远期汇率 D．即期汇率 6.利率平价理论片面强调( )对汇率的决定作用。 A．利差 B．利率 C．利息 D．本利和 7.利率平价理论成立的重要前提是( )。 A．自由竞争 B．自由交易 C．资本自由流动 D．自由贸易 8.汇兑心理说的基础是( )。
A．边际收益理论 B．平均值理论 C．边际贡献理论 D．边际效用价值论 9.购买力平价理论从货币的基本功能、角度出发研究汇率的决定问题，这项货币的基本功能是指( )。A．价值尺度 B．交易媒介 C．支付手段 D．贮值能力 10.在国际借贷说中，当流动债权小于流动债务时，外汇供( )求，外汇汇率( )。 A．小于，上升 B．大于，上升 C．大于，下跌 D．小于，下跌 11.有效汇率是指( )汇率。 A．比值 B．加权平均 C．平均数 D．算术平均数 12.外汇市场上公布的汇率通常都是( )。 A．名义汇率 B．实际汇率 C．即期汇率 D．官方汇率 13.按照国家对汇率管制的宽严程度可将汇率划分为( )。 A．名义汇率与实际汇率 B．官方汇率与市场汇率 C．即期汇率与远期汇率 D．基准汇率与套算汇率 14.中间汇率与买入汇率、卖出汇率的正确关系是( )。 A．中间汇率=买入汇率÷2 B．中间汇率=卖出汇率÷2 C．中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2 D．中间汇率=(买入汇率-卖出汇率)÷2 15.远期汇率的期限一般是( )。 A．1～6个月 B．2～3个月 C．3～4个月 D．4～5个月
……密…………封…………线…………内…………不…………要…………答…………题…………学院： 班级： 姓名： 学号： 第六章 外汇管理 一、填空题 1.外汇管理围绕外汇的 收 、 支 、存、兑等多个环节。 2.目前我国外汇储备居世界第 一 。 3.我国设立的外汇管理专门机构是外汇管理局。 4.我国于1996年正式接受《国际货币基金组织协定》第八条款，实现了经常项 目下可自由兑换。 5.目前，人民币正在逐步实现资本项目下的可兑换，最终使人民币成为可以完全自由兑换的国际货币。 二、选择题 1、我国实行外汇管理的主要负责机构是（C ）。 A.中国人民银行 B.财政部 C.国家外汇管理局 D.中国银行 2、2005年7月21日公布的中国有管理的浮动汇率制规定，人民币每天对美元的浮动幅度不超过（D ）。 A.1% B.3% C.1? D.3? 3、目前人民币自由兑换的含义是（A ）。 A.经常项目下的交易中实现人民币的自由兑换 B.资本项目下的交易中实现人民币的自由兑换 C.国内公民个人实现人民币自由兑换 D.国内企业实现人民币自由兑换 4、以下哪种群体受到的外汇管制最为严格（A ）。 A.长期在本国境内居住的自然人 B.驻本国的外国使领馆人员 C.国际组织在本国的派员 D.设立在国外的法人 5、政府实行间接外汇管制的主要工具是（D ）。 A.可管理的外汇制度 B.复汇率
……密…………封…………线…………内…………不…………要…………答…………题…………学院： 班级： 姓名： 学号： C.国际储备 D.外汇平准基金 6、以下不属于外汇管理主要功能的是（B ）。 A.维持汇率 B.增加国际储备数量 C.平衡国际收支 D.集中外汇资金以按政策需要分配 7、外汇储备管理的“三性”原则包括（ACD ）。 A.安全性 B.稳定性 C.流动性 D.盈利性 8、外汇管理的内容从国际收支管理和调节的角度看，可以分为（ABCD ）和货币兑换的管理等。 A.经常项目管理 B.资本项目管理 C.汇率管理 D.外汇储备管理 9、对外实行直接管制的汇率制度包括（ABC ）。 A.钉住单一货币的汇率制度 B.钉住一篮子货币的汇率制度 C.有管理的浮动汇率制 D.复汇率制 10、中央银行参与外汇市场交易的目的是（ABD ）。 A.对外汇储备的构成进行调节 B 对市场自发形成的汇率进行干预 C.获取利润 D.平衡外汇头寸 11、一般来说，有国际收支顺差的国家倾向于（CD ）。 A.限制资本流出 B.鼓励资本流入 C.限制资本流入 D.鼓励资本流出 12、2005年7月21日，中国人民银行公开宣布开始实行（ACD ）汇率制度。
世界经济概论第四章国际直接投资与跨国公司的发展 复习题 一、名词解释 1国际资本流动是指资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程，是资本的一种跨国运动形态。 2．生产国际化：指世界各国的社会生产过程日益突破国界，不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程。它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展。 3.国际直接投资：指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动。 