中国的经济是个大泡沫吗
中国的经济是个大泡沫吗？这个泡沫即将崩解吗？这一老问题，最近又一次引起世界的关注。
首先，中国在领导层变更之际，把2013年的增长目标定为7.5%，“保八”的调子不再，两位数高增长的时代已经结束。
富士康据称将从中国逐渐撤离。今年春节刚过，发达国家的进口商们都紧张地盯着中国民工的返城率。随着劳动力供应的短缺，越来越多的中国民工过完年不再回城。
“中国制造”这个巨无霸，已经出现供货危机。西方各进口商纷纷想着退路。更不用说，哥伦比亚广播公司最近播出中国房市特辑，聚焦点就是房市泡沫。张欣坦然承认，住宅市场已经饱和。王石则称泡沫崩解将是一个“灾难”。
究竟中国有无泡沫？泡沫是否会崩解？一切的一切，要看房市。
潘石屹最近发表微博和其妻张欣唱和，称中国人均住房面积达到35平米，早已摆脱了人均7平米的时代，况且还有大量的囤积。房子肯定是不缺的。
目前中国人口约13.5亿，到2030年最多到13.9亿，基本停止了增长，而且再往后就开始下跌，到2050年很可能跌破13亿。不时出现在媒体上的“鬼城”，恐怕是永无填满的指望。房市之跌，从长时段看几乎是不可逆转的潮流。
而中国的经济，恰恰比美国经济更依赖房市。最近《华尔街日报(博客,微博)》在对两本有关中国银行(601988,股吧)和房市的专著所发表的书评中指出，过去十五年，中国的城市化是靠着奇妙的土地财政支持。
本来不能贷款的地方政府，通过自己控制的基础建设公司借贷，以土地为抵押。基础设施的建设刺激了城市化进程，导致地皮日益昂贵，增加了地方政府出售土地的收入，使之可以轻而易举地还贷。这个雪球越滚越大，欲罢不能。
地方政府从卖地中的收益，竟占据了GDP的7%。乃至没有一个职业运动队的小城，居然建起奥林匹克运动场。没有人住的地方，建起一群群高层森林。这番景象，让2007年美国的房地产泡沫相形见绌。
《华尔街日报》在另一篇摩根银行分析家撰文的文章中指出，中国面临着自己的“债务炸弹”。
在2008年世界金融危机，中国政府抛出了价值5000亿美元的刺激经济计划，使投资占GDP的比重从43%上升到48%。
自2007年以来，年度贷款额增加了四倍，目前已达到2.75万亿美元。中国的公私总债
务额达到GDP的200%。其中的私债，包含着大量的变相政府债务，这包括地方政府通过自己拥有的企业的借贷。
根据国际清算银行（Bank of International Settlements）的指标，私债在GDP中所占比例的增长速度比过去十年快6%，就可视为危险的财政信号。中国已经快了12%。
再根据国际货币基金组织的指标，私债增长高于经济增长的状况持续三到五年，就是财政警报。而中国自2008年至今，私债占GDP的比例一口气从50%上涨到180%。这一增长，和美国、日本当年财政危机前的幅度非常相似。
那些“中国例外”论者认为，中国持有3万亿美元以上的外汇储备，而金融危机往往从外债危机开始。但经济学家对79个主要金融危机的研究表明，那些很少有外债、依赖国内储蓄的国家，并不比那些欠外债的国家更能幸免于难。日本就是个很好的例子。
我们不妨再换个角度看。2007年，中国创造一美元的增长，需要一美元的债务。如今创造一美元的增长需要三美元的债务。出口和制造业放缓，热钱流进房地产。
中国银行的贷款，有三分之一给了房地产，贷款的抵押也是房地产。这和2007年的美国几乎如出一辙。
在过去十年，中国的消费的年增长率为8%，其实比经济起飞时代的日本还快。但是，因为投资在GDP比例的增长更快，消费在GDP中所占的份额反而缩小了。
中国有着被巨额外汇储备武装起来的强力政府，靠行政命令指挥经济“软着陆”当然有相当大的可能。但是，中国泡沫即使不会即刻崩解，“慢撒气”的命运是逃不过的。
接下来的，是缓慢的增长，甚至可能出现负增长，很象失去两个十年的日本。
“中国模式”发展到今天，政府的神通已经发挥到极致，增长越来越依赖各种各样的放贷、投资。而投资的效率则越来越低。几年前一美元投资能刺激出一美元的增长，现在要三美元投资能挤出一美元增长，日后一美元的增长可能就要五美元、六美元……这怎么可能持续？更不用说，这些投资，几乎全靠虚高的房地产作为抵押。中国还盖得起多少座鬼城呢？
与此相对的是，3月5日华尔街道琼斯以将近126点突破2007年的历史记录。也就是说，道琼斯经历了金融危机后已经尽收失地。当然，股市不代表经济，但毕竟股市是经济的一个超前指向。
目前美国虽然危机重重，但制造业复兴势头正劲，“外包”潮正在被“内包”潮替代，能源正在走向独立，甚至可能成为能源出口国。
几年前，笔者曾称美国被低估，中国被高估。如今看来，不居安思危，就可能大难临头。未来几年，很可能是中国由盛转衰的拐点。二十一世纪的世界格局，恐怕也将需要重新考量。
【新聞稿】 長江生命科技獲世界經濟論壇 選為全球30名「科技先驅」之一 世界經濟論壇 (The World Economic Forum)剛公佈長江生命科技集團有限公司被選為全球30間「科技先驅」(Technology Pioneers)公司之一。 每年世界經濟論壇均會選出當年度之「科技先驅」，2004年則選出30間(排名不分先後)，以顯示該論壇支持及確認獨特之科技發明。被選出的「科技先驅」均須發展及應用最創新之科技，包括生物科技、納米技術、能源科技或普及計算之公司，其科技須具前瞻性，並須擁有於行業內踞長期領導地位之條件。當選的「科技先驅」均被邀出席世界經濟論壇之會議，討論科技之發展如何改善社會狀況及創造商機。 是次獲選之30間全球「科技先驅」中，18間乃美國機構，另外10間分別來自德國、英國、加拿大、澳洲、愛爾蘭及荷蘭，而亞洲只有2間公司獲選，長江生命科技便是其中之一。 評選「科技先驅」的準則包括： 1. 公司技術之創新性以及公司於科研上的投資 2. 公司技術會為社會及業務之持續發展帶來影響 3. 公司要具備於個別行業內成為長期領袖之條件 4. 公司之技術已成為產品，並已被採用 5. 公司於行業內之前瞻性 6. 公司不可為世界經濟論壇之會員或其附屬公司 長江生命科技總裁及行政總監甘慶林先生為此表示：「是次長江生命科技獲世界經濟論壇於全球中評定為2004年度30名『科技先驅』之一，反映其科研成就所獲之國際性肯定及認同，奠定了集團於世界級科技機構中的地位。集團將貫徹其一向之宗旨，努力不懈專注科研，發展更多具意義及經濟效益之創新產品，以提升人類之生活質素。」 世界經濟論壇是於1971年創立之非牟利組織，1995年已被聯合國確認為屬於經濟及社會界別之非政府組織 (NGO)。論壇成立的主要目的是把來自企業界、政界、學術界及媒體結合成伙伴，以促進全球經濟、政治、科技以及文化的發展，以及解決人類面臨的挑戰。 2003年12月12日 ?完?
