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基金周报201111121

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A股重返寻底之旅 关注低风险品种 ——基金周报（2011年11月14日-2011年11月18日）

内容摘要： 上周基金表现：  上周A股在外盘的悲观情绪和老调重弹的“国际版”旧闻夹击之下掉头向下，上证指数收于2416.56点，一周下跌2.60%；深圳成指收于10025.17点，一周下跌3.78%。沪市日均成交额为784.86亿元，较前一周上涨2.08%；深市日均成交额为594.92亿元，较前一周萎缩20.99%。  受基础市场影响，指数型、股票型、混合型和债券型基金单周跌幅分别为2.95%、2.12%、1.83%和0.61%。本周货币型基金平均万份基金单位收益为1.17元。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌1.46%。  基金大事：基金第三方支付交易规模近百亿；杠杆对冲现身QDII投资；保险公司或将跻身代销大军。 专题统计：  本次专题对三年来货币市场基金规模做出回顾和统计，数据显示每年四季度货币市场基金都因基金公司冲规模而大幅上涨。基于此现象，本专题预测在当前特定的基础市场背景之下，即将上演的基金规模大战的激烈程度当不弱于往年。 投资建议：  上周，市场再度以弱势格局报收，未来不排除再度考验前期低点的可能。但随着备受市场关注的新的产业政策的逐一出台，相关行业上市公司将受益。可以选择性布局相关的行业指数基金以获得收益。另外继续关注前期仓位比较低、投资策略灵活的混合型基金，以躲避下跌甚至获取阶段性收益。货币型基金仍是现阶段优良的低风险配置品种。  17日，央行发布《三季度货币政策执行报告》，政策继续紧缩的可能性基本排除，债券市场谨慎乐观。可以选择久期比较长的债券型基金进行配置。  全球经济复苏的不稳定性和不确定性进一步增加。发达经济体复苏陷入停滞，财政风险和金融风险交替上升。主要新兴经济体继续保持强劲增长，但仍面临通胀、跨 境资本流动波动和发达国家需求放缓等风险。全球经济前景黯淡，QDII基金处境艰难。

一、上周基金表现 1、 基础市场状况 2307点以来的反弹带来的振奋尚未持续多久，上周A股在外盘的悲观情绪和老调重弹的“国际版”旧闻夹击之下掉头向下，日成交持续萎缩。11月18日，上证指数收于2416.56点，一周下跌2.60%；深圳成指收于10025.17点，一周下跌3.78%。沪市日均成交额为784.86亿元，较前一周上涨2.08%；深市日均成交额为594.92亿元，较前一周下跌20.99%。 债券市场均下跌，中债金融债指数、中债总指数、中债国债指数和中债企业债指数分别下跌0.14%、0.19%、0.25%和0.49%。 分类市场指数表现 分类市场 指数名称 指数收盘点位 近1周涨跌幅(%) 近1月涨跌幅(%) 今年以来涨跌幅(%)

股票 中证500 3963.26 -2.43 2.22 -19.72 上证综指 2416.56 -2.60 1.39 -13.94

沪深300 2606.50 -3.28 0.55 -16.68 中证100 2417.42 -3.31 0.25 -14.59 深证成指 10025.17 -3.78 -1.97 -19.53

行业 中证公用 1666.56 -1.25 6.24 -12.81

中证电信 2901.55 -1.81 5.33 -21.83

中证消费 6453.43 -2.02 3.23 -7.19

中证医药 5340.19 -2.11 4.50 -21.34

中证工业 2600.73 -2.84 0.69 -23.90

中证信息 2257.54 -2.91 2.30 -27.77

中证可选 3308.31 -3.02 0.27 -17.71

中证能源 3584.52 -3.06 1.77 -13.58

中证金融 3237.16 -3.61 0.85 -12.19

中证材料 2872.12 -3.97 -2.25 -21.69

债券 中债金融债指数 117.79 -0.14 1.65 0.73

中债总指数 114.71 -0.19 1.27 0.97

中债国债指数 116.65 -0.25 1.17 2.18

中债企业债指数 95.36 -0.49 1.03 -1.31

海外 日经225 8374.91 -1.64 -4.53 -18.13 海峡时报指数 2730.34 -2.17 0.37 -14.41 道琼斯工业指数 11796.16 -2.94 2.53 1.89

