证券投资与分析第6章 证券投资技术分析

V D1 Kg
D1：D0（1+g） g：每股每期按此增长率不变增长（未来无限期）
3、
股票市价
预期股息收益率 市场利率
14
.
三、影响股票价格的因素
环境；宏观经济及政策、政治、法律 自然、文化
股质：产业、区域、公司 市场：供求关系、持股结构、技术形态、运
动的阶段、比价效应、强庄或弱庄、大盘 或小盘、板块效应。(zt651,zt650)
静思修炼, 还要求能表现。
是一门十分困难的学问
17
，
5、需要的知识和条件 政治、经济、法规、军事、技术、音乐、宗教、
武术、赌博、数学等等。 体魄 品德、涵养 经济实力
四、道的分类
王道 力道 黑道 民道
18
五、我之体会
股, 月 : 肉 利益 殳：兵器 征战 兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，
故不可不察也。 灵气、<感觉>
一、技术分析的三大假设
假设1：市场行为包括一切信息； 假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势； 假设3：历史会重复。 关于假设1：市场和信息合一 关于假设2：阳卦多阴和阴卦多阳 释放理论，吐故纳新 物极必反（中庸之道，满则必覆） 关于假设3：历史不会简单地重复；
兵无常势，水无常形
31
,
二、技术分析的目标及评价
7
,
二、证券发行（一级）市场
（一）一级市场 1、是指证券发行人进行证券募集，
以筹集资金的市场。 2、主体：
发行人，投资人和中介人 （二）发行方式
私募 公募 直接 间接
8
,
（三）发行价格
1、市盈率法
发行价=每股净盈利×发行市盈率
市盈率
股票市价 每股净盈利

宏观经济指标
同步指标
– 非农业工资名册中的雇主人数 – 减去转移支付后的个人收入 – 工业产量 – 制造品与贸易销售额
宏观经济指标
滞后指标
– 失业平均期限 – 贸易存货与销售比率 – 每单位产出劳动成本指数的变化 – 银行支付的平均优惠利率 – 现有工商贷款数量 – 现有消费分期付款信用与个人收入的比重 – 劳务的消费价格指数变动
经济学家建立了一套监控体系，包括：
– 领先指标：在总体经济达到高峰或者低谷之前先达到高峰或 者低谷的指标
– 同步指标：高峰与低谷几乎与总体经济的高峰与低谷一致的 指标
– 滞后指标：在经济达到高峰和低谷滞后三到六个月达到高峰 或者低谷的指标
– 没有显著周期性的指标
宏观经济指标
领先指标 – 生产工人（制造业）平均州工作时数 – 初次申请失业保险的人数 – 制造商的新订单（消费品与原材料行业） – 供应商业绩 – 非国防资本品的订单数 – 私人住宅新开工数 – 收益曲线斜率：10年国债利率减去联邦基金利率 – 股票价格：标准普尔500指数 – 货币供给：M2 – 消费者信心指数
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力 是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。失业 率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的， 而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很 高时，资源被浪费，人们收人减少，在此期间，经济 的问题还可能影响人们阶情绪和家庭生活，进而引发 一系列的社会问题
如果CDP一段时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈 现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善， 证券市场走势也将由下跌转为上升。
宏观经济分析
通货膨胀率（CPI，PPI） 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的

