2017年塑料家居行业分析报告
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2017年定制家具行业深度分析报告目录1.定制家具行业兴起动因与相对优势分析 (6)1.1定制家具行业的兴起动因——家具消费属性视角 (6)1.2定制家具行业的相对优势——财务指标对比视角 (7)1.2.1盈利能力:显著强于行业整体 (7)1.2.2营运能力:轻资产、“零库存”、高周转 (9)1.2.3现金流量:预收账款占比高,现金流充沛 (11)2.地产后周期VS渗透率提升:影响因素与敏感性分析 (13)2.1地产后周期:定制龙头穿越周期,中长期需求放量无忧 (13)2.1.1地产下行影响变弱,定制龙头可穿越周期 (13)2.1.2三四线城市地产销售强劲,门店渠道下沉是方向 (15)2.1.3多场景家装需求旺盛,旧房翻新空间广阔 (17)2.2定制家具渗透率提升:迎合消费升级的两个维度 (20)2.2.1从购买产品到购买服务:重服务、重体验 (20)2.2.2从大众产品到高端商品:重品牌、重品质 (21)2.2.3天花板尚远,定制衣柜渗透率提升空间仍大 (22)2.3市场空间测算与敏感性分析:渗透率提升对地产下行的“抵消”233.把握五大核心竞争力,多维度数据甄选定制龙头 (25)3.1生产力:降成本、增效率,产能扩张提速 (26)3.1.1柔性化+信息化,成本效率管控能力优秀 (26)3.1.2产能利用率高,加速产能扩张 (27)3.2产品力:设计研发实力强大,多品类扩张成效显著 (28)3.2.1设计研发高投入,专利成果丰硕 (28)3.2.2多品类扩张发力,新品类增速亮眼 (29)3.3渠道力:门店扩张与单店增长并重 (30)3.3.1门店扩张加速,渠道下沉收效 (31)3.3.2单店盈利能力强,单店收入增长快 (31)3.4服务力:提升成交率,优化客户体验 (32)3.5品牌力:粉丝基础坚实,品牌营销效果优秀 (33)4.重点公司推荐 (35)4.1索菲亚:定制衣柜龙头企业,客单价、订单量双双提升 (35)4.2欧派家居:定制家具领军品牌,多品类布局效益卓著 (37)图目录图1:家具的消费属性 (6)图2:2017年定制家具公司密集上市 (7)图3:定制家具公司与家具行业整体:营业收入同比(%) (7)图4:定制家具公司与家具行业整体:利润总额同比(%) (8)图5:定制家具公司与家具行业整体:毛利率(%) (8)图6:定制家具公司与家具上市公司整体:ROE(%) (9)图7:定制家具公司与家具上市公司整体:存货周转率(次) (11)图8:定制家具公司与家具上市公司整体:应收账款周转天数(天) (11)图9:定制家具公司与家具上市公司整体:固定资产周转率(次) (11)图10:定制家具公司与家具上市公司:经营活动现金流净额/归母净利润(%) (12)图11:定制家具公司与家具上市公司:销售商品收到的现金/营业收入(%)12图12:家具行业与地产销售的滞后相关性(月) (13)图13:索菲亚营收增长与商品房销售面积同比增速的相关性(季) (14)图14:各线城市商品房住宅销售面积:累计同比(%) (15)图15:三四线城市住宅库存及去化周期下行显著 (15)图16:50大中城市房价收入比 (16)图17:定制家具装修住房类型及比例:以新房、旧房翻新为主 (17)图18:新生儿出生数量及历次婴儿潮(万) (17)图19:中国消费者房屋装修面积情况(2016) (18)图20:2005-2015年住宅销售面积/套数 (18)图21:定制家具45平米小户型设计案例 (18)图22:深圳二手房住宅成交量高于新房 (19)图23:北京二手房住宅成交量高于新房 (19)图24:城镇居民人均可支配收入同比增长高于GDP增速 (20)图25:1993-2013年城镇居民消费支出构成比例(%)变化幅度 (20)图26:尚品宅配旗下新居网的家居DIY体验馆 (21)图27:消费升级产品增长显著(%) (22)图28:家具消费者年龄段分布(2016) (22)图29:近七成消费者在装修时偏好定制家具 (22)图30:2009-2016年定制橱柜产量的占比(%) (23)图31:定制衣柜行业增速的敏感性分析结果(以住宅销售增速为变量) (25)图32:定制橱柜行业增速的敏感性分析结果(以住宅销售增速为变量) (25)图33:2016年定制衣柜行业市场格局 (26)图34:2016年定制橱柜行业市场格局 (26)图35:定制家具上市公司现有产能情况及产能扩张项目 (27)图36:定制家具上市公司研发投入及成果 (28)图37:定制家具一站式购买解决四大家装烦恼 (29)图38:索菲亚VR体验区 (33)图39:欧派家居“金保姆”服务战略 (33)表目录表1:定制家具、成品家具和手工打制家具的优劣势对比 (6)表2:定制家具公司与成品家具公司:库销比 (10)表3:定制家具公司与成品家具公司:预收账款/营业收入 (11)表4:定制衣柜市场空间测算(终端价口径) (23)表5:定制橱柜市场空间测算(终端价口径) (24)表6:定制衣柜行业增速的敏感性分析结果(以住宅销售增速为变量) (24)表7:定制橱柜行业增速的敏感性分析结果(以住宅销售增速为变量) (25)表8:定制家具上市公司单位成本及价格变动幅度 (26)表9:定制家具上市公司产品品类及其占主营收入比例(2017H1) (29)表10:2016年定制家具上市公司各类产品营业收入同比增减 (30)表11:定制家具上市公司门店扩张情况 (31)表12:2016年定制家具上市公司平均单店收入 (32)表13:定制家具上市公司品牌价值和影响力 (33)表14:2016年定制家具上市公司广告投放和销售费用 (34)表15:2016年定制家具上市公司盈利能力指标 (35)1.定制家具行业兴起动因与相对优势分析1.1定制家具行业的兴起动因——家具消费属性视角家具已成为我国第四大类消费品,具有高价格、低频次的消费特征,是兼具实用性、审美性、环境性三重特性的消费品。
