摘要
煤是山西的主要资源，其相应的产业也是山西省的支柱产业。潞安集
团是山西五大煤炭集团之一，本文阐述了该大型煤矿企业资本运营的现状
以及存在的问题，通过对资本运营理论知识的初步学习，对潞安集团进行
研究，并提出若干完善措施。
关键词：煤矿资本运营措施
引言
煤炭产业是山西省国民经济发展的重要支柱产业。煤炭企业做好资本运营，是从战略上调整大型企业经济结构和布局的关键，也关系到实现中原崛起和全面建设小康社会的大局。潞安集团作为山西省五大煤炭集团之一，在省内拥有着举足轻重的作用，其资本运营的好坏，将对整个煤炭行业起到相当大的影响。
一、潞安集团资本运营的现状分析
（一）基本情况
潞安环能大股东潞安集团是山西五大煤炭集团之一，在全省国有企业中，潞安集团的总资产报酬率、成本费用利润率、全员劳动生产率、实现利润、净资产收益率等各项主要经济指标始终名列全省、全行业前列，一直都是省国资委考核评价的A类企业。目前，已形成潞安本部、武夏、忻州、临汾、晋中、潞安新疆六大矿区，并在国外探索整合开发美国、加拿大天然气及煤炭资源，新增煤炭储量320亿吨以上，按照亿吨级煤炭企业规模，可稳定生产200年以上，为打造“百年潞安”奠定了坚实基础。潞安在全国500强企业中排名137位，比2000年（潞安集团改制成立之时）前移了353位。
2001年7月23日，潞安环保能源股份公司挂牌。2002年，潞安环保能源股份公司股改上市大步流星奔“股海”，股份公司当年召开了首次股东大会，按8%的每股利率进行了红利分配。2003年，潞安矿业集团全面深入推进了股份公司上市工作。2008年，潞安集团在集团层面增资扩股，引进世界500强中的煤化工
或有煤化工投资背景的大财团，实现境外整体上市。2009年，潞安环能发布公告，拟于山西蒲县并购10座小煤矿，并分别出资19060万元和5600万元组建潞安元兴煤业(权益82.87%)和潞安宇鑫煤业(权益70%)等两公司。
（二）存在的问题
1、资本运营意识有待进一步提高
在新形势下，建立现代企业制度，以资本运营、投资主体多元化为手段来推动企业持续快速健康发展，国内企业界已经达到了共识，好多企业都纷纷根据自己的特点进行了各种形式的资本运营。然而长期以来，大部分煤炭企业一直以煤炭产品的生产经营和营销经营为中心，尚未把资本运营提高到企业发展的战略上来。近些年来，虽然潞安集团发展较大，但资本运营意识还有待进一步提高。
2、资本运营人才缺乏
人才资本投入的是自身劳动的数量与质量, 产出的是有形的和无形的劳动产量。人才资本不仅有经济意义上的回报、作为人才资本投入的劳动应当拥有剩余索取权参与利润的分配,人才资本还可以拥有自主知识产权, 而且获取的投资回报更是一种综合性的社会回报: 主要包括经济回报、职位回报、荣誉回报等。从人才专业结构来看，煤炭行业经济管理专业人才不多，投资专业的人才就更少，煤炭行业现有的人才结构成为实施资本运营战略的一个瓶颈。
3、产权改革尚不到位
国有煤炭企业产权制度改革可为煤炭企业的资本运营创造制度保证。煤炭企业大部分实行了债转股，改变了传统的国有企业单一的股权结构，但由于金融资产管理公司职权没有到位，实质上只保留收益权，放弃了股份表决权，不干预企业的经营决策与管理，因此，体制没有发生实质性的转变，国有企业的种种弊端还没有根治，这就加大了煤炭企业实施资本运营的难度。
二、理论基础
（一）资本运营概述
资本运营是指以实现利润最大化和资本增值为根本目的，以价值管理为特征，通过优化资源配置，在资本运动过程中对有形和无形资本进行综合有效的筹划、组织、管理的方式或活动。通过资本运营，实现企业间的资产重组，优
化企业规模结构，不仅是当代世界经济发展的基本趋势，而且是提高我国企业核心竞争力的现实要求。
（二）资本运营的分类
资本运营就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：横向型资本扩张、纵向型资本扩张和混合型资本扩张。收缩性资本运营是是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组，其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作，其主要实现形式有：资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购。
（三）资本运营时机与方式的选择
从经济学角度来看，企业无论是拥有过多的负债，还是积压了大量的资金都不是一种合理的行为，因为负债过多，说明企业经营风险较大，而资金大量积压，则说明企业的资源没有得到有效利用。因此在必要的时候，进行必要的资本运营，或者收缩、或者扩张，才能实现企业的良性循环。同样的道理，如果企业发觉自身经营的某一领域已经不能为企业贡献利润了，那么就应当果断的进行割舍，实现资本收缩；而如果某一领域能够给企业带来贡献，那么也可以考虑进入该市场，实现资本扩张。总之，资本运营的战略必须符合企业在其自身发展过程中遇到的具体情况，在必要的时刻进行必要的调整，而不是人云亦云，盲目跟随。
三、完善潞安集团资本运营的主要措施
（一）依托实业实施资本运营
煤炭企业发展到一定阶段后，现有的资金、技术、资源和人才等生产要素开始制约企业进一步发展。要想做大做强，必须处理好实业经营与资本运作的关系，以实业经营为依托，积极实施资本运作。只有借助煤炭企业资源优势，加大资本运作力度，引进具备强大实力的战略投资者，进一步巩固现有产业，
加快新项目建设，形成“资本运作”与“实业经营”两个轮子相互驱动、良性发展、共同提高的发展模式，才能提高潞安集团这一大型煤炭企业的竞争力。
（二）加强煤炭企业间的资本运营，做大做强煤炭主业
