天源迪科：首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行申购情况及中签率公告 2010-01-11

申购新股流程(1)投资者申购（申购新股当天）：投资者在申购时间内缴足申购款，进行申购委托。

(2)资金冻结（申购后第一天）：由中国结算公司将申购资金冻结。

(3)验资及配号（申购后第二天）：交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000(深圳500股)股配一个号的规则，由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。

(4)摇号抽签（申购后第三天）：公布中签率，并根据总配号量和中签率组织摇号抽签，于次日公布中签结果。

(5)公布中签号、资金解冻（申购后第四天）：对未中签部分的申购款予以解冻。

注意：以上流程个别新股除外（详见新股发行时在本网发布的招股说明书）提示：以上日期为见报日期，中签率与中签号可提前一天在本网查询资金打新股流程两个交易所公布的资金申购上网定价发行的流程基本一致。

申购当日，投资者要根据发行人发行公告规定的发行价格和有效申购数量缴足申购款，进行申购委托。

如投资者缴纳的申购款不足，证券交易网点不得接受相关申购委托。

假设张三账户上有50万元现金，他想参与名为“××××”的新股的申购。

申购程序如下：1、新股申购XX股票将于6月1日在上证所发行，发行价为5元/股。

张三可在6月1日（T日）上午9 ：30～11：30或下午1时～3时，通过委托系统用这50万元最多申购10万股XX股票。

参与申购的资金将被冻结。

2、新股配号申购日后的第二天（T＋2日），上证所将根据有效申购总量，配售新股：（1）如有效申购量小于或等于本次上网发行量，不需进行摇号抽签，所有配号都是中签号码，投资者按有效申购量认购股票；（2）如申购数量大于本次上网发行量，则通过摇号抽签，确定有效申购中签号码，每一中签号码认购一个申购单位新股。

申购数量往往都会超过发行量。

3、新股中签申购日后的第三天（T＋3日），将公布中签率，并根据总配号，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于摇号抽签后的第一个交易日（T+4日）在指定媒体上公布中签结果。

附件深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则第一章总则第一条为了规范深圳证券交易所（以下简称本所）创业板首次公开发行证券发行与承销行为，维护市场秩序，保护投资者合法权益，根据《证券发行与承销管理办法》（以下简称《承销办法》）《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）等相关规定，制定本细则。

第二条经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）注册后，首次公开发行证券在创业板的发行承销业务，适用本细则；本细则未作规定的，按照《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》（以下简称《网下发行实施细则》）等有关规定执行。

第三条证券公司承销首次公开发行证券，应当依据本细则以及中国证监会有关风险控制和内部控制等相关规定，制定严格的风险管理制度和内部控制制度，加强定价和配售过程管理，落实承销责任，防范利益冲突。

保荐机构、承销商、投资者及其他相关主体应当诚实守信，严格遵守法律法规、本所业务规则和相关行业规范的规定，不得进行利益输送或者谋取不当利益。

第四条发行人和主承销商应当按照规定编制并及时、公平披露发行承销信息披露文件，保证所披露信息的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

证券服务机构和人员应当严格遵守法律法规和本所业务规则，遵循本行业公认的业务标准和道德规范，严格履行职责，对其所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。