日本泡沫经济的破灭对中国房地产经济的启示 日本泡沫经济的破灭对中国房地产经济的启示 一、日本的房地产泡沫破碎成因 20世纪90年代初，日本国内的各种因素引起的日本房地产泡沫的破裂乃至破灭。 （一）国内资金流动性方面产生严重过剩问题 自20世纪60年代中期，日本经济得到快速发展，在此前景下，日本的对外贸易顺差也得到扩大，日益增强的经济实力使日本资金流动性过剩严重，而随着日元的升值，日本资金流动性过剩问题更加突出，日元升值又导致日本外贸出口受阻，于是，投资者就把大量资金投入见效快，利润高的房地产领域和股市等不动产行业，日元的升值也使外国投资者看好日本，使外国资金大量涌入日本，而外国资本涌入的大多也都是房地产市场。从根源上来说，正是日本国内资金的流动性过剩为日本的房地产泡沫的破碎打下了基础，创造了条件，资金的流动性过剩和不合理投资是房地产泡沫破碎的祸端。 （二）宽松的财政和货币政策造成的负面影响 对资金的流动性过剩，日本政府表现出极大的关注，为了让资金流通得快些使国内的经济向正常化发展，在一年左右的时间，日本政府连续5次降低利率，但政府制定的相关措施并没达到相应目的，投资者仍不愿把资金投入其它行业，资金的流动性过剩仍是严重的问题。为了达到预期目的，在此状况下，日本政府又提供大量的货币，这进一步造成了资金流动性严重过剩，宽松的财政和货币政策使大量资金
流入见效快，易吸纳的楼市和股市，对不动产行业的过度投机，使日本的楼市股市价格飙升很快，这又刺激了投资者对房地产业的进一步投资，这对日本的房地产业造成了很大的负面影响，促进了日本房地产泡沫破灭时代的到来。 （三）宽松的银行信贷政策加剧房地产泡沫碎裂 在日本宽松的货币和财政政策下，致使日本资金在国内极度泛滥，在此状况下，日本的商业银行本应执行信贷紧缩政策，但银行为了稳定和利率的回报，银行执行的却是宽松的信贷政策。由于房地产投资回报率极高，致使银行信贷大量地涌入房地产业。在高额利润的诱惑下，日本各大银行都扶持房地产业，各大银行争相向房地产业给予大规模的贷款，这导致日本的房地产泡沫加剧化，直至日本的房地产泡沫彻底破灭。 （四）中央银行突然的银根收紧政策促使房地产泡沫破灭 在日本的房地产泡沫不断加剧化后，日本政府改变了过去的宽松政策，代之的是日本政府对货币和财政执行紧缩政策并严格限制银行对房地产业的贷款投入。在政府的过度干预下，社会对房地产市场的投资急剧下降，由于资金的供应量下滑过快，致使日本的房地产价格快速下降，这进一步导致投资者迅速把资金退出房地产业，于是，房地产业发展的资金链条彻底断裂了，这最终导致日本房地产泡沫的破灭并导致日本的经济发展一度跌入低谷。 二、中国现有的房地产状况与日本房地产的相似之处 从当前情况看，中国现有的房地产市场状况与日本房地产是有许
日本泡沫经济对中国经济的启示
内容摘要 上世纪80年代到90年代初，日本——这个曾经红极一时的经济体开始陷入泡沫经济危机的泥淖，难以自拔，直到现在还处于恢复期。 当前，从经济学家到平民百姓，许多中国人都在议论人民币升值、房价大涨、股市飞涨，这一切经济的表象与日本当年何其相似。有一些人提出了善意的担忧，中国是否会重蹈日本的覆辙？ 无论如何，探究上世纪80年代到90年代初的日本“失去的10年”对于今天的中国有着重大的启示意义。 本文认为：中国目前经济与泡沫经济前的日本经济有很多相似之处，这些相似之处正是触发日本泡沫经济的原因，为避免重蹈日本覆辙，本文以史为鉴，从中得出重要启示。 关键词：人民币升值启示意义泡沫经济
日本泡沫经济对中国经济的启示 1988中后期日本经历了大规模的泡沫经济，日本在“出口导向，贸易立国”的国策下经济得到了高速增长，日本的制造业中特别是家电制品等称霸世界，日本银行的总资产和股票时价总额也居世界前茅。人均所得一度超过美国居世界首位。泡沫经济崩溃后，日本陷入了长达10多年的经济衰退期。国内有一部分学者认为现在的中国经济和泡沫经济和崩溃前的日本经济相似，如巨额的外汇储备，通货膨胀，资产价格的大幅度上涨等，并暗示中国经济也可能出现长期的萧条。但中国可以从日本泡沫经济失败中吸取教训，防止中国经济出现大规模滑坡。 一、日本泡沫经济的原因 日本泡沫经济的直接原因是日美的贸易摩擦导致日元升值，从而使日本出口商品价格上涨，削弱了日本在
全球贸易市场的竞争力，使采取外向型发展模式的日本出现经济的衰退。为了刺激经济，日本采取了宽松的金融与财政政策。长期的低利率政策使得本来资金充裕的日本到处充斥着廉价的资金，但由于企业的创新能力不足，利润空间小，资金大都投向股票、房地产，引发了泡沫经济。在日元升值期间，日本从本国利益考虑，接受了美国提出的金融自由化的要求。但是由于日本以银行为主导的间接融资体系以及银行投资效率低下，当开始金融自由化改革后，准备不足的日本银行业面对激烈竞争，出现许多问题。而且日本企业的许多治理模式在未开放国内市场时还能适应经济发展的需要，当进行金融自由化改革便成为经济发展的障碍，从而产生了泡沫经济。 二、中国经济与日本经济的相似之处 1.面临着对美巨大的贸易顺差以及由此带来的本币升值问题。
中国的经济是个大泡沫吗 中国的经济是个大泡沫吗？这个泡沫即将崩解吗？这一老问题，最近又一次引起世界的关注。 首先，中国在领导层变更之际，把2013年的增长目标定为7.5%，“保八”的调子不再，两位数高增长的时代已经结束。 富士康据称将从中国逐渐撤离。今年春节刚过，发达国家的进口商们都紧张地盯着中国民工的返城率。随着劳动力供应的短缺，越来越多的中国民工过完年不再回城。 “中国制造”这个巨无霸，已经出现供货危机。西方各进口商纷纷想着退路。更不用说，哥伦比亚广播公司最近播出中国房市特辑，聚焦点就是房市泡沫。张欣坦然承认，住宅市场已经饱和。王石则称泡沫崩解将是一个“灾难”。 究竟中国有无泡沫？泡沫是否会崩解？一切的一切，要看房市。 潘石屹最近发表微博和其妻张欣唱和，称中国人均住房面积达到35平米，早已摆脱了人均7平米的时代，况且还有大量的囤积。房子肯定是不缺的。 目前中国人口约13.5亿，到2030年最多到13.9亿，基本停止了增长，而且再往后就开始下跌，到2050年很可能跌破13亿。