财务管理学复习重点

财务管理学复习重点

考试时间为6月17日10：00 5号楼阶4

题目类型：

单项选择（10道 共20分）

多项选择（5道 共10分）

判断（5道 共20分 对错都要说明理由）

计算（3道 50分）

计算题总结（共8个）：

 资本成本的计算（第三章 P83）

 EBIT-EPS分析法（第三章 P104）



计算各年的现金流量（第四章 P118）

净现值 （第四章 P120）

 计算指标 投资回收期 （第四章 P135）

内含报酬率（内部收益率） （第四章 P143）

 平均年成本（第四章 P153）

 应收帐款（第六章 P216）

 存货（第六章 P228）

其他考点总结（共30个）：

 财务管理的目标（P12-13）

财务管理的目标是指企业在组织财务活动、处理企业财务关系过程中所需达到的根本目的，它决定着财务管理的基本方向。

明确财务管理的目标，是搞好财务工作的前提。企业财务管理是企业管理的一个组成部分，企业财务管理的整体目标应该和企业的总体目标具有一致性。

一、以利润最大化为目标

假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。

理由：利润代表企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业目标。

缺点：没有考虑到利润实现的时间，没有考虑资金时间价值。

没能有效地考虑风险问题。不顾风险的大小去追求最多的利润。

没有考虑所获利润和投入资本额的关系。

使财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前最大利润，不顾企业的长远发展。

二、以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标

理由：应当把企业的利润和所有者投入资本联系起来考察，避免“利润最大化”缺点。

缺点：没有考虑资本利润或每股利润取得的时间性。没有考虑资本利润或每股利润的风险。

三、以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标

理由：投资者建立企业的目的在于创造尽可能多财富，而这种财富首先表现为企业的价值。 企业的市场价值，企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反企业潜在的或预期获利能力。

 利息率（P21-23）

一、利息率的含义。

简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。

从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。资金作为一种特殊的商品，是利率作为价格标准，其融通实质上是资源通过利率这个价格标准实行再分配。

因此，利率在资金分配及企业财务决策中起着重要作用。

二、利率的种类。利率可按照不同的标准进行分类。

1、按利率之间的变动关系：

基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。当这种利率变动时，其他利率也相应变动。了解基准利率水平变化趋势，就可以了解全部利率变化趋势。基准利率在西方是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行贷款的利率。

套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和接待款项的特点而在基准利率的基础上加0.5%，1%，1.5%，加总计算所得的利率便是套算利率。

2、按利率与市场资金供求情况的关系：

固定利率：在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响损害债权人的利益。

浮动利率：在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用，债权人减少损失。

3、按利率变动与市场的关系：

市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。

法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。

三、金融市场上利率的构成

纯利率：无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

受平均利润率、资金供求关系、国家政策调节的影响。

通货膨胀补偿率：因为持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力

（通货膨胀贴水） 损失而提高的利率。

违约风险报酬率：因借款人不能按时偿还本金和利息给投资人带来的风险，投资人为了弥补风险而要求提高的利率

风险报酬率 流动性风险报酬率：由于债务人的资产流动性不好会给债权人带来的风险，为补偿风险而提高的利率

期限风险报酬率：负债到期日越长，利率变动的可能性就越大，不确定因素就越多，风险也越大。为弥补风险而要求提高的利率

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率

 复利的终值和现值（P28）

又称复利计息，是指每经过一个计息期，要将该计息期内所生利息加入至本金中，在下一个计息期一并计算利息，

一、复利终值计算。

终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和

公式：F=P( 1+i )n 复利终值系数，记作（F/P,i,n），可以查表获得

例：某企业从银行借入50万元，利率为10%，每年计息一次，5年后的还本付息总和

F=500000×（1+10%）5=50000×1.6105=805250（元） 二、复利现值的计算。

现值是指货币的现在价值，即未来某一时期一定数额的货币折合成现在的价值。

现值可以用倒求本金的方法计算，即已知终值求现值，也称为贴现或折现。

贴现所用的利息称作贴现率或折现率。复利现值的计算公式如下：

P=ni)(1F=F·（1+i）-n 复利现值系数，记作（P/F,i,n），与复利终值系数互为倒数

例：企业拟进行某项投资，5年后可得收益200万元，按年利率10%计算，其现值应为：P=2000000×5%)101(1=2000000×0.6209=1241800（元）

