1、假定银行股票的均匀市场盈率为10倍，A银行上半年每股收益0.3元，根据市盈率进行估值，则A银行的合理价值为元/股
A 3
B 6
C 9
D 12
2、可以近似用零增长红利贴现模型进行估值的股票是
A 商业股票
B 制造业股票
C 房地产业股票
D 公用事业股票
3、某公司红利再投资收益率为40%,红利发放比例为80%，则红利增长率为
A 8%
B 12%
C 32%
D 48%
4、股票的以后市值与公司权益的每股账面价值的比率是
A 市盈率
B 市净率
C 价钱与销售收入比率
D 价钱与每股现金流比率
5、在会计净利润中扣除股权资本本钱之后的余额是
A 销售净额
B 营运利润
C 税后净营运利润
D 经济附加值
6、依据现金流贴现模型，以下判别正确的是多选
A 现金流越大的资产，价值越高
B 时间越远，现金流的价值越低
C 贴现率越高，现金流的价值越高
D 风险越大的现金流价值越低
7、与贴现值法相比，相对估值法多选
A 计算简单
B 易于了解
C 易于查找
D 更好地反映了市场的看法和心情
8、对“现金牛”公司，以下说法正确多选
A 公司缺乏增长时机
B 公司具有增长时机
C 公司应将局部盈利作为留利进行再投资
D 公司应将大部盈利进行分配
9、适用于公司自由现金流估值办法进行估量的公司通常有多选
A 财务杠杆不波动的公司
B 重组型公司
C 成立时间短的公司
D 公司的价值主要来自非营运项目
10、以下有关市盈率与市净率的说法，错误的有多选
A 市盈率适用于对周期型公司的估值
B 市净率合适对盈利为负的公司的估值
C 关于将要倒闭的公司，可能更适宜用市净率
D 关于收益动摇较大的公司，市盈率可能比市净率更有用
11、通常基本剖析主要用于长期投资决策，技术剖析则用于短期投资决议
A 正确
B 错误
12、股票估值后果的精确性主要取决于研讨者运用的估值办法
A 正确
B 错误
13、相关于预算现金股利，自由现金流量的预算，防止了管理者操控股利政策的问题，因而更能满足合理估值的需求
A正确
B错误
14、当公司的市净率低于行业均匀市净率时，通常会以为该公司的价值被低估了
A正确
B错误
15、经济附加值是长期目标，可对长期决策构成指点。
A正确
B错误
关于股票量价的认识(doc 7页)
对股票量价的认识 股票的价格和成交量是两个最基本的要素，寻找成交量和价格之间的必然的逻辑关系，是错误的思维，应该是根据成交量和价格的变化，来分析大众对这只票的心理和买卖意愿与买卖力道，寻找股价阻力最小的方向，从而确定我们该进入市场还是该退出市场。价格的高位和低位一般都是以大换手率为标志的，因为这样才能完成筹码的派发和收集。 举个例吧，某只票一路缩量阴跌，某一日，它突然放量上涨，这说明了什么？比较起来看，说明之前阴跌时，没人买，现在的放量，是买盘涌入。为什么有相当多的票，在高位，上涨的时候，不放量，但继续涨？因为主力有大量筹码，散户手里没多少筹码，涨，也没人卖，所以可以缩量继续涨，主力想怎么拉就怎么拉。你要明白，放量，是有假的，主力可以对倒放出来，缩量，主力是没有办法做出来的，人们老是抱怨K线和成交量有骗线，那是因为他们识别不出哪些是真，哪些是假。通过量来识别K线的真伪，也是一种看图的方法，不参照量，光看K线，是容易被骗线迷惑的。单根量也不容易识别的，一般要通过一组量来识别。放量与缩量，通常能显示大众的心理或主力的心理，所以，做股票，有时只需要的K线和成交量就够了，不需要太多的指标的。什么价涨量升、价涨量缩等等，反映的是买卖的心理状态，也反应了一只股票的市场状态，根据这种状态来确定我们可以进入或是不可以进入，这才是正途，如果我们以量升就推测价要涨等等，想藉此寻求其必然联系，那是误入歧途。大多数人喜欢看
和K线的位置来分析主力是做多的意愿还是做空的意愿，从而决定我们是进场还是观望。当然，缩量与放量，并不一定拿两天来比较，更多的时候是拿两段时间来比较。我更多的时候是比较换手率。比如，今天某只票的换手率比昨天的换手率低，就是缩量。多少算放量，多少算缩量，实际上并没有一个可以遵循的规律，也没有“放之四海皆真理”的绝对数据。很多时候只是一个“势”，即放量的趋势和缩量的趋势，这种趋势的把握来自于对前期走势的整体判断以及当时的市场变化状态，还有很难说明白的市场心理变化。我通常是以换手率进行研判，从换气率来把握量的“势”。具体情况要具体分析，典型的现象是一只股票经过相当长一段时间的地量（换手率大多数时候小于3％）后，上涨初期需要价量配合，上涨一段后则不同了，主力控盘个股的股价往往越是上涨成交量反而萎缩了，直到再次放量上涨或高位放量滞胀时反而预示着要出货了。股价的上涨根本没有抛盘，因为大部分筹码已被主力锁定了，在没有抛压的情况下，股价的上涨并不需要成交量的，股价在下跌过程中不放量是正常现象，实际走势中往往出现无量阴跌天天跌的现象，只有在出现恐慌性抛盘之后，再次放量才会有所企稳。其实放量下跌说明抛盘大的同时接盘也大，反而是好事，所以我说顶和底都是要以放量为标志的。 利物莫说过：股票总是沿着阻力最小的方向运动。我们通过K 线图上的阴阳K线和放大或缩小的成交量，能不能管窥阻力最小的方向呢？如果能，我想，有K线，均线，成交量就够了，不需要太
股票估值 一、单项选择题 1. 其他条件相同，A股票的市盈率是20倍，B股票的市盈率是30 倍，则以下判断一定正确的是（）。 A. A股票被低估 B. B股票被高估 C. A股票的估值高于B股票的估值 D. B股票的估值高于A股票的估值 您的答案：D 题目分数：6 此题得分：6.0 2. 可以近似用零增长红利贴现模型进行估值的股票是（）。 A. 商业股票 B. 制造业股票 C. 房地产业股票 D. 公用事业股票 您的答案：D 题目分数：7 此题得分：7.0 3. 与绝对估值法相比，相对估值法（）。 A. 能够较为精确地揭示公司的内在价值 B. 操作复杂 C. 估值成本较高 D. 更加简化实用 您的答案：D 题目分数：6 此题得分：6.0 4. 在会计净利润中扣除股权资本成本之后的余额是（）。 A. 销售净额 B. 营运利润 C. 税后净营运利润 D. 经济附加值
