农产品期货价格指数与CPI关系的实证研究

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浅析CPI与PPI的传导关系

作者：于伟亮 肖巍 程淑兰

来源：《神州》2012年第18期

【摘要】在市场经济中, 资源配置主要是通过价格来引导市场主体的经济活动来完成的。因此, 价格的波动会对经济运行产生很大的影响, 价格总水平的变动也就成了一个重要的经济指标。在我国，居民消费价格指数（CPI）与工业品出厂价格指数（PPI）是物价测度指标体系的核心组成部分，为判断宏观经济走势的重要指标。其中，CPI反映一定时期城乡居民所购买的生活消费品和服务的价格变动趋势和程度。PPI则用来反映一定时期全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度。本文将对近十年来我国CPI与PPI的相关数据进行研究，分析说明两种价格之间的关系。

【关键词】PPI;CPI;传导关系

【中图分类号】F224.0 【文献标识码】A 【文章编号】1009-5071(2012)06-0362-02

1 研究意义

PPI反映的是工业品进入流通领域的最初价格, 是制定工业品批发价格和零售价格的基础,

而CPI反映的是居民购买消费品的价格, 产业链上下游价格变动的相互影响可以表现为这两个价格指数间的传导关系, 但是在现实中存在诸多因素导致上下游的价格传导更加复杂。目前中国市场经济还不完善,价格体系依然保留着计划经济的一些特征, 价格指数的走势与价格运行一般规律不一致的情况比较明显, 因此对价格指数传导效应的对掌握价格传导的特点，对于揭示物价上涨的导因，从而有效防止价格波动和执行宏观经济政策具有十分重要的现实意义。

2 理论分析

PPI素来被认为是CPI的价格先行指标，意味着PPI的上涨将带动CPI上涨，PPI的回落将使CPI也随之下降。这是因为PPI反映的是工业品在生产领域的价格，该价格是它们在进入流通领域前最初的一个价格，根据价格传导规律，此价格将沿着产业链向下游产业传递，最后传导到消费领域，反映在最终消费品的价格上，而CPI恰好衡量的是最终消费品的价格水平，这样PPI价格就传导到了CPI数据上，形成价格传导效应。上述价格传导中的产业链或短或长，主要有两种传导可能：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。此外，从PPI“商品篮子”的具体构成来看，它有四分之三是生产资料，属于能够形成价格传导效应的上游产品；另外的四分之一是直接用于居民最终消费的生活资料，它们同时又是CPI的调查内容，其价格对PPI、CPI的影响应是一致的。这就是说，PPI本身具备向CPI进行价格传导的条件，它为价格传导效应的产生提供了可能。 龙源期刊网

财税经贸２０１４年２月（上）　

对于影响ＣＰｌ因素的研究　

张昆鹏　（贵，ｊｑ｛财经大学数学与统计学院，贵州贵阳５５００２５）　

摘要：本文首先对于居民消费价格指数进行理论阐述，深入剖析其对于国民经济发展和居民生活的意义。继而从计量统计的角度，对各个变量序列进行平稳性　

处理之后。运用回归分析的方法，重点分析了食品类消费价格指数和工业生产出厂价格指数的变动对于居民消费价格指数波动的影响程度。分析认为，食品类消费　

价格水平的涨落对于居民消费价格指数的变动影响较大（影响系数为Ｏ　３２），而工业生产出厂价格的变化对于居民消费价格指数的变动影响很小（影响系数为０　０８５）ｏ　关键词：ＣＰＩ；平稳；ＯＬＳ；显著性　

