干部学习讲稿：全球经济新常态与中国战略应对

干部学习讲稿：全球经济新常态与中国战略应对

各位学员大家好，今天我们要讲的题目是：全球经济新常态与中国的战略应对。大家知道，在金融危机以来，全球经济出现了一系列的波动。金融危机被视为跟二十世纪三十年代大萧条相提并论的百年不遇的危机。因此，当时金融危机来的时候，世界很多国家忧心忡忡，担心全球经济会出现二十世纪三十年代大萧条的局面。

因此在金融危机期间，以美国为首的这些国家倡导世界主要国家，包括中国，实施大规模的财政货币刺激计划。中国也出台了4万亿经济政策。事后我们发现，中国经济较快的回升，全球经济也在2010年以来开始进入复苏增长通道。全球经济并没有出现像二十世纪三十年代大萧条的局面。而仅仅在2009年萧条一年，衰退一年。应该说从2010年以来，尽管全球经济出现一系列的波动，但不可否认的，它已经持续的复苏增长。这是非常好的。

但是我们也看到自金融危机以来，欧债危机，地缘政治持续不断。全球经济的不确定性依然较大，全球经济如何发展，如何看待金融危机以来全球经济的发展演变，构成现在我们理解全球经济发展的一个重要的需要。同时全球经济也是中国重要的国际经济环节，因为中国当前已经跟外部深入联系，中国经济发展跟外部联系的非常紧密，中国的进出口总额位居全球第一位。所以全球经济好坏跟中国有极大的相关性。从这个角度说，评估、理解当前全球经济的发展演变态势是中国经济发展的重要的内容。所以我们这堂课讲全球经济新常态与中国的战略应对也是具有较大的意义。

这堂课我们主要讲三个方面内容。

第一：全球经济新常态的表现。

第二：全球新常态背景下中国面临的挑战。

第三：中国应对全球新常态的战略选择。

一、全球经济新常态的表现

首先，我们来看第一个方面，全球经济新常态的表现。为什么叫做新常态？应该说，现在尽管全球经济，我们刚才说了，避免了三十年代大萧条的问题，但是自金融危机以来，全球经济并没有回复到金融危机之前经济发展较快的景气周期，而是伴随着世界大国经济的波动而出现了一系列的波动。但是这种波动从金融危机以来已经持续了将近五年六年的时间，在这样一种情况底下，我们说，全球经济出现了跟金融危机之前不一样的状况，那就是全球经济进入了一种新的发展状态，这种状态我们称它为新常态。新常态有很多表现形式，我这里把它归结为几个方面。

（一）主要经济体复苏增长分化

第一：主要经济体复苏增长分化。金融危机之前很多经济体都伴随着全球经济的发展而呈现较快发展的景气周期，但

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衡，出现了缩窄，缩窄是普遍性的。

比如说美国的赤字在2006年它占gdp的比重是负的1.6，而到2013年，是负的0.54，明显的缩窄。西班牙是负的0.22，到了2013年西班牙已经跌出发达经济体里面最大赤字国这个十名之列，已经跌出十名之外了。同时比如说澳大利亚在2006年它的赤字占gdp比重是负的0.09，到2013年是负的0.07。其他一些国家我们看到也出现了一些变化。应该说不管怎么样呢，这里面可能会有些交替，有些国家会出现一些不一样的变化。

但是从总的来看，比如说，世界赤字前十名的这些国家，我们把它加起来，2006年占世界gdp比重是负的百分之2.3，但到2013年下降到负的百分之1.2。显示了外部失衡缩窄的一个重要现象。刚才我们看的是赤字。

从顺差的角度来看，中国2006年的顺差占世界gdp的比重是0.46%，但到2013年是0.37，占中国gdp的比重2016年是百分之8.3,2013年是百分之7.5，，日本是百分之4.0跌出了最大顺差国的十名之外。从总量来看，顺差国前十位的国家它的顺差总和占世界gdp的比重由2006年的百分之2.1下降到百分之1.5,2013年的百分之1.5。这也反映了顺差缩窄的现象。这个是外部失衡缩窄的问题。

