对企业如何降低融资成本的探讨摘要：我国企业随着我国经济的发展逐渐成为市场经济中的主体，而企业的融资问题是企业理财的重要内容之一。很多企业由于对于融资管理不到位等原因，造成了企业的融资困难或融资成本过高。本文讨论了企业融资成本的概念，分析了企业融资管理中存在的问题，探讨了现代企业应该如何有效减低融资成本的策略。
关键词：企业管理；融资成本；降低成本
前言：一个企业想要发展和壮大，就必须有资金的投入，可以说，资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营的必要条件。如果企业没有足够的资金，那么它的生存和发展就等于没有保障。企业的发展必须要经历一个过程，而这个过程就是指企业的融资、发展、再融资、再发展的过程。
1.企业融资的概念及融资成本
1.1 何为企业融资
企业融资主要是指以企业为主体来融通资金，利用这些资金调节企业内部各环节之间供求，使其达到平衡的运动过程。通常情况下，需要融资的企业根据自身生产经营现状及资金运用的情况出发，策划企业未来经营与发展的需要，通过选取一定的渠道，向企业外部的有关单位或投资者及债权人等筹集生产经营活动所需资金的一种经济活动。
1.2 企业融资成本
中小企业银行融资成本影响因素 摘要：改革开放以来，我国中小企业迅速崛起，目前已成为经济建设的一支决定性的增长力量。在我国现有的金融环境下，银行依然是中小企业外源融资的主要途径，因而本文先分析了融资存在的问题，接着探究我国中小企业银行融资难的影响因素。关键字：中小企业；银行融资；融资成本融资成本是公司融资时，向资金融出方支付资金使用费，向中介机构支付中介费，以及产生的其他相关代价。一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为：财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。银行融资是企业最常见的融资形式，信誉高的企业可以直接向商业银行进行各种融资，一般企业需要担保、财产抵押、票据质押进行融资，这些都是企业容易做到的，是企业大众化的融资形式。但由于市场运行规律、中小企业的先天弱质及金融业的经营特点，导致中小企业融资困难。一、我国中小企业融资存在的问题一般来讲，企业的资金两方面：一是内源融资；二是外源融资。内源融资指企业不依赖于外部资金，而主要通过以前的利润留存进行资本纵向积累的一种融资方式。外源融资主要指经济主体直接进入证券市场，通过发行债券和股票等方式筹集资金，它包括直接融资和间接融资两种。而我国绝大多数的中小企业从一开始就选择劳动密集型的投入结构，这种投入结构所需要的配置资本相对低下，一般可以通过自筹得到解决，或者说，内源融资正好与这种投入结构的低成本相适应，因此，我国中小企业的发展主要依赖于内源融资，但这种金融安排只适用于处在初创时期的企业，当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段，则需要外部资金的支持。目前，我国资本市场面临的一个现实问题是，仅包容上海和深圳两个证券交易所的“正规”资本市场规模过小，不能满足大量企业证券发行与转让的需要；并且，由于受到技术能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能无限扩张。世界最大的纽约证券交易所的上市公司数量不过2600多家，东京证券交易所的上市公司则不足2000家。如果将资本市场缩小化为股票交易所，则大量企业特别是中小企业必将被排斥于资本市场之外，而多层次资本市场的形成则需要一个相对较长的发展时期。同时，民间金融活动由于缺乏法律保障，利率不规范，容易引发纠纷，而且为大量非法资金提供了活动空间等原因而大都属于政府限制的范畴。因此，在我国，不论是现在还是可以预见的将来，以商业银行为主，其它金融机构为辅的中小企业信贷资金供给格局不会有太大的改变，银行融资将依然是中小企业融资的主要途径。然而，我国中小企业与银行的融资交易进行的并不顺利，一方面，大量的资金“躺”在银行里，另一方面，企业发展又缺乏资金，大量中小企业“贷款难”。尽管如此，对中小企业来说，银行信贷融资方式相对于股票、债券等直接融资方式而言仍是有效率的。中小企业与银行之间资金交易的不顺畅导致了中小企业融资难问题，这已是不争的事实。二、中小企业银行融资的影响因素分析（一）利率管制商业银行对每笔贷款的审核程序一样，无论贷款金额多少，都需经过信用评估、企业财务分析、提出调查报告和贷款委员会审查等一系列程序，这就使得商业银行向中小企业贷款的单位成本相对较高；加上中小企业一般比国有企业规模小，其信息披露也远不如国有企业完善，如果银行的收入不足以抵补这些成本，就可能对中小企业“惜贷”，因此，更高的利息收入能够鼓励商业银行更多地考虑中小企业的贷款申请。目前许多商业银行对中小企业的贷款利率在7-8%，利率浮
南昌广播电视大学开放教育专科社会调查报告 题目:关于中小企业融资现状及对策的调查 报告 作者: 院系: 南昌广播电视大学 专业: 工商管理专科 年级: 学号: 指导教师: 答辩日期: 关于中小企业融资现状及对策的调查报告 调查时间：2015年7月—8月 调查地点：江西省县域 调查人： 调查内容：江西省的县域中小企业融资现状及对策 本社会调查报告旨在为江西省县域中小企业融资困难寻求合适的解决途径。县域中小企业在经济和社会领域发挥着重要作用，江西省县域中小企业的发展状态对整个江西省的经济发展起着非常重要的作用，而融资困难仍然是制约县域中
