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基于分形市场假说的收益率分布模型构建及实证研究内容摘要：在本文中，介绍了国外提出的，建立在分形市场假说的基本思想基础之上的，刻画金融资产价格收益分布规律的CED模型，并将该模型应用于深圳成分指数，来描述深圳股市的收益分布特征。
关键词：分布模型分形市场假说价格行为有效市场假说（EMH），套利定价理论（APT），资本资产定价模型（CAPM）和期权定价模型（OPM）等，是主流的金融计量理论。
EMH假定投资者是理性的、有秩序的和有条理的。
在一个“有效市场”中，市场行为者的买卖信息都迅速反映在市场价格中，资产是按照可获得的信息公平定价的，买主和卖主都不能获得任何便宜，只有不可遇见的事件才会影响股票价格的变化。
在有效市场假说的线性、均衡框架下，资产价格的变化仅由今天的市场决定，今天的收益率与昨天的收益率无关，收益率是相互独立的，它们是遵循随机游动的随机变量，概率分布是正态的且方差有限。
价格的随机游走和收益的正态分布是主流金融理论框架下最重要的假设，这些假设大大简化了数学模型的推导，使理论看起来更简洁。
然而，随着金融市场的发展，越来越多的现象已经无法在这一框架的假设下得到合理的解释。
另外，人们早就发现，股票收益的分布并不服从正态分布。
二十世级六十年代以来，随着非线性经济学的兴起，非线性方法尤其是分形和混沌科学在研究金融资产价格行为上的广泛应用，金融计量学家认识到，在金融资产（典型的是股票和汇率）价格运动中，广泛存在着持久性、长期记忆性、自相似性、标度不变性、非周期性、局部随机和总体有序共存等等非线性特征，认识到非线性关系是经济变量间关系的主流，而线性、均衡的关系只是其中的特例。
为了解释股票等金融资产价格的分形和混沌机制，Peters提出了分形市场假说（Fractal Market Hypothesis）来作为有效市场假说的一种替代理论。
简言之，EMH假定投资者是价格的理性接受者，价格反映了所有信息，所有信息对投资者的影响相同，在投资者足够多时，这导致了随机游走和正态分布。
分形理论在金融市场研究中的应用分形理论是一种对自然现象和普遍规律的研究方法，由于其对复杂性和混沌性的研究，在金融市场的应用上也越来越受到关注。
众所周知，金融市场是一个内部高度相关的、非线性、复杂和多参数协同作用的系统，因此运用分形理论研究金融市场，不仅可以更加科学、准确地对市场进行预测和交易，也可以更好地了解市场现象，促进投资和理财的效果和成功率。
分形理论的理论基础分形理论是一种研究物体表面形态和物质分布的科学方法。
该理论对自然现象进行了细致的研究，并提出了复杂的分形模型。
其中我们熟知的举例就是"科赫雪花线"。
在分形理论中，物体的形态具有自相似性和自组织性，他们的构建具有无限分裂的功能，不断地形成出类似于其它大分形的小分形，形成强大的自我相似性。
这一特点使得分形理论在“现代复杂性理论”的研究中非常突出，分形模型的研究不仅能更好地解释现实中的复杂系统，而且能够预测其行为。
在金融市场中使用分形理论由于金融市场的不确定性和变化性，使用传统技术分析来预测市场通常需要大量的时间和精力，但是分形理论的特点使得其能够在短时间内处理市场的复杂性和非线性特征，从而更容易得出市场信息。
在实践应用过程中，分形理论可以包括两部分: 华盛顿区分形技术和基本分形分析。
华盛顿区分形技术可以用于分析不同的市场周期，并且使用开口或繁荣的菲比纳奇数列来确定可能的支持和阻力水平。
基本分形分析则可以用于检测趋势转折点和价格变化，它能够以较少的方式，更准确地描述市场。
在金融市场研究中，分形理论的应用场景也比较广泛，例如:1. 预测市场的繁荣与危机在金融市场频繁出现的富者越富、贫者越贫现象下，泡沫经济的出现仅仅是时间问题，而股票价格的波动也容易受到一些非常规的影响。
然而使用分形理论，可以通过分析大量历史数据建立数学模型，以预测短期和长期的股票价格变化，并为投资者提供有关股票选择的重要指导。
2. 量化交易在传统的技术分析中，基于金融图表的结果进行的交易策略最为典型。
分形均线指标是一种结合了分形几何和移动平均线的技术分析工具，用于确定市场的动态和可能的趋势转变。
