财务管理典型例题
一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用
英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。）1．经营和资信状况良好的大公司发行的普通股股票是（ A ）。
A. 蓝筹股股票
B. 成长性股票
C.周期性股票
D.防守性股票
2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。
A、资金成本率
B、投资项目有效年限
C、原始投资额
D、投资项目的现金流量
3.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。
A、企业向职工支付工资
B、企业向股东支付股利
C、企业向债权人支付货款
D、企业向国家税务机关缴纳税款
4. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C）。
A.机会成本
B.管理成本
C.短缺成本
D.坏账成本（损失）
5企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C）
A．应收账款的管理成本 B．应收账款的坏账成本
C．应收账款的机会成本 D．应收账款的短缺成本
6..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是( )
A. 现值指数大于1
B.现值指数大于零
C. 现值指数小于零
D. 现值指数小于1
7.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。
A、15%
B、19%
C、17%
D、20%
⒏.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（C）。
A.只存在经营风险
B.经营风险大于财务风险
C. 同时存在经营风险和财务风险
D. 经营风险小于财务风险
⒐年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是( A )
A. 普通年金
B. 预付年金
C. 延期年金
D. 永续年金
⒑在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（D）。
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C. 低正常股利加额外股利政策
D. 固定股利支付率政策
11．某公司普通股每年股利额为2 元/ 股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10 ％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( B )
A. 18元
B. 20元
C. 16元
D.22 元
12．在EXCEL中，用来计算现值的函数是（C ）。
A.NPV函数
B. FV函数
C. PV函数
D.IRR函数
13．影响经营杠杆系数变动的因素不包括（D）。
A、销售价格
B、销售量
C、固定成本
D、固定利息
14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A. ）。
A. 留存利润成本B．债券成本C. 优先股成本 D.普通股成本
15. 某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额，
该项贷款的实际年利率是（）
A.7.28%
B. 8.89%
C. 9 %
D.10%
16下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（B）。
A.发行认股权证
B. 发行短期融资券
C. 发行可转换公司债券
D.授予管理层股份期权
17某投资项目原始投资额为400 万元，建设期为1 年，投产后1 至6 年每年现金流入量为80 万元，第7 至10 年每年现金流入量为50 万元，则该项目不包括建设期的投资回收期应是( )
A. 7 年
B.6 年
C. 5 年
D.4
二、多项选择题（下列各题中，有两个及以上符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用英文大写字母填入下表中.多答、少答、错答本题均不得分。每小题2分,共16分.）
⒈计算资金成本率时，需考虑所得税因素的有（AB）
A．长期债券成本率B．长期借款成本率
C．优先股成本率D．普通股成本率
⒉应收账款成本包括的主要项目有( ABC )
A．机会成本B．管理成本
C．坏账成本D．转换成本
⒊相对于普通股股东而言，优先股股股东可以优先行使的权利有（CD ）
A.优先认股权
B.优先表决权
C.优先分配股利权
D.优先分配剩余财产权
4．企业财务管理的主要内容有（ABCD ）
A.筹资管理
B. .收入和分配管理
C.投资管理
D.营运资金管理
⒌普通股股东的权利和义务有（CD ）
A.优先获得股利
B.优先分配剩余财产
C.享有公司的经营管理权
D.享有新股优先认股权
6．公司债券与股票相比较，其区别是（ABCD ）。
A、债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券
B、股票筹资风险较小，债券筹资风险较大
C、债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本
D、债券在剩余财产分配中优于股票
7．下列投资评价指标中，数值越大越好的有（ABC ）。
A、现值指数
B、净现值
C、投资收益率
D、投资回收期
8．对于资金时间价值的说法正确的有（ABC ）。
A、资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
B、资金的时间价值有单利计算和按复利计算两种形式
C、资金时间价值是资金在周转使用中产生的
D、一切资金都具有时间价值
9. 我国法律规定股份公司分派股利的形式有（BC）
A．财产股利B．股票股利
C．现金股利D．负债股利
10. 对企业进行财务分析的主要目的有（ABCD ）
A．评价企业偿债能力B．评价企业的资产管理水平
C．评价企业获利能力D．评价企业发展趋势
三、判断题（将你认为正确的命题用“○”表示，错误的命题用“×”表示。并将其“○或×”标记填入下表中。每题1分，共10分。）
1、以企业价值最大化比以股东财富最大化作为财务管理目标更科学。（○）
2、利用逐步测试法计算投资项目的内含报酬率时，若净现值为正，说明预计贴现率大于投资的内含报酬率，应调低贴现率再进行测算；（×）
3、资产的流动性越强，收益往往越强。×
4、筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（×）
5、在存货控制中,订货提前期的存在,对经济批量没有影响。（○）
6、根据我国有关规定，股票不得折价发行（○）
7、当市场利率等于票面利率时，债券按面值发行。（○）
8、假设所得税前资金成本是10%，某公司所得税为25%，则税后资本成本为12.5%。（×）
9、ABC法控制存货时，对A类存货应一般管理（×）。
