国债期货市场、应用与定价
章节测试：B A C B
B C B
A C C A A
B
C A 课程测试： B C A B C
B C B C A
国债期货的定价机制与基差交易研究 永安研究院金融期货部 赵晶 在前述文章中，我们探讨了转换因子及CTD券等国债期货的基础概念，本文将重点梳理如何对国债期货定价以及基差交易的相应理论及策略。与大多数商品期货类似，国债期货的目前现有的对冲套利策略也分为期现套利及跨期套利两大部分。但是由于其合约设计的特殊性及复杂性，其套利方式又不同于一般的商品套利，这一点在基差交易方面体现的尤为明显。 一、国债期货的定价机制 在对国债期货的套利策略展开论述之前，首先来了解其定价机制。与股指期货类似，国债期货同样可通过持有成本理论，求得其理论价格，即有以下公式成立。 国债期货理论价格 CTD券净价 持有现券的成本 持有现券的收益 CTD券的转换因子 具体来说，可通过以下方法计算其理论价格。 F P AI 1 r t365 ∑C 1 r t 365 AI 其中： （1）P是CTD券的净价； （2）AI 是CTD券在初始时刻的应计利息；
（3）AI 是CTD券在交割日时的应计利息； （4）C 是第i次收到的票息； （5）n是从初始时刻到交割日付息的次数； （6）t是从初始时刻到交割日的天数； （7）r是回购利率； （8）CF是CTD券的转换因子； t 是收到第i次票息后到交割日的天数。 有了上述理论价格之后，既可以构建国债期货的套利区间，从而进行期现套利。 图1：国债期货期现套利区间 资料来源：永安期货研究院 但是现实中的国债期货基差交易并非如此简单。事实上由于期货价格中还隐含了期权价值，因而运用持有成本理论进行期现套利会存在一定程度的误差。在下一部分中，我们将详细分析基差的概念、影响CTD券转换的主要因素等问题，
关于国债期货实物交割业务的设计报告 公司标准化编码 [QQX96QT-XQQB89Q8-NQQJ6Q8-MQM9N]
关于国债期货实物交割业务的设计报告 为加强防范交割风险，中金所国债期货将采用滚动交割制度。自交割月第一个交易日至最后交易日的前一个交易日，持有交割月合约的卖方主动提出交割申请，交易所按照一定规则选取买方进入交割。最后交易日闭市后，同一客户所持有的该交割月合约买卖持仓相对应部分自动平仓后，剩余未平仓交割合约自动进入交割程序。 国债期货交割过程中需要债券托管机构配合进行债券过户。目前，我国国债托管机构包括中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中证登”）。前期，我所在与中债登、中证登就国债期货实物交割业务进行全面沟通和交流的基础上，制定了一整套完善的国债期货实物交割业务规则体系。 一、国债期货实物交割总体设计 1、可交割国债范围 国债期货合约的可交割国债标准将在国债期货标准合约表中进行规定。根据目前5年期国债期货合约规格的设计方案，5年期国债期货合约的可交割国债标准为在交割月第一个自然日剩余期限为4-7年的固定利率国债。 目前记账式国债都是跨市场发行，可在银行间债券市场、交易所市场、商业银行记账式国债柜台市场进行交易
结算和托管。国债期货可交割国债的范围暂定为前两个市场托管的记账式国债。由于柜台市场托管国债规模很小，其国债暂不列入可交割国债范围。 2、可交割国债标准和信息发布 借鉴境外国债期货市场的做法，中金所于每次合约上市时，根据可交割国债标准确定交割国债的具体品种，并向全市场公布一篮子可交割券。因国债发行等原因导致可交割国债具体品种发生变动的，中金所将决定并及时向全市场公布新的可交割国债品种。 3、国债期货实物交割配对原则 为减少银行间和交易所跨市场交割，中金所根据“同市场优先”原则，采用“最少配对数1”的方法进行交割配对。即各个市场内的买方和卖方客户先按“最少配对数”方法进行配对，然后对各个市场余下的客户，同样按照“最少配对数”方法进行跨市场配对。国债期货到期交割配对的示意图参见图1。 1“最少配对数”原则：对于两个数列，如果一个数列中的数值有和另一个数列中的数值相等的，则这两个数值配对；如果没有相同的，则在每个数列中各取最大的进行配对，把这两个数中较大的减去较少的后，再看看两个数列中有没有相等的，如果有则配对，没有再各取两个最大的，以此类推……。
二、国债期货基础知识之二——国债期货 基础知识 1、什么是国债期货？ 国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。 在国际市场上，国债期货是历史悠久、运作成熟的基础类金融衍生产品之一。从成熟国家国债期货市场的运行经验来看，国债期货在推进利率市场化改革、活跃债券现货市场交易、促进国债发行、完善基准利率体系等方面发挥着一定作用。 2、国债期货有哪些特点？ 国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点： 第一，可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下，快速完成对利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。