4独资经营：是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式； 5合资经营：是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上，共同商定各自在被投资企业的股权比例，并根据东道国的法律，通过签订合同举办合营企业，共同经营、共负盈亏、共担风险的一种投资方式； 6合作经营：一般不以股份确定产权，不按股权比例分配收益，而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险。 7合作开发：则通常是由拥有特定资源的国家，通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同，并联合组成开发公司对东道国资源进行开发。 8.水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售，与母公司或国内企业保持水平分工关系。 9.垂直型直接投资：也称为纵向型直接投资，是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构，这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作。 10.非股权安排：投资者没有在东道国企业中参与股份，而是以其他形式如许可证合同、管理合约、销售协议等进行的直接投资，均属于非股权参与式的直接投资。 11.绿地投资：一国投资者到国外单独或合作创办新的企业，或者组建新的子公司进行生产经营活动。 12.跨国公司：就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业。 13跨国并购（Cross—border Mergers & Acquisitions）是指一国企业为了某种目的，通过一定
//[父试题分类]:题库分类 [题库分类]:国际金融/国际金融第六章06-01 1.短期资本流动与长期资本流动除期限不同之外，另一个重要的区别是（） A.投资者意图不同 B.短期资本流动对货币供应量有直接影响 C.短期资本流动使用的是1年以下的借贷资金 D.长期资本流动对货币供应量有直接影响 答案：A 题型：单选题 2. 如何理解国际资本流动的含义？ 答案：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。题型：简答题 3.简述国际资本流动的主要类型及其特征 答案：国际资本流动按照不同的标志可以划分为不同类型，按资本的使用期限长短将其分为长期资本流动和短期资本流动两大类。长期资本流动是指使用期限在一年以上或未规定使用期限的资本流动，它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。一国对外短期资本流动，大多借助于各种票据等信用工具,这些信用工具包括短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、CDs及银行活期存款凭单等。这些短期资本容易转化为货币，因此它可以迅速、直接地影响一国的货币供应量。这一点与长期资本流动不同。按照资本流动的不同动机，短期资本流动的方式可分为贸易性资本流动、金融性资本流动，保值性资本流动和投机性资本流动。 题型：简答题 4．试述国际资本流动发展的特点。 答案：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。 2）20世纪90年代以来国际资本流动的特点可以归结为七个方面：一是发达国家资金需求上升；二是转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛；三是国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化；四是国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强；五是国际资金结构的变化，私人资本挑战于多边机构的贷款
第四章国际收支 第一节国际收支的概念 一.国际收支的概念（Balance of Payments,BP) （一）狭义的：BP=贸易收支（二战前） 一战后，国际收支被解释为一国在一定时期的外汇收支，即，凡是在这一时期涉及到外汇收支的国际经济交易（International Economics Transaction）,都属于国际收支的畴。这也是我们常说的狭义的国际收支概念，它是以外汇收支为基础的一个概念。 （二）广义的： 据IMF的解释，国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期（一年、一季、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。 以交易为基础，而非支付基础。经济交易的类型包括五类（1）金融资产与商品和劳务之间的交换；（2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换；（3）金融资产与金融资产之间的交换；（4）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资产转移。 居民： -自然人，无论其国籍如何，只要在所在国从事一年或以上的经济活动，被认为是该国的居民。 -企业，只要在一国注册成立并在该国长期从事经济活动，则被认为是该国的居民。 - 政府机构，无论在国外年限多长，都是原所在国的居民。 公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。即使外国人，只要他在本国长时期（一年以上）从事生产、消费行为，也属于本国居民。 移民属于其工作所在国家的居民；逗留时期在一年以上的留学生、旅游者也属所在国的居民。 特殊情况 1)一个国家的外交使节，驻外军事人员,不论在国外时间长短，都是派出国的居民 2)国际性机构是所有国家的非居民 3)一个企业的国外子公司是所在国(注册地)的居民，是母公司所在国的非居民。 二.国际收支的涵： （一）它是一个流量概念，“一定时期”, 区别：“国际收支”与“国际借贷”（“一定时点”上一国居民对外资产和负债的汇总，存量概念） （二）它反映的是经济交易，它不是以外汇收支为基础，而是以国际经济交易为基础。 国际经济交易的五种类型： 商品、劳务—商品、劳务；金融资产—商品劳务；金融资产—金融资产；商品劳务—（无偿地）商品劳务；金融资产--（无偿地）金融资产 （三）它记录的是一国居民与非居民之间的交易 居民——在一个国家的经济领土具有经济利益中心的经济单位！ 第二节国际收支平衡表 一、国际收支平衡表 国际收支平衡表是一国对其一定时期（一年、一季度、一月）的国际经济交易，根据交易的特征和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按照复式簿记的原理进行系统记录的
第七章国际金融 一、填空题 1.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录 被称为_____。 2.我国的国际收支平衡表组成部分包括_____、_____、_____和净误差与遗漏。 3.国际收支平衡表中的_____反映的是实际资源在国际间的流动，它包括 ___、___和_____三个子项目。 4.金融项目主要包括_____、_____、其他投资。 5.判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_____交易和_____交易。 6.一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受 的一切资产是指_____。主要由黄金储备、_____、_____和_____构成。 7.当一种货币在全球范围内具有_____、_____和_____三大功能，为国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。 8.国际收支平衡表是按照_____的原理编制的。 9.在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_____；反之当支出大于收入时，我们称之为_____。 10.外汇主要包括以下几个方面： _____、_____、_____和其他外汇资产。 11.从
1996年12月1日起，我国基本实现了_____的人民币自由兑换，成为所谓的“_____”。 12.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币___而本币___。 13.金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是___。 14.金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是___和___。 15.根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为___和___。 16.根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为___、___和盯住浮动。 17.影响汇率变动的主要因素___、___、___和___。 18.按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是______和______。 19.长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括 ______、______和_______三种方式。 20.短期资本流动是指期限为一年或一年以下的资本的跨国流动。主要包括_____、_____、_____以及______等四种类型。 21.国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为______和_____，其中后者又称为______。 22.一国用于国际收支调节的国际储备可以分为_____和____两大部分。在_____有限的情况下，一国获取_____的能力就成为其国际清偿力水平的决定因素。 23.布雷顿森林体系中的“双挂钩”是指___挂钩，___挂钩。24.国际货币制度经历了国际金本位制、布雷顿森林体系和___的演变过程。 25.西非货币联盟制度、中非货币联盟制度、东加勒比海货币制度、欧洲货币联盟制度等都属于___。
