2013-2014学年第一学期财务管理案例课程期末考核作业
题目：A公司项目投资效果评价姓名：邓秋月
学号： 2010400261 班级： 2010级财务管理3班
作业评语：
作业成绩：教师签名：
A公司项目投资效果评价
A公司为一家我国东南沿海城市的大型制造企业。所处我国东南重要交通枢纽，我国最大的经济圈。经济发达，经济总量居全国省会城市第二位。目前A 公司的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题或是出现价格竞争将严重影响企业的发展，公司董事会觉得这样下去会影响的公司的资金利用程度和企业的经营状况。所以，董事会商议要将本公司目前的闲置资金进行新的项目开发。
我将根据公司多个部门协商讨论的方案进行可行性的分析：
方案A
酒店投资项目
（一）项目背景
A公司每年因业务往来用于招待客人的费用就高达几百万，建立一个自己酒店就可以节约些业务招待费。
公司拟组建一家全资子公司——滨华大酒店。注册资本为5000万元
（二）项目概括
1、地理位置：江南大道与风情大道交汇处往东500米的景江大厦
2、建设规模与目标：滨华大酒店以6600元/平米的价格购买景江大厦3600平方米。滨华大酒店为一个融合餐饮、住宿、商务、娱乐的三星级宾馆。投资建设期为9个月。
3、周围环境与设施：附近步行几分钟就有公交站和地铁站；周围有大型超市和综合性商场；毗邻江滨高教园区
4、人员配置：共计需要招聘人员212名，主要分布在餐厅、理发、洗浴中心、客房、前台、商务中心、舞厅、管理、厨房、保安等。预计年支付工资为3741600元。
5、项目收益预测：每年营业收入7010万元，净利润1857.225万元。
（三）项目优劣势分析
从2007年至今，我国酒店业总体趋势处于一个缓慢增长。但其内部结构混乱，内部的差异较大，主要以高档国际酒店和星级标准高的酒店为支撑。 A公司来说，拟建三星级酒店的优势是可以节省一笔固定的业务招待费。
但从主观上讲，中国酒店业在整体上看，缺乏推动酒店市场化发展的人才、
政策、制度。从客观上讲，中国酒店业从发展至今，毕竟市场给予的时间尚短，酒店行业在自由经济市场中还没有摸索出中国式的酒店管理模式。 1.一大部分三星及三星以下级的酒店尽管外界环境不错，仍然长期处于亏损之中。 2.另一个小部分三星及三星以下级的酒店销售良好，入住率很高，但酒店似乎发展到了一个坎儿上，员工热情、销售业绩、服务质量都无法再上一个台阶。客流量随之减少。同时酒店业目前存在着许多问题：
第一：实力弱、规模小、缺乏核心竞争力。
我国酒店行业以中小型酒店为主力军，它们多为零散型经营。虽全国各地、大大小小的城市临街门面中，用于经营酒店的比例比较大。但80%的酒店都普遍存在规模小、实力弱、缺乏专业的经营管理、核心竞争力和品牌价值的问题。作为中国酒店主力军的中小型快捷酒店，持平的少,亏损的更不在少数。
第二：缺乏经营管理
据调查，我国90%的中小型酒店的投资者，都普遍缺乏专业的经营管理经验。现在的消费者不仅要求价格合理，而且对酒店环境、服务等方面也提出了更高的要求。缺乏专业经营管理经验的中小型酒店，越来越无法适应消费者的要求，市场份额逐步萎缩，包括很多地方性的特色酒店也在不同程度地失去市场份额。
第三：缺乏品牌价值、缺乏特色
多年来，我国酒店企业都是千篇一律，没有突出的特色，虽然近几年
第四：中小型酒店受品牌连锁酒店的冲击
（四）项目数据分析
1、回收期
酒店：4751.2/2146.5=2.21
2、会计报酬率
酒店：1857.225/4751.2*100%=39.49%
3、净现值
由于计算过程太过复杂，在此只列出结果
酒店：3385.72
4、现值系数
酒店：7040.34/4751.2=1.489
5、内含报酬率
由于计算过程太过复杂，在此只列出结果
酒店：25.5%
（五）项目可行性分析
A公司拟建的是一家三星级的酒店，对于现在的我国的酒店业来说，三星级酒店丝毫占不上优势，而且现在我国中小酒店面临的困境重重。上述也陈述了三星级酒店目前面临的问题。同时，A公司以前是从事是制造业，对于酒店业不了解。如果进行酒店业的开发，A公司要从管理层开始聘请专业经理人，这样会增加成本，也会耗费公司一部分精力进行监管。精力的分散可能会影响本公司制造业的发展，增加本公司的制造业的机会成本。其次，A公司处于沿海地带，在沿海地带旅游业早已进入饱和状态，而酒店业的发展需要依附旅游业。沿海地带的酒店业随着旅游业的饱和也进入了饱和状态。这时建设一个普通的三星级酒店，毫无竞争优势。最后，由于我们酒店的经营期围8年，八年后以3000万转让，通过财务数据看来似乎方案可行，可根据背景大方向来说，数据显得有些微小。