第二，交易成本低。国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。 第三，流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。 第四，信用风险低。国债期货交易中，买卖双方均需交纳保证金，并且为了防止违约事件的发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。 3、国债期货有哪些基本功能？ 作为基础的利率衍生产品，国债期货具有如下功能： 第一，规避利率风险功能。由于国债期货价格与其标的物的价格变动趋势基本一致，通过国债期货套期保值交易可以避免因利率波动造成的资产损失。 第二，价格发现功能。国债期货价格发现功能主要表现在增加价格信息含量，为收益率曲线的构造、宏观调控提供预期信号。
一、填空题（共 6 道试题，共 30 分。） 1. 设一个关系为R（A，B，C，D，E），它的最小函数依赖集为FD={A→B，A→C，（A，D） →E}，则该关系的候选码为AD，该关系存在着部分函数依赖。 2. 数据库设计是尽量避免冗余，一般采用符合范式的规则来设计，数据仓库在设计时有意引入冗 余，采用反范式的方式来设计。 3. 设一个关系为R（A，B，C，D，E），它的最小函数依赖集为FD={A→B，A→C,（C，D）→E}， 该关系只满足第二范式，若要规范化为第三范式，将得到2个关系。 4. 数据库系统是按数据结构的类型来组织数据的，因此数据库系统通常按照数据结构的类型来命 名数据模型。传统的说法，有三种数据模型：层次模式、网状模型、关系模型。 5. 若一个关系的任何非主属性都不部分依赖和传递依赖于任何候选码，则称该关系达到第三范式。 6. 每个学生可以选修多门课程，每门课程也可以被多个学生选修，所以学生和课程之间是多对多 的联系。 二、判断题（共 6 道试题，共 30 分。） 1. 数据库管理系统是为数据库的建立、使用和维护而配置的软件。 A. 错误 B. 正确 2. 按用户的观点来对数据和信息建模是数据模型。 A. 错误 B. 正确 3. 一个关系中的所有属性都函数依赖于该关系的候选码。 A. 错误 B. 正确 4. 一个学生可以学习多门课程，而一门课程也可以被多个学生学习，所以学生和课程是一对多的 关系。 A. 错误 B. 正确 5. 数据库逻辑设计的任务是将概念模型转换成特定的DBMS所支持的数据模型的过程。 A. 错误 B. 正确 6. 为了对数据库中的数据进行追加、插入、修改、删除、检索等操作，DBMS提供语言或者命令， 称为数据操纵语言DML。 A. 错误 B. 正确
证券投资基金国债期货投资会计核算业务细则（试行） 目录 一、总则 (3) 二、科目设置 (5) 三、主要账务处理 (6) （一）存入保证金 (6) （二）提取保证金 (6) （三）开仓 (6) 1、买入合约：记录初始合约价值 (6) 2、卖出合约：记录初始合约价值 (6) （四）平仓 (6) 1、买入合约卖出平仓 (6) 2、卖出合约买入平仓 (7) （五）交易费用 (7) （六）日终结算 (7) 1、买入合约日终估值 (7) 2、卖出合约日终估值 (8) 3、确认平仓损益 (8) 4、当日无负债结算 (8) （七）调整合约占用的交易保证金 (8)
（八）实物交割 (8) 1、意向申报日（T日：减少待交割持仓） (9) （1）减少空头待交割持仓： (9) （2）减少多头待交割持仓： (9) （3）其他会计分录参照（六）（七）处理。 (9) 2、交割空头持仓：（T+1日：交券日） (9) 3、缴款交收（T+2日：配对缴款日） (9) （1）空头交收，并减少待交割债券持仓： (9) （2）多头缴款，并确认待交割债券投资： (10) （3）保证金调整参照（七）处理。 (10) 4、交割多头持仓：（T+3日：收券日） (10) （九）交割违约 (10) 1、违约方： (10) 2、被违约方： (11) 附件：参考范例 (12)
一、总则 （一）为规范证券投资基金（以下简称基金）国债期货投资的会计核算，真实、完整地提供会计信息，根据《证券投资基金法》、企业会计准则、中国证监会《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》等法律法规，制定本细则。 基金管理公司特定客户委托财产参与国债期货交易的，其会计核算可参照本细则办理。 （二）本细则所称国债期货，是指由中国证监会批准，在中国金融期货交易所上市交易的以国债为标的的金融期货合约。 （三）基金国债期货投资的会计核算按照本细则处理。若基金开展国债期货套期保值业务满足《企业会计准则第24号——套期保值》规定的运用套期会计条件的，可运用套期会计方法进行处理。 （四）基金以套期保值为目的参与国债期货交易的，基金管理公司应形成关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件，并对套期有效性进行定期评估。 （五）基金投资的国债期货合约，一般以估值当日结算价进行估值，估值当日无结算价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日结算价估值。基金管理公司应在业务管理制度中进一步明确相关估值监控程序，根据市场情况建立结算价估值方法公允性的评估机制，完善相关风险监测、控制和报告机制，确保基金估值的公允、合理。