塑料家具研究报告塑料家具研究报告随着现代社会的迅猛发展,日益增长的市场需求和科技进步的加速,塑料家具在家居市场中表现出越来越强的竞争力,备受人们的关注和喜爱。
本文将分析塑料家具的市场现状、发展趋势、优点和缺点,并提出改进措施,为消费者和生产者提供有价值的参考。
一、市场现状与发展趋势塑料家具在国内市场上逐渐占据一定的份额,随着人们生活水平的提高与对环保的重视,其市场潜力不断释放。
据数据显示,未来几年塑料家具市场的年增长率将达到20%-25%,成为家居市场中的一个新的增长点。
同时,随着人们对于家居产品的个性化和多元化需求增长,塑料家具作为一种材质主要由基础颜色料和添加剂组成的可塑性产品,具备了更多的空间和可能性。
未来,塑料家具的发展势头将更加迅猛,市场前景十分广阔。
二、塑料家具的优点和缺点作为一种新型材料而言,塑料家具的优点同样突出。
首先,它具有很强的色彩适应能力,色彩丰富,且不褪色、不脱色。
其次,它的外形设计多种多样,非常适合人们个性化、多样化的需求,特别是一些潮流或简约风格的家居环境。
另外,塑料家具重量轻、易搬运、防潮,使其使用更加灵活和方便。
然而,塑料家具也存在缺陷,例如低承载力、不耐高温和易受损等问题,这也限制了其在一些领域的应用。
三、改进措施如何解决塑料家具的缺陷,提升其竞争力和应用范围,是未来需要重点攻克的问题。
第一方面,塑料家具在其特性优越的基础上,需要继续增强其承载力、温度抗性和耐用性能,发掘更加广泛的应用领域。
同时,如果企业能够引入可再生材料,如玉米淀粉等,根据环保的理念,更加受到人们的喜欢。
第二方面,应该借鉴其他材质的优点,使之与塑料材质相融合,随着新型材料和设计技术的不断发展和进步,塑料家具必将迎来更加广泛的应用和更多的机遇。
综上所述,塑料家具作为一种新型家具材料,在家居市场中表现越来越优秀,有许多的优点,但同时也存在一些缺陷。
未来,通过技术创新和市场竞争,它将不断发展壮大,并为消费者和生产者带来更多的利益和机遇。
2017年家居行业融资市场调查分析2017年家居行业融资再度下滑作为一个市场规模庞大、用户体量巨大的行业,家装行业的发展始终吸引了众多资本的目光,尤其是2015年堪称家装的融资爆发年,融资金额突破50亿元,但近两年来看融资热潮有所减退。
数据显示,2017全年家居家装领域共有33家企业获得融资,累计发生融资次数34起,融资总额约为25.73亿元;融资情况较2016年稍有下滑,获得融资企业的数量减少13家,融资总额下降33.53%。
另外,在2016年获得融资的名单里只有5家企业在2017年获得了新一轮融资,这也可以看出家装领域改朝换代的速度有点快。
尽管很多人认为家装行业涉及到的流程和环节众多,很难形成投资价值点,但是我们认为依然能够找到切入点来破解当前互联网家装发展过程当中遭遇到的痛点和难题,这也是资本不断抽入家装行业的根本原因。
未来,随着更多公司加入到这一阵营当中,家装行业仍将是资本的关注点。
资本回归理性,头部企业受益尽管2017年家装领域整体融资额出现下滑,但与2016年相比融资次数相同,金额方面明显高过2016年企业获投金额。
这也间接表明,随着资本回归理性,冷静对待企业运营模式,经营数据,团队能力等综合考量,资本也越来越向头部资源和企业靠拢,对未知未来进行前瞻性布局。
2018年仍然呈现这一特征,比如3月9日酷家乐获得的1亿美元D轮融资、2月11日居然之家获得的130亿元战略投资。
互联网家装退热,智能家居逆市扩张进入到后互联网时代,资本退潮成为必然,移动互联网时代诞生的互联网家装平台进入深度调整期,从数据上也显示这一特征,从2015-2017年主流子行业融资对比来看,互联网家装融资对比最为强烈,2015年是互联网家装爆发最高点,但无奈2016年下半年大部分资本悄悄撤退给一些存有侥幸心理的企业一个措手不及,还没有发布报道便无息退场,2017年更是只有3起融资。
而随着人工智能热在2017年的兴起,家居家装产业也积极拥抱市场变化快速迭代,智能家居成为家居家装产业最热投资项目。
2017年定制家具行业深度分析报告目录1.行业特征1.1 行业增速快、空间大1.2 高周转、规模效应、盈利能力强1.3 集体进入产能扩张期1.4 市盈率波动与家具行业趋同2.生产经营3.公司看点1.1 行业增速快、空间大定制家具简介:定制家具又称整体家具,与机械化、规模化生产的成品家具不同。
相对于成品家具,定制家具根据客户的需求进行设计、生产并能满足不同消费者对家具的不同个性需求,能够解决问题房型困扰,拥有较高的空间利用率,但相对而言价格较高且更加难以规模化生产、生产周期较长。
定制家具行业发展:在中国,定制家具在近十几年开始逐渐流行。
现如今的“定制”并不仅仅是家具样式的制作,更是涵盖设计、布置、制作工艺、物流等各方面的定制,并逐渐发展成一种新的生产模式。
由于消费者对家具产品的个性化需求日益增长,定制家具行业在过去几年呈现快速发展的态势。
表:定制家具与成品家具、手工家具优劣对比资料来源:上市公司招股说明书、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大:具贯穿整个大家居流程定制家具产品主要分布在家装流程中后期,主要体现为中期施工的定制橱柜、定制木门、整体卫浴等产品以及后期收尾阶段的定制衣柜以及其他各式柜类,空间上贯穿整个家居空间。
