台湾大学课件—财务管理—lecture9(ch9)

—— 防护性控制、前馈性控制、反馈控制
➢财务分析与评价是根据有关信息资料，以财务会计报告反 映的财务指标为主要依据，采用一系列专门的分析技术与 方法，用以揭示各项财务指标之间的内在联系及其所体现 的经济含义，对企业的财务状况和经营成果进行分析评价 的一项管理活动。
——比较分析法、比率分析法、综合分析法
• 公司于2001年4月23日首次发行人民币普通股2,500万股， 募集资金总额达91,700万元。由于按照公司募集资金投 资使用计划，这些资金将在3年内陆续投资使用，故在 2001和2002年度将会有部分资金处于阶段性闲置状态。 公司针对这一状况，在安全、积极的原则下，为了保 障投资人的投资回报，采取的措施包括：按照募集资 金投资使用计划，进行项目投资；安排银行定期和活 期存款；安排1亿元人民币购买国债，另外委托兴业证 券股份有限公司管理2亿元人民币资金进行委托理财。
• 赞成票7,566.98万股,占出席会议有效表决权股 份总数的99.97%；反对票16,108股；弃权6,900 股。
财务管理——银行、其他金融机构、工业企业、商 业企业、政府性机构、非营利机构
第五节 财务管理的环境
财务管理的环境是指企业财务活动和财务管理产 生影响的企业外部条件的总和。
➢经济环境 ➢法律环境 ➢金融环境 ➢社会文化环境
经济环境
经济周期——复苏、繁荣、衰退、萧条 经济发展水平 通货膨胀状况 经济政策——经济发展计划、产业政策、财税政策、
企业组织形式与财务经理
企业组织的类型
➢个人独资企业 ➢合伙企业 ➢公司制企业
财务经理 财务职业生涯
个人独资企业
个人独资企业是指一个自然人投资并兴办的企业，其业主享 有全部的经营所得，同时对债务负有完全的责任。

Big Oil Book Value Balance Sheet (mil)
Bank Debt
$ 200
25%
LT Bonds
$ 200
25%
Common Stock $ 100
13%
Retained Earnings $ 300
38%
Total
$ 800
100%
If the long term bonds pay an 8% coupon and mature in 12 years, what is their market value assuming a 9% YTM?
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
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Measuring Capital Structure
Big Oil Book Value Balance Sheet (mil)
Bank Debt
$ 200
25%
LT Bonds
Interest is tax deductible. Given a 35% tax rate, debt only costs us 5.2% (i.e. 8 % x .65).
WA =(C .3C x+ 5(.2 7% x= 1 1)4 1% .4)%
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
Irwin/McGraw-Hill
©The McGraw-Hill Companies, Inc.,2001
11- 14
Irwin/McGraw-Hill

財務管理
第八單元 風險與報酬率與資 金成本(續)
1
證券市場線(Security Market Line)
E(R i )
SML
Rm
RFR

2 m
Cov im
2
證券市場線(Security Market Line)
E(R i ) RFR R M - RFR

RFR
Cov i, M
2 M
1 0
P D1 D1 1 P 0 ks g P P P 0 0 0
16
個別資金成本：權益資金


利用資本市場定價理論：財務理論中的資本市場 定價理論可以用來預估一普通股所需投資報酬率。 資本市場定價理論指出：一證券的均衡報酬率可 表為一無風險利率，加上一個風險溢酬；這個風 險溢酬是由市場風險單位乘上市場風險溢酬。若 以數學式表示， k s R f ( E ( Rm ) R f ) s
0
1 .0
m2
4
)
證券市場線(Security Market Line)
E(R i ) RFR i (R M - RFR)

風險資產之要求報酬率(required rate of return)可表示為無風險資 產報酬率(riskfree rate)加上風險溢酬(risk premium) 。 風險溢酬(risk premium) 則由該資產之系統風險大小 (beta) 和當 時的市場風險溢酬 (RM-RFR)相乘而成。 若某一個股報酬和整個資本市場報酬率變動之方向和大小相一致 ，則該股票之市場風險Beta為1。若某一個股報酬和整個資本市場 報酬率變動之方向相同，但是變動幅度大於市場，則該股票市場 風險Beta大於1。若某一個股報酬和整個資本市場報酬率變動之方 向相同，但是變動幅度小於市場，則該股票市場風險Beta小於1。

1
2
9.5.1功能、成本与管理目标
1
2
3
9.5.1功能、成本与管理目标
应收账款政策的制定
1 2
3
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
应收账款的日常控制
企业的信用调查 企业的信用评估 监控应收账款 催收拖欠款项
直接调查 间接调查 5C评估法 信用评分法 账龄分析表 应收账款平均账龄
2
按照不同现金持有量及其有关成本资料，计算各方案的 机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金
持有量测算表
3
在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
现金的日常控制
14 23
9.3.4现金的日常控制
短期资产的特征与分类
周转速度快
财务风险小
特点
变现能力强
9.2.1短期资产的特征与分类
1 按照实物形态，可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项 和存货。
2 按照在生产经营循环中所处的流程，可划分为生产领域中的短 期资产、流通领域中的短期资产以及生息领域中的短期资产。
短期资产的持有政策
9.2.2持有政策
9.3.2现金预算管理
1
2
3
9.3.2现金预算管理
计算预算 期内现金
收入
计算预算 期内现金
支出
计算现金 不足或结
余
现金融通
9.3.2现金预算管理
现金持有量决策
01 02
03
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策