潞安集团在与世界500强等战略合作伙伴开展资本合作，引进资金的同时，应该借助战略投资者的管理经验、先进技术和市场环境等优势，研究探索山西省煤炭企业之间的深层次融合，从而促进山西省煤炭企业更好地发展。比如可以利用相关优质生产矿井和优质煤田，联合成立能源控股公司，在资本市场上培育或收购一批相关上市公司，进一步拓宽煤炭企业资本运营的渠道，提高资本运作的质量，实现煤炭企业资本运营的可持续发展。通过煤炭企业自身挖潜，实施煤炭企业之间的并购重组战略，探索煤炭企业合作新渠道，不仅可以有效地整合区域煤炭资源，而且可以有效实现国有资产的保值增值，全面构建潞安集团发展的新格局。
（三）完善现代企业制度
为资本运营创造发展环境健全的现代企业制度、完善的法人治理结构和规范的运作程序是维护投资者利益的重要保证，同时也是吸引投资者、坚定投资者信心的重要条件。煤炭企业合资合作建设的新项目，要按照现代企业制度建立公司制企业，建立健全法人治理结构，使企业一开始就规范运作，从源头上保护投资者的利益，从根本上实现国有资产的保值增值。
（四）建立科学的资产评估体系
根据企业实际状况，制定具有实际操作性的资产评估标准，既要对经营资产数量、质量等进行评估，同时要对资产经营风险、资产经营预期及运行效果等进行评估，形成科学、完整的资产评估体系。为此，要完善内部市场价格体系，使之能较准确地反映商品价值和供求关系，使资本市场的筹资者处于一个平等、合理的竞争环境，排除人为的、不合理的价差利润和由此产生的资金误导、资源错配，避免国有资产流失。
结论
潞安集团应该紧紧抓住资源优势和发展机遇，积极开展内部各个公司之间的资本互助，强强联合，通力合作、打造山西省煤炭企业合作发展的新模式。在与世界500强等战略合作伙伴开展资本合作，引进资金的同时，应借助战略投
资者的管理经验、先进技术和市场环境等优势，通过集团自身挖掘，实施煤炭企业之间的并购重组战略，进一步拓宽煤炭企业资本运营的渠道，提高资本运作的质量，实现煤炭企业资本运营的可持续发展。
【参考文献】
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资本经营论文范文2篇 资本经营论文范文一：国有资本经营预算会计基础论文 1收付实现制与权责发生制 收付实现制又可以称之为现金制，将现金的收入或者是付出作为界定，对费用与收入的发生进行详细记录。如果按照收付实现制来看，在现今收支的发生期间，就将其全部计入费用与收入，而忽略了是否有实质上的发生行为，虽然说以收付实现制作为会计基础具有较为客观的计算损益结果，但其缺点就在于无法将经营结果客观、公正的表达出来。权责发生制则是将应收、应付作为界定点，对本期的收入与费用进行盈亏计算，应用权责发生制作为会计基础的优点包括以下几个方面:首先，可以较为精准的对企业收入予以核算。将权责发生制作为会计基础，其收入的实现不是以实收款项而是以发生作为评价标准，只要发生了，就被自动划归为收入。其次，可以准确、全面的将应当担负的资本费用反映出来，并实现与本期收入相匹配。再次，对各期的收益都可以有效确定，将当期利润明确的反映出来。最后，可以为决策者提供过去已经发生的现金收付内容以及未来将要发生的现金信息。虽然说权责发生制的会计记录方法较为系统、复杂，但是它能够弥补收付实现制的缺点，客观、公正的将各期费用及盈利等方面的情况反映出来，也已经成为当前被大多数私营企业公认的一项原则。从其未来发展的动态来看，将权责发生制选定为会计
基础，正在向着公营及政府企业拓展。 2收付实现制应用在国有资本经营预算中的缺点 2.1混乱了收益性与资本性的支出 就资本性支出方面来说，收付实现制在现付日即将其记录为费用核销，那么在预算报表中，其支出的使用及年限等信息就不会被体现出来，这就直接导致收益性与资本性支出的混淆，危及国有资产规模与数量信息的真实性，失去对其有效的监管，另外也为不法分子私自挪用预算经费提供了可钻漏洞。 2.2各项内容的处理方法不恰当 以收付实现制作为会计基础，其预算收入只是将当年的实现数表达出来，而对于历年的收益结余情况并没有表达;对涉及的巨大产权转让或者是收入进行分期支付的，也只是将当前实际收回的数目予以反映，而缺乏对历年情况的反映;所涉及的国有资产运营支出方面，无法将资产的减值情况或者是折旧费用等如实反映出来，缺乏科学、合理的核算。 2.3与会计信息的可比性相违背 以国有资本经营预算为基础的收付实现制，会使国资委与企业之间的会计信息发生不对称的问题，直接导致会计信息失去了可比性的原则，不易于操作及控制。同时，选择收付实现制作为会计基础，无法将收支配比的情况客观的反映出来，无法将国有企业的运营情况及资金效益等情况通过会计信息展现出来，使国有资本所有者无法实现其应行使的监管职能。另外，由于国外发达国家已经在使用权责发生制作为会计基础，如若我国还是继续使用收付实现制，将无法实现与其他国家财务报告的公平比较。