场过去和现在的交易行为，应用数学和逻辑的方法，归纳总结一些典型的规律， 并据此预测证券市场的未来的变化趋势。 • 2、技术分析的三大假设 • 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设： • ⑴市场是有效率的，即市场行为涵盖一切信息。 • ⑵供需决定价格趋势，价格沿趋势移动。 • ⑶历史会重演
3
有效市场理论
23
• （三） K线主要形状： • (1)光头阳线和光头阴线：这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与
最高价相等时，就会出现这种K线。 • (2)光脚阳线和光脚阴线：这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与
最低价相等时，就会出现这种K线。 • (3)光头光脚的阳线和阴线：这种K线既没有上影线又没有下影线。当收盘价
必须确实有趋势存在。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确 认这条趋势线是有效的。 • 趋势线的作用：(1)对价格今后的变动起约束作用； • (2)趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将要反转。
31
• 2、应用： （1）上升趋势：只要不击穿趋势线，可买入或持有，一旦击穿则应卖出。 （2）下降趋势：反弹至趋势线附近为卖出机会，一旦突破则应积极介入。
波浪类。 • 1、指标分析法:就是根据市场行为的各个方面,建立一个数学模型,给出数学
上的处理方法,得到一个体现股票市场某个方面的实质数据(指标),直接反映 了股票市场所处的状态,为操作提供指导.(指标反映的是从行情表中不能直接 得到的. • 技术指标非常多.
8
• 2、切线分析法：就是将股票价格数据绘制成图表，并确定一定的规则和方法， 在一些关键性价格位置上做出延伸的切线，然后根据这些切线的情况判断股 票价格的运行状态以及演变趋势的分析方法。
28
• 3、支撑线与压力线相互转化 一条支撑线如果被跌破，那么这个支撑线将成为压力线；同理，一条压力线

技术分析的流派
K线图分析法 趋势分析法 形态分析法 技术指标分析法 波浪理论
第二节 图表分析技术
你不需要气象员就能知道风向吹向哪里。 ——鲍勃·迪伦
1、基本图形
点线图（分时走势图、收盘价图） K线图（阴阳烛） 美国线（条形图） 点数图（OX图） 技术指标图
点线图
K线图
美国线
3、当%R从超卖区向上爬升时，表明行情趋势可能反转。一般情况下，当%R突破50 中轴线时，市场由弱市转为强市，是买入信号；相反，则为卖出信号；
4、有时，市场在超买之后可能再超买，在超卖之后还可再超卖。因此，当%R进 入超买或超卖区域时，行情并非一定立刻转向，只有确认%R线明显转向，跌破 80或突破20时，方为正确的卖出或买入信号；
趋势的方向
上升趋势:一系列依次上升的峰和谷。
下降趋势:一系列依次下降的峰和谷。 横向延伸:为一系列横向伸展的峰和谷，没有明显的高低之
分。
趋势的三种方向
趋势的三种规模
主要趋势。是趋势的大方向，一般持续时间比较长。 次要趋势。是在主要趋势的运行过程中进行的调整。 短暂趋势。是在次要趋势中进行的调整。
技术分析与基本分析的比较
思维方式不同 研究对象不同 投资策略不同 功效不同 分析手段不同
道氏理论
平均价格（指数）包容消化一切因素； 市场具有三种趋势（主要、次要、短暂趋势）；
大趋势可分为三个阶段（积累阶段、价格快步上扬阶段 、市场炙热阶段）；
各种平均价格必须相互验证；
交易量必须验证趋势； 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定
指标的计算方法
计算出最近n日的“未成熟随机（RSV）”
RSV n C Ln 100
H n Ln

第一节 证券自营业务概述
证券自营业务的含义 证券自营业务的特点 证券自营业务的分类
一、证券自营业务的含义
证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金 以自己名义买卖证券获取利润的证券业务 在我国，证券自营业务特指综合类证券公司 四层含义： （1）中国证监会批准的证券公司 注册资本最低限额和净资本须满足相关要求 （2）以盈利为目的、为自己买卖证券、通过买卖价差获利 （3）必须使用自有或依法筹集可用于自营的资金 （4）必须在以自己名义开设的证券账户中进行 买卖对象两大类 • 上市证券 • 非上市证券
1．禁止内幕交易 • 内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员
• 违反法律、法规的规定，泄露内幕信息
• 根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为 2．禁止操纵市场
• 利用资金、信息等优势，或滥用职权操纵市场，影响证券市场价格 • 制造证券市场假象，诱导或致使投资者在不了解事实真相的情况下 作出投资决定，扰乱证券市场秩序，以达到获取不正当利益或转嫁 风险目的的行为
一、股票自营业务的投资策略
选择有发展前景的公司股票 分析股票的市场表现 分析股票的收益与风险 选择内在价值高的股票 进行适当的技术分析 选择好股票的买卖时机
买入股票时应考虑的因素
股票价格下跌到一定程度后价格趋于平稳，交易量 日益萎缩 避开成交高峰期 识别买进时机，市场大势全线下跌 利用200天移动平均线选择买入时机
二、证券自营业务风险监控
从规模比例、内部控制和外部监管三个方面加强 1．证券自营业务的规模及比例控制 • 证券公司用于自营业务的资金规模和比重不能超过净资本的一 定比例 2．证券自营业务的内部控制 • 控制风险最关键的还是要加强内部控制 • 主要是加强自营业务投资决策、资金、账户、清算、交易和保 密等的管理，重点防范规模失控、决策失误、超越授权、变相 自营、账外自营、操纵市场、内幕交易等的风险 3．证券自营业务的外部监管 • 主要由中国证监会的监管和证券交易所监管两个方面组成 • 分别从不同角度和方面对证券公司的自营业务进行监督管理