10、某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为10元，当贴现率为13%时，其净现值为－20 元。该方案的内含报酬率为3%。 （×）。
11、联合杠杆是营业杠杆和财务杠杆的综合。因而联合杠杆系数等于营业杠杆系数与财务杠杆系数之和。（×）。
12、资本成本包括筹资费用和用资费用，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（○）综合题
1、某企业准备开发新产品，该产品的预期年收益率如下表所示：
有两个方案供选择。资料如下，用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。计算每一方案的期望收益; 标准离差; 标准离差率；作为一个谨慎的投资者，应选择哪一方案。
说明：如果所给资料是预期年收益率，相对指标，类似可计算。
答：甲投资方案:
期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（万元）
方差=（120–65）2 ×35%+(60-65)2 ×45% +(-20–65)2×20%=2515(万元)
标准离差=(2515)1/2= 50.15 （万元）
标准离差率= 50 / 65=0.77
乙投资方案：
期望值= 100×35%+65×45%+（-15）×20%=61.25(万元)
方差=(100- 61.25 )2 ×35%+（65-61.25）2 ×45%+(-15-61.25)2 × 20%
=1694.69(万元)
标准离差=（1694.69）1/2 = 41.17(万元)
标准离差率=41.17/61.25 = 0.67
决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。
2，某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%；[发行普通股筹资600万元，该公司股票β值为2，市场报酬率10%，无风险报酬率6% ]。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目？（不考虑资金的时间价值）
个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%
债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02%
优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42%
普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%
留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%
加权平均资金成本=
2.72%× 15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%
=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%
年投资收益率=248/2000=12.4%
资金成本13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。
[发行普通股筹资600万元，该公司股票β值为2，市场报酬率10%，无风险报酬率6%；普通股资金成本= 6%+2×（10%-6%）=14%]
3，某公司2008年销售商品12，000件，每件商品售价为240元，每件单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320，000元。该企业拥有总资产5，000，000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，主权资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为25%。分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益M（3）息税前利润EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL（10）预计下年度销售增长率20％，预测下期息前税前利润和每股收益
1、单位边际贡献m=240-180=60（元）
2、边际贡献总额M=12000×60 =720000（元）
3、息税前利润EBIT=720000–320000=400000 （元）
4、利润总额=息税前利润–利息=EBIT–I
=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）
5、净利润=利润总额（1–所得税率）=（EBIT–I）（1–T）
= 240000×（1- 25%）=180000（元）
6、普通股每股收益EPS =[（EBIT–I）（1–T）-D]/N
=[180000–0] /[( 5 000 000×60%×50% )/20]=180000/75000 =2.4 （元/股）
7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=1.8
8、财务杠杆系数DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=1.67
9、复合杠杆系数DCL =DOL×DFL=1.8×1.67=3.01
其中：普通股股数N= ( 5 000 000×60%×50% )/20=75000股
10、下期息前税前利润=本期息前税前利润×（1+DOL×销售增长率）
=400000×（1+1.8×20％）=544000（元）
每股收益=[544000-160000] ×（1-25%）÷75000=3.84元
4、企业目前投资A、B、C三种股票，它们的β系数分别为2.4 , 1.8 , 0.6它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%，股票市场的平均收益率为24%，国债的平均投资收益率为8%，分别计算1，组合β系数2，风险收益率3，投资收益率
（1）股票组合的β系数=Σ某股票β系数×某股票比重
=2.4×30%+1.8×50%+1.6×20%=0.72+0.90+0.12=1.74
（2）股票组合的风险收益率=组合β系数×（市场平均收益率–无风险收益率）
=1.74×（24%-8%）=1.74×16%=27.84%
（3）股票（必要）投资收益率=无风险收益率 + 组合β系数（市场平均收益率–无风险收益率）=8% + 1.74×（24%-8%）=8%+1.74×16%=35.84%
5、某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。甲材料单价20元/千克。要求计算：①每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？②经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？③最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？④经济订货量占用资金数？
①储存成本=6000/2×0.08 = 240（元）