东北财经大学16秋《数据库原理与应用X》在线作业 一、单选题（共10道试题，共40分。） 1.创建基本表就是定义基本表的____。 A.大小 B.类型 C.结构 D.内容 满分：4分 2.数据的____是指根据数据库逻辑结构设计和物理设计的结果将原始数据存放到数据库中去。 A.输出 B.载入 C.结构 D.处理 满分：4分 3.驱动程序是ODBC的核心部件，每个____对应一个相应的驱动程序。 A.元组 B.基本表 C.数据库 D.数据库系统 满分：4分 4.企业发展Intranet是企业____发展的需要。 A.管理 B.业务 C.国际化 D.产业化 满分：4分 5.B/S三层结构中，____负责数据管理，这一层由数据库服务器实现。 A.表示层 B.功能层 C.数据层
D.使用层 满分：4分 6.SELECT语句中____子句的作用是对结果集按<列名2>的值的升序或降序进行排序。 A.FROM B.WHERE C.ORDERBY D.GROUPBY 满分：4分 7.____结构中至少有一个结点有多于一个的父结点。 A.层次模型 B.网络模型 C.关系模型 D.面向对象模型 满分：4分 8.数据库系统阶段，在描述数据的时候，不仅要描述数据本身，还要描述数据之间的____。 A.结构 B.联系 C.调用 D.顺序 满分：4分 9.调查未来系统所涉及的用户的当前职能、业务活动及其流程，属于____阶段的工作。 A.需求分析 B.数据库实施 C.概念结构设计 D.数据库运行和维护 满分：4分 10.B/S三层结构中，____负责显示和与用户交互，这一层由客户机实现。 A.表示层 B.功能层 C.数据层 D.使用层
国债期货实物交割业务 的设计报告 HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】
关于国债期货实物交割业务的设计报告为加强防范交割风险，中金所国债期货将采用滚动交割制度。自交割月第一个交易日至最后交易日的前一个交易日，持有交割月合约的卖方主动提出交割申请，交易所按照一定规则选取买方进入交割。最后交易日闭市后，同一客户所持有的该交割月合约买卖持仓相对应部分自动平仓后，剩余未平仓交割合约自动进入交割程序。 国债期货交割过程中需要债券托管机构配合进行债券过户。目前，我国国债托管机构包括中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中证登”）。前期，我所在与中债登、中证登就国债期货实物交割业务进行全面沟通和交流的基础上，制定了一整套完善的国债期货实物交割业务规则体系。 一、国债期货实物交割总体设计 1、可交割国债范围 国债期货合约的可交割国债标准将在国债期货标准合约表中进行规定。根据目前5年期国债期货合约规格的设计方案，5年期国债期货合约的可交割国债标准为在交割月第一个自然日剩余
期限为4-7年的固定利率国债。 目前记账式国债都是跨市场发行，可在银行间债券市场、交易所市场、商业银行记账式国债柜台市场进行交易结算和托管。国债期货可交割国债的范围暂定为前两个市场托管的记账式国债。由于柜台市场托管国债规模很小，其国债暂不列入可交割国债范围。 2、可交割国债标准和信息发布 借鉴境外国债期货市场的做法，中金所于每次合约上市时，根据可交割国债标准确定交割国债的具体品种，并向全市场公布一篮子可交割券。因国债发行等原因导致可交割国债具体品种发生变动的，中金所将决定并及时向全市场公布新的可交割国债品种。 3、国债期货实物交割配对原则 为减少银行间和交易所跨市场交割，中金所根据“同市场优先”原则，采用“最少配对数1”的方法进行交割配对。即各个市场内的买方和卖方客户先按“最少配对数”方法进行配对，然后 1“最少配对数”原则：对于两个数列，如果一个数列中的数值有和另一个数列中的数值相等的，则这两个数值配对；如果没有相同的，则在每个数列中各取最大的进行配对，把这两个数中较大的减去较少的后，再看看两个数列中有没有相等的，如果有则配对，没有再各取两个最大的，以此类推……。
数据库原理与应用作业参考答案 第1章作业及参考答案 1 解释如下概念： 实体，属性，码，数据，DB，DBMS，DBS，DBA 2 试述数据库系统的特点，并与之比较文件系统的缺点 3 试述DBA的职责 4 就你所知，用E-R图描述一个简单的应用系统（如学籍管理，物资收发存管理等）的概念模型。 答: 1.DB:数据库,数据存储的”仓库”,在DBMS的集中管理下,有较高数据独立性,有较少冗余\相互间 有联系的数据集合. DBS:包括数据库的计算机系统,包括计算机硬件、软件与人员，包含数据库,数据库管理系统,数据库应用系统等。 其它参见教材。 2．数据库系统主要包括面向全组织的数据库结构,有较好的数据与程序独立性，有较少的冗余，有完整的控制技术，最小存取单位是数据项等特点。与之相对应的文件系统是：独立性不高，冗余大，无控制技术，最小存取单位为记录。 3．参见教材。 4．见电子教案例题，最好自己能描述一个。 第2章作业及参考答案 1.名词解释 码、关系、元组 2.试用关系代数、QBE写出如下查询： (1)找出张三的学号与年龄 (2)找出成绩>=90的学生学号与姓名 (3)找出选修数据库的所有学生的学号、姓名、年龄及成绩 表为：S(S#,SN,SA),C(C#,CN,ST),SC(S#,C#,G)
