我国基金的发展状况
基金市场是我国资本市场的重要组成部分，而证券投资基金则是我国资本市场中最为重要的机构投资者。
投资基金可谓是我国资本市场上的新兴产品。证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。中国证券投资基金真正发展是从1998年开始的，经历了14年的发展，取得了长足的进步，对于改善我国证券市场投资者结构、促进上市公司法人治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等方面起到了重要的作用。
证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。在全球基金业风云变幻的今天，基金业弄潮于证券、产业、风险市场变革发展的大潮中，行业机构励精图治群雄逐鹿，基金业走到了国内产业和金融业开放的最前沿，投资基金业倍受全球瞩目。
一、我国证券投资基金的发展现状
中国证券市场自建立以来，十多年的发展历程被打上了高度投机的鲜明印记，以散户为主的投资者结构被认为是我国股市波动剧烈的主要原因。借鉴国外成熟市场发展的经验，中国证监会于1997年11月出台了《证券投资基金管理暂行办法》，实施超常规发展机构投资者策略。1998年4月7日，基金金泰和基金开元分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市，我国的封闭式证券投资基金开始纳入正式的制度安排；2001年9月21日，华安创新证券投资基金发行，标志着我国第一只开放式基金开始登上我国投资基金的发展舞台；2004年6月1日，《证券投资基金法》颁布实施，重点鼓励和扶持开放式基金发展的指导思想被确认为促进我国投票市场健康发展的重要指导思想。
我国证券投资基金开始于1998年3月,从第一批基金管理公司设立起,我国基金业的发展大致经历了基金试点阶段、老基金清理规范阶段和市场化发展阶段。目前，我国各地已设立基金78个，基金类凭证47个，募资约为76 亿元，在证交所上市及联网交易的有27只。虽然产品数量上不是很多,但是,这些基金占有的市值却不容忽视。长期以来,我国基金业顺应资本市场发展和对外开放的趋势,积极进取,加快发展,获得了长足进步。证券投资基金已经初具规模，成为我国证券市场的重要机构投资力量和广大投资者的重要投资工具。证券投资基金已是促进证券市场健康稳定发展，加快市场发育进程的重要推动力量；是优化金融资源配
置，降低金融风险,完善金融体系的重要工具；是社会保障体系的改革与完善的制度保障。所以，基金的状况能够对股市产生重大的影响，因而，投资基金作为一种特殊的金融产品值得我们予以关注。
近年来，我国证券投资基金发展迅速，情况如下：
(一)基金规模不断扩大。从1998年我国证券投资基金产生至今，基金规模不断扩大如表所示。截至2007年1月12日，基金规模已增长到6631.86亿份，基金资产净值增长到9411.65亿元，基金投资于资本市场的市值占A股流通市值的比重达到23.54％。
(二)基金销售异常火爆。我国证券市场自2005年下半年以来持续牛市的行情引发了基金投资的热情持续高涨。尤其是自2006年下半年以来，证券投资基金的新发行量越来越大，新发周期越来越短，已从原来的一个月缩短到几天，甚至一天，国内基金行业规模迅速扩大。股票型基金的销售十分火爆，新发行的股票型基金通常一两天就能募集几十亿甚至数百亿，持续营销基金也得到热烈追捧。这是我国基金行业发展9年来前所未有的盛况。
(三)基金收益迅速增加。2006年以来上证指数大涨，作为当今A股市场第一大机构投资者的基金收获颇丰。据统计，中国开放式股票型、混合进取型基金全年累计涨幅为130.54％和124.74％，封闭式基金的平均市场回报率达到147.48％。
(四)基金所持有的股票市值所占比例上升。从1998年6月30日开始至2011年底，基金所持有的股票市值占股票市场流通市值比例从1.00%提高到超过20%，作为我国金融产业的一个重要组成部分，证券投资基金成为中国证券市场举足轻重的影响力量。同时，它已经初步显示出有助于有效配置金融资源、改善产业结构和经济结构、有助于树立正确的市场投资理念、抑制投机气氛、改善证券市场的投资者结构以及有助于促进投资金融制度创新和金融工具多元化等方面的积极作用。
二、我国证券投资基金发展现状透漏着它现阶段存在的问题
(一)基金规模偏小,缺乏机构投资者。
基金的规模大小包含三个意思:一是投资基金的资产总额;二是单个基金的融资量;三是单位基金管理公司管理的基金数量。我国目前基金总资产净值为847.35亿元,而在基金业发达的美国共同基金的资产为6.8亿美元,是美国金融市场上的第一大金融中介。基金资产规模的大小决定了基金在证券市场乃至整个经济运行中的影响力,规模偏小将使基金难以发挥稳定市场的作用。根据国外研究结果显示,机构投资者规模占股市流通股总市值比率为33%时,才能发挥良好作用,而我国目前7%的比率还远未达到这个要求。
(二)以封闭式为主的基金类型无法形成有效的激励约束机制,降低基金管理公司的代理风险。
基金管理公司作为投资基金的代理人在基金的运行发展中地位至关重要,但目前我国的各家基金管理公司侵害投资者利益,沉淀基金资产的现象十分普遍,主要原因是基金封闭的投资基金无法对管理者形成有效的约束与激励。目前世界上基金业发达的国家都以开放式基金为发展主流,美国开放式基金占到了基金总额的93.95%,英国为76.6%,这也从侧面反映了封闭式基金的不足和开放式基金的优势。
(三)基金管理公司法人治理结构不完善,独立性差。
由于我国现行法规的条件限制,基金管理公司的发起人均为有一定资本实力的证券公司,这一方面也考虑了从业人员的专业要求和公司的资金要求,但同时导致了基金管理公司组织制度的重大缺陷。根据日本经济学家奥村拓的研究,控股股东的权利放大会引起公司内在结构与公司基本形式相比产生较大的偏离,表现在投资基金上即基金管理公司原来代人理财的形式偏化为证券公司的资产管理机构。造成了基金管理公司“控股型”的股权机构,从而减弱了独立性,不利于基金管理公司成为真正的利益独立体,严重制约了我国基金市场的健康发展。