您的答案：D 题目分数：7 此题得分：7.0 5. 某公司股票的基期现金股利为每股3元，预计该股票的现金股 利将以每年5%的速率永久增长，若投资者要求的收益率为15%，则该股票的内在价值为（）元。 A. 30 B. 31.5 C. 33.5 D. 60 您的答案：B 题目分数：6 此题得分：6.0 二、多项选择题 6. 假设银行类股票的平均市盈率为10倍，S银行上半年每股收益 为0.3元，S银行目前的股价为5元/股，则采用市盈率估值法，以下判断正确的是（）。（本题有超过一个的正确选项） A. S银行被低估了 B. S银行被高估了 C. 应买入S银行的股票 D. 应卖出S银行的股票 您的答案：C,A 题目分数：7 此题得分：7.0 7. 红利贴现模型适用于（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 分红较少的公司 B. 分红较多的公司 C. 稳定的非周期性行业公司 D. 不稳定的周期性行业公司 您的答案：C,B 题目分数：7 此题得分：7.0 8. 市净率适合于（）。（本题有超过一个的正确选项） A. 服务行业
K线是投资纸白银者的必修功课，是一定要学会与学精。K线就是纸白银的战争图，K线的背后反应的是投资者的心理变化。本章简单的讲述K线的所讲述的几种图形都是入门者的必修课，学习的是如何看懂几种简单的K线图形。 K线图基本分红、绿两种颜色，红色代表上涨，绿色代表下降。下面两种图叫作实体红K线和实体黑K线，实体红K线意味买力强劲，市场有强烈的做多欲望，此时可持股待涨。实体黑K线则代表市场完全进入恐惧状态，如果是从高位拉出这么一根黑K线，则一定要卖出，这往往意味着行情接下来往下走。（如下图） 这种带有上影线和下影线的红K线，代表着多方略胜一筹，从K线实体的收盘价距离最高价这一段是该股的阻力区，次日在这一价格区间一定要留意，如果你是短线客，在次日未能突破这一区域，加上量能萎缩，则应出局。（如下图）
这种带有长上下影的黑K线说明此时暂不宜进场，等拉回整理完毕出现买点时再介入，或是日后出现带量突破该 K 线的最高点时可进场。（如下图） 炸弹线的参考价值很高，它传递一种市场已经转势的信号，在高位突然拉出炸弹线的话，正如这种图形给人的直观印象一下，方向坚定地往下，在很多时候，股价跌破支撑位，往往是以炸弹形式跌破，这时更应迅速离场，跟着别人跳水是没有错的，这种情况不能拖延，这是非常危险的信号，往往次日就跳空低开一路向下，再也没有接你下山的机会了。（如下图）
这种黑K线告诉你，虽然开盘后就受到猛烈的打压，但是在收盘至最低价这一区间有多头的反抗。收盘价至开盘价是空头的基地，收盘价至最低价是多头的阵营。这种图形往往在整理态势中出现，或者在巨量大长阳的第二天出现。（如下图） 出现在高档：股价拉回机会较大，暂时观望。 出现在低档：多属清洗浮额的阶段，日后若遇突破高点则可逢低介入，若突破后又逢 跌破底点则应出脱持仓。（如下图） 出现在低档：安全性高，股价应是短期底部或是接近底部。出现在高档：又逢爆大量且无法收高，变盘反转的机会较大。（如下图）
股票估值（一）——概论 单选题（共 3 题，每题 10 分） 1 . 假设银行类股票的平均市盈率为10 倍， A 银行上半年每股收 益为 0.3 元，依据市盈率进行估 值，则 A 银行的合理价值为（）元 /股。 A.3 B.6 C.9 D.12 我的答案： B 2 . 其他条件相同， A 股票的市盈率是20 倍， B 股票的市盈率是30 倍，则以下判断一定正确的是（） X A.A股票被低估 B.B股票被高估 C.A 股票的估值高于 B 股票的估值 D.B 股票的估值高于 A 股票的估值 我的答案： D 3 . 以下不属于技术分析流派的核心理念的是（）。 A.市场行为涵盖一切信息 B.证券价格沿趋势移动 C.历史会重演 D.套利机制的存在将消灭套利 我的答案： D 多选题（共 2 题，每题10 分） 1 . 学术分析流派认为，决定股票价值的因素包括（）。 X A.套利因素 B.心理因素 C.系统风险 D.非系统风险 我的答案：AB 和 ABC 都不对 2 . 相对估值法常见的估值比率包括（）。 A.市盈率 B.市净率
C.贴现率 D.价格与销售收入比率 我的答案：ABD 判断题（共 5 题，每题10 分） 1 . 通常基本分析主要用于长期投资决策，技术分析则用于短期投资决策。（） 对错 我的答案：对 2 . 当公司的市净率低于行业平均市净率时，通常会认为该公司的价值被低估了。（） 对错 我的答案：错 3 . 估值模型数量化程度越高，计算的结果越准确。（） 对错 我的答案：错 4 . 价格与销售收入比率指标的最大优势在于，与每股收益相比，销售收入指标较少受到 会计政策与操作的影响。（） 对错 我的答案：对 5 . 相对估值法是建立在市场整体是有效的假设之上的，但如果市场整体高估或低估， 相对估值法将会导致 错误结论。（） 对错 我的答案：对
浅谈对股票市场的看法 股票最早出现于资本主义国家，它是一种有价证券，是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。可以公开上市，也可以不上市。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的，即同权同股。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险、分享收益。 目前我国股市主要存在以下问题: 一、企业。 1.股权集中，内部监管无力。目前上市公司中不论是国有企业还是民营企业，一股独大现象特别严重，而且目前国有股、法人股的不流通，使上市公司的民主决策管理形同虚设。大股东将上市公司当成其“提款机”，挪用上市公司资金、强令上市为其担保，严重干扰了上市公司的正常经营；作为内部的监管机构的监事会的虚设，使其的监管的目的不能实现，导致公司的违规违纪不能得到遏制。 2.独董虚设。独董介入上市公司的时间并不是很长，作为相应的法律法规的缺位，导致了独董的职责不明了，独董成了“花瓶”的代名词，更有因此与所在公司产生矛盾而闹上法庭。