但是外部失衡缩窄出现的分化，比如说，最大顺差国里面中国原来是世界上最大顺差国，但是到2013年德国超过中国也已成为全球最大的顺差国。而像赤字国里面，西班牙原来是仅次于美国第二大的赤字国，但是到2013年英国超过西班牙，成为仅次于美国的第二大赤字国，这些说明了外部失衡在缩窄，但是，各个国家不一样。出现了明显的分化。

（三）宏观经济政策持续分化

第三，宏观经济政策持续的分化。因为各国的经济形势不一样，各国的经济表现不一样。欧洲持续的量化宽松，日本“安倍经济学”也是实行大幅宽松的政策。而美国伴随着经济的复苏改善，开始推行缩减toe，缩减量化宽松，我们说到去年，美国已经停止了量化宽松，但是它利率依然是维持零利率的，所以这里面宏观政策在出现了分化。

而从货币政策来看，分化最为明显，有些国家，比如说俄罗斯在加息，而像其他一些国家，比如说像冰岛，它在降息，瑞典在降息，韩国在降息，中国也在降息。而巴西在加息，印尼在加息。同时比如说我们看到最极端的是2014年12月16日，俄罗斯为了应对卢布贬值，一下子将利率增加了650个基点，由原来的百分之10.5提高到百分之17。这些说明一个重要问题，那就是各国原来在金融危机期间是统一实行超常规的财政货币刺激政策的，货币政策是宽松，降低利率，增加货币供给，而财政政策是大幅度增加支出，这个是全球很多国家都一样的，但是到现在来看，很多国家变化，有些国家加息，有些国家降息，有些国家缩减货币政策，有些国家让货币进一步的宽松，实行宽松的货币政策，有些国家进行财政整顿，有些国家进行进一步的财政大规模刺激。因此我们现在看到了全球经济的新常态里面重要变化那就是宏观经济政策持续分化。

（四）国际金融风险复杂化

同时国际金融风险复杂化。在金融危机以来，世界主要国家货币的汇率出现了持续的波动，尤其是去年以来美国缩减量化宽松，开始加息的意向增强，导致新兴市场，新兴国家货币出现了贬值的问题。印尼货币对美元较大幅度的贬值，巴西的货币雷尔对美元也出现了贬值的现象。

南非的林吉特货币对美元进行贬值，印度的货币卢比对美元也出现了贬值。贬值大家都担心，因为二十世纪九十年代，1997年亚洲金融危机它的很重要的导火索就是新兴经济体的货币出现大幅贬值。

所以伴随着美国的量化宽松的缩减，很多人对这个新兴市场，新兴国家的金融风险产生了担忧的局面，原来金融危机我们看到新兴国家的这个货币还比较强劲，但现在又出现贬值的问题了，让大家感到担心，国际金融风险出现了复杂化，为什么会担心这些新兴经济呢？因为他们很多国家目前仍然是逆差，外面还在借钱。那货币贬值会使得资金流出，同时因为你贸易是逆差，你还在从外部借钱，这样可能会使得这些国家陷入国际收支的困境，极端的情况底下会出现金融危机的问题。这个是国际金融复杂化的第一个方面。

第二个方面是石油等大宗商品价格高位回落，大幅震荡，我们说大宗商品也是国际金融里面很重要的一个内容。我们看到自从去年以来，石油价格持续的大幅低位震荡，甚至大幅走低，大幅下挫，甚至现在我们看到布兰特石油跟德克萨斯石油价格曾经一度跌破到50美元以下一桶。

石油价格的大幅震荡，引发了外界的关注，因为大家认为石油价格如果持续的波动，会影响到石油输出国的经济。石油输出国它可能会出现金融危机，因为大家都知道石油输出国它很多的工业是不完善的，它主要是靠卖石油为生的，石油大幅下挫会影响到这些国家的国际收支平衡问题，极端情形就会引发这些国家的金融问题，那为什么石油价格的波动会出现这么大的问题呢，这里面有很多方面，主要有两个层面，一个是外界认为美国要制裁俄罗斯，大幅打压石油价格，第二个是中东这些国家，为了抢占，或者捍卫现有的石油市场，它们不惜手段，大量的增加石油供给，压低石油价格，目的是阻碍新能源的发展，为国际石油市场提供必要的空间。