(四)信息披露及外部监管力度不大。
在初期,我国基金管理公司基本上按要求进行较透明的披露,但随着时间的推移,各公司披露的时间越来越长,内容越来越空,并且存在严重的信息误导。与此同时,证监会往往无法深入到基金的具体运作细节进行实质性监督,法规条例的不完善也让基金有“对策”作用,因此这种信息披露已经不能对基金管理公司的不规范行为进行有效制约。
(五)证券投资基金品种单一，制约证券投资基金的选择
国外的基金品种繁多，大体分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金。相比之下，我国目前的证券市场还很不发达，证券投资基金可选择的对象只有股票、国债等几种金融产品，基金管理人难以进行组合投资来发挥基金规避风险的作用。虽然几乎每家基金各自宣称自己有独特的投资风格，但按照规定只能进行股票和债券的混合投资。在投资行业选择上也越来越出现趋同现象，多集中于电子通讯科技产业。基金投资结构的趋同，造成投资者可选择投资的基金数目下降，长期以往，整个基金市场的吸引力会减弱，影响我国基金业的发展。
(六)上市公司的盈利能力差以及上市公司的股利发放方式制约了证券投资基金的发展。
我国证券市场上相当一部分上市公司缺乏盈利能力，不具有投资价值，这使得拥有巨额
资金的基金只能选择数量有限的少数有投资价值的股票，从而导致证券投资基金的资产组合雷同，多元化投资、分散风险的投资理念受到严重扭曲，无形中加剧了证券投资基金的整体风险。另外，我国证券投资基金的收益主要来源于资本利得而不是红利，从而使得我国基金管理人在选择股票时集中于能获得资本利得的股票，这类股票通常价格波动幅度大，风险高于取得股利为主的股票，这样就加大了基金的风险。
(七)市场缺乏有效的避险保值手段，证券投资基金无法规避风险。
我国目前的金融市场上缺少期货、期权等衍生金融工具，在当前的情况下，基金管理人不能通过衍生金融工具的反向操作来对冲证券市场中的系统风险，这严重制约了基金公司在风险管理方面的能力。一旦影响证券市场的利率、货币供给等外部因素发生变化，导致市场行情下跌，基金所持有的资产必然随之缩减，使基金投资者遭受巨大损失。
中国公募基金现状分析 ?中国公募基金发展概况 我国公募基金业发展分为四个阶段，基金市场份额呈现阶梯型增长回落少许态势： 第一阶段是公募基金的初期阶段从1998 年- 2001 年，由于市场产品结构单一，四年的基金份额分别为100 亿、510 亿、610 亿、809 亿。 第二阶段是2001- 2006 年萌芽期，整个行业的任务是启蒙投资者的理财意识。这一阶段市场逐渐开放资金从社会流入，基金市场呈阶梯增长态势。第三阶段是2007 年开始，中国基金进入成长期，基金规模高速增长阶段。从2007 年到2009 年，基金业经历了大牛市和全球金融风暴这些重大事件。2007 年所有的基金公司都获得了资金流入，基金行业也毫无竞争可言。资金源源不断地从银行流入基金行业。到了2009 年，随着股市的“V ”型反转，基金净值在金融风暴中大幅缩水，饱受煎熬的投资者选择了了赎回，退出了基金投资，当年65% 的基金公司资金流出，回流到银行。 第四阶段2010 年，为后金融危机时代基金逐步复苏，基金之间的实质性的竞争与博弈真正开始，这一年可以标志为中国基金具备成熟市场特征的元年。在这一年，50% 基金公司的资金在流出，而且整体行业资产管理金额却未大幅下降，这表明流出资金更多的流向了其他基金公司，也表明基金公司之间市场竞争加剧从而拉开了基金市场新的序幕。 图1：公募基金数目与资产管理规模趋势图（20 01 - 2009 ）数据来源：Morningstar 晨星（中国） 1.中國公募基金行市場發展 中国基金业虽然在近9 年取得了很大发展但和发达国家相比历史还很短，和国外总体行业发展相比刚刚度过萌芽期，处于行业成长的初期，国内的基金竞争也
我国基金的发展状况 基金市场是我国资本市场的重要组成部分，而证券投资基金则是我国资本市场中最为重要的机构投资者。 投资基金可谓是我国资本市场上的新兴产品。证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。中国证券投资基金真正发展是从1998年开始的，经历了14年的发展，取得了长足的进步，对于改善我国证券市场投资者结构、促进上市公司法人治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等方面起到了重要的作用。 证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。在全球基金业风云变幻的今天，基金业弄潮于证券、产业、风险市场变革发展的大潮中，行业机构励精图治群雄逐鹿，基金业走到了国内产业和金融业开放的最前沿，投资基金业倍受全球瞩目。 一、我国证券投资基金的发展现状 中国证券市场自建立以来，十多年的发展历程被打上了高度投机的鲜明印记，以散户为主的投资者结构被认为是我国股市波动剧烈的主要原因。借鉴国外成熟市场发展的经验，中国证监会于1997年11月出台了《证券投资基金管理暂行办法》，实施超常规发展机构投资者策略。1998年4月7日，基金金泰和基金开元分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市，我国的封闭式证券投资基金开始纳入正式的制度安排；2001年9月21日，华安创新证券投资基金发行，标志着我国第一只开放式基金开始登上我国投资基金的发展舞台；2004年6月1日，《证券投资基金法》颁布实施，重点鼓励和扶持开放式基金发展的指导思想被确认为促进我国投票市场健康发展的重要指导思想。 我国证券投资基金开始于1998年3月,从第一批基金管理公司设立起,我国基金业的发展大致经历了基金试点阶段、老基金清理规范阶段和市场化发展阶段。目前，我国各地已设立基金78个，基金类凭证47个，募资约为76 亿元，在证交所上市及联网交易的有27只。虽然产品数量上不是很多,但是,这些基金占有的市值却不容忽视。长期以来,我国基金业顺应资本市场发展和对外开放的趋势,积极进取,加快发展,获得了长足进步。证券投资基金已经初具规模，成为我国证券市场的重要机构投资力量和广大投资者的重要投资工具。证券投资基金已是促进证券市场健康稳定发展，加快市场发育进程的重要推动力量；是优化金融资源配
