国际投资复习资料

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名词解释重点：斜体+加粗 简答题重点：下划线+加粗

计算题重点：楷体+加粗 ①债券投资收益率；②股指期货盈亏

 第一章 国际投资导论

1、 国际货币基金组织对国际直接投资的规定【P10】

从事获取投资者所在国之外企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的经营管理拥有有效的控制。

2、 国际直接投资与国际间接投资的区别【P11】

1) 控制国外企业的经营管理权的程度不同

2) 二者资本移动形式的复杂程度不同

3) 投资者获取收益的具体形式不同

4) 投资者投资风险的大小不同

3、 二战后国际投资最突出特征【P28】

1) 国际投资的领域呈现不完全竞争性

2) 国际投资的目的呈现多样性

3) 国际投资的主体呈现双重性

4) 国际投资所使用的货币呈现多元化

5) 国际投资的环境呈现差异性

6) 国际投资的运行呈现曲折性

7) 国际投资的过程呈现更大风险性

 第二章 国际直接投资

1、 国际直接投资动机【P40】

一、资源导向型投资

跨国公司为获得某种资源而进行的对外直接投资为资源导向型投资

二、出口导向型投资

出口导向型投资的目的在于维护和拓展出口市场

三、降低成本导向型投资

成本，尤其是劳动力成本，在产品生命周期成熟阶段是关键性竞争因素

四、研究开发导向型投资

先进技术是跨国公司在国际市场上获胜的有力

五、克服风险导向型投资

克服风险型投资指的是跨国公司为分散经营风险，到国外投资

六、发挥潜在优势导向型投资

为了充分发挥公司的潜在优势，使闲置资源获得增值机会

2、 跨国公司的含义及国际化度量指标【P42/44】

跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

跨国公司国际化经营的度量常用的5个指标：

1) 跨国经营指数：一家企业的海外资产比重、对外销售比重和海外雇员比重的算术平均值。（TNI）

2) 网络分布指数：公司经营所涉及的东道国的数量

3) 外向化程度比率 (OSR)

4) 研究与开发支出的国内外比率 (R&DR) 5) 外销比例 (FSR)

3、 跨国公司的企业组织形态【P48】

（一）跨国公司的母公司：母公司指通过拥有其他公司一定数量的股权，或通过协议方式能够实际上控制其他公司经营管理决策的公司，使其他公司成为自己的附属公司。

母公司特征：①实际控制子公司的经营管理权；②以参股或非股权安排对子公司的控制；③对子公司承担有限责任。

（二）跨国公司的分公司：分公司是总公司根据需要在海外设置的分支机构，不具备法人资格，在法律上和经济上都不具有独立性，而只是总公司的一个组成部分。分公司的法律特征：①分公司不具有法人资格，不能独立承担责任；②分公司由总公司授权展开业务，自己没有独立的公司名称和章程；③分公司没有独立的财产，其所有资产属于总公司，总公司对分公司的债务承担无限连带责任。

（三）跨国公司的子公司：子公司是指经济和法律上具有独立法人资格，但投资和生产经营活动受母公司控制的经济实体。子公司的特征：①母公司对子公司进行实际控制或是基于非股权安排；②子公司拥有自己的公司名称和章程，实行独立的经济核算；③拥有自己的资产和资产负债表，可以独立从事业务活动和法律诉讼活动。

（四）避税地公司：是指那些无税或税率很低，对应税所得从宽解释，并具备有利于跨国公司财务调度的制度和经营的各项设施的国家和地区。

4、 跨国公司全球性组织结构【P50】

1) 职能总部

2) 产品线总部

3) 地区总部

4) 混合结构和矩阵结构

 第三章 国际直接投资理论

1、 完善垄断优势论三个学者主要观点【P65】

①约翰逊的知识资产控制论; ②凯夫斯的产品异质论; ③尼克博克的寡占反应论

2、 市场内部化含义【P66】

指建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

3、 产品生命周期理论（回笼理论）三个阶段【P71】

①产品创新阶段：国际直接投资未发生；②产品成熟阶段：出现由寡占竞争引起的对外直接投资；③产品标准化阶段：发达国家和较发达国家都开始向发展中国家进行直接投资，生产转移到发展中国家。

4、 国际生产折衷理论三优势【P80】

①厂商特定所有权优势；②内部化优势；③国家区位优势

5、 威尔斯小规模技术理论和拉奥地方技术化理论【83/85】

威尔斯小规模技术理论：①拥有为小市场需要的小规模生产技术；②民族产品海外生产上颇具优势；③低价产品营销战略。

拉奥地方技术化理论：①技术知识的当地化是与本国的要素价格及其质量相联系；②生产的产品适合于他们自身的经济和需求；③创新所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益；④能够开发出与名牌产品不同的消费品。

