现金流量分析是银行客户经理的必备技能

《经济￣｝２００６年第９期　●金融研究　

现金流量分析是银行客户经理的必备技俞　

摘要：文章论述了现金流量表对于财　务分析的必要性、现金流量分析是银行客户　经理的必备技能、进行现金流量分析的方法　及对上市公司进行财务分析常用的现金流量　指标　关键词：现金流量表　客户经理　现金　流量指标　中图分类号：Ｆ８３０．４　文献标识码：Ａ　文章编号：１００４—４９１４（２００６）０９—２６９一　

一、现金流量表取代财务状况变动表已　成为财务分析必然趋势　美国于１９８８年规定必须编制现金流量　表，英国、我国香港也分别于１９９２年、１９９４年　起开始实行。我国根据财政部（９８）财会字第　ｌ０号文——《关于印发＜企业会计准则——　现金流量表＞的通知》规定，１９９８年１月１日　起所有企业必须编制现金流量表。现金流量　表按经营活动、投资活动、融资活动三类反映　企业现金和现金等价物流入、流出情况，更便　于管理者、投资者、贷款者及社会公众了解、　把握企业真实的财务状况，并据以分析、评　价、预测、印证当前及未来偿还债务的能力、　未来发展情况及利润的质量。在世界范围　内，现金流量表取代财务状况变动表已成为　必然趋势。　原因在于，根据会计的基本概念、会计核　算的一般原则、权责发生制的运用造成会计　上的收入在适当期间内入账，而不管是否真　正收到或付出现金．这样的优点是企业本期　和将来的经营表现较佳，而缺点在于入账依　赖企业管理者的主观决定，需要有估算成分，　最后结果可能不正确。因此，在使用传统的　资产负债表、损益表外，使用现金流量表可帮　助表明利润及不受权责发生制影响的现金产　生能力，从而表现企业利润的“质量”。资产　负债表反映的是资金存量，损益表反映的是　资金流量，现金流量表反映的是利润质量。　二、现金流量分析是银行客户经理的必　备技能　随着银行业竞争的日渐激烈，为提高银　行竞争力，实现银行利润最大化，各商业银行　纷纷实行“以市场为导向、以客户为中心”的　客户经理制，由客户经理发展、稳定优质客户　群，并为客户提供全面的、一条龙的服务　由　于目前受国内金融监管的限制，金融产品，特　别是有特色、具竞争力的金融产品不多，而客　户的金融消费意识普遍不强，对新产品的接　受能力较弱，因此所谓的产品与服务还是较　集中在传统的存、贷、汇领域，其中又以贷款　所带来的利差收入最大。因此，如何选择好　的客户，保证授信风险控制在可接受的范围　内，必然是我行客户经理们每日必需面对的　问题。如何挖掘优质客户，特别是不为表面　“美丽”的财务数据所迷惑，找到真正具有发　展潜力、财务状况良好的客户，同时根据其本　身资金运作规律设计出风险可控的授信方案　来更好地服务呢？现金流量分析既具有表现　企业利润“质量”的功能，同时从现金收付角　度表达了企业可持续经营的能力和偿还贷款　的能力，能较真实地揭露企业的财务状况。　因此，现金流量分析对解决客户经理的这个　难题有很大帮助。可见掌握现金流量分析，　是成为优秀客户经理必备的技能，对其开展　业务有积极的推动作用。　三、进行现金流量分析的方法　那么，如何进行现金流量分析？除准确　地计算出企业各期的现金流量值这种基本功　外，还可从以下几方面入手：　●卢燕玲　１．现金流量的结构分析。现金流量的结　构分析主要是分析经营、投资、融资活动哪个　占主导地位，分析包括流入分析、流出分析、　流入流出的比例分析。　现金流入包括经营活动中的经营性现金　流入、投资活动中资产转让或出售形成的现　金流入，还有融资活动中借贷、新股配售形成　的现金流入。在现金流入中以经营性现金流　入最为重要，其数额越大越好，不像投资活　动、融资活动形成的现金具有不稳定性及须　偿还性　现金流出包括经营活动中的经营性现金　流出、投资活动的资本支出、融资活动的支付　股利及偿还贷款　其中应付货款的数额较大　且都在正常的付款期限内，可减少现金流出，　并说明其具有延付贷款能力，而这种商业信　用是最廉价的、不需成本的。　现金流入流出比例分析表明每一元现金　流出可换回多少现金流入。具体可分为经营　活动现金流入流出比，此值越大越好；投资活　动现金流入流出比，此值较小处于发展期，此　值较大处于衰退或缺少投资机会；融资活动　现金流入流出比，此值小于ｌ表明还款大于　借款，如融资活动中现金流入系举债获得，同　时也说明该公司较大程度上存在借新债还旧　债的现象。　２现金流量的趋势分析。现金流量缺乏　权责发生制的制约平衡作用，使利润、流动性　资产等在时间上波动性较大，如一年收回三　年的应收账款，因此在作现金流量分析时不　应仅以一期或一个会计年度数据为依据，而　应以滚动的、连续的数据加以综合分析。在　趋势分析中宜采用移动平均线概念，以减少　在采一时间段上的数据扭曲。　３．现金流量的比率分（下转第２７ｌ页）　

