轻资产盈利模式对上市商业银行价值创造的影响研究经济全球化背景下企业内外分工与协作趋于深入,积极探索专注附加值的资本投入以产生巨大收益的可持续营运模式势在必行,以品牌、专利等“轻资产”为特征的轻资产盈利模式备受关注。
近年,科技创新的崛起与网络技术的普及“催生”出的金融脱媒现象,使商业银行遭遇其他“虚拟”行业的严重威胁。
企业及个人投融资观念的转变,亦对我国商业银行提升盈利水平、创造企业价值能力提出巨大挑战。
以招商银行为代表的部分商业银行率先引入轻资产运营理念,并取得一定成绩。
然而,轻资产运营理念是否对我国银行服务业普遍适用,轻资产盈利模式能否成为提高我国商业银行价值创造的盈利模式,并长期有效提高银行盈利水平等问题亟待解决。
本文将通过实证法与案例研究相结合的方式分析上述问题。
本文基于轻资产盈利模式和企业价值创造的相关研究,首先选取我国已上市的16家商业银行2008-2016年度数据,采用随机效应模型法探析轻资产盈利模式实施对商业银行价值创造的影响,依据银行类型,从银行业务体系和银行资产规模两种角度量化银行轻资产盈利模式,分析轻资产盈利模式下的轻业务体系与轻特质资产对银行价值创造的影响。
研究发现轻资产盈利模式一定程度可提升银行价值创造力,且轻业务体系与轻特质资产对银行价值创造力有显著正向影响,对比大型商业银行,该盈利模式对中小型商业银行的正向影响更为显著。
然后,本文以招商银行为例,用EVA评估法分析招行轻资产盈利模式实施、轻业务体系和轻特质资产对其价值创造带来的影响,总结出商业银行轻资产盈利模式的财务特征。
再从企业经营角度和财务战略角度分析招行轻资产盈利模式影响其价值创造的具体路径,提炼出轻资产盈利模式提升商业银行价值创造的相关对策。
基于以上研究,本文提出优化银行非利息业务结构、轻化组织流程管理体系、增加收入多元化来源、发挥科技效应,提高非流动资产周转率是银行轻资产盈利模式提升价值创造的有效对策。
轻资产模式下的资本结构研究去年以万达商业为代表掀起商界企业轻资产化的飓风,而万达的“卖卖卖”模式只是其中一个缩影,万达商业通过签订战略合作协议的方式,将企业内的部分固定资产、开发项目、资源等转让给其他企业,通过实施轻资产战略达到企业轻化的目的。
二十世纪后期,学者们开始把商业模式作为一个独立的领域进行研究,随后国际著名的麦肯锡管理顾问公司提出了轻资产运营商业模式,且该商业模式在多国的商业活动中成功实践。
而当时的中国经济由于实施改革开放而进入了快速发展阶段,宏观市场开始出现激烈的竞争,尽管管理者已经对企业商业模式、发展战略、经营管理等多方面都进行了改革,但原有的商业模式仍不足以满足现代企业价值最大化的目标。
面对严峻的利润竞争局面和轻资产模式的诱惑,中国企业逐步运用轻资产运营商业模式并取得了良好的绩效,由此该商业模式在中国企业中逐渐推广开来。
相对于传统行业的重资产运营模式过分强调成本领先与规模效应而言,轻资产运营商业模式却更加侧重于科技研发、人力资源、客户关系、经营管理制度、品牌等无形资产,对固定资产依赖性低,“轻装上阵”反而更利于前行。
本文聚焦轻资产模式的财务后果,以实证研究为主,与文献研究法和案例研究相结合的方法开展研究,主要研究轻资产模式的资本结构问题。
而研究企业的资本结构最重要的是负债,所以本文以2009-2016年中国A股(非金融)上市公司为样本,引入公司的产权性质,对轻资产模式下的资本结构进行负债的比率与结构两方面研究,分别以资产负债率、无息负债率来表示。
本文的核心研究内容有三:其一,轻资产度的测量和轻资产模式的界定;其二,轻资产模式下的资本结构实证研究;其三,针对研究结论提出相应建议。
研究结论表明:在其他条件不变的情况下,随着轻资产程度的提高,资产负债率降低、无息负债率升高;相比于重资产模式,轻资产模式企业具有更低的资产负债率、更高的无息负债率;而在轻资产模式下,非国有的企业性质能增强轻资产模式与资产负债率之间的负向影响、并抑制轻资产模式与无息负债率之间的正向影响。
企业轻资产运营研究国内外文献综述1国外研究现状亚当·斯密的劳动分工理论认为，分工是提高劳动生产力的有效途径，也是增加财富的有效途径。