参考解答： 1.码，关系，元组：参见教材。 2 (1)ΠS#，SA(δSN=‘张三’(S) ) (2)ΠS#，SN(S|ⅹ|δG>=90(SC ). QBE参见书 (3) ΠS#，SN,SA,G(S|ⅹ|SC. |ⅹ|δCN>=’数据库’(C )), QBE参见书 第3章作业及参考答案 设有下列关系模式： S(sno,SN,AGE,SEX,dno),S表示学生,其中sno表示学号,SN表示姓名,AGE表示年龄,SEX表示性别,Dno表示学生所在系号,要求sno为主码,SEX为‘男’,‘女’或‘其它’;age在12到65之间. C(cno,CN),C表示课程,其中cno表示课程编号,CN表示课程名称,主码为cno; SC(sno,cno,GRADE),SC表示学生选课,其中sno为选课的学生学号,cno为学生所选课程编号,GRADE表示学生成绩,0到100;主码为sno,cno,外部码分别为sno,cno 请用SQL语言完成下列操作： (1)创建上面三个基本表；(考虑关系的完整性) 答：create table S(sno char(7) primary key, SN char(8), AGE number(2) check(age between 12 and 65), SEX char(4) check (sex in (‘男’,’女’,’其它’), dno char(3)) create table c(cno char(3) primary key,cn varchar2(32))
国债期货套利策略应用 案例分析题库 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
我国国债期货套利策略应用案例分析 ——基于TF1412国债期货合约 一、选题背景与意义 （一）选题背景 提及国债期货，我们并不陌生。国债期货是以国债为合约标的的期货产品，属于利率期货的一个品种。世界上最早的国债期货于1976年由美国的芝加哥商品交易所（CME）推出，当时推出的期货合约标的是90天期的短期国库券。2011年，芝加哥期货交易所的10年期国债期货交易量达到亿手，成为全球国债期货市场中最为活跃的交易品种之一。在短短的30多年里，国债期货市场得到了快速发展，现已成为一个比较成熟的期货产品。 我国曾在1992-1995年进行过国债期货的试点，成交非常活跃，仅上交所全年的成交量就达到了近2万亿。但由于我国的期货市场在那个时候还处于起步阶段，与之相配套的市场监督以及管理还没有构建起来，因此在这个阶段虽然进行了多方面的努力，但是最终国债期货试点交易仍是失败了。随后这些年里，我国经济一直保持着快速发展的势头，社会主义市场经济体系在慢慢的健全和完善，同时利率市场化的推进也取得了一定的成效。经过18年的发展和酝酿，我国开展国债期货试点交易的条件已经初步构建了起来，与当年比较起来已经有了天壤之别。 2012年2月13日，我国开始尝试国债期货仿真交易，与股指期货同一交易所的中金所开始了国债期货仿真交易联网测试，2012年4月23日，国债期货仿真交易开始向全市场推广。经过一年多的仿真交易以及股指期货的成功上市的经验积累，国债期货重启的条件已经日渐成熟。2013年9月6日，阔别18年之
数据库大作业 课题名称数据库大作业 专业物联网 班级2班 学号13180211 姓名丁艺铭 教师任国芳 成绩 2015年12月20日
1. 需求分析 本系统的最终用户为学生，由于学生在校友通讯录的身份不同，因此根据我们日常生活中的经验，根据我们所做的其他询问和调查，得出用户的下列实际要求。 1.1 数据流图（DFD） 图1-1 1.2 数据字典（DD） 学校信息表（Sch_id primary key） 学校信息表
2. 概念结构设计 主要是对以上功能的整合，更清晰的将整个数据库的关系表示出来，总ER 图见2-1 2-1总图 3. 逻辑结构设计 关系模式（（在Powerdesigner中由概念模型转化为物理数据模型，粘图））
4. 建表SQL语句 由物理数据模型生成SQL Server 2008数据库的建表语句。DELIMITER | CREATE TRIGGER `
国债期货培训考试题目 一、单选题。 1、国内债券的主要交易场所是（）B A 交易所 B 银行间 C 柜台 2、目前我国国债的发行方式是（）C A 直接发行 B 代销发行 C 承购包销 3、中金所即将上市的5年期国债期货合约的最低交易保证金为（）。B A．合约价值的3% B. 合约价值的2% C. 合约价值的4% D. 合约价值的5% 4、（接上题）此合约的合约标的为（）。D A．面值为10万人民币、票面利率为3%的名义中期国债 B. 面值为100万人民币、票面利率为2%的名义中期国债 C. 面值为10万人民币、票面利率为2%的名义中期国债 D. 面值为100万人民币、票面利率为3%的名义中期国债 5、（接上题）此合约的每日价格最大波动幅度为（）。B A．上一交易日结算价的±3% B. 上一交易日结算价的±2% C. 上一交易日收盘价的±2% D. 上一交易日结算价的±4% 6、中金所即将上市的5年期国债期货合约的交易时间为（）。C A．9：30-11:45，13:00-16:30 B. 10：00-11:30，13:00-16:15 C. 9：15-11:30，13:00-15:15 D. 9：30-11:45，13:00-16:15 7、中金所即将上市的5年期国债期货合约的交割方式为（）。B A．现券交割 B. 实物交割 8、利率与债券收益率的相关性表现在（）。C