二、投资主体。在目前法制条件下的中国股市具有相当的不确定性，投资者的投机性很强。在机构投资者与个体投资者的博奕中,个体投资者往往损失惨重。 三、中介机构。中国的中介服务机构发展时间虽然较短，但发展很快。在目前法制环境下，中介机构的独立性、公正性的较低，造成中介机构的公信力普遍低下。对于会计师事务所出具的虚假审计报告，处罚乏力。 四、监管机构。中国证券监管经历了一个从地方监管到中央监管，由分散监管到集中监管的过程。但是中国的证券监管机构独立性有待加强，从业人员的素质亟需提高。这不仅是外延的机构的扩张，对于上市的监管，应加强事前预防制度的完善，加强事后处罚力度，切实保护投资者的利益。证监管会作为一个中间机构，应以保护投资者、市场环境为已任。 五、发行交易行为 投机性较强，股票发行价过份的高，市盈率离谱。 六、价格操纵，坐庄现象严重 由于中国股市的投机性强，流通股的份额不多，一些大的机构通过操纵某一公司股票价格，谋取利益。扰乱了市场秩序，严重损害了中小投资者利益。而由于乏力的监管处罚机制，上市公司的母公司，关联公司炒作上市公司的股票价格以谋利的现象也不鲜见。 关于证券市场体系的问题： 美国股票市场具有多层次的市场格局，股票市场通过层次细分可最大
我的两种快速股票估值方法 最严谨的股票估值方法当然得属于通过财务模型做出来的DCF估值方法了，这种方法考虑种种影响估值的因素，不过搞个严谨的财务模型可是个庞大的工程。通常，为了偷懒，我都会用两种快速为股票估值的方法,虽然在估值高手眼里可能会觉得不严谨和很粗糙，但我自认为即便是错误，估出来的价格也不会太离谱。 第一种，我称为ROE—PB法。用期初ROE（通常财务报表中的ROE是期末ROE）除以5%和6%就得到该公司PB倍数的上下区间。别问我为什么要除以5%和6%，而不是别的数字，我也说不清楚，只是一种经验告诉我吧，我想这可能和贷款利率或者是国债利率水平相关。 第二种，我称为ROE—PE法。既给该公司最乐观的市盈率倍数不会超过期初ROE，而常规情况下市盈率倍数等于期初ROE*（1-分红率）*100，该方法本质与PEG估值相同。 两种方法互相印证，当中我更倾重于ROE—PB法，因为可以看出一个企业的长期ROE,企业净资产相对净利润波动也不大。而ROE—PB法估值可核心假设在于ROE能够长期保持假设计算的数值。至于，这两种估值方法背后的逻辑，相信学习过公司金融和股票估值的投资者应该大致理解。下面举些例子，也是为了几年后再来看看曾经估值过的公司估的是否准确。 1、兴业银行 兴业银行从06年至今，期末ROE平均下来能保持在22%左右，换算成期初ROE大约是28%左右，28%/5%=5.6 28%/6%=4.7 兴业银行不考虑再融资，2010年1季报净资产12.34元，因此ROE—PB法给出兴业银行的估值区间是69~57元之间，现在兴业银行股价复权价在26元左右。 兴业银行期初ROE大约是28%左右，因此用PE法最乐观是给28倍市盈率，假设分红稳定在30%，28%*（1-30%）=19.6%，因此常规水平给19.6倍市盈率，按照去年2.6元每股收益，ROE—PE法给出的合理估值是52元。 2、招商银行 招商银行近几年ROE波动较大，平均下来与兴业银行的水平相差无几，因此给以相同的估值水平。ROE—PB法给出31~26元，ROE—PE法给出18.6。招商银行现价13元左右。 3、新华百货 新华百货近几年新股东入驻，管理费用少了许多，ROE不断提升，今年一季度更是超出预期，期末季度ROE达到了8.12%，假设日后保持在09年22%期末ROE的水平，那么。ROE—PB法给出25~30元。新华百货现在股价调整后大约在38元。 4、伟星股份 伟星股份从06年起期末ROE平均下来为17.7%，换算期初ROE为21%。21%/5%=4.2 21%/6%=3.5，一季报伟星股份净资产为4.74元，ROE—PB法给出
股票估值（一）——概论90分 返回上一级 单选题（共3题，每题10分） 1 . 假设银行类股票的平均市盈率为10倍，A银行上半年每股收益为0.3元， 依据市盈率进行估值，则A银行的合理价值为（）元/股。 ? A.3 ? B.6 ? C.9 ? D.12 我的答案： B 2 . 其他条件相同，A股票的市盈率是20倍，B股票的市盈率是30倍，则以下 判断一定正确的是（）。 ? A.A股票被低估 ? B.B股票被高估 ? C.A股票的估值高于B股票的估值 ? D.B股票的估值高于A股票的估值 我的答案： D 3 . 股票的当前市价与公司权益的每股账面价值的比率是（）。 ? A.市盈率 ? B.市净率 ? C.价格与销售收入比率 ? D.价格与每股现金流比率 我的答案： B 多选题（共2题，每题10分） 1 . 相对估值法常见的估值比率包括（）。 ? A.市盈率 ? B.市净率 ? C.贴现率 ? D.价格与销售收入比率 我的答案： ABD 2 . 学术分析流派认为，决定股票价值的因素包括（）。X ? A.套利因素
? B.心理因素 ? C.系统风险 ? D.非系统风险 我的答案： ABC 判断题（共5题，每题10分） 1 . 当公司的市净率低于行业平均市净率时，通常会认为该公司的价值被低估了。 （） 对错 我的答案：对 2 . 估值模型数量化程度越高，计算的结果越准确。（） 对错 我的答案：错 3 . 相对估值法是建立在市场整体是有效的假设之上的，但如果市场整体高估或 低估，相对估值法将会导致错误结论。（） 对错 我的答案：对 4 . 价格与销售收入比率指标的最大优势在于，与每股收益相比，销售收入指标 较少受到会计政策与操作的影响。（） 对错 我的答案：对 5 . 通常基本分析主要用于长期投资决策，技术分析则用于短期投资决策。（） 对错 我的答案：对
关于大学生对股票投资认识的调查报告 课程名称：教育心理学 专业：国际经济与贸易 学号姓名：12141213 唐君 12141223 朱欣 12141214 王雪琪 12141226 黄波 日期：2015/6/9
