铁路建设融资风险控制浅析
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融资 成本分析 风险控制 分类 防范程序 措施 ３４接着进一步对风险问题运用分析评估技术进行定性和定量 ． 铁 路 建 设 项 目融 资跨 度 长 、 及 面 广 ， 涉 融资 成 本 及 其 潜在 的风 险 的估算 ， 应使其结果应 能体现 出重要性排序和后果损失描述， 便于风 也较大。 融资成本和融资风险是随着融资方式的不同而变化的 ， 计算 险 管 理 工作 的针 对 性 和 有 效 性 ，满 足 制 定 准 确 的短 期 管 理 工作 方案 和评估各种融资方式 中存在的风险 ，并对其进行有效管理和控制是 以及规划远期 的风险防范计划的需要。 项 目融 资 过 程 中 十 分重 要 的环 节 。 ３５随后应将有关管理任务分配下达专项 负责人实施。 ． １ 融 资 成 本 的分 析 ３６ 最 后 ，应 注 意利 用信 息 反 馈 和 管 理 协调 机 制 不 断 总结 调 整 ． 决定融资成本的 因素很多 ， 如融资期 限、 市场利率 、 企业信用等 方 案 措施 ， 时检 查 评 估 相 关 计 划 的 有效 性 。 及 级、 抵押担保能力、 融资工作效率、 通货膨胀率、 政策 因素及具体 的资 在执 行 程 序 的 过 程 中还 应 注 意 运 用 滚 动计 划 方法 对 风 险管 理 计 本 结 构 等 。 资 成 本 是 企业 使 用 资 金 时 所 付 出 的代 价 。 一 “ 融 这 代价 ” 主 划 予 以 更新 和 完 善 ， 到 风 险 管 理 目标 的最 终 实 现 。 直 要 由 以下 部 分 组 成 ： 一是 使 用 资 金 所 支 付 的费 用 ， 即资 本 占用 费 用 ： ４ 铁 路建 设 融 资 风 险 防 范 的具 体 措 施 二 是 融 资过 程 中 的资 金 与 人 力耗 费 ， 融 资 费用 ； 是企 业 内部 资 金 即 三 铁 路 建 设 融 资 风 险 防 范 必 须 采 取 有 效 的 风 险 应 对 措 施 。 信 用 的机 会 成 本 ｉ四是 融 资 的 风 险成 本 ，主 要 指 破 产成 本和 财 务 困境 成 保证、 同和保险是风险应对 的主 要手段。由于我国金融业的发展 合 本， 这两 种 成 本 都 是和 破 产 有 关 的。 限 制 ， 多 金 融 工具 不 能 有 效 的 运 用 或 者 使 用 成 本 很 高 ， 能 有 效 很 不 我 国铁 路 建 设 项 目的 融 资是 以铁 道 部 为主体 的 融 资 ，一 般 可 以 的利用金融工 具来防范和控 制风险 ，应 此采取 以信用保证和 保险 不考虑这部 分成本。融资成 本可以分为权益融资成 本和债务融资成 为 主 要 风 险 应 对 手 段 。信 用 保证 包 括 各 种 担 保 和 保 证 ， 用 的 完 工 常 本 。 资金 成 本 是 选 择 资 金 来 源 、 定 融 资 方案 的重 要 依 据 ， 评 价投 担 保 、 资 金 缺 额 担 保 以及 政 府 提 供 的有 关 不 对 项 目公 司 采 取 不 利 确 是 资 项 目、 定 投 资取 合 的重 要 标 准 ， 是 衡 量 企 业经 营成 果 的 重 要 尺 政 策 及 措 施 的 保 证 、 竞 争 保 证 、 营 期 保 证 、 汇 保 证 、 府 对 投 决 也 不 经 外 政 度 。 受 多种 因素 制 约 ， 业 不 可 能 只使 用某 种 单 一 的 融 资 方 式 ， 往 资 回 报 率 的担 保 。 