浅议我国证券投资基金业的现状及发展趋势 证券投资基金在我国经济稳定繁荣的情况下得到了长足的发展。但在制度、规模、销售等方面也存在诸多问题。本文在分析基金发展过程中分析现状及存在的问题，并对其未来发展趋势提出建议。 标签：证券投资基金；行业现状；发展趋势 近年中国经济稳速增长，人民生活水平显著提高，中国的金融市场日趋成熟大量资金通过各种方式进入市场中。越来越多的投资者认识到通过证券市场可以对资产进行有效的管理。证券投资基金作为大众化投资工具承载着人们对资产进行保值、增值的任务。 证券投资基金是活跃在证券市场上的一支重要的力量，由基金管理有限公司推出的理财产品。基金管理有限公司具有雄厚的资金实力及科研分析能力，能够准确地把握证券市场的变化及国家的政策，进行科学投资。基金管理有限公司推出的产品—证券投资基金是在基金经理、投资团队和基金公司带领下，根据基金合同依据证券市场的运行情况进行投资。广大投资者通过持有基金份额来享有基金的收益，同时也共同承担基金的风险，基金主要投资范畴为股票和债券等证券市场产品。我国证券投资基金市场从1998年规范发展至今，开放式基金产品已经成为中国证券市场上的主流。证券投资基金在稳定证券健康发展方面起到不可小觑的作用。在证券市场发展近三十年的时间里，由于证券市场制度不健全、投资者不成熟，机构投资者投资操作不谨慎，时常发生“老鼠仓”事件或者内幕交易等现象。基金不但没有起到维护市场正常运行稳定发展的作用，还在很大程度上起了助涨助跌作用产生负面影响。 一、目前证券投资基金市场存在的问题 目前我国证券投资基金市场同金融发展成熟的市场相对比还存在较大差距，具体表现为：第一，证券投资基金管理人重眼前利益轻视长期受益。证券投资基金的日常运作由专业人员负责，基金收益高低与管理者的收入直接相关，基金规模越大，管理者所提取的管理费用越多。证券投资基金在短时间内没有傲人的业绩，那么很容易被投资者所忽略，所以基金管理者当基金年末要进行排名或是針对基金经理进行业绩排名时，就会特别看重眼前的利益，而忽略长期的投资规划。 第二，跟风投资比较显著。跟风扎堆投资在基金管理者操作当中非常常见。导致市场风险过于集中，市场投资容易出现大起大落。对证券市场整体稳定产生不良影响。 第三，短线交易和信息不对称充斥证券市场。证券投资基金应追求长期收益，但我国的投资者往往倾向于选择短期就能获得较高回报的基金，这就导致许多证券投资基金在投资时采取短线操作方式即在获得利润后就会选择出手结束交易。短线操作非常明显不利于我国金融市场整体稳定。此外，还有基金投资不够多元
2008年中国基金行业发展报告 南方基金管理公司许荣张旭 在度过了06、07两年跨越式大发展之后，中国基金行业2008年以来经历了深刻的调整。我们现在所经历的全球范围内的金融海啸将写进今后的教科书，国际上，众多声名显赫的金融机构纷纷退出舞台，经济衰退的阴云笼罩着全球经济。另一方面，我国经济出现放缓的隐忧，A股市场始于2007年10月的下跌，使得A股市场市值损失惨重，自6124点高地到今年10月底上证指数已下跌71%，基金行业管理资产规模也遭遇了大幅度缩水，截至2008年10月31日基金行业管理资产规模为1.86万亿，较今年初的历史峰值3.28万亿减少43%。 在这样百年一遇的金融危机面前，中国基金行业是否会从此返身向下、一蹶不振，国内基金行业今后的发展前景如何？即使行业长期发展向好，在07年至今的牛熊交替过程中，基金持有人行为特征发生了什么样的变化，他们作为基金行业资金的来源对基金行业短期经营状况会起到什么样的作用？作为基金行业和相关机构生命线的各项费用其结构、分配和费率是否合理，特别是绩效报酬等收费模式的兴起，与传统收费模式相比哪个会成为今后的发展方向，这会对基金行业的盈利模式产生什么样的影响？面对市场环境的风云突变，新发基金举步维艰，传统基金产品面临着怎样的变革创新，未来的产品发展趋势如何，他们能否成为破解危局的良方？ 我们借鉴海外基金行业的发展轨迹，立足于我国市场特有环境在本报告中对以上问题进行了分析。
国内基金行业的未来发展空间 2007年10月至今年10月底上证指数下跌71%。同时基金行业管理资产规模也遭遇了大幅度缩水，截至2008年10月31日基金行业管理资产规模为1.86万亿，较今年初的历史峰值3.28万亿减少43%。那么，这是否意味着国内公募基金行业规模的发展已经到了顶点，是否会成为“拐点”而返身向下。我们以海外市场基金规模的发展为借鉴，来探讨这个问题。 图1：中国基金行业管理资产规模与股市走势关系 数据来源：国泰君安研究所、WIND、南方基金 从全球看，基金行业保持着长期稳定快速的发展势头。全球共同基金规模从1990年底的2.35万亿美元增长至2007年底的26.20万亿美元，其年化增长率约为15.22%。从各国经验来看，基金管理资产受居民财富积累速度的影响很大，一般GDP增长速度越快的国家，则基金管理资产规模也增长越快。“金砖四国”共同基金规模年均复合增长率达到了31.6%，而美国、欧洲、日本等成熟市场基金资产规模年均复合增长率10.7%。纵贯17年的历史看，即使其中部分国家和地区经历了衰退，基金行业整体管理规模还是呈现较为显著的正增长。因此，从国际经验看，短暂的调整并不能改变基金整体成长性的趋势。
浅析中国当前基金行业的现状 姓名：刘倩 学号：2007483096 班级：财管1班
