全球金融危机与我国货币政策面临的挑战

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金 融 与 经济 2 0 . 094
I ANcE AND ECoNoM Y
全球金融危机与我国货币政策面临的挑战
■ 刘 旭 妍
在 全 球 金 融危 机 日益 严 重 、 世界 经济 陷于 衰 退 的 国 际背 景 下 , 中国政 府 采 取 了哪 些措 施 ?在 2 0 0 9年 中国货 币政 策 将 面 临何 种 挑 战 呢? 这 是 本 文 探 讨 的 主 要 内容 。
济 , 发 达 国家 蔓 延 到 新 兴 市 场 国 家 和转 轨 国 家 , 球 经 从 全 济 将 陷入 衰退 周 期 。 各 国 中 央银 行 为应 对 危 机 带 来 的 负 面 影 响 采 取 了扩
0 7个 百 分 点 。 . 2 下调 存 款 准备 金 率 1 百 分 点 。 美 国 国 个 在 会 通 过 《 济 稳 定 紧 急 法 案 》 后 , 内 国 庆 长 假 结 束 之 经 之 国
f 词】 融危机 ; 关键 金 货币政策 ; 挑战 【 中图分类 ̄ ]8 o - 3 r 【 文献标识码】 A 【 文章 ̄ -10 — 6 X(0 9 4 0 3 - 2 10 6 19 20 )— 0 5 0
刘 旭 妍 , 西 财 经 大 学 国 际 学 院 。( 西 南 昌 3 0 1 ) 江 江 30 3
年 l 1月 5日 , 家 宝 总 理 主 持 国 务 院 常务 会 , 布 实 行 温 宣 积 极 的 财政 政 策 和适 度 宽 松 的货 币 政 策 . 出 台扩 大 内需 促 进 经 济增 长 十 项 措 施 。 所 周 知 , 1 9 众 自 9 9年 以来 , 国 中

人 民银 行 一 直 强 调 实 行 稳 健 的 货 币 政 策 。此 次 实 行 适 度
币政 策 将 面 临何 种 挑 战呢 ? 这 是 本 文 探 讨 的 主 要 内 容 。 二 、我 国 货 币 政 策 的 方 向性 调 整

全 球 金 融 危 机 的 演 变
20 0 8年 9月 上 旬 , 国 政 府 接 管 了两 家最 大 的 住 房 美
在 雷 曼 兄 弟 申请 破 产 保 护 的 当 天 , 就 是 9月 1 日 也 5
宽松 的货币政策则是近 1 O年来 的首次方 向性 变化 . 这意
味 着 中 国政 府 在 应 对 此 次 全 球 金 融 危 机 过 程 中 的积 极 态
度 。这 其 中第 l O条 就是 涉及 到金 融 领 域 , 加 大 金 融 对 即 经 济 增 长 的支 持 力 度 。具 体 包 括 取 消 商 业 银 行 的 信 贷 规 模 限制 . 理扩 大信 贷 规 模 , 大 对 重 点 工 程 、三 农 ” 中 合 加 “ 、
下 . 国货 币 政 策 将 面 I 种 挑 战 呢 ? 中 临何

济 刺激 计 划 , 志 着 奥 巴马 “ 政 ” 式 付储 实施 。 标 新 正
在 全 球 金 融 危 机 日益 严 重 、世 界 经 济 陷 于衰 退 的 国
际 背景 下 , 国 政 府 采 取 了 哪 些措 施 ? 在 20 中 0 9年 中 国货
20 0 8年 9月 , 雷 曼 兄 弟 公 司 倒 闭 为 标 志 , 国 次 以 美
在 20 0 9年 2月 又 一 次 通 过 了总 额 高 达 7 7 8 0亿 美 元 的 经
贷 危 机 最 终 演 变成 波及 全 球 的金 融 大 海 啸 。华 尔 街 再 一 次 陷 入恐 慌 当 中 。 以此 为标 志 .全 球 经 济 陷人 上 个 世 纪 3 O年 代 以 来 最严 重 的 经济 衰退 当 中 。在 这 样 的 国 际 背景
张性 的货 币政 策 与 财 政 政 策 。 如 。 联储 采 取 了一 系列 例 美
降息 措 施 以及 提 供 紧急 贷 款 的方 式 . 向受 到 冲 击 的金 融 机构 提 供 融 资 。 与此 同 时 , 国 国会 在 2o 美 0 8年 1 还 通 0月 过 80 5 0亿 美 元 的 《 济 稳 定 紧急 法 案 》 E egn yE o 经 ( m re c c. n mcSa iztnA t, 巴 马 总 统 上 台 之 后 , 国 国会 o i t l ao c) 奥 bi i 美
后 . 0月 8 日中 国人 民银 行 再 次 进 行 了 调 整 。即 宣 布 下 1
调 存 款 准 备 金 率 05个 百 分 点 ,下 调 一 年 期 人 民 币存 贷 . 款 基 准 利 率 各 O 7个 百 分 点 。此 后 到 2 0 . 2 o 8年底 , 先 后 又 三 次 采 取 降 息 和 降低 存 款 准备 金 率 的措 施 。 中 国货 币 政 策 最 为 显 著 的 方 向性 调 整 就 是 在 2 0 o8
中 国 人 民 银 行 立 即 下 调 了一 年 期 人 民 币 货 款 基 准 利 率
抵 押 贷 款 公 司 房 地 美 和 房 利 美 。9月 1 日 , 国 第 三 大 4 美 投 资 银行 美林 公 司 被 美 国银 行 接 管 ;5 日第 四 大 投 行 雷 1 曼 兄 弟公 司 宣 布 申 请 破 产 保 护 ,6日美 国最 大 保 险 公 司 1 美 国 国 际 集 团 ( I 接 受 美 国 联 邦 储 备 银 行 80亿 美 元 A G) 5 的贷 款 。一 时 间 , 球 金 融 市 场 风 声 鹤 唳 , 家 金 融 机 构 全 各 自顾 不 暇 , 融 危 机 全 面升 级 。 球 经 济 陷 入 了一 片 恐 慌 金 全 之 中 。 济 学 家 们 普 遍 认 为 . 国次 贷 危 机 引 发 的 全 球 金 经 美 融 危 机 将 对 世 界 经 济造 成严 重 冲击 ,其 影 响将 从 次 级 贷 款 市 场 波 及 到 其他 金 融 市场 .从 虚 拟 经 济 蔓 延 到实 体 经