• 2.技术分析的基本假设。技术分析的基本假 设包括：市场行为涵盖一切信息，价格趋 势移动，历史会重演。
• 3.技术分析的要素。证券市场中，价格、成 交量、时间和空间是技术分析的要素。
• （二）技术分许的理论基础——道氏理论 • 1.主要理论。 • （1）市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。 • （2）市场波动具有某种趋势。 • （3）主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）。第一阶段为累积
• （2）百分比线。当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇 到压力；遇到压力后，就要向下回撤。回撤的位置很重要。 黄金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个价位。
• （三）形态理论
• 1.股价的移动规律和两种形态类型。
• （1）股价的移动遵循如下规律：第一，股价应在多空 双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡 被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价移动的 规律可描述为：
• 上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用， 是压力线的一种。
• （2）轨道线。轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种 方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条 趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨道线和趋势线是相 互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨 道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。
• 2.反转突破形态。反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注 的变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态 、喇叭形以及V型反转形态等多种形态。
• （1）头肩形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型 。
• （2）双重顶形态和双重底形态。双重顶反转形态一般具有如下特征：① 双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于3%就不会影响形态 的分析意义。②向下突破颈线时，不一定成交量伴随，但日后继续下跌 时，成交量回扩大。③双重顶形态完成后的最小跌幅度量方法，是由颈 线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间差价距离。对于双重底， 有完全相似或者说完全相同的结果。

证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。

起源于日本的米市。

最初的K线理论被总结成sakata5法。

K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。

中间的矩形部分是实体。

实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。

实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。

实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。

一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。

将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。

证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。

根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。

单根K线的含义。

从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。

单独一根K线的含义与它所处的位置有关。

一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。

上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。

上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。

(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。

K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。

(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。

K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。

K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。

根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。

二、切线理论(一)趋势分析。

1、趋势的定义。

趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。

市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。

供应者讨价还价能力取决于以下因素： 供应者的集中程度和本行业集中程 度 、供应品的可替代程度 、本行业对于 供应者的重要性 、供应品对本行业生产 的重要性 、供应品的特色和转变费用、 供应者前向一体化的可能性 、本行业内 企业后向一体化的可能性 、信息的掌握 程度。
六、行业的增长动力分析
一、投资拉动型行业 二、消费升级型行业 三、比较优势型行业 四、政策扶持型行业 五、体制转轨型行业 六、并购重组型行业 七、产业化趋向型行业
衰退阶段
由于技术进步、消费者偏好等因素的影 响，新产品和替代品的出现，原行业的 市场需求开始减少，一些企业向其他行 业转移资金，致使原行业进入销售下降， 利润减少和生产停滞的衰退阶段。投资 者要尽可能的避免投资处于衰退阶段的 行业。
四、产业结构变化规律—配第-克拉克定律
社会经济发展水平 人均国民收入美元/人 500以下 500～1000 1000～3000 3000以上 产业结构变化规律 产业结构 主体产业 农、林、牧、渔、开 采业 纺织、机械、钢铁、 化工、能源、建筑等 精密机械、电子、通 讯、汽车、飞机等 运输、商业、服务、 信息、新兴高科技等
行业类型
项目 类型
完全竞争 很多 同质 无差异 没有 没有
垄断竞争 较多 实质或观 念上差异 较小 有
寡头垄断 很少 同质或略 有差异 较大 有
完全垄断 独一 独特产品 很大 有
厂商数量
产品差异 程度
控制价格 能力 非价格竞 争 典型行业
农产品及 加工业、 纺织业等
家电、机 械工业、 服装业等
钢铁、汽 车业 石油业等
第一节 行业分析概述
一、行业市场类型分析
根据各行业的厂商数量、产品性质、 厂商的价格控制能力和其它一些因素， 可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型， 其特征如下表： 从市场类型看，完全垄断类型的公 用事业股在合理价位时适合超长期投资。 如巴菲特就喜欢选这类股票。

