浅析我国建材行业的投资风险及规避

浅析我国建材行业的投资风险及规避 投资学结业论文 姓名：寇文茹 指导老师：李峰教授 学校：湖北文理学院 院别：经济与政法学院 专业：国际经济与贸易 班级：国贸1111班 学号：2011104137 摘要：2010年，在宏观经济向好趋势的带动下，我国建材业生产实现较快增长，出口额超过金融危机爆发前水平，受益于地产新开工复苏和4万亿元投资项目延续拉动，建材行业总体销售情况明显好于上年，经济效益稳步增长。节能减排和淘汰落后产能进展显著，行业万元工业增加值综合能耗降到3.3亿吨标准煤。2011年，国内环境进一步好转、投资增长惯性较强、基础设施投入加大和建材下乡、新农村建设的不断推进，都会增加对建材产品的需求。文章以国内外经济形势为背景，结合国家产业政策导向和行业发展趋势，分析论证了目前我国建材行业主要存在的风险，并据此提出规避风险的策略和建议。 关键字：建材 风险 规避

2009年我国经济继续高位运行，GDP年增长率达到了8.7％。在宏观经济面良好运行的大环境下，建材行业大力推进推动结构优化升级，加快转变经济发展方式，生产快速增长。截至2009年11月，建材行业在工业总产值的比重达3.87％，较2008年，升了0.11个百分点。然而发展的背后，由投资过热所造成的结构失衡、产能过剩等问题依然困扰着行业的发展。为此，2009年l2月上信部下发《关于报送水泥和平板玻璃淘汰落后产能三年计划的通知》，根据这个通知，2010年全国将淘汰水泥产能4661万吨，淘汰平板玻璃产能780万重箱。 在此背景下，各生产经营企业、投资机构和银行有必要发掘行业市场规律和发展趋势，充分研究论证建材行业风险，据此制定发展战略，以降低投资风险，保持建材业又好又快发展。 一、建材行业投资现状分析与预测 （一）投资规模 2011年，水泥制品、玻纤增强塑料制品、防水材料、石材等新兴建材产品投资对建材 行业固定资产投资的拉动效应较为明显，我国建材行业投资增速总体呈现高位震荡上扬走 势。1～12月，我国建材行业完成固定资产投资9578亿元，同比增长31.9%，增速较上年 提高 8.0 个百分点；刨除水泥行业之外的固定资产投资增速为 55%，显示出其他新兴的建 材行业在2011年的蓬勃发展。

2005～2011年我国建材行业固定资产投资及同比增长

数据来源：中国建筑材料联合会，中经网整理 （二）投资结构 1．地区结构 近年来，中西部地区在实施开发战略后，建材行业固定资产投资由高速增长转向平稳 增长；东部地区建材行业固定资产投资历经多年的低速增长之后，2010 年重新转向快速增 长，2011 年仍然保持较快增长，增速一度超过中西部地区。 2．行业结构 （1）水泥投资 2011年，我国继续推进淘汰落后产能，严控水泥生产线建设，水泥行业完成固定资产 投资1439亿元，同比下降8.29%，比建材行业固定资产投资平均增速低40.19个百分点， 5 年来首度出现负增长，投资额在建材工业各行业中首度退居次席。

2002～2011年我国水泥行业固定资产投资及同比增长

分区域来看，2011年，我国东部地区水泥行业完成固定资产投资381亿元，同比下降13.5%，占全国水泥投资总额的26.46%；中部地区完成投资452亿元，同比下降3.7%，占比为31.39%；西部地区完成投资607亿元，同比下降8.1%，占比为42.15%。 分省市来看，新疆水泥投资额和增速均排名第一，投资额接近100亿，增速达93%；河北、内蒙古、安徽、湖南、河南、四川等省市投资额也均超过70亿。 （2）平板玻璃投资 2011年5月，工业与信息化部发布了《关于抑制平板玻璃产能过快增长引导产业健康 发展的通知》，明确提出坚决淘汰落后产能，对玻璃行业的生产线建设实施较为严格的控制 政策。2011年，我国平板玻璃行业完成固定资产投资300亿元，同比增长17.3%，增速较 上年大幅下降39.86个百分点。特别是下半年以来，累计投资增速持续下滑。 （3）其他主要子行业投资 2011年，我国建筑和卫生陶瓷行业完成投资672.6亿元，同比增长20.06%；砖瓦砌块行业投资缓慢上扬，全年完成投资1050亿元，同比增长59.8%；石材行业完成投资1000亿元，同比增长45.1%。 2011年我国建筑和卫生陶瓷行业累计投资