进货费用=（720000/6000）×800=96000（元）
存货相关总成本 = 240 +96000 =96240（元）
②存货经济进货批量 = （2×720000×800 / 0.08 ）1 / 2 =120000（千克）
全年进货次数=720000/120000=6（次）
进货间隔时间（进货周期）= 360 / 6 =60（天）
③最低存货成本=（2×720000×800×0.08）1/2 =9600（元）
储存成本= 120000/2 × 0.08 = 4800（元）
进货费用=720000/120000*6 = 4800（元）
④经济订货量占用资金数=经济订货量÷2×单价=120000÷2×20=1200000元
说明：现金最佳持有量有关存货模型有类似结果。
6、企业向银行借入一笔1万元的款项，期限一年，银行提出下列条件供企业选择：A，年利率为10%（单利），利随本清。B，每半年复利一次，年利率为9%，利随本清。C，年利率为8%，但必须保持25%的补偿性余额。D，年利率为9.5%按贴现法付息。E，名义利率6%，分12个月等额还款。企业该选择何种方式取得借款？
答：求出各种情况下的实际利率：Ar=10% Br=（1+9%/2）2-1=9.20%
Cr=8%/(1-25%)=10.67% Dr=9.5%/(1-9.5%)=10.50% Er=6%×2=12% 应该选
择B条件。
7、某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10％，普通股50万股，每股市价10元，所得税率33％，现准备追加投资360万元，有两种筹资方式可供选择：
发行债券360万元，年利率12％；
发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。
要求：根据以上资料
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点的息税前利润
（2）若变动成本率为40%，固定成本60万元，求两种筹资方式的每股利润无差别点的销售收入。
（3）如果该公司预计销售收入为400万元，确定最佳筹资方案。
（4）确定案最佳筹资方案筹资后的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。
答案：
（1）设每股利润无差别点息税前利润为S，则
[(EBIT– 800×10% -360×12%) (1-30%)]/50= [(EBIT– 800×10%)×(1-30%)] / [50+30)]
求得： EBIT =195.2（万元）
（2）两种筹资方式的每股利润无差别点的销售收入S：
销售收入×（1－变动成本率）－固定成本=息税前利润
S×（1－40％）－60=195.2
解得S＝425.33万元
（3）如果该公司销售收入为400万元，应选择发行股票。（
（4）当收入为400万元时，EBIT＝400×（1－40％）－60＝180（万元）
经营杠杆系数＝400×（1－40％）÷180=3.70
财务杠杆系数＝EBIT/[EBIT－I]＝180/[180－80]＝1.8
总杠杆系数＝3.70×1.8＝6.66
8．某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元（付现成本+折旧）。
乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投资后，预计年营业收入170万元，年经营付现成本80万元。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率25%，设定折现率10%。要求：[（P/A10%,4）=3.170；（P/A10%,5）=3.791；（P/F,10%,5）=0.621（P/F,10%,7）=0.513;（P/A10%,2）=1.736;（P/A10%,6）=4.355] 计算最后结果小数点后保留四位小数）
（1）采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。
（2）如果两方案互斥，确定该企业应选择哪一投资方案。
8．解：（1）甲方案
年折旧额=（100-5）/5=19（万元）（流动资金不摊销）各年现金流量情况
NCF0= -150万元
NCF1-4=（90-60）（1-25%）+19=41.5（万元）
NCF5=营业现金流量+净残值+垫付的流动资金=41.5+5+50=96.5（万元）
NPV=41.5×（P/A10%,4）+96.5（P/F,10%,5）-150=41.5×3.170+96.5×0.621-150=41.4815（万元）
乙方案
年折旧额=[120-8]/5=22.4（万元）
无形资产摊销额=25/5=5（万元）
NCF0=-210（万元）
NCF1-2=0
NCF3-6=（170-80-22.4-5）（1-25%）+22.4+5=74.35（万元）
NCF7=74.35+65+8=147.35（万元）
NPV=147.35×（P/F,10%,7）+74.35×[（P/A10%,6）-（P/A10%,2）]-210=55.2（万元）=147.35×0.513 +74.35×[4.355-1.736] -210=60.3132（万元）
甲乙方案均为可行方案
（2）甲方案年均净现值=41.4815/（P/A10%,5）=41.4815/3.791=10.9421（万元）乙方案年均净现值=60.3132/（P/A,10%,7）=60.3132/4.868=12.3897（万元）
所以应选择乙方案
9.某公司有一投资项目，需要投资6 000元（5 400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2 000元，第二年为3 000元，第三年为5 000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。
假设公司适用的所得税率40%，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10%。
要求：
（1）计算确定该项目的年折旧额及每年税后现金流量；
（2）计算该项目的净现值；
（3）计算该项目的回收期；
（4）如果不考虑其他因素，你认为项目应否被接受？
9．解：（1）年折旧额=5 400
NCF1=（2 000-1 800）×（1-40%）+1 800=1 920元
NCF2=（3 000-1 800）×（1-40%）+1 800=2 500元
NCF3=（5 000-1 800）×（1-40%）+1 800+600=4 320元
（2）NPV=1 920（P/F，10%，1）+2 500（P/F，10%，2）+4 320（P/F，10%，3）-6 000 =1 920×0.909+2 520×0.526+4 320×0.751-6 000
=1 071.12元
(3) 回收期=2+1580/4320=2.37年
（4）作为独立投资项目，因为其NPV>0，所以该项目可接受。
10、5.某公司在2004年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。(计算过程至少保留小数点后4位,计算结果取整.此题4分)
要求:
(1)2004年1月1日的到期收益率是多少?