一、 导言 股票在当今人民生活中已不再是一个陌生的词汇了，随着中国经济的高速增长，老百姓手里的钞票也越攒越多，而银行利息率与市场投资汇报率的巨大差别也使一向传统保守的中国老百姓拿出自己的银行存款转而投向股市。而中国火焰高涨的牛市更是吸引了无数蠢蠢欲动的准股民们，炒股渐渐成为了人们茶余饭后的热门话题。而此时，一个特殊的群体也在向股市悄悄行进，并渐渐引起了社会各方面的高度关注，他们就是正在接受高等教育的在校大学生们。 我们知道在校大学生是一个正在接受专业教育，并将在未来扛起社会主义大旗的主要力量群体。他们中的很多人在学成毕业之后都能找到一份比较不错的工作，走向白领阶层，更有些人经过艰苦创业，最后拥有自己的一份事业。然而，蜗牛不要忘记，现在的他们仍属于“无产阶级”，他们中的大部分人都还依赖家里每个月给的生活费来度过，能有自己收入的人屈指可数，可为什么炒股在大学校园里仍然如此风行呢？ 我于2010年11月11日至2010年11月15在海南大学进行了一项关于在校大学生炒股情况的调查。调查的主要目的就是为了了解在校大学生炒股的现状，分析其特点，以便更进一步探究在校大学生炒股的动机，目的，以及高校应如何对待在校大学生炒股的这种行为。二、调查方法 1．调查对象和资料收集方法 此次调查是以海南大学的在校大学生作为主要对象，调查采用网上问卷问答的形式收集资料，问卷由40个问题构成，主要询问了被调查就读专业、对股票的了解程度和对炒股行为的看法。问卷上传到被调查者的QQ上，由被调查者在网上自由填写。参加此次调查的共有120人，实际有效人数为84人，其中经济与管理学院参加调查的人数占有效调查人数的86.39%。三、调查结果与分析 1．在校大学生炒股的现状 调查结果显示，接受调查的84人中，有26人正在炒股，占被调查总人数的30.11%，而曾经炒过股或有炒股意向的有35人，占被调查总人数的42%，另外，有28人表示没有炒股意向，占总人数的34.56%。这些数据表明炒股行为已经在大学院校里日渐风行起来了。为什么有那么多的在校大学生加入到炒股热潮当中 呢？他们炒股的资金又是从哪里来呢？通过下列几个统计图表或许我们能找到原因。 附表1：在校大学生了解股票的途径（单位：人）自学 9 课堂学习 7 同学影响 21 其它 54 合计 84 附表2：在校大学生炒股资金来源表（单位：人）家里给的 46 自己打工挣得 14 向银行借贷 8 其它 16 合计 84 由以上的调查统计结果我们可以大概了解到当前在校大学生炒股风行的原因主要是现行开放式的大学教育模式以及社会环境的影响。在校大学生通过课堂或者自学了解并掌握股票
公司股票估值方法P/E估值、P/B估值及DCF的估值 2007-07-26 20:58 公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面决定价值，价值决定价格” 基本逻辑下，通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异，从而指导投资者具体投资行为。 公司估值方法主要分两大类，一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE(price/eps)估值法、PB(PB)估值法、PEG(PEG指标(市盈率/盈利增长率) )估值法、EV/EBITDA（EV/EBITDA：企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率）估值法。另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如DCF(Discounted Cash Flow)现金流量折现方法、期权定价方法等。 相对估值法与“五朵金花” 相对估值法因其简单易懂，便于计算而被广泛使用。但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围，并不是适用于所有类型的上市公司。目前，多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况，以下就以最为常用的PE法为例说明一二。 一般的理解，P/E值越低，公司越有投资价值。因此在P/E值较低时介入，较高时抛出是比较符合投资逻辑的。但事实上，由于认为2004年底“五朵金
花”P/E值较低，公司具有投资价值而介入的投资者，目前“亏损累累”在所难免。相反，“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰，即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资者，在2004年底 P/E值较低前抛出。那么，原因何在？其实很简单，原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。 另一方面，大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较，PE估值法的逻辑被严重浅薄化。逻辑上，PE估值法下，绝对合理股价P=EPS乘P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E? 低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E 值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫，反之同理。当公司实际成长率高于或低于预期时，股价出现暴涨或暴跌时，投资者往往会大喊“涨(跌)得让人看不懂”或“不至于涨(跌)那么多吧”。其实不奇怪，PE估值法的乘数效应在起作用而已。 冗美的绝对估值法