A．利率上升，债券收益率下降 B. 利率上升，债券收益率不变 C. 利率上升，债券收益率上升 9、下列有关基差的计算公式，正确的为（）。C A．实际基差=现券报价-期货结算价格 B. 净基差（BN0C）=实际基差-持有成本 C. 实际基差=现券报价-期货结算价格*转换因子 D. 净基差（BN0C）=实际基差-持有成本*转换因子 10、中金所即将上市的5年期国债期货合约的最小变动价位为（）。D A．0.01元/百元 B. 0.02元/百元 C. 0.001元/百元 D. 0.002元/百元 11、金融机构承销债券时，从债券招标到债券上市交易有一段时间，在此期间，为了规避利率风险，金融机构可以进行（）交易？ B Ａ、买入国债期货套期保值 Ｂ、卖出国债期货套期保值 Ｃ、卖出债券现券 Ｄ、买入债券现券 12、下列哪项不是进行国债期货交易的原因（）？ D A、对冲利率风险 B、投机利率波动 C、套利 Ｄ、对冲信用风险 13、国债价格和市场利率之间呈现（）关系？ B
一、单项选择题（共10道小题，共100.0分） 1. 下面系统中不属于关系数据库管理系统的是______。 A. Oracle B. MS SQL Server C. IMS D. DB2 2. DBS是采用了数据库技术的计算机系统。DBS是一个集合体，包含数据库、计算机硬件、软件和 _____。 A. 系统分析员 B. 程序员 C. 数据库管理员 D. 操作员 3. 对某个具体的数据库应用来说，下列说法中正确的是______。 A. E-R 图是唯一的 B. 数据模型是唯一的 C. 数据库文件是唯一的 D. 以上三个都不是唯一的
4. 以下不属于数据库系统组成的是____________。 A. 硬件系统 B. 数据库管理系统及相关软件 C. 数据库管理员(DBA) D. 文件系统 5. 下列四项中说法不正确的是______。 A. 数据库减少了数据冗余 B. 数据库中的数据可以共享 C. 数据库避免了一切数据的重复 D. 数据库具有较高的数据独立性 6. 与文件管理系统相比，______不是数据库系统的优点。 A. 数据结构化 B. 访问速度快 C. 数据独立性 D. 冗余度可控
7. 下列四项中，不属于关系数据库特点的是_______。 A. 数据冗余小 B. 数据独立性高 C. 数据共享性好 D. 多用户访问 8. 根据关系数据基于的数据模型---关系模型的特征判断下列正确的一项_____。 A. 只存在一对多的实体关系，以图形方式来表示 B. 以二维表格结构来保存数据，在关系表中不允许有重复行存在 C. 能体现一对多、多对多的关系，但不能体现一对一的关系 D. 关系模型数据库是数据库发展的最初阶段 9. 用树型结构表示实体间联系的模型是______。 A. 关系模型 B. 网状模型 C. 层次模型 D. 以上三个都是
一、国债期货的基本介绍 国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于利率期货的一种。 利率期货 ?短期利率期货：短期国债期货、欧洲美元期货、90天存单期货?中期国债期货：10年、5年、2年 ?长期国债期货：大于15年 ?市政债券期货 2008年全球场内期货及期权结构分布 二、我国国债及衍生品情况 我国国债期货的发展 1992年12月28日，上海证券交易所率先推出向机构投资者开放的标准国债期货合约； 1993 年10 月开始向个人投资者开放，其后国债期货交易在多个交易所推出； 1994年2季度后，国债期货成交趋活跃，仅上交所全年成交量就近2 万亿； 1995/2/23 日，“327 事件”爆发； 1995/5/11 日，“319 事件”爆发； 1995/5/31 日，全国14个国债期货交易所全部被平仓，国债期货至此消失。
我国早期国债期货的缺陷 没有市场化利率； 没有完善的监管体制； 没有发达的国债现货市场 恢复和发展我国国债期货市场的必要性 国债期货交易可以有效地管理利率风险，为我国国民经济体系提供利率风险防范机制和工具； 国债期货交易能提升国债市场功能，促进国债市场发展，完善我国金融市场体系； 开展国债期货交易能为我国利率市场化的最终实现创造条件； 恢复和发展国债期货交易是完善期货市场，发展金融衍生产品市场和参与国际金融竞争的现实需要。 重新推出国债期货可行性分析 利率市场化取得阶段性进展，为国债期货的恢复提供了现实依据； 快速发展的现货市场为恢复和发展国债期货市场提供了坚实的基础； 商品期货（特别是股指期货）的推出和交易为我国恢复国债期货提供了宝贵的经验。 我国国债的发展现状 国债期货的目标群体 2011年各机构共交割债券285万亿左右，是GDP的6倍，其中