(2)假定2008年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时该债券的价值是多少？
(3)假定2008年1月1 日的市价为900元,此时购买该债券的到期收益率是多少？
(4)假定2006年1月1日的市场利率为12%,债券市价为950元,你是否购买该债券?
10答案:
(1)平价购入,到期收益率与票面利率相同,即10%.
(2)V=100/(1+8%)+1000/(1+8%)=1019(元)
(3)900=100/(1+i)+1000/(1+i); i=22% 或[ i=[（1000+100-900）]÷900=22%
(4) V=100/(1+12%)+ 100/(1+12%) 2+ 100/(1+12%)3 + 1000/(1+12%)3 =952(元),
因V大于市价,故应购买.
11、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。
要求：
（l）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
（2）代甲企业作出股票投资决策。
（1）计算M、N公司股票价值
11答案:
（1）计算M、N公司股票价值
M公司股票价值（VＭ）＝[0.15×（1+6%）]/（8%-6%）＝7.95（元）
N公司股票价值（VN）＝0.60/8%＝7.5（元）
（2）分析与决策
由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7．95元，故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7．50元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
五、简答题（每小题5分，共10分）
1、简述财务管理的原则
2、什么叫风险？风险与报酬之间有什么关系？
3、什么是资本成本？资本成本的作用有那哪些？
4、简述企业筹资的环境及其主要组成要素。
5、简述企业财务关系
6、简述经营风险与财务风险有何不同？
7、简述金融市场及其组成内容
8、简述每股股利与每股利润有何区别?
9、简述资金成本及其计量方法
10、什么财务分析？财务分析的作用是什么？
11、什么是股利政策？其内容有哪些？
12、债券筹资与股票筹资有何区别？
13、债券股票价值如何计算？
管理学院函授20**级会计学（本科）第二学期 财务管理试题（模拟一） 一、名词解释（每题5分，共20分） 1.财务管理： 2.财务预算:是指预算期与企业现金收支、经营成果和财务状况、现金流量状况有关的各种预算。 3.股利政策 4.财务风险：指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。 二、单项选择（在每题列出的多个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内，每题1分，共10分） 1.现代财务管理的最优目标是(D)。 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 C. 每股盈余最大化 D. 财富最大化 2.如果社会经济增长总体速度放慢,则对企业来说(Ｂ)。 A. 与企业无关 B. 企业成长机会减少 C. 更要保持企业的增长速度 D. 应进行多元化投资 3.在对变现能力指标的分析中,谁最关心速动比率的大小(Ｂ)。 A.企业投资者 B.短期债权人 C.长期债权人 D.税务部门 4.下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是(Ａ)。 A.资产净利率 B.净值报酬率 C.资产负债率 D.资产周转率 5.生产预算的主要内容有生产量、期初和期末产品存货以及(Ｄ)。 A.资金量 B.工时量 C.购货量 D.销售量 6.甲方案在三年中每年年初付款100元,乙方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时终值相差(Ａ)。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 7.债券发行价格的计算公式为：发行价格=（Ａ）。 A.n n t t )1()1(1市场利率面值市场利率年利息+++∑= B. ]) 1()1([ 1 n n t t 市场利率面值市场利率年利息+++∑= C. n n t t )1()1(1 市场利率面值市场利息年利息+-+∑= D. n n t t )1()1(1票面利率面值票面利率年利息+++∑= 8.收益性和风险性都较高的营运资本投资战略是(Ｃ)。
财务管理复习题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。） 1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（D ）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.股东财富最大化 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ C ）。A．时间价值率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率 4．相对于股票筹资而言，债券筹资的缺点是（B ）。 A．筹资速度慢 B．财务风险大C．筹资限制少D．筹资成本高 5．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ A ）。 A．留存收益成本B．债券成本C．长期借款成本D．普通股成本 6.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 7. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 8企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（ C ） A．应收账款的管理成本B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本D．应收账款的短缺成本 9..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是 ( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于 1 10.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% 11. 某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。 A. 14.68% B. 16.68% C. 17.32% D. 18.32% 13.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（）。 A.现金折扣率 B.折扣期 C.信用标准 D.信用期 14.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（）万元。 A.200 B.225 C.385 D.400 15.年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是 ( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 16在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（
练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）
A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风