教学要求
识记：证券投资、基本分析法、技术分析法。
领会：科学、理性的证券投资分析过程包括哪些步骤？在证券投资分析过程中，容易出现哪些失误？应采取那些措施来避免？证券投资基本分析和技术分析方法的理论基础、主要内容和优缺点。
第二章有价证券的价格决定
教学目的
通过本章的学习，使学生掌握债券、股票、投资基金和其它投资工具的价格决定理论和投资价值分析。
平时成绩（含考勤、作业与测验)占30％，期末(卷面)成绩占70%。
2。 命题说明
期末采取闭卷考试，试卷形式采用客观题与非客观题结合;试卷内容，识记部分占30％左右，理解、操作题占70%左右,内容涉及教材章的100％，节的90%，知识点的70％左右；试卷难易比例控制在15%难、50％适中、35％易之间；试卷末设置难度系数在0.7~0.9、分值为30分的附加题，目的在于筛选基础知识扎实、探索精神强烈、创新意识浓厚的同学。试卷采用A、B卷.
第七章K线理论
教学目的
通过本章的学习,使学生掌握证券投资分析中K线理论的主要内容和方法。
主要内容:
第一节K线的画法和主要形式
第二节单根K线的含义
第三节K线的组合形态
第四节应用K线理论应注意的问题
教学要求：
识记：指出几种反转形态的K线组合。
领会：K线组合的准确性与K线数量的关系。
应用：指出几种反转形态的K线组合。
领会：买进期权相对价格的性质。
第十五章投资管理
教学目的
通过本章的学习，使学生掌握投资管理的主要内容和方法。
主要内容
第一节投资管理
第二节投资业绩评价
第三节债券资产组合管理
第四节 国际环境下的投资行为
教学要求
领会:现代投资管理的意义，消极型管理与积极型管理的划分标准、特点，被动债券组合管理的策略方法.

证券投资的根本分析和技术分析证券投资分析是指投资者为购置股票、债券、基金券等有价证券以实现投资目的而施行的对有价证券作出评价的过程和方法。

在证券投资分析中，有两种最为重要的分析方法，即根本分析法和技术分析法。

证券投资分析是证券投资的主要步骤，其目的在于选择最好的投资对象、抓住最有利的投资时机、争取最高的收益。

证券投资分析的范围很广、内容很多、方法也多种多样，但主要有两种分析方法。

一是对影响证券价格的社会政治、经济因素进行分析，其理论依据是证券价格由证券价值决定，通过分析影响证券价格的根底条件和决定因素，判断和预测今后的开展趋势，这种分析方法称为根本分析。

二是撇开社会政治经济等影响证券价值的因素，仅对证券市场的供求关系、证券价格变化的现状和动向进行分析，从中找出变化规律，以期寻找适宜的投资对象和时机，这种分析方法称为技术分析。