伦敦金融时报指数 5362.94 -3.29 -1.61 -9.10

恒生指数 18491.23 -3.38 0.99 -19.73 标普500 1215.65 -3.81 0.48 -3.34 纳斯达克指数 2572.50 -3.97 -1.21 -3.03

德国DAX指数 5800.24 -4.24 -1.92 -16.11 法国CAC40指数 2997.01 -4.84 -5.08 -21.23

数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月18日

海外市场，随着市场对欧元区第三和第四大经济体——意大利和西班牙债务问题的担忧与日俱增，欧元区成员国债收益率几呈全线飙升之势，受此影响欧美股市均收低。日经225指数跌破8400点关口，刷新一个月来新低。恒指周五报18476点，失守50日均线。世界主要股指本周一致向下，法国CAC40、德国DAX指数、标普500、恒生指数、伦敦金融时报指数和日经225分别下跌4.84%、4.24%、3.81%、3.38%、3.29%和1.64%。 世界各主要股指周涨跌幅

数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月18日 2、基金市场表现 受基础市场影响，指数型、股票型、混合型和债券型基金单周跌幅分别为2.95%、2.12%、1.83%和0.61%。本周货币型基金平均万份基金单位收益为1.17元。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌1.46%。

-1.64%-3.28%-3.29%

-3.38%

-3.81%-4.24%-4.84%

-6%

-5%

-4%-3%-2%-1%0%日经225沪深300伦敦金融时报指数恒生指数标普500德国DAX指数法国CAC40指数 分类基金业绩表现 数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月18日 *QDII数据区间：2011年11月14日-11月17日 股票型基金中仅中海消费主题精选股票1只正收平，其余全部负收益，表现最差的融通内需驱动股票周跌幅为4.03%。混合型基金中仅金元比联宝石混合1只取得正收益，表现最差的融通行业景气混合下跌3.66%。债券型基金6只收正1只收平，涨幅最大的博时裕祥分级债券单周上涨0.49%；表现最差的博时稳定价值债券A单周下跌2.22%。 上周一至周四，QDII基金收外围市场影响九成负收益，表现最好的华安大中华升级股票(QDII)单周上涨1.20%；表现最差的广发全球农业指数(QDII)周跌幅3.87%。 各类基金周涨跌幅前五、后五 股票型基金涨跌幅(%) 混合型基金涨跌幅(%)

前五 中海消费主题精选股票 0.00 金元比联宝石混合 0.06 农银策略精选股票 -0.05 博时回报灵活配置混合 0.00 泰信中小盘精选股票 -0.10 万家和谐增长混合 -0.19

工银主题策略股票 -0.20 中欧新蓝筹混合 -0.24

广发制造业精选股票 -0.30 华商动态阿尔法混合 -0.31

后五 广发小盘成长股票(LOF) -3.71 富国天瑞强势混合 -3.37 融通动力先锋股票 -3.72 广发内需增长混合 -3.38 中邮核心优选股票 -3.74 广发大盘成长混合 -3.42

景顺长城新兴成长股票 -3.75 交银主题优选混合 -3.54

融通内需驱动股票 -4.03 融通行业景气混合 -3.66

债券型基金涨跌幅(%) QDII基金涨跌幅(%)

前五 博时裕祥分级债券 0.49 华安大中华升级股票(QDII) 1.20

嘉实超短债债券 0.12 华安香港精选股票(QDII) 0.75

海富通稳进增利债券A 0.10 景顺长城大中华股票(QDII) 0.50 光大保德信增利收益债券C 0.09 富国全球债券(QDII-FOF) 0.31

0.01%-0.61%-1.83%-2.12%

-2.95%

-1.46%

-4%-3%-3%-2%

-2%

-1%-1%0%1%货币型债券型混合型股票型指数型QDII型* 光大保德信增利收益债券A 0.09 诺安全球收益不动产(QDII) 0.10

后五 博时信用债券C -1.96 长信美国标普100等权指数(QDII) -3.13 博时转债增强债券C -2.08 中银全球策略(QDII-FOF) -3.47 博时稳定价值债券B -2.16 银华全球优选(QDII-FOF) -3.57 博时转债增强债券A -2.18 大成标普500等权重指数(QDII) -3.66 博时稳定价值债券A -2.22 广发全球农业指数(QDII) -3.87 数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月18日 *QDII数据区间：2011年11月14日-11月17日