第四章财务战略与预算 一、思考题 1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？ 答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。 2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。 （1）投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的
第一章绪论 第一节财务透视：从历史到现实 一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√） 二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段 四、关键名词 五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。 答：主要表现在以下几个方面： （1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。 （2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。 （3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。 （4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍 （5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。 第二节财务基本要素：资本 一、判断题 1.在资本的三个基本特征中，稀缺性是资本的内在属性，而增值性是资本的外在属性。
财务共享服务四大案例（图表详解）
来源：《首席财务官》杂志 作者： 日期：2013-06-28 编辑：admin5 友 打印 收藏 返回首页 发送给好
从 20 世纪 80 年代到现在，从美国通用、福特等大型制造企业到中国的领先企业，共享的理念和实践应用 已经在中国深刻蔓延。
文 / ACCA（特许公认会计师公会）、德勤 财务共享服务四大案例
案例一——宝钢：向管理要效益，标准化流程支持业务快速扩张
宝钢集团共享服务中心开始于 2009 年，首先在宝钢股份公司试点建立，一年后平 移至宝钢集团，同时为集团下分子公司提供会计核算等服务工作。共享中心设立的初 衷主要是由于 2009 年外围经济环境逐步恶化，对企业管理提出了更高的要求，宝钢集 团管理层明确了向管理要效率的需求，推动了一系列的管理变革，财务共享服务中心 项目是众多变革项目的其中之一。 秉承贯彻效率管理的理念，宝钢在财务管理领域推进了专业化的分工：总部财务 部负责策略的制定；业务财务人员则需要成为业务伙伴；而共享中心的定位则是专业 化、加强质量控制，成为效率提升的执行者。共享中心的主要管理目标也十分明确： 提升集团整体管控力度与水平；快速复制标准化的财务管理模式，支撑公司快速增长 扩张的需要；同时快速提升子公司管理水平。 目前共享服务中心人数为 235 人，支持宝钢集团钢铁主业的会计核算业务，覆盖 范围达到其 70%左右的收入，基本覆盖了钢铁主业的所有成员企业，覆盖以上海本地企 业为主的 68 家单位，也对外地企业提供服务，并为一家在香港和另外一家新加坡的公 司提供服务。 实际操作 作为集团财务部的一个重要组成部分，宝钢财务共享服务中心由以下八个小组构 成： 采购至付款室 销售至收款室
财务管理典型例题 一、单项选择题（下列各题中，只有一个是符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用 英文大写字母填入下表中。多答、不答、错答、本题均不得分。每题1分, 共15分。）1．经营和资信状况良好的大公司发行的普通股股票是（ A ）。 A. 蓝筹股股票 B. 成长性股票 C.周期性股票 D.防守性股票 2.下列各项中，不会对内部收益率有影响的是（A ）。 A、资金成本率 B、投资项目有效年限 C、原始投资额 D、投资项目的现金流量 3.下列经济活动中，体现企业与投资者之间财务关系的是（B ）。 A、企业向职工支付工资 B、企业向股东支付股利 C、企业向债权人支付货款 D、企业向国家税务机关缴纳税款 4. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（C）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本（损失） 5企业由于应收账款占用了资金而放弃的其他投资收益是（C） A．应收账款的管理成本 B．应收账款的坏账成本 C．应收账款的机会成本 D．应收账款的短缺成本 6..以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是( ) A. 现值指数大于1 B.现值指数大于零 C. 现值指数小于零 D. 现值指数小于1 7.一项资产组合的β系数为1.8，如果无风险收益率为10%，证券市场平均收益率为15%，那么该项资产组合的必要收益率为（）。 A、15% B、19% C、17% D、20% ⒏.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（C）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C. 同时存在经营风险和财务风险 D. 经营风险小于财务风险 ⒐年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是( A ) A. 普通年金 B. 预付年金 C. 延期年金 D. 永续年金 ⒑在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（D）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C. 低正常股利加额外股利政策 D. 固定股利支付率政策 11．某公司普通股每年股利额为2 元/ 股，假设投资者准备长期持有该公司股票，并要求得到10 ％的必要收益率，则该普通股的内在价值应是( B ) A. 18元 B. 20元 C. 16元 D.22 元 12．在EXCEL中，用来计算现值的函数是（C ）。 A.NPV函数 B. FV函数 C. PV函数 D.IRR函数 13．影响经营杠杆系数变动的因素不包括（D）。 A、销售价格 B、销售量 C、固定成本 D、固定利息 14．在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A. ）。 A. 留存利润成本B．债券成本C. 优先股成本 D.普通股成本 15. 某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额10%的补偿性余额， 该项贷款的实际年利率是（）
1.假设利民工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，希望在7 年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240000元。 要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 FV n= PV０· FVIF i,n =123600×FVIF 10%,7 =123600×1.949 =240896.4(元) 2.企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金 1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 已知：A=1000；i=5%；n=6，求：PV A=？ PV A n = A×PVIFA i，n = 1000×PVIFA5%，6 =1000×5.076 = 5076（元）
