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上市公司财务风险的成因及预警——基于济南轻骑的案例分析

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流量可用于偿还企业债务的重要偿债能力指标。ｘ 测定是企业总资产在创造现金 流量方面 ５ 的能力。相对于 ｚ 分数模式 ， 它可以更准确地预测出企业是否存在财务危机。
２ 研究背景
自 １ ０ ｌ 月 １ 上海证券交易所成立 以来 ， ９ 年 ２ ９日 ９ 中国证券市场规模迅速扩大 ， 截至 ２０ ０３
１ 文献综述
财务风险是企业风险的一种 ， 是指企业财务成果和财务状况的风险。财务风险有广义和
狭义之分 。广 义财务风险认为 ， 企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响， 使企业财务收益与预期收益发生偏离 ， 因而造成蒙受损失的机会 和可能。企业财务活动 的组 织和管理过程 中的某一方面和某个环节的问题 ， 都可能促使这种风险转变为损失 ， 导致企业盈 利能力和偿债能力 的降低。狭义的财务风险认 为 ， 财务风险是指企业 由于举债而给企业财务 成果 （ 企业利润或股东收益 ） 带来 的不确定性 。该观点认为财务风 险与负债经 营相样 ， 财务风 险是因偿还到期债务而引起 的， 即不能偿还到期 的本金加利息 ， 没有债务 ， 企业经营的资本全
由投资人投入 ， 则不存在财务风险。本文采用广义的财务风险观点 ， 它符合人们对财务概念 的
理解 ， 便于从更宽广的角度来研究财务风险 。
财务风险预警就是依据企业财务报告和其他经营资料 ， 计算分析企业财务指标的变化 ， 揭
示企业面临的经营困难和财务危机 ， 警示企业尽快采取有效措施优化财务状况 ， 提高财务成 果， 使企业走 出破产边缘。企业财务预警分析有两种模式 ： 一种是单变量模式 ， 即运用个别财
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第１ 期 王芳云等 ： 上市公司财务风险的成因及预警——基于济南轻骑的案例分析
５ １
明公司财务状况越差。Ａｒａ 还提出了判断企业破产的临界值 ： ＜１８ 时 ， ｉ ｎ ｍ ｚ ．１ 企业存在很大的
破产危险 ；．１ Ｚ ２６５ ， １８ ＜ ＜ ． 时 企业处于灰色地带 ， ７ 财务状况极不稳定 ； ＞２６５ ， Ｚ ．７ 时 企业财务 状况 良好 ， 破产可能性极小。由于 ｚ 计分模型没有考虑现金流量因素 ， 周首华等将 ｚ 分数模型
加 以改造 ， 建立 了 Ｆ分数模 型 。Ｆ分 数模 型为 ： Ｆ＝一０ １７ ＋１１９Ｘ ＋０ １７Ｘ ．７４ ．０ １ １ ．０４ ２＋１９７ Ｘ ．２ １３
＋ ． ０Ｘ ＋ ． ６Ｘ 。其中： １ （ ００２ ４ ０ ４ １ ５ ３ ９ Ｘ ＝ 基末流动资产 一 期末流动负债 ）期末总资产 ； ２ ／ Ｘ ＝期未 留存收益／ 期末总资产 ；３ （ Ｘ ＝ 税后纯收益 ＋ 旧）平均总负债； ４ 折 ／ ｘ ＝期未股东权益的市场价