 年金的终值和现值（P29-31）

指定期、等额的系列收付款项（分期付款、直线法折旧、每月的标准薪金、每期相同的现金流量）

按年金发生的时点不同：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金

一、普通年金。又称后付年金，是指各期期末收付的年金。

1、普通年金终值：指一定期间内每期期末等额首付款项的复利终值之和。

公式：F=A+A(1+i)+…+A（1+i）n-1 =A·iin1)1(

iin1)1(称为年金系数，记作（F/A，i，n），可查表获得

例：每年存入银行2000元，共存30年，年利率为5%，到第30年末，本利和为多少？

F=2000×%51%)51(30=2000×（F/A，5%，30）=2000×66.43885=132877.70

2、偿债基金：指为了偿还若干年后归还的债券，而每期必须累计固定金额的资金。

偿债基金的计算是年金终值的逆运算。

A=F×1)1(nii

偿债基金系数，可直接查阅“偿债基金系数表”或通过年金终值系数的倒数推算出来

例：预计5年后需要偿还10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率10%，问每年需存入多少款项才能满足偿债的需要?

A=10000×)5%,10,/(1AF=10000×105.61=1638(元)

3、普通年金现值：指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和。

公式：P=A（1+i）-1+ A（1+i）-2+…+ A（1+i）-n=A·iin)1(1 iin)1(1称为年金现值系数，记作（P/A,i,n）,可查表获得

例：预计今后5年中，每年年末将会产生营业现金流量500000元，贴现率为6%，其现值为多少元？

P=500000×%6%)61(15=500000×（P/A，6%，5）=500000×4.212=2106000

4、年资本回收额：指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债款的金额。

年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。

A=P·nii)1(1

nii)1(1称为资本回收系数，是普通年金现值系数的倒数。

例：某企业现在借得200000元的贷款，在10年内以年利率10%等额偿还，则每年应付的金额为多少？

=200000×)10%,10,/(1AP=200000×1446.61=32548.9（元）

 名义利率与实际利率（P36）

实际利率和名义利率之间的关系是：

1+i=（1+mr）m r——名义利率 m——每年复利次数 i——实际利率

在每年计息多次的情况下可以采用两种方法计算时间价值。

将名义利率调整为实际利率，按照实际利率计算。

将名义利率调整为每期利率，按照每期利率计算。

例：某企业从银行借入50万元。利率为8%，每半年计息一次，5年后的还本付息总和是：

i=(1+8%2)-1=8.16%

F=500000×5%)16.81(=500000×1.4802=740100（元）

F=500000×（F/P，4%，10）=500000×1.4802=740100（元）

 风险与收益的权衡关系（P38）

存在着一定的内在联系。企业冒了较大的风险，就自然期望得到较高的回报，否则，其冒险行为就失去了意义。

投资的风险收益：把投资者由于冒险投资而要求的超过时间价值的那部分额外收益，或称风险报酬、风险价值。

公式：投资人要求的必要收益率=无风险收益率+风险收益率

 个别资产的风险与收益（P39）

一、概率分布

概率是用来表示随机事件发生的可能性大小的数值。把随机事件某种结果可能出现的机会（也就是概率）一一列示，即构成这一事件的概率分布。用Pi表示，须符合以下要求：

所有的概率Pi都在0和1之间，即0≤Pi≤1；

同一事项所有结果的概率和等于1，即niiP1=1

二、期望收益率

是概率分布中随机变量的各种取值的平均值，即以相应的概率为权数计算出的每一种可能的预计收益值的加权平均数。

公式：K=niiiKP1

式中：K——期望收益率 iK——第i种可能实现收益率 iP——第i种可能结果的概率

三、离散程度

表示随机变量离散程度的量数，最常用的方法是方差和标准差。

1、方差：用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离散平方的平均数。

公式： 总体方差=2)(XXi/N

样本方差=2)(XXi/(n-1)

其中：n——样本个数 （n-1）——为自由度

总体是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合。

从总体中抽取部分个体的过程称为抽样，所抽得部分为样本。

自由度反映分布或差异信息的个数。

已知每个变量值出现概率的情况iniiPKK212)()(方差

2、标准差：是方差的平方根，是各种可能的报酬率偏离预期报酬率的综合差异。

总体标准差=NXXniI12)(

公式： 样本标准差=1)(12nXXniI

有概率情况标准差()=niiiPKK12)(

3、变化系数：当存在两个或多个期望收益率不同的投资项目时，将无法用期望收益率标准差的大小来判断不同项目风险的高低。