分形自适应移动平均线（FRAMA）就是其中的一种，由John Ehlers 开发，其特性在于关注价格变化的重要性，并在价格剧烈波动时密切关注，而在价格区间震荡时则平缓。
FRAMA利用投资品价格序列的分形特征，是一个动态的指数移动平均。
具体来说，它的算法通过一个简单但有效的公式计算从当前时刻往前的长度为2T的时间窗口内时间序列的分形维数D，并利用分形维数进一步求解指数移动平均的衰减参数alpha。
在实际交易中，除了生成的分形指标信号外，我们还需要根据价格位置和移动平均线的价格行为方向，获取买入和卖出信号。
例如，如果收盘价高于移动平均线，并且分形指标生成了低点箭头，则为买入信号。
这就是分形均线指标在择时策略中的应用之一。
分形与混沌理论在金融市场中的应用一、引言分形与混沌理论源于数学领域，是一种研究自然、社会现象的新方法。
随着计算机技术的快速发展，分形与混沌理论得到了广泛的应用。
金融市场是一个充满着变化和不确定性的复杂系统，分形与混沌理论在其研究中得到了广泛的应用。
二、分形理论在金融市场中的应用分形理论是一种描述自然界中不规则、复杂结构的新方法，其应用在金融市场中主要有以下几个方面。
1、分形几何分形几何是分形理论的重要组成部分，它可以用来描述金融市场中的价格运动。
股票价格的变化不是线性的，而是充满着不规则的波动，这种波动可以用分形几何来描述。
利用分形几何可以分析出股票价格的分形特征，比如股票价格的分形维度，这个维度可以用来评估股票价格变动的趋势，判断股票价格的涨跌。
2、分形时间序列分形时间序列是指具有分形性质的时间序列，它可以用来描述金融市场中的价格变化。
分形时间序列具有自相似性、长程相关性和滞后效应等特点。
通过分析分形时间序列，可以发现价格变化的模式，预测股票价格未来的走势。
此外，分形时间序列还可以用来建立金融市场的模型，帮助我们更好地理解金融市场中的价格运动。
三、混沌理论在金融市场中的应用混沌理论是指描述非线性动力学系统的新理论，其应用在金融市场中主要有以下几个方面。
1、混沌分析混沌分析是混沌理论的核心内容，它可以帮助我们发现金融市场中的混沌现象。
股票价格的变化不是线性的，而是充满着反复出现的不规则波动，这种波动与混沌现象密切相关。
混沌分析可以用来分析股票价格的不规则波动，找到价格变化的规律，预测股票价格未来的变化。
2、混沌控制混沌控制是利用控制理论来控制混沌系统的方法，其应用在金融市场中可以帮助我们控制风险、提高收益。
金融市场是一个充满着变化和不确定性的复杂系统，利用混沌控制可以找到一种合适的控制方法，降低风险，提高收益。
四、结论分形与混沌理论在金融市场中得到了广泛的应用，其结合金融学、计算机科学等学科，成为研究金融市场中的复杂系统的重要方法。
基于分形分析的金融时间序列预测技术研究一、引言金融市场是一个随时变化的环境，市场变化依赖于人们的决策和行为，而这些决策和行为是非常复杂的。
因此，预测金融市场的变化是一个极其重要的任务。
过去，很多人试图使用数学模型和统计推断来预测金融市场，但是这些方法往往存在很大的局限性。
近年来，基于分形分析的金融时间序列预测技术成为研究的热点。
二、分形分析的概念分形分析是一种新兴的数学分析方法，它是研究不规则物体和现象的科学，这些物体和现象具有复杂性和自相似性。
自相似性是指物体和现象在不同的尺度上都具有相同的形态和结构。
分形分析理论可以对市场数据的复杂性和自相似性进行深入分析，从而预测市场走势。
三、分形分析在金融市场的应用分形分析在金融市场的应用主要包括时间序列分析和经济指标分析两个方面。
时间序列分析是预测股票价格和指数走势的常用方法之一。
分形分析可以对价格走势进行分析，各个时间尺度之间的相关性可以通过分形维数进行度量。
对于金融市场的时间序列，分形分析可以揭示它们的自相似性，并应用于股票预测中。
经济指标是评估经济发展状况的一系列数据，例如GDP、失业率等。
分形分析可以对这些经济指标进行分析，研究它们之间的关系，找到其中的规律性，从而预测未来的经济走势。
四、金融时间序列的分形维数分形维数是衡量物体或现象自相似性的重要指标之一。
在金融市场的时间序列分析中，分形维数可以描述在不同时间尺度下市场波动的复杂性。
分形维数越大，市场的波动越复杂，预测难度也就越大。
五、基于分形分析的金融时间序列预测技术基于分形分析的金融时间序列预测技术包括两个主要步骤：分析和预测。