年底 ， 我国证券市场 已有上市公司 １８ 家 ， ２７ 市价总值 ４４８ ２５ 亿元 ， Ｇ Ｐ的 ３ ％， 占 Ｄ ６ 发行股票累 计筹集资金 ９６ 亿元 ， ８５ 投资者开户数达到 ７２ 万户。但另一方面 ， ０５ 截至 ２０ 年底 ， 、 ０３ 户 深两市 共有 １３ ２ 家公司被特别处理 ， 累计有 １ 家上市公司因连续 ３ ４ 年亏损而退市。济南轻骑作为上
值／ 期末总负债 ； ５ 税后纯收益 ＋ Ｘ ＝（ 利息 ＋ 折旧）平均总资产。Ｆ ／ 分数临界点为 ０ ０７ ； ．２４ 若某
一
特定的 Ｆ 分数低于 ００７ ， ．２４ 则将被预测为破产公司； 反之， Ｆ 若 分数高于 ００７ ， ． ４则公司将被 ２
预测为继续生存公司。Ｆ 分数模型中 Ｘ 、 ２ Ｘ １ｘ 及 ４与 ｚ分数模 型中的 Ｘ 、２ Ｘ １ｘ 及 ４相同， ３ ）、 （ ｘ 与ｚ ５ 分数模式 中 ｘ 、 ５ ３ ＝ 不同。ｘ 是一个现金流量变量 ， ｘ ３ 它是衡量企业所产生 的全部现金
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第２ ０卷第 １ 期 ２０ 年 ３ ０６ 月
山
东
轻
工
业
学
院
学
报
Ｖ １２ ｏ １ ｏ ．Ｏ Ｎ ．
Ｊ Ⅲ Ａ ＦＳ Ａ Ｄ Ｎ Ｓ＇’ ０ ｌ ＩＤ ｓ Ｙ ０ ＬＯ Ｈ Ｎ Ｏ Ｇ Ｉ ＩＩ Ｎ ＩＩ ｒ胍 ＦＵＧ仃 Ｎ ＵⅦ
考国内外相 关资料 的基础上 ， 以济南轻骑公 司为案例 ， 上市公 司财务风险的成因及预警进行了研 究。 对
关键 ｛ 财务风险； 司： 财务风险的 成因； 风险预警
中图分类号： ７ 文献标识码 ： 文章编号：０—２ （（） —０ —５ Ｆ５ ２ ＇ Ａ １４ ４ ０ ０ ０ ００ ０ ０ ８ ２Ｏ １ ５
Ｍ ｒ ０６ ａ． ０ ２
上市公 司财务风险 的成 因及预 警
— —
基于济南轻骑的案例分析
王 芳 云 吴广 山 。
（． １ 济南大学 管理学 院， 山东 济南 ， ０ １ ； ２ ０４ ５ ２ 浪潮商用公 司， ． 山东 济南 ，５１０ ２００ ）
摘要 ： 业财务 对企 风险的 研究越来越受到国内外企 业界和学术界的关注。正是基于这一现实要求， 在参
务 比率来预测财务危机。但它只反映企业风险的一个方面， 并且当指标彼此不完全一致时 ， 指 标的警示作用可能被抵 消， 因而其有效性受到一定限制 。另一种是多变量模式 ， 即建立多元线
性 函数公式 ， 运用多种财务指标加权汇总产生的数值来预测财务危机 ， 中较著名的是美国纽 其
约大学商学院教授 Ａ ｍ ｎ ｈ ａ 提出的 ｚ 计分模型 ： ＝１２ １ ．Ｘ ＋ ．Ｘ ＋ ．ｘ ＋１ｓ其 中， ｚ ．Ｘ ＋１４ ２ ３ ３ ３ ０６ ４ Ｘ ，
ｘ＝ １ 营运资本／ 总资产；２ 留存收益／ 文＝ 总资产；３ 息税前利润／ Ｘ＝ 总资产；４ 权益市场价值／ ｘ＝
总债务的账面值 ；５ 销售收入／ ｘ＝ 总资产 。ｚ值大说明公 司财务状况越好 ； 之 Ｚ值越小说 反
收稿 日期 ：０５一ｏ 一ｌ ２０ ９ ０
作者简介 ： 王芳云（９８ ， ， １ 一）女 山东省平 邑县人 ， ６ 济南 大学讲 师 ， 士 ， 从事财务管理研 究。 硕 主要