2019年10月29日股票估值（三）——相对价值估值及经济附加值估值（100分） 单选题（共3题，每题10分） 1 . 其他条件相同，A股票的市盈率是20倍，B股票的市盈率是30倍，则以下判断一定正确的是（）。? A.A股票被低估 ? B.B股票被高估 ? C.A股票的估值高于B股票的估值 ? D.B股票的估值高于A股票的估值 我的答案：D 2 . 在会计净利润中扣除股权资本成本之后的余额是（）。 ? A.销售净额 ? B.营运利润 ? C.税后净营运利润 ? D.经济附加值 我的答案：D 3 . 股票的当前市价与公司权益的每股账面价值的比率是（）。 ? A.市盈率 ? B.市净率 ? C.价格与销售收入比率 ? D.价格与每股现金流比率 我的答案：B 多选题（共4题，每题10分） 1 . 市净率适合于（）。 ? A.服务行业 ? B.周期性较强行业 ? C.流动资产比例高的公司 ? D.业绩差及重组型公司 我的答案：BCD 2 . 以下关于常见的估值比率的说法，正确的有（）。 ? A.市盈率适合对盈利为负或较差公司的估值 ? B.研究表明市净率有助于解释长期平均回报的差异
? C.不同时期、不同国家的市盈率通常具有可比性 ? D.只有营利性相同或相似的公司的价格与销售收入比率才具有可比性 我的答案：BD 3 . 假设银行类股票的平均市盈率为10倍，S银行上半年每股收益为0.3元，S银行目前的股价为5元/股， 则采用市盈率估值法，以下判断正确的是（）。 ? A.S银行被低估了 ? B.S银行被高估了 ? C.应买入S银行的股票 ? D.应卖出S银行的股票 我的答案：AC 4 . 以下有关市盈率与市净率的说法，错误的有（）。 ? A.市盈率适用于对周期型公司的估值 ? B.市净率适合对盈利为负的公司的估值 ? C.对于将要倒闭的公司，可能更合适用市净率 ? D.对于收益波动较大的公司，市盈率可能比市净率更有用 我的答案：AD 判断题（共3题，每题10分） 1 . 经济附加值是长期指标，可对长期决策形成指导。（） 对错 我的答案：错 2 . 市净率适合对软件公司进行估值。（） 对错 我的答案：错 3 . 相对估值法是建立在市场整体是有效的假设之上的，但如果市场整体高估或低估，相对估值法将会导致 错误结论。（） 对错 我的答案：对
我对中国股市的认识及投资策略 近二十年来，我国资本市场改革发展取得了长足进步，已取得巨大的成绩。但总体上看，市场基础依然薄弱，市场内在基础与市场快速发展不相适应的矛盾仍然十分突出。股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济的发展和社会的稳定起着重要作用。但是，在中国股票市场建立和发展过程中也存在许多问题。 目前，我国资本市场依然是“新兴加转轨”的市场。作为现代市场经济最活跃的组成部分，资本市场改革一直处在我国各项改革的前沿，也确实发生了转折性变化。但我国资本市场从建立至今仅20多年，在发展起点上面临着与成熟市场迥然不同的初始条件和外部环境，资本约束不到位，市场约束机制不健全，法律制度、信用体系和监管模式不完善。新兴市场意味着不成熟，其本质是高波动率；转轨意味着股市今后向成熟市场发展。在股市变革过程中，大部分投资者都将为之付出代价，一部分将成为先驱，也会造就一批富豪，能够在腥风血雨中幸存下来的投资者必定成为最大的赢家。我们必须立足于“新兴加转轨”的阶段性特征，研究现阶段中国股市的特色。 特色一：为国企解困，股市成提款机 股市交易成本费用超越上市公司分红总额，大量IPO和上市公司的再融资，从整体上意味着投资A股就是“零和戏”，市场的全体参与者必定赔钱。在成熟股票市场，股市成长的原动力是上市公司的分红，而中国上市公司能够大方分红者寥寥无几。上市公司分红不透明、无诚信、随意性强，许多上市公司更是长期一毛不拔。上市公司的股东意识、责任意识和诚信意识淡漠。股民错将股市当赌场，没有投资者或股东的到位监督，上市公司把股市当成提款机。在众多上市公司中，不乏一些困难的、效率低下的国有企业，这些公司靠上市圈到钱后来维持企业的生存。可是大多数这样的企业，因为本身缺乏适应市场的竞争力，圈钱补充也只是解决一时的问题，解决不了一世。于是就有了改善上市公司质量，搞配股、搞增发，搞可转债。 特色二：信息不对称，监管需规范 在中国股市，往往上市公司出利好之前大涨，利好出来后又大跌。而早知道此方
试题 一、单项选择题 1.相对估值法选择可比公司的总体性原则是（）。 A.两个公司市值大小相近 B.两个公司的业务规模近似 C.两个公司未来的收益和风险特征近似 D.两个公司股权结构近似 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 2.相对估值法与现金流贴现法的主要区别是（）。 A.绝对估值法比相对估值法更加准确 B.相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价值，而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值 C.绝对估值法的适用范围更加广泛 D.相对估值法以完整的财务信息为基础 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3.相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是（）。 A.使用的假设较少，更快捷的，更浅显易懂，也更容易被客户所接受和理解 B.更能反映市场目前的状况 C.容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流等关键因素的差异 D.根本假设缺乏一定的透明度，受人为的影响较为明显 您的答案：B,C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 4.用市盈率法估值的缺陷有（）。 A.当企业的预期收益为负值，市盈率指标无法使用 B.会计收益容易受到上市公司的控制？ C.无法反映公司的长期增长前景 D.不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利，降低了企业之间的可比性质