随着消费者对于定制家具的接受程度越来越高,全屋定制可为消费者带来统一的家居空间风格,也能为定制家具公司带来较高的客单价。
图:定制家具产品分布资料来源:土巴兔网、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大:上市公司增速高于行业整体家具行业各上市公司近年来营业收入与净利润呈现持续增长趋势,欧派家居、索菲亚和尚品宅配等行业龙头表现抢眼,营业收入与净利润规模较大且具有较好的持续增长能力。
与家具制造业整体营业收入增长情况相比,定制家具上市公司整体增速远高于行业总体水平,体现出了良好的成长性。
图:定制家具上市公司成长速度快于行业整体0.00%5.00% 10.00%15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 20122013201420152016家具制造业营收增速 定制家具上市公司营收中位增速资料来源:国家统计局、wind 资讯、广发证券发展研究中心1.1 行业增速快、空间大:住房销量增长带来行业发展机遇资料来源:国家统计局、wind 资讯、广发证券发展研究中心表:住房销售情况预测家具行业属于地产后周期行业。
塑料制品行业发展现状及前景趋势分析
资料来源:前瞻网:2013-2017年中国塑料制品行业产销需求与投资预测分析报告,百度报告名称可查看报告详细内容。
塑料制品是采用塑料为主要原料加工而成的生活用品、工业用品的统称。
塑料的出现给人类带来了极大地便利,由于其成本低廉、抗腐蚀能力强、可塑性强、还可用于制备燃料油和燃料气,降低原油消耗等无可替代的优点,自发明之日起就广受欢迎,随着加工工艺的进步和技术的突破,塑料制品渗透进我们生活的方方面面,成为最重要的必需品。
塑料制品行业发展现状:
2011年,我国塑料制品业继续稳定发展,全年实现产品销售收入15583.74亿元,进口额187.14亿美元,出口额565.03亿美元。
2012年全年塑料制品累计产量达5781.86万吨,同比增长8.99%。
塑料制品行业前景趋势分析:
在“十二五”期间,我国塑料产业要推进产业结构优化升级,努力提高产业技术水平,使塑料制品总产量的年增长率为10%,2015年,预计塑料制品总产量可达到5000万吨。
前瞻网:2013-2017年中国塑料制品行业产销需求与投资预测分析报告,共十四章。
报告首先介绍了塑料制品的定义及分类,接着分析了国内外塑料制品行业发展状况,然后对工业统计数据进行了科学分析,并系统分析了细分产业及区域市场发展,随后对重点企业经营状况及设备、应用等方面进行了细致分析,最后预测了塑料制品行业的投资潜力与发展前景。
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2017年定制家具行业市场调研分析报告目录一、定制家具行业投资最重要的三个问题 (5)二.定制家具行业增速测算 (7)(一)测算逻辑 (7)(二)测算及情景分析 (10)三.定制家具渗透率边界 (15)(一)测算逻辑 (15)(二)定制家具边界推演过程 (15)(三)渗透率提高路径及行业规模增速 (25)四.海外家具市场集中度及龙头企业运营特征分析 (29)(一)日本家具 NO.1——宜得利( NITORI) (29)(二)韩国家具 NO.1——汉森 (34)(三)美国家具 NO.1——Ashley Furniture (38)(四)欧洲家具 NO.1——IKEA (40)图目录图 1:索菲亚连续17个季度收入增速30%+ (5)图 2:索菲亚历史PE Band (5)图 3:消费品渗透率提升的S形曲线 (6)图 4:家具需求测算 (9)图 5:不同商品房销售增速下定制家具增长率变化 (14)图 6:定制家具渗透率边界推演逻辑 (15)图 7:定制家具渗透率计算方法 (16)图 8:中国消费者房屋装修面积情况(2016) (18)图 9:我国家具消费年龄段情况(2016) (21)图 10:不同消费场景中的柜体 (24)图 11:渗透率提高路径及行业规模增速测算逻辑 (25)图 12:2009-2016年定制橱柜产量在橱柜行业总产量中的占比 (26)图 13:定制橱柜行业规模预测(亿元) (27)图 14:定制衣柜行业规模预测(亿元) (29)图 15:日本家具行业规模及龙头市占率 (30)图 16:宜得利自主研发的功能性产品 (31)图 17:宜得利门店数量 (32)图 18:宜得利营业收入(亿日元) (32)图 19:2014 年美日韩家具市场规模(亿人民币) (33)图 20:韩国家居行业规模及龙头市占率 (34)图 21:韩国传统厨房 (35)图 22:汉森网上商城 (36)图 23:美国家居行业规模及龙头市占率 (38)图 24:2016年欧洲主要家具市场规模(亿人民币) (41)图 25:2016年欧洲主要家具市场龙头市占率(%) (41)图 26:2001-2016宜家家具总营业收入(亿人民币) (42)图 27:2010-2016宜家不同地区销量占比(%) (42)图 28:“民主设计” (43)图 29:宜家卖场路线图 (44)图 30:2015年主要采购地区排行榜 (44)表目录表 1:各类房地产增速测算 (8)表 2:定制橱柜市场规模测算 (10)表 3:衣柜出厂价与成本 (11)表 4:定制衣柜增速测算 (11)表 5:定制木门单价变化 (12)表 6:定制木门增速测算 (12)表 7:房地产行业增速减缓对定制家具市场的影响 (14)表 8:各类家具特征比较 (17)表 9:定制家具价格 (19)表 10:定制家具购买力临界值计算 (20)表 11:配套柜购买途径举例 (23)表 12:定制橱柜增速测算 (27)表 13:定制衣柜增速测算 (28)表 14:日本家具行业规模及龙头市占率 (29)表 15:韩国家居行业规模及龙头市占率 (34)表 16:美国家具行业规模及龙头市占率 (38)表 17:欧洲主要家具市场规模及龙头市占率 (40)一、定制家具行业投资最重要的三个问题近期大家普遍认为定制家具行业15%+的增速有望持续维持,一线龙头上市公司将获取超过行业平均增速的成长,但同时对行业各个层面表示困惑和担忧。