小企业发展的瓶颈。 一、调查对象 本调查报告以江西省的县域中小企业为研究对象，对县域中小企业融资现状进行调查取证，并分析了当前经济条件下，我国中部县域中小企业融资情况，以点代面，深入探讨了我国中部县域中小企业融资存在的问题，为中部县域中小企业走出融资困境提供实际、有效的参考和依据。 二、调查内容 于2015年7月至8月，在江西省玉山县、广丰县、南昌县、新建县、樟树市等8个县、县级市发放问卷共计265份，回收有效问卷150份，有效问卷回收率为%。本次调研活动发放问卷过程中采取平均分配的原则，问卷的发放与回收由调研组及相关部门协调负责完成，从而保证了调查问卷回收的数量和质量。 三、调查方法 本文通过走访、座谈、发放问卷的方式进行。 四、调查结果 （一）江西中小企业融资困难调查现状 1、江西省县域中小企业的融资现状 （1）江西省县域中小企业的规模和性质 数据显示，样本企业的性质以私营及控股企业为主，比例为%；样本企业的注册资本大多在100万以上，比例为%；样本企业的建立时间以5年以上为主，比例为%，见表1-1： 表1-1 江西省县域中小企业的规模和性质情况
降低企业融资成本1 一、政策内容 对受疫情影响的困难小微企业在2-4月份新增流动资金贷款（含从小额贷款公司获取的贷款），经审核后按人民银行一年期贷款市场报价利率（LPR）的50%给予贴息支持，贴息时间三个月，情况特殊的最长不超过一年，单户企业最高100万元。 二、申报材料 1．企业财政扶持资金申请表（附件1）； 2．企业财政扶持资金申请报告（附件2）； 3．贷款合同文本及利息支付凭证复印件（需盖章）； 4．申报承诺书（附件3）； 5．营业执照复印件（需盖章）。
附件1 余杭区财政扶持项目申报表 企业填报日期：年月日
附件2 XX公司申请XX项目财政扶持资金申请报告 申报报告包括不限于以下内容： 1．企业基本情况； 2．企业受疫情影响困难情况； 3．企业新增流动资金贷款情况（借款人在贷款银行1月31日借款余额基数上新增的贷款）。 申报报告后需另附以下意见： 1．属地平台或镇街意见： （主要对企业受疫情影响困难情况出具意见） （盖章） 年月日 2．XX银行或XX小贷公司意见： （主要对企业新增流动资金贷款情况出具意见） （盖章） 年月日
附件3 项目申报承诺书 余杭区金融办、余杭区财政局： 根据余杭区政府相关文件精神，我单位向余杭区金融办、余杭区财政局申请项目。现就我单位提供的与申请财政扶持资金有关的财务会计资料和其他相关情况承诺如下： 一、我单位对提供的财务会计及其他有关资料的真实性、合法性、完整性负责。具体建立在下列基础上： （一）提供的会计凭证、帐簿、报表和其他会计资料是合法、真实、完整的，全面、准确反映了我单位申领财政扶持资金有关的经济活动记录。 （二）提供的证件、合同、法律文书、本单位重大经济决策的会议记录（纪要）、决议及有关文件是真实、完整、通过合法途径取得并仍生效的。 （三）提供的复印件未作任何修改，并已与原件核对无误。 二、此次申报的项目除已获得余杭区项目财政扶持资金计万元外，未申报和获得其他区级财政扶持。 三、如提供资料和情况与上述承诺不符，我单位愿承担全部的法律责任。 四、我公司承诺在2030年月日前因注册地变更企业迁出余杭区，将退还已享受的各类财政扶持资金。 单位（盖章）法定代表人（签名）： 财务负责人（签名）： 年月日
1／24 一、判断题（每小题 1 分，共 10 小题） 1．直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。（×） 2．国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道。（×） 3．政府资金，包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的。（√） 4．非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司。 （√） 5．外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供。（√） 6．公司不承担债务偿还责任。（×） 7．中小企业不适宜在公开资本市场融资。（√） 8．非公开资本市场对中小企业融资具有重要作用。（√） 9．创业板市场对中小企业具有极重要的作用，因此，所有中小企业都要尽一切可能在创业板市场上市。（×） 10．产权交易市场是创业投资进入与退出的主要交易场 所。（√） 11．买壳上市融资中，只要壳公司具有上市资格即可。（×）12．商业票据融资就是应付账款融资。（×） 13．预收货款可以解决企业的融资问题，所以中小企业均可大量使 用。（×） 14．福费廷业务中出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责任无追索权转嫁给包买商，包买商对出口商、背书人无追索权。（√） 15．融资租赁可以解决中小企业的临时性资金周转需要。（×） 16．融资租赁是中小企业解决技术设备更新的有效途径之 一。（√） 17．企业融资期限越长，采用融资租赁要比银行贷款划 算。（√） 18．典当是中小企业融资的重要补充，可以解决中小企业的各种资金需要。（×）