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财务风险预警分析及其案例完整版本

财务风险预警分析及其案例完整版本


财务危机恶化期、实现期
? 恶化期
? 经营者无心关注业务，专心于财务周转 ? 账款拖欠，资金周转困难 ? 债务到期违约不支付
? 财务危机实现期
? 负债超过资产，丧失偿付能力 ? 宣布倒闭清盘 ? 经营者外逃
案例1：****
? 1990年3月，山东省潍坊市临朐县 ****注册成立。在成立之初的 3年左 右时间里，它只是山东无数个不景气的小酒厂之一，每年白酒产量1万 吨左右，产品从来没出过潍坊地区。
资金链断裂风险
? 经营资金需求不能满足 ? 银行不信任 ? 拖欠应付款 ? 工程后续资金不足 ? 收购兼并失败
财务危机四阶段
? 潜伏期 ? 表现期 ? 恶化期 ? 发作期
财务危机四阶段分析法是根据企业财 务危机的形成过程，把财务危机分为 财务危机潜伏期、财务危机发生期、 财务危机恶化期和财务危机实现期四 个阶段，对应于不同的阶段，有不同 的危机症状表现。财务危机四阶段分 析法就是通过分析危机症状，判断企 业财务危机所处的阶段，然后采取有 效措施，帮助企业摆脱财务困境，恢 复财务正常运作。
? 19977年1月，**被评为“中国企业形象最佳单位”。同月，北京《经 济参考报》的一则关于“ **白酒是用川酒勾兑”的系列新闻报道被国 内无数家报刊转载。当年，**的销售额下滑至6.5亿元。
? 1998年3月，姬长孔黯然离开 **，调入北京某部委任职。当年 **的年 度销售额仅为3亿元。
? 2000年7月，据《法制日报》报道，一家金属酒瓶帽的供应商指控 ****拖欠300万元货款，地区中级法院判决 **败诉，并裁定拍卖“ **”
? 1995年，**利用其四级营销体系挺进农村市场。同年， **在《人民日 报》上刊出了第一个“五年规划”，吴炳新提出的目标是： 1995年达 到16至20亿元，1996年达到100亿元，1997年达到300亿元，1998年 达到600亿元，1999年争取900亿元。
财务异常案例分析报告(3篇)

财务异常案例分析报告(3篇)

第1篇一、案例背景某上市公司（以下简称“公司”）成立于1998年，主要从事房地产开发和经营。

近年来，公司规模不断扩大，业务范围覆盖全国多个城市。

然而，在2021年年度财务报告公布后，公司财务数据出现异常波动，引起了投资者和监管部门的关注。

本报告将对该公司的财务异常情况进行分析，并提出相应的改进建议。

二、财务异常情况概述1. 营业收入增长放缓根据公司2021年年度财务报告，公司营业收入较上年同期增长仅5%，远低于行业平均水平。

这与公司近年来大规模扩张、新项目陆续上线的情况不符。

2. 净利润下降明显2021年，公司净利润同比下降30%，主要原因是营业收入增长放缓和成本上升。

在营业收入增长放缓的同时，公司销售费用、管理费用和财务费用均有所上升。

3. 存货周转率下降公司存货周转率从2020年的5次下降至2021年的3.5次，表明公司存货管理存在一定问题。

4. 应收账款周转率下降公司应收账款周转率从2020年的10次下降至2021年的8次，表明公司应收账款回收速度变慢。

三、财务异常原因分析1. 行业竞争加剧近年来，房地产行业竞争日益激烈，公司面临来自国内外众多房地产企业的竞争压力。

在市场竞争加剧的背景下，公司营业收入增长放缓，导致净利润下降。

2. 成本上升随着公司规模的扩大，各项成本也随之上升。

尤其是土地成本、人力成本和融资成本，对公司利润产生较大影响。

3. 投资项目进展缓慢公司部分投资项目由于种种原因，如政策限制、审批延误等，导致项目进展缓慢，影响了公司营业收入增长。

4. 存货管理不善公司存货周转率下降，表明存货管理存在一定问题。

可能是由于公司对未来市场需求的判断失误，导致部分存货滞销。

5. 应收账款回收不力公司应收账款周转率下降，表明公司应收账款回收不力。

可能是由于公司信用政策过于宽松，导致部分客户拖欠账款。

四、改进建议1. 优化产品结构，提升竞争力公司应加大研发投入，优化产品结构，提升产品品质和竞争力，以满足市场需求。

企业财务风险报告分析(3篇)