摘要 煤是山西的主要资源，其相应的产业也是山西省的支柱产业。潞安集 团是山西五大煤炭集团之一，本文阐述了该大型煤矿企业资本运营的现状 以及存在的问题，通过对资本运营理论知识的初步学习，对潞安集团进行 研究，并提出若干完善措施。 关键词：煤矿资本运营措施 引言 煤炭产业是山西省国民经济发展的重要支柱产业。煤炭企业做好资本运营，是从战略上调整大型企业经济结构和布局的关键，也关系到实现中原崛起和全面建设小康社会的大局。潞安集团作为山西省五大煤炭集团之一，在省内拥有着举足轻重的作用，其资本运营的好坏，将对整个煤炭行业起到相当大的影响。 一、潞安集团资本运营的现状分析 （一）基本情况 潞安环能大股东潞安集团是山西五大煤炭集团之一，在全省国有企业中，潞安集团的总资产报酬率、成本费用利润率、全员劳动生产率、实现利润、净资产收益率等各项主要经济指标始终名列全省、全行业前列，一直都是省国资委考核评价的A类企业。目前，已形成潞安本部、武夏、忻州、临汾、晋中、潞安新疆六大矿区，并在国外探索整合开发美国、加拿大天然气及煤炭资源，新增煤炭储量320亿吨以上，按照亿吨级煤炭企业规模，可稳定生产200年以上，为打造“百年潞安”奠定了坚实基础。潞安在全国500强企业中排名137位，比2000年（潞安集团改制成立之时）前移了353位。 2001年7月23日，潞安环保能源股份公司挂牌。2002年，潞安环保能源股份公司股改上市大步流星奔“股海”，股份公司当年召开了首次股东大会，按8%的每股利率进行了红利分配。2003年，潞安矿业集团全面深入推进了股份公司上市工作。2008年，潞安集团在集团层面增资扩股，引进世界500强中的煤化工
资本运营论文 论文题目中国工商银行跨国并购分析学院管理学院 专业年级10级会计 姓名学号王凯109104141 指导教师张红侠 （2012年4月25日） 中国工商银行跨国并购分析
一﹑公司简介 中国工商银行，全称：中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited, ICBC)，成立于1984年，是中国最大的商业银行，是中国五大银行之首，世界五百强企业之一，上市公司，拥有中国最大的客户群。作为中国资产规模最大的商业银行，经过27年的改革发展，中国工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。2003年末资产总额约52,791亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产总和的近五分之一。截至2010年末，工商银行总资产134,586.22亿元左右，当前总市值14,344.70左右，居全球上市银行之首。 二﹑中国工商银行资本运营的背景及原因分析 随着全球金融市场的开放和国际化的深入，我国的金融服务业也不断地呈现出跨国界的趋势，其中一些具备实力和条件的国内商业银行，开始有实力可以向国际大银行迈进。其中，跨国并购这一行为都是实现这一目标和实现全球扩张战略的途径之一。对这些商业银行来说来说，跨国并购无疑是一条进入国际金融市场的快捷方式。 作为国有大银行之一的中国工商银行，早在成立之初，为发展国际业务，就开始与境外机构合资组建中外合资银行，进行了跨国经营的初步尝试。但随着我国对外开放的不断扩大，合资银行这种经营形式的局限性也越来越明显。为此，工商银行在对跨国经营发展战略积极推进的同时，按照有进有退、突出发展重点、优化资源配置的原则，
资本运营论文 姓名：
我国企业并购现状分析以及应对措施内容摘要：我国企业并购存在并购主体“双元化”、并购配套政策不完善、并购资金来源匮乏等外部制度不足和盲目追求规模扩张与经营多元化、受“强弱”并购模式影响深刻、财务并购弊端突出等内部操作不足。应采取提高企业并购市场化程度、建立健全企业并购的法律体系、发展培植企业并购的中介机构等宏观措施和提高横向并购的力度、注意企业并购后的整合、企业并购由财务型发展为战略型、推进企业并购“走出去”等微观措施，以改善我国企业并购的内外部环境。 关键词：企业并购，现状，措施 正文： 一、企业并购的理论基础 并购是一种重要的投资实现方式，企业并购可以获得企业所需要的产权及资产，实行一体化经营，从而达到规模经济，企业通过规模经济降低企业成本并取得规模经济，还会给企业带来制度的变迁，因而并购活动本身就具有战略意义的。 （一）企业并购的涵义 1、什么是“企业并购” 企业并购是企业合并与企业收购的合称。一般认为，企业合并是指两家或两家以上的企业，在相互自愿的基础上，依当事人所制定的契约关系，并根据法律所规定的法律程序及权利义务关系而归并为一家企业的行为;企业收购则是指一家企业通过收购其他企业的资产或股权从而取得其他企业的控制权的行为。从法律的角度，企业合并可分为新设合并和吸收合并两种情形，由于新设合并涉及的法律程序较为复杂而在实践中极少使用，一般的合并大都是吸收合并。狭义地比较，合并与收购的主要区别在于企业的收购并不需要将双方企业合并为一个法人主体，原企业仍然存续。广义上合井与收购除了在法律程序和财务处理上区别明显以外，并无根本的区别，收购也看成是广一义合并行为的一种，一般研究都习惯将合并与收购合在一起，即统称为“并购”。 2、企业并购的内涵 从企业并购的内涵来看，企业并购是一种产权交易行为，企业产权是以企业的财产所有权制度为基础而产生的一种权利关系，它源于企业出资人的财产所有权。企业产权交易就是各权利主体之间依据企业产权所做出的制度安排而进行的一种权利结构重新组合的行为，这种行为会导致企业控制权的运动。在交易过程中，一部分权利主体通过出让所拥有的控制权而获取相应的利益，另一部分权利主体则通过一定代价获取这部分控
浅谈企业资本运营的风险及风险的防范 金融122 朱梦佳 1212056
资本运营在给企业带来发展机遇的同时，也会给企业带来巨大的风险。发现资本运营活动中存在的风险，探讨风险防范的措施，对提高资本运营质量、增强企业的整体实力具有十分重要的意义。 有些因素所导致的不确定性是全局性的，属于宏观经济环境，而有些则是非全局性的，属于微观经济环境。所以我们把这写不确定性所诱发的风险归为宏观性风险和微观性风险两大类，这样的分类也可以为我们制定风险防范对策提供借鉴。 一、企业资本运营存在的风险 1、资本运营中的宏观性风险 （1）社会风险。社会风险是指由社会因素引起的资本经营风险。在资本运营中，不应该忽视异域文化、民族习俗等，应该在充分调查的基础上，注意对各种社会因素进行整合，避免企业的资本运营行为与其发生冲突，以保证经营活动的正常进行。 （2）政治风险。主要是企业的资本运营行为与政府的政策、指令、法律法规出现了违背或者抵触，从而引发的资本运营风险。所以说，任何资本运营活动都必须在国家政指令的规范下进行，必须受到法律法规的约束。 （3）经济风险。主要包括利率风险、购买力风险、市场风险。 （4）政策风险。整个国家的产业经济政策是动态的，随着政治、经济、社会等因素的变化，需作经常性调整。有些调整对资本运营有利，有些则不利，如随着政策的调整，已签订的合作意向可能被取消，
