2014年铁合金行业分析报告

2014年铁合金行业分析报告 一、铁合金概述：钢铁工业的“味精” .................................................... 2 1、铁合金的种类与用途 .......................................................................................... 2 2、国内铁合金行业的市场容量 .............................................................................. 4 3、行业面临的主要问题 .......................................................................................... 6 （1）储量贫乏 ......................................................................................................................... 6 （2）行业集中度低，综合竞争能力差 ................................................................................. 7 （3）研发实力弱、产品附加值低 ......................................................................................... 7

二、国内最具竞争优势的子行业分析 .................................................... 8 1、钼系铁合金 .......................................................................................................... 8 2、钒系铁合金 .......................................................................................................... 9 3、钨系铁合金 ........................................................................................................ 12

三、行业景气度明显受制于钢铁行业 .................................................. 12 1、价格与铁矿石和焦炭价格高度相关 ................................................................ 13 2、铁合金价格有待于启动 .................................................................................... 14 一、铁合金概述：钢铁工业的“味精” 1、铁合金的种类与用途 铁合金是指铁和其他一种或几种元素组成的合金；广义上的铁合金是指在钢铁工业中所有炼钢用的中间合金（不论含铁与否，如硅锰合金、硅铬合金）和炼钢用的金属及化合物添加剂（例如金属锰、金属铬、金属镍、氧化钼等）的统称。 铁合金有90%以上的比例直接用于炼钢，另有10%以内的份额用于铸铁、有色金属冶炼及化工、有色金属合金等领域。 与铁矿石、焦炭等主要冶金原料相比，铁合金在钢铁冶炼中的消耗量要小得多，但是作用不可或缺。铁合金在钢铁工业中的主要用途包括两个方面：1）炼钢过程中脱氧脱硫剂；2）合金添加剂，主要作用是改善钢种性能。

按照产量和消费量规模，铁合金可以划分为大宗铁合金和特种铁合金两大品种： 大宗铁合金的产量和消费量占所有铁合金的90%以上，包括锰铁、硅锰合金、硅铁、铬铁四大品种。主要作用包括：1）普通碳钢冶炼过程中的脱氧脱硫剂，例如锰铁、硅铁和硅锰合金的主要用途；2）部分钢种的合金添加剂，例如铬铁主要用于生产结构钢和不锈钢。 特种铁合金的主要作用包括：1）特种钢的合金添加剂，包括镍铁、钼系铁合金、钨铁等，主要用于不锈钢、工具钢、机械结构用钢等领域；2）用于普碳钢及特种钢的微合金化，在普钢中添加少量的合金元素，就能够达到显著改善钢材性能的目的，主要包括铌铁、钽铁、锆铁、钒系铁合金、钛铁、稀土铁合金等； 特种铁合金的微合金化技术是铁合金行业技术含量最高的领域，例如在建筑用的螺纹钢中添加微量的钒元素，螺纹钢的屈服强度就会显著提升；在钢丝绳中添加少量的稀土元素，就能够明显改善钢丝绳的韧性；在汽车用钢板中加入少量的铌元素，能够显著增强钢板的韧性、屈服强度等指标。 2、国内铁合金行业的市场容量

铁合金的产销量与粗钢产量直接相关。随着近年来中国粗钢产量的快速增长，铁合金的产销量跟随快速攀升；预计2012 年铁合金总产量将首次超过3000 万吨，2004 年以来的年复合增长率高达17.3%，高出同期的粗钢产量增速4.8 个百分点。 2008 年以前中国是铁合金产品的净出口国；2009 年由于金融危机的影响，海外铁合金消费量大幅度萎缩，价格暴跌，国外铁合金产品大量涌入国内，当年中国转变为铁合金的净进口国，随后几年由于国外需求复苏缓慢，中国一直维持了铁合金的净进口。 按照表观消费量估算，2004-2012 年中国铁合金消费量的年均复合增长率高达20.7%，高出粗钢产量增速8.4 个百分点；主要原因是国内钢材产品结构升级，炼钢过程中对铁合金的消费强度提升了。 按照炼钢消费90%铁合金的比例，2004 年国内钢铁冶炼行业的铁合金消费强度是23 千克/吨粗钢，2012 年达到了40.7 千克/吨粗钢，出现了几乎一倍的增长。

