本章学习重点
金融资产的概念
金融市场的概念及功能
金融市场的参与者
金融市场的发展趋势
1.1 金融资产和金融产品
1.1.1资产
资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。
根据有无物质形态，将资产分成两类：
实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。
无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。
1.1.2金融资产的概念
无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。
无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。1.1.3金融资产和实物资产的关系
1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。
2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。
3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。
4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。
5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。
1.1.4金融资产的三个特征
1、自身无价值，价格与其物质形态无关。
2、价值贮存。
3、流动性强于实物资产：不需要占有实物资产的物质形态就可以分享实物资产创造的财富收益。
1.1.5金融资产的种类
金融资产根据其具体形式可以分成四个大类：
1、信用货币（credit currency）：流动性最强的金融资产，是现代经济交换的基本媒介，也是用于衡量财富多少的基本标准。
2、股权类（equity）：代表对实物资产所有、控制权，以及与之相关的收益索取权。
3、债权债务类（debenture）：债权人向债务人让渡当前财富所有权及与之相关的一切权利，债务人同时做出在未来可确定时间向债权人偿本付息的承诺。
4、衍生类（derivatives）：利益双方就某事项的未来状况（比如某项资产的未来价格）达成合约，合约的价值由合约事项的未来变化情况决定（比如由合约到期时的实际资产价格水平决定利益双方的到期收益大小）
1.1.6金融产品和金融工具
金融产品（financial product）：金融产品是由金融机构设计与销售的金融资产，比如银行存单、货币市场基金等。
金融工具（financial instrument）：金融工具是由金融机构设计与销售，可以在市场流通转让的标准化金融产品。金融工具属于样式、内容和法律要件都经过严格标准化和规范统一的金融产品，它容易获得市场普遍接受，可以形成一个活跃的转让流通市场。金融工具也称为“证券（securities）”，比如股票、债券、期权等。
1.2 金融市场
1.2.1 金融市场的定义
金融市场（financial market）是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括如下三层含义：
1、它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所
2、它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系
3、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（利率、汇率及各种证券的价格）机制。
金融市场（financial market）与实物商品市场相比的特殊性在于：
1、交易的内容是以信用为基础的货币资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件让渡。而标示这种信用关系的载体就是金融资产。
2、交易的目的在于调剂资金余缺，实现货币资金的有效率分配。
3、在现代通讯手段完善的环境下，金融市场交易通常通过电信和计算机网络完成，是无形市场。
1.2.2 金融市场的类型
1.2.2.1依据期限划分：
货币市场（money market）：期限在一年以及一年以下金融工具交易形成的市场。
资本市场（capital market）：期限在一年以上的金融工具交易形成的市场。
货币市场和资本市场的主要区别：
1、期限差别：两个市场的金融工具以一年为界线进行区分。
2、作用：货币市场主要为短期资金融通提供平台，资本市场主要为企业扩大再生产和政府的公共基础设施建设融资提供场所。
3、风险收益特征：货币市场工具期限短，交易规模大，参与者主要是大型金融机构和政府部门，因此市场风险小，收益不高。资本市场工具则期限长，参与者众多，市场风险大，潜在收益高。
1.2.2.2按交易的性质与层次划分：
1、发行市场：发行市场也称为一级市场或者初级市场，是金融工具被创造并首次出售给其他投资者的场所。大规模的证券发行一般都需要有金融机构的参与，有法定资格的金融机构协助金融工具发行的方式称为证券承销（underwriting）。
2、流通市场：流通市场也称为二级市场或者次级市场，是证券在发行后，在投资者之间转让流通形成的市场。二级市场主要有两种形式，一种是有高度组织性，受到法律和政府部门监管的证券交易所（exchange）；另一种是证券交易所外投资者交易证券形成的场外市场，或者称为OTC市场。OTC市场组织性和受法律保护程度没有交易所市场那么高，其中组织程度较高的OTC市场主要由一些大型交易商来驱动交易，其行为受到特定的行业工会的监督。
1.2.2.3按市场微观结构划分：
1、直接搜寻市场：交易双方直接搜寻交易信息完成交易。
2、经纪人市场：由经纪人（broker）来搜寻交易信息并撮合交易，经纪人从中收取佣金（commission）。
3、交易商市场：具有资金和信息优势的金融机构作为交易商主动参与市场交易，在市场上同时买卖某几类金融工具，其利润来自于证券的买卖差价。
4、拍卖市场：交易者集中起来通过特定的报价系统（比如交易所报价系统）报出竞争性报价（买方出价越高越有竞争力，卖方出价越低越有竞争力），由报价系统根据“价格优先、时间优先”的原则来撮合交易。
1.2.2.4按交易的对象划分：
资金市场、外汇市场、衍生证券市场、保险市场和黄金市场
1.2.2.5按地域划分：
国内金融市场和国际金融市场
1.2.3 金融市场的功能
宏观功能：
1）聚敛功能：资金“蓄水池”
2）配置功能：资源配置、财富再分配、风险再分配
3）调节功能：政策作用
4）反映功能：国民经济的“晴雨表”和“气象站”
微观功能：
1）价值发现
2）提供流动机制
3）降低交易成本
1.3 金融市场的参与者
1.3.1 参与者的主要分类形式
基于供求地位：投资者和筹资者
基于交易策略：投机者、套期保值者、套利者
