1 / 6
第五章 长期筹资方式与资本成本
1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。
（1）按筹集资本使用的期限
①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。短期银行借款、商业信用等。
②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。
筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
（2）按筹资资本的来源渠道
①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。
②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。
筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。
2. 筹资数量的预计
销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。2015.10单
计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案
2
———————————————————————————————— 作者：
———————————————————————————————— 日期：
第五章：长期筹资方式
一. 名称解释
1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资
2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本
3) 9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股
4) 13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股
5) 17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款
6) 21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券
7) 25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券
8) 29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁
9) 33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁
10) 37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证
二. 判断题
11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （ ）
12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。 （ ）
二、财务治理的主要内容
〔一〕长期投资
定义 长期投资是指公司对经营性长期资产的直接投资。
特征
1.投资的主体是公司 公司的经营性长期资产投资是直接投资，但不同于个人或专业投资机构的间接投资。公司投资后继续操纵实物资产，且直接操纵投资回报
2.投资的对象是经营性长期资产 经营性长期资产包含厂房、机器设备等，不包含短期资产投资以及金融资产投资〔证券投资〕
经营性长期资产投资分析方法是净现值原理
短期资产投资的分析方法是营运资本投资策略的选择金融资产投资的核心是投资组合原理
3.长期投资的目的是猎取经营活动所需的实物资源 长期投资的直接目的是猎取经营活动所需的固定资产等劳动手段，并运用这些资源赚取营业利润，而不是获得固定资产的再X收益
（提示）对子公司、合营企业、联营企业的长期股quan投资，也属于经营性
投资，投资目的是操纵其经营，而非再X收益。分析评价方法与直接投
资经营性长期资产相同〔区分：交易性金融资产〕
性质 长期投资涉及现金流量的规模〔期望收回多少现金〕、时间〔何时收回现金〕和风险〔收回现金的可能性〕等因素的考量
长期投资现金流量的规划，被称为资本预算
链接 对应教材第五章投资工程资本预算、第八章企业价值评估
（考点提示）投资的主体 公司 不是个人或机构投资者
投资的对象 长期经营性资产 不是流动资产、金融资产
投资的方法 直接投资 不是间接投资〔证券投资〕
投资的目的 获得实物资源并赚取利润 不是再X获利
区分
（投资的分类总结）
分类 内容 目的 决策方法
投资
长期投资★★ 对内：长期经营性资产
〔第五章〕 猎取经营活动所需的实
物资源，并赚取营业利润
资本预算〔净现值原理〕
对外：长期股quan投资
〔第八章〕 操纵其经营，不是再X
获利 企业价值评估〔现金流
量折现模型〕
金融资产投资 证券投资〔第六章〕
期权投资〔第七章〕 以赚取利息，股利或价差
为目的 价值评估及投资组合原
2020年中级会计职称《财务管理》 第五章 筹资管理（下）
第1页 【考情分析】
本章为重点章，主要介绍资金需要量预测、资本成本、杠杆效应以及资本结构决策等。本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，并且经常与其他章节如投资管理、财务分析与评价等合并考综合题，预计2020年分值在12分左右。
本章近三年题型、分值分布
年份 单选题 多选题 判断题 计算分析题 综合题 合计
2019A 1分 6分 1分 — 9分 17分
2019B 1分 2分 1分 10分 7分 21分
2018A 3分 2分 1分 — 6分 12分
2018B 1分 2分 3分 — 6分 12分
2017A 2分 — — 5分 4分 11分
2017B — 2分 1分 — 6分 9分
【主要考点】
1.资金需要量预测
2.资本成本的含义及计算
3.杠杆效应
4.资本结构及其决策
第一节 资金需要量预测
知识点：资金需要量预测的原理
1.资金占用与资金来源
2.资金需要量的预测——资金来源的预测
资金来源的需要量，取决于资金占用的数量，而资金占用量取决于销售规模。
知识点：因素分析法
1.计算公式
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）
2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。
3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 2020年中级会计职称《财务管理》
第五章 筹资管理（下）
第2页 【例题·单项选择题】（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。