已立项的项目可能被搁置，已进人运营的项目可能被暂停等，这都会给资本运营的实施带来十分不利的影响。 （5）市场风险。市场经济是竞争经济，自由竞争条件下的市场 由于受经济盛衰、通货膨胀、利率高低等因素的影响而被动变化，从而产生风险。我国目前正处在市场机制建立阶段，可变因素较多，因而市场风险对资本运营的影响很大。如某一资本运营项目在立项时，其理论论证是可行的，但如果实施周期较长，期间会发生很多意想不到的影响因素，使市场行情发生重大变化，从而使得产品价格骤落，利润锐减，经济效益低下，反而使企业失去竞争优势。 2、资本运营中的微观性风险 （1）决策风险。由于资本运营决策者受主观意识的干扰和决策 水平的限制，往往对某一项目的复杂性和可变性估计不够，从而使得决策与实际有偏差而产生风险。这主要表现在两个方面:一是决策者 对产业未来发展趋势未能正确预见，在衰退产业中谋求资本集中，从而使资本价值在产业衰退中被侵蚀掉。二是决策者未能准确把握时机，过早或过迟地进行资本集中，从而不能充分发挥资本的效率。 （2）经营风险。是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过 程中出现失误而导致企业的盈利水平发生变化、投资者预期收益不稳定的风险。 （3）违约风险。主要是指企业在财务状况不佳的时候出现违约 或破产的可能性。企业不能按时充分的支付其债务，是技术意义上的破产，最终导致法律意义上的破产，出现资不抵债的情况。
资本运营论文范文2篇 资本运营论文范文一：国有资本运营公司内部审计意见 摘要：十八届三中全会对如何完善国有资产管理体制提出了明确的要求，要由过去的管资产为主向管资本为主转变。通过加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司。在改革试点期，企业的诸多管理制度也同时面临着巨大的转变[1]。本文在讲解国有资本运营公司性质及治理要求的基础上，重点对国有资本运营公司内部审计进行了详细的介绍和分析，最后结合工作阐述了自己对于内部审计的几点思考。 关键词：国有资本运营公司;公司治理;内部审计 一、绪论 1.研究背景党的十八届三中全会提出“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本投资运营公司”，为适应经济市场化改革不断深入的新形势，继续完善国有资产管理监管体制指明了方向。经过多年改革探索，经国务院国有企业改革领导小组研究决定开展国企改革“十项改革试点”，确定了国有资本运营公司试点企业，其主要职责是进行资本经营，而资产经营则由他们所投资的企业进行，这些企业要尽可能的进行公司化改造，对于自由竞争的行业主要向混合所有制的公司制企业转变。这一变化对于进一步完善国有资产管理体系有着极其重要的作用，同时也对国有资本运
营公司内部审计提出了新的课题。 2.研究意义在当前国有经济转型升级和布局优化的大背景下，如何推动实现监管国有资本，强化资本管理和资本运营，实现资本聚焦和保值增值成为了下一步国企改革的重点。完善公司治理结构，发挥国有资本运营公司的内部审计作用成为了实现国企改革目标的关键因素。基于以上问题，本文对国有资本运营公司以及公司治理及内部审计之间的关系进行了介绍，并对如何在国有资本运营公司的运作模式下发挥内部审计的作用，实现国有资产保值增值提出了自己的看法。 二、国有资本运营公司的概念 国有资本运营公司是国家授权经营国有资本的公司制企业，通过划拨现有国有企业股权组建的国有资本运营公司，即以资本营运为主、不投资实业的公司形式，营运的对象是持有的国有资本(股本)，包括国有企业的产权和公司制企业中国有股权，运作主要在资本市场，既可以在资本市场融资(发股票)，又可通过股权产权买卖来改善国有资本的分布结构和质量。公司运营强调资金的周转循环、追求资本在运动中增值，运作的形式多种多样，通过资本的运营，实现国有资本保值增值。国有资本运营公司是服务于国家战略目标的市场化专业化平台。以市场化手段服务于国家战略目标，主要目标是提升运营效率、提高国有资本回报;核心功能包括但不限于国有资本市场化运营的专业平台，依据授权对所出资企业履行出资人职责，推动国有资本布局结构调整;以财务性持股为主，提高流动性和运营效率，实现保值增值。 三、公司治理与内部审计的关系