19．20．21．22． 2／24 典当融资成本高，只能作为中小企业解决临时性资金的方式之一。（√）典当行在当期内有权出租、使用当物。（×） 中小企业政策性融资以配合政策执行为目的，不用考虑经营效益。（×）政策性融资以商业性融资为载体。（√） 23．为推进特定目的而实施的财政援助政策属于一事一时的临时性措施，能比税收制度更直接、更鲜明的体现政府意图，是政府对中小企业的一种直接援助。（√） 24．除了税收政策、财政政策，政府采购也是支持中小企业发展的重要财税政策，在许多国家甚至是最重要的政策。（√） 25．内源融资没有成本，资金可以随意使用。（×） 26．内源融资也有成本，即机会成本。（√） 27．企业外源融资中债务融资的成本一般低于股权融资的成本。 28．企业债务融资中短期债务一般低于长期债务的融资成本。（√） 29．企业何时进行融资取决于投资的时机，过早、过迟均不 利。（√） 30．由于中小企业融资难，所以融资越早越主 动。（×） 31．MM 的无公司税模型证明在一定条件下，企业的价值与它们所采取的融资方式无关。 （√） 32．修正的 MM 理论认为，财务杠杆程度越高，其价值越 高。（√） 33．不对称信息理论认为企业债务比例上升是一个积极的信 号。（√） 34．信贷配给的主要原因在于银行对中小企业的歧 视。（×） 35．信贷配给的主要原因在于信息不对 称。（√） 36．中小企业融资难既有全世界中小企业共同的原因，又有国内的特殊原 因。（√） 37．中小企业失信的重要原因之一在于失信成本过低（√）
我国上市公司股权融资成本分析(1)
我国上市公司股权融资成本分析 引言 我国证券市场成立迄今已有十多年的发展历史，股票市场的大规模发展为上市公司进行外源股权融资创造了极其重要的场所。 在成熟市场上，企业融资存在“啄食次序”（pecking-order），即相对于外源融资，企业更偏向于内源融资，相对于股票的权益融资，企业会更偏向于债权融资。而在我国，上市公司的融资顺序依次为：内源融资，股权融资，债权融资[1]。对照西方融资顺序理论，内外源融资偏好是一致的，在股权和债权的融资顺序上并不适用。针对我国融资市场出现的股权融资偏好，本文将对融资成本进行计算分析，试图说明融资存在的问题，并提出相应对策。 一．我国上市公司股权融资偏好现状 上市公司股权融资是建立在股票公开发行和交易基础上的。从广义上来讲，它包括股票融资和直接接受投资的融资；从狭义而言，就是股票融资。本文使用的是狭义上的概念，即指上市公司为融通资金而进行股票发行和交易的行为，具体包括初始股权融资（首次公开发行）和后续股权融资（配股和增发）。 中国企业上市之前有着极其强烈的冲动去谋求公司首次公开发行股票并成功上市；上市之后在再融资方式的选择上，往往不顾一切地选择配股或增发等股权融资方式，以致形成所谓的上市公司集中性的
“配股热”或“增发热”；大多数上市公司一方面保持很低的资产负债率，而另一方面目前1000多家上市公司几乎没有任何一家会主动放弃其利用再次发行股票融资的机会。我们将上市公司融资行为的上述特征称为股权融资偏好。 这是与国外成熟融资市场的“啄食次序”所不同的，我国企业在外源融资时，表现出强烈的股权融资欲望和行动。自1990年股市成立，市场规模不断扩大。1990年，我国上市公司只有10家，到2004年已达1377家；1991年，我国股票筹资额只有5亿元，2004年达到1510.94亿元，企业对公开发行股票的愿望仍然十分强烈，对上市资格和上市后股权融资资格的争夺一直没有停止过。从1991年－2004年我国企业债券与股票融资额（见表1）的比较中可以看到，股权融资的金额远远高于债资。 表1 1996—2004年我国企业债权与股权融资额的比较（亿元） 年份1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 债权融资268.92 255.23 147.89 158.2 83 147 325 358 327 股权融资425.08 1293.82 447.04 556.26 1389.09 604.50 698.95 988.16 1510.94 数据来源：《中华人民共和国年鉴2005年》整理计算 二．股权融资成本构成 股权融资的成本包括两大类：显性成本和隐性成本。显性成本是指在融资初期确定或预计要支付以货币度量的费用；隐性成本是指非货币
中小企业融资现状分析 中小企业融资现状分析 论文格式论文范文毕业论文 我国中小企业作为国民经济发展的一支重要力量，处于较为突出的位置。在金融危机带来的重要影响下，我国的中小企业也受到了极大的挑战。一方面，一批中小企业因自身缺乏自主创新能力和核心信息技术，无法应对突如其来的风险，最终一点点没落下去甚至消亡。而另一批中小企业凭借着自身的知识产权和突出的管理能力，转危为安，化危险为力量，不断发展壮大。在此情况下，我国中小企业要实现自身的健康发展，必须以良好的外界条件为支撑，积累原始资本，抓住机遇，充分利用与政府和银行的关系，不断创新发展，从而很好地解决中小企业融资困难的问题。 二、国内外研究现状分析及评价 国外研究现状 由于中小企业融资问题受到国内外研究学者的广泛重视，所以关于此方面的研究十分深入。国外学者们从不同的理论视角进行了大量的专题研究，并形成了相关理论。国外对于中小企业融资方面的研究主要形成以下有关理论： 1.信贷供给理论BaitensPerger认为，在贷款合同中应该不仅有利率规定，还应包制定非价格条件，来推动信贷发展;Stights和Weiss通过建立信贷市场信息不对称的理论模型，促进信贷供给关系。 关系型借贷理论中小企业的信贷信息不公开透明，导致西方国家的融资渠道更多地通过关系信贷的方式进行。以下的研究分析均是基
于关系型信贷理论。Geenbaum和Thakor认为，银行可以作为监督企业的一个重要途径。Nakamura强调，银行在信贷关系的信息生产方面是存在突出地位的。Bergerh和Udell则认为，关系型信贷方式是通过信息的传递和交流，来最低限度地降低银行与企业的信息不对称程度，提高企业的信贷可得性和信用值，增强银行的放贷意愿。 3.银行结构理论Banergee等通过提出长期互动和共同监督两种假说，将中小金融机构定位为中小企业的可信长期合作伙伴，相较于组织结构复杂的大型银行来说，中小银行更容易解决信息不对称问题，更利于获取客户的软信息和发放关系型贷款。且相对而言，中小银行的贷款利率较低，更加吸引中小企业进行贷款。 国内研究现状 相较于国外的研究成果，我国的发展较为缓慢且落后。但是自改革开放以来，经济的高速发展也带动了中小企业的发展，而中小企业的融资问题也成为了国内学者研究的一个重点，得到广泛的关注。其研究主要集中在以下两个方面： 1.对于中小企业融资困境的原因分析北京大学中国经济研究中心主任林毅夫认为中小企业经营管理过程中的透明度低，信息不对称是导致融资难的根本原因;贾淑军则认为是信用能力，低中小企业家的声誉边际价值较低导致的融资能力不高;王智洁、陈莹则提出我国中小企业融资难的问题是由自身原因和外部原因两方面导致的，其中外部原因包括金融环境、金融法律法规及商业银行经营原则。而巴曙松重点归纳了中小企业自身因素的主要原因： 一是因中小企业负债率高、经济效益低的特点，一般银行不愿意进行受理;二是中小企业没有坚实的担保做后盾;三是中小企业的制度