不时出现在媒体上的“鬼城”，恐怕是永无填满的指望。房市之跌，从长时段看几乎是不可逆转的潮流。 而中国的经济，恰恰比美国经济更依赖房市。最近《华尔街日报(博客,微博)》在对两本有关中国银行(601988,股吧)和房市的专著所发表的书评中指出，过去十五年，中国的城市化是靠着奇妙的土地财政支持。 本来不能贷款的地方政府，通过自己控制的基础建设公司借贷，以土地为抵押。基础设施的建设刺激了城市化进程，导致地皮日益昂贵，增加了地方政府出售土地的收入，使之可以轻而易举地还贷。这个雪球越滚越大，欲罢不能。 地方政府从卖地中的收益，竟占据了GDP的7%。乃至没有一个职业运动队的小城，居然建起奥林匹克运动场。没有人住的地方，建起一群群高层森林。这番景象，让2007年美国的房地产泡沫相形见绌。 《华尔街日报》在另一篇摩根银行分析家撰文的文章中指出，中国面临着自己的“债务炸弹”。 在2008年世界金融危机，中国政府抛出了价值5000亿美元的刺激经济计划，使投资占GDP的比重从43%上升到48%。 自2007年以来，年度贷款额增加了四倍，目前已达到2.75万亿美元。中国的公私总债
基金项目：国家社科基金项目（09BJY096）资助 一、引言 国际上对于房地产泡沫的主要衡量标准是房价收入比、租售比和空置率。房价收入比即住房价格与城市居民家庭年收入之比，一般认为房价收入比在3—6倍之间为合理区间。2009年12月7日， 中国社科院发布的2010年《经济蓝皮书》指出，2009年城镇居民房价收入比达到8.3倍， 农民工的房价收入比则达22倍，中国85%的家庭没有购买住房的能力。王家春[1]认为，在整个世界经济发展史上，没有比目前中国更高的房价收入比，中国的房地产泡沫已经处于巅峰状态。以北京为例，2007年北京城市家庭 的平均可支配收入约为66000元。奥运会之前， 四环以内的均价约为每平米18400元，对应的房价收入比为27.8倍（按每套房100平方米计算）。即使是六环以外的房价， 也比国际房价收入比的警戒线高出一倍。上海的情形与北京相似。在区域经济中心城市和省会城市中，房价收入比普遍超过10倍。如此“泡沫”程度甚至远远超过了1991年的日本和1929年的美国，更是超过了1997年的中国香港和次贷危机爆发前的美国。按单位面积的价格计算，北京四环以内和四、五环之间的房价泡沫度分别比美国高出 6.7倍和5.9倍。值得强调的是， 美国的住宅价格中包含了装修成本，而中国的住宅价格一般是毛坯价格；美国住宅带有永久的土地使用权，而中国住宅只有50—70年的土地使用权；美国的社会保障体系也比中国完善得多。考虑到这些因素，中国房地产泡沫更加严重。 (中央财经大学财经研究院，北京100081) □房地产泡沫、金融危机与 中国宏观经济政策的调整 昌忠泽
租售比是指每平方米使用面积的月租金与每平方米建筑面积房价之间的比值。国际上用来衡量一个区域房地产运行状况良好的租售比一般为1：300—1：200。如果租售比低于1：300，意味着房地产投资价值相对变小，房地产泡沫已经显现；如果高于1：200，表明这一区域房地产投资潜力相对较大，后市看好。中国指数研究院指数研究中心的统计显示，2009年1至10月，北京地区房屋租售比达到1：434，上海地区达1：418，远高于国际警戒线。这意味着房产的投资价值相对变小，楼市泡沫有不断积聚的趋势。租售比无论是高于1：200还是低于1：300，均表明房产价格偏离理性真实的房产价值。 空置率是指某一时刻空置房屋面积占房屋总面积的比率。按照国际通行惯例，空置率在5%—10%为合理区，在10%—20%为空置危险区，在20%以上为商品房严重积压区。有专家认为，中国很多城市的商品房空置率不低于30%，北京、上海和深圳不少商品房的空置率则高达50%以上。对此，SOHO中国首席执行官张欣不无担心地指出，“在曼哈顿空置率达到10%到15%的时候人们就感觉到天要塌下来了，但是在浦东空置率高达50%，他们还在建造新的摩天大楼”[2]。 美国金融危机有许多地方值得我们反思：房地产业并不是美国的支柱产业，相反，中国近些年来一直将房地产业作为支柱产业发展，面对全国愈演愈烈的房地产泡沫，当房价持续上涨的动力减弱并逐步逼近房价调头向下的拐点时，中国有可能爆发金融危机吗？一般认为，美国的房地产泡沫源于美联储的错误政策和联邦政府的不当干预，与美国相比，中国房地产泡沫的形成除了源于信贷扩张这一共同因素之外，又存在哪些特殊因素呢？房地产业应该长期作为中国经济的支柱产业发展吗？为避免房地产泡沫破灭给我国经济带来灾难性后果，中国宏观经济政策应该做出哪些调整？本文试图回答这些问题。 二、中国房地产泡沫的形成根源及其隐藏的双重风险 与美国相比，中国房地产泡沫的形成除了源于信贷扩张这一共同因素之外，还存在一些特殊因素。信贷扩张、土地财政以及住房预售制度是中国房地产泡沫形成的三大根源，中国房地产泡沫隐藏着巨大的双重风险。 1.信贷扩张、土地财政以及住房预售制度是中国房地产泡沫形成的三大根源 （1）信贷扩张 商业银行的贷款之所以大量向房地产业集中，就在于房地产业的高预期收益。商业银行自身所拥有的房地产价值提高，使得银行愿意持有更多的房地产作为主要形式的资产。同时，以房地产为抵押贷款的抵押市价的上涨，使得银行现有贷款组合中的损失风险下降，这样就增加了银行向房地产贷款的激励[3]。张铭[4]认为，商业银行之所以过于乐观地向房地产业提供大量信贷资金，除了房贷资产的高预期收益、较低的房贷违约率外，最为重要的原因是商业银行的灾难性近视（Disaster Myopia）和市场主体面临的不当激励，从而导致房地产泡沫的形成及破灭。 在当前以国有银行为主导的银行体系下，银行的信贷风险管理及风险定价基本上是由总部负责，基层分行的业绩考核往往会放在信贷扩张的规模上。努力扩大信贷规模，是基层银行的主要激励方式。特别是这种信贷规模扩张对银行的短期风险管理影响不大，基层银行更有信贷快速扩张的冲动。这就是最近几年来银行信用快速扩张的主要动力。 除了海南、广州、深圳等部分地区之外，中国的房地产市场1998年才开始起步。从没有市场到有市场，银行信贷出现了快速的扩张。1998年，全国房地产开发贷款仅有1053亿元，到2007年增加到