当然还有另外一个原因那就是美元持续走强，美元在金融危机以来我们看到了出现了逐步走强的一个重要问题，因为伴随着美国经济复苏，美国，美元的走势，开始出现了持续上升的问题。当然很清楚，因为美国经济的复苏，美元货币政策就会缩紧，所以自然而然的就使得美元价格往上走。那美元升值，它反过来会影响到大宗商品价格。因为很多大宗商品价格是由美元来定价，所以美元升值，大宗商品价格就会下降，尤其是石油价格。

所以我们现在看到美国收紧货币政策对于大宗商品影响，背后是对石油输出国一些影响，由此可能会产生一些金融的波动。金融的风险，因为这一次国际金融风险复杂化的另外一个层面。

第三个层面那就是大家现在非常担忧的，那就是俄罗斯，俄罗斯自从去年以来，卢布大幅贬值，一度被外界认为，俄罗斯可能很快就要出现卢布危机了，因为俄罗斯在乌克兰事件当中将克里米亚收入囊中，但是欧美大国极为不满，欧美没有出动正面的战争，而是对俄罗斯实行比较严格的经济制裁。在这样一种情况底下，俄罗斯采取了一系列的措施，但是都没有能阻止俄罗斯经济出现基本变化的问题，尤其是俄罗斯的石油等大宗商品输出的价格下降导致它收入急剧下降，经济出现下滑，引发了国内资本外逃的问题。这些因素最终反映在是卢布大幅贬值。

那怎么样来维持卢布的贬值呢？那就必须依靠俄罗斯的外汇储备。而俄罗斯的外汇储备在金融危机以来虽然是处于比较高的水平但近期由于干预卢布的汇率而出现了大幅的消耗，未来如果进一步的出现卢布汇率的贬值问题，俄罗斯如果要经常进行捍卫的话，可能就需要更多的外汇储备。如果俄罗斯没有能力或者说没有办法阻止卢布出现进一步的贬值的问题，那么卢布可能会出现危机。由此可能会对国际金融造成影响。因此国际金融风险出现了复杂化的问题，这是全球经济新常态里面第四个方面。

（五）地缘政治问题长期化

第五个方面就是地缘政治问题长期化。金融危机以来我们看到利比亚的问题，看到这个乌克兰的事件，还看到其他中东一些方面的问题，尤其现在我们看到乌克兰的事件，俄罗斯跟乌克兰之间僵持不下，只要俄罗斯跟乌克兰的问题没有解决，我们认为地缘政治的问题就可能出现长期化的问题。就可能出现对全球经济可能造成不确定性的重要的因素。所以我们从金融危机以来看到地缘政治持续的演化，但是一直没有解决。所以我们也看到地缘政治问题长期化构成了全球经济新常态的另外一个重要特征。在这样一种情况底下，中国跟外部有连的非常紧密，全球经济又出现新常态，那也就是全球经济跟金融危机之前出现了比较大的改变，进入了新的发展状态。

二、全球新常态背景下中国面临的挑战

（一）全球宏观经济波动影响中国外需增长

在这样一种情况底下中国应该怎么看，中国面临着什么样的挑战？所以我们接下来要看第二个方面，那就是全球新常态背景底下中国面临的一系列的挑战，第一个方面就是全球宏观经济波动影响中国外需增长，全球经济新常态，这里面一个很重要的常态就是世界各国在分化，分化的结果就是全球经济增长速度相对放缓，中国的国际环境波动比较大，但中国跟外部连的很紧，最后直接影响就中国的国际收支，国际经济合作会受到影响。我们从这个数据来看，中国在金融危机之前，对外的进出口增速，同比增速，在百分之20左右，而在金融危机以来我们看到快速的下降到百分之10以下，甚至曾经一度出现负增长，近期虽然出现有一定的趋稳的迹象，但是只要全球经济持续的分化，中国的外需的增长就面临着较大波动的问题。