基于市场活动：金融机构和客户
投资（investment）：广义投资范指一切交易金融资产的行为，狭义投资是指专注金融资产内在价值的增长，以期获取长期收益的行为。
投机（speculation）：投机交易特指对不投资金融资产内在价值，而是利用对资产价
格涨跌预测来获取风险收益的交易方式。
套期保值（hedge）：在不同金融工具上同时进行相反交易以求整个交易组合的价值稳定的行为。
套利（arbitrage）：保证在任何情况下获取正报酬而没有负报酬的可能性的交易行为，也就是积极在市场上寻找“免费午餐”的交易行为。套利收益的往往也是通过在金融工具上同时进行相反交易来实现。
1.3.2 政府部门
在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。
1.3.3 工商企业
工商企业是仅次于政府部门的资金需求者，它们既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利；又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。
1.3.4 居民个人
个人一般是金融市场上的主要资金供应者。个人为了存集资金购买大件商品如住房、汽车等，或是留存资金以备急需、养老等，都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。因此，个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的增值。
1.3.5 金融中介
居民多样化的投资需求和企业、政府低成本的融资需求形成金融市场上供求关系的矛盾，金融中介的出现就是为了整合这种矛盾，降低交易成本和信用风险，提高市场效率。金融中介的服务主要有：
1、融资中介；
2、代理经纪；
3、自营交易；
4、证券承销和金融创新；
5、咨询和
管理。
1.3.6 中央银行
中央银行制定和执行货币政策，是发行的银行、银行的银行和国家的银行。
1.3.7 金融市场监管机构
为解决垄断、信息不对称、外部性等市场不完全引起的市场失灵，政府需要建立金融
市场监管机构承担监管义务：国家专设的监管机构对金融市场的监管属于外部监管；证券交易所和金融系统内各类行业性协会组织是金融市场的自律性监管机构。
1.4 金融市场发展的趋势
1.4.1 全球化
资本的逐利要求和金融中介对管制的规避促进了金融全球化；主要交易所的时差关系使得全球24小时不间断交易得以实现，局部动荡很容易被传递到世界各个市场。目前金融全球化的表现主要有：市场交易的国际化、市场参与者的国际化。
1.4.2 自由化
金融自由化的趋势是指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。
主要表现有：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制、对外汇管制的放松或解除、放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉（混业经营）、放宽或取消对银行的利率管制。
1.4.3 资产证券化和金融工程
资产证券化（securitization）：将不具有流动性的资产，主要是银行的各种抵押贷款，汇聚起来形成资产池。以此资产池为备付资产向金融市场发行债券，使其变为可流动的金融工具。
金融工程（financial engineering）：金融工程是一个包含金融经济学、金融分析方法、数学、数值运算与计算机科学的多学科领域（multi-disciplinary field），主要在于将社会科学的各种理论结合工程与数量方法应用于金融。金融工程广泛应用于证券投资、银行管理和风险管理等领域。
金融工程领域的问题一般以数理金融（mathematical finance）为理论基础建模，再通过计算金融（computational finance）验证并运用于实践，使用数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等工程技术方法来创造性解决问题。
数理金融：数理金融构成金融经济学的数理基础，主要研究金融市场的福利分配、不确定性下的资产配置，以及资产价格如何决定。
计算金融：计算金融运用计算仿真、数值方法和计算机模拟为金融交易与投资进行决策，或者是用于风险管理。计算金融主要目的在于为金融交易中的风险或者金融创新产品的价值提供较为精确的定量分析结果。
《金融市场学》重点难点指导 第一章总论 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对金融市场有一定的了解和认识，能对生活中所涉及的融资现象进行简单的分析。理解金融及金融市场的概念和构成要素，了解金融市场的分类，掌握金融市场的功能。 能力目标：有能力识别不同性质的金融市场，对投资方向具有初步的辨别能力。 教学重点：金融市场的概念、构成及功能。 教学难点：金融市场交易价格的含义及金融市场的功能。 第二章货币市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对货币市场的交易机制及可运用的货币市场工具有一定的了解和认识，能运用简单的货币市场工具从事短期投资与融资交易。了解货币市场的定义及其结构，掌握同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金市场等的基本交易原理。 能力目标：能够正确计算回购收益及损失，对一项投资决策的可行性进行判断。 教学重点：货币市场线性业务的特点，票据市场 教学难点：商业票据现值及收益率的测定 第三章资本市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对资本市场有一定的了解和认识，能够进行资本市场的实际操作。理解资本市场的概念及其组成部分、发行和运行的流程，了解股票、债券、证券投资基金的概念，明确股票、债券、证券投资基金的分类，掌握股票和债券的价值分析、证券投资基金的设立与运作。 教学重点：股票内在价值的计算，股票市场价格的计算方法 教学难点：股票、债券的价值分析，投资基金的运作及其规范 第四章外汇市场 教学目的与要求： 通过本章的学习，学生应对外汇市场有一定的了解和认识，系统地掌握和理解外汇市场