泡沫经济理论与 中国房地产市场＊ □杨帆李宏谨李勇 摘要：本文从目前房地产的形势与争论出发，介绍了西方的房地产经济学，马克思的地租理论和索罗斯的市场非均衡观，对他们关于市场经济，房地产经济和泡沫经济的理论，进行了 理论上的综合，然后提出了一系列关于房地产泡沫的标准，对中国房地产现状进行衡量，得出 的结论是：中国房地产泡沫已经产生，并以极快的速度发展。在总结国内外经验教训的基础 上，文章提出了综合治理措施。 关键词：市场经济非均衡房地产泡沫租售比绝对地租银行脆弱性涨价预期 一、目前房地产价格的基本走势与争论 中国房地产业有巨大的长期潜在需求。各国人均ＧＤＰ从８００美元到１３０００美元，是住房消费持续发展阶段，中国已超过１０００美元。世界平均城市化水平是５０％，发达国家是７５％，中 国只有３８％，每年提高一个百分点，有３０００万人进城，需要６００万套住宅，拉动内部需求８０００ 亿人民币，相当于ＧＤＰ每年增长５个百分点。城镇居民住房消费占全部消费比重仅１０％，人均 建筑面积从１９７８年的８平方米增加到２２平方米，２０２０年可达到３５平方米，潜在需求有３０ 亿平方米。现实需求也是巨大的：２０％城镇家庭想改善住房，２７００万户每户增２０平方米，就是 ５．４亿平方米，还有房屋拆迁产生的被动需求。只要收入逐年增长，房地产需求必然逐年增长， 随着建筑质量提高和土地资源日益稀缺，住宅价格长期呈上升趋势。 中国房地产业自２０世纪８０年代开始迅速发展。农村盖了两至三轮新房。９０年代住房改革，相当比例的城市居民以低价购买了旧住房产权，城市大规模发展并派生拆迁需求，人均收 入的提高，建筑技术的升级，农民进城，消费信贷等金融支持，促使房地产的质量升级，需求主 体从商业楼宇向住宅转移，从集团购买力向个人转移，２００２年以来则迅速从消费品向投资品 转移，从国内投资者向国际投资者转移。但良好的长期发展预期，并不意味着短期就没有泡 沫，相反会成为炒作借口。“金融超调理论”早已证明，预期可以引导金融房地产价格大起大 落，而价值回归是一个后续的长期过程，甚至伴随着剧烈的崩溃。作为非均衡的市场经济，特 别是高度垄断的金融房地产，其价格暴涨暴跌，泡沫生成与破灭，只要宏观控制稍微放松，几 乎是必然出现的，而且一旦形成就很难控制，对此估计不足，将产生严重后果。 房地产泡沫不仅造成金融危机，而且影响房地产长期发展。我国１９９２年经济出现强力起飞，但１９９３年信贷失控，集中于北海炒作房地产泡沫，迫使中央政府严厉打压，结果使全国房 地产业长期低迷。１９９７年受亚洲金融危机影响，经济低迷，国家出台一系列刺激经济的宏观政 策，包括大力鼓励房地产业发展，直至２０００年效果才发挥出来，持续６年出现投资高潮，势头 过猛，３年来中央银行，国家发改委，国务院多次试图控制，都不能奏效。 ＊本项研究数据主要来自：各期《中国统计年鉴》、《北京统计年鉴》，历年全国、北京市《国民经济和社会发展统计公报》，中国人民银行中国经济统计数据库，中国经济信息网数据库，中国人民银行调查统计司信息网，中国人民银行 营业管理部统计信息网，北京市统计局综合月度库，以及中国人民银行、国家统计局、国家信息中心，中国人民银行营 业管理部，中国人民银行金融信息管理中心，北京市统计局等单位。
凝聚全球力量，实现可持续发展 国际团结是全球治理架构的基础，但这一基础如今遭到了削弱。新的多边倡议或超国家组织很难遏制这一颓势。鉴于这样的地缘政治现实，许多社区和网络纷纷成立，旨在解决气候变化、可持续发展和经济包容等迫在眉睫的全球问题。这些社区虽然相互连接，但大多数是独立运作，忽视了其他利益相关者的利益，因此未能实现更大的集体影响力。同时，政治和社会凝聚力日益缺乏，进一步阻碍了合作。 弥合四五分裂的世界并不难，但要求我们在思想和行为上作出改变。世界经济论坛的核心DNA是利益相关者理念：在错综复杂且相互依存的世界中，任何机构或个人都无法独力应对经济、环境、社会和技术挑战。五十年来，论坛不忘初心，始终坚守最初的发展愿景，即发挥平台作用，助力商界、政界、国际组织、公民社会和学术界共同行动，实现全球影响力。世界经济论坛年会为各行各业的领导者提供值得信赖的空间，携手共建更具凝聚力、可持续的未来世界。 作为推动公私合作的国际组织，论坛已经演变成促进利益相关者有效协作的平台，能够助力他们在共同影响未来的各大系统内发挥领导力。在第50届年会上，论坛将致力于发挥其召集能力和平台能力，充分推动社区参与，支持全球、区域和国家行动倡议，为所有利益相关者创造积极影响。在此方面，凸显了以下四大紧迫且重要的全球性议题， 将成为世界经济论坛2020年达沃斯年会的主要议题：1. 如何应对正在危害生态和经济的气候和环境等迫在眉睫的挑战？ 2. 政治、经济和社会领域新的优先事项改变了贸易和消费模式。在此背景下，如何推动行业转型，实现更可持续、 更加包容的商业模式？ 3. 如何对推动第四次工业革命发展的各项技术进行治理，使其在惠及企业和社会的同时，尽可能降低伴随而来的 风险？ 4. 人口、社会和技术领域的新趋势正在重塑教育、就业和创业格局，如何适应这一趋势？ 有鉴于此，行业领袖们正在转变商业模式，调整自身目标以服务所有利益相关者。但挑战之一在于，用以倡导全球企业公民精神的标准、指标和评估方式相互矛盾，缺乏统一。达沃斯年会将为企业统一相关行动提供独特机会： – 改善协调机制，应对多边合作面临的新挑战 – 发挥系统思维和全球管理能力 – 增加社会资本投资，推动多方利益相关者协作 – 推广创新的“灯塔”项目，在地方和全球层面促进变革