国有企业资本运营研究 本文运用定性与定量研究相结合的方法，就我国国有企业资本运营问题作了具体深入的研究。论文从四个方面对国有企业资本运营问题进行了研究。第一章阐述了资本运营的含义，对有关资本运营的理论进行了分析评述，肯定了资本运营的积极作用，指出企业资本运营是多因素共同作用的动态过程。第二章回顾了国有企业改革历程，论述了国有企业开展资本运营的必要性，正是为了扩大规模、提高效益、充实企业资本金、调整产业结构、实现企业发展战略目标的需要等，才促使国有企业利用资本运营手段来壮大自身实力，增强竞争力，摆脱生存危机。 第三章对国有企业资本运营的实践进行了具体深入的分析，指出国有企业资本运营具有规模效应、结构效应、扭亏效应等积极作用，同时也指出资本运营并非是企业扭亏为盈的唯一出路，揭示了资本运营中存在的问题。指出资本运营既能给企业带来显著的效益，同时也潜伏着巨大的风险。最后，本文对推进国有企业资本运营的对策进行探讨。政府方面应侧重于通过行政手段、经济手段、法律手段使资本运营纳入一个有序的轨道，具体对策是：①积极发展资本市场； ②加强、完善中介机构的建设；③将国有企业资本运营同国有经济产业结构调整结合起来；④建立、完善社会保障体系。 企业方面应在明确资本运营目的的前提下，选择恰当的资本运营方式，主要包括：①财务性重组，通过债转股、分离、分立、产权拍卖与托管、破产、股份制改造、上市融资等一些方式优化资本结构；②经营性重组，主要是通过组合投资和企业并购等方式谋取投资报酬最大化。同时，企业进行资本运营要重视风险分析与防范，充分发挥资本市场的作用，始终以提高效率为目标，以生产经营为依托，正确处理坚持主业与多元化经营的关系。只有这样，才能充分发挥资本运营的应有作用。
经济管理系本科毕业论文 开题报告 论文题目：HW公司资本运营管理研究专业：财务管理 指导教师：赵佳 学生姓名：蔺千金 学号：01991301019 毕业时间：2017年6月 黑龙江工业学院教务处制
一、选题依据（目的、意义、国内外研究现状、学术准备情况、研究思路及方法） 1、目的、意义 目的： 自国有资产管理委员会成立以来，政府与国有企业委托代理的关系正在发生变化。国资委成立的目的在于减少政府对国有企业的政策干预，让市场这只无形的手发挥主导作用，这改变了原有的治理模式，改善了对国有资本运营的管理。近几年来，随着我国经济水平的不断提升，经济体制改革已成为趋势，市场竞争日益激烈，给企业带来机遇的同时，给企业资本运营中财务管理带来了一定的压力。因此，为了促进企业的发展，就要在此形势下，对资本运营财务管理有充分的认识，有针对性地采取对策，以发挥出促进社会主义市场经济繁荣发展的巨大作用。基于此，本文就企业资本运营中财务管理问题进行探究，并提出有效的对策，期盼提供给相关行业一些建议。国有资本运营公司是国家授权经营国有资本的公司制企业,通过划拨现有国有企业股权组建的国有资本运营公司,国有资本运营公司经营的是国有资产,因此其财务管理工作的重要性也就不言而喻。但是目前国际与国内经济市场波动很大,加之资本运营公司的运作方式和其他公司相比存在很大的差别,这就导致公司的运作难度很大,也更加体现出了其财务管理的重要性。只有加强对自身财务管理方式的掌控,找到财务管理工作的重点,才能够提升其财务管理质量。笔者从国有资本管理公司的财务管理特点出发,结合当前管理中存在的问题,提出适当的改进措施,为其提升财务管理质量、促进公司健康发展提供一些参考和借鉴。国有资本主要集中在自然垄断、重要资源的开采、公共产品等重要领域，在国民经济中起着重要的作用。目前在国有资本的运营中还存在一些问题，包括企业资金回笼困难、领导者对投资项目的审批力度不够等，这些问题导致国有资本运营效率低下。为提高国有资本运营的经济效益，文章提出了相应的措施。 意义： 首先，企业开展资本运营可实现其对自身经营规模的扩大，有利于规模经济的实现。资本运营要最大限度的支配和使用资本，以较少的资本调动支配更多的社会资本，为此企业不仅需合理的运用内部资源，通过企业内部资源的优化组合达到资本增值的作用，并且还运用收购、参股、控股等方式，实行资本的外部扩张，以此将企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置，从而促使资本集中和生产规模扩张，并最终形成规模经济和规模效益。 其次，资本运营可有利于企业产业结构的调整，为后者提供有效的资源支持。当前，随着市场经济的不断发展，企业的产业结构不断由低级向高级，由简单向复杂的方向转变，因此企业所面临的市场环境将越来越具有极大的不确定性。为此，企业应以市场为导向，不断调整自身的产业结构，力求在不断变化的市场竞争中获取更多的生存发展机会，增加其市场影响力和控制力，而资本运营正可以为企业借助市场高效率的调整优化产业结构指明方向。 第三，资本运营还可起到有效优化企业资本结构，降低其财务风险的目的。由于企业资本结构的构成主要由债务资本和权益资本两方面因素决定，因此这两者的构成比例也就决定了企业资本结构的合理性。虽然负债可为企业提供财务杠杆的有效作用，但过多的负债则会使企业陷入极高的财务风险漩涡之中。为此，企业应充分借助于资本运营，充分降低自身财务风险。 2、国内外研究现状 国外研究现状： 亚当·斯密论证了商业操作程序的分工对于资源利用的合理性，其结果是生产效率会大大增加；奥地利学派的熊彼特强调创新的重要性；迈克尔·波特认为运营效率指的是实行与竞争对手相似运营行为的能力；经济学家施蒂格勒指出：“纵观世界上著名的大企业大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式。通过资本兼并收购等资本运营手段而发展起来的，也几乎没有哪家是完全通过内部积累发展起来的。Juan Colina（2002）指出全面的营运资金管理计划包括收入管理、供应链管理和支出管理三个部分。Colina细化了营运资金管理，使营运资金管理扩展到公司经营的各个方面。Azhagaiah Ramachandran和Muralidha Janakiraman（2009）、Ali Uyar（2009）、
商业银行消费信贷的风险与防范对策 江汉大学文理学院 毕业论文 ( 设计 ) 开题报告 论文题目_资本运营及某某企业资本运营的案例分析 ______________________________________ (英文)_Capital operation and certain enterprise capital operation case analysis 部 (系) __商学部___________________ 专业____ 金融 _______________________ 姓名_____刘杰______________________ 学号____200801190111_______________________ 指导教师______曾凡全_____________________