浅析中国当前基金行业的现状 【摘要】基金作为一个新兴而有生命力的行业，在我国的发展只有几年的时间，从开始出现时的规模小、无秩序，在国家大力发展资本市场的宏观指导下，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。仅用几年的时间走完了国外百年走过的历程，其发展速度非常快，社会关注程度非常高。然而，随着基金热销以及经济危机带来的影响，基金行业业的完善尤为重要。 【关键词】基金基金热销证券投资基金基金投资回报经济危机 一．我国基金业的发展现状 基金作为一个新兴而有生命力的行业，在我国的发展不过几年的时间，从开始出现时的规模小、无秩序，在国家大力发展资本市场的宏观指导下，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。到1998年初，全国共有各种基金近百家，总资产100亿元左右。1997年底我国出台了《证券投资基金管理暂行办法》，这对促进我国基金业的发展起到了非常重要的作用，1998年3月23日，开元、金泰两只基金公开发行上市，这次封闭式基金的发行标志着我国基金业发展进入了一个新的历程。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新，到2001年底，我国已有基金管理公司14家，封闭式证券投资基金34支，年末基金净值为847亿元。2002年开放式基金在我国出现了超常规式的发展。2004年6月1日备受关注的《证券投资基金法》终于正式实施，为我国基金业的进一步发展提供了根本保障。截止到2007 年中期，开放式基金个人持有者比例已经接近90%，个人投资者的持续入场使得基金持有人结构发生深刻变化。 二．近年来基金热销背后的问题 （一）财富效应引发基金热销 2006年是中国基金业发展史上里程碑式的一年，在股市全面上扬的背景下，证券投资基金取得了惊人的业绩。基金丰厚的回报使得基金市场迅速壮大，基金新增只数与首募规模都创出历史新高。从2001年9月份第一只开放式基金华安创新成立以来，基金业快速发展，基金只数呈几何级数式的增长。据中国银河证券基金研究中心统计，2006年共有89只开放式基金募集设立，新募集设
目前国内房地产基金发展现状和问题 私募股权房地产投资基金是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。房地产投资基金通过发行基金证券的方式，募集投资者的资金，委托给专业人员专门从事房地产或房地产抵押贷款的投资，投资期限较长，追求稳定连续性的收益。基金投资者的收益主要是房地产投资基金拥有的投资权益的收益和服务费用。 一、房地产私募股权基金的现状 1、房地产私募股权基金的概况 据清科研究中心有关资料显示，2006年度，房地产行业共有31 个私募股权投资案例，占到传统行业投资案例总数的42.40％，投 资金额达30.37亿美元，占传统行业总投资金额的46.6％。2007年 整个年度，呈现活跃的状态，相比2006年度稳中有升。2008年度 下旬由于受到全球金融危机的影响，房地产私募股权领域的资产配 比有所下降，其直接表现就是募集资本大幅紧缩。从2008年底至2009年底仅有一支规模为4亿美元的私募房地产基金完成募集。而2009年度至2010年上半年，房地产私募股权基金规模鉴于政策累 积刺激等因素影响又有幅度上的上升。中国本土私募房地产投资基 金在2011年加快了前进的步伐，清科研究中心统计，截止至2011
年三季度，当年共有22支私募房地产基金募集到位32.25亿美元，其中，由本土机构募集基金数量及金额占比分别超过到了80.0%和70.0%。 2、成立背景——独立私募房地产基金vs房地产企业旗下私募房地产基金 目前活跃在中国市场的私募房地产投资基金可大致分为两类，一种是以鼎晖房地产基金、普凯投资和高和投资等为代表的独立私募房地产投资基金，另一种是由房地产企业成立基金管理公司并发起设立的房地产基金，其中主要代表包括金地集团旗下的稳盛投资、以及荣盛房地产开发有限公司旗下的荣盛泰发基金等。对比两类基金，前者熟悉资本运作，在私募房地产投资基金的运作方面经验更为丰富；后者对中国房地产行业具有深入了解，并且具备丰富的业内资源，但是在基金管理方面起步较晚，仍处于发展初期阶段。两类基金各具优势，在中国私募房地产投资市场并驾齐驱，形成了现阶段我国私募房地产投资市场的竞争格局。 3、基金管理——引入外援vs自主管理 我国房地产企业设立的私募房地产投资基金处于初期发展阶段，在管理方面也出现了“引入外援”和“自主管理”两种方式。2010年，金地地产旗下私募房地产投资管理机构稳盛投资宣布与瑞
中国基金业的现状与面临的挑战 以1997年11月国务院证券委员会发布的《证券投资基金管理暂行办法》为契机,基金业得以飞速发展。从1998年基金金泰和开元成立至今，国内运营41家基金公司。截至2005年3月31日，基金首发规模达4266.50亿元，其中开放式基金达3455.17亿元。 2004年6月1日，《基金法》正式实施，随后证监会又制订了一系列的配套法规规章。国际国内的经验都证明，立法与基金业的大发展有着紧密的内在关联，预示着中国基金业仍将面临巨大的发展空间，但与此同时，国内基金业目前也面临着不可忽视的挑战，归纳起来，主要体现在如下十个方面： 基金业缺乏赚钱效应：2001年到现在，只有2003年基金平均收益为正，其余均为负 2001年下半年以来，证券市场持续下跌，尽管基金整体业绩优于综合指数，但4年当中只有2003年基金的平均收益率为正，而所有基金2001年收益率为-14.92%，2002年为-10.49%，2004年为 -2.59%，基金业整体缺乏赚钱效应，严重影响了投资者对基金的兴趣。所以，完善基金投资的目标市场十分迫切：就股票市场而言，提高上市公司质量，留住优质企业在国内A股市场上市，增加基金可以投资