日本泡沫经济的破裂对中国的启示 日本经济在20世纪80年代中后期出现了严重的泡沫。90年代初，日本泡沫经济破裂，经济发展出现长达10年左 右的萧条。尽管中日经济有很大的不同，但很多专家仍然警告当今中国经济发展中有一些迹象与泡沫经济破灭前的日 本相似，在深刻了解日本泡沫经济形成的前提下，分析我国现阶段与日本那段时期的差异和共性，探索中国预防和应对泡沫经济的措施，从而使中国经济又好又快发展。 日本泡沫经济介绍 泡沫经济的形成过程。日本泡沫经济的形成经历了两个过程。第一个过程，日本于1984年5月发布《关于金融自 由化和日元国际化的现状和展望》，随后实行了一系列的金 融自由化政策，包括外汇资金可自由转换为日元并可作为国内资金使用，实际需求原则的废除，日元转换限制的废除。第二个过程伴随着《广场协议》和金融缓和措施的实施。1985年9月达成《广场协议》后，日元大幅升值，日本海外投资受到巨额的外汇风险和外汇估价损失。日本政府通过抛售美元、购买日元操作来干预外汇市场和接二连三的调低贴现率等积极的金融缓和措施，引起了国内货币供应量猛增，但猛增的货币供应量并没有通过物价上升（流量）而被吸收，而
是急剧扩大了面向不动产的贷款，成了导致存量价格飞涨的原动力。 泡沫经济的膨胀期。银行扩大与中小企业的交易。由于大企业利用通过直接金融方式筹集到的大量资金来偿还银 行借款，因而日本的金融机构迫不得已将重点转向扩大与中小企业之间的交易。中小企业中资金需求旺盛的有流通服务行业、建筑行业、不动产行业、金融和保险行业、租赁行业，上述贷款都是抵押贷款，向这些非金融机构贷款和不动产贷款导致了泡沫经济的膨胀。同时，市立银行不经由中小企业而直接扩大以住房贷款为中心的面向个人的贷款。股票期货交易的扩大，在金融自由化浪潮的影响下，1988年9月起，开始了东京证券交易所股价指数和大阪证券交易所日经平 均股价为对象的股价指数期货交易，更促进了泡沫经济的膨胀。 泡沫经济的崩溃过程。日本的股票市场自1989年12月29日东京证券交易所收盘价创下历史最高纪录（38915.87日元）以来，在一年内股票大幅跌落了两次。接着，三重下跌的结构使泡沫经济彻底崩溃。1990年，在到4月10日为止的时期内，东京股票市场经历了10次股票大幅下跌，在股价下跌的同时，引人注目的是还出现了日元贬值、债券下跌的现象，即所谓的三重下跌。 20世纪80年代的日本与当前中国经济的差异
经济论坛策划方案 【篇一：全球年度经济论坛策划方案】 北京幸福联盟文化传媒有限公司 地址:待定 时间：2013年12月05---07日 全球年度经济论坛 ——解读宏观经济形势，论全球经济成功之道。 论坛的宗旨：服务全球政府、服务全球经济、服务全球企业、服务全球创业人士，致力于打造全球高端经济信息平台。 一、论坛的目的及意义 1.活动的目的 （一）经济政策与宏观形势解读，增强企业发展信心。 我们现在身处一个极为复杂、相互依存又快速发展的时代。在可预见的未来，各界领袖正是在这一新的时代背景下进行领导。因此，全球年度经济论坛2013年年会的目的就是，确保各界领袖为了子孙后代的利益，同心协力、勇敢地承担自己的责任，并采取战略性行动为实现改善世界状况的目标而努力。 在全球年度经济论坛上，各界领袖将就全球发生的根本性变革分享自己的真知灼见，探索正在出现的新概念模型，推动人们制定备受欢迎的解决方案，并针对面临的风险和机遇展开合作。为此，过去40年以来，全球年度经济论坛年会每年都会在年初为各界领袖提供一个无与伦比的平台以制定全球议程。 （二）新背景 全球决策者们都在竭力采取行动，以应对不同情况下产生的重大经济、政治和社会问题。其中最显著的问题是，变革速度在全世界范围内仍在加快，而造成这种现象的原因不仅是全球化进程，日益先进、复杂的技术也是原因之一。 我们首要关注的背景变化仍然是全球经济再平衡和去杠杆化现象，它们正在重塑全球经济。近期，这种背景方面的变化表现为，我们将看到发达国家如何在不重陷衰退的前提下去杠杆化，以及新兴经济体国家将如何抑制通货膨胀并避免未来的经济泡沫。长期而言，随着我们这个相互依存的世界的人口将在2014年超过70亿，并且将以前所未有的规模通过信息技术紧密联系在一起，这
中国房地产泡沫会否破灭 新闻学院李昂2010202349 《蜗居》上映，引无数关注。这是一部非常残酷和现实的电视剧，将官员的奢华，开发商的贪婪，底层穷苦百姓的辛酸真实的表现出来。 “房奴”可能难以坚持将这部电视剧看完，太多的情景就是他们生活的再现。为在城市拥有自己的小窝，他们拿以后数十年的幸福相交换。 他们大多拥有高等教育的背景，为了维护自己一贯以来优秀的荣耀，宁愿选择在一线城市，直面惨淡人生。他们大多出身平凡，在找工作“拼爹”的时代不算意外的败下阵来。 他们却又从不言弃，面对不可思议并且还在飞涨的房价，他们无可奈何，偶尔抱怨却仍努力工作——攒够首付，然后按揭。 他们认为房价下跌是一个伪命题，更坚信中国人民大学经济研究所等机构发布的《中国宏观经济分析与预测报告》纯属谎言。“房市将持续坚挺！”他们始终坚信。 现实果真如此黯淡？房价将成为“普通民众”心头永远的痛？ 我反对！ 中国房地产泡沫必将破灭！ 以下，我将用马克思主义政治经济学“资本积累规律”论证我的观点。 影响房价的主要因素很多，诸如供求比例、经济发展水平、银行利息率、居民收入变动情况、居民的居住水平和居住结构情况等。 中国人民大学报告认为，今年12月起，房地产企业进入还款高峰，应付款累计增速将超过30%；再加上销售下滑、贷款条件提高以及上市公司增发和票据融资难度加大等因素，资金来源会快速恶化，预计到明年一季度，房地产企业资金来源将出现大幅度负增长。同时，由于首付比率、房地产抵押贷款等条件的变化，房地产企业的流动性会明显恶化。 反对者则认为，从历次调控的效果及后市表现来看，国内强大的刚性购房需求的长期存在，房市产销两旺的格局难以短期内难以改变。与此同时，由于我国众多领域尚未对庞大民间资本开放，很多资本占有者只能投资目前仍相当火热楼市，“炒房客”的大量存在将进一步推高房地产价格。这两点因素决定了一段时间内房价上涨的势头很难被抑制。 在我看来，反对者论据看似十分有力，实则漏洞百出。 其一，国内刚性购房需求真的可以持续吗？ 一间属于自己的房子在传统中国人看来是家的象征，这也是诸多新人在结婚时都会选择按揭买房，不惜放弃人生幸福的原因所在。在很多人眼中，没有房的婚姻如同失却灵魂的人，难免沦为行尸走肉。 不少经济学家有这样一种观点，“丈母娘”是房价上涨的重要推手。她们对房子的执着令人惊讶，压迫女婿买房被她们当作自身职责。