2017年家具市场调研分析一、家具行业环境………………………………………………3- 6页1.1国家政策、行业环境1.2家居流通环节——家居卖场1.3新进入局变化二、竞品市场调研………………………………………………7-19页竞品市场销售分析竞品品牌推广、网点拓展概况竞品近两年资金运作竞品经营评述概括三、消费者市场调研……………………………………………20-25页消费者顾客群属性消费者顾客客单价等概况消费者顾客与产品分析消费者销售前端需求四、总结建议…………………………………………………………26页1.1家具行业环境——国家政策、行业环境商品住宅装修2002年国务院住建部关于印发《商品住宅装修一次到位实施细则》的通知:为进一步贯彻落实《关于推进住宅产业现代化提高住宅质量若干意见》(国办发[1999]72号)要求,加强住宅装修的管理,推行一次装修模式,规范住宅装修市场行为,提高住宅装修集约化水平,加快推进住宅产业化进程,引导住宅建设健康发展,现将《商品住宅装修一次到位实施导则》印发你们,请各地结合实际,参考执行。
根据住建部给出的定义,住宅全装修是指在住宅交付使用前,所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成,厨房和卫生间的基本设备全部安装完毕。
推行住宅全装修,实行成品交房,是推动供给侧结构性改革、顺应新时期百姓住房新需求的重要内容,有利于减少污染、节约资源,有利于保证房屋结构安全、改善人居环境。
从2016年国庆开始浙江、山东、上海、江苏、河南等地颁布政令,在2020~2025年前“毛坯房”将逐步退出房地产市场,新建住宅实现100%“全装修和成品交付”。
注:家具建材行业影响,大量建材行业厂商、经销商、销售逐步开始转型。
如欧派橱柜开始转型向全屋定制、定制衣柜转型;建材经销商开始转型做家具。
房地产市场2016年,我国房地产市场持续升温,商品房销售面积达157,万平方米,较2015年增长%,增幅显着,房地产市场成交额的显着提升为家具市场带来广泛需求。
2017年定制家具行业市场调研分析报告目录第一节定制家具高成长,IPO进程加速 (4)一、生产、管理环节具隐形壁垒,定制品类向全屋延伸 (4)二、定制家具企业密集上市,衣柜、橱柜品类为主 (6)三、定制家具渗透率不断提升,衣柜成长优于橱柜 (7)第二节索菲亚、好莱客领军定制衣柜 (9)一、索菲亚、好莱客柔性化生产及成本管控能力突出 (9)二、索菲亚渠道开拓潜力更胜一筹,品牌价值突出 (11)三、索菲亚三费管控良好,好莱客运营效率较高 (12)第三节欧派定制橱柜一家独大 (14)一、欧派营收规模遥遥领先,品类发展趋于成熟 (14)二、欧派渠道网络充分下沉,布局全国 (16)三、欧派规模优势凸显,三费率优异 (18)第四节尚品宅配全屋定制唯一标的 (20)一、商业模式独树一臶,工业4.0典范 (20)二、直营收入占比较重,重视加盟渠道发展 (21)第五节部分相关企业分析 (23)一、索菲亚:定制企业常青树,长足发展的绝对龙头 (23)二、好莱客:管理团队理顺,业绩进入高速增长通道 (23)三、欧派家居:定制巨擘,多品类发展已具规模 (24)四、尚品宅配:全屋定制翘楚,首创C2B+O2O商业模式 (24)图表目录图表1:定制家具各个环节对企业的要求 (4)图表2:我国定制衣柜龙头衣柜业务同比(%) (7)图表3:我国定制橱柜龙头橱柜业务同比(%) (8)图表4:尚品宅配商业模式 (20)表格目录表格1:龙头企业家具品类发展路径 (5)表格2:定制家具上市企业一览 (6)表格3:定制衣柜龙头总规模及同比(单位:亿元) (9)表格4:定制衣柜龙头衣柜业务规模及同比(单位:亿元) (10)表格5:定制衣柜龙头渠道结构对比(单位:亿元) (11)表格6:定制衣柜龙头单店收入对比(单位:万元) (12)表格7:定制衣柜龙头营运能力对比(单位:次、%) (13)表格8:定制橱柜龙头总规模及增速对比(单位:亿元) (14)表格9:定制橱柜龙头橱柜业务的总规模及增速对比(单位:亿元) (15)表格10:定制橱柜龙头门店数量及收入对比(单位:亿元) (17)表格11:定制橱柜龙头单店收入对比(单位:万元) (18)表格12:定制橱柜龙头营运能力对比(单位:次、%) (19)表格13:公司历年收入及净利润(单位:百万元) (20)表格14:公司历年收入及净利润(单位:百万元) (21)表格15:公司历年三费率、净利率及ROE(单位:%) (22)第一节定制家具高成长,IPO进程加速我国家具行业的市场规模近万亿,但家具公司的市场份额普遍很低,家具龙头企业的成长空间非常大。