《金融市场学》习题答案 习题二答案： 1. b、e、f 2. 略 3. 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同： (1) 定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。 (2) 定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。 (3) 定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。 (4) 定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4. 回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB 设回购利率为x,则： 1，000，000×x×7/360=1556 解得：x=8% 回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有： (1) 用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。 (2) 回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。 (3) 交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。 (4) 货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。 5．贴现收益率为：[ (100-98.01) /100]×360/316=2.27% 真实年收益率为：[1+ (100-98.01) /98.01]365/316－1=2.35% 债券等价收益率为：[(100-98.01)/98.01] ×365/316=2.35% 6．平均收益率=2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12% 习题三答案 一、计算题 1．（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。 （2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。 2．（1）该委托将按最有利的限价卖出委托价格，即40.25美元成交。 （2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。 （3）我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘，意味着下跌风险较小。 相反，卖压较轻。 3．你原来在账户上的净值为15 000元。 （1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变； 若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。 （2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X，则X满足下式： （1000X-5000）/1000X=25% ：自己的 所以X=6.67元。 （3）此时X要满足下式： （1000X-10000）/1000X=25% 所以X=13.33元。 （4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。 若股价升到22元，则投资收益率为： （1000×22-5300-15000）/15000=11.33%：净盈利 若股价维持在20元，则投资收益率为： （1000×20-5300-15000）/15000=-2% 若股价跌到18元，则投资收益率为： （1000×18-5300-15000）/15000=-15.33% 投资收益率与股价变动的百分比的关系如下： 投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值－利率×所借资金/投资者原有净值4．你原来在账户上的净值为15 000元。 （1）若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%； 若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；
本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征
课程编号：033107 课程名称：《金融市场学》 《金融市场学》教学大纲 一、课程说明 课程性质：必修课 课程地位和作用：《金融市场学》是经济类专业，特别是金融专业的专业基础课程。本课程从市场运行的角度介绍金融市场的构成以及运作状况，力图为学生的专业学习构建起从一般理论到微观构成以及运行机制的桥梁，为后续课程如金融工程、衍生金融工具等打下基础。 本课程的前端课程为西方经济学、货币银行学等，后续课程包括金融工程、衍生金融工具等。 先修课程：西方经济学、货币银行学 授课对象：财务管理本科专业学生 学时：60学时 学分：4学分 二、学时分配表 章教学内容授课学时实践学时第一章金融市场导论 3 第二章货币市场 6 2 第三章债券市场 6 第四章股票市场 6 第五章外汇市场 6 2 第六章证券投资基金市场 3 第七章金融衍生工具市场 6 2 第八章利率及利率期限结构 6 第九章资本市场理论 3 第十章金融资产价值分析 6 第十一章金融市场监管 3 小计54 6 合计60 三、教学内容、目的和要求 教学目标：通过课堂理论学习、技能训练和社会实践活动，使学生掌握金融市场学的基本原理、工具和方法，树立金融市场的发展性概念，懂得运用金融市场学的基本原理、工具、方
法和过程进行金融实践，为后续专业课程的学习和成为一名合格的“财务管理专业”学生打好基础。 课程教学内容： 第一章金融市场导论 （一）教学目的与要求 要求学生通过本章学习，基本掌握金融市场的概念，金融市场的功能，金融市场的构成以及金融市场的发展趋势。 （二）教学内容 主要教学内容：金融市场的概念，金融市场的功能，金融市场的构成以及金融市场的发展趋势。 教学重点和难点：金融市场的地位、金融市场的功能、金融市场的类型以及金融市场的发展趋势。 第一节金融市场概述 一、金融资产及其与实物资产的差异 二、金融市场的定义 三、金融市场的产生和发展 四、金融市场的地位 五、金融市场的经济功能 第二节金融市场的主体与客体 一、金融市场的主体 二、金融市场的客体 第三节金融市场的构成与分类 一、按标的物划分 二、按金融资产的发行与流通特征划分 三、按市场微观结构划分 四、按地域划分 第四节金融市场中货币市场与资本市场的关系 一、货币市场与资本市场的区别 二、货币市场与资本市场的联系 三、反映货币市场与资本市场关系的资金渠道 第五节金融市场发展趋势 一、金融全球化 二、金融自由化 三、金融工程化 四、资产证券化 （三）教学方法与形式 采用课堂讲授，使用多媒体课件并结合课堂讨论的方式。 （四）教学时数 6学时 第二章货币市场 （一）教学目的与要求 要求学生通过本章学习，基本掌握货币市场的概念，货币市场的功能，货币市场的构成