分析阶段主要是利用分形分析方法对金融时间序列进行分析，计算出分形维数和相关性。
这些数据可以揭示市场的复杂性和自相似性，为预测提供依据。
预测阶段主要是根据分析的结果对未来的市场走势进行预测。
可以根据历史数据和分形维数，通过数学模型进行预测。
预测结果可以帮助投资者制定投资策略，降低投资风险。
基于分型理论的金融市场预测技术随着金融市场的日益复杂和波动性的增强，预测市场走势的需求也日益迫切。
近年来，基于分型理论的金融市场预测技术成为越来越多投资者所熟知和使用的工具。
这种技术是指通过对市场的重复模式和趋势进行观察和分析，来预测价格的走势，从而实现最佳的买入和卖出时机。
分型理论最早由美国著名的技术分析专家比尔·威廉姆斯提出，他认为分型是市场中重要趋势的跟踪指标。
分型指的是市场中出现的一种特定的价格形态，例如顶部和底部。
这些分型被认为是市场中重要趋势的转折点，因为它们通常跟随着价格的高点或低点，标志着市场的转向。
通过对这些分型进行观察和分析，投资者可以预测市场的走势和趋势。
基于分型理论的金融市场预测技术需要投资者对市场进行长期观察和分析，因为市场中的各种分型需要时间才能形成。
此外，在使用这种技术进行预测时，还需要结合其他技术分析指标，如趋势线、均线等，来收集更多的价格和趋势信号，从而准确地预测市场走势。
分型理论的应用不仅局限于股票市场，还可以用于其他金融市场，如外汇、商品等。
这种技术的应用不仅能够帮助投资者做出更明智的交易决策，还有助于他们了解市场的运作规律和趋势。
对于长期投资者来说，这种技术能够帮助他们更好地控制风险，从而实现更稳定的投资回报。
虽然分型理论是一种比较有效的金融市场预测技术，但它并不是万能的。
由于市场的波动性和复杂性，投资者需要在使用这种技术时保持谨慎和冷静，同时结合其他技术分析指标进行分析和判断。
此外，投资者还需要了解市场中的基本面因素，如经济、政治等，这些因素可能会对市场产生重大影响。
总之，基于分型理论的金融市场预测技术是一项有用的工具，它可以帮助投资者更准确地预测市场走势和趋势，从而实现更好的投资回报。
然而，投资者需要注意市场的波动性和复杂性，同时结合其他技术分析指标进行分析和判断，才能更好地应用这种技术进行投资。
基于时间序列模型的股票价格预测股票市场是一个信息汇聚的场所，波动性较高，以至于成为投资者评估他们的资本时总是充满了不确定性。
在面对股票投资时，投资者需要获取尽可能多的数据，并利用可行的方法来预测股票价格的走向。
一种常见的方法是使用时间序列模型进行股票价格预测。
时间序列模型是处理时间序列数据的一种方法，主要是通过对过去的数据进行分析，来预测未来的走向。
股票价格过去的变化是一个时间序列，可以通过时间序列模型来获取价格极端波动和趋势变化等信息，从而更好地进行价格预测。
时间序列分析中最常用的方法包括ARIMA模型和GARCH模型。
ARIMA模型主要用于描述股票时间序列数据的趋势性和季节性变化，GARCH模型则主要用于描绘数据的波动性。
通过这两个模型的结合使用，可以更加精准地预测股票价格走势。
在进行股票价格预测时，需要进行预处理。
时间序列中可能存在缺失值，需要使用插值方法进行填充。
同时，由于股票时间序列数据通常存在非平稳性，需要对数据进行差分或变换处理，使其满足平稳性的特性。
这样可以提高模型的预测精度。
对于ARIMA模型参数的寻找，可以使用自相关函数、偏自相关函数和差分次数、季节周期等方法进行确定。
GARCH模型所需要的参数较少，包括波动率与历史波动率的比值，以及白噪声方差等参数。
通过对ARIMA和GARCH模型的参数的确定，可以建立起有效的股票价格预测模型。
在股票价格预测中，还需要考虑到多个因素的影响，例如宏观经济变化、行业发展趋势和企业内部的资产负债率和现金流等，这些因素都会对股票价格产生影响。
因此，预测模型需要进行多个因子的分析和综合考虑。
上述所述的模型和方法都可以预测股票价格走向，但并不能保证100%的准确性。
股票价格受制于市场交易的供求关系、政策变化、经济形势和各种不可预测的因素，这些因素会对股票价格造成波动性和不确定性。
因此，在使用模型进行预测时，也应该考虑到这些非机器可处理的因素，不能单纯依赖模型来进行投资决策。