一、根本分析根本因素是指股票市场以外的各种影响股价变动的因素，其中包括经济因素、政治因素和心理因素。

①经济因素。

经济因素是影响股票供求关系的最根本因素，包括上市公司本身因素。

行业因素和宏观经济因素。

——上市公司本身因素。

上市公司的经营状况是影响股票供求关系的最直接因素，而其他很多因素就是因为可能影响到公司的经营，才间接地影响到上市公司股票的供求关系。

上市公司经营状况的优劣与股票供求关系成正比，也就是说公司经营状况优秀，买盘随之增大，反之卖盘随之增大。

——行业因素。

行业的景气变动和寿命周期等，会影响到上市公司的经营效益，从而影响上市公司股票的供求关系。

——宏观经济因素。

宏观经济因素包括经济增长、经济周期、利率、财政收支、货币供给量、物价、国际收支及其他因素等。

宏观经济的状况对投资者信心的影响很大，从而影响到股票的供求关系。

②政治因素。

政治因素包括战争、政局变动、政策变动等。

上述因素或者通过对经济的影响从而对股票的供求关系起影响作用，或者直接通过对股票市场的行政、经济干预从而对股票的供求关系起影响作用。

1第六章《证券投资的行业分析》练习题一、名词解释成长型产业：依靠技术进步，推出新产品，提供更优质服务及改善经营管理。

（成长型产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关）。

计算机，打印机。

周期型产业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关，当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张，当经济衰退时，这些产业也相应跌落。

珠宝业，耐用品业，其他依赖需求的具有收入弹性的产业。

防御型产业：无论宏观经济处于经济经济周期的哪个阶段，产业的销售收入和利润均呈缓慢增长态势或变化不大。

食品业，公用事业朝阳产业：未来发展前景看好的产业，信息产业。

夕阳产业：未来前景不乐观的产业，钢铁业，纺织业。

产业生命周期：与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程。

寡头垄断：相对于少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额的情形。

产业政策：国家对某一产业的扶持或限制，常常意味着这一产业有更多更快的发展机会，或者是被封杀了发展的空间。

二、简答题1．行业分析包括哪些内容？答：行业的市场结构分析，经济周期与行业分析，影响行业兴衰的主要因素。

2进行行业分析的目的是什么？解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据3影响行业兴衰的主要因素有哪些？技术进步，产业政策，产业组织创新，社会习惯改变，经济全球化。

4产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？5产业生命周期与股价的变动是什么关系？P162——P1636以下是四个行业及对宏观经济的四种预期，将在每种情况下最有可能取得最佳业绩的行业与该种假定情况连接起来。

7下列行业处于行业的生命周期的哪一阶段(注意：对什么是该题的“正确”答案可能有不同的意见)?A．油井设备B．电脑硬件C．电脑软件D．基因工程E.铁路8从每组企业中，选出你认为对经济周期较敏感的企业。

是酷似一系列前仆后继的波浪，具有相当明 显的波峰和波谷，并且呈现明确的方向性。
（1）按其方向不同，趋势可分为 ：
▪ 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个 依
次上升的波谷构成。
▪ 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个 依
次下降的波谷构成。
▪ 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和 波
谷构成。
（2）按其规模不同，趋势可分为 ：
三、道氏理论的简单评价
▪ 作为一种系统的市场价格分析理论，道氏 理
论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测 ，取得过理想的效果，其后的许多分析方法 都或多或少地借鉴了它的思想。因此人们常 常把道氏理论称为技术分析的“鼻祖”。 ▪ 但是市场的发展是很迅速的，价格变动的
规 律也更加难以把握, 道氏理论毕竟过于古老 ，目前已没有人直接使用它来分析当前的市 场趋势了。
4.用成交量验证趋势
▪ 判定市场处于哪种趋势，最终结论性的信 号
是由价格发出的，成交量的分析是第二位的 ，但它具有重要的参考价值。 ▪ 当价格顺着大趋势发展的时候，成交量也
应 相应递增。在上升趋势中，当价格上涨时， 成交量应该日益增加，当价格下跌时，成交 量应减少。在一个下降趋势中，情况正好相 反。
证券投资技术分析-技术 分析理论
2021年8月6日星期五
本章内容
技术分析 技术分 的含义 析三大
假设
技术分 析特点 与分类
技术分析 鼻祖—
道氏理论
1.1 技术分析的含义
一、技术分析的定义 二、技术分析的研究对象 三、量价关系的一般规律
一、技术分析的定义
▪ 技术分析是以预测市场未来的价格变化趋 势
次要趋势
▪ 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主 要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的

证券投资分析名词解释第一章证券市场1.证券市场：证券市场是证券发行和交易的场所。

从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和2.一级市场：一级市场(Primary Market)是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场3.二级市场：是有价证券的交易场所。

二级市场是有价证券的流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所4.私募发行：又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式5.公募发行：是指向广泛的不特定的投资者发行证券的一种方式。

