中国钨钼钒市场分析与展望
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第３５卷第２期２０１１年４月中国钼业ＣＨＩＮＡＭＯＬＹＢＤＥＮＵＭＩＮＤＵＳＴＲＹＶ０１．３５Ｎｏ．２Ａｐｒｉｌ２０１ｌ
中国钨钼钒市场分析与展望
徐爱华，李冰心，王敏，高海亮（北京安泰科信息开发有限公司，北京１００８１４）
摘要：通过分析全球钨、钼、钒市场生产、消费和贸易的主要变化，指出２０１０年钨钼钒价格出现不同变化的主要原因并对后市进行展望。关键词：钨市场；钼市场；钒市场；供应；消费；贸易中图分类号：Ｆ７４０．２２文献标识码：Ｂ文章编号：１００６—２６０２（２０１Ｉ）０２—００５３一０４－
ＡＮＡＬＹＳＩＳｏＦ’ＩＵＮＧＳＴＥＮ．ＭｏＬＹＢＤＥＭ７ＭＡＮＤＶＡＮＡＤｎＪＭＭ【ＡＲＫＥＴＩＮＣＨｌＮＡＸＵＡｉ—ｈｕａ，ＬＩＢｉｎｇ—ｘｉｎ，ＷＡＮＧＭｉｎ，ＧＡ０Ｈａｉ—ｌｉａｎｇ（ＢｅｉｊｉｎｇＡｎｔａｉｋｅＩｎｆｏｒｍａｔｉｏｎＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＣｏ．，Ｌｔｄ．，Ｂｅｉｊｉｎｇ１００８１４，Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓａｒｔｉｃｌｅａｉｍｓｔｏｌｏｏｋｉｎｔｏｄｉｆｆｅｒｅｎｔｐｒｉｃｅｃｈａｎｇｅｓｏｆｔｕｎｇｓｔｅｎ．ｍｏｌｙｂｄｅｎｕｍａｎｄｖａｎａｄｉｕｍｉｎ２０１０ａｎｄ
ｂｒｉｎｇｆｏｒｔｈｏｕｒｏｕｔｌｏｏｋｆｏｒｆｕｔｕｒｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｄｅｔａｉｌｅｄａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｍａｊｏｒｃｈａｎｇｅｓｉｎｍａｒｋｅｔｓｕｐｐｌｙ，ｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎａｎｄｔｒａｄｅ．
Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｔｕｎｇｓｔｅｎｍａｒｋｅｔ；ｍｏｌｙｂｄｅｎｕｍｍａｒｋｅｔ；ｖａｎａｄｉｕｍｍａｒｋｅｔ；ｓｕｐｐｌｙ；ｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎ，ｔｒａｄｅ
１钨行业再现繁荣
２０１０年中国钨精矿产量增加，消费大幅增长，
出口显著恢复，价格迅速回升，行业呈现一片繁荣景象。１．１２０１０年钨价单边上涨
２０１０年国内钨价表现强劲，不仅实现Ｖ型反
转，且超过２００８年金融危机前水平。全年钨精矿价格从年初的最低点７万形ｔ稳步上涨至年末的
ｌＯ．８万形ｔ，全年涨幅达到５４％。ＡＰＴ价格跟随上
涨５８％，从１０．７万元／ｔ涨至１６．９万元／ｔ。
１．２基本面向好。推动行业向上发展
１．２．１国际供应短缺
无论是国际方面还是国内方面，供需平衡的好
转均在为钨价上行提供有力支撑。２０１０年世界钨
供应量共计６．９万ｔ，同比增长１０％；钨消费量
７．１万ｔ，同比增长３９％，消费增速远超过供应，市场
因此出现２０００ｔ供应短缺。中国、欧洲、美国和日
本４个重点消费区域中，日本钨消费已经恢复到了
金融危机前的８０％，而美国和欧洲恢复到８５％一
９０％，中国钨消费更是在２００９年保持增长的基础
上，实现同比增长２０％以上。
收稿Ｅｌ期：２０１１一０３—３ｌ作者简介：徐爱华（１９７７一）。女．工程师。北京安泰科信息开发有限公司总经理助理，钨钼钒项目经理。１．２．２国内供应过剩显著好转
２０１０年，受国内钨消费增长和出口恢复的双重
利好拉动，我国钨行业基本面实现大幅好转。２０１０
年全年，我国钨精矿产量为５．９万ｔ，进口量为
０．４万ｔ，出口量为２．２万ｔ，消费量３．４万ｔ，市场供
应过剩７０００ｔ，比２００９年１．６万ｔ的过剩量大幅减
少。并且此过剩量分布在钨精矿、ＡＰＴ、氧化钨以及