的品种，抓紧时机解决股权分置问题等，才能从根本上重建投资者信心。 实力雄厚的金融机构发起设立基金管理公司，必将对现有基金公司形成较大压力 2003年以来，新设立的基金公司数量迅速增加，目前达到41家，其中有15家合资公司。但拿到牌照就赚钱的日子已成历史，因为一家基金公司的盈亏边界是管理30亿元左右的股票基金。特别是2004年以来，受证券市场持续低迷的影响，不仅不少新设立的基金公司规模较小，挣扎在亏损边缘，而且不少历史业绩优良且具有行业品牌效应的基金公司首发规模也持续下降到只有5亿元左右。目前的基金行业存在着公司数量增加和资产规模扩大困难的矛盾，缺乏财富效应。因此，有节奏地控制基金公司数量，拓展基金的源头资金较为紧迫。 特别需要指出的是，目前政策允许一些实力雄厚的金融机构发起设立基金管理公司，必将对现有基金公司形成较大压力。1997年《中国证券投资基金管理条例》颁布时，基金管理公司的发起人只有证券公司和信托公司等金融机构。目前，政策允许保险公司纷纷设立资产管理公司，而且商业银行发起设立的基金管理公司已开始营运，对现有基金管理公司无疑形成一种巨大的压力：首先，目前绝大部分基金公司的股东都为证券公司和信托公司，并且证券公司的困难已经达到极致，实力显然无法与银行相提并论，而且基金的销售渠道又很大程度掌握在银行手中，所以，随着银行发起的基金管理公司纷纷成立，
基金行业概况 中国基金业起始于1991年，发行规模达6930万元的珠信基金成为国内发行时间最早的基金。而真正的规范和发展则是在中国证监会于1997年11月14日正式发布《证券投资基金管理暂行办法》之后，1998年3月6日成立的南方基金管理公司，标志着中国基金业进入新的发展阶段。 20年的发展历程，从微弱之势到日渐强大，然而，现在的基金行业不仅面临着基金规模停滞的困难，也承受着客户流失的压力。这种情况给整个基金行业带来挑战，也给券商代销带来了困惑。 一、基金现状 （一）今年9月公募、私募募集情况 据WIND资讯显示，公募、私募基金9月份发行携手走进寒冬：私募基金平均每只产品首募资金仅4500万元，平均发行规模创66个月新低。与8月份7169.69万元的平均募集规模相比下降37.24%；公募基金平均首募规模为9.54亿元，与上半年16.64亿元的平均募资规模相比直落四成。而上半年，共有110只基金设立，共募集资金1836.33亿元，平均首募规模为16.64亿元。显然，9月份公募基金首募平均规模与上半年水平相比下降40%以上。另有一些基金为能成立，不得不延长募集期，今年以来延长募集期的新基金有10只。 （二）基金现有规模 统计数据显示，截至2011年上半年，全部基金总资产规模为23319.07亿元；而在2010年下半年，行业总资产规模为24972.49亿元。这半年间，公募基金产品总数从704只增至了逾810只，行业总资产规模却只减不增，就连全部基金的总份额也没有增长，都维持在24200多亿份。 截止2011年6月30日，全国520家私募基金管理机构，管理的私募证券基金产品达1593支，总规模达1420亿元，比2010年新增约220亿元;新发行351支产品，规模300亿元左右。由今年的总发行规模和新增资金的差额可以推算，今年私募净流出的规模在80亿元左右，流出的原因主要是亏损、赎回和清算。 二、各类基金产品规模收益情况
创新发展中的中国证券投资基金业（1）之法规建设篇：在法制的路轨 上勇往直前 经过二十年的发展，中国基金业取得了令人瞩目的成就, 已经成为资本市场的中坚力量。相比于国外100多年的发展史，中国基金业这一路的飞奔前进，不可忽略的是法律法规建设为之的铺路作用。 与海外不同，中国基金业很大程度上并非市场自发生成的，而是通过法律法规建设，通过一系列制度安排形成的。“法规先导，是中国基金业发展的重要特色，如果没有法律，基金业不会发展得如此兴旺”，业内人士说。 随着“放松管制，加强监管”这一监管思路的提出，基金业法制建设将揭开新的篇章，也将迎来创新发展的最好时机。监管部门已经明确表态，凡是市场机制可以有效调节，市场主体可以自主决策，自律组织可以自律管理，都将取消行政审批，进一步创新行政审批的方式，规范和减少审批流程，以良好的服务态度提升对市场主体的服务质量，给予市场更多的发展空间和舞台。 理念——法制建设是重中之重 对于资本市场，人们更多关注的往往是股价的涨与跌，指数的高与低，交易的盈与亏，融资的多与少等，而较少关注这些市场现象背后的法律制度建设。事实上，市场与法制是相互依存的，资本市场的发展须臾离不开法制。如果说，市场经济是法治经济，那么，资本市场就是法治市场。 法制是资本市场有序运行的基础和稳步发展的保障。由于我国资本市场是一个“新兴加转轨”的市场，完善相关法律法规体系对推动市场的法制化、规范化尤为重要。从一定意义上说，我国资本市场的发展历史，也是我国资本市场法律制度从无到有、从少到多、从简单到系统的演进历程。重视和加强法制建设，历来是资本市场改革与发展的重中之重。 二十年来，我国资本市场法制建设取得了明显的成就，逐渐摸索出了一条适应资本市场发展需要、符合资本市场规律要求、具有中国特色的资本市场法制建设道路，为资本市场健康稳定发展发挥了极其重要的作用。 资本市场法制建设的成就首先表现为相关法律制度的完善。以《公司法》、《证券法》、《基金法》、《期货交易管理条例》的制定和修订，以及一系列配套行政法规、部门规章、规范性文件、自律规则和有关司法解释的制定、修改为标志，资本市场法律规则体系得到全方位的清理和重构，已经形成了比较完整的、多层
