2018年百货行业深度分析报告
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２０１８年百货行业深度分析报告
经历电商冲击的低迷后，新零售大潮席卷线下，百货行业也迎来改革和创新。作 为百货行业研究框架系列的第二篇，本文旨在洞悉中国百货行业的历程与现状。 中国百货业经历一系列发展， 来到触底后的逐步上行期， 目前整体竞争程度较低， 布局分布呈现明显的区域性，民营力量后军突起，百货企业积极进行运营创新。 在实体零售回暖的大背景下， 多种影响因素对百货行业利好， 百货复苏值得期待。
正文目录
一、中国百货行业处于触底后的逐步上行期 ................................................................ 5 （一）1949-1978 年：迟滞发展阶段............................................................................ 5 （二）1979-1995 年：主导爆发阶段............................................................................ 6 （三）1996-2007 年：竞争成熟阶段............................................................................ 7 （四）2008-2016 年：下滑调整阶段............................................................................ 8 二、竞争格局分散，逐步集中可期 ............................................................................. 10 （一）整体竞争程度较低 ............................................................................................ 10 （二）百货店布局分布区域性明显 ............................................................................. 10 （三）百货行业民营力量后军突起 ............................................................................. 11 三、企业积极进行运营创新 ........................................................................................ 12 （一）企业间物业类型构成有较大区别 ...................................................................... 12 （二）运营模式以联营为主，比例有下降趋势 ........................................................... 13 （三）企业积极进行运营模式转型 ........................ 15 （四）业态多元化已成趋势 ........................................................................................ 16 1、体验业态比例上升是大方向 ............................................................................... 17 2、奥特莱斯发展迅速 ............................................................................................. 18 四、宏观数据显示实体零售回暖 ................................................................................. 20 （一）社零延续稳定态势，龙头复苏明显 .................................................................. 20 （二）可选消费复苏态势明显..................................................................................... 21 （三）线上零售增速趋缓 ............................................................................................ 21 五、多种影响因素利好百货发展 ................................................................................. 22 （一）经济进入新常态................................................................................................ 22 （二）2018 年 CPI 上行 ............................................................................................. 24 （三）消费升级 .......................................................................................................... 25 （四）数字化改造 ....................................................................................................... 26 （五）商业物业供给回落 ............................................................................................ 27 （六）线上线下深度融合 ............................................................................................ 28
中国百货行业处于触底后的逐步上行期，整体竞争程度较低。1949 年至 1978 年改革开放的三十年间，我国百货业主要由国营百货构成，发展极其缓慢。 直到改革开放后，民营、外资百货的出现和迅速发展促进了百货行业的变革 和爆发式增长。但自 1996 年起，随着我国允许外资进入超市行业，大型连锁 超市等多种零售业态在各地的迅速发展，我国的百货行业也随着竞争逐渐成 熟。受金融危机、网络购物爆发增长的冲击，百货业销售增速出现大幅下滑， 百货企业开始适应经济新常态，并于去年下半年起销售回暖。我国百货业整 体竞争程度较低。主要呈现“地区集中、全国分散”的竞争格局，近年来我 国百货业内组织形式逐渐丰富，行业内民营、外资百货企业的占比越来越高， 多家知名民营、外资百货企业开始在各地区崭露头角。 近年来百货企业积极进行运营创新。企业的所有物业主要有两种形式，分别 是自有物业与租赁物业。不同企业自有物业与租赁物业的占比存在较大区别， 物业占比与各企业经营策略和自身资源禀赋有一定关系。传统的百货运营模 式有三种，分别是联营、自营与租赁，百货企业多以联营模式为主且比例有 下降趋势。近几年企业在积极进行运营模式创新和转型，推进自采自营，自 有品牌模式开发；推行买手制，从传统租赁模式转型到以品牌集合店模式经 营。业态多元化也是零售业发展的趋势，如今百货企业除了关注运营模式的 转变也积极涉足其他领域，拓展跨业态经营。体验式消费成为百货业转型升 级的焦点，许多百货企业也在门店加入体验元素；奥特莱斯在我国发展迅速， 逐渐实现从发达城市向次发达城市过渡。 宏观数据显示实体零售回暖，多种影响因素利好百货发展。宏观数据显示， 社零延续稳定态势，龙头复苏；相比基础性消费，可选消费呈现明显的复苏 态势；近三年网络零售额增速放缓，年增长率连续三年稳定在 40%以下。百 货行业首先受宏观经济影响，随着经济转型深入，消费对 GDP 贡献较高，对 百货有一定利好；温和通胀下 CPI 指数与百货同店营收增速有较高拟合度。 其次，消费升级和传统百货的数字化改造从内和外提升了消费者对百货的需 求。再者，商业物业供给回落，配臵更合理，供需趋于平衡，有利于百货发 展。最后，近年来电商增速连续放缓，线上线下深度融合，百货行业迎来复 苏良机。