第五条本所根据相关法律法规、业务规则以及本细则的规定，对创业板首次公开发行证券发行承销活动及发行人、证券公司、证券服务机构、投资者等参与主体实施自律监管。

发行承销涉嫌违法违规或者存在异常情形的，本所可以要求发行人和承销商暂停或中止发行，对相关事项进行调查，并上报中国证监会。

第二章发行程序第六条取得中国证监会予以注册的决定后，发行人和主承销商应当及时向本所报备发行与承销方案。

发行家数
融资额（亿元）
发行市盈率（摊薄） 均值 24.42 29.92 28.40 28.58
2006 2007 2008 总计
70 118 77 265
1642.56 4469.96 1040.05 7152.58
四、新股申购中签率分析 随着A股市场从06-07年的牛市进入08年的熊市，06年以来的新股 中签率也呈现“前高后低”的趋势。 图 申购新股的中签率月均走势
（2）如申购数量大于本次上网发行量，则通过摇号抽签，确定有效申购中 签号码，每一中签号码认购一个申购单位新股。
（三）摇号抽签
如申购数量大于本次上网发行量，申购日后的第二个交易日（T+2 日），在公证部门的监督下，由主承销商主持摇号抽签，确认摇号中签结 果，并于摇号抽签后的第一个交易日（T+3日）在指定媒体上公布中签结 果。 （四）中签处理
五、新股申购资金收益率分析 具体来看，在这264只新股中，首日涨幅最高的为宏达经编 （002144），达到了538%，首日涨幅最低的是中国国航 （601111），只有0%，平均首日涨幅达到了143.26%。即使在市场 处于最差的08年，也没有首日跌破发行价的情况出现。可以看出， 对于打新资金来说，新股上市首日即卖出（以收盘价位衡量），可 以获得比较安全和稳定的正收益。
T+2日，中国结算深圳分公司进行中签处理，并于当日收市后向各参 与申购的证券公司发送中签数据。
（五）申购资金解冻 申购日后的第三个交易日（T+3日），中国结算深圳分公司对新股申购 资金进行解冻处理，并从结算参与人的资金交收账户上扣收新股认购款项。 结算参与人在收到中国结算深圳分公司返还未中签部分的申购余款后，将 该款项返还给投资者。 四、网上与网下发行的衔接 （一）发行时间

1. 询价制度,是指在证券发行市场（一级市场）上发行新股时，发行人及其承销商征求理性的机构投资者的定价信息后综合决定发行价格，并决定对不同的机构投资者差别发售不同数量的新股。

其制度优势在于发现市场价格、降低新股发行抑价。

2.固定价格方式（中国的网上定价发行）是发行人和主承销商享有价格的确定权，而投资者按照其确定的价格申购的定价配售制度。

超额申购时，以“比例配售”或“抽签”的方式决定最终认购者。

3.竞价发行,是通过投资者竞价、按照价高者优的原则决定中标者的定价配售制度。

竞价发行的最大好处是可以发挥市场发现价格的功能，表达投资者需求，市场化程度高，透明度高。

这种发行方式也使得其定价最有效率。

但是竞价方式发行中承销商缺乏一定的分配股票的权利，会导致“不能选择理想的股东结构”的后果。

4.协议方式，此方式主要存在于新股发行中对战略投资者配售的发行中。

战略投资者是指与发行人业务联系紧密且欲长期持有发行人股票的投资者。

而对于战略配售而言，各国监管者都会有一定的条件要求。

如果我国规定，首次公开发行股票数量在亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。

而战略配售的方式就是协议。

5.所谓新股发行抑价，是指在IPO（initial public offering）中，新股上市后的二级市场价格相对其一级市场的发行价格不论在经济上还是统计上都存在显著为正的平均超额收益的现象。

为了鼓励机构投资者如实报价，承销商可以根据机构投资者报价情况决定分配给其股份的数量。

以此奖励真实报价、遏制虚假报价。

6. 回拨机制,指通过向法人投资者询价并确定价格，对一般投资者上网发行；根据一般投资者的申购情况，最终确定对法人投资者和对一般投资者的股票分配量。

【二、我国的询价制度我国关于询价制的规定，全部体现在证监会的部门规章中，没有法律、行政法规，位阶较低。

根据中国证监会2010 年修订的《证券发行与承销管理办法》（以下简称“《管理办法》”）和2010 年发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》的规定，我国目前存在的发行方式为向参与网下配售的询价对象配售（以下简称“网下询价配售”、即所谓询价制度）、向战略投资者配售（以下简称“战略配售”）和向参与网上定价发行的投资者配售（以下简称“网上定价发行”，即固定价格发行）。