一、判断题（每小题1分，共10小题） 1．直接融资是指从银行及非银行金融机构借贷的信贷资金。（×） 2．国内外企业、团体、个人的资金不属于融资渠道。（×） 3．政府资金，包括财政预算内及预算外的资金，可能是无偿的。（√） 4．非银行金融机构，包括信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租赁公司。 （√） 5．外国政府资金可能以贷款或赠款方式提供。（√） 6．公司不承担债务偿还责任。（×） 7．中小企业不适宜在公开资本市场融资。（√） 8．非公开资本市场对中小企业融资具有重要作用。（√） 9．创业板市场对中小企业具有极重要的作用，因此，所有中小企业都要尽一切可能在创业板市场上市。（×） 10．产权交易市场是创业投资进入与退出的主要交易场所。（√） 11．买壳上市融资中，只要壳公司具有上市资格即可。（×） 12．商业票据融资就是应付账款融资。（×） 13．预收货款可以解决企业的融资问题，所以中小企业均可大量使用。（×） 14．福费廷业务中出口商放弃对所出售债权凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责任无追索权转嫁给包买商，包买商对出口商、背书人无追索权。（√） 15．融资租赁可以解决中小企业的临时性资金周转需要。（×） 16．融资租赁是中小企业解决技术设备更新的有效途径之一。（√）
17．企业融资期限越长，采用融资租赁要比银行贷款划算。（√） 18．典当是中小企业融资的重要补充，可以解决中小企业的各种资金需要。（×） 19．典当融资成本高，只能作为中小企业解决临时性资金的方式之一。（√） 20．典当行在当期内有权出租、使用当物。（×） 21．中小企业政策性融资以配合政策执行为目的，不用考虑经营效益。（×） 22．政策性融资以商业性融资为载体。（√） 23．为推进特定目的而实施的财政援助政策属于一事一时的临时性措施，能比税收制度更直接、更鲜明的体现政府意图，是政府对中小企业的一种直接援助。（√） 24．除了税收政策、财政政策，政府采购也是支持中小企业发展的重要财税政策，在许多国家甚至是最重要的政策。（√） 25．内源融资没有成本，资金可以随意使用。（×） 26．内源融资也有成本，即机会成本。（√） 27．企业外源融资中债务融资的成本一般低于股权融资的成本。 28．企业债务融资中短期债务一般低于长期债务的融资成本。（√） 29．企业何时进行融资取决于投资的时机，过早、过迟均不利。（√） 30．由于中小企业融资难，所以融资越早越主动。（×） 31．MM的无公司税模型证明在一定条件下，企业的价值与它们所采取的融资方式无关。（√）32．修正的MM理论认为，财务杠杆程度越高，其价值越高。（√） 33．不对称信息理论认为企业债务比例上升是一个积极的信号。（√） 34．信贷配给的主要原因在于银行对中小企业的歧视。（×） 35．信贷配给的主要原因在于信息不对称。（√）
目录 一、引言 二、我国中小企业融资难问题大观 1、中小企业融资难问题的表现 （1）融资渠道窄 （2）融资成本高 2、中小企业融资难问题对企业的不利影响 三、中小企业融资难的原因 1、自身原因 （1）管理经验不善 （2）企业的信用度不高 2、外部原因 （1）银行运行体制的制约 （2）政府经济增长偏好的制约 四、应对中小企业融资难问题的对策 1、应对自身原因的对策 （1）经营正规化，强化资金管理 （2）加强企业信用度的升级
2、应对外部原因的对策 （1）深化金融体制改革，消除金融抑制 （2）加强金融创新，拓宽信贷渠道 5.结论 参考文献 浅谈中小企业融资难问题及解决对策 专业：班级：姓名：ｘｘｘ 指导老师：xxx 摘要：现在经济不断地发展，相应的金融体系也变得越来越发达，中小企业的地位变得越来越重，但是中小企业由于规模的局限性，在一定的时候也是有一定的弊端，最常出现的就是中小企业融资难问题，在中小企业发展的过程中，资金问题是首要问题，解决的好就能促进中小企业的良性循环，处理的不好，短时间会造成中小企业的营运资金出现断裂情况，长时间就会给中小企业造成灭顶之灾。所以要在融资难问题上进行深入的研究，了解中小企业现在面临的融资难问题，出现这些融资难问题的变现、原因，同时也要积极的探索解决对策来应对融资难的问题。 关键字：中小企业融资银行政府资本市场 Abstract：Now the continuous economic development and corresponding financial system has become more and more developed, the status of small and medium-sized enterprises become increasingly heavy, but small and