2017年塑料机械行业分析报告2017年1月目录一、行业监管体制及产业政策 (4)41、行业监管体制 ....................................................................................................2、行业主要法律法规和政策 (5)二、行业现状及发展趋势 (8)81、全球塑料机械行业概况 ....................................................................................2、我国塑料机械行业发展现状 (8)103、行业发展趋势 ..................................................................................................(1)多层化、大型化、精密化是未来塑料机械发展的主要方向 (10)①多层化 (11)②大型化 (11)③精密化 (11)(2)从简单的设备供应向一站式服务发展 (12)(3)塑料机械性能向高速、高效、节能发展 (12)(4)塑料机械逐渐适应下游塑料消费的绿色、环保及安全 (12)(5)国产高档塑料机械“替代进口”效应逐步显现 (12)三、行业市场规模 (13)1、塑料机械设备市场需求情况 (13)2、塑料机械设备全球市场规模情况 (15)四、行业上下游的关系 (17)1、与上游行业的关联性及其影响 (17)2、与下游行业的关联性及其影响 (18)五、进入行业的主要壁垒 (19)191、资金壁垒 ..........................................................................................................192、品牌壁垒 ..........................................................................................................193、技术壁垒 ..........................................................................................................六、影响行业发展的因素 (20)201、有利因素 ..........................................................................................................(1)国家产业政策的支持 (20)(2)下游塑料制品行业增长迅速 (20)(3)技术水平不断提高 (21)212、不利因素 ..........................................................................................................(1)塑料机械行业集中度较低,技术水平总体不高 (21)(2)专业技术人员缺乏 (22)七、行业风险特征 (22)221、市场竞争风险 ..................................................................................................222、汇率波动风险 ..................................................................................................八、行业竞争格局和主要企业 (23)241、国外塑料机械主要厂商 ..................................................................................(1)日本有信精机株式会社 (24)(2)日本松井机械集团 (24)242、国内塑料机械主要厂商 ..................................................................................(1)台湾信易电热机械有限公司 (24)(2)台湾天行自动化机械股份有限公司 (25)(3)广东统一机器人智能股份有限公司 (25)(4)广东金兴机械股份有限公司 (25)塑料加工专用设备制造业是融合机械制造,电子技术和控制技术的高新技术行业,基本原理是运用电子技术和控制技术对机械部件的控制,实现工业自动化生产的目的,自动化、高效、节能是塑料加工专用设备的突出优点。
2017年软体家居行业顾家家居分析报告2017年10月目录一、顾家简介:国内软体家居龙头 (4)二、软体家具市场空间广阔,顾家综合优势突出 (6)1、软体行业:市场空间广阔,但集中度较低 (6)2、顾家家居:软体家居龙头,优势尽显 (9)(1)品牌优势:“因为顾家,所以爱家” (9)(2)产品优势:沙发单品全国领先,软床床垫方兴未艾 (10)(3)渠道优势:境内渠道充分下沉,境外大客户战略效果显著 (12)(4)生产优势:多地进行产能布局,保障产品供应 (15)三、管理:合伙人文化推动公司业绩长期增长 (16)1、长期激励绑定核心员工和公司利益 (16)2、事业部制度权责分明,单品表现抢眼 (16)3、职业经理人团队渐入佳境 (17)4、他山之石:美的集团成功模式可运用至家居公司 (18)四、战略:依托软体家具龙头综合优势,精品宜家指日可待 (20)1、逐步推行大家居战略,打造“精品宜家”模式 (20)2、单品优势可复制至全品类,物理叠加产生化学反应 (21)五、地产、原材料和汇率波动影响 (22)1、地产短期内有影响,但中长期影响有限 (22)(1)多因素促进家居需求持续释放 (22)(2)公司核心优势有效对冲地产影响 (24)2、综合优势突出,原材料上涨无需过度担忧 (25)(1)公司成本把控能力较强 (26)(2)公司具备一定提价能力 (27)3、短期业绩受汇率波动影响,长期增长无忧 (28)顾家家居是国内软体家居龙头,综合优势突出。