《数据库原理与应用》教学说明及作业题 注意： (1) 教学说明中没有明确注明的章节为要求掌握的内容。 (2) 标注*号的题为思考题。 第一部分：数据库及关系数据库基础 第1章数据库概论 教学说明： 了解： 1.2.5、1.2.6 基本掌握：1.1.2、1.2.4 变换顺序：1.2.3节移至第7-3章，1.3节移至第7-1章。 练习题： 1．什么是数据库、数据库管理系统、数据库系统？ 2．数据库系统有哪些特点？ 3．简述数据库中数据不一致性的含义。 4. 数据库为什么要努力降低数据的冗余度？ 5．数据库管理系统的主要功能有哪些？ 6．数据库管理系统的数据控制功能包含哪些方面？ 7．举出三个常见的数据库管理系统，并说明其供应商。 8．数据库管理员的职责是什么？ 9. 简述DB、DBMS、DBA等英语缩写词的英语全称及汉语意思。 *10. 简述数据库与电子表格的区别与联系 第2章关系数据库概论 教学说明： 了解：2.5 练习题： 1．简述数据模型的含义及组成要素。 2．简述候选码、主码、外码以及主属性等概念的含义。 3．简述关系的基本性质。谈谈对“列的顺序无所谓”与“行的顺序无所谓”两条性质的理解。
4．关系的典型运算有哪些？说明关系的连接运算的作用。 5．简述关系的三类完整性约束，并举例说明。 *6. 熟悉p74习题5中的数据库。 第二部分：数据库语言SQL 第3-1章 SQL及SQL Server概述 教学说明： 基本掌握：3.1.1 变换顺序：3.1.3节移至第7-1章，3.3.3节移至第7-5章。 练习题： 1．简述SQL的含义及特点。 *2．熟悉MS SQL Server的组成。 第3-2章数据库的建立（3.3.1） 教学说明： 基本掌握：3.3.1。 练习题： 1．一个SQL Server数据库至少包括哪些文件？文件的功能是什么？ 2．创建SQL Server数据库时，需要做哪几方面的工作？ 第3-3章表的建立（3.3.2） 练习题： 1．SQL Server中常用的数据类型有哪些？ 2．数据库更新的含义是什么？基本操作有哪些？ 第3-4章定义数据完整性（书第5章） 教学说明： 了解：5.5 基本掌握：5.6。 练习题： 1．在SQL中，数据库的三类完整性如何设置？ 2．简述Unique约束与主键约束的联系与区别？
国债期货最便宜可交割债券的确定与实证分析国债期货最便宜可交割债券的确定与实证分析引言 20世纪70年代，由于先后发生的&Idquo;石油危机”使美国的金融市场极不稳定，利率波动频繁，为满足投资者规避利率风险的需求，国债期货应运而生。随后，英国、日本、德国等多个发达国家相继推出此金融产品。我国也于1992 年开始国债期货交易试点，但由于金融体系的不完善，最终以失败告终。经过18年的准备，2013 年9 月 2 日国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。 一、最便宜可交割债 （一）最便宜可交割债券的概念我国的国债期货采用实物交割方式，然而国债有期限、票息率及 付息方式的不同，因此同一种国债的数量有限，为避免卖方在交割日无充足标的债券而违约，国债期货的标的债券采用名义标准券，并规定在最后交割日剩余期限4-7 年（不含7 年）的固定利息国债均可作为可交割债券。一揽子可供选择债券的存在使国债期货空方可根据市场利率的变动及各种可交割债券的情况，通过一定的方法选择出交割时成本相对便宜的债券，这个债券就称为最便宜可交割债券。 （二）确定最便宜可交割债券的意义 现实交易中，国债期货与其他期货交易一样，投资者大多会选择在未来某时刻平仓，而非将合约持有至到期进行实物交割，但这并不能说明确定最便宜可交割债券没有意义。 1. 最便宜可交割债券可减少期货空方的交割成本可交割债券通过
转换因子将其标准化，转换因子实质是衡量一个交割券等于多少个名义标准券。可交割债券价格随着各种因素发生变化，两者的相对价格会发生变化，而转换因子却在交割周期内保持不变，在这种情况下，各种可交割债券的价格差异仍然存在。基于上述原因，国债期货空方可选择对其最为有利的债券进行交割以达到成本最低。 2. 最便宜可交割债券是国本文由收集整理债期货理论定价的基 础 由于国债期货空方具有卖方选择权，为降低成本，必然选择最便宜的可交割债券，通过国债期货定价公式得到的价格为空方愿意卖出期货的最低价格。基于此，多方也不愿意以更高的价格购买。由此，可以看出最便宜可交割债券对于国债期货定价来说是极其重要。 3. 确定最便宜可交割债券过程中的结果可作为判断是否存在期现套利机会的依据 当现货与期货存在价格差时，可同时在两个市场进行反向操作，低买高卖从而获得利润。根据确定最便宜可交割债券过程中所得的隐含回购利率与国债回购利率的比较或是净基差与零的比较，判断是否存在期现套利机会。 二、选择最便宜可交割债券的方法有三种选择最便宜可交割证券的方法：隐含回购率法、净基差法以及经验法。 （一）隐含回购利率法 其实质是买入现货、卖出期货到交割日的年化净收益率。隐含回购利率最大的债券为最便宜可交割债券。此种方法较其他方法更准确。