我国开放式基金发展现状及研究 （作者:___________单位: ___________邮编: ___________） 内容摘要:截至2007年12月5日，共有367只基金正式运作，资产净值31590.50亿元，基金份额达20271.70亿份。其中，开放式基金共330只（含25只LOF、5只ETF）。当前，我国基金管理水平也有较大提高，并初步建立起相对完整的监管体系。但由于我国基金业发展时间较短，开放式基金在其自身管理和外部环境方面仍 存在诸多问题，需要引起重视。本文从降低开放式基金内生风险和改 善外部市场环境方面提出促进我国开放式基金发展的对策。 关键词：开放式基金；现状；建议 Abstract：As of December 5, 2007, a total of 367 formal operation of the Fund, the net assets of 3.15905 trillion yuan, funds in the share of 2027170000000. The open-end fund a total of 330 (including 25 LOF, 5只ETF). At present, China’s fund management l evel has improved greatly, and have preliminarily established a relatively complete supervisory system. However, as China’s fund industry to develop a shorter time, open-end funds in its own management a nd the external environment still exist many p roblems that need attention. This article from the
2020年中国证券行业发展现状 我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着新中 国集中交易的证券市场正式诞生。二十多年来，伴随着经济体制改 革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善、 规模不断扩大，已经成为我国经济体系的重要组成部分;与此同时， 我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。 内容选自产业信息网发布的《2015-2020年中国证券经营机构行 业投资趋势调查及盈利空间预测分析报告》 由于我国证券公司发展初期证券市场不够成熟、证券公司经营不 够规范，特别是2001年以后股市持续低迷，2002-2005年证券业连 续四年亏损，行业风险集中暴露，证券公司遇到了严重的经营困难。2004年开始，按照国务院部署，中国证监会对证券公司实施了三年 的综合治理，关闭、重组了一批高风险公司，化解了行业历史遗留 风险，推动证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和 风险控制能力显著增强，规范运作水平明显提高，证券业由此步入 规范发展轨道。 根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券 公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家;根据交 易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7,199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得A类评级， 其中，AA级公司20家，A级公司18家;52家证券公司获得B类评级，其中BBB级公司20家，BB级公司19家，B级公司13家;6家 证券公司获得C类评级。 同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产 为4.09万亿元，净资产为9,205.19亿元，净资本为6,791.60亿元。2014年度，证券业营业收入2,602.84亿元，净利润965.54亿元。
我国投资基金业务的发展状况 投资基金是一种利益共享、风险共担的间接信托投资工具。它是由基金管理公司或其它发起人发起，通过发行基金份额或基金单位，将众多基金投资人手中零散的资金集中起来，由信誉良好的金融机构充当基金的托管人或信托人，并委托具有专业知识和投资经验的基金管理人进行管理和运作，实现规模投资和组合投资.近30年来，投资基金在国际上获得了迅速的发展。在我国，投资基金已经历了十多年的发展与探索。目前中国证券市场上547个基金经理，60家基金公司，640只基金，21280亿元资产投资基金正在成为我国金融领域又一重要产业。然而，我国投资基金市场目前还不发达，基金折价严重，我国投资基金业存在着一系列的问题。因此，研究我国投资基金业的发展状况、探索我国投资基金发展的途径和趋势具有重要的现实意义。投资基金正在成为我国金融领域又一重要产业。然而，我国投资基金市场目前还不发达，基金折价严重，我国投资基金业存在着一系列的问题。因此，研究我国投资基金业的发展状况、探索我国投资基金发展的途径和趋势具有重要的现实意义。 一、我国基金业发展历史及现状 (一) 我国基金业演进三部曲 我国的基金业，从形式到实质，从实质到市场的规模的确立，大致上经历了三个阶段。在这三个阶段里，基金业表现出不同的特点: 1、“老基金”阶段（封闭式阶段）(1992--1997年) 从1991年内地出现第一只基金(武汉证券投资基金)开始，到1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》颁布，由中国人民银行及其各地分行批准设立的投资基金及基金类受益券，被市场人士称为老基金，它们全部为契约型封闭式基金。据统计，在《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施之前，我国共有75只基金和47只基金类证券。这些老基金及基金类证券绝大多数属于封闭式契约型。 2、“新基金”起步阶段（过渡时期）(1997--2001年) 1997年11月4日《证券投资基金管理暂行办法》的颁布，是我国投资基金发展里程碑式的事件，它宣告了我国长期以来没有全国性基金法规历史的结束，标志着我国基金从此进入一个规范化发展时期。到2001年9月第一只开放式基金推出之时，我国已有约30只封闭式证券投资基金，基金规模超过500亿。 