政 府 提 供 得 保 证 对 于 项 目融 资 风 险 的 分担 具 有 企 往 需 要通 过 多种 方 式 筹 集 所 需 资金 ，企 业 全 部 资 金 总成 本 是 对 个 别 资 重要 意 义 。 金成本进行加权平均确定的。 在计算资金成本时 ， 先要计算各种融 首 ４１ 信 用 风 险 的 防范 。 资 渠 道 的个 别资 金 成 本 。 个 别 资 金成 本 是 比较 各 种 融 资 方式 优 劣 的 铁 路 建 设 项 目防 范信 用风 险 的主 要 方 法就 是 在 项 目投 资及 项 目 个尺度 。 企业筹集长期 资金一般有多种方式可供选择 ， 这些长期融 融 资 可行 性 研 究 以及 项 目建设 过 程 中 ， 行 、 资 人 应 该 自行 或 委 托 银 投 资 方 式 的个 别 资 金 成 本 是 不 一样 的。 资金 成 本 的 高低 可 作 为 比较 各 工程 咨 询 机 构 对 铁 路 建 设 各参 与 方 ，特 别是 项 目发 起 人 、工 程 承 包 种 融 资 方式 优 缺 点 的 一 个依 据 。 商、 设备及材料供应商等 的信用、 业绩、 技术和管理水平进行审查、 评 ２ 基 于 融资 成 本 分 析 的 铁 路 建设 项 目 融资 风 险 分 类 估。 因为 各 参 与 方 的素 质 和 能 力 是 否 可 以满 足 铁 路 的 建设 要 求 ， 项 是 通 常 ， 路 建设 项 目所 面 临 的 融 资 风 险主 要 包 括 以下 几 类 ： 铁 目能否成功的基本保证。 ２１资金供应风险。 ． 包括 ： 承诺 出资者 中途变故 ； 股票、 债券发行 ４２ 完 工 风 险 的 防范 ． 计 划 不 能 实现 ： 企业 无 法 支 付 原 定 出 资额 ： 种 来 源 的 资金 不 能 按 建 各 完工风险是风险因素中对铁路建设影响最大 的风险 ，具体防范 设 进度 足额 按 Ｈ ｒ 等 。 ￣ Ｊ ， 位 措 施 有 下 面 几 点 ： 路 公 司 在选 择承 包 商 时 必 须 对承 包 商 的背 景 、 铁 技 ２２ 财 务 风 险 。 务 风 险 是 指 与 融 资 结构 有 关 的 风 险 ， 务 多 则 术和财务能力作详细调查 ， ＿ 财 债 同时必须通过公开招标选择资信 良好 、 实 风险大。 力雄 厚 的承 包 商 ； 求 承 包 商 应 提供 “ 三 方履 约 保 证 ”还 应 要 求 承 要 第 ； ２３ 利率风险。包括 ： 行借 款采 用浮 动利 率时所产生的风险 包 商 提 供 项 目完 工担 保和 工 程 性 能 担 保 。 ． 银 租 赁 融 资 中利 率 变 化 对 资 金 的影 响。 ４３ 经 济 风 险 的 防范 ． ２４ 汇 率 风 险 。 汇率 风 险指 国 际 金 融 市 场 外 汇 交 易 结 算 产 生 的 ． ４３１ 利 率 风 险 应 对 对 于利 率 变 化 风 险 ， 采 取 以下 管 理 控 制 ．． 可 风 险 ，主 要 是 人 民币 对 各种 外 币 币种 币值 的变 动和 各外 币 币种 之 间 方法 ： 是寻 求政 府 的利 息 率保 证 ， 一 当在 项 目期 内利 率 增长 超 过 规 定
铁 路 建 设 融资 风 理 的 目标是最小 的成本达到最大的安全保 障。在铁路建设 随 即 可 以 根据 项 目的开 展 情 况 对相 关风 险 因素 进 行 分析 识 别 ，研 究
融 资 过 程 中也 必 须 注 意 可 能 的风 险及 危 害 ， 择 适 当方 法 处 置 风 险 ， 量 避 项 目的基 本资料 的风险特征 ，分别针对不同属性和类别风险因素制 选 尽 免或减少损失 ， 以保 障铁路建设保质保量完工。 定对策。