中国房地产泡沫：一个忽悠了几亿国人的伪概念 中国大陆大家目前最为关心，讨论最为热烈的一个问题就是中国的房地产泡沫问题。从政府到民间，从经济专家到普通百姓，大家都在关注这个问题。以前，我也觉得中国存在一个叫“中国房地产泡沫”的所谓概念，但今天我忽然感悟，原来多少年来包括我在内的几 亿中国人都被蒙骗了，中国根本就不存在所谓“房地产泡沫”的问题，“房地产泡沫”这 个概念本身就是一个伪概念。 如同市场经济一样，房地产泡沫也是一个外来事物，它是市场经济的产物。但问题是，中国是市场经济吗?显然不是，否则为什么大多数西方国家都不承认中国是一个市场经济国家。尤其是中国大陆的房地产市场，更不是市场经济，而是计划经济与市场经济相结合的一个怪物，政府操纵着房地产行业，政府对房地产有着绝对的掌控能力。 房地产泡沫是市场经济的产物，既然是泡沫，那么这个泡沫也会遵循市场经济的规律，即当泡沫足够大的时候，会破裂。因为日本与美国的经济是市场经济，所以当日本与美国的房地产产生泡沫的时候，就会破裂。 目前包括中国在内的几乎所有世界经济学家都以为，当年日本与美国的房地产泡沫破裂了，中国的房地产泡沫比日美大几倍，当然也会破裂。事实却是，中国的房地产泡沫在几年年前的膨胀程度就超过了当年日本与美国的房地产泡沫，中国的泡沫几年来虽然翻倍，但却没有破裂，这是何故?显然，经济学家们犯了一个错误，那就是把中国的房地产乃至中国经济当成了市场经济来看待，而事实是中国的房地产市场根本不是市场经济。所以，西方市场经济国家所有的房地产泡沫，在中国也根本不存在，所谓的“中国房地产泡沫”根本 就是一个伪概念。 当然，我说到这里时，肯定有很多人不服气，中国的房地产明明几年之内翻了很多倍，远远超过了普通人的收入水平，这不是泡沫这是什么?我的回答是，中国的房地产价格确实虚高，远远超过普通人的收入水平，这是事实，但这不是“房地产泡沫”，因为泡沫会破， 而中国的这个被大家称为“泡沫”的东西却不会破，因为它的真实名字其实不叫泡沫，应 该叫“变相的税收”或者“房地产垄断价格”。
泡沫经济危机及对中国的启示 在经济的领域中，关于“泡沫”与“经济”有两个组合词语一“经济泡沫”与“泡沫经济”，从宏微观的角度更能体现两者之间的区别。前者反映的是资产的内在价值因为有虚假需求的刺激而不断被拉髙，最终导致价值与其市场价格背离的局部的微观经济现象。后者则反映的是社会局部存在的投机需求在一定传导机理的运作下会放大其实际对社会有效需求的剌激，慢慢地演变成为社会虚假繁荣的全局的宏观经济现象。通俗的讲，当市场状态达到理论上的理想状态时，消费者对经济发展的前景信心满满，投资者因为有利可图而进行不断的投资，整个社会经济呈现健康增长的局面。 但社会经济总量不可能无节制的增长下去，一旦到达其上限，由于生产成本的提高，利润空间的缩小，投资者便会减少甚至不生产，而把目光转向资本市场，届时投资者实现了到投机者的跨越，吹胀经济泡沫。透过历史不难看出每次危机到来前整个社会的经济都会看上去繁荣无比，但是此时企业的利润水平已经降的很低了，实体经济疲软不堪。失去实体经济这一强大后盾的支撑，社会的泡沫经济便从局部的经济泡沫中应运而生，此时金融危机的爆发也是在所难免的。 上世纪80年代，美、日、德、法、英五国财政部长在纽约发表联合声明，即“广场协议”，之后日元开始一路升值。80年代中后期，日本经济陷于停滞状态。日本的制造业和矿场业等出口企业因为日元的大幅升值在国际同类产品市场中逐渐失去了竞争力，据日本统计数据称，日元升值使得日本出口产业损失髙达3.5万亿日元^美元的贬
值还使得曰本持有美元资产的绝大部分化为泡影。此时日本政府希望通过采取放宽金融政策，进行财政重组等措施来控制日元的升值以此来应对国内经济的萧条局面。一系列措施实施之后日本的法定利率在1987年降到历史最低，仅有2.5%。此外，日元--美元委员会推行金融自由化，放宽对银行业务的限制。尤其在存款利率实现自由化之后，银行间的竞争日发激烈，由于企业大额定期存款利息不断上调，导致银行的筹资成本攀高。相比银行筹资而言，土地和房地产方面因其具有利息高、融资快的特点而吸引了大量社会流动资金。在多方面的共同作用下，企业投资过剩，经济泡沫胀大，最终加速了泡沫经济的发展。在泡沫经济时期，所有人都被笼罩在虚假繁荣的海市蜃楼之中，都抱着“价格还会再涨”的心态，没有人愿意相信，更没有人会相信价格会下跌。1990年，大藏省发布《关于控制土地相关融资的规定》，对土地相关融资实行总量控制，日本银行也采取紧缩的货币政策，经济泡沫最终破裂。在此之后，日本经济陷人了长期的低迷，这段时间被称为日本“失去的十年”。 不仅日本有这样惨痛的经历，当今世界的唯一超级大国美国也有过这样一段心酸的历程。08年席卷全球的金融危机使得世界各个国家为之震颤，也导致直到现在有的国家依然处在当年的阴影之中。我们可以从美国的信用体系开始来分析当时金融危机是如何酝酿的。作为世界上最早建立信用档案共享机制的国家之一，美国对贷款人的信用条件有十分严格的要求。而波及全球的次贷危机正是由于美国摧毁了自己建立起来的信用体系。美国将房屋贷款的借款人分为优级、近
目录 前言 (1) 一泡沫经济概述 (1) （一）泡沫经济的含义 (1) （二）泡沫经济的判定 (1) 二日本泡沫经济的形成及破灭 (2) （一）日本泡沫经济的形成 (2) （二）日本泡沫经济的破灭 (2) 三日本泡沫经济形成原因及泡沫经济破灭带来的危害 (3) （一）日本泡沫经济形成原因 (3) （二）泡沫经济留给日本的难题 (4) 四日本泡沫经济的破灭对我国的启示 (6) （一）正确分析我国当前经济形势 (6) （二）对我国防范泡沫经济的建议 (6) 五结束语 (8) 参考文献 (8)