3、开放式基金发展阶段(2001--2003年) 经过多方准备，2001年9月，国内第一只开放式基金——“华安创新证券投资基金”正式问世，同年“南方稳健成长基金”、“华夏成长基金”也相继诞生。这一阶段中，开放式基金从无到有迅速发展起来，日益成为我国证券投资基金业的主流。 至此，我国基金业的格局基本成型，开放式与封闭式基金并存并在各自市场发展完善。基金的市场价值基本上与其净值一致，很少出现大幅度偏离。整个基金业向良好方向发展。 (二)我国基金业发展现状 2004年至2005年，我国基金业经历又一个小型过渡期。随着04年市场规模的高速扩容，05年的基金业从多元化、国际化、规范化几个方面良好发展。2006年到2007年，随着股市百年一遇的“大牛市”，基金业可谓蓬勃发展。截至2007年10月31日，中国基金行业共341只基金，管理的资产总规模超过30558.07 亿元，比去年底增长了338%，其中封闭式基金资产规模为2585.89 亿元，开放式基金资产规模为27972.18 亿元。基金管理公司也从最初的“老十家”发展到现在的59 家，管理的基金总规模为2万亿份，基金资产净值达3.3万亿元，分别为年初的2.8倍和3.8倍。在职基金经理人数近400 人。中国证券登记结算公司的统计显示，截至2007 年12 月24 日，基金账户数为2,587.38 万户，而2006 年底，基金账户总数为371.9 万户。基金账户数增加近7 倍。同时，个人投资者的持续入场使得基金持有人结构发生深刻变化，截止到2007 年中期，开放式基金个人持有者比例已经接近90%，比2006 年底的80%左右的持有比例有了进一步提高。目前我国基金业在基金托管方面,目前超过三万亿的基金总资产中,四大国有商业银行合计占有市场份额83%,其中中国工商银行的托管规模占比高达33%。其他8家托管银行只能分享四大国有商业银行
38 我国公募基金发展现状和问题 李超宇 作者简介：李超宇，男，汉族，江苏省南京市，硕士，中央财经大学，公司金融。 （中央财经大学 北京100000） 摘要：近几年来，我国公募基金发展速度越来越快。我国第一个公募基金成立于1998年，直到2012年，公募基金产品数量达到1000，2015年达到2000，2016年达到3000，2017年初达到4000。直到2018年底，我国公募基金产品数超过了5000种。从规模上看，2012年公募基金总规模达到3万亿，2014年接近5万亿，2016年超过9万亿，2017年末达到12万亿，再到2018年末的13万亿。可见不管是从规模上，还是基金数量上，近10年来公募基金都在飞速发展。但是在飞速发展的同事，我国的公募基金也存在许多问题。 关键词：公募基金；发展问题；现状首先，我国公募基金短期投资过多，很少有跨期的长期投资。短期功利化的投资目的使得我国公募基金不能顾及到长远发展。股票市场好的时候基金公司就发行股票基金，股市不好的时候就发行货币基金。近几年低迷的股票市场造成了股票在基金资产中份额减少，使得基金各类资产发展不均衡。2018年末与年初相比，货币基金规模上上了14%，占据全市场规模的62%，这一比例远高于美国共同基金市场的13%，全球市场的2%。股票基金仅占公募基金总资产的6%，远低于美国的55%。2018年末股票型基金规模比年初增长11%，混合型基金的规模下降了28%。股票在基金总资产中所占的份额越来越少。 其次是资金来源单一，资金流出入波动大，缺少长期投资生态链条。从资金来源看，公募基金以散户投资为主，真正的长期机构资金占比很小，养老金、保险资金等有长期配置的资金由于各种政策限制对公募基金无法起到支持作用。环境保护、社会责任和公司治理（ESG ）原则是公募基金投资于未来的重要标准，世界上很多发达国家中有影响力的机构投资者已经建立并遵循比较规范的ESG 投资基准，有力推动了公募基金的发展。我国在这方面还停留在少数探索性阶段，缺少系统性的ESG 投资与评价体系。 最后是公司治理上有问题。基金中的国有投资者权利过重，是的基金只能着眼短期收益，同时薪酬激励机制也存在问题。由于大多公募基金经理人的薪酬是由公司也在在同类基金中的排名决定的，所以即便基金收益不理想，但是只要大家的业绩都不理想那么经理人依然可以得到可观的报酬。这使得在牛市时经理人更容易采取激进的投资策略，一旦成功，便可以成为私募基金经理人，如果失败，也不会有太多损失。所以这增加了基金的信用风险。2015年基金经理离职率达24．4%。有近四分之一的优秀经理人离职。人才流失太过严重。 面对这些问题，首先，要增加信息披露，减少信息不透明。羊群效应出现的根本原因是投资者无法得到足够的信息，特别是在市场行情大幅波动或者下行的时候。此时由于根据自己的信息无法做出有效判断，最好的选择便是跟随行业中的佼佼者做出相同的行 为。但是如果信息足够充分的话，他们就能根据信息做出自己的判断，减少羊群效应。这方面就要求政府加强这方面的政策，完善信息披露监管机制，提高信息披露的频率和质量，减少市场中的信息不对称。 其次，要完善行业准入机制，提高基金经理人素质。本文研究表明经理人水平的高低对基金是否出现羊群效应有决定性作用，二者呈反向关系。也就是说水平越高的经理人越容易根据公开披露信息得出正确判断。所以想要减少公募基金中的羊群效应，就要提高经理人水平。随着基金经理人水平的提高，都可以根据自己的信息对市场进行判断，便会减弱基金中的羊群效应。 第三，制定客观合理的业绩考核标准和薪酬激励制度。我国国内公募基金的业绩考核和薪酬制度都是看基金净增长率的排名。考核不合格的经理人就要下台。这就造成了经理人一旦选择长期收益高，但是短期内看不见收益，甚至有所亏损的投资时，就要面临下台的风险。这样的考核机制既不利于基金公司的长远利益，也不利于优秀经理人的培养。仅仅将短期收益作为经理人的考核标准特别容易使经理人产生从众心理，发生羊群效应。所以，加长考核周期，细化考核标准是十分有必要的。比如根据不同的基金规模，基金种类，行业选择，个股选择，经理人年龄等方面进行综合考量，便会减弱公募基金中的羊群效应，促进基金业健康发展。 第四，公募基金应充分利用第三方渠道，逐步摆脱对银行销售渠道的过度依赖。一方面可以大力拓展保险公司、信托公司、证券公司等银行之外的各类金融机构作为销售渠道。特别是其中的保险行业，客户众多，有巨大潜力。二是发展的三方基金销售机构。由于我国各类基金之间的互动其实相当频繁，完全可以在基金层面上进行集资。三是推动基金公司在依法合规基础之上的网络直销。如今随着大数据和人工智能技术的发展，实现公募基金的精准营销在技术上将不存在困难，我国目前网络直销的公募基金占比约5%。相比于其他发达国际来说，有巨大的上升空间。可见，实现基金销售多元化仍有巨大发展空间，这就有助于进一步提高服务专业化水平，降低管理成本，增加管理费收入，提高基金公司的利润水平。