金融市场学试题及答案 第一章金融市场概论 名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。 A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。 A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产 2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。 A．要素市场B．服务市场C．产品市场D．金融市场E．劳动力市场 3．金融市场的出现和存在必须解决好( ABD )。
金融市场学简介： 金融市场的历史 （一）西方发达国家历史 １、萌芽阶段 １3-14世纪，欧洲出现了商品集散地和贸易交易所，是证券交易所的前身。 最早的证券交易所1602年荷兰,阿姆斯特丹成立世界上第一个证券交易所。 17７3年，“乔纳森咖啡馆”成立,1802年伦敦证券交易所成立，前者是前身。 纽约证券所的前身是“汤迪咖啡馆”。 2、初步发展阶段 20世纪初,股份公司数量增多,资本主义由自由竞争过渡到垄断阶段,各类金融机构也获得了极大的发展。债券和股票的发行总额剧增。 3、停滞阶段 20世纪3０年代经济大萧条,各国金融市场日趋萧条。 １932年7月,道琼斯工业股票指数只有41点。 4、恢复发展阶段 二战后20世纪60年代,金融市场开始复苏。金融衍生工具大量产生,是与基础金融工具相对应的一个概念。建立在基础金融工具变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。 (二）中国的历史 １、旧中国的金融市场 1840年鸦片战争以后，外国银行进入中国，最早的证券是李鸿章的轮船招商局发行的股票和１8９4年户部发行的债券。清末,在上海出现了证券买卖活动，北洋政府1９1４年《证券交易法》 1918年,我国出现第一个证券交易所——北京交易所，上海、天津也相继成立交易所。 19２１年，发生信用风潮，９0%的交易所倒闭。 抗日战争白区曾一度恢复，但终因战争而日益萧条。 2、解放战争后80年代 84年,四大国有商业银行成立同业拆借市场 85年,全国范围内开展商业承兑汇票贴现业务。 88年，国库券开始上市流通。 84年,北京天桥百货公司发行定期三年的股票。随后上海飞乐音响发行不偿还股票，从而拉开了股票交易的序幕。 １990.1１上海交易所成立，1991.４深交所成立,标志股票市场的发展进入一个新阶段。 发行B股，H股，期货、粮食交易所等相继成立。
金融市场学-第一章--导论
本章学习重点 金融资产的概念 金融市场的概念及功能 金融市场的参与者 金融市场的发展趋势 1.1 金融资产和金融产品 1.1.1资产 资产（asset）是有价值的所有权。凭借这种所有权，所有人可以获得对未来财富的索取权（claim）。资产包括如下两个特征：资产存在未来的经济价值（这是资产的价值所在）；资产被特定主体控制（这决定了资产价值由谁实现）。 根据有无物质形态，将资产分成两类： 实物资产（real asset）：有形资产具有实体物质形态，能直接用于生产以创造未来财富，是社会财富的直接代表。 无形资产（intangible asset）：无形资产则是不具有实体形态的资产。 1.1.2金融资产的概念 无形资产中的专利、商誉等尽管不具备实体形态，但是企业能将其直接运用到生产过程
中创造财富，因此也被视为社会财富的直接代表。 无形资产中还有一类，其价值源自对企业或政府等单位的收入或财富的索取权，通常以凭证、收据、或其他交易合同形式表示。我们称之为金融资产，比如银行存款、贷款合约、债券、股票等资产，它们的未来收益完全由社会实体经济的财富创造能力来决定。 1.1.3金融资产和实物资产的关系 1、实物资产是社会财富的代表，可以直接用于生产消费，创造财富。 2、金融资产不是社会财富的直接代表，其的收益权来自于实物资产的财富创造能力，价值源于并依赖于实物资产的价值。 3、金融资产使得实物资产创造社会财富的能力有了流动性。 4、金融资产和实物资产在企业平衡表上容易区分。 5、金融资产的消除是通过一般的市场交易过程，实物资产则是通过事故或者自然损耗而逐渐消耗掉。 1.1.4金融资产的三个特征
第四章 本章重要概念 短期国库券国库券是政府发行的期限最短的一种债券, 是政府为筹措短期资金，解决财政需要而发行的短期融资债券。 商业票据商业票据（Commercial Paper）最初是商业信用的一种工具。其形式多为以出票人为付款人的本票，由出票人承诺在一定时间、地点，支付一定金额给收款人的票据，是出票人的债务凭证。现代意义上的商业票据是信誉良好的企业为了筹集资金，主要以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的债务凭证。或者说，是一种以融资为目的、直接向货币市场投资者发行的无担保的本票。 大额银行存单，大额可转让定期存单（简称CD）, 是银行接受客户大额存款后出具的凭证。该凭证可以在二级市场上进行转让，因而不同于其它银行定期存款。 回购协议回购协议（repurchase agreement）指证券的买卖双方签订协议，回购方约定在指定日期以约定价格购回证券的交易行为。 同业拆借同业拆借是指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。 货币市场共同基金共同基金是将众多的小额投资者的资金集中起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。 对于主要在货币市场上进行运作的，主要投资于货币市场各种短期证券，如国库券、商业票据、大额CD存单等工具的共同基金，则称为货币市场共同基金。 央行票据中央银行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。它由中央银行发行，商业银行持有，其直接作用是吸收商业银行部分流动性。 企业短期融资券，短期融资券是指具有法人资格的非金融企业，依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 1、了解短期国库券发行的目的，熟悉国外短期国库券发行的基本特点。 2、了解银行折扣收益率和有效年收益率的计算及两者的区别。PPT155 3、了解美式拍卖和荷兰式拍卖的概念。①美国式拍卖，是按价高者得的原则，按出价高低依次中标认购。②荷兰式拍卖，投标者统一按最低有效价格中标认购。 ◆4、掌握商业票据的概念、作用和优势。 5、掌握银行承兑汇票贴现利息的计算。课堂案例中,若贴现率为 3.6%,试计算贴现利息.PPT170 6、大额CD存单的主要特点和作用是什么？对我国银行业的改革有何意义？ 7、什么是回购交易？其实质是什么？有什么作用？回购交易是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上。债券经纪人向投资者临时出售一定的债券，同时签约在一定的时间内以稍