１引言　

居民消费价格指数（ＣＰＩ）的高低涨落　

直接关系到我们的消费水平和生活质量，因　

此对于该指标的研究有其重要的民生意义。　

从理论上讲，居民消费价格总指数是反映一　

定时期（年、季、月）内城市、农村居民所　

购买消费品价格和服务项目价格变动趋势、　

变动程度的相对数。【ｉ】由其含有的主要统　

计对象我们可以看到。包含了大量的食品类　商品，因此，我们假设食品类消费价格水平　

对于居民消费价格指数的变动有着重要的　

推动作用；另外，我们假设工业生产出厂价　

格对于ＣＰＩ的变动也会有一定的影响。　

从历史角度看，国内以前做过相关研究　单独研究居民消费价格指数，也有相当数量　的文章研究的是农村的消费【２】【４　ｏ并得　

一定的学术结论和操作建议。本文欲通过　

数量回归的方法，定量地研究食品类消费价　

格和业生产出厂价格的变化对于居民消费　

价格波动的影响，相比较前人的研究，本文　

也算有所继承，更有所创新。　２数据选取、处理以及研究方法　本文数据选取于中国统计局，鉴于中国　

宏观数据的可取性、连续性和文章的时效性　

以及计量模型的需要，本文截选２０１１年１　

月至２０１４年２月的月度数据，每个变量指　

标包含３８个单列数据。节选数据包括居民　

cpi指数高低说明什么

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cpi指数高低说明通货膨胀的严重程度。

消费者物价指数，又名居民消费价格指数，简称CPI。是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。通过该指数可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度。是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它是在特定时段内度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数，是用来反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况，是一个月内商品和服务零售价变动系数。

居民消费价格统计调查的是社会产品和服务项目的最终价格，一方面同人民群众的生活密切相关，同时在整个国民经济价格体系中也具有重要的地位。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲，物价全面地、变化对比、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀。

消费者物价指数（CPI）是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要宏观经济指标，也是宏观经济分析与决策以及国民经济核算的重要指标。一般来说，CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。同时，CPI的高低也间接影响资本市场（如股票市场、期货市场、资本市场、金融市场）的变化。

物价上涨的原因及对策

2010年，我国居民消费价格指数累计同比上涨3.2％，其中11月份涨幅达到5.1％，创下2008年8月以来的新高。食品类的粮食、蔬果价格大幅上涨对CPI上行的拉动作用最为显著，两项合计占CPI涨幅的60％左右。

影响当前CPI上涨的主要因素分析

（一）需求增长和部分农产品供给紧张拉动CPI上行

供求关系是决定价格变化的基础性因素。从总量上看，CPI与社会消费品零售总额实际增速的长期趋势正相关，即随着社会消费品零售总额实际增速的中长期发展趋势的提高，CPI的中长期发展趋势也不断提高。然而，两者的波动并不同步。一般情况下，社会消费品零售总额实际增速的中长期波动领先于CPI的波动约23个月左右，据此判断，2010年以来CPI的周期性上涨是2008年以后消费需求进入快速增长状态的必然结果。

从结构上看，2010年我国许多地区遭遇干旱、低温、暴雨洪灾等异常气候和自然灾害，蔬果产量、生猪出栏量、禽蛋产量明显减少，市场有效供给出现短期不足。国家继续提高粮食最低收购价、收购主体增多导致的抬价争抢粮源也都对食品价格上涨起到推波助澜的作用。与此同时，房价较快上涨迫使部分住房需求转移到租房市场，另外，在经济回升向好势头进一步巩固的背景下，新增就业的增加扩大了租房需求，使得租房价格呈上涨态势，一定程度上也抬升了居住价格。

（二）生产资料价格和劳动力成本的提高对CPI上涨形成推力

一方面，2010年农业生产资料价格止跌回升，持续上扬。1 11月累计同比上涨2.6％，涨幅比上年同期扩大4.9个百分点，由此造成农业种植养殖成本增加，最终传导至食品价格。1 11月农业生产资料涨价推动食品价格上涨1.14个百分点，进而推动CPI上涨0.37个百分点。

另一方面，随着大量劳动力向城镇非农产业转移，农村青壮年劳动力短缺，导致农业人工成本上升。更重要的是，农业比较效益长期偏低，务农的机会成本持续上升。以粮食生产为例，2005 2009年劳动力成本占生产成本的比重变化幅度不大，约为40％左右，而单位劳动力机会成本则由28.3元/日大幅提高到52.6元/日。加之各地上调最低工资和社保标准，都对价格上行构成长期压力。