软体家居行业市场空间广阔(2016 年产值超1600 亿元),但集中度较低(CR5<15%)。
顾家作为行业龙头,品牌知名度较高且沙发单品行业领先,在境内依靠渠道充分下沉及线上线下一体化发展具备了较强的引流能力,境外业务则推进大客户战略,同时积极扩充自有产能保障产品供应,公司成长空间广阔。
合伙人文化(类似美的模式)+大家居战略,未来业绩增长确定性强:1)股权激励落地,合伙人文化支撑业绩高速发展。
2017年定制家具行业专题研究报告正文目录一、定制家具是产品,更是全新的商业模式 (5)1.1 定制家具以消费者为中心,个性化和规模化统一 (5)1.2 定制家具分类方法 (6)二、定制家具需求良好,品牌企业市占率有望提升 (7)2.1 定制家具需求旺盛,市场接受度不断提高 (7)2.2 渗透率提高+品类扩张,我国定制家具市场规模有望快速扩张 (11)2.3 市场分散,品牌企业市占率提升空间大 (13)三、定制家具是系统工程,知易行难 (15)3.1 设计是定制家具的基础,品牌企业注重设计能力培养 (15)3.2 O2O 模式受关注,经销商精细管理重要性突出 (16)3.3 工业4.0 助力,定制家具制造进入智慧时代 (19)四、上市定制家具公司多品类发展,成长性佳 (21)4.1 收入规模差别较大,多数企业定制产品多元化 (21)4.2 成长性良好,大部分公司毛利率和净利率水平相当 (22)4.3 定制家具上市公司经营活动现金流良好 (23)五、行业评级 (23)六、风险提示 (24)6.1 房地产行业波动的风险 (24)6.2 市场竞争加剧的风险 (24)6.3 原材料价格波动风险 (24)图表目录图表1 木质家具是主流的家具品种 (5)图表2 定制家具比较优势较突出 (5)图表3 定制家具整体效果好,空间利用率高 (6)图表4 定制家具是以消费者为中心的全新商业模式 (6)图表5 定制家具分类示意图 (7)图表6 我国城镇居民恩格尔系数不断下降 (8)图表7 中国城镇居民人均可支配收入不断增长(元) (8)图表8 未来中国中产阶级家庭占比持续扩大 (8)图表9 我国城镇化率持续提升 (9)图表10 80、90 后成为我国家具主要消费群体 (9)图表11 毛坯在房屋装修中占比最高 (9)图表12 2005~2025 年,上一轮“婴儿潮”出生人口进入集中婚育期 (10)图表13 2005 年以来,我国登记结婚数量维持较高水平(对) (10)图表14 2005 年以来,我国商品房销售快速增长(亿平米) (11)图表15 我国政府出台系列政策鼓励住宅精装修 (11)图表16 装修时最重视的空间 (12)图表17 定制衣柜和橱柜规模测算表 (12)图表18 定制橱柜在我国发展历史约二十年 (13)图表19 我国定制家具竞争主体主要有三类 (14)图表20 定制橱柜主要全国性品牌企业 (14)图表21 定制衣柜主要全国品牌企业 (14)图表22 定制家具是系统工程 (15)图表23 商品宅配设计师联盟 (16)图表24 好莱客聘请国际知名设计师为设计总顾问 (16)图表25 全国品牌企业注重设计知识产权保护 (16)图表26 我国网购市场规模快速增长 (17)图表27 定制家具不同渠道模式比较 (17)图表28 索菲亚网上商城设置多个栏目 (18)图表29 索菲亚网上商城有消费者参与设计的入口 (18)图表30 欧派家居具有完善的经销商管理体系 (18)图表31 工业制造的四个阶段 (19)图表32 工业4.0 的战略框架 (20)图表33 代表性定制家具企业智慧制造模式比较 (20)图表34 上市定制家具企业收入规模差异较大(百万元) (21)图表35 多数定制家具公司采取多产品战略 (21)图表36 上市定制家具公司成长性良好 (22)图表37 上市家具定制公司毛利率稳定较高水平 (22)图表38 上市定制家具公司净利率水平大体相当 (22)图表39 大部分上市定制家具公司期间费用率相当 (23)图表40 近年来,上市定制家具公司经营净现金流净额为正(百万元) (23)图表41 近年来,上市定制家具公司经营现金流净额与净利润的比值大多大于1 (23)图表42 上市定制家具公司PE 估值 (24)一、 定制家具是产品,更是全新的商业模式1.1 定制家具以消费者为中心,个性化和规模化统一⏹ 家具是指用木材、金属、塑料、竹、藤、玻璃、石材等材料制作的,具有坐卧、储藏、间隑等 功能,可用于住宅、办公室、旅馆、学校、餐馆、医院、剧场、公园、车辆等诸多人类活动场 所的产品。
plaint Report I投诉报告 家装家居消费的十个问题 201 7年中国质量万里行消费投诉家居行业分析报告
文,/本刊记者雷玄 随
74·巾田 堂万里行·2018年3月 中国质量万里行家居家装类201 7年投诉数据按月份统计 4 霉0 L---84 2_01 2_04 1-72邢148 168 1 80 152
221万件,占比是16%。 ]J ̄3o日,中消协公布(2017年 全国消协组织受理投诉情况。2017 年,全闺消协组织受理房屋建材 类消费投诉21416例。其巾,装修建 材12770例,房屋装修肢物 服务 8647例。 、r11 质 万 消费投诉 平zL:?20l7 家枵家装淌货投诉 现 以下特点: (一)按消费和投诉渠道分 析:近1二成为网购用户 中国质量万里行消费投诉平 台来源于消费者实名制投诉,包括 网页端和微信端两个渠道,其中, 网页端消费投诉l576例,微信端 消费投诉622例。网页端占该行业 2017年总体投诉量的71.7%,这与 全年投诉量相对应。 另一方面,消费者消费渠道主 要分为两个部分:实体店和网络消 费。其巾,灾体店消费l559例,网络 消费639例,家楮家装焚刚购消费 方式 三成。 (二)按投诉月份分析:3)I为 投诉吒季 根据巾国质量万 ?2o17年 消费投诉数据显示,9 J【{、3月为月 度消费投诉量最多的 个月份,仪 3·15'fi天收到消费投诉2907例。