第一章金融市场概述 一、名词解释 金融市场金融市场主体金融市场客体金融工具 二、单选题 1。金融市场主体就是指（） A。金融工具 B。金融中介机构Ｃ．金融市场得交易者Ｄ。金融市场价格 2。金融市场得客体就是指金融市场得( ） Ａ．交易对象Ｂ.交易者 C.媒体 D.价格 3。金融市场首先形成于1７世纪得( ） Ａ.中国浙江一带Ｂ.美洲大陆 C．欧洲大陆D。日本 4．世界上最早得证券交易所就是（） Ａ．荷兰阿姆斯特丹证券交易所B。英国伦敦证券交易所 C.德国法兰克福证券交易所 D.美国纽约证券交易所 5。东印度公司就是世界上最早得股份公司,它就是由（)人出资组建得。 A．印度 B。美国 C.英国 D．荷兰与比利时 6．旧中国金融市场得雏形就是在( ）中叶以后出现在浙江一带得钱业市场。 A。明代B．唐代 C。宋代Ｄ.清代 7.我国历史上第一家证券交易所就是成立于1９１8年得（） A.上海华商证券交易所B。北京证券交易所 C。上海证券物品交易所 D．天津证券、华纱、粮食、皮毛交易股份有限公司 8．专门融通一年以内短期资金得场所称之为( ） Ａ。货币市场 B．资本市场 C．现货市场 D.期货市场 9．旧证券流通得市场称之为（） A.初级市场 B.次级市场 C。公开市场D．议价市场 １０。在金融市场上，买卖双方按成交协议签定合同，允许买卖双方在交付一定得保险费后,即取得在特定得时间内，按协议价格买进或卖出一定数量得证券得权利,这被称之为（) A。现货交易 B．期货交易Ｃ.期权交易 D。信用交易 11。在金融市场发达国家，许多未上市得证券或者不足一个成交批量得证券，也可以在市场进行交易，人们习惯于把这种市场称之为( ） A。店头市场 B。议价市场Ｃ。公开市场D。第四市场 12。机构投资者买卖双方直接联系成交得市场称之为( ） A．店头市场 B.议价市场 C．公开市场 D．第四市场 三、多选题 １.在西方发达国家，有价证券细分为:（） Ａ．商品证券 B.货币证券Ｃ.资本证券 D.政府证券 E．外汇 2。在下述对金融市场实施监管得机构中,属于辅助监管机构得有（ ) Ａ。中央银行 B.外汇管理委员会Ｃ.证券管理委员会 Ｄ.证券同业公会 E.证券交易所 3。我国金融市场得主要监管机构就是( ) A。中国证券监督管理委员会 B．中国人民银行C．中国证券业协会 D。中国保险监督管理委员会Ｅ。上海与深圳证券交易所 ４。在我国金融市场中，属于自律性得监管机构包括( ）
金融市场学作业1参考答案 （第一章~ 第三章） 一、名词解释： 1、金融衍生工具：又称金融衍生产品或衍生性金融商品，它是在基础性金融工具如股票、债券、 货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。 2、完美市场：是指在这个高超进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接 受者。 3货币经纪人又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中商商人。包 括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。 4票据是出票人依票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持 票人的一种文书凭证。 5债券是一种带有利息的负债凭证。 6基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。 7货币市场是指速效期限在一年以内的资金交易市场,又称为短期资金市场。 8资本市场又称长期资金市场,买卖中长期信用工具、实现较长时期资金融通的场所。 9初级市场是新证券发行的市场，又被称为一级市场。没有证券的发行，自然不会有证券的买卖和流通，初级市场的重要性不言自明。证券发行者与证券投资者的多少，是决定初级市场规模的直接因素。 10次级市场即旧证券流通的市场，通常又称二级市场。证券持有者需要资金，便可到次级市场出售变现。买卖双方的经常转换，使证券更具流动性，从而在社会范围内使资源得到充分利用。 二、单项选择 1-5dbbac 6-10bbdac 11-15cbacb 三、多项选择题 1ACD 2ABCE 3BCDE 4ACDE 5ADE 6BCD 7ABDE 8ACD 9ABCD 10BCD 11ACD 12DE 13ABC 14ABCDE 15ABCDE 四、判断题 1-5××√××6-10××√×√11-15×××√× 五、简答题 1．什么是金融市场，其具体内涵如何？ 金融市场，是指货币的借贷、各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。金融市场可以是有固定场所进行的各种融资活动，也可以是没有固定场所，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。 2．金融工具的特征及其相互关系？
华工金融市场学随堂练习 第一章金融市场导论 1.(单选题) 金融市场的客体是（）。 A.经纪人 B.交易商 C.金融工具 D.居民 参考答案：C ~ 2.(单选题) 属于非存款性金融机构的是（）。 A.投资基金 B.中央银行 C.政府部门 D.信用合作社 参考答案：A 3.(单选题) 货币市场的期限在（）。 A.一年以上 B.一年以下 C.两年以上 D.五年以内 ` 参考答案：B 4.(单选题) 公开市场与议价市场是按（）划分金融市场的。 A.标的物 B.区域 C.成交与定价方式 D.金融资产的发行和流通特征 参考答案：C … 5.(单选题) 金融管制放松所带来的影响是推动（）的原因之一。 A.金融自由化 B.资产证券化 C.金融工程化 D.金融全球化 参考答案：D 6.(单选题) 资金需求者将金融资产首次出售给资金的供应者所形成的交易市场称为（）。
A.发行市场 B.流通市场 C.外汇市场 D.货币市场 参考答案：A [ 第二章货币市场 1.(单选题) 同业拆借的拆款按（）计息。 A.日 B.月 C.季 D.年 参考答案：A ' 2.(单选题) 关于票据的票据行为，下列说法错误的是：（）。 A.票据行为包括出票、背书、承兑、保证、付款和追索 B.在我国，票据可以发生存在的全部票据行为 C.出票人在票据上记载"不得转让"字样的，票据不能转让 D.保证是票据债务人以外的任何第三人担保票据债务人履行债务的票据行为参考答案：B … 3.(单选题) 关于票据追索权的叙述正确的是：（）。 A.追索权的行使在票据到期之前 B.追索权的行使在票据到期之后 C.票据无追索权和B 参考答案：D 4.(单选题) 关于商业票据，下列说法正确的是：（）。 （ A.商业票据以贴现方式发行的短期无担保承诺凭证 B.美国的商业票据属汇票性质 C.英国的商业票据属本票性质 D.以上均正确