国内中小企业融资现状分析 在我国，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于目前我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等问题，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 中小企业融资现状 中小企业融资状况有所改善 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。
中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。 地区差异明显
（企业融资）对中小企业融资问题的分析
对中小企业融资问题的分析 摘要： 无论是发达国家仍是发展中国家，中小企业的发展均已经成为经济发展和社会稳定的重要支柱，它于促进就业增长、科技进步、出口和经济增长中发挥着重要作用。尤其是中小企业能创造大量就业，维护社会稳定，是经济增长的重要推动力，且且是我国市场经济的重要组成部分。中小企业的发展是关系到国民经济发展和社会稳定的壹件大事，因此，有必要重新审视我国中小企业的融资问题。本文阐述了中小企业发展过程中融资难的现状、提出存于的问题、原因，且针对中小企业融资存于的问题，提出了相应的对策。 关键词：中小企业融资现状问题原因对策 目录 摘要：1 壹、现阶段中小企业融资现状3 二、中小企业融资中存于的问题4 （1）.融资成本高4 （2）.融资渠道单壹5 （3）.银行提供的金融服务单壹5 （4）.中小企业信用担保体系发展滞后5 三、中小企业融资困难的原因6
（壹）中小企业融资困难的内部原因6 1、缺少能够用于抵押担保的资产6 2、中小企业治理结构，财务管理不规范，不利于银行对企业资金的监督6 3、信用观念淡薄，信用等级偏低6 4、抗风险能力低，运营风险高7 5、粗放式运营，加剧了融资矛盾7 6、信息不对称，加大融资难度7 （二）中小企业融资难的外部原因7 四、中小企业融资困难的解决对策10 1、发挥政府职能，完善对中小企业的扶持政策10 2 、完善为中小企业服务的融资体系10 3 、建立健全中小企业信用担保体系11 4 、拓展中小企业融资渠道11 5、中小企业提高自身总体素质，增强其内于融资能力12 6、向科技型中小企业转变12 7、中小企业集群融资12 五、结论13 参考文献：14 壹、现阶段中小企业融资现状 改革开放以来，中小企业的迅速发展，已经成为我国经济的重要组成部分，
企业的融资成本和渠道 企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面:企业自有资金、企业应付税利和利息、企业 未使用或未分配的专项基金。一般在企业并购中，企业都尽可能选 择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小，但资金来源数额与企业利润有关。 外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括: 专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资 金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密 性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程 中应当注意。 借款筹资方式主要是指向金融机构(如银行)进行融资，其成本主要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润， 从而减少企业所得税。向非金融机构及企业筹资操作余地很大，但 由于透明度相对较低，国家对此有限额控制。若从纳税筹划角度而言，企业借款即企业之间拆借资金效果最佳。向社会发行债券和股 票属于直接融资，避开了中间商的利息支出。由于借款利息及债券 利息可以作为财务费用，即企业成本的一部分而在税前冲抵利润， 减少所得税税基，而股息的分配应在企业完税后进行，股利支付没 有费用冲减问题，这相对增加了纳税成本。所以一般情况下，企业 以发行普通股票方式筹资所承受的税负重于向银行借款所承受的税负，而借款筹资所承担的税负又重于向社会发行债券所承担的税负。企业内部集资入股筹资方式可以不用缴纳个人所得税。从一般意义 上讲，企业以自我积累方式筹资所承受的税收负担重于向金融机构 贷款所承担的税收负担，而贷款融资方式所承受的税负又重于企业 借款等筹资方式所承受的税负，企业间拆借资金方式所承担的税负 又重于企业内部集资入股所承担的税负。 基金组织
降低企业获得信贷难度和成本行动方案 为贯彻落实中、省、市有关金融工作相关文件要求和会议 精神，进一步提升秦都辖区信贷服务水平，降低各类企业、 尤其是小微企业信贷难度和成本，特制定《降低企业获得信 贷难度和成本行动方案》。 一、工作目标 坚持“创新、效率、可持续”原则，以实现“三个不低于”（即小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，小 微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业申贷获得率 不低于上年同期水平）为目标，强化督导引领、政策支持和 表彰鼓励，全面推动和提升辖区内小微企业金融服务综合质 效。进一步加大对“三农”、和小微企业等重点领域和薄弱 环节的金融支持力度，促进全区经济社会平衡充分发展。 二、主要措施 （一）科学引导，持续扩大融资规模 1.推动信贷计划单列。推动辖区金融机构围绕小微企业 贷款增速、户数、申贷获得率“三个不低于”总体目标，协 助落实上级金融监管机构全年小微企业信贷计划任务，并层 层细分落实责任。(区金融办负责） 2.落实尽职免责机制。协助推进和落实小微企业尽职免 责办法，提高小微企业不良贷款容忍度，小微企业不良贷款 率只要不高出全部贷款不良率2个百分点以内的银行业金融机构，该项指标不影响当年的监管评级，以提高辖区内金融