基金指数走势图显示，今年以来股票型基金指数跑输沪深300指数0.14百分点，货币型、债券型、混合型和QDII型基金指数分别跑赢沪深300指数17.93、12.66、1.59和1.25个百分点。 2011年以来各类基金指数表现

数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月17日 二、基金专题统计——货币市场基金规模变化 通过扩大货币基金份额，基金公司往往可以在整个行业的资产管理规模排名中获得不错的位置。每年四季度基金排名大考时，货币市场基金份额都会大幅拉涨。 根据2008年到2010年连续三年来的数据统计显示，每年四季末货基的规模增长明显：2008年12月货币基金份额为3891.74亿份，比同年三季末增加了138.55%；2009年12月货币基金份额为2595.27亿份，比当年基金份额最少的9月份上涨116.69%；2010年12月货币基金份额为1653.42亿份，比当年基金份额最少的9月份上涨56.15%。

-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2011年1月2011年3月2011年5月2011年7月2011年9月2011年11月股票型基金混合型基金债券型基金

货币型基金QDII基金沪深300

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26111022_机构荐股

26111022_机构荐股

本周个股推荐：恒星科技（002132）华泰联合最大收益率：20.95%COMPANY ·INDUSTRY机构荐股:陈斌本周大盘继续缩量调整，上证始终被年线压制，显示目前行情处于明显的弱势之中，后市震荡走低的可能比较大。

从周K 线来看，沪深股指本周双双以缩量小阳线报收，其中沪指的走势更弱，仅为小阳十字星，呈典型的下跌抵抗态势，后市短线不甚乐观。

从空间来看，向上既无援兵又面临2900点上方近10万亿的套牢盘，向上突破的难度确实比较大，而下方，10月初沪指曾留下两个连续的跳空缺口，上证步深成指后尘补缺是大概率的事情。

华东科技(000727)：我国电子元器件行业龙头企业，其生产的太阳能真空集热管是太阳能能量采集中必须用到的材料，公司还拥有稀土永磁和触摸屏当前市场最炙手可热的两大热门题材。

公司在其澄清公告中明确此类传闻内容大多不属实，但股价仍连续涨停。

考虑到这类题材前期已有退潮迹象，后市该股会有反复，建议谨慎关注。

ights Reserved.总股本流通A收益净资产净收益率分配预案30482304820.26 3.938.95不分配公司主要产品妇科千金片是国家基本药物、国家中药保护品种和《国家基本医疗保险药品目录》中的甲类药品，该产品畅销全国绝大部分省市。

07年3月公司产品妇科千金片被认定为秘密级国家秘密技术。

同时，还拥有妇科断红饮胶囊的知识产权。

二级市场上，该股基本面较好，近期底部频繁放量，后市可关注。

西南证券罗栗总股本流通A收益净资产净收益率分配预案29761297610.36 4.308.49不分配公司是我国著名的中药老字号,产品非常丰富,拥有34个独家品种,一线品种的增长主要来自于浓缩丸系列产品，浓缩丸市场需求广阔,长期来看还有较大的成长空间,预计全年也能实现两位数的增长。

二线品种的增长将成为公司长期成长的主要动力，未来业绩稳健增长值得期待。

天相投顾领先科技（000669）恒星科技（002132）华光股份（600475）九芝堂（000989）千金药业（600479）华微电子（600360）总股本流通A收益净资产净收益率分配预案92517588-0.38 1.63-23.85不分配重组预期继续发酵。

边风炜——2011年中期策略投资报告

边风炜——2011年中期策略投资报告


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流动性低点莫谈硬着陆
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱGPD
粗放经济 需要保八
CPI
收缩货币 无力对抗天灾
2012牛市 2012牛市 向我们招手

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2011，通胀+消费+“新 2011，通胀+消费+“新”产业
•通胀：资源，永恒的话题 通胀：资源，