个结论与验证案例，我们知道：目前深圳发展银行所推出的“双周供”还　款方式提高了借款人每年的还款总额．加快了还款频率，从而缩短还款　年限，降低了总利息；但同时由于其以３６０天计算日利率，而以３６５天计　算利息，在其它条件相同的情况下，比逐月等额本息还款方式的利息总　额要多一些。　因此，“双周供”还款方式对于…些收入较为稳定和均衡的个人购房　者建议采用，因为他们除了月收入以外还有其它的较为定期的收入来源　（季度奖．年终奖）。特别是那些有海外和港澳台生活背景的已熟悉产品　特性的人士十分适合，因为他们日常的资金安排是建立在周薪制的基础　上的。这些个人购房者不愿意增加每月供款压力，而在有稳定的额外收　入来源的时候，可以通过小额提前还款来节省利息支出，并缩短贷款期　限。　但是，中国人大多是月薪制，对于很多收入和支出的，安排都是以月　为周期进行，因此“月供”比较符合实际情况。特别是对于那些已经办理　了逐月等额本息还款方式的个人购房者大可不必将还款方式改变为“双　周供”。一是因为这种还款方式实际上在相同的条件下，利息总额支出　大于逐月等额本息还款方式，如前论述。二是因为“转按揭”将使个人购　房者多支付提前还款违约金、评估费．保险费．担保费、抵押登记费等各　类手续费，以及还款方式变更导致前期多支付的利息等。因此，在当前　银行普遍不对提前还款收取违约金的情况下，按月供款的客户如果经济　能力增强，还贷能力提高，完全可以采用提前还款、增加月供以缩短贷款　期限等方式减少利息支出。建议个人购房者应根据自身个性化的需求．　谨慎改变还款方式。　当然在鼓励创新的今天，我们同样应该鼓励银行的产品创新。“双　周供”作为一一种创新的房贷产品，无疑为个人购房者提供＿ｒ更多选择，从　这个意义上来说，该产品有它的先进性。　参考文献：　．　１．卢家仪，蒋冀．财务管理（第二版）．清华大学出版社，２（Ｊｌ，ｌ　２．余绪缨管理会计．辽宁人民出版社，１９９６　（作者单位：上海理工大学管理学院上海２０００９３）　（责编：吕尚）　