《数据库原理与应用》综合设计任务书 前言 《数据库原理与应用》课程的重点知识模块包括：1）数据库设计、2）用SQL实现建库、建表、查询、更新、和创建视图、3）存储过程和触发器设计。针对这三个应用能力，用一个案例作为背景，布置三次大作业。 在校大学生都能理解“图书管理系统”的应用场合和业务流程。因此，以图书管理系统作为案例来布置作业，可以降低业务分析难度，让学生将主要精力放在知识消化与技术应用上。 本文档包括四个部分。第一部分描述系统的需求，第二部分提出E-R模型设计和关系模型设计的任务；第三部分提出在SQL Server中，用SQL语句来建库、建表、查询、更新数据、创建视图的任务；第四部分，根据应用需求、安全需求和数据完整性要求，提出设计存储过程和触发器的任务。 每个任务之前，都给出了完成任务所需要掌握的关键知识点，学生可以在对这些知识点进行复习的基础上完成任务，每个任务是一次大作业。 第一部分案例的需求描述 本部分描述“图书管理系统”的需求，学生通过阅读本部分内容，了解系统的功能要求、运行环境，对系统所需的数据有总体认识，作为三次作业的基础。 1.2 需求分析 1）功能需求
图1-1：功能需求示意图 教师信息管理：用于教师基本资料的增删改查。 图书信息管理：用于图书基本信息的增删改查，分类统计图书册数和价值。 借书登记：记录借书时间、所借图书、借书人、办理人。 还书登记：记录还书时间、所还图书、还书人、办理人。 催还：查询借阅逾期的借书信息，给借书人发电子邮件，给借书人的部门打电话。 2）运行环境要求 图1-2：运行环境拓扑图 系统采用C/S模式，有两台PC和一台服务器，联成一个局域网。PC上安装图书管理软件的客户端，服务器上安装DBMS，服务器也可由两台PC中的一台来代替。 第二部分作业1——E-R模型与关系模型设计 （满分8分）
国债期货市场功能及交割制度 不少投资者或许都听说过国债期货，但对于它的市场功能或许并不是十分了解。总体来说，国债期货在促进国债发行、提升现货市场流动性、推进债券市场互联互通、健全反映市场供求关系的国债收益率曲线、及时反映货币政策信息以及加快金融机构产品和业务创新等方面都扮演了重要角色。下面是为大家带来的国债期货市场功能及交割制度，欢迎阅读。 国债期货市场功能 1发挥价格发现和避险功能，促进国债发行。 国债期货产品标准化程度高，报价成交连续，能够为债券市场提供透明度高、连续性强的价格信息。以我国130015、130020两只可交割国债为例，国债发行中标价格与国债期货价格之间的基差最低为0.07元，国债期货为国债招标发行提供了重要的定价参考，国债承销团成员利用国债期货锁定利率风险，取得了良好的效果。国债期货套期保值和价格发现功能的初步显现，提高了投资者参与国债投标积极性，促进了国债发行。 2提升国债现货市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。 上市以来，国债期现货之间套利交易机会、实物交割需求等的增加，促进了国债现货市场流动性的提高，最便宜可交割国债市场流动性的提升尤为明显，促进了现货市场定价效率的提高，从而夯实了国债收益率曲线的编制基础。国债期货价格反映了市场对中长期利率
走势的预期，对现货市场价格进行再发现、再定价、再校正，提高现货市场定价效率，进一步提升国债收益率曲线反映市场供求关系的有效性。 3促进交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通，及时反映货币政策信息。 国债期货是横跨交易所市场和银行间市场的衍生品，期现套利交易有助于消除同一券种在两个债券市场上的定价差异，提高债券市场定价效率，促进国债在交易所和银行间市场的双向流动。 4丰富证券公司等机构利率风险管理手段，持有国债意愿明显增强。 证券公司参与国债期货实物交割，不仅可以实现套利交易策略的收益，也可以节约现货交易中的信息搜集成本和市场冲击成本，以较低的成本获得国债现货，从而实现对国债现货交易的投资替代。证券公司利率风险管理的手段更加多元化，持有国债意愿明显增强。 5加快金融机构产品和业务创新，促进各行业共同发展。 国债期货为机构投资者提供有效的风险管理工具，丰富了金融机构的交易策略，促进基于债券市场组合和国债期货的产品创新，提升金融机构的资产管理效率，增强其服务实体经济的能力。 国债期货交割制度 与股指期货的现金交割不同，国债期货交割往往采用实物交割的模式。在实物交割模式下，如果国债期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，理论上需要用名义标准券去履约。所谓名义标准券，是指
持有成本定价法： 持有成本定价法具有如下假设条件： (1) 资金利率是某一个常数，收益率曲线是水平的，并且借、贷利率是相同的； (2) 国债现货交易数量是连续函数，即任何数量的国债现货都是可以买卖的； (3) 卖空现货没有限制（实际中都有杠杆倍数限制）； (4) 没有交易成本和税收； (5) 保证金无利息； (6) 现货和期货都无违约风险； (7) 国债现货利息再投资收益率固定并且相同； (8) 可交割国债流动性较好并且交易价格确定。 由于国债期货合约的卖方拥有选择交割债券的权力，一般情况下，卖方都会选择对他最有利的CTD 券进行交割。因此当我们确定了最便宜可交割债券（前提），就可以用最便宜可交割债券计算国债期货的无套利价格。下面我们使用持有成本模型来对国债期货进行定价。 