.就家居家装#-f ̄lk来看,中用 质肇: 里行与总体投诉 月度趋势 类似,3月为消费投诉爆发期。 (三)按投诉性质分析:质量 问题君首 巾围质最万  ̄:j-2017年消费 投诉数据显示,家居家装类消费投 诉集中在以下l0个方面的问题: 第,质量问题。家居建材类 商品的购买,常常因消费者对建材 不太了解,专业知识不够,尼论自 购或委托施丁方采购,都容易遇到 以次充好、假冒伪劣的情况,质量 无保障;家装服务方面,工程流程 长,部分装修公 缺乏设计水平、 施上-z日,blC,力、管理欠规范,甚至个别 装修公司无资质,野蛮施工,有的 装修公司层层转包,装修人员尢证 上岗,粗制滥造,装修完毕后短期 内就出现质量问题。 第二,合 题。部分装修公 司未使用规范合 文本,而消费者 征签约时忽视对合同条款的审核, 装修质量标准、建材规格、质量、 价格、付款方式、施工期限等约定 不详。 第_二,售后服务问题。当家居 建材出现质量问题或装修过程中 未按照合同履行时,有些家装公司 对保修责任左右推诿,保修期内不 保修,或保修服务不完善、不履行 质量承诺,甚至无法联系原装修公 司。 第四,定金问题。这主要体现 任预付制消费的过程中,当购买或 定制家居装修服务或家具产品时, 因设计[塾I纸不达标、价格与承诺价 格有差异或消费者发现虚假宣传 的情况,但因“定金”二字成为了维 权的“拦路虎”,不少消费者在面 对此类消费投诉时,“自认倒霉”, 不得不放弃一定甚至全部定金,以 定金买教训。 第五,价格问题。不少商家在 吸引消费者购买的前期,会给出一 定承诺,以此兑现消费需求等以此 获得消费者的购买力。而实际消费 的过程中,消费者明白了家居家装 投诉报告 中国质量万里行家居家装类201 7
1 (此文档为word格式,可任意修改编辑!) 2017年塑料家居行业分析 报告 2 正文目录 行业具备长期增长驱动因素,中端品牌迎来发展良机.................. 4 国内塑料制品业发展空间大,技术升级推动行业持续发展.............. 4 行业整体集中度低,本土中端品牌具备优良发展契机.................. 8 日用塑料家居用品行业具备多强劲驱动因素......................... 10 国际经验一:特百惠—强势营销及全产品线造就行业巨头............. 15 特百惠:全球领先的日用家居龙头................................. 15 发展历程:产品线延伸贯穿始终,全球范围扩张确立龙头地位......... 19 他山之石:多点营销策略及创新丰富的产品线为品牌成功之道......... 22 国际经验二:乐扣乐扣—重点市场缩水羁绊整体业绩增长............. 24 公司概况:韩国最大的全球性塑料家居用品制造企业................. 24 发展历程:品牌和产品久负盛名,但近年革新不足致重点市场销售缩水. 25
图表目录 图表1:我国历年塑料制品产量不断攀升............................. 4 图表2:我国塑料制品产值世界第一(亿美元)....................... 5 图表3:塑料与陶瓷、不锈钢、木、竹等材料的家居用品性能对比....... 5 图表4:塑料制品主要应用领域占比................................. 6 图表5:我国历年日用塑料制品产量及增速情况....................... 6 图表 6:中国塑料制品人均消费显著落后于发达国家(美元) .......... 7 图表7:中国塑钢比低于全球平均水平............................... 7 图表8:日用塑料制品行业收入..................................... 8 图表9:日用塑料制品行业企业数量(家)........................... 9 图表10:我国日用塑料家居用品的市场格局......................... 10 图表11:社会消费品零售总额增速保持在10%以上 ................... 11 图表12:我国城镇居民人均收入水平不断提升....................... 11 图表13:未来十年我国中产阶级人数将达5亿....................... 12 图表14:中国大众富裕阶层人数保持稳定增加....................... 12 图表15:2015年BCG波士顿咨询中国消费趋势报告 .................. 13 3