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08 四季度操作建议
2 1 3
4 5
——反弹，仅仅期待反弹 反弹，
1.1664历史大底的时候，政府推出“4万亿”，A股见底反转。 2国内房产调控、政策有所收紧的情况下，A股市场受政策影响出现大幅调整。 3.欧债危机暂时平息，美联储推出二次量化宽松政策，我国政府紧缩政策进入观望期。 4通胀抬头，央行紧缩货币，A股出现持续调整 5美国量化宽松即将结束，国内经济放缓，国内政策又将面临决策。
后调控时期
——温和通胀需要人造牛市

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温和通胀不改慢牛
• 通胀仍属温和，增速反复不改向上趋势 通胀仍属温和，
• 估值见底不容置疑，时间对多方更有利 估值见底不容置疑，
• 慢牛行情，在经济徘徊中螺旋上行 慢牛行情，
•消费：品牌，长线的金品 消费：品牌，
• “新”产业：从传统中挖掘“新”意 产业：从传统中挖掘“
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股票型基金投资价值分析报告

股票型基金投资价值分析报告

股票型基金投资价值分析报告组员：李一康（20%）戴慧（20%）汪萌（20%）史悦（20%）张雪茹（20%）一、概述（一）基金简介证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。

（二）股票型基金概述和种类股票型基金又称股票基金，是指投资于股票市场的基金。

股票型基金的股票仓位不能低于80%。

按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。

优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。

而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。

按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。

按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。

资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。

成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。

股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

（三）股票型基金特点与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。

与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。

对一般投资者而言，个人资本毕竟是有限的，难以通过分散投资种类而降低投资风险。

但若投资于股票基金，投资者不仅可以分享各类股票的收益，而且也可以通过投资于股票基金而将风险分散于各类股票上，大大降低了投资风险。

此外．投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额投资在成本上的相对优势，降低投资成本，提高投资效益，获得规模效益的好处。

债基小挫，跷跷板效应？

债基小挫，跷跷板效应？

M utualFunds 基金CAPITALWEEK46 2022/11/25债基小挫，跷跷板效应？ 在公募基金持仓的七大券种中，仅可转换债券近期获得正收益。

易强/文进入11月之后，债券基金业绩出现小幅回撤。

根据东方财富Choice数据，中证债券基金指数11月（截至22日）跌幅为0.46%，期间最大回撤为0.65%。

该指数涵盖中证开放式基金指数样本中的所有债券型基金，共计4357只。

若对指数样本做进一步考察，则同期收益率低于市场平均水平（-0.46%）的债券基金有2608只，低于-1%的有603只，低于-2%的有48只，低于-3%的有22只，低于-5%的有10只，甚至有1只低于-9%。

关于导致业绩出现回撤的因素，市场已有充分议论，此处不做赘述。

至于回撤会否持续，亦可通过历史数据做大体乐观的预判：2011年5月至9月，中证债券基金指数曾调整5个月之久，跌幅达到5.68%；2013年10月至2014年1月，曾调整4个月之久，跌幅为2.91%；2015年6月曾在一个月内下跌2.31%，2022年5月至6月亦调整了两个月之久，跌幅为1.15%。

但是，这些失地最终都被收复，进而获得正收益。

一红六绿根据东方财富Choice数据，截至三季度末，公募基金主要持有七大券种，期末持仓市值14.71万亿元，占到至将45.59%的资产投向这只标的，其持有的第二大债券“22附息国债08”月内亦下跌2.29%。

历史上，国债指数最长调整时间是5个月，发生在2020年5月至9月，累计跌幅为3.52%。

再看金融债。

根据东方财富Choice数据，三季度末至少有7000只公募基金配置了金融债，持仓市值合计6.05万亿元，占到所持债券总市值（14.71万亿元）的41.16%。

截至11月22日，中证金融债指数月内跌幅为0.67%，最大跌幅达到0.96%（11月17日）。

其中，公募持仓较重且跌幅较大的有“16农发05”、“18国开05”等，三季度末持仓市值分别合计704亿元和660亿元，所持债券数量分别占到该债券存量的46.60%和30.57%。