机构支持小微企业的积极性。(区金融办负责） （二）加强联动，推动信贷产品创新 3.对于征信记录良好、正常经营、依法纳税的企业，通 过协调工商、税务等部门，积极扩展“银税互动”平台，根 据企业征信、纳税记录等数据，探索“年审贷”、“税收贷”等产品。(区金融办牵头，区市场监管局负责提供本辖区在 册企业工商以及经营状况信息，区国税局负责落实减免税政 策和提供企业纳税记录和数据，区地税局负责落实减免税政 策和提供企业纳税记录和数据，各金融机构负责探索信贷新 产品和新产品的落实） 4.对于拥有知识产权的科创类企业，加快推进知识产权 质押贷款，协调投贷联动试点银行通过“股权+债权”予以帮助。(区金融办牵头，区市场监管局提供秦都科创类企业 工商信息，区工业发展局负责协调辖区企业，区科技局负责 提供有知识产权的科创类企业信息，各金融机构负责落实 “股权+债券”类信贷产品） 5.对于贷款到期后仍有融资需求的小微企业，按照相关 续贷监管要求，协调推动无还本续贷业务。(区金融办牵头，各金融机构负责具体业务落实） （三）多措并举，合力降低融资成本 1.通过降低服务成本、争取银行让利等途径，切实降低 融资担保费用，政府性融资担保机构年化担保费率原则上不 超过 1.5%。(区金融办牵头，区财政局负责协调政府融资担 保机构落实担保费率问题，各金融机构负责降低担保费用）
降低中小企业融资成本的路径探究 此次研究的主要目的是为了明确降低中小企业融资成本的路径，并提出相应的策略来降低中小企业融资成本，此次研究选用的是文献研究法，通过对相应文献的查找，为论文的分析提供一些理论基础。希望本文的论述，能够为降低中小企业融资成本提供帮助。 【Abstract】The main purpose of this research is to make clear the way to reduce the financing cost of small and medium-sized enterprises and put forward corresponding strategies to reduce the financing cost of small and medium-sized enterprises. The method of literature research is chosen in this study，through searching the relevant documents，some theoretical basis are provided for the analysis of the paper. It is hoped that the discussion of this paper can help reduce the financing cost of small and medium-sized enterprises. 标签：中小企业；融资成本；企业融资 1 引言 随着中国经济的快速发展，中小企业在市场经济下艰难运营，为了促使中小企业健康发展，降低中小企业融资成本。在这样的背景下本文对降低中小企业融资成本的路径探究进行系统地阐述。此次研究的意义主要有两方面：一是具有表象意义，此次研究中详细说明了中小企业融资出现的问题，这对探究如何降低中小企业融资成本起到了表象意义。二是具有实质意义。本文在研究中将中小企业融资问题进行了详细的分析，其中指出的理论对企业管理者降低中小企业融资成本具有实质意义。 2 中小企业融资现状 近几年，国家加大对中小企业的扶持力度，但是多数银行出于自身利益考虑，未能对中小企业提供借贷方面的帮助，据2013年的《小微企业融资发展报告》显示，有将近70%的中小企业未得到银行贷款的帮助，在剩余的30% 获得过银行借贷中小企业当中，存在着83%在最近一年未得到银行提供的二次贷款业务，有不到2%的中小企业获得过银行6次以上借贷业务，对这些中小企业开展分析发现，企业发展前景好，或是流动资金雄厚的中小型企业往往会受到银行的青睐。总体来看，目前中小企业的融资情况并不乐观。 3 中小企业融资成本过高的原因 3.1 資本结构不科学 在经济贷款资本占有率的前提下，银行会对企业进行调查，根据企业的抵押物品和信用度来对中小企业进行等级划分。大部分中小企业的抗风险能力较差，
（企业融资）小议企业融资
壹、融资成本分析 融资成本是指使用资金的代价，包括融资费用和使用费用。融资费用（包括代理成本、寻租成本）是企业于资金筹集过程中发生的各种费用，使用费用（如股息红利）则是指企业因使用资金而向资金提供者支付的报酬。由于融资费和融资额几乎同时发生，因此，应将融资费从融资额中扣除。融资成本是融资效率的决定性因素，和融资效率成反向变化。 中小企业融资时要按融资成本的最小化原则，尽可能选择对中小企业最有利的、最优惠的融资工具。中小企业不仅存于着上市难的问题，而且即使上市也存于着交易成本过高和规模不经济问题，从而使得中小企业的股票融资效率更低。因为发行股票的手续费、资信评估费、公证费、审计费等均为固定费用，这些费用且不会因为发行规模小而相应减少。据统计，企业上市实际发行费用占发行额的1.84％－3.98％。 于债务融资方面，因为有税盾效应，其融资成本和股票融资相比是低的。由于我国中央银行对商业银行规定了基准的贷款利率，而且贷款利率仅能于较小范围内浮动，所以中小企业获得的贷款利率不高，但这且不能说明债务融资效率就很高。事实上，因为政府对利率和金融服务收费的管制，限制了银行对中小企业贷款的风险定价能力，从而影响了它们向中小企业发放贷款的积极性。此外，限制金融机构对金融服务收费，也会挫伤金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而影响它们提供信贷和其他金融服务的积极性，这必然使中小企业可获得的信贷资金数量大大减少，实际上是双方均不愿意接受的低水