GeorgianaSurdu(2011)认为，分工越细化，各个工种之间的合作越密切，行业之间的竞争趋向激烈，同时也会形成行业之间的共同资源。
行业之间的关系不在限于简单的贸易关系，更多的是结成战略联盟、OEM等这种基于投资联系的合作关系，在此基础之上，诞生了一种新的企业运营模式，即是轻资产运营模式。
1.轻资产盈利William B.Cassidy (2009)认为他所研究的亲资产运营企业成功的原因中超过30%是因为采取的了轻资产运营战略，通过轻资产运营战略改变了企业的成本结构，进而获得了更高的投资回报率，企业获得了更多的利润，也就获得了更大的发展机会。
Aaron Huff (2010)的研究显示TTS公司的轻资产运营战略帮助其在经济不景气的时期获得了相较其他传统企业更多的投资机会。
ApplegateL.M,MeFarlanF."W和MeKenneyJ.L(1996)指出，公司的轻资产运营模式是指：企业将非重要的生产环节外包给代工厂商，自己只保留资源管理的核心业务，从而减少了耗时费力但是附加值低下的中间过程。
Camarina-Matos(1998)认为轻资产模式是指：企业剥离市场竞争力不强的部分业务，将主要资源的精力投入到市场竞争力较强的核心业务上，这种情况下公司并不失去对一个完整管理链的控制，但是只执行部分环节的管理功能，重点放在提高企业运营的效率和反应能力上。
Rowley (1999)给出了企业轻资产模式的四大特征：(1)通过企业部门和功能的分离扩大了企业的边界；(2)通过部门独立性的建立扩大了部门的自主权；(3)信息的传递效率和广泛沟通机制的建立是轻资产运营企业的重要保障机制；独立的部门执行承担独立的功能，同时有效分散了经营风险Naiqiwu (1999) 提出了轻资产运营企业的五种盈利模式，分别是：(1)部分活动外包；(2)网络化销售；(3)合作企业间形成战略联盟；(4)虚拟行政部门；(5)网络化管理。
企业盈利能力的影响因素及实证分析一、引言企业盈利能力是衡量企业经营健康状况和经营成果的重要指标，也是企业能否持续发展的重要保障。
针对企业盈利能力的影响因素及实证分析，本文将从企业内部因素和外部环境因素两个方面进行探讨并进行实证分析。
二、企业内部因素对盈利能力的影响1. 生产成本管理生产成本管理是企业盈利的关键环节之一。
通过合理控制生产过程中的原材料成本、人力成本等因素，可以降低企业的成本，从而提高盈利能力。
2. 资本结构资本结构直接影响企业的融资成本和利润水平。
通过优化资本结构，合理配置债务和股权比例，可以降低财务成本，进而增加企业的盈利能力。
3. 经营规模企业的经营规模对盈利能力有显著影响。
一般来说，较大规模的企业拥有更高的市场份额和议价能力，能够在规模经济效应的带动下降低平均成本，从而提高盈利能力。
4. 管理层素质与能力企业管理层素质与能力对企业的盈利能力有重要影响。
高素质管理层能够制定出有竞争力的战略决策，提升企业的市场竞争力，从而获得更高的盈利水平。
三、外部环境因素对盈利能力的影响1. 市场竞争市场竞争是企业盈利能力的重要因素之一。
竞争激烈的市场环境下，企业需要以创新能力和市场反应能力为核心竞争力，以适应市场需求，提高产品质量和服务水平，从而获取更多客户和市场份额，提升盈利能力。
2. 宏观经济环境宏观经济环境对企业盈利能力有显著影响。
例如，经济增长水平、通货膨胀率、利率水平等因素都会对企业的销售额、成本等产生影响，进而影响企业的盈利能力。
3. 政策法规政策法规是外部环境中不可忽视的因素，对企业盈利能力产生重要影响。
政府的税收政策、产业政策等都会对企业的盈利能力产生直接或间接的影响。
四、实证分析为了验证以上提到的影响因素对企业盈利能力的实际影响，我们可以通过收集企业财务数据和宏观经济数据进行实证分析。
1. 线性回归分析通过线性回归模型可以分析不同变量对企业盈利能力的影响程度。
以企业盈利能力为因变量，生产成本、资本结构、经营规模等为自变量，进行回归分析，得出各个因素的影响系数，以及对企业盈利能力的显著性。