我国基金行业现状 摘要 近年来，证券投资基金业在我国发展迅速，从开始出现时的规模小、无秩序，在国家大力发展资本市场的宏观指导下，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。本文通过阐述我国基金行业的发展历程及其现状，针对其在发展过程中所暴露出若干问题，结合我国的现实国情提出了一些政策措施及建议。 关键词证券投资基金基金业现状 引言 投资基金是一种集合投资、专家管理的投资工具。它的发展促进了现代金融业的发展，推动了金融制度的创新。而基金市场也是我国资本市场的重要组成部分。基金业的健康发展对我国金融业的发展起着至关重要的作用。因此对当今新经济形势下基金业发展现状的研究也就显得万分重要。本文通过对我国基金业发展中所存在问题的研究，借鉴国外的成功经验，提出了一些措施和办法。 一、我国基金业的发展现状 基金作为一个新兴而有生命力的行业，在我国的发展不过几年的时间，从开始出现时的规模小、无秩序，在国家大力发展资本市场的宏观指导下，逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。1997年底我国出台了《证券投资基金管理暂行办法》，这对促进我国基金业的发展起到了非常重要的作用。投资基金是一种集合投资、专家管理的投资工具。它的发展促进了现代金融业的发展，推动了金融制度的创新。而基金市场也是我国资本市场的重要组成部分。基金业的健康发展对我国金融业的发展起着至关重要的作用。因此对当今新经济形势下基金业发展现状的研究也就显得万分重要。本文通过对我国基金业发展中所存在问题的研究，借鉴国外的成功经验，提出了一些措施和办法。 二、我国基金业的发展现状 1998年，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的封闭式基金，由此拉开了中国证券投资基金业的序幕。在投资基金发展的初期，它对稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念起了很大的作用。而现今，随着开放式基金的发行及迅速发展，我国基金业的发展又呈现了许多新的特点，这主要表现在以下几点： 1 .我国基金数量及基金公司数量快速增长 据统计，随着12月21日华安稳固收益、大成深证成长40ETF及联接基金宣告成立，2010年新增基金数达到144只，我国基金总数正式突破700只大关，达到701只；2010年新基金首发规模突破3000亿元大关，同时基金管理公司数量达61家。 2.基金资产近年来迅速增加，在证券市场中成了举足轻重的力量 在2005年末，已经发展了7年之久的中国基金行业共有216只基金，合计基金单位
2018-2019-我国证券投资基金发展现状与问题研究-word范文 本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将予以删除！ == 本文为word格式，下载后可随意编辑修改！ == 我国证券投资基金发展现状与问题研究 目前，我国证券投资基金发展迅猛，越来越多的投资者选择证券投资基金这一投资方式。但在证券投资基金发展的背后，一些问题也不容忽视，其中相对突出的问题主要体现在基金规模偏小、风险防控能力不强、基金管理公司治理结构不合理这几个方面。因此如何解决上述问题，如何更好促进我国证券投资基金健康发展十分必要。 一、我国证券投资基金的发展现状 （一）概念与分类 1.证券投资基金的概念。证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金来吸纳并集中投资者手中的资金，交给基金托管人（即有资质的银行）进行托管，由基金管理人负责基金的管理和运作，资金的投资方向主要是从事股票、债券等金融工具，基金管理人与投资人共担投资风险、共享投资收益。 2.证券投资基金的分类。根据不同标准，证券投资基金可划分为不同种类：按交易机制划分，证券投资基金分为封闭式基金（Close-end）和开放式基金（Open-end）；按投资对象划分，证券投资基金可分为股票基金、债券基金、期货基金、配置基金、货币市场基金、对冲基金、FOF（投资基金的基金）、指数基金和混合基金；按基金管理组织形态划分，证券投资基金可分为公司型基金和契约型基金；按不同风险与收益划分，证券投资基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金；按墨迹方式划分，证券投资基金可分为公开募集基金和私募基金。 （二）我国证券投资基金的发展历程。我国证券投资基金产生于20世纪90年代初期，以1997年中国证监会颁布的《证券投资基金管理暂行办法》为界限，将证券投资基金的发展历程分为老基金和新基金两个阶段。处于初级阶段的老基金规模小、质量差、流动性低，且监管缺失，但老基金发展阶段存在的问题为我国证券投资基金的后续发展提供了宝贵经验。1997年11月14日以后发行的证券投资基金被称为新基金，自此我国证券投资基金业逐渐步入发展规范阶段。 （三）现状特征。随着经济社会的发展，目前我国证券投资基金正逐渐发展壮大，其运作方式和监管体系也在逐渐完善。我国证券投资基金在整个金融体系