摘要 当前我国经济高速发展，但在高速发展的同时，虚拟经济却呈现非理性态势。放眼世界我们可以发现我们的经济形势与20世纪80年代中后期的日本具有许多共同处。虽然中日经济不同，但是日本泡沫经济的经验教训还是有比较大的借鉴意义的。认真研究日本泡沫经济的形成破灭，再对比我国现状，可以找到一些对我国经济发展有益的一些经验教训。国内有不少研究日本泡沫经济的文章，此类文章从不同方面探讨了日本泡沫经济，可以说他们的研究涉及到了日本泡沫经济的方方面面。笔者也借鉴了他们的部分成果，希望通过本文同读者探讨日本泡沫经济、日本泡沫经济破灭对中国启示的一些问题。 关键词：泡沫经济；投机；经济结构；内需；金融监控
前言 日本经济在战后飞速发展,取得了世界瞩目的成就。然而,80年代末及90年代初,日本出现了被称为“泡沫经济”的经济过热现象,随着经济“泡沫”的破灭,出现了长达10年之久的严重经济萧条,是什么造成了这次危机？“泡沫经济”的产生和破灭,对日本经济造成了怎样的影响？这一事件对同处于经济高速增长时期的我国,有什么样的借鉴意义？ 一泡沫经济概述 （一）泡沫经济的含义 马克思在《资本论》第3卷第5篇中，论述了信用和虚拟资本的关系, 提出了虚拟经济的概念，并分析了泡沫经济的产生。马克思认为虚拟资本是在借贷资本(生息资本) 和银行信用制度的基础上产生的，是定期收入的资本化,以有价证券的形式存在,包括股票、债券、不动产抵押单等。虚拟资本本身并不具有价值，这是它和实际资本的不同之处；但是它却可以通过循环运动产生利润，这是它与实际资本的共同之处。 泡沫经济是指虚拟资本过度膨胀引致的股票和房地产等长期资产价格迅速的膨胀，是虚拟资本增长速度超过实体经济增长速度所形成的整个经济虚假繁荣的现象。[1]其形成过程为一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，价格上涨的预期吸引了大批投机者，这批投机者一般只是想通过投机获取价差、牟取利润，而对所买卖的资产的实际使用价值或盈利能力不感兴趣；由于新买主的不断介入,价格节节攀升,形成泡沫经济现象；一旦价格上涨的预期发生逆转,价格暴跌, 泡沫破裂, 便引发金融危机并导致整个经济衰退。 （二）泡沫经济的判定 泡沫经济指的是对整体宏观经济的描述，具体来讲是资产价格脱离实体经济的基础条件暴涨的现象。实际上，不论是经济泡沫（经济发展过程中经常出现的不均衡现象）还是泡沫经济，所要描述的内容并无本质区别，只不过后者意味着对整体宏观经济的定性，说明了问题的严重程度而已。作为泡沫经济的表象，都有资产价格的大规模上升。但是不能说资产价格的大规模上升就是泡沫经济，判定是否是泡沫经济还要看资产价格的上升是否已经脱离了经济基本面。“在泡沫经济发作的时候，价格越涨，需求越旺，买涨不买落，这是判定是否出现泡沫经济的一个重要识别指标。”[2]如果过激地实施紧缩性货币政策，将会使泡沫经济
中国房价泡沫是全球经济最大泡沫 【财经评论】中国房价泡沫是全球经济最大的泡沫。泡沫严重程度令人惊骇、耸人听闻，比起当年日本泡沫更加迅猛。现在的房价，与国际房价对比，一目了然。我们人均收入只有美国的十分之一，房价却比美国高出20%，北京高于华盛顿、上海高于纽约、深圳高于西雅图。” 2005年，中国房价开始调控，越调越高，没有对症下药。房价已成为最令人纠结的社会问题。年轻人举全家资源为结婚买房，大量中产阶级、白领阶层沦为房奴。地方政府每年获取数万亿土地出让金，开发商轻松获取巨额利润，许多贪官手握数十套房产。 公众不满情绪日益高涨。房价问题政治化，中央不得不多次重申坚定调控房地产市场。中央调控政策总是投鼠忌器，房地产绑架了GDP、绑架了地方财政收入、影响到地方融资平台的还款前景，影响到银行业资产质量安全。 事实上，2005年来，中央房价政策一直在走钢丝。2011年来，房价调控政策更加升级：房产税、限购令先后出台，一些地方还出现限价令。不过，真正产生效果的还是银行信贷紧缩。2010-2011年，央行12次调高存款准备金率，这本来是为了打击通胀，却“意外”影响到房地产，因为房地产属于典型的资金密集型行业，陷入资金链困境的开发商开始被迫降价销售。 但是，这样的调控效果，不仅不可持续，而且，从长期来看，效果适得其反。首先，过度提升准备金率，必然导致“硬着陆”风险加大。目前，房地产、地方融资平台、铁道部都存在很高的违约风险，硬性的信贷紧缩，有可能导致经济硬着陆。其次，房价过高，是因为需求相对于供给而言太高。而眼下的调控，正朝着逼死作为房屋供给方的开发商的方向演进，这与“增加供给、抑制需求”是相悖的。一旦信贷政策松动，大量观望需求涌入，而供给方又出现能力萎缩，结果将是房价新一轮的反弹。 事实上，12月初35个月来首次降低准备金率，已经预示了信贷紧缩不得不向“硬着陆”风险低头的结局。 那么，中国房价究竟有没有解？ 要回答这个问题，必须弄清楚中国房价泡沫的本质。 一方面，中国的确存在房价过高问题。目前，中国城市房价收入比高达8至10倍，北京和上海等城市，甚至接近30倍。相比之下，即便在美国，房地产泡沫达到顶峰的
世界经济论坛发布《2016年全球信息技术报告》 人均收入影响网络就绪程度信息通信技术释放更大影响 来源：人民邮电报 错误! 世界经济论坛7月6日发布了《2016年全球信息技术报告：数字经济时代推进创新》。报告以“网络就绪指数”为依据，对139个经济体的信息通信技术发展状况进行了全面评估并排出名次，新加坡再次名列榜首，中国的排名比去年上升了3位，列第59位。 “全球信息技术报告”是世界经济论坛发布的重要年度报告之一，其所使用的“网络就绪指数”是由世界经济论坛于2001年创立的，用于评估一个国家从新兴信息技术中获益并利用数字转型机会之就绪程度的重要工具，共设有53个