您的答案：C,B,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 5.会计利润失真的原因有（）。 A.会计对支出的不合理记录 B.会计制度变化 C.会计政策和会计估计的变化 D.管理层的调控 您的答案：C,A,B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 6.以收益为基础的相对估值方法有（）。 A.PE B.PB C.PEG D.EV/EBITDA E.EV/IC 您的答案：D,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 7.EBITDA指标的意义有（）。 A.以整个企业为对象的经营绩效指标 B.扣除了最直接的费用，反应企业的实际经营效果 C.排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响 D.排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响 E.排除了不同公司税收优惠政策不同对企业收益造成的影响 您的答案：B,C,E,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8.直接使用报表提供的会计利润常常会导致对企业真实经营绩效的扭曲。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0
谈谈对股票投资的认识 【摘要】伴随着我国经济的增长和资本市场的不断发展，投资的品种和种类也日益多元化，然而股票投资依然是受到广大投资者的青睐，已成为最有前景的理财方式之一，但是风云变换的股票投资对于广大投资者来说依然难以把握。本文将对股票投资进行深入的研究，对股票投资的相关内容进行阐述，并对我国股票市场的现状进行分析，简析我国股票市场存在的主要问题以及解决方案。 【关键词】股票投资；内容；风险研究；规避风险 股票投资日益成为人们投资理财的一种选择，在股票投资的过程中，对股票投资的认识需要不断的加强的同时还应高有着较高的风险意识，明晰风险产生的原因，在投资的过程中不断总结，以便更好的规避股票投资的风险。提升自身经营股票投资的能力。 一、股票投资相关概念 股票投资（investment in securities）是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价股票以及这些有价股票的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。股票投资具有如下一些特点：第一，股票投资具有高度的“市场力”；第二，股票投资是对预期会带来收益的有价股票的风险投资；第三，投资和投机是股票投资活动中不可缺少的两种行为；第四，二级市场的股票投资不会增加社会资本总量，而是在持有者之间进行再分配。股票投资的作用包括：其一股票投资为社会提供了筹集资金的重要渠道；其二股票投资有利于调节资金投向，提高资金使
用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置；其三股票投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化；其四股票投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义；其五股票投资可以促进国际经济交流。 收益、风险，时间是股票投资构成的重要因素，也是股票投资成败的重要内容。我国股票投资具有很高的市场力，是对预期带来收益的有价股票的风险投资，在股票投资中投资和投机是不可缺少的两种活动，同时二级市场的股票投资不会增加社会资本的总量，而是在持有者之间进行再分配等一系列的特点。 发行者、中介人和投资者是股票投资关系的三个重要组成部分，涉及股票投资的全过程。在股票投资的过程中人们通过书面证明所有权或债权债务的关系，签订具有法律效力的合法契约来约束股票投资活动的行为，使之符合法律规范。 股票投资在经济生活中发挥着重要的作用：为社会筹集资金；调节资金走向，提高资金的使用效率，优化资源的配置；有利于企业改善经营管理，提高企业的经济效益，树立品牌形象；是政府进行宏观调控的手段之一，有助于国民经济更好更快的发展；有利于加强国际之间的交流与合作，借鉴国外先进经验。 二、股票投资风险研究 随着我国经济的发展，股票投资也越来越多的被广大人民所接受，但股票投资有着较高的风险，随着居民投资理财意识的逐渐增强，
一、单项选择题 1. 相对估值法选择可比公司的总体性原则是（）。 A. 两个公司市值大小相近 B. 两个公司的业务规模近似 C. 两个公司未来的收益和风险特征近似 D. 两个公司股权结构近似 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：0.0 2. 相对估值法与现金流贴现法的主要区别是（）。 A. 绝对估值法比相对估值法更加准确 B. 相对估值法是按照市场可比资产的价格来确定目标资产的价 值，而绝对估值法是通多对资产未来预期收益贴现求和确定资产价值 C. 绝对估值法的适用范围更加广泛 D. 相对估值法以完整的财务信息为基础 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 相对估值法的较之现金流贴现法所具有的特征是（）。 A. 使用的假设较少，更快捷的，更浅显易懂，也更容易被客户所 接受和理解 B. 更能反映市场目前的状况 C. 容易忽略目标公司与可比公司在风险、成长性和潜在的现金流 等关键因素的差异 D. 根本假设缺乏一定的透明度，受人为的影响较为明显 您的答案：B,D,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 用市盈率法估值的缺陷有（）。 A. 当企业的预期收益为负值，市盈率指标无法使用 B. 会计收益容易受到上市公司的控制？ C. 无法反映公司的长期增长前景 D. 不能区分经营性资产创造的盈利和非经营性资产创造的盈利， 降低了企业之间的可比性质 您的答案：B,C,D,A 题目分数：10 此题得分：10.0