一：所选论题的背景情况，包括该研究领域的发展概况 企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。可以预见，资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国加入WTO为背景，比较全面描述了国内外资本运营的现状，深入地剖析了存在的问题，提出了一些思路和对策，以及对于国外资本运营经验的借鉴和教训的吸取。 在研究领域发展方面，国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国，资本运营是一个经济学新概念，它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的，也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它是将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，以并购和重组为核心，以企业资本最大限度增值为目标，通过资本的有效运作，来促使企业快速发展的一种经营管理方式。资本运营概念虽然产生时间短，但随着中国资本市场发展，越来越多的企业正广泛地进行资本运营。事实证明，如何有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。正因为如此，资本运营课程在我国研究也比较热门。 二:本论题的现实指导意义 近年来,随着我国资本市场的建立和发展，资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前，许多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看，进行资本运营并不是一件简单的事情。同时，国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营，必须先去了解和认识资本运营。 本文就是针对上述现实，充分考虑到国内企业的实际情况，对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供依据和参考，具有一定的指导意义 三：本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究（论证）的基本思路 本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势，以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运营核心——并购的模式、动因、效应分析，并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例说明资本运营的过程及总结资本运营重点把握的要点和技巧。预期通过本文对整个资本运营在企业管理运营中的重要性、特点、操作、评价过程有一个深刻的认识，同时对资本运营中的发展提出自己的观点。 本文理论部分主要参考金融投资类、经济类报刊杂志；以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍；投资学教材与参考书和教学中老师对资本运营模式的总结与案例分析；另外，指导老师在研究过程中会提供较大量的参考资料。 四：本论文主要内容的基本结构安排 本文主要内容分为三块：第一部分为理论部分，主要介绍资本运营及其相关的概念、
我看资本运营 【摘要】资本运营是一个与公司经营有关的词，其主要是指企业通过资产重组、兼并收购、私募融资、股票上市、对外投资等手段来把自己做大做强，最终达到资产最大增值的目的。如果运用得当，则能起到事半功倍、快速将企业做大做强的作用，但不当的资本运营也会诱发企业管理危机或财务危机。 【关键词】资本运营；企业；治理 纵观当今世界大多数优秀企业的发展历程，资本运营在其中发挥了非常重要的作用。英博收购雪津、波音麦道合并、塔塔收购英荷克鲁斯钢铁集团、阿里巴巴并购雅虎中国、国美并购永乐、联想收购IBM等，资本运营的身影在各行各业中无处不在，已成为行业资源整合的必由之路。 一、资本运营的主要内容 在《资本运营与公司治理》这本书中我们一共学习了五篇内容。第一篇主要是介绍了一下基本理论知识，第二篇到第五篇分别具体介绍了企业改制与上市、资本的重组、风险投资和公司治理。 1、“基础理论”篇 这一篇分为两个部分，主要讲述一些资本运营的基本概念和理论知识。其中第一章“资本运营概论”介绍了资本的性质、具体构成和表现形式，在此基础上引出了资本运营的含义，并通过对资本运营的内容进行分类，指出资本运营的基本内容包括资本的筹集、资本的投入、资本的运动与增值、资本运营增值的分配等，同时分别介绍了资本运营的两种模式。第二章“企业与资本市场”介绍了资本运营的主体与市场环境，指出企业是资本运营的直接操作主体，而市场是企业进行资本运营的客观环境，并重点介绍了资本市场的构成与作用。 2、“企业改制与上市”篇 这一篇主要介绍了企业在资本运营过程中筹集资本的重要手段—发行股票与上市。企业要发行股票并上市，必须先进行改制，而企业改制的模式各有利