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生，确保能及时偿付到期负债即可，可以采用ＤＦＡ动态金融分析和随机　莫型方法进行资产负债匹配管理。（２）保险资产投资工具的开发　①加　央建设和完善国内资本市场，为保险企业提供资产负债管理的有效金　融工具。现在我国保险公司的资产负债结构中存在“短资产，长负债”的　点，主要是由于市场可以供保险公司资产运用的渠道很少，主要为银　ｆｊ存款和国债（两者合计占了保险公司资产运用的６（）％以上），现行市　场利率的低运行或大幅度的变化都将给保险企业带来不可抵御的资产　和负债不匹配风险，而目前国内资本市场风险较大，保险资产进入股票　市场和证券投资基金均遭遇较大程度的损失，需要在国内建立金融衍　生品市场如开发资产证券化产品和丰富的债券市场投资品种和期限结　恂（特别是５年期以上的中长期债券），应为保险公司提供金融避险、期　限和收益对称的金融工具进行有效的资产负债匹配管理。②开拓基础　没施建设项目和其它长期投资项目的投资途径。目前，保险资产的投　资渠道的单一，缺乏长期性的投资渠道。１９９５年国务院颁布《保险法》　对保险资金运用的范围和形式等作了严格的规定。保险企业的资金不　得用于证券经营机构和向企业投资。这个规定是从保障保险公司资产　安全目的出发，但也很大程度上约束了保险资产运用．不能满足寿险企　业期限长和效益高的资金运用要求。而国内有很多基础设施项目因所　需资金金额巨大或者因所需的期限长不能得到满足。为保险公司拓宽　投资渠道，为基础设施建设筹措资金，使社会资产有效配置和合理运用　对我国经济发展有着积极的意义　（３）保险监管部门建立以资产负债为　核心的动态偿付能力的风险监管体系是有效监管保险公司偿付能力风　险的重要手段。要有效防范保险企业的资产负债匹配的风险，应该从　现行的静态的偿付能力监管体系转向以资产负债管理为核心的动态偿　付能力的管理，可以借鉴美国和德国的先进的保险监管技术建立风险　资本评估（ＲＢＣ）系统和保险监管信息指标系统（ＩＲＩＳ）建立实质性严格　监管的保险监管模式；加大力度培训提高保险监管人员的素质和监管　水平，培养一批具有高业务能力的监管人员以满足有效的保险监管的　需要。（４）专业资产负债管理人才队伍的建设和专业资产管理公司的　设立是加快和提高资产负债管理实施的重要举措。资产负债管理的技　●金融研究　

术现金流匹配、久期匹配、凸性匹配、免疫策略等）具有专业性和复杂　性，国内金融保险企业缺乏熟练掌握该项技术和经验的专业人才。在　引进国外资产负债管理技术的基础上，需要大力培养和建设一支管理　技术能力强的专业队伍，建立资产管理人才库，来提高中资保险公司资　产负债管理水平。从国际保险业的资产管理经验来看，设立专业的资　产管理公司可以解决保险公司的投资运营成本，实现专业化的资产管　理，是提高资产收益的有效措施。（５）建立保险企业信息披露机制和保　险公司资信评级机制以提高保险企业经营管理水平　保险业是以负债　经营为特征的行业．承担着社会经济保障功能，这要求保险企业比其它　企业具有更高的社会公信力。以保险监管部门和保险行业协会为主　导，及时准确地披露保险公司的业务、财务和资金运用信息，客观真实　地反映保险企业经营业绩，增加保险行业的透明度，有助于规范保险企　业的经营，增加市场消费者对保险企业的整体识别水平．客观正确地认　识保险企业的行为，促进保险业自觉规范地运行，有助于提升保险市场　交易效率　

参考文献：　１．唐运祥．推进现代保险监管体系建设提高保险业运行质量和　效率［Ｊ］．中国金融，２００５（１３）　２杨琳．我国保险业务资产负债匹配管理的国际比较分析［Ｊ］．经济　学动态，２００５（５）　３．张承惠．新经济导刊，保险之险ｆ　］．２００５（４）　４关伟．国际寿险业资产管理发腱的趋势及启示［Ｊ］．中国金融，　２００５（１０）　５．周骏，张中华，刘冬娇．保险业与资本市场［Ｍ】中国金融出版社，　２００４　（作者单位：广东工业大学经济管理学院　广东广州　５１００３０，广　东工业大学华立学院　广东广州　５１００３０）　（责编：吕尚）　

