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第9章股票定价分析

股票定价(1)

T(1 r)t d (1 t 1g1)tdT 1 r g2(1 r)T现金股利折现模型的缺陷(1)不同公司的现金股利政策存在相当大的差异， 使得模型的应用得到了很大限制，若公司不发

分析中国农业银行股票发行定价IPO实例2009年01月09日据农行股份公司发布的新闻稿披露，创立大会审议通过了《中国农业银行股份有限公司章程（草案）》及董事会、监事会组成人员等有关议案。中国农业银行将由国有独资商业银行整体改制为国家控股的股份制商业银行，名称变更为中国农业银行股份有限公司，简称中国农业银行。中国农业银行于1979年2月恢复成立，总部设在北京。

中国股票价格受内在价值影响的因素分析 ――对上证个股的实证分析05级经济基地 郭涛 40501146一．引言准确刻画股票内在价值对于资产定价，资产组合构造以及金融风险管理有着重要意义。在寻求股票内在价值上，最早有二叉树模型给出了最简单的定价方式，保罗.萨缪尔森在1965年首次提出连续股票定价模型，是现代股票定价模型的基础。除此之外，还有基于投资报酬率，市场风

确定理论价值一、现金流贴现法 现金流贴现估值模型的基石是现值规律，任何资产的价值 等于其预期未来全部现金流的现值总和。贴现现金流模型也称 拉巴波特模型(Rappaport Mode

一、行业分析1.公司所属行业概况。2.公司所属行业的发展前景。二、公司现状与发展前景分析1.公司在同行业中的地位(包括生产能力、前三年净资产利润率和利润总额的行业排名、主要产品的市场占有率和在同行业中的技术领先程度等)。2.公司主要产品国内、国外市场分析(包括营销状况、价格走势等)。3.公司主要产品所处发展阶段，主要产品的技术含量、开发能力及替代产品的研究、

《证券投资学》案例分析（三）———股票发行定价案例一、案情（一）某股份有限公司股票发行定价案例某股份有限公司在本次股票发行前的总股本为5000万股，本次发行6000万股，发行日期为5月1日，当年预计税后利润总额为6500万元。请：（1）用全面摊薄法计算每股税后利润；（2）用加权平均法计算每股税后利润；（3）如发行价定为10.7元，用加权平均法计算的发行市盈率

.2研究股票的估值定价,实质是研究股票的内 在价值,再通俗一点,股票估值就是计算股 票的理论价格。知道了股票的理论价格,我们投资决策的过 程就变得完整了:分析股票定价→比较理论价格

t 1 TP02 DT 11 r TPTr g 1 r TDT 11 r t r g 1 r TDt第三节 股价红利贴现模型D0P0D1多元增长模型简化之两阶段模型

股票发行定价分析报告-法律文书一、行业分析1．公司所属行业概况。2．公司所属行业的发展前景。二、公司现状与发展前景分析1．公司在同行业中的地位（包括生产能力、前三年净资产利润率和利润总额的行业排名、主要产品的市场占有率和在同行业中的技术领先程度等）。2．公司主要产品国内、国外市场分析（包括营销状况、价格走势等）。3．公司主要产品所处发展阶段，主要产品的技术含

1 股息零增长下的股利贴现估价模型 2 不变增长下的股利贴现估价模型 3 多元增长下的股利贴现估价模型 4 持股期变动条件下的价值评估 5 股利和公司收益一、股息零增长的股利贴现估

1.宏观分析和行业分析公司的前景与整个经济的前景相关，基 本面分析必须考虑公司运作的经济环境全球经济– 国际经济影响一个公司的出口，价格竞争， 国外投资的利润– 国家的经济环境是各

确定理论价值二、净资产倍率法 净资产倍率法又称资产净值法， 净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资 产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的 每股净资产值， 每股净资产值，然后根

最新整理股票发行定价分析报告股票发行定价分析报告一、行业分析1．公司所属行业概况。2．公司所属行业的发展前景。二、公司现状与发展前景分析1．公司在同行业中的地位(包括生产能力、前三年净资产利润率和利润总额的行业排名、主要产品的市场占有率和在同行业中的技术领先程度等)。2．公司主要产品国内、国外市场分析(包括营销状况、价格走势等)。3．公司主要产品所处发展阶段

按性质不同分为凭证证券和有价证券南开大学经济学院金融学系 周爱民（fineng@163.com） 凭证证券(Evidence Securities)是某项资产所有权和 使用权的法律

fuS fSd fd总结：无套利定价法的思路 首先，构造由Δ股股票多头和一个看涨期权 空头组成的证券组合，并计算出该组合为 无风险时的Δ值。令Su fu Sd f d，则 f

3.价格/销售收入比率估价法（P/S）•该比率有很多优势：首先，它不会像P/E或 P/BV因为可能变成负值而变得毫无意义；其次 P/S由于销售收入不受折旧、存货和非经常性支 出所采

（三）一价定理与股票相对定价模型确定一个影响企业股票价格的关键变量计算可比企业的乘数或其平均值目标公司的关键变量乘以该乘数等于公司的公平市场价格时，有时，零增长模型就是常数增长模型假定公司的股利政策不变即派息比例横等于常数b，净资产收益率稳定在ROE，，且公司不打算发行股票等进行外部融资，则11假设假定 … = ， … ，且（二）模型驱动因素影响市盈率的主要