《公司资本运营》课程论文 云南云天化股份有限公司股份回购案例分析 院系：商学院 专业：会计 学号： 12005XXXXX 姓名： XXXX 指导教师： XXX 2014年10 月25 日
摘要：在中国的资本市场条件下，需要放开对上市公司股票回购业务的限制。但是，更为重要的事情是，制定一个完善的制度框架，以规范上市公司的股票回购问题，从而发挥股票回购的积极作用，限制其消极作用。在中国的制度约束下，实施股票回购仍然存在许多问题和障碍，没有充分发挥股票回购的经济功能。本文将选取云南云天化股份有限公司作为分析对象，详尽分析云天化进行股票回购的操作及动机，以及给其他公司带来的启示。 关键词：股份回购；动机理论；上司公司
Abstract：In China's capital market conditions, shares of listed companies need to let go of repurchase restrictions. But, more important thing is to develop a comprehensive institutional framework to regulate listed companies issue stock repurchases, and thus play an active role in the stock buyback to limit their negative effects. Constraints in the Chinese system, the stock repurchase are still many problems and obstacles, not fully the economic function of stock repurchases. This article will choose Yunnan yuntianhua listed company as the analysis object, and detailed analysis the company operation of the stock repurchase and motivation, and enlightenment to other company. Key words：stock repurchase；motivation theories；listed company
《公司资本运营》课程论文 我国上市公司资本结构优化问题分析 院系： 专业： 学号： 姓名： 指导教师： 2017年 5 月 4 日 【摘要】：根据我国上市公司资本结构具有资产负债率偏低、负债结构不合理、股权融资偏好等现状．分析了我国土市公司资本结构形成的原因．在此基础上．提
出了优化我国上市公司资本结构的对策建议。 【关键词】：上市公司；资本结构；影响因素；优化建议； 【Abstract】 according to the capital structure of listed companies in o ur country has the asset-liability ratio is low, unreasonable structure of de bt and equity financing preference. I land, are analyzed the causes of t he formation of corporate capital structure. On this basis, put forward th e countermeasures of optimizing the capital structure of listed compani es in our country. 【Keywords】: the listed company; Capital structure; Influencing factors; Optimization Suggestions; 一、上市公司资本结构的构成 （一）股权结构 一个股份公司是由不同的股东持有不同比例的股份组合而成的现代企业组织，股权结构就是股份公司总股本中不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股权结构可以从两方面来考察:一方面它有质的规定性，即考察持股主体(股东)的类型及其构成与持股比例;另一方面它有量的规定性，即考察公司股份分布的集中或分散状况。简单的定义，可以认为股权结构是由不同性质的股东及其持股比例构成的企业股权的分布状态 （二）债务结构 1.债务的所有者结构 按照负债资本的来源，债务所有者结构可以分为公开负债和非公开负债。公开负债指的是可以公开交易的各类公司债券，非公开负债指的是银行和非银行金融结构提供的贷款等不能公开交易的负债。 2. 债务期限结构 债务期限结构是指公司债务中长期负债和短期负债之间的比例关系。其中，长期负债指债务期限(即债务存续期)大于一年的负债，短期负债是指债务期限小于一年的负债。债务期限越长，由于未来还本付息的不确定性和风险大，债权人要求的利率越高。公司通过债务融资时，如果遵循债务期限与项目的生命周期相匹配的原则，可以降低债务融资成本，提高公司价值。 （三）负债权益比 负债权益比即负债水平，经常用资产负债率来表示，资产负债率=总负债/总
山钢重组日钢案例分析 院系：商学院 专业：工商管理 班级： 姓名： 学号： 任课教师：吕波 题目：山钢重组日钢案例提交论文时间：2012 年12 月15 日