2011年我国砖瓦砌块行业累计投资

（三）影响因素 建材行业固定资产投资的主要影响因素主要有以下三个方面： 首先，国内宏观经济环境变化对建材行业投资变动有较大的影响，主要包括货币政策 和财政政策、基础建设投资、房地产投资等，其中房地产投资的影响更为直接。从历史经 验来看，宏观经济形势的好坏直接决定了固定资产投资的金额情况，两者体现出非常强的 正相关关系。前些年我国房地产市场投资火热，带动了建材行业的火爆行情；随着国家房 地产市场调控措施的出台，建材行业便开始出现产能过剩和产品价格走低的现象。2012年， 面对复杂多变的国际经济环境和国内经济运行的新情况新问题，我国将继续实施积极的财 政政策和稳健的货币政策，继续实行限购政策以促进房价合理回归，继续处理好保持经济 平稳较快发展。 其次，产能结构对建材行业投资有直接的影响。目前，我国部分建材产品产能过快增 长势头难以抑制，受全国固定资产投资增速拉动的影响，水泥、平板玻璃等产能过剩行业 在局部地区投资增长仍然较快。同时，淘汰落后难度依然很大，受局部地区需求增长和等 量或减量置换落后产能政策落实机制滞后的叠加影响，水泥、平板玻璃行业落后产能置换 较慢。 最后，节能减排政策对建材行业投资也有一定的影响。由于建材行业是传统的高能耗、 高污染行业，国家出台的节能减排相关政策基本都对建材行业投资存在较大影响。目前已 出台的各项政策规划中，水泥、玻璃和建筑卫生陶瓷等主要子行业都在治理范围之内。“十 二五”时期，我国建材行业发展应遵循绿色发展的原则，加强节能减排和资源综合利用，大力发展循环经济，推进清洁生产，着力开发集安全、环保、节能于一体的绿色建筑材料，促进建材行业向绿色功能产业转变。 （四）投资预测 2012年，我国经济增长速度有所放缓，同时还会加大淘汰落后产能力度和节能减排实施力度。在此背景下，预计2012年我国建材行业固定资产投资增速将缓慢下滑。估算2012年，建材行业固定资产投资完成额将有新的增长。另外，国家计划“十二五”期间淘汰落后水泥产能 2.5亿吨，2011年淘汰了1.53亿吨，剩余约1亿吨淘汰任务很可能在2012年完成。预计201年，产能过剩迫使国内企业必须降低水泥固定资产投资增速。 按照国家规划，“十二五”期间建材工业节能总目标是。力争使建材工业万元增加值能耗降低20％。为了实现该目标，建材行业必须加快产业结构调整步伐，以先进生产工艺取代落后生产工艺；大力发展循环经济，进一步扩大对各类工业废弃物的利用量；提高建材产品质量，延长产品使用寿命；延伸产业链，大力发展加T制品业：增强节能意识，加强食业节能管理。此外，由于建材行业的高能耗特征。能耗指标的高低也直接影响企业的成本大小进而决定企业的竞争能力的强弱。在围家大力推行节能减排产业政策的大环境下，能耗高的企业由于竞争力的下降面临着被淘汰或被并购蓖组的风险。 二、建材行业发展趋势分析 （一）行业发展周期分析 2011年，在建材产品要素价格上涨、财务成本增加、环境约束加大的背景下，我国建 材行业不断调整产业结构、加大节能减排力度、加强技术创新和产品研发步伐，行业经济 运行总体保持平稳态势。 但是 2011年，我国建材下游行业发展速度开始放慢，下半年以来的表现尤为突出。全 年房地产新开工面积同比增长16.2%，增速较上年大幅下降24.5个百分点，主要是由于房 地产市场受到严格调控所致。交通运输仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，以 及电力、燃气和水的生产和供应业等三大行业合计基建固定资产投资累计为6.64万亿元， 同比仅增长6.53%：其中，铁路运输业投资同比增速从3月开始一直呈下行趋势，7月出现同比负增长，全年累计同比下降22.50%；道路运输业投资累计增速于4季度跌破10%。 综上所述，在我国经济增速逐渐放缓和下游行业需求减弱的背景下，我国建材行业开 始进入行业发展周期中的平缓发展期。 （二）行业景气度分析 2011年上半年，我国建材行业积极应对加息、存款准备金率提高、原燃料价格大幅度 上涨、劳动力成本上升、人民币升值等新情况，通过转变发展方式、节能减排、重组联合 和管理创新，建材行业产销、价格、效益均保持稳步增长。下半年，房地产市场受到严格 调控，且产能的严重过剩推高了企业库存。特别是进入 4 季度，楼市新政对水泥、玻璃等 建材需求的抑制作用凸显，气温的逐渐降低使建筑工程施工量减少，导致我国建材行业绩 效有所下滑。 进入2012年，我国建材行业仍然没有明显的利好政策出台。由于受固定资产投资增速 放缓和国家房地产政策调控的影响，1季度水泥、玻璃等建材产品需求疲软，行业利润总额同比下降10.64%，为近年来最低增速。随着下半年基建项目投资的陆续开展和保障性住房建设速度的加快，预计建材行业景气度将逐步回升。因此，预计 2012年，我国非金属矿物制品业企业景气指数整体呈“U”形走势；1、2季度处于“微景气”区间，3季度处于“相对景气”区间，4季度可能升至“较为景气”区间。

2008～2011 年我国非金属矿物制品业企业景气指数

（三）行业发展趋势分析 1．产销将保持增长，但增速趋缓 2013年，房地产调控政策仍将维持从紧取向，在房价明显下降或达到中央的预期之前，调控不会贸然放松。随着房地产销售的下滑，将进一步影响到房地产开发投资增速和房屋新开工面积增速，从而影响到水泥、玻璃等建材产品需求的增速。但是，2013年，中国将继