3. 某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12％。要求：试计算每年应还款多少? 由普通年金现值的计算公式可知： PV A n = A ·PVIFA i,n 500000= A ·PVIFA 12%,5 A=500000/ PVIFA 12%,5 =500000/3.605 =138705(元) 由以上计算可知，每年应还款138 705元。 4. RD 项目于2001年动工，由于施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。按每年利率6%计算，则10年收益于2001年年初的现值为： ()元220000 212.440000712.9400005 %,64000015%,640000=?-?=?-?PVIFA PVIFA
第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金
五、案例分析题（本大题共1小题，每小题22分） 1、R公司正考虑为它在德克萨斯州的工厂重置包装机。 （1）该公司目前正在使用的包装机每台账面价值为100万美元，并在今 后的5年中继续以直线法折旧，直到账面净值为零。工厂的工程师估计 老机器尚可使用10年。 （2）新机器每台购置价格为500万美元，在10年内以直线法折旧，直到 其账面净值为50万美元。每台新机器比旧机器每年可节约150万美元的 税前经营成本。 （3）R公司估计，每台旧包装能以25万美元的价格卖出。除了购置成本 以外，每台新机器还将发生60万美元的安装成本。其中50万美元要和购 置成本一样资本化，剩下的10万美元可立即费用化。 （4）因为新机器运行得比老机器快得多，所以企业要为每台新机器平 均增加3万美元的原材料库存。同时因为商业信用，应付账款将增加1万 美元。 （5）最后，管理人员相信尽管10年后新机器的账面净值为50万美元， 但可能只能以30万美元转让出去，届时还要发生4万美元的搬运和清理 费用。 （6）R公司的边际税率是40%，加权平均资本成本率为12%。 要求： （1）请说明在评价项目时，为什么不考虑旧机器的原始购置价格。 （2）计算重置包装机的税后增量现金流量。 （3）重置包装项目的净现值是多少？ （4）根据你的分析，你认为R公司是否应该重置包装机？并解释原因。 五、案例分析题 1、（1）旧机器的原始购置价格并没有参与计算，因为它是沉没成 本。它发生在过去，无论企业是否进行某个项目，前期资本支出的 发生已无法改变，因而对旧机器的重置决策没有影响。 （2）重置包装机的税后增量现金流量的计算过程见下表，由下表 可以得到重置包装机的税后增量现金流量。 计算表 单位：万美元 初始投资增量的计算： 新设备买价、资本化安装成本 ﹣550 费用化安装成本 ﹣10×0.6= ﹣6 净营运资本增加
财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1 、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A. 时间价值和投资风险 B. 投资报酬率和风险 C. 投资项目和资本结构 D. 资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A. 流动性越咼，其获利能力可能越咼 B. 流动性越高，其获利能力可能越低 C?流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A. 股东和经营者之间的关系 B. 股东和债权人之间的关系 C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A. 报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）
A. 代表了投资大众对公司价值的客观评价 B. 反映了资本与获利之间的关系 C?反映了每股盈余的大小和取得的时间 D.它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑风险因素 C. 只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D. 只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E. 没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，禾U润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？
XX大型企业集团财务管理咨询案例 (分享) 所属行业:工程行业 所属领域:财务管理 企业性质:企业集团 一、项目背景 某大型企业集团创始于1988年，刚成立时公司只有十几个人，是单一为油田服务的劳务性企业。经过多年的发展，目前公司已经成为总资产26亿元，集机电、化工、建筑安装、房地产于一身的大型企业集团。2003年，该集团公司对集团的发展战略进行了一次系统的策划，明确了公司的发展方向和目标，提出要将企业做大、做强、并最终使企业能够持续发展的战略目标。 2005年该集团为了更有效地实施战略，又对集团公司管理模式进行了重大变革，原来集团直接管理下属将近二十个二级单位，管理幅度过宽，无法针对各个二级单位的业务特点，实施有针对性的管理，变革后，将业务相同的二级单位合并成一个专业公司，最后整合成机电、化工、建安、房地产、微电子、轮胎五大专业子公司。 集团管理模式变了，急需建立更为规范的母子公司管理模式，同时集团公司领导层也需要更为有效的管理工具对各子公司实施管理，因此该集团再一次聘请了XX管理咨询公司，希望借助XX管理咨询公司在财务内控及预算管理方面的咨询经验，帮助客户建立科学的、可操作的内控流程及全面预算管理体系。 二、分析诊断 XX管理咨询公司项目组进驻客户公司以后，对该集团现有管理模式进行了深入的了解，访谈了数十位中高层领导干部，同时对各个业务模块的销售、生产、采购流程进行了详细现场调研和访谈。经过深入的调查研究，XX项目组认为该集团在财务内控及预算管理方面存在下述核心问题： 首先，该集团大部分业务操作缺乏规范的流程，主要是依据习惯或各自的经验进行，没有相关的制度规定或流程描述，这使员工在执行过程中不能清晰的了解操作流程，同时也致使财务部门在审核时不能确定是否经由适当的部门实施和是否经过适当的审批 程序。 其次，制度缺失情况严重，现有财务内控方面的制度主要是针对某一问题的临时性规定，很不系统，而且大部分没有也没有得到有效贯彻，缺乏一些最基本的财务管理制度，比如货币资金管理制度、固定资产管理制度、低值易耗品管理制度、投资管理制度、成本管理制度等。 第三，该集团以前从来没有实施过预算管理，公司整个经营严重缺乏计划性，由于没有预算管理，因此没有办法对各个下属单位进行有效监督和控制，同时无法对各级领导实行分级授权，导致公司权力高度集中于公司总裁，既降低了公司运转效率，也使公司总裁陷于日常事务性签字，而没有时间精力关注于更重要的方面。