第八章资本国际流动与国际金融危机 一、国际金融危机的概念 国际金融危机:是指发生一国的资本市场和银行体系等国内金融市场上的价格波动以及金融机构的经营困难与破产,而且这种危机通过各种渠道传递到其它国家从而引起国际范围的危机大爆发。 从世界经济的历史发展来看,金融危机所造成的危害是巨大的。严重破坏一国的银行信用体系、货币资本市场、对外经济贸易、国际收支平衡甚至整个国民经济。金融危机爆发时的表现主要有:股票市场暴跌、资本外逃、市场利率急剧上扬,银行支付体系混乱、金融机构倒闭破产、外汇储备下降、本国货币迅速贬值。 (一)1929-1933年的金融危机 (二)美元危机和布雷顿森林体系的瓦解 (三)1992年英镑危机 (四)1994年墨西哥金融危机 (五)1997年开始的亚洲金融危机 二、国际债务危机与国际货币危机的概念 国际债务危机:是个运用广泛的术语,可以描述各种并不一定相关的金融现象。其中包括美国债务在80年代的迅速增长;高收益率“垃圾债券”市场的突然兴起和消失;大多数非洲和拉丁美洲国家的经济问题——前者可追溯到1973~1974年国际石油价格上涨,后者可追溯到80年代早期;及1989~1990年美国政府对其东南部许多储蓄和贷款机构代价高昂的救援努力等。由于大多数金融恐慌和崩溃是由于某人或某机构无力按计划承担其义务而引起的——如在股市崩溃之后,靠贷款或
“保证金”买入股票的投机者在其用作抵押的股票价值变得太低而资不抵债时无力偿还其债务——因此,大多数金融危机在某种意义上讲就是“债务危机”。 国际货币危机:又称国际收支危机。货币危机的含义有广义与狭义两种。从广义来看,一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度就可以称为货币危机。(有的学者认为该幅度为15%~20%)从狭义上看,货币危机主要是发生在固定汇率制下,市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下,通过对外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃,外汇市场持续动荡等带有危机性质的事件。 三、国际金融危机发生的原因 (一)国际金融危机的制度背景 (1)国际金本位制下的制度缺陷 (2)布雷顿森林体系下的制度缺陷 (3)牙买加体系下的制度缺陷 (二)国际资本与国际金融危机 国际资本流动已经成为当前国际经济政策讨论的中心环节。传统上,资本流动被看作一种被动的、调整性的附属物。但是,对每一次金融危机后的考察,尤其是20世纪90年代以来频繁爆发的危机表明,资本流动本身也会促成经济形势的变化和金融危机的爆发。一些发展中国家的资本流入远远超过其经常项目账户赤字,过度的资本流入难以被国内经济部门吸收。资本流入增加了资本进入国的外汇储备,而这些外汇储备最终又以种种方式回流到了资本出口国,这种资本的大进大出使得资本流入国正常的经济循环恶化,这些国家通过提供的外部融资,使得经济周期的扩张阶段得以延长和加强,同时推动国内需求和资产价格的膨胀。 (三)国际资本流动的易变性
第四章国际直接投资与跨国公司 一、单项选择题 1．投资者不直接参与投资企业的经营和管理的投资方式叫（）。 ①长期投资②对外直接投资 ③对外间接投资④私人投资 2．证券投资和借贷资本输出属于（）。 ①直接投资②间接投资 ③长期投资④短期投资 3．战后国际资本移动的主体是（）。 ①发展中国家②发达国家 ③第三世界国家④贫穷国家 4．跨国公司进入国际市场的三种方式中，（）是风险大、需要大量资金的国际市场进入方式。 ①出口进入②许可贸易进入 ③直接出口进入④投资进入 5．跨国公司的有些技术并不直接转让给东道国企业，而是通过技术的模仿和扩散实现技术向东道国转移，这体现了（）。 ①技术产权未得到保护②技术的外溢性 ③技术的无形商品特征④技术的流动性 6．跨国公司主导的当代世界市场为（）。 ①垄断的世界市场②自由竞争的世界市场 ③垄断与竞争互存的世界市场④寡头垄断的世界市场 7．企业最初走向国际市场，制造厂商若拟自己制订并控制国际营销规划，有针对性地制造自己的系列产品，应选择的最佳国际市场进入方式为（）。 ①出口进入②直接出口进入 ③间接出口进入④许可贸易进入 二、多项选择题 1．跨国公司的基本特征是（）。 ①规模庞大②实力雄厚③实行全球战略 ④公司内部实行一体化⑤经营多样化 ２．战后国际资本流动的主要特点包括（）。 ①投资规模迅速扩大②主体还是发展中国家③国别地区的流向发生了变化 ④向高新技术产业转移⑤流入新兴工业化国家的国际资本稳定增长 3．跨国公司跨国经营的主要内容是（）。 ①商品贸易②直接投资③间接投资 ④技术转让⑤国际信贷 4．对外间接投资包括（）。 ①证券投资②举办独资企业③举办合资企业 ④举办合作企业⑤借贷资本输出 5．跨国公司进入国际市场的三种方式为（）。 ①出口进入②许可贸易进入③倾销方式进入 ④投资进入⑤竞争方式进入 6．跨国公司内部贸易的特征是（）。 ①集中在研发密集度较高的产业部门中②内部贸易的产品主要是加工或组装的中间产品 ③内部贸易的产品主要是待售的最终产品④跨国公司内部的技术转让战略 ⑤跨国公司内部贸易的转移价格