2012 年中国粗钢产量将突破7 亿吨，按照每年7.2-7.5 亿吨的粗钢产量，以及41-43 千克/吨粗钢的消费强度测算，未来数年中国铁合金的消费量将在3200-3500 万吨/年的区间内。 2011 年全球铁合金产品的总消费量中，大宗铁合金占比94.5%，特种铁合金占比5.5%。按照国内3200 万吨/年的铁合金消费总量，锰铁、铬铁、硅铁、硅锰合金、特种铁合金的年消费量预计分别是607 万吨、887 万吨、746 万吨、783 万吨和176 万吨。

3、行业面临的主要问题 （1）储量贫乏 国内锰、铬、镍等资源储量贫乏，每年需大量进口国外优质锰矿、铬矿和镍矿，国内锰铁、铬铁、镍铁生产企业只是获得了少量加工费，在这些细分领域的资源约束是行业发展面临的主要问题；而中国的钒、钼、钨、稀土等稀有金属资源储量较丰富，发展特种铁合金产业具有先天优势。 中国的锰、铬、镍资源储量全球占比分别是8%、4%和5%，国内矿产量远不能满足铁合金生产的需求。2012 年1-11 月中国锰矿、铬矿和镍矿的进口量分别是1120 万吨、860 万吨和5500 万吨（均为原矿量），占国内的消费量比重都在50%以上。 中国的钒、钼、钨、稀土等金属资源的储量均居全球第一位，资源自给率能够达到100%，并且能够大量出口。 （2）行业集中度低，综合竞争能力差 国内大宗铁合金领域的进入门槛较低，中小型企业众多。目前国内铁合金生产企业共1800 余家，每家企业平均生产能力不足1.5 万吨，其中生产能力在10 万吨之上的企业仅有28 家；2010 年国内锰铁及硅锰行业、硅铁行业、铬铁行业前10 家最大的企业的产量集中度分别是25%、33%和36%。众多小企业处于承包经营或租赁经营状态，这些企业往往因为个人资金状况和行业运行状况的变化，不断变换承包者和租赁者，企业设备陈旧老化，往往处于间断经营状态。

（3）研发实力弱、产品附加值低 国内专业的铁合金生产企业主要以大宗铁合金产品为主，存在较严重的产能过剩问题；在钒、稀土、钛等领域的资源储量虽然比较丰富，但在铁合金的微合金化技术领域却与国外先进水平存在较大的差距；进而导致铁合金行业整体的盈利能力较弱。 二、国内最具竞争优势的子行业分析 铁合金冶炼业的上游是黑色及有色金属矿采选业，铁合金产业链上的利润主要集中在上游采矿业，冶炼业的利润率较低。由于中国缺乏锰、铬、镍资源储量，大宗铁合金领域的竞争力受到明显制约；钼、钒、钨、钛、稀土等稀有金属资源的储量较丰富，且特种铁合金的应用前景好于大宗铁合金，因此中国铁合金行业具有竞争优势的细分领域在钼系、钒系、钨系等特种铁合金。

1、钼系铁合金 钼系铁合金主要包括钼铁、氧化钼两个品种；按照最终消费领域，钼有80%的份额直接用于钢铁行业，机械结构用钢、不锈钢、高速钢等钢种中钼元素的含量较高。

得益于资源储量优势，国产钼精矿可以完全自给，部分钼产品通过出口消化，2008 年开始商务部将钼产品列入出口配额管理体系中。按照80%的消费比重计算，2011 年中国钢铁行业钼金属的消费强度是892 千克/万吨粗钢，较2005 年提升了70%。 2011 年全球钼产品产量24.2 万吨（折合金属量），前10 大生产商的产量集中度达到65%；中国的洛阳钼业、金钼股份两家企业占据国内40%以上的市场份额，并且资源自给率达到100%，具有较强的竞争力。

2、钒系铁合金 钒系铁合金主要包括钒铁、五氧化二钒两个品种。钒的主要矿物是钒钛磁铁矿和石煤钒矿，由于矿石中钒的品位较低，因此主流工艺采用间接提钒法，先经过焙烧使钒富集于钒渣中，再以钒渣为原料，制取五氧化二钒，五氧化二钒是生产钒铁合金的主要原料。