经历电商冲击的低迷后，新零售大潮席卷线下，百货行业也迎来改革和创新。作 为百货行业研究框架系列的第二篇，本文旨在洞悉中国百货行业的历程与现状。 中国百货业经历一系列发展， 来到触底后的逐步上行期， 目前整体竞争程度较低， 布局分布呈现明显的区域性，民营力量后军突起，百货企业积极进行运营创新。 在实体零售回暖的大背景下， 多种影响因素对百货行业利好， 百货复苏值得期待。
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一、中国百货行业处于触底后的逐步上行期 ................................................................ 5 （一）1949-1978 年：迟滞发展阶段............................................................................ 5 （二）1979-1995 年：主导爆发阶段............................................................................ 6 （三）1996-2007 年：竞争成熟阶段............................................................................ 7 （四）2008-2016 年：下滑调整阶段............................................................................ 8 二、竞争格局分散，逐步集中可期 ............................................................................. 10 （一）整体竞争程度较低 ............................................................................................ 10 （二）百货店布局分布区域性明显 ............................................................................. 10 （三）百货行业民营力量后军突起 ............................................................................. 11 三、企业积极进行运营创新 ........................................................................................ 12 （一）企业间物业类型构成有较大区别 ...................................................................... 12 （二）运营模式以联营为主，比例有下降趋势 ........................................................... 13 （三）企业积极进行运营模式转型 ........................ 15 （四）业态多元化已成趋势 ........................................................................................ 16 1、体验业态比例上升是大方向 ............................................................................... 17 2、奥特莱斯发展迅速 ............................................................................................. 18 四、宏观数据显示实体零售回暖 ................................................................................. 20 （一）社零延续稳定态势，龙头复苏明显 .................................................................. 20 （二）可选消费复苏态势明显..................................................................................... 21 （三）线上零售增速趋缓 ............................................................................................ 21 五、多种影响因素利好百货发展 ................................................................................. 22 （一）经济进入新常态................................................................................................ 22 （二）2018 年 CPI 上行 ............................................................................................. 24 （三）消费升级 .......................................................................................................... 25 （四）数字化改造 ....................................................................................................... 26 （五）商业物业供给回落 ............................................................................................ 27 （六）线上线下深度融合 ............................................................................................ 28
中国百货行业处于触底后的逐步上行期，整体竞争程度较低。1949 年至 1978 年改革开放的三十年间，我国百货业主要由国营百货构成，发展极其缓慢。 直到改革开放后，民营、外资百货的出现和迅速发展促进了百货行业的变革 和爆发式增长。但自 1996 年起，随着我国允许外资进入超市行业，大型连锁 超市等多种零售业态在各地的迅速发展，我国的百货行业也随着竞争逐渐成 熟。受金融危机、网络购物爆发增长的冲击，百货业销售增速出现大幅下滑， 百货企业开始适应经济新常态，并于去年下半年起销售回暖。我国百货业整 体竞争程度较低。主要呈现“地区集中、全国分散”的竞争格局，近年来我 国百货业内组织形式逐渐丰富，行业内民营、外资百货企业的占比越来越高， 多家知名民营、外资百货企业开始在各地区崭露头角。 近年来百货企业积极进行运营创新。企业的所有物业主要有两种形式，分别 是自有物业与租赁物业。不同企业自有物业与租赁物业的占比存在较大区别， 物业占比与各企业经营策略和自身资源禀赋有一定关系。传统的百货运营模 式有三种，分别是联营、自营与租赁，百货企业多以联营模式为主且比例有 下降趋势。近几年企业在积极进行运营模式创新和转型，推进自采自营，自 有品牌模式开发；推行买手制，从传统租赁模式转型到以品牌集合店模式经 营。业态多元化也是零售业发展的趋势，如今百货企业除了关注运营模式的 转变也积极涉足其他领域，拓展跨业态经营。体验式消费成为百货业转型升 级的焦点，许多百货企业也在门店加入体验元素；奥特莱斯在我国发展迅速， 逐渐实现从发达城市向次发达城市过渡。 宏观数据显示实体零售回暖，多种影响因素利好百货发展。宏观数据显示， 社零延续稳定态势，龙头复苏；相比基础性消费，可选消费呈现明显的复苏 态势；近三年网络零售额增速放缓，年增长率连续三年稳定在 40%以下。百 货行业首先受宏观经济影响，随着经济转型深入，消费对 GDP 贡献较高，对 百货有一定利好；温和通胀下 CPI 指数与百货同店营收增速有较高拟合度。 其次，消费升级和传统百货的数字化改造从内和外提升了消费者对百货的需 求。再者，商业物业供给回落，配臵更合理，供需趋于平衡，有利于百货发 展。最后，近年来电商增速连续放缓，线上线下深度融合，百货行业迎来复 苏良机。