平融资效率。 民间融资成本壹般称其为黑市利率，基于民间融资的高风险，黑市利率很高。商业信用是壹种“自然性筹资”，它伴随商品交易自然产生，不需办理手续，壹般也不附加条件，若没有现金折扣或企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，企业利用商业信用融资且不产生融资成本。但由于商业信用所筹得的资金壹般较少，所以从企业长远发展来说，其实际总成本大于内部融资。 内部融资是企业将自己的税后利润转化为积累，实质上是对企业追加投资。这种融资方式表面上见不用付出代价，实质上依然有融资成本——机会成本。企业若将内部积累用于其他投资，则投资收益便是留存收益的机会成本。总的来说，各种融资方式中内部融资的融资成本最低。 二、资金利用率分析 资金利用率能够从俩方面来反映融资效率。 （壹）资金到位率，即融资筹集到的资金量和预期筹集资金量之比资金到位率高，则企业把融资运用到运营上的程度就高，相应的融资效率就高。内源融资壹直是中小企业融资的重要方式，资金到位率较高。考虑到企业的资金需要及个人所得税的避税效应，企业的留存收益壹般均会留于企业中继续投入生产。对于债权融资，由于受到企业规模、经济实力、领导人素质、资金结构、信用等级和运营效益等多种因素的影响，中小企业的债权融资十分困难。银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债权融资渠道，但四大国有
河北联合大学建筑工程学院 课程论文 课程名称：项目融资 论文题目：企业融资成本分析 专业：工程管理 班级： 10 级 姓名：刘晓静 学号： 201004060223 指导教师：南芳 2010年12 月16 日
企业融资成本分析 论文摘要企业融资成本是上市公司融资决策的重要依据。本文对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，并从资金成本的计算中分析出了影响资金成本诸多的因素。 关键词：融资企业资本影响因素 ABSTRACT The cost of capital is one of the most important factors in making decision of re-raising capital for all marketed companies. The article systematically discusses the models of all capital cost and calculating methods, and from the calculation of cost capital in the analysis the influence factors of the capital Key words:Financing Enterprise cost influence factors 一、概论 可供上市公司选择的再融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，然而，根据近两年深沪两市上市公司的再融资的金额统计，有76%的融资额来自股权融资，即配股和增发新股。导致这种现象的原因之一是上市公司债务融资受到利率水平和期限限制，明显地感到债务成本的压力，相比之下股票融资则少了这些限制和压力，表现为许多的上市公司利用财务作帐来达到配股的要求，失去配股资格的公司仍设法申请通过增发的方式融资。结果企业虽然获得了现金的流入得以维持企业的运转或扩大经营规模，但却是以侵害股东价值为代价。 要体现股东价值最大化的原则，企业在设计发展规划和融资方案时，必须从以往单纯考虑股票融资额最大化及融资市场风险因素，转为对融资风险、融资成本及投资收益的多因素的综合分析。在这一原则之下，投资收益率的高低并非企业经营状况的好坏标准，要达到价值增长的要求，投资收益率必须超过资本的成本，而融资成本作为评价企业价值创造状况的关键指标变得日益重要。只有在测算和分析企业的资本成本的基础上，才能提供适应于股东价值增长的融资方案。 二、企业资本成本及其估算模型 资本成本一般指企业筹集和使用长期资金而付出的代价。它包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票，债券支付印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。从财务管理的角度，资本成本是企业投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的收益率，也是投资本项目的机会成本。 企业资本通常分为债务资本、股权资本以及两者的混合融资资本，具体又可分为长期借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。 1、长期借款成本 长期借款成本是指借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。如果公司的所得税不为零，则一次还本，分期付息借款的成本： KI=式中：KI ——长期借款资本成本 It ——长期借款年利息 T——所得税率 L——长期借款筹资额（本金） F1——长期借款筹资费用率 如考虑资本的时间价值，则