公募发行涉及到众多的投资者，其社会责任和影响很大6.市盈率：市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。

体现的是企业按现在的盈利水平要花多少钱才能收回成本7.发行费用：发行费用是指发行公司在筹备和发行股票过程中发生的费用。

该费用可在股票发行溢价收入中扣除,主要包括中介机构费、上网费和其他费用8.初始信息披露：指的是股份有限公司公开发行股票并上市的时候，依照《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和有关部门规章等规定，必须进行公开信息披露9.持续性信息披露：10.招股说明书：是供社会公众了解发起人和将要设立公司的情况，说明公司股份发行的有关事宜，指导公众购买公司股份的规范性文件11.上市公告书：是公司股票上市前的重要信息披露资料12.股票发行价格：是指股份公司发行股票时所确定的股票发售价格13.债券发行价格：是发行公司(或其承销商、代理机构)发行债券时所使用的价格,亦即投资者向发行公司认购其所发行债券时实际支付的价格14.除权价：15.填权：在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权(除息)基准价，这种行情称为填权16.贴权：是指在除权除息后的一段时间里，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权(除息)基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权17.股票价格指数：股票指数。

第七章习题答案一、单选题1D2.C3.B4.A5.A二、多选题1ABCD2.ABC3.AB4.ABC5.ABCD三、判断题1错2.错3.对4.错5.错四、简答题］、答案买方研究报告通常需要付费阅读。

这对于绝大多数普通投资者来说，不太现实。

卖方研究报告通常质量参差不齐，并且数量庞大。

卖方分析师可能由于立场问题，多鼓励投资者买入股票。

少数卖方分析师可能与某些大资金进行利益勾结，从而违背职业操守推荐读者购买特定股票。

2、答案1)估值的前提，对行业和公司要有定性判断。

2)提防估值陷阱3)如果企业业务种类繁多，那么一般要分开估值，然后加总计算总市值。

4)使用交易方法来辅助进行估值。

如上市公司遭遇重大利空而不跌，那么可以认为这预示着市场预期见底、估值处于底部区域了。

若公司遭遇重大利好而不涨，可以认为这预示着市场见顶、估值处于顶部区域了。

5)对于重周期性行业里的上市公司，底部区域往往伴随着微弱的盈利，在估值上是低PB高PE,顶部区域往往伴随着高昂的盈利,在估值上是高PB低PE o6)科技股，与估值相比，更重要的是要看研发投入、专利技术储备以及产品的科技市场需求状况。

五、答案医疗器械行业在未来很长时间内，预计会有较高的增长。

医疗器械行业壁垒较高护城河深，有较好的投资优势：产品生命周期稳定+研发效率高+系统化优势。

我国的医疗器械行业与发达国家比、与发展中国家比，都有优势。

迈瑞医疗作为我国的龙头型医疗器械公司，具有技术领先+全球化+收并购优势+精益化生产的优势。

总之，该公司发展前景光明。

六、答案假设某公司2023年4月份市值1000亿人民币,2023年前四季度实现盈利分别为9亿、11亿、、11亿、、9亿，2023年1季度实现利润12.5亿，预计2023年会实现净利润60亿元，请分别计算静态市盈率=IOoo/(9+11+11+9)=25滚动市盈率=IOOo/(11+11+9+12.5)=22.99动态市盈率=IoOo/(12.5*4)=20预期市盈率=IOoo/60=16.67。

名词解释1. 证券经纪业务证券经纪业务指证券经营机构接受投资者（客户）委托-代理买卖证券，并以此收取佣金的中介业务。

（第一章）2. 利率期限结构债券有短、中、长期限之分，由于复利因素，也由于期限越长的债券隐含的风险越大，因此不同期限的债券有不同的利率水平，我们把不同期限债券利率之间的关系叫做利率的期限结构。

（第六章）3. 套期保值者套期保值者是指那些把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约的买卖，对其现在已拥有或将来会拥有的金融资产的价格进行保值的法人和个人。