某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利），则到期企业可获得本利和共为多少元？ 答：F =P（1+i×n） =2500×1000×(1+6.5%×5) =2500000×1.3250= 3312500(元) 1，某债券还有3年到期，到期的本利和为156.24元，该债券的年收益率8%，则目前的价格为多少元？ 答：P = F*（P/F,i,n） =156.24 / (1+8%)3 =156.24 / 1.26=124（元） 2，企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？ 答：F =P（F/P，i,n） =1280000×(F/P,12%,8) =1280000×2.4760=3169280 （元） 3，某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，期末一次返还，则在投保收益率为8%的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金2 5年后可得到多少现金？ 答：（1）F =A×（F/A，i ,n） =2400×( F/A, 8%, 25) =2400×73.106=175454.40（元） （2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1] =2400×[（F/A，8%，25+1）-1] =2400×（79.954-1）=189489.60(元) 4，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司要求的投资收益率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？ 答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）] =320000×[1 /（ P/A，16%，8）] =320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） (2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1] =320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1] =320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元） 5，某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？ 答：A付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ] =80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056（元） B付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）—（P/A，14%，2）] =132000×[4.2882–1.6467]=348678（元） C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
信息管理与知识管理典型例题讲解 1.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 2.共享行为的产生与行为的效果取决于多种因素乃至人们的心理活动过程，（）可以解决分享行为中的许多心理因素及社会影响。 3.从总体来看，目前的信息管理正处（）阶段。 4.知识员工最主要的特点是（）。 5.从数量上来讲，是知识员工的主体，从职业发展角度来看，这是知识员工职业发展的起点的知识员工类型是（）。 6.人类在经历了原始经济、农业经济和工业经济三个阶段后，目前正进入第四个阶段——（），一种全新的经济形态时代。 1.对信息管理而言， ( )是人类信息活动产生和发展的源动力，信息需求的不断变化和 增长与社会信息稀缺的矛盾是信息管理产生的内在机制，这是信息管理的实质所在。 2.（）就是从事信息分析，运用专门的专业或技术去解决问题、提出想法，以及创造新产品和服务的工作。 3.下列不属于信息收集的特点（） 4.信息管理的核心技术是（） 5.下列不属于信息的空间状态（） 6.从网络信息服务的深度来看，网络信息服务可以分 1.知识管理与信息管理的关系的（）观点是指，知识管理在历史上曾被视为信息管理的一个阶段，近年来才从信息管理中孵化出来，成为一个新的管理领域。 2.着名的Delicious就是一项叫做社会化书签的网络服务。截至2008年8月，美味书签已经拥有（）万注册用户和160万的URL书签。 3.激励的最终目的是（） 4.经济的全球一体化是知识管理出现的（） 5.存储介质看，磁介质和光介质出现之后，信息的记录和传播越来越（） 6.下列不属于信息的作用的选项（） 1.社会的信息化和社会化信息网络的发展从几方面影响着各类用户的信息需求。（） 2.个性化信息服务的根本就是“（）”，根据不同用户的行为、兴趣、爱好和习惯，为用户搜索、组织、选择、推荐更具针对性的信息服务。 3.丰田的案例表明：加入( )的供应商确实能够更快地获取知识和信息，从而促动了生产水平和能力的提高。 4.不属于信息资源管理的形成与发展需具备三个条件（） 5.下列不属于文献性的信息是（） 6.下列不属于（）职业特点划分的
一、论述题： 1．试述财务管理目标的最佳选择。 2．试述股份制企业常用的股利分配政策及其适用条件。 二、计算分析题 1．某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案： （1）立即付全部款项共计20万元； （2）从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束； （3）第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？ 2.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； 二是全部按面值发行债券：债券利率为10%； 三是发行优先股300万元，股息率为12%。 要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润； （2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。 3.K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为 2.0、1.5、0.5；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。 要求： （1）计算原证券组合的β系数； （2）判断原证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买； （3）判断新证券组合的收益率达到多少时，投资者才会愿意购买。 4.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求： （1）计算项目计算期内各年的净现金流量； （2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数； （3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。 全部答案如下 一、论述题： 1．试述财务管理目标的最佳选择。
Fundamentals of Corporate Finance MINI—CASE Cash Flows and Financial Statements at Sunset Boards, Inc. Sunset Boards is a small company that manufactures and sells surfboards in Malibu. Tad marks, the founder of the company, is in charge of the design and sale of the surfboards, but his background is in surfing, not business,. As a result, the company financial records are not well maintained. The initial investment in Sunset Boards was provided by Tad and his friends and family. Since the initial investment was relatively small, and the company has only made surfboards for its own store, the investor have not required detailed financial statements from Tad. But, thanks to