关于中小企业融资难的调研报告 为落实好 __、 __决策部署，降低中小企业融资成本，**区中小企业局深入全区广大中小企业广泛开展调研活动，现将调研情况报告如下： **区工业发展始于20世纪初，至今已有近百年发展历史。改革开放以来，依托我区国有企业技术、人才、市场优势，全区中小企业从无到有、从小大到，迸发出强劲活力，截至目前，全区现有中小企业3600余家，主要涉及机电泵业、耐火材料、日用玻璃、日用陶瓷、汽车板簧等行业。占全区企业总数90%的中小企业对于全区经济发展具有重要意义，是助推我区经济发展的主要引擎，对全区吸纳就业、增加税收、经济增长、科技创新及社会稳定均发挥了不可替代的重要作用。 在走访调研中发现，由于中小企业在应对经济波动时抗风险能力较弱，没有丰厚的资本难以维持企业的可持续性经营。中小企业老板纷纷反映抢抓机遇上项目亟需贷款扶持，支持企业发展。而我区部分金融机构，如**邮储银行、齐商银行多次来我局了解寻求企业融资需求信息。这说明，一方面，处在资金需求端的企业贷不到钱，另一方面处在资金供给端的金融机构放不出钱，这种局面阻碍了政策传导机制，使得货币、财政和监管政策得不到有效落实，让金融服务实体经济力度上大打折扣。融资难、融资贵成为我区中小企业经济平稳健康
发展的痛点之一，成为中小企业发展面临的一大障碍。在当前经济下行压力下，破解中小企业融资难、融资贵，降低我区中小企业融资成本的问题迫在眉睫，对于促进我区金融稳定、实体经济发展意义重大。 1、融资难。我区多家中小企业反映，金融机构贷款条件不断收紧，企业生产设备、厂房和土地进行抵押贷款的限制条件不断提高。如银行要求企业必须提供中介机构提供的评估报告，市场 __、国土分局、房管局的抵押证明及不动产证。但我区中小企业的房产和土地多为租赁或集体建设用地性质，目前这些企业无抵押证明及不动产证无法向银行申请贷款，淄博昊京机械有限公司就因无法提供不动产证件未能实现抵押贷款。虽然生产设备也可以进行抵押贷款，但是贷款过程中银行对所抵押的生产设备附加了条件，如齐商银行对所抵押的生产设备要求必须价值高，设备的通用性强，设备变现能力强，这样导致中小企业的多数生产设备无法作为抵押物进行贷款。由于中小企业抵押率低，银行贷款条件高，造成银行放款率低。**区工商银行资料显示，目前我区在**区工商银行有贷款业务的中小企业仅有31家，全年贷款额约为6000万，仅占全部贷款额16.7%。另外银行对中小企业金融产品的附加条件门槛较高，很多中小企业在成立年限、持续盈利能力、资产负债率、引用记录等方面达不到银行准入标准，如山东祥和集团股份有限公司虽有贷款需求，但因为在为其它企业担保时出现还款纠纷，信用受到影响，导致自身企业申请贷款困难。
如何降低中小企业银行融资成本 改革开放以来，我国中小企业迅速崛起，目前己成为经济建设的一支决定性增长力量。与此同时，中小企业的发展却面临诸多不利因素，其中，融资难问题显得尤为突出。由于融资渠道狭窄，使得主要依赖内源融资产生、成长，后因规模扩张急需外部资金支持的中小企业陷入严重的经营困境。如何降低中小企业银行融资成本？投融界专家推荐阅读： 在我国现有的金融环境下，银行依然是中小企业外源融资的主要途径，在中小企业的银行信贷融资这一范围内，采用制度经济学的分析方法，以交易费用作为分析问题的基本工具，剖析了中小企业银行融资的各种费用构成，并从经济和体制两方面探究我国中小企业银行融资困难的形成原因，尝试从降低成本的角度提出解决措施。 我国中小企业的融资现状 从直接融资和间接融资两方面分析我国中小企业的融资状况，发现银企关系的不协调是目前我国中小企业融资困难的关键所在。其中，成本问题是银企关系失调的根本，解决中小企业的融资问题很大程度上在于能否降低中小企业的融资费用和银行的放贷成本。 中小企业银行融资困难的交易费用分析 由于交易成本是当前中小企业信贷融资困难的经济性根源。企业和银行作为具有不同经济利益的市场主体，两者的融资交易同样存在费用。中小企业与银行之间最终的资金供求均衡量是由银行的供给意愿和中小企业的需求意愿共同决定的，而交易费用的存在导致银企之间均衡资金的减少。 中小企业银行融资困难的制度成本分析
我国经济体制正处于转轨时期，许多制度环境安排是不完善的，正是这些不合理 的制度安排加剧了中小企业的融资困难。从正式约束来看，一些不利的正式约束的存 在（如利率管制、融资体制的国有经济导向）和有利的正式约束的欠缺（如信用担保 机构、中小金融机构）共同影响着中小企业的融资；从非正式约束来看，商业银行对 中小企业的歧视影响了银行的授信；从实施机制来看，相关法律政策的欠缺使中小企 业的融资问题得不到切实解决。 降低中小企业银行融资成本的措施 第一，积极推进利率市场化改革。当前“一刀切”的利率管制不利于中小企业的进一步发展，也不符合市场经济的收益风险对称原则。因此，为了提高资金的使用效益，使各类企业能以平等的条件得到资金，在金融深化过程中必须实现利率的市场化，由市场来决定资金价格高低。 第二，大力加强社会信用制度建设。完善的信用体系不仅降低了银行防范逆向选 择风险和道德风险的费用，也降低了企业融资的成本，同时，信用体系特有的惩罚系 统能加大违约成本，从而大大减少违约现象。 第三，完善中小企业信用担保体系。建立中小企业信用担保体系是降低银企交易 成本的重要工具。我国中小企业信用担保体系的建立和完善主要需从两个层面加以落实：一是中小企业的信用评级制度，二是中小企业的信用担保。 第四，逐步发展中小金融机构。其合理性在于：决定金融服务业发展的根本因素 是信息以及建立在信息基础上的信用，而中小金融机构最能充分利用地方的信息存量，克服信息不对称和信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。 第五，深化国有商业银行改革。中小企业的崛起为商业银行带来了巨大市场，而 商业银行的战略调整也将为中小企业提供进一步发展壮大所需的资金。