4.资本市场线资本市场线就是让投资者得到一种确定无风险证券和有风险证券有效组合的方法。

（209页）5. 金融投资指投资于各类金融资产以获得未来收益的经济行为，所投资的金融资产既包括存款，也包括票据、债券、股票、基金等有价证券。

6.零息债券又称无息债券，该债券在存续期内不支付利息，但发行价格远远低于面值，期限超过一年，到期按面值偿还。

（第一章）7.本利比本利比是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。

（335页）8.IPO(首次公开发行)指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。

（57页）9.限价委托限价委托指令又称限定性委托指令，是指投资者在提出委托时，及限定买卖数量有限定买卖价格的指令。

（第三章）10. 私募发行私募发行又称不公开发行或私下发行、内部发行，是指以特定少数投资者为对象的发行。

（55页）11. 证券投资基金证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。

（11页）12. 信用交易信用交易又称保证金交易、融资融券交易，是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易方式，主要有保证金买空和保证金卖空两种形式。

证券投资技术分析作业与答案一、单项选择题1．进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是( )。

A．市场行为涵盖一切信息 B．价格沿趋势移动C．历史会重演 D．投资者都是理性的2．下列关于证券投资技术分析的说法，正确的是( )。

A．证券市场里的人分为多头和空头两种B．压力线只存在于上升行情中C．一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变D．支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换3．( )不是技术分析的假设。

A．市场行为涵盖一切信息 B．价格沿趋势移动C．历史会重演 D．价格随机波动4．下面指标中，根据其计算方法，理论上所给出买、卖信号最可靠的是( )。

A．MA B．MACD C．WR％ D．KDJ5．样本数的不同决定了移动平均线移动变化的急缓，正确的说法是( )。

A．连续大量采集，变化较急，称为快速线 B．间隔着采集，多作为中长线指标 C．采集样本数少，称为快速线 D．采集样本数少，称为慢速线7．根据技术分析理论，不能独立存在的切线是( )。

A．支撑线 B．百分比线 C．轨道线 D．速度线8．表示市场是否处于超买或超卖状况的技术指标是( )。

A．PSY B．BIAS C．RSI D．WMS％9．与头肩顶形态相比，三重顶(底)形态更容易演变为( )。

A．反转突破形态 B．圆弧顶形态 C．持续整理形态 D．其他各种形态10．( )认为收盘价是最重要的价格。

A．道氏理论 B．切线理论 C．形态理论 D．波浪理论11．和黄金分割线有关的一些数字中，有一组最为重要，股价极容易在由这组数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力，请找出这一组( )。

A．O．382、0．618、1．191 B．0．618、1．618、2．618C．O．382、0．809、4．236 D．0．618、1．618、4．23612．光头光脚的长阳线表示当日( )。

A．空方占优 B．多方占优 C．多、空平衡 D．无法判断13．2根K线的组合中，第二天多空双方争斗的区域越高，表示( )。

3.2.2持续整理形态（Continuation Patterns）
• 3.2.2.1三角形态 • 3.2.2.2矩形 • 3.2.2.3旗形和楔形
3.2.2持续整理形态
3.2.2.1三角形态
三角形主要分为三种: （1）对称三角形 （2）上升三角形 （3）下降三角形
3.2.2.1三角形态
（1）对称三角形（Symmetrical Triangles Pattern）
• 优点：围绕价值进行投资， 动机比较合理，中长期趋 势能够比较准确的把握
• 技术分析
• 优点：买卖信号明确快速， 参考依据因为是直接的数 据因此比较可观
• 缺点：周期较长，预测的 精确度相对较低
• 缺点：存在一定的滞后性 和漏洞，出现误差的可能 性很大
前因
技术分析的基本假设
• 市场行为包含一切信息 • 价格呈趋势运动 • 历史会重演
• K线的其他形状
主要内容
• K线的回顾及其形态分析 • 切线分析 • 技术指标分析 • 其他技术分析
技术分析
• 技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为 分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些 典型的变化规律并据此预测证券市场未来变化趋 势的技术方法。
基本面分析VS技术分析
• 基本面分析
• 2.3.2 轨道线
• 轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一 种方法。
• 在已经得到了趋势线后，通过第一个峰或谷可以 作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道 线
2.3趋势线和轨道线
两条平行线组成一个轨道，这就是常说的上升和下降轨道。 轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。
• 第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二， 原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置