财务报表分析任务营运能力分析

1 / 10 02任务－营运能力分析

试卷总分：100 测试时间：--

• 作品题

一、作品题（共 1 道试题，共 100 分。）

1.

题目：营运能力分析

一、答题要求

1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；

2．除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。

3．根据各次记分作业的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。

4．由于本课程的四次记分作业具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次作业都必须针对同一公司进行分析。

二、评分标准

评价项目 评价标准

最高分 A级

（18-20分） B级

（16-17分） C级

（14-15分) D级

（12-13） E级

（＜12分）

资

料

收

集

20 完整搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；合理加工收集的资料。 较完整的搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；较完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；比较合理的加工了收集的资料。 基本完整搜集记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；基本完整搜集分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值； 对收集的资料进行了基本的加工。 搜集了部分记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了部分分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值；对收集的资料进行少量的加工。 搜集了少量记分作业要求的分析对象的资产负债表、利润表和现金流量表；搜集了少量分析对象所处行业各项指标的平均值或可比企业值。对收集的资料进行少量的加工，或未加2 / 10

形

成

性

考

核

工。

分

析

方

法

20 使用的分析方法符合记分作业的要求；运用恰当的分析方法，完成记分作业。 使用的分析方法比较符合记分作业的要求；运用比较恰当的分析方法，较好的完成记分作业。 使用的分析方法基本符合记分作业的要求；基本完成记分作业。 使用的分析方法基本符合记分作业的要求；完成部分记分作业。 使用的分析方法在一定程度上不符合记分作业的要求；未能完成记分作业。

指

标

计

算

20

根据记分作业要求，完整、准确计算各年相关指标。 根据记分作业要求，比较完整、准确计算各年相关指标。 根据记分作业要求，基本完整、准确计算各年相关指标。 根据记分作业要求，计算了各年相关指标，但存在部分错误。 根据记分作业要求，计算了部分各年相关指标，但存在大量错误。

分

析

过

程

20 与本次记分作业相关的指标齐全，分析内容全面（有3-5年历史对比分析、与同行业平均值对比分析、全部指标的影响因素分析），分析过程完整（有数值及详细的文字说明） 分析指标比较齐全（缺少1-2个），分析内容比较全面（有2-3年历史对比分析、与2-3个同行业企业对比分析、3个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及比较详细的文字说明） 分析指标比较齐全（缺少2-3个），分析内容比较全面（有1-2年历史对比分析、与1-2个同行业企业对比分析、2个以上指标的影响因素分析），分析过程比较完整（有数值及一定的文字说明） 分析指标不够齐全（缺少3个以上），分析内容不够全面（只有1年历史对比分析、与1个同行业企业对比分析、没有影响因素分析），分析过程不够完整（有数值但没有文字说明） 分析指标很不齐全（只有1-2个），分析内容很不全面（没有历史对比分析或同行业企业对比分析、没有影响因素分析），分析过程很不完整（数值不全且没有文字说明） 3 / 10

分

析

结

论 20 结论合理，符合逻辑和企业实际，有很强的材料支撑。 结论比较合理，符合逻辑和企业实际，有较强的材料支撑。 结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有一定的材料支撑。 结论基本合理，基本符合逻辑和企业实际，有材料。 结论不够合理，与分析材料的逻辑关系不强，缺乏必要的材料支撑。

三、几点说明

1．学生完成第一次记分作业时，需从提供的资料中选择一家公司作为分析对象，以后三次记分作业必须就同一家公司进行分析，否则视为未完成记分作业。

2．学生未在规定时间内完成某次记分作业，没有补做机会，但可以继续完成下一次记分作业。

3．鉴于本课程的记分作业内容完全是主观性题目，无法由计算机自动阅卷，为了减轻评阅教师工作量，每个学生每次作业在规定的时间内可以多次提交答案，但评阅教师只对最后一次提交的答案进行评阅并给出成绩。

四、附件材料 上市公司年报.rar

答案:

万科A营运能力分析

一、万科股份有限公司营运能力分析

营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:

1、万科股份有限公司营运能力指标分析

（1）存货周转率

存货成本 25005300000

2008年存货周转率= = =0.3280

存货平均余额 76235670732 4 / 10 存货成本 34514700000

2009年存货周转率= = =0.3922

存货平均余额 88002804691

存货成本 3

2010年存货周转率= = =0.2692

存货平均余额 111714000000

存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度,

作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。

表1 万科股份有限公司2008-2010年存货周转率

（2）应收账款周转率

销售收入 40991800000

2008年应收账款周转率= = =46.23

平均应收账款 886692623.8

销售收入 48881000000

2009年应收账款周转率= = =59.75

平均应收账款 818092050.2

销售收入 50713800000

2010年应收账款周转率= = =43.96

平均应收账款 1153635123

相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) ,

原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降. 年份 2008 2009 2010

存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692 5 / 10

表2 万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率

年份 2008 2009 2010

应收账款周转率 46.23 59.75 43.96

（3）流动资产周转率

销售收入 40991800000

2008年流动资产周转率= = =0.3924

平均流动资产 1

销售收入 48881000000

2009年流动产资周转率= = =0.4010

平均流动资产 121898000000

销售收入 50713800000

2010年流动资产周转率= = =0.3020

平均流动资产 167926000000

流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。

表3 万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率

年份 2008 2009 2010

流动资产周转率 0.5 0.4010 0.3020

总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。

2、万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策

(1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，6 / 10 并进一步开拓融资渠道。

(2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的管理。

(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散, 获得的支持力度有限。

3、万科企业股份有限公司未来展望

房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。