碳化钨等多个品种当中，处于正常库存范围。
１．３２０１１年钨市场有望延续涨势
１．３．１国内外需求前景看好
尽管全球金融稳定仍然面临风险，但世界经济
增长已在一定程度上加速，全球钨市场需求因此有
望继续保持增长。安泰科预计２０１１年世界钨消费
量将同比增长１０％，达到７．８万ｔ。
机械加工业、采掘工业、钢铁工业、汽车工业、化
工行业等均是钨重点消费领域，我国宏观经济的走
向直接影响钨消费的发展。２０１０年，全社会固定资
产投资２７．８万亿元，同比增长２３．８％；其中全国采
矿业固定资产投资总额为９６５３亿元，同比增长
１８．１％；制造业投资７．４５万亿元，同比增长２７％。
２０１１年中国固定资产投资的增加将会继续拉动钨
消费增长，预计２０１１年中国钨消费量同比增长
１０％至约３．７万ｔ。１．３．２中国将成为世界鸽消费主力
需求是价格上行的主动力。近年来，随着国内
万方数据・５４・中国钼业２０１１年４月
市场消费的不断增长，特别是硬质合金行业的发展
和产业结构的调整，中国钨消费一直保持旺盛势头。
从２００７年开始，中国钨消费量已经超过出口量。
２００９年，在钨出口大幅萎缩的情况下，国内消费仍
然维持稳定。２０１０年尽管出口恢复，但国内消费也
实现同比增长，国内消费总量仍然保持领先水平。
作为钨的生产大国，未来钨产品将更多地在国内市
场消费，这是一种必然趋势，也是支撑我国钨价继续
上行的根本动力。
从出口方面来看，我国禁止钨精矿出口，而仲钨
酸铵、偏钨酸铵、钨酸、氧化钨以及钨粉等初级冶炼
产品实行出口配额管理。２０１１年我国冶炼产品的
出口配额调整到１．５７万ｔ，比２０１０年再次减少
３００ｔ，国家调控政策鼓励更多的国内消费。
１．３．３初级冶炼产品供应量逐渐减少
ＡＰＴ作为初级冶炼产品，其供需情况和价格走
势也直接反映市场变化。２０１０年我国ＡＰＴ产能已
经达到１９万ｔ／ａ，然而产量受钨精矿限制，仅有
６．５万ｔ，去除掉一些大企业用于自身的后续加工后，供应到市场上的商品量仅有５０％，ＡＰＴ市场供
应量正在逐渐减少。以赣州地区为例，目前赣州地区的ＡＰＴ产量在
３万ｔ以上，占全国ＡＰＴ产量的近５０％。从２００３～２００９年消费数据显示，越来越多的ＡＰＴ用于本地钨
粉加工，出口份额以及供外省企业的消耗量均在减
少。
１．３．４行业集中度高，有望提高中国在国际钨市场
上的话语权
近年来，我国钨行业集中度在显著提高，这将有
助于行业内定价机制的形成。五矿集团通过控股江
西钨业已经掌握了漂塘钨矿、大吉山、西华山等８个
钨矿山，以及江钨钨合金、赣州华茂钨材等冶炼加工
企业，通过控股湖南有色进一步掌握了瑶岗仙钨矿、
湘东钨业以及湖南柿竹园等矿产企业，并整合了株
洲硬质合金有限公司和自贡硬质合金有限公司等下
游加工企业。此外，五矿也是厦门钨业的第二大股
东，占厦门钨业总股本的２０．５８％。
五矿集团通过控股与参股，整合了从矿产、冶炼
到深加工的整个产业链。目前五矿集团钨精矿年产
量超过２万ｔ，占全国的２０％以上，硬质合金产量在
６０００ｔ以上，约占全国总量的１／３。中国钨行业集
中度的提高，有助于定价机制的形成，推动行业向好
发展。
１．３．５潜在风险钨精矿价格已经接近历史新高，ＡＰＴ价格早已
创出新高，企业利润已到达一定高位，这就有可能驱
动企业加大开采力度，增加市场供应量，也可能促使
投资企业抛售货物，价格回调风险逐步加大。
２００９年世界钨消费总量下滑，导致下一年度废
钨供应量减少，２０１０年世界钨消费恢复之后，废钨
供应量的恢复将在一定程度上缓解全球钨供应紧张
局面。
２０１０末国外企业的采购既包括企业生产需要，
也填补了金融危机以来消耗的库存。库存建立后，
国外企业的采购节奏将会适当放缓。
１．４总体预测
安泰科预计：２０１１年钨价可能有小幅调整，或
者在一定时期价格保持稳定，但全年总体趋势仍然
保持上涨。预计全年钨精矿均价在１４万元，ＡＰＴ均价在２２万元，欧洲ＡＰＴ均价在４２０美形吨度。
２钼行业艰难复苏
２０１０年，我国有色金属市场表现各异。就铜、