单项指标，分为四大类：环境、就绪程度、使用情况和影响力。网络就绪指数有助于评估各经济体利用数字化变革的能力，并评估其从新兴的第四次技术革命中获利的就绪程度。 全球领先国家构成稳定 《2016年全球信息技术报告》显示，在2016 年度各经济体“网络就绪指数”排名中，新加坡连续两年位居首位，其后依次为芬兰、瑞典、挪威、美国、荷兰、瑞士、英国、卢森堡和日本。跻身前10名的国家依然和去年相同，分别被两个高收入东南亚国家、七个欧洲国家以及美国占据。这显示出网络就绪程度依然和人均收入有很大的关联性。 在2016年最新排名中，新加坡、芬兰和瑞典依然夺得前三，挪威和美国分别比去年略有提升，从去年的第5和第7名上升至今年的第4和第5名，荷兰和瑞士相比去年排名有所下降，今年分别排名第6和第7位。 报告中指出，对于位居榜首的新加坡，其出色表现要得益于在四个分类指数有三个（环境、使用和影响）名列世界第一，这是新加坡政府大力推行数字议程，包括智能国家项目的结果。新加坡在利用信息和通信技术（ICT）推动经济发展及竞争力方面成效显著，出色地将数字技术应用到政府服务，保证学校都能用上互联网。 中国：在波动中上升 在大型新兴经济体中，2016年，中国较去年排名上升3位，位列第59；俄罗斯排名则与去年持平，位列第41位。 从2002年至2011年10年间，中国的网络就绪指数（NRI）总体呈波动上升趋势。2012年，世界经济论坛对于经济体网络就绪指数（NRI）的评价，也从基本的信息化基础设施建设水平评价向信息化对经济、社会影响力评价拓展，通过增加评价指标，将评价体系由环境、就绪、使用三个模块，扩展为环境、就绪、使用、影响四个模块，同时，总评价指标数由上一年的71个减少为53个。
中国四大泡沫比经济调整更可怕 受到业界热捧的克强指数显示，今年以来克强指数持续下滑，前2个月克强指数为6.12，较去年12月的7.77有所下滑，而3月份则直接降至4.41，4月份反弹到5.17，仍现低迷状态。现在看来，不管是官方公布的各项经济数据，还是学界推崇的“克强指数” 都在无声的反映着，宏观经济数据乏力，而经济结构正在恶化的严竣现实，中国经济发展前景着实令人担忧。 更让人揪心的是，随着经济增速放缓，一些在繁盛时期或不被人们所重视，或刻意掩盖的泡沫危机即将浮出水面。而些泡沫如果在上届政府期间止危于未荫，那中国经济或许最多只是要忍受“结构转型”的痛楚。而现如今中国既又要经历漫长的“结构转型”，又要面对突如其来的泡沫崩溃的风险，未来经济出现“硬着陆”的风险无可避免。也难怪国外评级机构、投行和专家们对中国经济的未来提出了风险警示。因为经济下滑中国或许可以众容应对，而四大泡沫的破裂，恐将使中国经济难逃大劫。 泡沫一：人民币汇率泡沫崩溃进入倒计时 2005年7月人民币正式步入升值通道，迄今为止人民币升值幅度已经达到了32%。众所周知，当时中国成为世界工厂，生产效率提高，人民币内在价值上升，由于长期实行固定汇率，故当时人民币确实存在一定程度的低估。所以笔者认为，人民币升值并没有错，但错误的是，此后选择了人民币单边加速升值的策略。 放任人民币单边升值，从而形成泡沫，会造成三大恶果：一、给我国出口制造业带来危机。一直以来，中国的出口制造业早已是生产中低端产品、低附加值的代名词，人民币的快速单边升值让出口制造业本来已经微薄的利润空间更受挤压。二、正是人民币汇率单边升值，造成大量热钱流入中国，而央行被动投放基础货币，这会造成人民币购买力的“外升内贬”尴尬局面。三、近期人民币汇率迭创新高，单一季度就有700多亿美元的热钱流入中国，这给我国央行的货币政策带来麻烦，为了应对潜在通胀预期，央行只能回收流动性，所以国内中小企业贷款就越加艰难，这也是民间借款利率越来越高的主要根源。 现在的状况是，人民币汇率的快速升值脱离了中国经济的基本面和出口的现状，已经成为一个巨大的泡沫。虽然短期热钱通过各种渠道流入中国，给中国经济带来负面影响不大，不过一旦热钱选择流出中国之时，会给中国经济带来严重的危机。 泡沫二：房地产泡沫在作最后冲剌 国家统计局18日公布的最新房价数据显示，4月份，新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市个数保持基本稳定，多数城市房价环比涨幅明显缩小，楼市延续已久的高涨势头终于“慢”了下来，但是人们仍然对房价失控产生了莫名的担忧。中国房地产经历10多
世界几大经济组织 世界贸易组织（世贸组织） １９９４年４月１５日在摩洛哥的马拉喀什市举行的关贸总协定乌拉圭回合部长会议决定成立更具全球性的世界贸易组织（简称“世贸组织”，World Trade Organization -- WTO），以取代成立于１９４７年的关贸总协定（GATT）。 世贸组织是一个独立于联合国的永久性国际组织。１９９５年１月１日正式开始运作，负责管理世界经济和贸易秩序，总部设在瑞士日内瓦莱蒙湖畔。１９９６年１月１日，它正式取代关贸总协定临时机构。世贸组织是具有法人地位的国际组织，在调解成员争端方面具有更高的权威性。它的前身是１９４７年订立的关税及贸易总协定。与关贸总协定相比，世贸组织涵盖货物贸易、服务贸易以及知识产权贸易，而关贸总协定只适用于商品货物贸易。世贸组织与世界银行、国际货币基金组织一起，并称为当今世界经济体制的“三大支柱”。目前，世贸组织的贸易量已占世界贸易的９５％以上。 2001年12月11日，中国正式加入世贸组织，成为其143个成员国。 经济合作与发展组织（经合组织） 经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development -- OECD) 为政府间国际组织，简称“经合组织”。前身为１９４８年４月１６日西欧十多个国家成立的欧洲经济合作组织。１９６０年１２月１４日，加拿大、美国及欧洲经济合作组织的成员国等共２０个国家签署《经济合作与发展组织公约》，决定成立经济合作与发展组织。在公约获得规定数目的成员国议会的批准后，《经济合作与发展组织公约》于１９６１年９月３０日在巴黎生效，经济合作与发展组织正式成立。总部设在巴黎。 博鳌亚洲论坛 博鳌亚洲论坛(Boao Forum for Asia -- BFA) 成立于２００１年２月２７日，它是第一个总部设在中国的国际会议组织。 博鳌亚洲论坛是在经济全球化进程加快和亚洲区域经济合作迅速发展的背景下成立的。１９９８年，菲律宾前总统拉莫斯、澳大利亚前总理霍克和日本前首相细川护熙提出建立“亚洲论坛”的构想。在中国政府的大力支持下，２６个发起国的代表于２００１年２月２７日聚会博鳌，宣告成立博鳌亚洲论坛并通过《博鳌亚洲论坛宣言》。江泽民主席出席成立大会，向世界庄严承诺：作为东道国，中国政府将继续为论坛的健康发展提供支持。 国际能源机构