金融市场学试题及答案 金融市场学试题及答案?第一章金融市场概论名词解释1货币市场指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性以便随时将金融工具转换成现实的货币。2资本市场是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说资本市场包括两个部分一是银行中长期存贷款市场二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。3保险市场是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。4金融衍生工具是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。5完美市场是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。单项选择题1金融市场被称为国民经济的“晴雨表”这实际上指的就是金融市场的 D 。A分配功能B财富功能C流动性功能D反映功能2金融市场的宏观经济功能不包括B 。A分配功能B财富功能C 调节功能D反映功能3金融市场的配置功能不表现在 C 方面。A 资源的配置B财富的再分配C信息的再分配D风险的再分配4金融工具的收益有两种形式其中下列哪项收益形式与其他几项不同
D 。A利息B股息C红利D资本利得5一般来说B 不影响金融工具的安全性。A发行人的信用状况B金融工具的收益大小C 发行人的经营状况D金融工具本身的设计6金融市场按 D 划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A交易范围B交易方式C定价方式D交易对象7 B 是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。A市场交易频繁B市场交易量大C市场交易灵活D市场交易对象固定8 A 一般没有正式的组织其交易活动不是在特定的场所中集中开展而是通过电信网络形式完成。A 货币市场B资本市场C外汇市场D保险市场多项选择题1金融资产通常是指具有现实价格和未来估价且具有特定权利归属关系的金融工具的总称简言之是指以价值形态而存在的资产具体分为 BCD 。A现金资产B货币资产C债券资产D股权资产E基金资产2在经济体系中运作的市场基本类型有ACD 。A要素市场B 服务市场C产品市场D金融市场E劳动力市场3金融市场的出现和存在必须解决好ABD 。A金融资产的创造和分配B金融资产的流动性C金融资产的收益性D金融资产交易的便利E金融资产的安全性4金融市场交易活动按其性质大致可以分为ABCDE 。2 A筹资活动B投资活动C套期保值活动D套利活动E监管活动5金融市场按交易与定价方式可以分为ABCD 。A公开市场B议价市场C店头市场D第四市场E货币市场6金融市场按交割方式分为ABC 。A现货市场B期货市场C期权市场D初级市场E次级市场7金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起这些因素主要是ACDE 。A信贷B金融结构C完美而有效的市场D
第一章金融市场概论 名1、金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 名2、金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 3、金融市场的类型按标的物划分：（1）货币市场 （2）资本市场 （3）外汇市场 （4）黄金市场 （5）衍生市场 简4、金融市场的功能：（1）聚敛功能 （2）配置功能（导向） （3）调节功能 （4）调节功能 名5、资产证券化是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合， 以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 本章其余要点整理 1、（1）资本市场是金融市场的核心。 （2）金融市场是市场经济体系的核心。 三层含义：1）金融资产交易的有形和无形的场所 2）反映金融资产之间的供求关系 3）包含金融资产交易过程中所产生的运行机制 2、金融资产：（1）基础性金融资产：债务性资产、权益性资产 （2）衍生性金融资产：远期、期货、期权、互换。 3、金融5个基本要素： （1）资金供给者 （2）资金需求者 （3）中介机构 （4）投机者 （5）管理者 4、金融市场的主体：（五类主体的六种参与者） （1）政府部门 （2）工商企业 （3）居民个人 （4）存款性金融机构：商业银行、储蓄机构、信用合作社 （5）非存款性金融机构： 保险公司、养老基金 投资银行、投资基金 证券公司、消费金融公司 （6）中央银行：（央行三大法宝：公开市场业务、调整准备金率、再贴现）5、资产证券化趋势的原因： （1）金融管制的放松和金融创新的发展。 （2）国际债务危机的出现。 （3）现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件。 6、资产证券化的主要特点：将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
金融市场学 第一章金融市场概论 一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念 (1)金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。(它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的是价格机制) (2)金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。 分类：基础性金融资产(债务性资产和权益性资产)，衍生性金融资产(远期合约，期货，期权，互换合约等) (3)金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。 2金融市场的主体 (1)金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。这五类主体是由六类参与者构成：政府部门，工商企业, 居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。 (2)存款性金融机构：通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。 (商业银行，储蓄机构，信用合作社) 非存款性金融机构：通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金，并投资获利。(保险公司，养老基金，投资银行，投资基金) 二、金融市场的类型1按标的物划分 (1)货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。它的功能是保持金融资产的流动性。 (2)资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。主要包括: 银行中长期存贷款市场，有价证券市场。 货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金, 大多用于企业的创