5. 会计利润失真的原因有（）。 A. 会计对支出的不合理记录 B. 会计制度变化 C. 会计政策和会计估计的变化 D. 管理层的调控 您的答案：A,C,D,B 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 以收益为基础的相对估值方法有（）。 A. PE B. PB C. PEG D. EV/EBITDA E. EV/IC 您的答案：A,C,D 题目分数：10 此题得分：10.0 7. EBITDA指标的意义有（）。 A. 以整个企业为对象的经营绩效指标 B. 扣除了最直接的费用，反应企业的实际经营效果 C. 排除了不同公司折旧摊销政策对收益指标的影响 D. 排除了不同公司利用财务杠杆不同对企业收益造成的影响 E. 排除了不同公司税收优惠政策不同对企业收益造成的影响 您的答案：B,E,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 8. 直接使用报表提供的会计利润常常会导致对企业真实经营绩效的扭曲。 （） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 9. PEG倍数弥补PE指标的短期缺陷，反映企业的预期增长前景。（） 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 目前国际上最通用的相对估价法是PEG倍数。（）
对证券投资的认识 证券投资是指：投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤： 一. 确定证券投资政策 确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标和可投资资金的数量。由于证券投资属于风险投资，而且风险和收益之间呈现出一种正相关关系，所以，投资者如果把只能赚钱不能赔钱定为证券投资的目标，是不合适和不客观的。客观和合适的投资目标应该是在赚钱的同时，也承认可能发生的亏损。因此，投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。投资过程的第一步是确定在投资者最终可能的投资组合中所包含的金融资产的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资资产的数量和投资者的税收地位为基础的。 二. 进行证券投资分析 证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制，考察分析的另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。 三. 组建证券投资组合 组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例。在这里，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。个别证券选择，主要是预测个别证券的价格走势及波动情况；投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况(例如，预测普通股相对于公司债券之类的固定收益证券的价格波动)；多元化则是指依据一定的现实条件，组建一个在一定收益条件下风险最小的资产组合。 四. 投资组合的修正 投资组合的修正作为投资过程的第四步，实际上就是定期重温前三步，即随着时间的推移，或是投资者会改变投资目标，或是投资对象发生变化，从而出现当前持有的证券投资组合不再成为最优组合的状况，为此需要卖掉现有组合中的一些证券和购买一些新的证券以形成新的组合。这一决策主要取决于交易的成本和修定组合后投资业绩前景改善幅度的大小。 五. 投资组合业绩评估 投资过程的第五步——投资组合的业绩评估，主要是定期评价投资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险，因此，需要有衡量收益和风险的相对标准（或称基准）。 众所周知，技术分析存在三个基本假定或者前提条件：第一，市场行为包容消化一切；第二，价格以趋势方式演变；第三，历史会重演。这不仅构成了技术分析的理论基础和实践灵魂，也是一切运用技术分析方法的市场人士所普遍认同和相信的。即使有人对技术分析中的一些方法产生质疑，但却鲜见有人对这三个前提条件进行思辨。
干货：怎样看一只股票的估值
干货：怎样看一只股票的估值 一般情况下如果企业有能够正常盈利，我会以正常盈利下单位净资产收益率来进行评估（ROE/PB），前提PB不能太大。如果这个估值在6%到8%之间，我可能觉得都是比较正常的。在利润不正常情况下，着重考察企业资产情况，对于只要资产没有出大问题，我觉得1.5到2pb是正常的。尤其是对于一个企业长期ROE在20%以上的企业来说这样说法还是比较保守。我在估值的时候很少用PEG类似的指标，因为这样的估值方式加入了我认为的加速成长的速度，就相当于在使用高风险的方式去考察企业。我喜欢用低风险、中风险方式去考察企业的估值情况。很多人很讨厌市净率，说市净率过时了，但我认为这个指标很重要，当然要根本去判断市净率好坏需要很多精力。但我们如果注重了这个指标，你可以在很大程度上防止亏损。我们买入股票的价格通常是净资产的若干倍数，尤其是买得超过净资产很多倍，那么投资大幅亏损，投资失败的可能性也很大。建立起资产分析的价值分析基础观。资产是价值分析的最低线，可以帮助我们认识什么是风险所在，从而判断市场给出的价格是否正确。比如现在的银行，如果市盈率仍然是5左右，市净率是10。那我个人觉得，你不要相信银行真的那么好，因为脱离了资产分析的底线。很可能你就买在了山岗上。我