铝、铅、锌等大品种而言，铜市场表现最为强劲，上期
所３个月期铜价格不仅同比上涨４３％，且其年均价
已经是金融危机前即２００８年的１．１倍。铅市场表
现最差，同比上涨１７％，但其年均价也已经是２００８
年的９４％。相对而言，全球钼价尽管总体呈现震荡
上行趋势，其中，欧洲桶装氧化钼全年均价为１５．６５美形磅钼，同比上涨４１．１％；中国钼铁全年
均价为１４．１万形ｔ，同比上涨１０．９％，但仅分别相
当于２００８年的５３％和５８％，反弹力度远不及预期，
相对基本有色金属来说也弱势得多。安泰科认为，
金融危机后的政策效应已接近尾声，市场补库行为
开始消退，市场基本面再度成为引导市场投资、并最
终影响市场价格最为主要的因素。具体到钼市场，
需求增长不够强劲、市场库存严重打击供需双方心
理预期是造成钼价走势疲软最为重要的因素。
产量方面，２０１０年我国钼精矿产量为８万ｔ钼，
同比增长９．６％。河南省产量占据半壁江山，全国
占比达到４６．８％，其次是陕西省占比２１．５％、河北
省占比８．４％，内蒙古占比６．４％，以上４省区产量
占比总计８３．１％。２００９年因为金融危机的影响，我国钼精矿产量同比下降１０．２％至７．３万ｔ钼。２０１０
年随着世界经济复苏，外部环境好转，我国钼精矿产
量有所恢复，但仍然没有达到２００８年的水平。安泰
科认为今后我国钼精矿产量增速将会放缓，因为钼
作为战略性金属的地位与日俱增，国家将通过一些
万方数据第３５卷第２期徐爱华等：中国钨钼钒市场分析与展望・５５・
政策性法规限制钼的开采。
进出口方面，２０１０年我国钼出口虚增，进口理
性回归。全年我国钼出口量为１．９５万ｔ钼，同比增
长１．３５倍。但其中以保税区仓储转口货物形式出
口占比总出口量的６１．７５％，以保税仓库进出境货
物形式出口占比总出口量的７．９％，因此，２０１０年是
以保税区出口为主，而这些保税区的氧化钼并不是
２０１０年中国厂商生产的产品，几乎全部来自２００９
年因国内外差价进口的氧化钼，２００９年中国曾创下
３．５万ｔ钼的进口记录，这些进口产品部分被放在保
税区仓库等待出口。
２０１０年全年我国钼进口量为１．７万ｔ钼，同比
下降５１．３％。其中以保税区仓储转口货物形式进
口占比总进口量的６６．２％，以保税仓库进出境货物
形式进口占比总进口量的１６．９％，也就是说进口的
产品基本没有进入国内消费。
从贸易总量看，２０１０年我国钼进出口格局已经
实现净进口向净出口的转变，净出口量为２５００ｔ钼，２００９年我国净进口２．７万ｔ钼。
消费方面，受益于钢铁产量的持续增长以及钼
在化工行业和金属制品行业消费量的迅速提高，我
国钼实际消费量保持增长。２０１０年，我国粗钢产量
同比增长１０．４％，不锈钢产量同比增长２４．１％。全
年钼铁消费量为７万ｔ，折合金属量为４．２万ｔ钼，
同比增长５％。钼化工和钼金属消费量１．５万ｔ钼，
同比增长３８．９％；其他领域用钼量同比增长１１．１％
至３０００ｔ钼。因此，２０１０年我国钼实际消费量为
６．０万ｔ钼，同比增长１１．１％。
综合来看，２０１０年我国钼产量为８万ｔ钼，进口
量为１．７万ｔ钼，出口量为１．９５万ｔ钼，实际消费量
为６万ｔ钼，则新增库存为１．７５万ｔ钼。分品种而
言，钼铁新增库存４３６０ｔ，钼酸铵基本达到供需平
衡，氧化钼新增库存１．８万ｔ。
从全球市场来看，２０１０年，全球钼供应量同比
增长１２．８％至２１．４ｌ万ｔ钼，钼市场需求显著回暖，
全年钼消费量同比增长１７．３％至２０．５１万ｔ钼，已
回升至２００８年消费水平，这得益于钢铁行业复苏以
及钼应用领域不断拓展。
在钼消费前景比较乐观的推动下，主要钼新扩
建项目也在积极建设，都想抓住下一轮钼价高峰的
到来。但国内外大量新建扩建产能均将在２０１１年以后实现投产。
展望２０１１年钼市场，全球经济增长存在很大不
确定性，通胀预期以及经济不平衡复苏可能导致全球经济增速放缓。在不稳定的大环境下，预计２０１１
年钼价整体呈现震荡上行趋势，欧洲桶装氧化钼全年均价有望突破１８美形磅钼，主要因为２０１１年国