图表16:农村居民人均消费性支出金额持续增加..................... 13 图表17:我国城镇化水平不断提高................................. 14 图表18:2016年我国母婴用品市场规模突破2.7万亿 ................ 15 图表19:出生率自2016年起恢复升势.............................. 15 图表20:特百惠部分产品图展示................................... 16 图表21:特百惠全球性业务布局................................... 17 图表22:特百惠收入及增长情况................................... 17 图表23:特百惠净利润及增长情况................................. 18 图表24:特百惠盈利能力呈攀升态势............................... 18 图表25:特百惠资产总额及负债情况............................... 19 图表26:20世纪50年代Wise通过家庭聚会推广产品 ................ 20 图表27:特百惠1992-2006年发展战略演变......................... 21 图表28:特百惠新兴市场业务占比提升显著......................... 21 图表29:特百惠历年设计产品演变................................. 22 图表30:特百惠在全球多个国家建立了现代化工厂................... 23 图表31:特百惠各阶段股价变动分析............................... 24 图表32:乐扣乐扣主营业务收入情况............................... 25 图表33:乐扣乐扣净利润情况..................................... 25 图表34:乐扣乐扣海外工厂布局................................... 26 图表35:乐扣乐扣在中国市场的销售收入........................... 26 图表36:中国市场是乐扣乐扣核心销售区域......................... 27 图表37:2011年乐扣乐扣各销售渠道收入占比(%) ................. 28 图表38:乐扣乐扣中国地区电购物售渠道收入....................... 28 图表39:“八项规定”影响乐扣乐扣企业客户收入.................... 29 图表40:乐扣乐扣中国区销售收入持续下滑......................... 30 图表41:中国网络零售成交额..................................... 30 图表42:乐扣乐扣中国的实体销售渠道店面数量(家)............... 31 图表43:中国市场互联网销售收入占比显著提升..................... 32 图表44:乐扣乐扣东南亚市场收入保持增长......................... 32 4
行业具备长期增长驱动因素,中端品牌迎来发展良机 国内塑料制品业发展空间大,技术升级推动行业持续发展 塑料,是以高分子化合物合成树脂为主要组分,加入适当填料和其他添加 剂,经加工成型的塑性材料或固化交联形成的刚性材料。塑料由于具有廉价、质轻、绝缘、不腐和不锈等诸多优点,已成为与钢铁、水泥、木材并驾齐驱的基础材料产业,目前塑料在全球的应用范围甚至超出其他三种基础材料。改革开放以后,我国塑料工业发展迅速。2016 年,我国塑料加工业总产量已达到 7,717 万吨,我国已超越美国成为世界最大的塑料制品生产国和消费国。
图表1:我国历年塑料制品产量不断攀升 5
图表2:我国塑料制品产值世界第一(亿美元)
日用塑料制品由于花色种类繁多、轻捷方便以及卫生舒适等优点,已经成 为人们日常生活中的必需品,成为整个塑料制品行业中占据的重要分支。 近年来,随着我国经济不断发展,城镇化进程的加速推进,居民生活水平 提高且对家居日用品需求和品质要求增加,有力推动了我国日用塑料制品的产业化进程。我国日用塑料制品产量也已从2006年的195.53万吨提升至2016年的634.30万吨,年复合增长率约7.7%。
图表3:塑料与陶瓷、不锈钢、木、竹等材料的家居用品性能对比 6
图表4:塑料制品主要应用领域占比 图表5:我国历年日用塑料制品产量及增速情况 对比发达国家,我国人均塑料消费量仍较低,未来提升空间大。虽然我国 早在 2008年左右就已超越美国成为全球塑料制品工业产值规模最大的国家,但从人均消费角度来看,我国相较发达国家仍有较大差距。目前美国人均塑料产品消费为78美元,日本为54美元,而我国仅为7.2美元,远低于美国等发达国家水平。另外,从塑钢比指标来看,德国在经济发展中的塑料和钢铁应用比例为 63:37,美国为 70:30,世界平均水平也达到50:50,而我国由于改性塑料行业起步较晚,受生产技术所限,国产改性塑料在精密制造业应用比例较低,只有约 30:70,塑料用品行业在我国仍有巨大发展潜力。 7
图表 6:中国塑料制品人均消费显著落后于发达国家(美元) 图表7:中国塑钢比低于全球平均水平 环保、高性能塑料推动行业升级。长期以来,我国日用塑料制品行业发展 水平较为落后的原因一方面在于塑料制品使用性能没有得到有效提升,相当一部分家居日用品仍需要以陶瓷和不锈钢等为制作原材料,另一方面在于塑料制品尤其是对于日用塑料制品的环保安全性能仍是消费者考量因素之一。我们认为,从整个行业技术升级趋势来看,目前市场中高性能塑料产品比例相较过去已有很大提升,尤其对于塑料产品来说,改性塑料是典型的技术升级方向,未来高性能塑料产品也将成为市场的主流产品。另外,近年来,国家对于塑料制品的环保性能要求也在不断提高,目前塑料制品行业在产品的整体环保属性上已达到了预期目标,部分产品也已具备了可降解的属性,未来随着行业不断发展,预计日用塑料制品的环保属性将更加突出,环保属性也将成为塑料制品行业的重要发展标准。