工程项目投资现金流量识别与估算讲义课件.pptx

方法
允许误差
初步估算
准详细估算 （概算） 详细ห้องสมุดไป่ตู้算
项目规划与初 会议、问卷调
始评估
查、WBS1-2
公式
概念设计或初 WBS2-3公式 步设计
详细设计与施 WBS3工建设阶段
±30% ±15% ±5%
估算精度与估算成本的关系见P15 图2-5
2.2 估算技术
• 2.2.2估算的数据来源
① 会计记录 ② 公司内部的其他信息 ③ 企业外部的信息 ④ 研究与开发
2.1.3现金流出要素
1、投资 （3）从投资资金来源角度 • 投资资金来源=权益资金+负债资金
2.1.3现金流出要素
2、各种成本支出 3、其他现金流出 ①租赁费用 ②偿还本金和利息 ③各种税收和税收抵免
2.1.4现金流入要素
1、借款 2、营业收入 3、成本节约（或成本降低） 4、回收资产余值 5、回收流动资金
• 工程建设其他费用
新建项目的投资组成
②
2.1.3现金流出要素
1、投资 （1）从工程投资估价角度 • ③建设期利息
=银行借款利息+其他债务资金的利息+其他融 资费用
2.1.3现金流出要素
1、投资 （2）从资产投资角度 • 新建项目的全部投资=固定资产投资+无形资产投
资+其他资产投资（递延资产投资）+流动资金投 资 • 新建项目的全部投资=固定投资+流动资金投资
2.1 工程项目投资的现金流量
2.1 工程项目投资的现金流量
某项目的现金流量表
年末 0 1 2 3 4
收入 0
4000 5000
0 7000
支出 -5000 -2000 -1000 -1000

（一） 项目的税前投资收益
从项目整个投资周期看，生产经营期中可看作 是全部投资的税前投资收益为：
税前全部投资收益=营业收入-营业税金及附加经营成本
2.4 投资项目税前收益的估算
（二） 收入估算
2.4 投资项目税前收益的估算
（三） 经营成本估算
2.4 投资项目税前收益的估算
（三） 经营成本估算
2.4 投资项目税前收益的估算
2.2 估算技术
2） 学习曲线模型
学习曲线（learning curve）是表述随着产出的 重复增加，劳动者在生产过程中不断学会技术、提高
了劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降的一
种规律。用公式表示：
Yx
K (S ) log x / log 2
式中 Yx ——生产第x个产品的用工工时；
K ——生产第1件产品的用工工时；
解 代入上述公式，有
Y120 1200 120 lg0.8/lg2 1200 120 0.322 256.8（工日）
2.2 估算技术
（3）构建成本估算关系 成本估算关系（CER）是将工程项目的成本描
述成一个或者多个设计变量的函数。CER是一种非 常有用的工具，因为它能够使估算人员更便捷地进 行项目成本估算。而且，可以使估算人员在缺乏产 品详细资料的设计初期阶段即可做出成本估算。因 此，工程师可以利用CER来作设计决策，在满足技 术与功能要求的同时，使产品成本更为合理。
两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力
设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据
得出投资生产能力指数m0=0.72，这几年设备与物资的价格上 涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。
解 由于两个装置建成时间相隔三年，物价上涨的调整系数

建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生，流动资金投 资则在建设期末发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊 销、利润、税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或 清理均发生在终结点。
6.确定性假设。
假设与项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平、所得税率 等因素均为已知常数。
第十四页，编辑于星期二：三点 四十五分。
1、现金流入量。 （1）项目投产后每年可增加的营业收入； （2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收 入； （3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上 的营运资金。
第十七页，编辑于星期二：三点 四十五分。
2、现金流出量
（1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资——建设投资；
（2）项目建成投产后为开展正常经营活动而需投放在流动资产上 的营运资金；
该公司与美国麦道公司于1992年签订合同合作生产MD90干线飞
机。1997年项目全面展开，1999年双方合作制造的首架飞机
成功试飞，2000年第二架飞机再次成功试飞，并且两架飞机 很快取得美国联邦航空局颁发的单机适航证。这显示中国 在干线飞机制造和总装技术方面已达到90年代的国际水平，并 具备了小批量生产能力。 就在此时，MD90项目下马了。在各种支 持或反对的声浪中，讨论的角度不外乎两大方面：一是基 于中国航空工业的战略发展，二是基于项目的经济因素考 虑。
第三页，编辑于星期二：三点 四十五分。
5.1.2投资的原则
1.认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。
2.建立科学的投资决策程序，认真进行投资项
目的可行性分析。
3.及时足额的筹集资金，保证投资项目的资金
供应。 4.认真分析风险和收益的关系，适当控制企业
的投资风险。
第四页，编辑于星期二：三点 四十五分。

参数成本估算是采用历史成本数据和统计方法来预测 将来的成本。
生产规模法 学习曲线模型 构建成本估算关系
第二章工程项目投资现金流量识别与 估算
2.3 投资估算
精度要求
1、机会研究和项目建议书阶段——估算误差在±30% 2、初步可行性研究阶段——估算误差在± 20% 3、可行性研究阶段——估算误差在±10%
时间
400
1、水平线是时间标度，每一格代表一个时间单位（年、月、日），第n 格的终 点和第n +1格的起点是相重合的。
2、箭头表示现金流动的方向，向下的箭头表示支出（现金的减少），向上的箭 头表示现金收入（现金的增加），箭头的长短与收入或支出的大小成比例。
3、现金流量图与立脚点（着眼点）有关：如贷款人的立脚点，或者借款人的立 脚点。
7.其他税费
净营运资金投资
净营运资金
静 态 投 资
动 态 投 资
第二章工程项目投资现金流量识别与 估算
2.3.2 建设投资的估算
费用的构成
第二章工程项目投资现金流量识别与 估算
2.3.2 建设投资的估算
（1）生产能力指数法
这种方法是根据已建成的、性质类似的工程或装置的实际投 资额和生产能力，按拟建项目的生产能力，推算出拟建项目的投 资。一般说来，生产能力增加一倍，投资不会也增加一倍，往往 是小于1的倍数 。
建设投资I
其它工程费工程设备的购置费 f1,f2,f3 ——调整系数 P1,P2,P3 ——建安工程费及其它费占设备费用的比率 C ——拟建项目的其它费用
第二章工程项目投资现金流量识别与 估算
2.3.2 建设投资的估算
（3）造价指标估算法
对于建筑工程，可以按每平方的建筑面积的造价指标来估算投 资。也可以再细分为每平方米的土建工程、水电工程、暖气通风和 室内装饰工程的造价，并汇总出建筑工程的造价。另外，再估算其 他费用及预备费，即可估算出项目的固定资产的投资数。