所以，我个人认为A公司方案A——酒店项目不可行。
方案B
房地产项目
（一）项目背景
A公司最大股东为省国有资产投资有限公司，是经省人民政府批准成立的，授权全面经营和管理全省国有资产。该大股东名下现有一块土地，面积8万平方米。公司拟组建一家全资子公司——滨华房地产开发有限公司。注册资本8000万元。若A公司进行此项目的话，该公司将会把这块地转让给A公司。
（二）项目概括
1、项目名称：滨华·海景城
2、地理位置：位于两条主要道路的交汇处，东邻之江，北邻省内最大的高教园区，西边和南边已有交付的商业大楼盘。
3、建设规模与目标：开发期5年，土地价格2880万元，大股东借款投入，年利率12%，五年期，到期一次还本付息。
4、周围环境与设施：交通便利，有快速路、地铁、公交等。周围具有大型商业街，大型
购物商城。幼儿园-小学-中学-大学，一站式教育。同时该小区是该市唯一采用楼宇对讲联动IC卡系统的节能住宅小区。小区内设施俱全，楼房属于江景房。（三）项目优劣势分析
近年来，国内房地产业发展迅猛，对拉动内需、促进国民经济发展功不可没。而且房地产业在近年来是中国一部分商人富裕起来，但在高速的发展过程中，出现了许多问题。正是这些问题不断的出现，导致这个产业逐渐下滑。目前，房地产开发运作中存在四个主要问题：
1、开发商良莠不齐，自有资金严重不足。
2、盲目开发建设，房产供需不衔接。
3、国家限购政策出台，抑制了购房需求。
4、房地产业信贷的信用不高。（四）项目数据分析
1、回收期
房地产：[（-4640.52）+（-7319.76）+（-749.34）]/13073.69+2=2.97
2、会计报酬率
房地产：数据不完整，无法计算
3、净现值
由于计算过程太过复杂，在此只列出结果
房地产：3330.128
4、现值系数
房地产：7970.648/4640.52=1.7176
5、内含报酬率
由于计算过程太过复杂，在此只列出结果
房地产：28.14%
（五）项目可行性分析
A公司拟建房地产的小区，只是一期的项目。但大家都知道房地产的开发不是一期就可以结束的，需要后期进行几期的建设。而A公司这次建小区的地是从股东那里转让来的，那以后的后期建设是否可以申请批下来地是一个重大问题。其次，建小区的钱是借来的，现在限购政策出台，可能会导致我们建的房子出现建成后空置，那就要从A公司的主营业务制造业中抽取资金，弥补款项。岂
不是得不偿失。第三，同时还是限购政策出台，房产税的增加，在沿海地带是首先施行的，A公司正处于沿海地带。第四，A公司是从事的制造业，对于房地产业不了解，在开发时需要聘请专业经理人，耗费精力监管此项目。精力的分散可能会影响本公司制造业的发展，增加本公司的制造业的机会成本。第五，根据财务数据的计算，由于数据不完整，计算结果有差异，可以作为参考，但不能仅凭数据分析。
所以，我个人认为A公司方案B——房地产不可行
个人观点：
我个人认为A公司应该将闲置资金进行制造业的深化和扩展。
理由：1、A公司本身就是主营制造业，对行业比较熟悉，对新事物的敏感度较高。可以更快更好的把握机会。
2、制造业是我国的主导支柱性企业，前景良好。相对其他产业而言，中国的制造业是发展较快、国际竞争力较强的产业门类，也是加入世贸组织后受益可能性较大的部门。中国制造业得以快速发展、产业竞争力明显提升的基本经验有二：一是较早和较大程度的对外开放。中国多年来一直是吸引外资最多的发展中国家，外商直接投资中超过70％的份额投入到了制造业领域。对外商开放投资，开放市场，中国的制造业不仅并未因此而萎缩，而且通过与外商在合作中学习，在竞争中提高，产业的规模、水平和竞争力不断扩张、提升和增强，许多产品产销量位居世界前茅，工业制成品占出口总额的比例达到90％。二是较深层次、较大范围的市场化改革。改革传统的计划经济体制，放松或放开市场准入管制，鼓励和促进市场公平、有效的竞争，焕发了企业微观主体的活力。
3、中国制造业的比较优势是明显的，并处在较大程度的动态转换中。这种比较优势不仅体现在数量庞大、供给源源不断的低成本劳动力等要素方面，而且更多地体现于不断向高加工度方向升级的大规模加工组装业优势，以及产业发展必不可少的巨大的国内市场规模和潜力等方面。这些比较优势在很大程度上已经形成了中国独特的国际竞争优势，在国际分工中已经并将继续争取到比较有利的地位。如果说，中国制造业的发展主要得益于对外开放和市场化改革，那么加入世贸组织后，在更加开放和市场化的环境中，将促成中国制造业比较优势更为充分和有效地发挥，在积极、主动地参与经济全球化过程中获得更大利益。