word of mouth among professional surfers, sales have picked up recently, and Tad is considering a major expansion. His plans include opening another surfboard store in Hawaii, as well as supplying his “sticks”(surfer lingo for boards) to other sellers. Tad’s expansion plans require a significant investment, which he plans to finance with a combination of additional funds from outsiders plus some money borrowed from banks. Naturally, the new investors and creditors require more organized and detailed financial statements than Tad has previously prepared. At the urging of his investors, Tad has hired financial analyst Christina Wolfe to evaluate the performance of the company over the past year. After rooting through old bank statements, sales receipts, tax returns, and other records, Christina has assembled the following information: 20042005 Cost of goods sold 84310 106450 Cash 12165 18380 Depreciation 23800 26900 Interest expense 5180 5930 Selling and administrative expense 16580 21640 Accounts payable 21500 24350 Fixed assets 105000 134000 Sales 165390 201600 Accounts receivable 8620 11182 Notes payable 9800 10700 Long term debt 53000 61000 Inventory 18140 24894 New equity 0 10000
【例·计算题】某企业准备投资开发新产品，现有甲、乙两个方案可供 要求： （1）计算甲乙两个方案的预期收益率的期望值 （2）计算甲乙两个方案预期收益率的标准差 （3）计算甲乙两个方案预期收益率的变化系数
【答案】 （1）预期收益率的期望值分别为： 甲方案收益率的期望值=32%×0.4+17%×0.4+（-3%）×0.2=19% 乙方案收益率的期望值=40%×0.4+15%×0.4+（-15%）×0.2=19% （2）预期收益率的标准差分别为： （3）预期收益率的变化系数分别为： 甲方案变化系数=12.88%/19%=67.79% 乙方案变化系数=20.35%/19%=107.11%
【例】样本方差和样本标准差的计算 已知某公司过去5年的报酬率的历史数据，计算报酬率的预期值、方
【答案】 报酬率的预期值=[40%+（-10%）+35%+（-5%）+15%]/5＝15% 报酬率的方差= =0.05125 报酬率的标准差＝＝22.64%
要求： （1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差； （2）计算股票A和股票B收益率的相关系数； （3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？ 【答案】 （1）股票的平均收益率即为各年度收益率的简单算术平均数。A股票平均收益率=（26%+11%+15%+27%+21%+32%）/6=22% B股票平均收益率=（13%+21%+27%+41%+22%+32%）/6=26%
A股票标准差===7.90% B股票标准差===9.72% （2）A、B股票的相关系数= ==0.35 （3）组合的期望收益率是以投资比例为权数，各股票的平均收益率的加权平均数。 投资组合期望收益率=22%×0.4+26%×0.6=24.4% 投资组合的标准差= =[0.4×0.4×（7.90%）2+0.6×O.6×（9.72%）2+2×0.4×0.6×0.35×7.90%×9.72%]1/2 =7.54% 【例题】A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。 A.最小方差组合是全部投资于A证券 B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券 C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合
<财务管理>典型计算题及答案 财务管理典型计算题类型举例 1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。此项贷款的年复利率为8％，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？ 2.某人准备购买一套住房,他必须现在支付15万元现金,以后在10年内每年年末支付1.5万元,若以年复利率5％计,则这套住房现价多少?(5分) 3、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4％，筹资费用率为3.5％，该企业所得税率为33％。该企业的加权平均资金成本为多少？（7分） 4、华丰公司现有资金200万元,其中债券100万元(年利率10％),普通股100万元(10万股,每股面值1元,发行价10元,今年股利1元/股,以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。所得税率30％。计算企业增资后：（1）各种资金占总资金的比重。（2）各种资金的成本。（3）加权资金成本。
5、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10％，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33％。计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长15％，则每股收益增加多少？ 6、华丰公司只生产一种产品,每生产一件该产品需A零件12个,假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元,每个零件的年储存保管费用为1元.（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少?（3）每年订货多少次最经济合理? 7、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5年，其各年年末产生的现金流量预测如下： 现金流量单位：万元 年份 1 2 3 4 5 现金流量 8 12 12 12 12 若贴现率为10％，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。 8、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。 甲方案：投资总额1000万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入500万元，第二年初投入500万元。第二年建成并投产，投产后每年税后利润100万元，项目建成后可用9年，