不谈法律?

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目前英 、 美媒体几乎是一边倒 , 强
易 、对冲基金 、次级债放贷 、股票期权 烈 批评金 融老大 的做法 。券商 老大知 能通过诉讼解决 问题 。如果法 院还不能 以及市政府融资 。时令 不好 ,资本市场 道 自己闯祸 了,而且犯了众怒 , 以也 将事情摆平 ,那么暴 民就要上街 了。银 所 的形势急转直下 ,基金 经理们为了完成 不 出来分辩 。再者 , 国是一个诉讼社 行家人寿保险公司 ( a k r i n 美 B n es L eI- f
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● 谈融新 闲金创
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美 国的金 融创新 产 品与 其说 是 重在 规 避 风 险 ,不如 说 是 重
在 规避法律 。而投 资者 热烈欢迎金 融创新 产 品的一个重要原 因 ,正是 因为 此 类产 品有 助 于他 们 规避 监 管 ,规 避 风 险 只是其
既定利润指标 ,铤而走险,在账面上做 会 。券 商所聘 用的律 师多 半会提 醒他 s r n e Co )是总部设在佛 罗里达州 u a c . 手脚 ,是百般不愿披露估价过程 。 们小心 , 言多必有 失 , 弄的不好就会授 的一家公司 ,投 资抵押 担保证券失手 ,
忙 着投钱 灭 灾 。当初 赚钱 的时候 是券 很 简 单 ,在 华尔街 老大 们 的精心策 划
商 ,闯祸的也是券商 ,但 出了问题 联储 下 ,在老大们 的精 心指挥和协调之下 , 局被推 到了风 口浪尖上 。不上还 不行 , 各路金融人马绕过了证交会的监管。他 你不 是要 保持 资本 市场 的稳 定吗 ?很 们主要是玩弄两个手段 :对冲基 金和私
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已, 不仅是临渊 羡鱼 , 而且是退而结网。 券商声称要借助计算机模式才能算出产 不 是惟一 的恶 人 ,甚 至不 是主要 的恶
美国券商 口口声声地说它们 的金融创新 品价值 。 人。信贷紧缩危机有两大元凶 :一个是
次 。 金 融创 新 的要 害 是 什 么? 要 害 就 是 不 谈 法 律
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不谈法律 ?
■ 朱 伟 一
信用 紧缩之后 ,美国要数联邦储备 经济破灭之时 , 交会很忙 , 证 侦骑 四出 , 局最忙。联邦储备局 ( 下称 “ 联储 局” 明察暗访 。但这回不一样 。为什 么呢? )
非要政府救市 不可 ,非要假政府之手让 火 时 。
全体纳税人埋 单。这样的行业能不赚钱 吗?这样的行业谁不想干?
美国券商到处吹嘘 ,说他们有尖端 金融创新产品 ,有 金融核武器 ,有金融
联储局很忙 ,美国证 券交易委员会 原子弹。他们 也向中国隆重推出抵押担
( 下称 “ 证交 会” )则相对清 闲,很有些 保证券——也叫资产证券化 。世界银行 事不关 己高高挂起的意思 。世纪之交新 也在一旁喝彩 叫好 。我们的同志艳羡不
后亡羊补牢的措施而已。证交会现在是 说 , 耗资高达 18 亿美元。正如奥 巴马 完全是小 骂大 帮忙 。奥 巴马是拿 人钱 .5 事后监管 ,可做的事情 不多 ,主要工作 所言 :“ 过度的游说和影响力, 会使人丧 的,他拿了券商不少政治捐款 。拿人钱
是调 查 金融机构 是否有 掩盖 损失 的情 失做事 规则 的常理 ,危及消费者和我们 财, 自然必须替人消灾 。 况。市场上有 传言 ,说是 券商美林 和高 的 国家 经济 的健康发展 。 ”华盛顿 的掌 也是证交 会之所以要调 查的原 因之一 。 “ 行业 的代言人” 。 证 交会主 要是 盯住 6个领域 :内幕交 美国这个地方富人不好惹 ,穷人也 大把 的选票 。 在监管失败之后 ,股市争端各方只 盛对信贷金融产品的估算过于乐观。这 权者不像是 “ 民众的代言人 ” ,而像 是 不好惹。穷人有 自己的组织,还有大把
产品好在 能够规避 风险。不过它们 的金
法律要披上理性 的面纱 ,有时甚至 次级债放债公司 ;另一个是华尔街 的券
融创新产品与其说是重在规避风险,不 是披上 公正 的温 情面纱,当事方要靠说 商——或是券商中 那些掌权的老大们 。
如说是重在规避法律。而投资者热烈欢 理取胜 。政治就没有这么温情了 ,政治 前者发放次级债 ,后者负责将次级债打 - 迎金融创新产 品的一个重要原因 ,也正 要靠实力说话 ,没有什么掩饰 ,动辄图 包转卖—— 即,以次级债为原材料制造 是 因为此类产 品有助于 他们规避监管 , 穷 匕首见 ,扬眉剑出鞘 。比如投票选举 金融衍生产 品。但股 市的金融衍生产品 规避风险那到在其次。金融创新的要害 或投票通过法律 ,那就是 以票数取 胜 , 决不限于次级债 ,次级债是信贷危机 的
是什么?要害就是 不谈法律 ! 无对错 可言 。在股市这个地方 ,金融寡 导火索 ,金融衍产品泛滥 以及券商肆意
当然 ,证交 会也 不是完 全无事 可 头则是靠金钱取胜。次级债肆虐的几年 妄为是根源所在 。奥 巴马的言论完全是
做 ,装模 作样也要做些什么 。但都是事 内,全美十大抵押房贷公司在华盛顿游 虚晃一枪 , 混淆视听 , 转移斗争大方 向,
好 ,那就请君为券商老大和其他金融老 人股权基金 以及金融衍生产品。按照美 大送钱——联储局降息或低息贷款都是 国的法律 ,这两样东西不受监管 ,相 关
变相给金融老大们送钱 。试 问,古今中 信 息无须披露 。《 证券法 》的核心是披 外 ,有 几个行业能有此神通?资本市场 露, 如果没有披露,( ( 证券法》的功用就 好的时候 ,券商老大们要政府走开 ;资 十去八 九 。各路 金融老大就敢想敢干 , 本市场不好 的时候 ,他们 又鬼哭狼 嚎, 无所不用其极一 风高月黑夜,杀人放 一