山钢重组日钢案例分析 摘要：山钢与日钢重组合作日前最终签订协议，这被普遍解读为“国进民退”强制收购的标本，并被视作是违背了市场化原则。通过分析，山钢重组日钢并不是逆市场化的零和博弈，而是多方博弈共赢的结果。 关键词：山钢重组日钢，国进民退，利弊 一、案例背景简介： 2009年9月6日，在山东日照市，山东钢铁集团有限公司(以下简称山东钢铁)与民营企业日照钢铁控股集团有限公司(以下简称日照钢铁)签订资产重组与合作协议，民营日照钢铁由此成为国有山东钢铁旗下一个子公司。 山东钢铁集团是山东省属最大的国有独资企业,旗下主要子公司济钢、莱钢都是产能超过1000万吨的著名国企;日照钢铁作为民营企业，由河北民营企业家杜双华在2003年创办，过去几年发展迅猛，规模与效益不断攀升。已形成千万吨及产能，规模直逼济钢、莱钢。 山钢、日钢的重组协议一公开,立刻引起轩然大波。根据重组协议约定,双方以共同向山东钢铁集团日照有限公司增资的方式进行资产重组。山钢以现金出资,占67%的股权;日钢以其经评估后的净资产入股,占33%的股权。由于2009年上半年济钢和莱钢均报亏损,而作为民营企业的日钢却实现净利润18亿,所以颇有人为日钢抱不平,认为这个重组方案是典型的“拉郎配”,是“小鱼吃大鱼”。 这次重组，将诞生中国钢铁业的新巨头。根据2008年中国钢铁产量排名，重组日照钢铁后，山东钢铁的产量将超过2931万吨，仅排在上海宝钢和河北钢铁之后。在2009年公布的中国企业500强的钢铁企业中，重组后的山东钢铁集团营业收入将超过河北钢铁，跃居第2位。 二、重组方案要点及相关问题的分析 （一）重组方案特点及争论分析 1、“国进民退”：素有“印钞厂”之称的日钢作为一家民企，甘愿成为山钢的一家子公司,和人们过去见到的国企经营管理不善而被民企收购的路数完全不同,故而有“国进民退”的议论。 2、“亏损国企兼并赢利民企”：由于2009年上半年济钢和莱钢均报亏损,而作为民营企业的日钢却实现净利润18亿,所以颇有人为日钢抱不平,认为这个重组方案是典型的“拉郎配”,是“小鱼吃大鱼”。实际上,山钢今年上半年亏损的主要原因是消化高价协议矿石的结果,不过是阶段性亏损。随着高价矿石供应合同的到期,山钢也迅速摆脱亏损阴影。 3、股权比例：双方将采用共同向山东钢铁集团日照有限公司增资的方式进行重组，山钢以现金出资占67%的股权，日钢则以其经过评估的净资产入股，占33%的股权。 此次山钢之所以并购日钢67%的股权，是因为其余日钢股权已注入一家香港的上市公司———开源控股。此前，开源控股收购日钢资产是以2009年1月5日在联交所报收市价每股0.232港元的10倍以上溢价。这意味着，除了资产评估外，日钢的资产有了另一个公开的估值，这也是山钢本次重组日钢不得不考虑的一个因素。 4、过渡期租赁模式：重组方为日钢留出了三到五年（到新公司一期工程投产后为止）的过渡期租赁经营权作为预期回报。日钢将以租赁方式维持正常的生产管理,盈亏自负。日钢对此非常满意，日钢认为，这是一个兼顾各方面利益的成功模式，是这次特殊背景下重组的最佳方案。
课程设计(论文) 题目名称论我国企业跨国并购的现状及发展趋势课程名称资本运营理论与实务 学生姓名刘雪甜 学号1240104030 系、专业会计系、会计学 指导教师刘健喜 2015年10月28日
摘要 经济全球化和新一轮科技革命与产业革命浪潮汹涌澎湃，跨国并购活动的规模和影响越来越大。加入世界贸易组织（WTO）后，更使我国企业直面国际竞争。为了生存和发展，走出国门，打入国际市场是我国企业发展的必由之路。 随着我国经济的持续高速增长和国内市场的逐步开放，我国企业纷纷加快速度走出国门，走向世界，现在中国正在走入跨国并购时代。然而，在我国企业实施跨国并购的进程中，失败往往多于成功。是什么导致了我国企业并购的失败，文章系统地对我国企业并购中存在的主要问题进行了分析，以加强我国的企业对跨国并购中的各种问题的重视，从而采取针对性的积极措施，使我国企业的跨国并购趋向良好的状态发展。 关键词：跨国并购；资源短缺；核心竞争力
一、引言 相比于通过企业自身的发展逐步面向世界经济市场，跨国并购无疑是最迅速、最直接的国际化手段。但是，跨国并购让企业直接面临品牌整合、人员整合、文化整合、管理重塑等诸多问题。跨国并购由于其本身所具有的特征，正受到世界各国的普遍关注。如何运用好跨国并购这把“双刃剑”，无论是理论界还是企业界，都是值得深入思考和研究的课题。 二、跨国并购理论概述 1、跨国并购的概念 跨国并购（cross-border Merger and Acquisitions）是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。 2、跨国并购的形式 并购是企业兼并与收购的总称，即跨国并购有两种形式：兼并是指在市场竞争中占优势的企业购买另一家或多家企业的全部资产，合并重组成一家企业的行为。收购则指一家企业通过公开收购另一家企业一定数量或者全部的股份而获取该企业的全部资产或某项资产的所有权，或对企业的控制权。 3、跨国并购的发展史 经过19世纪末期以横向并购为特征的第一次并购浪潮、20世纪20年代以纵向并购为特征的第二次并购浪潮、20世纪50年代以混合并购为特征的第三次并购浪潮、20世纪80年代以金融杠杆并购为特征的第四次并购浪潮以及20世纪90年代以来的全球跨国并购浪潮，2001年以后，随着欧美国家经济增长速度的下降，以中国为代表的新兴市场企业逐渐在并购中扮演了更重要的角色。 三、跨国并购在我国的现状及发展 （一）1979-1987年我国企业跨国经营的萌芽时期 伴随着改革开放和中国经济的起步，一部分中国企业开始涉足跨国经营。中国企业的早期跨国经营以产品和原材料的进出口为主，逐步发展到在国外开设办事处和贸易中心等。在这一时期的早期，参与对外投资活动的企业不多，兴办的