第三章 财务分析程序与方法 2012

通常包括行业分析与竞争策略分析。
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《财务分析》
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一、宏观经济分析
上市公司的盈利前景受到宏观经济发展和宏观
经济政策的影响。 分析其对行业的影响可以访问的网站有：
中国统计信息 () 国家发展计划委员会 () 国家经济贸易委员会 () 中国人民银行网站 ()
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案例2——中小企业如何面对国际化的 压力和挑战 中国开放以来，民企或私 企的寿命在渐渐缩短，以前 是5-7年，后来是2-4年，最 后有人说是1.7年，我国中小 企业到达一个瓶颈后就发展 不上去了？
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行业特征分析
行业所处 发展阶段
市场总量 及 增长前景
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案 例
成都红光实业股份有限公司的主营业务是彩色显像管 玻壳、黑白显像管和黑白显像管玻壳。黑白显像管(含黑 白玻壳)的产品销售收入占该公司总销售额的1/3左右；彩 色玻壳产品品种规格集中在54厘米(21英寸) 及以下，缺 少大屏幕品种。 1996年我国黑白电视机和56厘米(22英寸)以下的彩色 电视机产量大幅度下降，64厘米(25英寸)以上彩色电视机 产量大幅度上升。代表彩色电视机行业新技术的大屏幕彩 色电视机的面世和畅销，意味着红光公司原有生产黑白显 像管和黑白玻壳的固定资产可能提前报废。这将对红光公 司的盈利前景产生不利的影响。我们分析红光公司1996年 会计报表时，不能忽视彩色电视机行业新技术对公司盈利 前景的影响。
至1996年的40%左右。1996年3月26日四川长虹
主动降价销售，引发彩电行业的价格战。
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固定资产周转 率
总资产周转率
结论是
2次﹤3次
固定资产周转率有所下 降
2次﹤3次
当年营业收入增长幅度 小于总资产增长幅度
企业存在较高的经营风险和财务风险
第3章财务分析程序与方法XX
•公司2012年度实际财务数据 单位：万元
项目
A公司
B公司
流动资产合计 货币资金 应收票据及应收股利 应收账款 预付账款 存货及其他 流动负债合计 短期借款及应付票据 应付账款及预收账款 应付工资、福利费、股利 应交税金、其他应交应付款 即偿长期负债及其项目
•财务分析报告
第3章财务分析程序与方法XX
第2节 战略分析与会计分析
•一、企业战略分析 • 企业战略分析：通过对企业所在行业或企业拟进入行
业的分析，明确企业自生地位及应采取的竞争战略， 以权衡受益与风险，了解企业发展潜力，特别是价值 创造或盈利方面的潜力。包括：行业分析和企业竞争 策略分析。
第3章财务分析程序与方法XX
• 1、建立合理的假定 如分析材料成本变化原因 材料成本=产品产量×单位产品成本×材料单价 销售利润=销售量*销售价格-销售成本-营业费用-管理费用-财务
费用-税金及附加 2、要点 例如：材料成本分析、销售产品成成本及利润分析等
第3章财务分析程序与方法XX
•材料成本组成要素
项目
产品产量
单位产品材料消 耗量
材料单价
材料成本
单位 件
公斤 元 元
计划数 100 8 5 4000
实际数 110 7 6 4620
第3章财务分析程序与方法XX
表中，材料成本实际增加620元。——分析对象
因素：产量，材料单耗，材料单价
计划指标：100*8*5=4000

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一、财务分析信息搜集整理阶段
➢ 1、明确财务分析目的 ➢ 2、制定财务分析计划 ➢ 3、搜集整理财务分析信息
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二、会计分析阶段
阅读会计报告 比较会计报表 解释会计报表 修正会计报表信息
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三、财务分析实施阶段
➢ 1、财务指标分析 ➢ 2、基本因素分析
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二、会计分析方法
（一）水平分析法 （二） 垂直分析法 （三）趋势分析法
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（一）水平分析法
➢ 指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计 报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财 务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或 财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。
第三章 财务分析程序与方法
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本章主要内容
➢ 第一节 财务分析基本程序与步骤 ➢ 第二节 会计分析 ➢ 第三节 比率分析与因素分析 ➢ 第四节 财务综合分析技术 ➢ 第五节 图解分析法
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第一节 财务分析基本程序与步骤
➢ 一、财务分析信息搜集整理阶段 ➢ 二、会计分析阶段 ➢ 三、财务分析实施阶段 ➢ 四、财务分析综合评价阶段
➢ 财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与 总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及 其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务 状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重 要意义。
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（二）财务分析报告的内容
➢ 基本财务情况反映 ➢ 主要成绩和重大事项说明 ➢ 存在问题的分析 ➢ 提出改进措施意见
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替代产品的威胁包括： ➢ 相对价格和经营情况 ➢ 买方转换的意愿
产品买方的议价能力包括： ➢ 价格敏感性 ➢ 交易地位
供应商的议价能力包括： ➢ 价格敏感性 ➢ 交易地位
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（2）市场谈判或议价能力
行业竞争能力是行业盈利能力的先决因 素，但行业实际盈利水平的高低，还取 决于本行业企业与供应商和消费者（客 户）的议价能力。
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➢（4）企业是否采取与其竞争战略相一致 的方式组织其行动？
➢（5）企业的竞争优势可持续吗？是否存 在着使企业优势战略难以被模仿的障碍 ？
➢（6）在可预计期限内是否存在影响企业 竞争优势的潜在变化？
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其他竞争战略分析方法
1.SWOT分析法 ➢机会（Opportunities） ➢威胁（Threats） ➢优势（Strengths） ➢劣势（Weaknesses）
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1、阅读会计报告
阅读会计报告 CPA的审计意见 会计原则、会计政策及其变更 会计信息及其内控报告信息披露 附注及其说明
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2、比较会计报表（比较观） 3、解释会计报表 原因、影响结果、潜在危机等等 4、修正会计报表 差异调整、警示
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（二）会计分析的方法
1年以内
94.98% 94.06% 95.74% 95.61% 94.68%
1-2年
1.68% 2.81% 1.44% 2.62% 3.63%
2-3年
0.43% 0.61% 1.03% 0.54% 0.80%
3年以上
2.91% 2.52% 1.80% 1.22% 0.88%