企业财务风险报告分析(3篇)

第1篇一、引言随着我国经济的快速发展，企业数量不断增加，市场竞争日益激烈。

企业在追求利润最大化的同时，也面临着诸多财务风险。

财务风险是指企业在经营过程中，由于各种不确定性因素导致财务状况不稳定，可能对企业的生存和发展造成威胁的风险。

本文将对企业财务风险进行报告分析，旨在为企业提供有效的风险管理策略。

二、企业财务风险概述1. 定义企业财务风险是指企业在生产经营过程中，由于内外部环境变化，导致财务状况不稳定，可能对企业的生存和发展造成威胁的风险。

财务风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、汇率风险、利率风险等。

2. 分类（1）市场风险：包括市场价格波动风险、市场供需风险、市场竞争风险等。

（2）信用风险：包括应收账款风险、银行贷款风险、债券投资风险等。

（3）流动性风险：包括现金流量风险、资产负债匹配风险、融资风险等。

（4）操作风险：包括内部管理风险、外部环境风险、信息系统风险等。

（5）汇率风险：包括外汇汇率波动风险、外汇交易风险等。

（6）利率风险：包括利率变动风险、金融工具利率风险等。

三、企业财务风险报告分析1. 市场风险（1）市场价格波动风险：通过对企业历史销售数据和市场行情进行分析，发现企业产品价格波动较大，导致企业利润不稳定。

建议企业加强市场调研，合理定价，降低价格波动风险。

（2）市场供需风险：分析市场需求变化，发现企业产品市场需求逐年下降，市场竞争加剧。

建议企业调整产品结构，提高产品质量，拓展市场份额。

（3）市场竞争风险：分析竞争对手情况，发现企业市场份额逐年下降，竞争对手实力较强。

建议企业加强品牌建设，提高产品竞争力。

2. 信用风险（1）应收账款风险：通过对企业应收账款账龄分析，发现部分客户欠款时间较长，存在坏账风险。

建议企业加强应收账款管理，提高账款回收率。

（2）银行贷款风险：分析企业贷款情况，发现企业负债较高，存在一定的银行贷款风险。

建议企业优化资产负债结构，降低负债比例。

财务风险预警分析及其案例课件

财务风险预警分析及其案例课件


6.1.1风险的概念与分类
• 系统风险 • 非系统风险
财务风险预警分析及其案例
定性预警分析
• 标准化调查法 • “四阶段症状”分析法 • “三个月资金周转表”分析法 • 流程图分析法 • 管理评分法 • 风险指数法 • 灰色综合评价
财务风险预警分析及其案例
定义
• 财务风险预警主要是以财务会计信息资料为 基础，以计算、统计、分析、监控等方法为 手段，设置预警指标，观察这些指标的变化， 对企业可能或者将要面临的财务风险进行实 时监控和预测警示。
第六章 财务预警分析与
财务风险管理
财务风险预警分析及其案例
讲解内容
• 6.1风险与财务分析 • 6.1.1风险的概念与分类 • 6.1.2风险的内容与表现 • 6.1.3企业战略、经营活动与财务风险 • 6.2企业财务预警方法 • 6.2.1财务预警方法概述 • 6.2.2定性预警分析
财务风险预警分析及其案例
财务风险预警分析及其案例
• 金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏 损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于 2009年6月1日，正式按照《美国破产法》第11章的 有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护 。 CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩， 其中一些品牌将会出售(悍马 霍顿 欧宝)至于这些车 的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化 公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照 样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM， 这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌(凯迪拉 克 别克 雪弗兰)，而其余的工厂都卖了用来换一些 债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向 小排量汽车环保汽车上面来。
财务风险预警分析及其案例
“四阶段症状”分析法