辽工工程项目多方案的经济比较与选择l

由于A方案的净现值为负，故将A方案排除。其他两个 方案中，NPVC> NPVB，方案C被选定为最优方案。
4.3.1 直接比较法
（2）年值法
AW最大（且＞或＝0）的方案为最优方案
方案 A B C 初始投资 5000 8000 12000 年现金净流入 500 1100 1600 分析期/年 20 20 20
1按多方案之间是否存在资源约束分类有资源限制的结构类型多方案无资源限制结构类型多方案2按多方案之间的经济关系分类?互斥型多方案mutuallyexclusivealternatives在没有资源约束的条件下在一组方案中选择其中的一个方案则排除了接受其它任何一个的可能性则这一组方案称为互斥型多方案412方案的关系类型2按多方案之间的经济关系分类在没有资源约束的条件下在一组方案中选择其中的一个方案并不排斥接受其它的方案即一个方案是否采用与其它方案是否采用无关则称这一组方案为独立型多方案?互斥型多方案?独立型多方案independentproposals412方案的关系类型2按多方案之间的经济关系分类?互斥型多方案?独立型多方案?混合型多方案contingentproposals情形1
表4.3 三个互斥方案的现金流数据表 方案 A B C 初始投资 5000 8000 12000 （单位：万元） 分析期/年 20 20 20
年现金净流入 500 1100 1600
4.3.1 直接比较法
（1）净现值法
NPV最大（且＞或＝0）的方案为最优方案
方案 A B C 初始投资 5000 8000 12000 年现金净流入 500 1100 1600 分析期/年 20 20 20
4.3.2 增量方案比选法
增量方案比选指标 增额内部收益率（△IRR）

N B P 4 V 0 2( 0 P 0 /A , 1 0 0 % 4 0 ) 0 2 ,. 6 3 （3）估计研究期末设备残值未1500元
NB P 4 V0 2 00 0 (P 0 /A ,1 0% 0 4 ), 15 (P 0 /F ,1 0% 0 4 ) ,33 .461
短期多方案
1、净现值法
NA P 5V 0 50 0 (P 0 /0 F ,1 % 04 0 ) 5 , 0 (P /0 F ,1 % 0 8 0 ) , 3 0 (P /0 A ,1 % 0 1 0 ) 2 9 , .6 19 53 NA P 4V 0 40 0 (P 0 /0 F ,1 % 06 0 ) 2 , 0 (P /0 A ,1 % 0 1 0 ) 2 7 , .3 2
第5章 工程项目多方案的经济比较与选择
互斥方案的比较选择
➢净现值法 ➢年值法 ➢差额净现值法 ➢差额内部收益率法
独立方案的选择
独立方案的现金流量及其效果具有可加性——一组独 立方案中可能选择其中一个，两个甚至全部方案， 也可能一个也不选。
➢ 无资源限制——取决于方案自身的效果能否可行； ➢ 有资源限制——不仅需要考察方案本身是否可行，
寿命不等方案
例：有A、B两个互斥方案。A方案的寿命为4年， B方案的寿命为6年，其现金流量如下表，试比较 两方案。
需要解决可比性问题
最小公倍数法
假设： （1）在较长时间内，方案可以连续地以同种方案进行 重复更新，直到最小公倍数寿命期或无限寿命期； （2）替代更新方案与原方案现金流量完全相同。
例题
还要在方案之间进行选择以决定取舍。
收益未知的互斥方案
✓收益相同但未知数量——具体数值难以估 量或者无法用货币衡量 ✓收益不同且未知

在没有资源约束的条件下，在一组方案中 选择其中的一个方案并不排斥接受其他的 方案，即一个方案是否采用与其他方案是 否采用无关，则这一组方案称为独立型多 方案，简称独立多方案或独立方案
相关 型多 方案
在一组方案中，方案之间不完全是排斥关系，也不完全 是独立关系，但一方案的取舍会导致其他方案现金流量 的变化，则这一组方案称为相关型多方案
满足需要可比
指产品的产量、 质量、品种满足 特定的需要，不 同的技术方案只 有满足相同需要 才具有相互比较 相互替代的可能。
消耗费用可比
指用同一的计 算原则和方法 计算费用，包 括项目本身全 费用、项目及 与项目相关部 门费用。
价格可比
价格是价值的货币表 现，在多方案比较过 程中涉及不同的价格 比较体系，如境内、 境外价格的差别；计 划价格、市场价格等 的差别。因此不同价 格体系计算出的技术 方案的经济效果是不 同的。如若比价就必 须采用合理的价格体 系。
多方案比选应遵循的原则 及比选的内容
项目多方案评价概述
概念：项目多方案的比较和选择是指对根据实际情况所提出 的各个备选方案，通过选择适当的经济评价方法和指标，对各个 方案的经济效益进行比较，最终选择出最佳投资方案。
方案比选应遵循的原则： ➢ 可比性原则 ➢ 差异比较原则 可比性原则包括以下四个方面：
是指多方案之间不存在上述的资源限 无资源 制问题，当然这并不是指资源是无限 限制结 多的，而只是有能力得到足够的资源。 构类型
2.按多方案之间的经济关系，一组多方案又可划分为： 互斥型多方案、独立型多方案、相关型多方案、混合型方案
互斥型多方 案
独立型多方 案
在没有资源约束的条件下，在一组方案中选 择其中的一个方案则排除了接受其他任何一 个方案的可能性，则这一组方案称为互斥型 多方案，简称互斥多方案或互斥方案.

3 多方案的经济比较与选择方法
3.1 方案的创造和制定 3.2 多方案之间的关系类型及其可比性 3.3 互斥方案的比较选择 3.4 独立方案和混合方案的比较选择 3.5 收益未知的互斥方案比较 3.6 寿命无限和寿命期不等的互斥方案比较 3.7 短期多方案的比较选择
3.1 方案的创造和制定
3.1.1 提出和确定备选方案的途径 3.1.2 备选方案提出的思路 3.1.3 方案创造的方法
所以
如果ΔNPV≥0，认为在经济上投资大的方案优于投资 小的方案，选择投资大的方案；
如果ΔNPV＜0，认为在经济上投资大的方案劣于投 资小的方案，选择投资小的方案。
（3）用ΔNPV法比较多方案
a)将互斥方案按初始投资额从小到大的顺序排序；
b)增设0方案，其投资为0，净收益也为0。从而避免 选择一个经济上并不可行的方案作为最优方案；
显然，不能根据回收期长短来 判断方案经济上的优劣
（2）差额内部收益率及其经济涵义
• 差额内部收益率指两互斥方案构成的差额方 案净现值为0时的折现率，用△IRR 表示。 设两个互斥方案j和k，寿命期皆为n，第t年 的净现金流量分别为Ctj，Ctk，(t=0，1，2， ‥‥，n)，则△IRRk-j满足下式。
• 当△IRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案 多投资的资金所取得的收益恰好等于既定的收益率；
• 当△IRR＞ic时，表明投资大的方案比投资小的方 案多投资的资金所取得的收益大于既定的收益率；
• 当△IRR＜ic时，表明投资大的方案比投资小的方 案多投入的资金的收益率未能达到既定的收益率；
收益率为ic，第t年的净现金流量分别为Ctj， Ctk，(t=0，1，2，‥‥，n)，则
n
C C NPVk j