❖ 11.1货币政策
▪ 在美国，主要通过美联储的公开市场操作来 实施货币政策。在公开市场操作中，联邦储 备系统以货币购买债券，从而增加货币存量， 或者出售债券，收回债券的买者所支付的货 币，从而减少货币存量。
▪ 现在研究公开市场购买债券、扩大货币供给 的情况。
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货币政策
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▪ 11.3.2政策配合
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❖ 11.4实践中的政策配合（自己学习）
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❖ 概念题 ❖ 技术题
习题
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▪ 货币扩张的调整过程：货币供给增加，利率 下降（伴随着债券价格上升)，从E点到 E1 , 但此时总需求过度，于是产出增加，这会增 加货币需求，给定货币供给不变，需要利率 上升来减少货币需求以维持货币市场均衡， 从 E1 到 E 。
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▪ 传递机制
实际货币供给的变动
资产组合的调整引起
克鲁格曼认为90年代的日本经济即陷入流动性陷 阱。
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▪ 银行不情愿贷款
当利率下降时，若银行不情愿贷款，则投资支出 不能增长，货币政策传递机制失灵。如美国80年 代末90年代初的情况，又如我国90年代末的情况。
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▪ 古典情况
古典情况对应于垂直的LM曲线，此时货币需求 对利率完全无反应，h为0.
LM垂直时，右移IS曲线，不影响收入水平（作 图说明并理解）
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▪ 古典情况
▪ 政策含义：对应于古典情况即LM垂直的情 况，货币政策对收入水平产生最大效应，财 政政策完全无效。