6、 投资发展周期理论【P87】

7、 中小企业国际直接投资的适用性理论【P90】

1) 防御型理论：所谓防御型海外投资是指当国内生产条件发生变化，使部分厂商丧生国际竞争力时，转而寻求海外发展机会，利用国外廉价资源继续经营原行业。

2) 依附理论：该理论认为中小企业海外直接投资很大程度是受大型跨国公司的带动，即是依附于大型跨国公司的，其成功与否取决于大型跨国公司垄断优势或内部化优势外溢效应的大小。

3) 信息技术投资理论

4) 国家支持投资理论

 第四章 国际直接投资方式

1、 兼并的类型、和收购的区别【P99】

兼并（Mergers）是指两个或两个以上的企业按照某种协议联合组成一个企业的产权交易行为，通常是指一家企业以现金、证券、或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策权和控制权的经济行为。

兼并与收购的区别在于：

⑴ 在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体的形式存在，其产权可以是部分转让。

⑵ 兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的同一转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。

⑶ 兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而半收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。

2、 跨国并购的优劣势【P102】

（一）跨国并购的优点

1) 市场进入方便灵活，资产获得迅速

2) 获得廉价资产

a) 购公司比目标公司更清楚的了解目标公司资产潜在的真实价值。

b) 目标公司在经营中陷入困境而使收购公司可以压低价格收购。

c) 收购公司利用东道国股市下跌时以低价购入目标公司的股票。

3) 比较容易得到当地的融资

4) 获得被收购企业的市场份额，减少竞争

5) 便于企业扩大经营规模，实现多元化经营

（二） 跨国并购的障碍及问题

⒈ 东道国的限制

为了保护本国的民族工业，防止外国投资者在某些部门处于垄断地位，东道国政府有时会限制某些行业的并购。

⒉ 原有契约及传统关系的束缚

被收购企业同其客户、供货商和职工已具有的一些契约上或传统上的关系，往往成为跨国公司继续管理的障碍。例如我国存在的企业间的“三角债”问题和企业与银行之间的债务问题等。

3、 跨国并购的分类【P103】

（一）从跨国并购双方的行业关系划分，跨国并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购

（二）从并购行为的结果来看，跨国并购可以分为部分并购和整体并购 （三）从并购公司是否和目标公司接触来看，跨国并购可以分为直接并购和间接并购

（四）按并购交易是否通过证券交易所，跨国并购划分为要约收购和协议收购

（五）按照目标公司是否是上市公司，跨国并购可以分为私人公司并购和上市公司并购

（六）按照并购的融资渠道划分，跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收购和联合收购

4、 跨国并购的融资方式【P114】

跨国并购主要是通过现金收购、股票替换、债务互换以及这三种方式的综合使用，另外还有承担债权债务的情况。

5、 非股权参与和合同安排【P118/120】

非股权经营（Non-equity Participation）是指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股权没有直接联系的各项服务（无形资产）参与企业的经营活动，从中获取相应的利益与报酬。在非股权参与方式中，跨国公司并不持有在东道国企业的股份，而只是通过与东道国的企业建立某些业务关系来取得某种程度的实际控制权，从而实现本公司的经营目标。

合同安排（Contract Arrangement）是指跨国公司以承包商、代理商、销售商和经营管理者的身份，通过承包工程、经营管埋等方式参与东道国企业的经营活动，获取一定的报酬的经营万式。此类合同安排包括管理合同和多种类型的工程承包合同。

 第五章 国际直接投资环境

1、等级评分法【P143】

等级评分法是美国经济学家罗伯特·斯托鲍夫（Robot·B·Stobauch于1969年9月在《哈佛商业评价》（Harvard Business Review）上发表的《如何分析外国投资气候》（How

to Analysis foreign Investment Climates）一文中提出的。他认为影响投资环境的各种因素对投资活动的影响大小是不同的，应该根据影响度的大小来确定其等级分数，并按每一个因素中的有利或不利的程度给予不同的评分，然后把各因素的等级得分进行加总作为对其投资环境的总体评价，总分越高表示其投资环境越好，总分越低则其投资环境越差。

 第六章 国际风险投资

1、 风险投资的含义 【P157】

风险投资是指对蕴藏着高风险的高新技术及其产品，并伴有高回报预期的资金投入活动。

2、 风险投资的退出方式【P171】

1) 公开上市

2) 收购

3) 回购：回购主要是指由风险企业购回风险投资公司所占的股份

4) 破产清算

 第七章 国际证券投资

1、 证券投资的收益来源【P188】

投资的收益性是指证券的持有者可以凭此获取债息、股息、红利和溢价收益。

2、 纽约证券交易所交易方式、经纪人类型【P201】

纽约证券交易所实行“席位”会员制。

交易方式有：现款交易、例行交易、发行日交易和连带选择权交易4种。

经纪人分为5种：①专家经纪人，或称佣金经纪人；②交易经纪人，或称大厅经纪人；③交易所自营商；④零数经纪人或零数自营商；⑤债券经纪人。

3、 做市商的含义【P209】

4、 纳斯达克市场的构成【P208】

纳斯达克市场由两个独立的市场组成：①纳斯达克国家市场，为那些在财务、股本