金融市场学试题及答案 事故所造成的财产和人身损失的补偿以保险单和年金单的发行和转让为 具基础上派生出来的金融工具包括金融期货、金融期权、金融互换、金融 远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础主要功能在于 进行交易的成本接近或等于零所有的市场参与者都是价格的接受者。在这 个市场上任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制任由 称为国民经济的“晴雨表”这实际上指的就是金融市场的 能B 财富功能C 流动性功能 D 反映功能2金融市场的宏观经济功能不 说B 不影响金融工具的安全性。 A 发行人的信用状况 B 金融工具的收 分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 金融市场学试题及答案 第一章 金融市场概论 名词解释1货币市场指以 期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。 其主要功能是保 持金融工具的流动性以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2资本市场 是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。 般来 说资本市场包括两个部分一是银行中长期存贷款市场二是有价证券市场。 但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3保险市场是指从事因意外灾害 交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4金融衍生工具是在原生金融工 管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5完美市场是指在这个市场上 交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。 单项选择题1金融市场被 D 。A 分配功 包括B 。 A 分配功能 B 财富功能 C 调节功能 D 反映功能3金融市场 的配置功能不表现在 C 方面。 A 资源的配置 B 财富的再分配 C 信息的 再分配D 风险的再分配 4金融工具的收益有两种形式其中下列哪项收益 形式与其他几项不同 D 。A 利息B 股息C 红利D 资本利得5 一般来 益大小C 发行人的经营状况 D 金融工具本身的设计 6金融市场按 D 戈
金融市场概论 ?现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是: ?要素市场 ?产品市场 ?金融市场 本章框架 金融市场的概念及主体 金融市场的类型 金融市场的功能 金融市场的趋势 第一节金融市场的概念及主体 ?概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 三层含义： 金融资产进行交易的一个有形和无形的场所 反映金融资产之间的供求关系 包含金融资产交易过程中所产生的运行机制 金融资产 ?金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 ?划分： 基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产； 衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。 金融市场与要素市场和产品市场的差异 ?金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； ?金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金。 ?交易场所通常是无形的。 金融市场的主体 ?从动机看，金融市场的主体主要有投资者(投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 ?这五类主体是由如下六类参与者构成： （一）政府部门 ?中央政府与地方政府通常是资金的需求者，通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金。 ?政府部门同时也可能是资金的供应者。 ?不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加者，比如中东的主要石油出口国家。 ?不论是发展中国家还是发达国家，政府部门都是金融市场上的经济行为主体之一。 （二）工商企业 （三）居民个人 （四）存款性金融机构
（五）非存款性金融机构 （六）中央银行 第二节金融市场的类型 ?从多个角度对金融市场进行分类。 按标的物划分 按中介特征划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按有无固定场所划分 按地域划分 一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场 二、按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场 三、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场 四、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 五、按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 六、按地域划分：国内金融市场与国际金融市场 第三节金融市场的功能 第四节金融市场的趋势 通俗地了解一下资产证券化： 资产证券化趋势的原因 资产证券化趋势的影响 二、金融全球化 二、金融全球化:内容 二、金融全球化：原因 词义解读：滞胀 二、金融全球化：影响 有利影响： ?促进国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。 ?合理配置资产持有结构、利用套期保值技术为分散风险创造了条件。 ?为筹资者提供更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。 二、金融全球化：影响 不利影响： ?金融风险的控制显得更为复杂。