假定进行交易的时间为t，在使用某只国债进行交割的时间为T，在t 时刻我们进行如下建仓操作： (1) 以无风险利率r 融资买入国债现货，买入的面值是100 元人民币，净价为P t，上个付息日到t 的应付利息为t，全价为P t I t； (2) 卖出一份国债期货合约。 该交易者在时间t i, i=1,…,n 收到国债现券利息收入C i，并以无风险利率r 进行再投资。 该投资者在债券期货合约的交割日完成了以下操作： (1)以债券现货按照锁定的期货价格F T进行交割，得到发票价格F T×CF+I T。CF为该债券的转换因子，I T 为付息日t n 到期货交割日T 的应付利息。 (2)以所获得的现金偿还借款，共付出本息） （3）收到国债现券利息再投资收入 该投资者的现金流如下表所示： 在T时刻，该策略的现金流为 交割国债期货：F T×CF+I T 偿还融资本金及利息：）
《数据库原理与应用》课后习题参考答案 第一章作业参考答案 1、单选题C C D B C 2、判断题对错错错对 3填空题网状模型用户商业智能数据挖掘系统设计 4简答题 1）数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束得抽象结构及其说明。数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束得抽 象结构及其说明。数据模型就是指描述事物对象得数据组成、数据关系、数据约束 得抽象结构及其说明。3）数据约束：用于描述数据结构中数据之间得语义联系、数据之间得制约与依存关系，以及数据动态变化得规则。主流数据库采用关系图模 型。数据库典型数据模型：层次数据模型网状数据模型关系数据模型其它数据模 型（如对象数据模型、键值对数据模型、列式数据模型。。。） 2）数据库——就是一种依照特定数据模型组织、存储与管理数据得文件，数据库文件一般存放在辅助存储器以便长久保存。数据库具有如下特点：数据不重复 存放；提供给多种应用程序访问；数据结构独立于使用它得应用程序；对数据 增、删、改、检索由统一软件进行管理与控制。 3）数据库(Database)就是一种依照特定模型组织、存储与管理数据得数据结构。在数据库中，不仅存放了数据，而且还存放了数据与数据之间得关系。数据库 内部元素：用户表：用户在数据库中创建得数据库表；系统表：数据库中系统自带 得数据库表；视图：数据库中用于对数据进行查询得虚拟表；索引：数据库中用于 加快数据查询得索引项；约束：数据库中对数据、数据关系施加得规则；存储过 程：数据库内部完成特定功能处理得程序；触发器：数据库内部因数据变化自动执 行得一类存储过程等等 4）数据库系统包括：用户、数据库应用程序、数据库管理系统与数据库四个组成要素。 5）数据库管理系统（Database Manage System，DBMS ）——就是一种专门用来创建数据库、管理数据库、维护数据库，并提供对数据库访问得系统软件。数 据库管理系统（DBMS）主要功能：创建数据库与表; 创建支持结构,如索引等; 读取 数据库数据; 修改数据库数据; 维护数据库结构; 执行规则; 并发控制; 提供安全性; 执行备份与恢复等等 第二章作业参考答案 1 单选题C B D A A 2、判断题对对错对错 3填空题全外连接数据约束候选键用户定义完整性4简答题外码键 1）在关系模型中，使用“关系”来存储“实体”中得数据。关系（relation）——就是指存放实体数据得二维表。关系特征：行存储实体得个体数
实 验 报 告 （2013 / 2014学年 第 2 学期） 课程名称数据库原理与应用 实验名称SQL语言的使用& ACCESS系统操作与数据库设计 实验时间2014年月日指导单位管理学院 指导教师徐润森 实验成绩 学生姓名班级学号 学院(系)专 业
CREATE TABLE P(PNO CHAR(2) PRIMARY KEY, PNAME CHAR(6), COLOR CHAR(2), WEIGHT INT ); CREATE TABLE J(JNO CHAR(2) PRIMARY KEY, JNAME CHAR(8), CITY CHAR(4) ); CREATE TABLE SPJ(SNO CHAR(2), PNO CHAR(2), JNO CHAR(2), QTY INT
（3）求供应工程J1零件为红色的供应商号码SNO. SELECT SNO FROM SPJ,P WHERE JNO='J1' AND SPJ.PNO=P.PNO AND COLOR='红'; （4）求没有使用天津供应商生产的红色零件的工程号JNO. SELECT JNO FROM SPJ WHERE JNO NOT IN ( SELECT JNO FROM SPJ,S,P WHERE S.CITY='天津' AND COLOR='红' AND S.SNO=SPJ.SNO AND P.PNO=SPJ.PNO)； （5）求至少用了供应商S1所供应的全部零件的工程号JNO. SELECT DISTINCT PNO FROM SPJ WHERE SNO=’S1’; SELECT JNO FROM SPJ WHERE PNO=’P1’AND JNO IN( SELECT JNO FROM SPJ WHERE PNO=’P2’);