证券行业三季报综述
一、二级市场活跃，经纪、投行带动业绩大幅增长
证券 2020年
11月4日
请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图
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证券分析师
王维逸 投资咨询资格编号
S1060520040001
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投资咨询资格编号
李冰婷 S1060520040002
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投资要点
行情活跃叠加政策红利，上市券商业绩同比增长四成：1）三季度以来市
场情绪高涨，Q3单季日均股基成交额11089亿元，同比增119%；上证
综指涨7.82%，沪深300指数涨10.17%，创业板涨5.60%，券商各业务
全面受益。2）一、二级市场活跃，拉动三季度单季营收同比增42%至1423
亿元，净利同比增68%至443亿元。前三季度累计营收同比增29%至3818
亿元、累计净利润增40%至1205亿元。经纪、投行业务贡献增加，占营
收比重分别提升3个和2个百分点，自营业务占比略降2个百分点但仍为
最大收入来源。
行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）中小券商业绩弹性
较之大券商更高，市场行情高涨下全行业马太效应减缓。行业CR10前三
季度净利润市场份额同比下降1个百分点至66%。2）三季末上市券商合
三季报是前三个季度之和吗
三季报是前三个季度之和。股票三季报是三季度结束后的经营情况报表。三季报是1-9月。三季报披露时间：每年10月1日—10月31日。其具体时间以公司的公告为准。上市公司迟发季报的处罚类为：从规定披露时间结束日止，凡是未作披露的上市公司，下个月第一天起实施停牌。
除此之外，上市公司一季报披露时间为每年4月1日—4月30日；上市公司二季报披露时间为每年7月1日—8月30日；上市公司四季报披露时间为每年1月1日—4月30日。
【拓展资料】
一季报，半年报，三季报，年报的区别主要是详细度，披露时间，是否审计，不同类型上市公司披露的要求都不一样。
具体时间分为:
一季报(4月份之内发布)
中报(半年报，8月份之内发布)
三季报(10月份之内发布)
年报(4月份之内发布)
年报是必须要审计的，所以年报通常被认为是具有最高分析价值的财务报表°，并不是说其他三个财务报表就不需要看，而是年报更真实，更完整，更详细，更有研究价值。
年报的内容是最详细的，其次是中报，然后是—季报和三季报。 季报也不是什么都不值得看，季报对于积极性经营非常明显的上市公司来说就非常重要了，比如有些企业是均衡销售，1个亿的营业额，基本上平均就是4个季度都相差无几。而有些公司可能一季度就赚了1个亿，后面就没有盈利，对于这种企业我们当然需要重点留意季报，要分析赚钱的哪个季度业绩怎么样。
只要不是强者披露预告，快报，年报的时间段，其他时间企业有时候也会自主预告一下业绩，比如主板很多时候只要不是巨大变化都不会强制披露预告，但是企业可以自己预告。在年报以后可以自己决定要不要预告一下一季报，一季报以后要不要提前预告一下中报，中报以后要不要提前预告一下年报，这些都是可以自己决定的。
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20201101
研究所
证券分析师： 朱珠 S0350519060001
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联系人 ： 于越 S0350120080038
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三季度落地影视院线及营销环比呈回暖 十四五提出打造文化强国
——传媒行业周报
最近一年行业走势
行业相对表现
表现 1M 3M 12M
传媒 -2.9 -8.0 28.1
沪深300 2.4 0.0 20.8
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投资要点：
本周观点更新：三季报落地，年报预期开启，由于2020上半年受疫
情影响，财务数据同比可参考值较弱。我们统计2017-2020年第三
季度文化传媒互联网板块总归母利润（标的样本144家），2017-2020
年第三季度文化传媒板块总归母利润分别为121.6亿元、119.3亿元、
102.9亿元、77.7亿元（同比增速分别为-2%、-14%、-25%），四
年维度中，第三季度归母利润同比增速总体呈下滑趋态势，其中2020
第三季度文化传媒互联网总归母利润同比下滑25%，环比下滑
32.4%，整体看，第三季度单季度板块回暖未显，但分类看，广告营
销、院线、影视单季度环比呈现回暖态势。政策端再加码，十四五
规划中提及建成文化强国，繁荣发展文化事业和文化产业，提高国
证券研究报告
2022年10月17日
行业研究 本土厂商收入保持高增长，扣非净利率持续攀升
——半导体设备行业2022年中报总结及三季报业绩展望
机械行业
三季报业绩预告：保持高增长，盈利能力增强。参考北方华创、新莱应材、华特气体的业绩预告，半导体设备及零部件板块的利润保持高速增长，其中北方华创前三季度收入预计同比增长53%-69%，而净利润预计同比增长136%-173%，预计北方华创的净利率继续改善。
国内半导体设备上市公司业绩加速增长，扣非净利率持续提升。1H22半导体设备行业总收入同比增长64%。从收入增速来看，拓荆科技的收入增长最快，达到365%，其次是华海清科，同比增长144%。盛美、长川增速均在70%以上。今年上半年，半导体设备行业的扣非净利率平均值17.7%，呈现逐年上升趋势，对应毛利率也逐年上升，上半年国内半导体设备行业平均毛利率为48.7%。
国内半导体设备上市公司订单普遍高增长，合同负债、存货均大幅增长。2022年二季度末，设备公司前道设备的合同负债普遍延续增长趋势，较年初增幅较大的是拓荆科技、芯源微、华海清科、中微、北方华创、盛美，但封装测试设备均有一定下滑。二季度末，各家上市公司存货较年初均有较大幅度增长，增幅较大的依次是拓荆科技、长川科技、中微公司、盛美上海、北方华创。
横向、纵向两大维度加大新产品研发，做大做强半导体设备企业。一是继续提升已有核心产品的竞争力，例如，拓荆科技推出六站式PECVD和六站式PE-ALD、多边形高产能平台，芯源微推出高产能架构平台，盛美拟推出超临界清洗设备。二是进行新产品线扩张，对比美国应用材料产品横跨CVD、PVD、刻蚀、CMP、离子注入、量测、RTP等除光刻机外的几乎大部分半导体设备，中微、盛美分别在epi、LPCVD、ALD、ALE和电镀、炉管等关键设备上的布局。
半导体零部件布局成形，业绩显著放量。市场上有两类半导体零部件企业，一类是主营业务全部来自半导体零部件业务，例如富创精密、珂玛科技、沈阳中科仪，一类是半导体零部件是企业的新业务板块，例如江丰电子、神工股份、新莱应材等，此类零部件企业中的零部件收入占比持续提升。经历多年技术储备和验证后，2022年起半导体零部件业务呈现快速增长趋势。