第一章金融市场概论 1.1 复习笔记 一、金融市场的概念及主体 1．金融市场的概念 （1）定义：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 （2）三层含义：①是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；②反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；③包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。 （3）与要素市场和产品市场的差异：①在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；②交易对象是一种特殊的商品即货币资金。货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值；③交易场所通常是无形的，通过电信及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。 2．金融市场的主体从动机看，金融市场的主体主要有投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 这五类主体是由如下六类参与者构成：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构和中央银行。其中存款性金融机构包括商业银行、储蓄机构和信用合作社，非存款性金融机构主要包括保险公司、养老基金、投资银行和投资基金。 二、金融市场的类型 1．按标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场 （1）货币市场 ①定义：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 ②功能：保持金融资产的流动性。 ③交易场所：货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电信方式联系进行的。 （2）资本市场 ①定义：期限在一年以上的金融资产交易的市场。 ②与货币市场之间的区别：第一，期限的差别；第二，作用不同。第三，风险程度不同。 （3）外汇市场 ①定义：以不同种货币计值的各种短期金融资产交易的市场。 ②功能：第一，通过外汇市场的外汇储备买卖和货币兑换业务，使各国间债权债务关系的货币清偿和资本的国际流动得以形成，实现购买力的国际转移；第二，外汇市场集中了各国政府、企业、公司等单位的闲置资金，并对国际贸易中的进出口商进行借贷融资，从而加速了国际资金周转，调剂了国际资金余缺；第三，外汇市场所拥有的发达的通信设施及手段，将世界各地的外汇交易主体联成一个网络，缩短了世界各地间的远程货币收付时间，提高了资金的使用效率；第四，进出口商利用市场中的远期外汇买卖业务，可有效地避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展；第五，外汇市场提供的各种外汇资金的供求信息及其价格动态，有助于各国政府和企业据以正确地进行有关决策。 （4）黄金市场 ①定义：集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 ②五大国际黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港。 （5）衍生工具市场 ①定义：各种衍生金融工具进行交易的市场。 ②衍生金融工具：指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。2．按中介机构特征划分 为直接金融市场与间接金融市场根据在资金融通中的中介机构特征来划分，可将金融市场分为直接金融市场和间接金融市场。 （1）直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或
第一章 1.现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是:要素市场、产品市场、金融市场 2.金融市场不一定是有形的，可能是无形的。 3.金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。三层含义：①金融资产进行交易的一个有形和无形的场所②反映金融资产之间的供求关系③包含金融资产交易过程中所产生的运行机制 4.金融资产：是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 5.金融市场的主体：从动机看，金融市场的主体主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 6. 金融市场的主体是由如下六类参与者构成： ①政府部门②工商企业③居民个人④存款性金融机构a商业银行 b储蓄机构（针对个人存款） c信用合作社⑤非存款性金融机构a保险公司 b养老基金 c投资银行 d投资基金。⑥中央银行 7.非存款性金融机构：非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。 8.中央银行的地位与职能： 特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。 职能：①中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。②中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。③一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。 9.金融市场的类型：按标的物划分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场。按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 10. 货币市场与资本市场的区别：（1）期限的差别。（2）作用的不同。（3）风险程度不同。 11. 公开市场与议价市场的区别： 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 第二章 1.同业拆借市场：同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货 币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 2. 同业拆借市场形成的根本原因：是存款准备金制度的确立。 3. 同业拆借的功能：同业拆借产生之初，主要是适应商业银行调整准备金的要求。但是，近年来，随着市场参与者由最初的商业银行扩展至所有金融机构，以及新型融资技术的引入，同业拆借市场的交易规模迅速扩张，其功能也随之发生了巨大变化。同业拆借市场已成为金融机构特别是商业银行进行资产负债管理的重要工具，也成为中央银行检测银根状况、进行金融调控的重要窗口。 4. 同业拆借市场的运作程序：因交易组织形式和拆借双方所处的地理位置不同而有所差异，具体可分为通过中介机构的同城拆借、不通过中介机构的同城拆借、通过中介结构的异地拆借、不通过中介结构的异地拆借。 5.LIBOR含义：同业拆借利率 6.上海银行间同业拆放利率情况：