觉得基本可以判定市场在出错，给予了太高的溢价。但其股票在涨，仍然很吸引人，以至于很多聪明人在证明其价格的合理性，其本跟刻舟求剑无益。当然这样直接去判断可能也会出错，但出错的可能性很小，我觉得价值投资者需要慎重。看PE一定要建立在PB的基础上，不可以脱离PB 去看待PE。---------------------------- 资产，资产还是资产《彼得．林奇的成功投资》-第10章节的题目是《收益，收益，还是收益》，以至于很多投资者认为分析企业财务的时候收益是最核心的，关注收益比关注什么都重要。在我看来，这样的思维很容易把人带到沟里去，不能很好地得到企业估值的恰当结果。我认为资产比关心收益更加重要。原因如下：1、资产是产生收益的基础企业从成立到商业模式稳定一段时间以后，自然会产生资产与收益的恰当关系，这个关系就是ROE。对投资者来说ROE的观念很重要，宁可投资ROE 高点的企业，也不能投资ROE很低的企业，这是成功制胜的关键。ROE想要持续，没有资产的鼎力支持是无法实现的，如果一个企业将自己的ROE建立在很高的负债率上，或者建立的很多金融资产的业务上，就很难保证ROE的问题。在这个基础上谈收益就没很大的意义。所以我绝对赞成分析企业的时候是基于资产去分析企业，大部分时候估值也应该基础资产去估值，把利润、现金流作为估值的辅佐，可能更为恰当。在我所知道的企业中，亚马逊是个妖股，一直
股票大盘—五分钟认识大盘 打开股票交易软件，我们会看到各种花花绿绿的线和文字，对于刚入市的小白来说，真的不知道这么是什么东西啊，接下来，我们花五分钟的时间来认识一下大盘。 这里具体讲解的是点击单只股票后的页面。 第一个区域，红红蓝蓝最多的地方是价格，是每日的开盘价、收盘价以及最高最低成交价。学习过《五分钟认识K线》，正好检测一下是否还记得K线的意义呢？ 在这个区域我们可以看到四根线，分别是白色、黄色、红色与绿色。这四根线代表的是均线，在左上角我们可以看到，这些线分别代表5日、10日、20日与60日均线。 第二个区域，许多柱子，这个代表是成交量。颜色是根据阴阳来去区分的。 左下角可以看到文字“指标”、“模板”、“文字”。分别点击可以看到更多内容。（具体以后详解）。 第三个区域，右边的竖框。上面的买卖分别代表买家、卖家提出的价格，下面会有绿色的S （sale）“卖”和红色的B（buy）“买”。前面的数字代表该时间点的交易价格和交易数量。 实际操作买卖时，大概最主要是看第一区域和第三区域吧~ 这样，小白们通过五分钟的努力就认识大盘了吧。屌丝们再也不担心和白富美交流股票啦~ 嫌弃我语言太通俗，显得太不专业？接下来看看更专业的解释吧。 1) 白色曲线：表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数。 2) 黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响看作相同而计算出来的大盘指数。
参考白黄二曲线的相互位置可知： A)当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股 B)当大盘指数下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票；反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。 3) 红绿柱线：在红白两条曲线附近有红绿柱状线，是反映大盘即时所有股票的买盘与卖盘在数量上的比率。红柱线的增长减短表示上涨买盘力量的增减；绿柱线的增长缩短表示下跌卖盘力度的强弱。 4) 黄色柱线：在红白曲线图下方，用来表示每一分钟的成交量，单位是手(每手等于100 股)。
1、假定银行股票的均匀市场盈率为10倍，A银行上半年每股收益0.3元，根据市盈率进行估值，则A银行的合理价值为元/股 A 3 B 6 C 9 D 12 2、可以近似用零增长红利贴现模型进行估值的股票是 A 商业股票 B 制造业股票 C 房地产业股票 D 公用事业股票 3、某公司红利再投资收益率为40%,红利发放比例为80%，则红利增长率为 A 8% B 12% C 32% D 48% 4、股票的以后市值与公司权益的每股账面价值的比率是 A 市盈率 B 市净率 C 价钱与销售收入比率 D 价钱与每股现金流比率 5、在会计净利润中扣除股权资本本钱之后的余额是 A 销售净额 B 营运利润 C 税后净营运利润 D 经济附加值 6、依据现金流贴现模型，以下判别正确的是多选 A 现金流越大的资产，价值越高 B 时间越远，现金流的价值越低 C 贴现率越高，现金流的价值越高 D 风险越大的现金流价值越低 7、与贴现值法相比，相对估值法多选 A 计算简单 B 易于了解 C 易于查找 D 更好地反映了市场的看法和心情
8、对“现金牛”公司，以下说法正确多选 A 公司缺乏增长时机 B 公司具有增长时机 C 公司应将局部盈利作为留利进行再投资 D 公司应将大部盈利进行分配 9、适用于公司自由现金流估值办法进行估量的公司通常有多选 A 财务杠杆不波动的公司 B 重组型公司 C 成立时间短的公司 D 公司的价值主要来自非营运项目 10、以下有关市盈率与市净率的说法，错误的有多选 A 市盈率适用于对周期型公司的估值 B 市净率合适对盈利为负的公司的估值 C 关于将要倒闭的公司，可能更适宜用市净率 D 关于收益动摇较大的公司，市盈率可能比市净率更有用 11、通常基本剖析主要用于长期投资决策，技术剖析则用于短期投资决议 A 正确 B 错误 12、股票估值后果的精确性主要取决于研讨者运用的估值办法 A 正确 B 错误 13、相关于预算现金股利，自由现金流量的预算，防止了管理者操控股利政策的问题，因而更能满足合理估值的需求 A正确 B错误 14、当公司的市净率低于行业均匀市净率时，通常会以为该公司的价值被低估了 A正确 B错误 15、经济附加值是长期目标，可对长期决策构成指点。 A正确 B错误