（上接第２６９页）析。虽然流动比、速动比能反　映短期偿债能力，但偿还债务最后是依靠现　金，因此通过现金流量分析可真实正确地反映　企业偿债能力。一家企业在正常的经营情况　下，应以经营活动现金偿还到期债务，如在支　付生产经营活动现金支出后，无足够现金偿　债，需以投资活动及融资活动现金补足。而投　资活动及融资活动现金属非正常性的，且最后　筹集的资金还须以经营活动形成现金偿还，因　此从稳健角度考虑，以现金流量分析企业财务　状况，特别是分析偿债能力时，只从经营活动　现金进行分析。　偿债充足率：可评价偿还债务能力．包括　经营活动现金流量与一年内到期的长期借款　之比、利息及税款支付前的经营性现金流量与　利息支出之比、长期借款与经营活动现金流量　之比，以分析现金偿债能力。前两项指标为正　指标，指标越大越好，其中利息及税款支付前　的经营性现金流量与利息支出之比应大于２。　股利充足率：经营现金流量与股利之比。　但企业取得的现金应优先用于支付经营活动　所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才　能用于投资与发放股利。　四、现金流量指标　当前对上市公司进行财务分析时，已较多　使用的现金流量指标有：　１．流动负债经营活动净现金流比＝经营　活动净现金流量／流动负债。流动负债经营活　动净现金流比指标衡量公司产生的经营活动　净现金流量对流动负债的保障程度。该指标　越大越好　２．每股营业现金流量二＝经营活动产生的　现金净流量／年末普通股股数。该指标是”每　股收益”指标的修正，反映了利用权益资本获　得经营活动净流量的能力。该指标通常越高　越好。　３现金股利支付率＝本年度发放的现金　股利和／净利润。现金股利支付率指标反映公　司的股利政策，每一元钱的净利润中有多少以　现金股利方式发放给股东。该指标应具体确　定。　４．主营业务现金比率一经营活动产生的　现金净流量，　主营业务收入。主营业务现金比　率指标是“主营业务利润率”的修正，反映了完　成的销售中获得现金的能力，该指标排除了不　能回收的坏账损失的影响，因此较为保守。该　指标通常越高越好。　５．现金自给率＝近三年经营活动产生的　现金净流量之和一／近三年固定资产、无形资产、　购买存货所支付的现金、现金股利之和。现金　自给率指标反映了企业通过自己的经营活动　流入的现金，满足企业固定资产、无形资产投　资、存货规模扩大以及发放股利需要的能力。　指标越高，说明企业现金自给能力越强，企业　的资金实力就越强。该指标通常越高越好。　６经营现金资本性支出比率＝经营活动　产生的现金净流量／Ｎ定资产、无形资产增加　额。经营现金资本性支出比率指标反映公司　长期资产的增加与经营活动产生的现金流量　的比率。指标值大于ｌ，说明增加的长期资产　可以由企业自身的资金解决。该指标通常越　犬越好。　７．经营现金折旧费用比率：折旧费用，，经　营现金活动产生的现金净流量　经营现金折　旧费用比率指标反映公司经营活动产生的现　金流量的稳定性　指标值越大，经营现金活动　产生的现金净流量越稳定。该指标通常越大　越好　８　结构分析＝经营活动产生的净现金流　量／总净现金流量　、该结构比率是“主营业务　比率”的现金流量修正，说明了经营活动产生　的净现金流量在总净现金流量中占的比率　该指标也是越高越好　９营业活动收益质量＝经营活动产生的　现金净流量／营业利润。营业活动收益质量表　明了营业利润中以现金形式流入的部分，通常　该指标越高说明营业利润的质量越高。该指　标越高越好　ｌ（）经营活动产生的现金净流量增长率　（本年经营活动产生的现金净流量一上年经营　活动产生的现金净流量）／上年经营活动产生　的现金净流量：经营活动产生的现金净流量　增长率指标反映了经营活动现金流量的增长　能力。该指标越高越好　（作者单位：广东发展银行财会部　广东　广州５１１）０６０）　．　（责编：贾伟）